INFORME DE CLSIFICCION Julio 213 Jun. 212 Jun. 213 * Detalle de clasificaciones en nexo. Resumen financiero En miles de millones de pesos de marzo de 213 (1) 211 212 Mar.213 ctivos 513,8 527,6 536,5 Fondos disponibles 7,6 9,9 14,1 Colocaciones netas 367,2 374,2 378,6 Pasivos exigibles 375,9 384,2 39,8 Fondo social 131,8 134,3 141, Res. operacional financiero 6,9 64,1 16,3 Otros ing. oper. netos (2) 41,8 5,4 11,6 Res. operacional bruto (ROB) 12,7 114,5 27,9 Gastos de apoyo 77,5 87,9 21,3 Gastos por prov. y castigos 14,2 12,9 2,5 Res. antes de imp. (RI) 5,5 8,4 3,3 Fuente: EEFF La raucana. (1) En base a Estados Financieros Consolidados. (2) Incluye ingresos provenientes de las sociedades que integran el Modelo Corporativo de La raucana. 24% 2% 16% 12% 8% 4% % Indicadores relevantes ROB / ct. Tot. Gastos apoyo / ct. Tot. Prov. y castigos / ct. Tot. Res. antes imptos. / ct. Tot. Fuente: EEFF La raucana. (1) Indicadores a marzo de 213 se presentan anualizados. (2) Indicadores sobre activos totales promedio. 145 14 135 13 125 12 115 11 15 1 Fuente: EEFF La raucana. nalista: decuación de capital Fondo social (MMM$) (eje izq.) Pas.exig./ Fondo social (eje der.) Liliana Cancino liliana.cancino@feller-rate.cl (562) 2757-484 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, Fundamentos Las clasificaciones asignadas a C.C..F. La raucana se fundamentan en su buen perfil financiero, con elevados márgenes operacionales que absorben con holgura sus gastos de apoyo y por provisiones. simismo, incorporan las condiciones de los créditos que otorga, que se rigen por las ventajosas normas de pago y cobro de las cotizaciones previsionales, y cuya recaudación es a través del descuento directo de la remuneración o pensión del deudor. demás, reflejan las mejoras efectuadas en su estructura organizacional, especialmente en el área de riesgo. En contrapartida, por su condición de corporación, la Caja no tiene socios o accionistas que puedan realizar aportes de capital para hacer frente a situaciones imprevistas. Para mitigar las características de su gobierno, La raucana implementó diversos comités con participación del directorio y de la alta gerencia. dicionalmente, la entidad tiene como política mantener un indicador de patrimonio sobre activos ponderados por riesgo de crédito igual o superior a 2% (35,9% al finalizar el primer trimestre de 213). El principal foco de negocios de La raucana es el otorgamiento de créditos sociales de consumo para sus afiliados trabajadores y pensionados. abril de 213, la entidad posee más de 1,4 millones de afiliados (22,4% del total de la industria de las C.C..F.), otorgándole una buena posición competitiva (segundo lugar del ranking). Su cartera de colocaciones netas alcanza a cerca de $38. millones y representa alrededor de un 2,3% del total de préstamos otorgados por los principales oferentes de créditos de consumo. Cabe señalar, que la institución ha mostrado un mayor énfasis en el sector de trabajadores, que representa el 81% de sus afiliados y el 76% de su portafolio de colocaciones. Como consecuencia de una mayor competencia y de un entorno regulatorio más exigente, la institución ha puesto especial énfasis en fortalecer el área comercial para mejorar su posicionamiento, destacando: i) ampliar la propuesta de valor de la Caja de manera de potenciar la Fortalezas Sus créditos se rigen por las normas de pago y cobro de las cotizaciones previsionales. demás, el pago de la deuda es a través del descuento del salario o pensión del afiliado. Su base de más de 1,4 millones de afiliados la sitúan en una buena posición competitiva. Su modelo corporativo de gestión favorece la creación de valor para su grupo objetivo. lta capacidad de generación. microsegmentación; ii) fortalecer el área de ventas; y iii) crecer a través de las Pymes, empresas de mayor tamaño y del sector público, e incorporar el pago de pensiones como nuevo servicio. Desde 28, La raucana ha logrado disminuir su concentración en financiamiento bancario, mejorando con ello su calce de plazos y costo de fondo. marzo de 213, las obligaciones con bancos alcanzaban el 56,5% de los pasivos exigibles y se complementaban principalmente con compromisos por bonos y bonos securitizados. La entidad presenta un endeudamiento que no ha superado las 3 veces. ctualmente, la institución cuenta con políticas de liquidez y de riesgo de mercado complementarias a las establecidas por el regulador. marzo de 213, La raucana logró revertir la caída en la rentabilidad sobre activos observada en 211, alcanzando un 2,5% (comparado con un 1,1% en 211). Esto, principalmente influenciado por las mejoras en los spread, ingresos provenientes del modelo corporativo, y menores gastos en riesgo, pese a que los niveles de eficiencia continúan deteriorados por las altas inversiones realizadas en vías de la implementación de su estrategia. Cabe destacar, que el primer trimestre de este año se vio fuertemente influenciado por la liberación de provisiones producto de cambios normativos. : FCTORES SUBYCENTES L CLSIFICCION Las perspectivas fueron calificadas en. Su capacidad de generación interna y buena base patrimonial contribuyen a la mantención de su perfil financiero. La gratuidad de la afiliación, las prestaciones adicionales que otorga y su estrategia bien definida benefician su accionar. Deterioros relevantes en la calidad de la cartera de créditos con impacto relevante en resultados podrían conllevar a una revisión de la clasificación. Riesgos Condición de corporación, sin socios o accionistas. Énfasis en el segmento de créditos de consumo, que es sensible a variables macroeconómicas. lta competencia en su sector, con el consecuente impacto en los spreads de sus colocaciones. Elevados gastos de apoyo, que consumen un monto relevante de sus ingresos. 1
PERFIL DE NEGOCIOS Foco en el otorgamiento de créditos sociales de consumo para sus afiliados, con una mayor participación relativa en el sector de trabajadores 435 43 425 42 415 41 45 4 395 39 Evolución colocaciones y afiliados 211 212 Mar.13 Colocaciones brutas (MMM$ eje izq.) filiados (Miles) 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1. 9 8 7 6 5 Dada su condición de Caja de Compensación y signación Familiar (C.C..F.), en sus orígenes La raucana sólo estaba orientada a los obreros de sus empresas adherentes. fines de 1976, la cobertura del sistema se extendió a todos los trabajadores, fuesen obreros o empleados. Desde 1998, la entidad ha otorgado créditos sociales y otros beneficios a los trabajadores de sus empresas afiliadas y a los pensionados suscritos individualmente. Cabe mencionar, que en 27 y 28 el mercado objetivo y la oferta de productos de las cajas se amplió luego que el legislador y el regulador de esta industria, la Superintendencia de Seguridad Social (SUSESO), aprobaran la afiliación de entidades y trabajadores del sector público para efectos de créditos y prestaciones adicionales y complementarias y la oferta de préstamos hipotecarios a sus afiliados, entre otros. abril de 213, la entidad administraba una base de 1.428.68 afiliados, de los cuales un 81% correspondía a trabajadores, mientras que el porcentaje restante estaba vinculado a pensionados. Dicha base representaba un 22,4% del total de los afiliados al sistema de C.C..F. y situaba a la institución en el segundo lugar del ranking, posición que se ha mantenido desde 211. Fuente: EEFF La raucana y SUSESO. Propiedad Las cajas de compensación son corporaciones de derecho privado, sin fines de lucro. Si bien nacieron por iniciativa de empresarios privados en torno a asociaciones gremiales, no tienen propietarios o accionistas que puedan realizar aportes de capital para hacer frente a situaciones imprevistas. demás, dicha condición puede propiciar la presencia de conflictos de interés. La raucana se constituyó en 1968 por iniciativa de la Cámara de Comercio de Santiago. Gobierno corporativo El directorio es el órgano de administración superior de La raucana. Está integrado por siete miembros que representan en igual proporción al estamento empresarial y laboral. Con el objetivo de apoyar al directorio, se estructuraron diversos comités: sesionan periódicamente seis comités de gobierno corporativo (en los que participan miembros del directorio) y siete comités de apoyo a la gestión. Esta estructura ha permitido mejorar los mecanismos de autorregulación al interior de la organización. El principal producto de La raucana y de las otras C.C..F. en términos de activos e ingresos es la entrega de préstamos de consumo que, a marzo de 213, representan cerca de $378,6 mil millones (colocaciones netas). Ello, se complementa con el otorgamiento de diversos beneficios sociales tangibles para su grupo objetivo. Cabe señalar, que el desarrollo de su actividad se beneficia de las condiciones de los créditos que otorga, que se rigen por las ventajosas normas de pago y cobro de las cotizaciones previsionales, y cuya recaudación es a través del descuento directo de la remuneración o pensión del deudor, impactando positivamente en la calidad de su cartera de préstamos. Estrategia Ofrecer un completo mix de beneficios sociales apoyado por el Modelo Corporativo de Gestión La visión estratégica de Caja La raucana apunta a conformar el mejor sistema integrado de bienestar y desarrollo social del país. Para esto, la institución estableció un Modelo Corporativo de Gestión, sustentado en una red de entidades relacionadas que comparten la misma cultura de servicio social y que proveen diversos servicios especializados en los ámbitos de educación, capacitación, salud preventiva y curativa, recreación y deportes, esparcimiento y turismo familiar, y vivienda social. través de esta estructura, la Caja ha logrado diferenciarse de sus competidores directos, incrementando su oferta de valor para sus actuales y potenciales afiliados. La entidad ha venido realizando diversas acciones para posicionarse en el mercado, entre las que destacan: i) fortalecimiento de su estructura organizacional; ii) creación de comités para el apoyo en la toma de decisiones; iii) establecimiento de políticas de liquidez y de riesgo de mercado para mejorar su gestión en estas materias; iv) incorporación de soluciones tecnológicas de clase mundial para avanzar en la calidad de atención y en el seguimiento de los negocios; y v) desarrollo del modelo de otorgamiento de crédito soportado en una matriz de segmentación de empresas que mezcla la visión comercial con la del área de riesgo. Cabe destacar que desde 213, este modelo se complementará con el scoring para personas. lo anterior, y como respuesta a la alta competencia en su sector y a los constantes cambios regulatorios, la institución puso especial énfasis en fortalecer el área comercial para mejorar su posicionamiento. Dentro de las medidas tomadas destacan: i) la incorporación de un nuevo gerente comercial; ii) ampliar la propuesta de valor de la Caja de manera de potencia la microsegmentación; iii) potenciar el área de ventas; y iv) crecer a través de las Pymes, empresas de mayor tamaño y del sector público, e incorporar el pago de pensiones como nuevo servicio. En relación a esto último, en 212 la Caja amplió su mercado objetivo al acceder al segmento de los pensionados de Carabineros y Defensa Nacional. El crecimiento de las colocaciones de alrededor del 14% proyectado por la administración para 213, se apoya principalmente en la disminución de la desafiliación junto con el crecimiento de los afiliados del sector público. La gestión del riesgo en este contexto de expansión se apoyará en la implementación del credit scoring para personas. 2
Posición competitiva mplia base de afiliados en una industria que se caracteriza por una alta competencia Participación de mercado filiados Cajas de Compensación El sistema de las C.C..F. está integrado por cinco entidades cuyo foco de negocios es el otorgamiento de créditos de consumo a sus afiliados. Dado su mercado objetivo, estas instituciones compiten también con cooperativas de ahorro y crédito, divisiones de consumo de sociedades financieras, casas comerciales y bancos retail. 26% 24% 22% 2% 18% 16% 14% 12% 21 211 212 br.213 Trabajadores Pensionados Total diciembre de 212, las C.C..F. tienen una participación en el mercado de los oferentes de consumo mayor al 1%. l considerar que el monto total de colocaciones de consumo de este rubro bordea los $18.688 mil millones, la cuota de mercado cercana al 2% que ha mantenido La raucana los últimos tres años constituye una presencia considerable, en un ambiente de mayor competencia que caracterizó a esta industria durante 211 y 212. abril de 213, y considerando sólo el sistema de las C.C..F., la institución exhibía una cuota de 23,3% y de 19,4% del total de trabajadores y pensionados suscritos, respectivamente (segundo y tercer lugar del ranking, respectivamente), confirmando los esfuerzos en fidelización y crecimiento planteados por la administración. Cabe destacar que en 211 su cuota global de afiliados le permitió avanzar desde el tercer al segundo lugar en el ranking de afiliados, y que en 212, el incremento en más de 3. afiliados se debió a que por disposiciones normativas cambiaron la forma de contabilización de los afiliados. Fuente: EEFF La raucana. Participación de mercado Oferentes créditos de consumo diciembre de 212 PERFIL FINNCIERO Su foco en el sector de personas deriva en altos márgenes brutos. Ello le permite absorber elevados gastos de apoyo y requerimientos por provisiones Bancos 72,1% Cooperativa s 5,% Tarjetas casas comerciales 12,8% Otros 1,% Otras Cajas 7,7% La raucana 2,3% Elaboración propia con datos de la SBIF. Las Cajas no incluyen la Caja Gabriela Mistral. 14 12 1 8 6 4 2 Resultado operacional bruto ROB (MMM$) ROB / ctivos Fuente: EEFF La raucana. (1) Los indicadores a marzo de 213 se presentan anualizados. (2) Mediciones sobre activos totales promedio. 25% 2% 15% 1% 5% Rentabilidad y eficiencia MÁRGENES Rentabilidad sobre activos se recupera en 212, impulsada por mejoras en el spread, crecimiento en el negocio del Modelo Corporativo y menor gasto en riesgo En promedio, la entidad ha mantenido un margen operacional financiero medido sobre activos en torno al 12,7% -acorde a un modelo de negocios intensivo en préstamos de consumo- mientras que el margen operacional bruto sobre activos fluctúa entre un 19% y 22%, impactado positivamente por los ingresos provenientes de otras actividades realizadas por entidades que forman parte del Modelo Corporativo de La raucana. Cabe destacar, que dichos ingresos aportan a la diversificación y más que compensan los recursos destinados por la Caja a la entrega de beneficios adicionales netas para sus afiliados (del orden $6,8 mil millones en 212). EFICIENCI Si bien, los índices de eficiencia de La raucana han sido elevados producto de un modelo de negocios intensivo en infraestructura física y de personal, desde 211 éstos se incrementan debido a las importantes inversiones realizadas por la Caja para fortalecer su red de atención y mejorar su infraestructura tecnológica. De hecho, a diciembre de 212, el indicador de eficiencia sobre activos se presentó más deteriorado (17%), mientras que la medición sobre margen bruto fue de 76,8%. En la medida que las señaladas inversiones se vayan estabilizando y que los avances en tecnología se traduzcan en una mayor automatización de las actividades, sus gastos de apoyo irán consumiendo una menor proporción de sus ingresos, otorgando una holgura más amplia para enfrentar contingencias. sí, a marzo de 213 ambos índices exhibían mejoras respecto a 212 (16,1% y 76,4%, respectivamente). PROVISIONES Para la determinación de las provisiones de su cartera de créditos, la Caja utiliza la normativa vigente de la Superintendencia de Seguridad Social (SUSESO). Las disposiciones, que fueron emitidas a fines de 29 y que se caracterizan por ser más estrictas que las pasadas, definen la constitución de provisiones sobre la base de tres categorías: i) estándar, según la clasificación de créditos en base a su morosidad; ii) idiosincrática, que se basa en matrices para el otorgamiento y seguimiento de los créditos considerando variables como comportamiento y que tienen el carácter de complementarias; y iii) sistémicas, para cubrir 3
1 8 6 4 2 Eficiencia operacional Gastos de apoyo (MMM$) Gastos de apoyo / ctivos Fuente: EEFF La raucana. (1) Los indicadores a marzo de 213 se presentan anualizados. (2) Mediciones sobre activos totales promedio. 16 14 12 1 8 6 4 2 Gastos por provisiones y castigos Gastos por provisiones (MMM$) Gastos por provisiones / ctivos Fuente: EEFF La raucana. (1) Los indicadores a marzo de 213 se presentan anualizados. (2) Mediciones sobre activos totales promedio. 1 8 6 4 2 Rentabilidad 18,% 17,% 16,% 15,% 14,% 13,% 12,% 11,% 1,% 3,% 2,5% 2,% 1,5% 1,%,5%,%,% Resultado antes impuestos (MMM$) Resultado antes impuestos / ctivos Fuente: EEFF La raucana. (1) Los indicadores a marzo de 213 se presentan anualizados. (2) Mediciones sobre activos totales promedio. 145 14 135 13 125 12 115 11 15 1 decuación de capital Fondo social (MMM$) (eje izq.) Pas.exig./ Fondo social (eje der.) Fuente: EEFF La raucana. 3,% 2,5% 2,% 1,5% 1,%,5% 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, eventuales situaciones adversas o circunstancias que puedan afectar un determinado sector e industria o tipo de deudores. Para el primer tipo, el modelo establece la constitución de provisiones a partir de la cartera al día (1% para trabajadores y % para pensionados conforme a la nueva normativa) hasta llegar a un 5% para los préstamos con mora superior a 6 meses y a un 1% al mes 12. El objetivo de no provisionar la cartera al día de los pensionados es reconocer su menor riesgo de crédito y generar incentivos para disminuir sus tasas de interés. La adecuación a las normativas más estrictas y el incremento en la morosidad de las colocaciones de la institución (producto de un mayor desempleo) impactaron negativamente los indicadores de gastos por provisiones sobre activos e ingresos netos al cierre de 29 y 21. Sin embargo, entre 211 y 212 estos valores mostraron mejoras, cerrando este último año en 2,4% y 48,4%, respectivamente. Cabe destacar que, la inexistencia de provisión para la cartera al día de los pensionados entró en vigencia desde enero de 213, generando una liberación de provisiones por $1. millones durante el primer trimestre, principal responsable de la mejora observada en dichos indicadores a marzo de 213 (1,9% y 37,9%, respectivamente). Independiente de la liberación de provisiones durante el primer trimestre de 213, Feller Rate estima que el gasto en provisiones debería mantenerse acotado debido a las mejoras en originación producto de la implementación de nuevos sistemas tecnológicos y al mayor foco en la recuperación de las cuotas morosas que ha puesto la administración. RENTBILIDD Por su ámbito de negocios, tradicionalmente la institución ha mantenido buenos niveles de rentabilidad sobre activos. Sin embargo, en diciembre de 211 se registra un descenso relevante en los retornos de la institución (1,1% y 4,2%, sobre activos y fondo social, respectivamente) afectado por la mayor competencia del sector, altos gastos de apoyo y, en menor medida, gastos por provisiones dada la normativa más estricta. Sin embargo, desde 212 la entidad ha logrado revertir dichos niveles, sustentado en el incremento de sus colocaciones y en una mejora de la calidad de su cartera. marzo de 213, se observa un importante incremento de los indicadores debido a que, a lo anterior, se suma la liberación de provisiones por la entrada de la nueva normativa (2,5% y 9,4%, respectivamente). Desafíos para sostener su buen perfil financiero en el mediano plazo son consolidar las mejoras realizadas para aumentar la eficiencia y crecer, acorde a los nuevos lineamientos de su estrategia comercial, manteniendo controlada la gestión de sus riesgos crediticios. Esto último, en consideración a que el regulador mantiene especial atención por el riesgo crediticio y operacional. Capitalización Por su condición de entidad sin fines de lucro sus excedentes son capitalizados anualmente, lo que ayuda a mantener niveles de patrimonio adecuados para las características de su gobierno y su ritmo de expansión Las C.C..F. deben constituir un fondo, denominado fondo social, a partir de sus excedentes. Por tratarse de una entidad sin fines de lucro a diferencia de las FP y las ISPRES, sus excedentes, de generarse, son capitalizados íntegramente. Esto ha permitido a La raucana ir incrementando paulatinamente su fondo social. Cabe señalar que, como parte de su estrategia de creación de valor para sus clientes, en 28 el directorio decidió que la institución repartiera anualmente el 4% de su utilidad (antes de prestaciones y beneficios) en dividendos sociales para sus afiliados. Como consecuencia del constante crecimiento de su fondo social, la Caja opera con un endeudamiento acotado y estable, cercano a las 3 veces. Mantener bajos niveles de leverage es especialmente relevante si se considera que la institución no tiene accionistas que otorguen flexibilidad financiera. Históricamente, la industria de las C.C..F. no contaba con una normativa que regulara los niveles mínimos de capitalización. Sin embargo, en enero de 21 entraron a regir disposiciones en esta materia similares a las del sistema bancario. Específicamente, estas entidades deben mantener un indicador de Fondo social/ctivos netos de provisiones ponderados por riesgo superior al 16%. Independiente de las señaladas restricciones normativas, La raucana tiene ciertos covenants relacionados a sus líneas de efectos de comercio y de bonos. En ellos, se establece un endeudamiento inferior o igual a 4,5 veces su patrimonio. Por otro lado, el directorio estableció un límite interno de 2% para su indicador de solvencia y un endeudamiento máximo de 4 veces. 4
marzo de 213, la entidad mantenía un endeudamiento sobre fondo social y un índice de solvencia de 2,8 veces y 35,9%, respectivamente. Dichos valores, se presentaban holgados con relación a las obligaciones normativas e internas, dando espacio para continuar con el crecimiento proyectado. DMINISTRCION DE RIESGOS La institución ha avanzado en la segregación de funciones y en el establecimiento de políticas para la gestión de sus riesgos. ctualmente, los desafíos pasan por consolidar y rentabilizar las mejoras realizadas La entidad ha venido realizando profundos cambios en su estructura organizacional, en un contexto más competitivo y de mayor regulación. Entre ellos destaca: i) profesionalización del staff de trabajadores y; ii) fortalecimiento de las unidades de riesgo y control. En lo que respecta al riesgo, en 28 se conformó el comité de financiamiento y riesgo, en 29 como consecuencia de una serie de circulares emitidas por la SUSESO se independizó la gestión del riesgo de crédito y en 212, pasó a ser subgerencia de riesgo con dependencia directa del gerente general, responsable además de funciones de cumplimiento. En esta misma línea, se profundizó el comité de riesgo (al cual asisten dos directores) y el comité de crédito y cobranza. La gestión del riesgo crediticio está regida por la normativa de la SUSESO, contándose con una política debidamente aprobada por el Directorio y que define indicadores de monitoreo y límites de concentraciones por segmentos y sectores. Como parte de los avances en esta materia, en 29 la institución construyó una matriz de clasificación de empresas asociadas a cuatro categorías de riesgo y tres categorías de valor. Las categorías de riesgo son: súper prime, prime, normal y normal B y dependen directamente de condiciones parametrizadas en el credit scoring. Las categorías de valor son: preferentes, potenciales y masivas, y los planes de acción por parte del área comercial son: prospectar, fidelizar y rentabilizar. Por su parte, en junio de 213, la Caja implementó el nuevo credit scoring para personas con el propósito de apoyar la originación de operaciones crediticias, cuya evaluación se complementa con información comercial de buró externo. demás de los dos scoring mencionados, la institución cuenta con CreditRisk+, un modelo interno de exposición a riesgo de crédito. Para el apoyo de las funciones de cobro, la institución ha realizado mejoras en el último período. demás del software llamado Internet Collection System, herramienta incorporada en 29 que gestiona la estrategia a nivel nacional y separa las nóminas entre preventivas y morosas, en 212 externalizó la cobranza para deudores directos. Trabajan con siete empresas, según el tipo de morosidad, y para la mora castigada cuentan con una empresa especialista. La institución, que había aumentado la dotación de personal para la gestión de recuperos, en 212 además cambió el sistema de incentivos de sus cobradores. simismo busca potenciar sus actividades vía implementación de un nuevo call center y cobranza en terreno. juicio de Feller Rate, se han realizado avances significativos en el área de cobranza que deberían irse perfeccionando en los próximos períodos. De acuerdo a las características antes descritas, Feller Rate evalúa la capacidad de La raucana para originar y administrar activos en Satisfactorio. Para mayor detalle ver anexo. En relación a la gestión de riesgo de liquidez y de mercado, ésta se rige a la nueva normativa exigida por la SUSESO. ctualmente, la institución efectúa un monitoreo de su liquidez en base a la determinación de brechas de flujos de egresos e ingresos para cinco bandas de tiempo, que deben ser inferiores a ciertos porcentajes del fondo social. simismo, cuenta con un sistema de alertas tempranas para anticiparse a eventuales escenarios adversos y planes de contingencia para los mismos. Esto, también se complementa con mediciones periódicas de impactos en los cambios de tasas de interés e inflación. En materia de riesgo operacional, éste ha cobrado cada vez mayor relevancia. En la gerencia de operaciones se separaron las labores en: i) división de crédito y ahorro; ii) división de crédito hipotecario; iii) división de cobranza; iv) división previsional; v) división de cotizaciones; y vi) división de prestaciones. Para cada una se contrataron profesionales con la finalidad de modernizar los procesos En el aspecto tecnológico, se han llevado a cabo una serie de inversiones tendientes a mejorar la gestión del negocio, la continuidad de las operaciones y la automatización de las funciones, con el consecuente impacto positivo en manejo de los riesgos operacionales. Dentro de estas actividades, destaca la 5
45 4 35 3 25 2 15 1 5 Calidad de la cartera de colocaciones 21 211 212 Mar.13 Coloc. tot. (MMM$) Mora 3-18 días 3,5% 3,% 2,5% 2,% 1,5% 1,%,5%,% Prov./ Coloc. totales Mora 18-36 días Fuente: La raucana. (1) Según estructura de cartera y morosidad SUSESO. (2) Colocaciones totales consideran cartera vigente y con atraso. 1% 8% 6% 4% 2% % Composición de activos 211 212 Mar. 213 Colocaciones netas ctivo fijo Disponible Otros Fuente: EEFF La raucana. 1% 8% 6% 4% 2% % Composición de pasivos exigibles 211 212 Mar. 213 Bancos Ef. comercio Bonos B. Secur. Otros Fuente: EEFF La raucana. implementación del software SP, que reúne las mejores prácticas a nivel mundial en la administración de negocios, y que ha venido a fortalecer la administración en las áreas de finanzas y contabilidad. ctualmente la institución se está preparando para la incorporación del nuevo core de negocios, que estará adosado a su plataforma SP, llamado SP banking. El nuevo sofware, cuya implementación comenzaría en noviembre de 213, otorgará una mayor flexibilidad, control y automatización de todo el proceso de otorgamiento y seguimiento de los créditos. Por su parte, la entidad estableció una política de riesgo operacional tendiente a mitigar los riesgos operacionales vinculados a sus procesos críticos, en mira a adecuarse a la normativa de la SUSESO que comenzará a regir en enero de 214. Los cambios llevados a cabo en el ámbito de gestión de riesgos han sido considerables en los últimos años, permitiendo la conformación de una estructura que recoge las necesidades de una entidad con énfasis en el otorgamiento de créditos para personas. La Caja debería continuar avanzando en el monitoreo de sus riesgos, especialmente a través del perfeccionamiento de sus modelos propios y de sus estadísticas de gestión, y consolidar y rentabilizar los cambios realizados. Calidad de activos Las características de los créditos que otorga repercuten en una buena calidad de cartera comparada con otros actores del negocio de créditos de consumo Los activos de La raucana se concentran principalmente en colocaciones de crédito social, que representaban el 8,5% del total de los activos a marzo de 213. Dicho portafolio se orienta fundamentalmente al sector de trabajadores (76%) y el 24% restante corresponde a pensionados. Cabe destacar, que con el fin de crecer con una buena calidad crediticia, la administración de la Caja definió que como máximo el 8% de los préstamos debe pertenecer a trabajadores, toda vez que este segmento presenta un mayor riesgo si se compara con los pensionados, y además, delimitó en un 35% concentración por sector económico y en un 5% la concentración por empresa afiliada. Las características normativas de sus créditos y el uso del sistema de descuento por planilla para el pago de sus deudas, repercuten en una mora global inferior a la de otros actores relevantes en el negocio de colocaciones de consumo. De acuerdo a la información que la institución envía a la SUSESO, su cartera al día alcanza un 93,6%, superando valores de sus comparables. Cabe mencionar que la contabilización incluye morosos que han reiniciado el pago toda vez que la entidad considera que mantendrán buen comportamiento. marzo de 213, la mora total alcanzó un 6,4%, mayor al 5,6% de 211. El incremento en la morosidad si bien se observa en todos los tramos, es impulsado principalmente por mayores niveles de mora en el tramo mayor a 18 días. Respecto a las provisiones, la aplicación de las actuales normas de constitución de provisiones ha derivado en una mejor cobertura de la cartera con mora hasta 36 días (54%) a diciembre de 212, situación que se revierte en marzo de 213 a 48% debido a la liberación de éstas explicada anteriormente. No obstante, la mejor gestión de las recuperaciones también ha contribuido a que el índice de riesgo disminuya entre comienzos de 21 y marzo de 213 de 4,1% a 3,1%, respectivamente. Posiciones financieras La entidad ha mejorado el calce de plazos a través de la diversificación de sus pasivos exigibles Sus activos están centrados en colocaciones netas (7% del total). Éstas en su totalidad están denominadas en pesos no reajustables. Cabe señalar, que el 9,% de los créditos corresponde a la cartera securitizada que, para todos los efectos, ha sido incluida en el análisis. Por su parte, su principal fuente de financiamiento han sido los préstamos bancarios, que se concentran mayormente en el corto plazo y que también están denominados en pesos no reajustables. Sin embargo, la securitización de parte de sus créditos y las emisiones de títulos de deuda en el mercado en particular desde 212 han contribuido a diversificar los pasivos, disminuyendo la exposición a las fluctuaciones en las tasas de interés. marzo de 213, las obligaciones con bancos representaban el 56,5% de los pasivos exigibles, mientras que la deuda por bonos, bonos securitizados y otros alcanzaban al 22,2%, 8,6% y 7,6% del total de los pasivos exigibles, respectivamente. 6
En términos de plazos, la entidad aún mantiene cierto descalce entre sus operaciones activas y pasivas, aunque éste es sustancialmente menor que el observado en períodos anteriores producto de los esfuerzos de la administración por diversificar las fuentes de fondos. Destaca que al primer trimestre de 213, la deuda mayor a un año representa un 51% del total, superior al 45% mostrado en diciembre de 21. Este alargamiento de plazos debería continuar toda vez que la administración planea una nueva colocación de bonos corporativos. La institución mantiene un porcentaje bajo de recursos líquidos dentro del balance (2,6% a marzo de 213). Es importante mencionar que, el 1,5% de los activos que se encuentra en depósitos a plazo corresponden a los excedentes del sistema de Prestaciones Complementarias, los cuales están restringidos para uso exclusivo, y por lo tanto, no son considerados como recursos líquidos. Pese a lo anterior, su liquidez está apoyada en el alto nivel de recaudación mensual proveniente del sistema de descuento directo de la remuneración o pensión del deudor. simismo, sus altos niveles de capital le han permitido cumplir holgadamente con los límites de liquidez establecidos por el regulador. 7
INFORME DE CLSIFICCION Julio 213 Junio 29 Julio 21 Septiembre 21 Junio 211 gosto 211 Junio 212 Junio 213 - Línea de ef. de comercio - / Nivel 2 / Nivel 1 / Nivel 1 / Nivel 1 / Nivel 1 / Nivel 1 / Nivel 1 Líneas de bonos - - Títulos de deuda En 29, La raucana inscribió en la Superintendencia de Valores y Seguros su primera línea de efectos de comercio por un total de $4. millones. De acuerdo a la información disponible a mayo de 213, las siguientes son las emisiones vigentes: Línea Número de emisión - Serie Monto colocado (MM$) Fecha de vencimiento 72 Séptima Emisión Serie P 1. 18-6-213 72 Octava Emisión Serie T 3. 21-8-213 72 Octava Emisión Serie U 1. 1-9-213 dicionalmente, en 21 la entidad inscribió en la Superintendencia de Valores y Seguros su primera línea de bonos por un total de $45. millones. Sobre dicha línea se emitió la Serie por el total del monto indicado a 5 años. En 211, la entidad inscribió en la Superintendencia de Valores y Seguros su segunda línea de bonos por un total de $4. millones. Sobre dicha línea se emitieron las Serie B y C por el total del monto indicado, ambas a 5 años. Los principales resguardos de las mencionadas líneas de efectos de comercio y de bonos especifican que el emisor se obliga a: Mantener una relación Pasivos Totales más vales sobre Patrimonio Total igual o inferior a cuatro coma cinco veces; Mantener una razón corriente igual o superior a uno coma cero veces, definida como la relación ctivos Corrientes sobre Pasivos Corrientes; Mantener un patrimonio superior a cuatro millones de Unidades de Fomento. Resumen estados de situación financiera y de resultados (1) En millones de pesos de marzo de 213 29 21 211 212 Marzo 213 Estado de situación ctivos totales 45.42 49.59 513.757 527.6 536.536 Fondos disponibles 16.6 8.471 7.63 9.894 14.86 Colocaciones crédito social netas 324.848 345.772 367.27 374.215 378.639 ctivo fijo 77.19 83.23 89.46 92.776 94.39 Otros activos 31.619 42.794 49.541 5.715 49.772 Pasivos exigibles 32.422 35.95 375.888 384.157 39.85 Obligaciones con bancos 22.821 21.534 223.586 234.982 22.884 Obligaciones por efectos de comercio 13.122 4.16 19.842 19.777 Obligaciones por bonos 21.526 46.375 61.137 86.595 Obligaciones por bonos securitizados 38.941 6.973 34.48 33.97 33.673 Otras obligaciones 65.539 62.712 71.519 34.289 29.876 Fondo social 95.335 125.27 131.825 134.266 141.18 Estado de resultado Resultado operacional financiero 58.55 61.116 6.931 64.112 16.32 Ingresos otras actividades 29.61 4.117 41.84 5.384 11.555 Prestaciones adicionales netas -6.944-5.21-7.271-6.846-99 Resultado operacional bruto 88.114 11.233 12.735 114.497 27.875 Gastos de apoyo 57.82 66.125 77.463 87.886 21.295 Otros ingresos no operacionales netos -999-4.3-5.554-5.297-781 Gastos por provisiones y castigos 16.42 16.85 14.174 12.877 2.493 Resultado antes de impuestos 13.991 14.272 5.544 8.437 3.35 Excedente 13.879 13.425 4.845 8.76 3.258 (1) Sobre la base de Estados Financieros Consolidados. 8
INFORME DE CLSIFICCION Julio 213 Indicadores de rentabilidad, eficiencia y adecuación de capital (1) 29 21 211 212 Marzo 213 (2) Márgenes y rentabilidad Resultado operacional financiero / ctivos totales (3) 13,% 13,2% 12,4% 12,4% 12,3% Ingresos otras actividades / ctivos totales 6,6% 8,6% 8,5% 9,7% 8,7% Prestaciones adicionales netas / ctivos totales -1,5% -1,% -1,4% -1,3% -,7% Resultado operacional bruto / ctivos totales 19,6% 21,8% 2,9% 22,1% 21,% Resultado operacional neto / ctivos totales 6,9% 7,6% 5,1% 5,1% 5,% Gasto provisiones y castigos / ctivos 3,6% 3,4% 2,8% 2,4% 1,9% Resultado antes impuestos / ctivos 3,1% 3,1% 1,1% 1,6% 2,5% Resultado antes impuestos / Fondo social 14,6% 1,7% 3,7% 6,% 9,2% Eficiencia operacional Gastos apoyo / ctivos totales 12,7% 14,3% 15,8% 17,% 16,1% Gastos apoyo / Colocaciones de crédito social netas (4) 16,3% 18,2% 19,9% 21,3% 19,9% Gastos apoyo / Resultado operacional bruto 64,8% 65,3% 75,4% 76,8% 76,4% decuación de capital Pasivo exigible / Fondo social 3,4 vc 2,8 vc 2,9 vc 2,9 vc 2,8 vc Índice de Basilea n.d. 35,6% 34,1% 35,7% 35,9% (1) Sobre la base Estados Financieros Consolidados. (2) Los indicadores a marzo de 213 se presentan anualizados cuando corresponde. (3) ctivos totales promedio. (4) Colocaciones vigentes promedio. Indicadores de calidad de cartera 29 21 211 212 Marzo 213 Estructura de la cartera (1) Cartera al día 89,9% 94,4% 94,4% 93,9% 93,6% Mora hasta 3 días 2,1%,4%,4%,5%,6% Mora 3-9 días 2,2% 1,3% 1,2% 1,4% 1,5% Mora 9-18 días 2,1% 1,5% 1,5% 1,6% 1,5% Mora mayor 18 días 3,7% 2,4% 2,4% 2,7% 2,9% (1) En base a la información enviada por la Caja a la SUSESO, de acuerdo a la estructura de la cartera definida por este organismo. La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poor s Credit Markets Services, que incluye un acuerdo de cooperación en aspectos técnicos, metodológicos, operativos y comerciales. Este acuerdo tiene como uno de sus objetivos básicos la aplicación en Chile de métodos y estándares internacionales de clasificación de riesgo. Con todo, Feller Rate es una clasificadora de riesgo autónoma, por lo que las clasificaciones, opiniones e informes que emite son de su responsabilidad. 9
INFORME DE CLSIFICCION Julio 213 Evaluación dministradora de ctivos Políticas y proc. crediticios dministración de activos Junio 213 Satisfactorio Satisfactorio Feller Rate evaluó la capacidad para originar y administrar activos de Caja La raucana en Satisfactorio. Los cambios realizados en su estructura organizacional conllevaron a una profesionalización del staff de trabajadores y al fortalecimiento de las unidades de riesgo y control. La Caja debe continuar avanzando en el perfeccionamiento de sus modelos propios y de sus herramientas de gestión y monitoreo. Políticas y procedimientos crediticios La entidad cuenta con un comité de crédito y cobranza a cargo de evaluar el comportamiento de las colocaciones y de proponer estrategias para potenciar o corregir en función de las metas propuestas, con foco en aspectos como otorgamiento de préstamos, morosidad y provisiones. Dicho comité sesiona semanalmente y está integrado por la alta administración y por representantes del área comercial, operaciones, finanzas y riesgos. Por su parte, para fortalecer el área de riesgo en 212 se establece la subgerencia de riesgo, que se encarga de las labores del antiguo departamento de riesgos (crédito, de mercado, operacional y del backtesting de los modelos internos desarrollados en este ámbito) y las del departamento de cumplimiento. ctualmente esta subgerencia depende de la gerencia general, brindándole más autonomía e importancia dentro de la institución. El mercado objetivo de La raucana corresponde a trabajadores de empresas públicas y privadas y pensionados provenientes del Instituto de Previsión Social, de entidades privadas, y desde 212, de las Fuerzas rmadas. De acuerdo a la legislación aplicable a las C.C..F., la institución sólo puede entregar créditos a sus afiliados. En el caso de los trabajadores, la afiliación es colectiva por empresas (del sector público o privado), mientras que para los pensionados la incorporación es individual, debiendo ellos hacer un aporte que no debe superar el 2% de su pensión. Desde 212, los trabajadores independientes también pueden afiliarse voluntariamente de manera individual. abril de 213, la institución posee una base de 1.428.68 afiliados que representan el 22,4% del total de adherentes a la industria de Cajas. Se trata mayormente de personas pertenecientes a los estratos socioeconómicos C y D, que se caracterizan por un menor grado relativo de bancarización. En tanto, la entidad cuenta con 11.239 empresas suscritas (13,4% del total), que están vinculadas a diversos sectores económicos, siendo los más relevantes en términos de participación en el portafolio de colocaciones los relacionados a servicios sociales y comunales, comercio y sector financiero. Como respuesta a la alta competencia en su segmento y a los constantes cambios regulatorios, la institución puso especial énfasis en fortalecer el área comercial para fortalecer su posicionamiento. Dentro de las medidas tomadas destacan: i) incorporación de un nuevo gerente comercial; ii) ampliar la propuesta de valor de la Caja de manera de potencia la microsegmentación; iii) potenciar el área de ventas; y iv) crecer a través de las Pymes, empresas de mayor tamaño y del sector público, e incorporar el pago de pensiones como nuevo servicio. El crecimiento de las colocaciones de alrededor del 14% proyectado por la administración para 213, se apoya principalmente en la disminución de la desafiliación junto con el crecimiento de los afiliados del sector público (que se caracterizan por un menor riesgo relativo debido a que presentan bajos índices de desempleo). La gestión del riesgo en este contexto de expansión se apoyará en la implementación del credit scoring para personas. Los activos de La raucana se concentran principalmente en colocaciones de crédito social, orientados fundamentalmente al sector de trabajadores (76%) y el 24% restante corresponde a pensionados. Cabe destacar, que con el fin de crecer con una buena calidad crediticia, la administración de la Caja definió que como máximo el 8% de los préstamos debe pertenecer a trabajadores, toda vez que este segmento presenta un mayor riesgo si se compara con los pensionados, y además, delimitó en un 35% la concentración por sector económico y en un 5% la concentración por empresa afiliada. 35. 3. 25. 2. 15. 1. 5. Fuente: La raucana Cartera de créditos por segmento 21 211 212 Mar.13 Trabajadores del sector privado Trabajadores del sector público Pensionados La entidad posee una guía técnica que define los procedimientos relativos a la operatoria del sistema de créditos de acuerdo a las normas aplicables y a sus pautas administrativas. El documento define especialmente las responsabilidades, los requisitos para el otorgamiento de los préstamos, las excepciones y las principales acciones de recaudación y manejo de morosidad. La operatoria considera un modelo descentralizado de aprobación de las solicitudes de crédito, lo que hace necesaria la existencia de sólidos sistemas de monitoreo y control para el cumplimiento de las políticas internas y normativas aplicables. La futura introducción de una nueva plataforma tecnológica contribuirá a ello. Específicamente, las sucursales, agencias y oficinas de la Caja pueden aprobar y pagar directamente los montos hasta UF 2. Los préstamos por montos superiores a dicha cifra y aquellos créditos paralelos menores a dicho monto pero que sumados al crédito normal vigente exceda las UF 2, deben ser enviados por fax, correo electrónico o portal de crédito a la División de Riesgos para su resolución. Para la autorización de un préstamo, La raucana dispone de herramientas que verifican que la información del solicitante en aspectos como renta, antigüedad laboral y carga financiera máxima estén debidamente ingresados y sean completos. Con el objeto de apoyar la administración de los créditos, en 29 la institución comenzó a aplicar un modelo de credit scoring para empresas. sí, en la actualidad, la entidad determina el monto límite a cursar y la concurrencia de avales según la clasificación de la empresa a la que pertenece el trabajador solicitante y las características propias de éste. Específicamente, las empresas pueden ser asociadas a cuatro categorías de riesgo y tres categorías de valor. Las categorías de riesgo 1
INFORME DE CLSIFICCION Julio 213 son: súper prime, prime, normal y normal B y dependen directamente de condiciones parametrizadas en el credit scoring. Las categorías de valor son: preferentes, potenciales y masivas, y los planes de acción por parte del área comercial son: prospectar, fidelizar y rentabilizar. Dicha combinación, unida la antigüedad laboral del trabajador solicitante determina la carga financiera (en función del número de sueldos), la exigencia de avales y/o seguro de cesantía. Por su parte, para el caso de pensionados el otorgamiento de los créditos está en función de la edad y de la modalidad de pensión. Cabe destacar que desde junio de 213, la Caja implementó el nuevo credit scoring para personas con el propósito de apoyar la originación de operaciones crediticias, cuya evaluación se complementa con información comercial de buró externo. demás de los dos scoring mencionados, la institución cuenta con CreditRisk+, un modelo interno de exposición a riesgo de crédito. l observar la calidad de la cartera, se aprecia una mejora luego de un período de incremento de la morosidad entre 26 y 28. Ello, respondió a los avances realizados tanto en el otorgamiento de los créditos como en las acciones de cobranza. Las normas que rigen estos créditos y el uso del sistema de descuento por planilla para el pago de sus deudas, repercuten en una mora global inferior a la de otros actores relevantes en el negocio de colocaciones de consumo. De acuerdo a la información que la institución envía a la SUSESO, su cartera al día alcanza un 93,6%, superando valores de sus comparables. Cabe mencionar que la contabilización incluye morosos que han reiniciado el pago toda vez que la entidad considera que mantendrán buen comportamiento. marzo de 213, la mora total alcanzó un 6,4%, mayor al 5,6% de 211. El incremento en la morosidad si bien se observa en todos los tramos, es impulsado principalmente por mayores niveles de mora en el tramo mayor a 18 días. 3,% 2,5% 2,% 1,5% 1,%,5%,% Evolución morosidad (1) 21 211 212 Mar.13 Mora < 3 días Mora 9-18 días Mora 3-9 días Mora > 18 días Fuente: La raucana. (1) Considera estructura de la cartera definida por la Superintendencia de Seguridad Social. juicio de Feller Rate, la institución ha avanzado en la segregación de funciones y en el establecimiento de herramientas para el otorgamiento y seguimiento de sus créditos. ctualmente, los desafíos pasan por rentabilizar durante los próximos años la implementación de las nuevas herramientas (credit scoring para personas y el nuevo core SP Banking cuya implementación comenzará en noviembre de 213), sobre la base de un mayor conocimiento e historial de información, y mayor automatización de ciertas labores. dministración de activos El proceso de recaudación de La raucana se beneficia de su condición de C.C..F. De acuerdo al reglamento especial establecido para las prestaciones de crédito social, lo adeudado por concepto de estas prestaciones por un trabajador afiliado a una C.C..F., debe ser deducido de su remuneración por parte de la entidad empleadora afiliada, retenido y luego remesado a la caja acreedora. Por su parte, las instituciones pagadoras de las pensiones deben descontar de las correspondientes pensiones lo adeudado por concepto de aportes, crédito social, prestaciones adicionales o complementarias, y enterarlo en la caja hasta el día 13 del mes siguiente de su descuento. Para ambos casos, rigen las mismas normas de pago y de cobro de las cotizaciones previsionales contempladas en la Ley Nº 17.322. Recientemente, la administración ha puesto especial énfasis a la recuperación, para lo cual creó la subgerencia de cobranza (antes era división de cobranza, que dependía directamente de la subgerencia de operaciones), fortaleciendo áreas como control de gestión y soporte. También se potenció la estructura de cobro a nivel nacional y se decidió externalizar, previa evaluación de la Caja, el proceso de cobranza a seis empresas externas, aplicando un esquema de benchmark. Las principales acciones del proceso están señaladas en la guía técnica. En este documento se indica que las acciones de cobranza preventiva deben comenzar el día siguiente del día de pago. su vez, se establece la necesidad de verificar y analizar el estado de las acciones de cobranza de forma periódica. Para el apoyo de las funciones de cobro, la institución ha realizado mejoras en el último periodo. demás del software llamado Internet Collection System, herramienta incorporada en 29 que gestiona la estrategia a nivel nacional y separa las nóminas entre preventivas y morosas, en 212 externalizó la cobranza para deudores directos. Trabajan con 7 empresas, según el tipo de morosidad, y para la mora castigada cuentan con una empresa especialista. La institución en 212 cambió el sistema de incentivos de sus cobradores. simismo busca potenciar sus actividades vía implementación de un nuevo call center y cobranza en terreno. juicio de Feller Rate, se han realizado avances significativos en el área de cobranza que deberían irse perfeccionando en los próximos períodos. 11