Proceso de Inversión Financiamiento - Validación - Pitching - Business Model Angel Ventures Mexico // Universidad Católica del Norte (Chile)
Qué es Capital Privado y qué es Venture Capital?
Private Equity y VC Private Equity o Capital Privado Transacciones entre empresas que no cotizan en bolsa o no son públicas Venture Capital o Capital de Riesgo Parte del Capital Privado que invierte en startups o empresas de reciente creación.
Etapas del Capital Privado
Enfoque de algunos fondos Retorno en la inversión Tamaño del Fondo Inversión Mínima Inversión Máxima Número de Acuerdos 28-38% USD $20M USD $100K USD $2M 15-25 22-30% USD $60-100M USD $2M USD $25M +10 20-25% USD $200M USD $10M USD $40M +10
Quienes son los Angeles Inversionistas?
Inversionista Ángel Un inversionista ángel es una persona con disponibilidad de fondos o excedentes de liquidez que aporta capital y valor (experiencia, conocimiento, contactos) a una empresa de alto impacto o startup a cambio de una nota convertible o una porcentaje de acciones de la empresa. En terminos generales: + $200K ingresos anuales o +$1MDD activos Grupos o Redes de inversión Ángel: Generalmente los inversionistas ángeles se juntan en grupos o redes para poder diversificar su portafolio, co-invertir y compartir oportunidades de inversión.
Inversionista Ángel Principales Características Visión a largo plazo. Posición económica fuerte y capacidad para tolerar pérdidas. Autoanálisis: Cuánto están dispuestos a perder antes del primer éxito? Tiempo y disposición para apoyar a emprendedores. Muy buena capacidad de análisis. Alta tolerancia al riesgo. Habilidad para relacionarse con personas ( people skills ) Disposición a enseñar y aprender. Respeto y admiración general por emprended ores y startups.
Inversionista Ángel Motivación - Lograr retornos superiores a inversiones tradicionales. El el largo plazo, un portafolio de inversión ángel, bien seleccionado, administrado y diversificado puede tener retornos mayores al 25% anual.
Inversionista Ángel Motivaciones de un inversionista ángel El lado social de las inversiones ángeles. Mantenerse actualizado con el mundo y la tecnología Ser un emprendedor sin tener que emprender. Rodearse de personas creativas y dinámicas. La posibilidad de utilizar su experiencia y conocimiento para lograr un impacto.
Inversionista Ángel Factores clave de éxito Cómo lograr un retorno > 25%? Riguroso proceso de selección filtrar y seleccionar Muchas de las inversiones van a perder buscar a los ganadores Invertir en empresas de alto impacto es un juego de números diversificar. Lo que termina arriba, probablemente antes estuvo abajo mantener la calma Todas las empresas necesitan dinero adicional reservar recursos adicionales
Estrategia de Portafolio de Inversión 9 de cada 10 startups fracasa DIVERSIFICACIÓN! Un inversionistas angel debe estar cómodo y tranquilo ante el hecho que la mayoría de sus inversiones van a terminar en pérdidas o sin lograr ganancias. Una vez realizada una inversión, estas son las probabilidades de éxito: 50% de las inversiones serán perdidas completas 20% de las inversiones regresaran solo el monto invertido (breakeven) 20% de las inversiones multiplicarán su valor de 2 a 3 veces 9% de las inversiones multiplicarán 10 veces su valor 1% de las inversiones mulltiplicará mas de 20 veces su valor Un inversionista angel debe buscar siempre emprendimientos con potencial de aumentar varias veces su valor (x 20 o más) para compensar por las inversiones que resultan en pérdidas. Cada que se haga una inversión, el inversionista tiene que creer que esa es el 1%.
Criterios de Selección EMPRENDEDOR Química con el Inversionista Visión compartida Integridad Pasión Liderazgo Compromiso Visión de largo plazo Flexibilidad Carácter equilibrado Alta habilidad de comunicación Experiencia en emprendimientos o startups Experiencia de dominio específico Habilidades operativas (sabe ejecutar)
Criterios de Selección Equipo: Experiencia de negocios y de dominio (industria) de socios fundadores. Gran habilidad de comunicación. Integridad y Liderazgo de socios fundadores. Flexibilidad y poder de decisión. Directores y Advisors Producto / Servicio: Definición clara de producto o servicio. Tracción de Mercado (Product/Market fit) Barreras de entrada ventaja competitiva factor de diferenciación Tamaño de la oportunidad: Tamaño y crecimiento de mercado de l producto o servicio.. Ventas potenciales en 5 años Fuerza de la competencia
Estrategia de Portafolio de Inversión Qué pasa si la empresa cierra? 1. Empleados 2. Deudores 3. Acciones preferentes 4. Acciones comunes Estrategias Invertir en diferentes industrias / mitigar riesgos Invertir en mis áreas de experiencia. Recomendaciones Acercarse a una red formal, que les genere deal-flow y ayuda en el proceso. En su defecto, buscar co-invertir con amigos, algún fondo, etc.
PROCESO DE NEGOCIACIÓN ENTRE EMPRENDEDORES E INVERSIONISTAS
Proceso de Negociación 1. Definir tésis de inversión. 2. Buscar / recibir proyectos 3. Presentación / Pitch inicial. 4. Pedir documentación. 5. En caso de interés: proceder al Due Diligence 6. Comités de Inversión 7. Negociar los términos de inversión.
Due Dilligence Qué es el Due Dilligence? Poner por escrito y comprobar todo lo que hasta ese momento el emprendedor te ha compartido del proyecto y hacer un análisis mucho mas exhaustivo del mismo
Due Dilligence Por qué es importante? Es la primer experiencia que tienes trabajando con el emprendedor. Actitud Información: Entrega, apertura, rapidez, formato. Comprobar supuestos Analizar más detalladamente Pensar en nuevas interrogantes. Referencias externas. Análisis cruzado: Cuando tienes un formato estandarizado, es más fácil comparar con otros proyectos. Cuánto tiempo toma? Varía mucho de la calidad/cantidad de información y el tamaño del proyecto. 2-4 semanas.
Due Dilligence Cualidades del equipo que elabora el DD? Analíticos, objetivos, visión general y conocimiento de diferentes industrias. Acuerdos de Confidencialidad / NDA s Por lo general no se firman. Factores que intervienen para que una inversión no se lleve a cabo. Falta de química Pobre flujo de información Mal timing, entre muchos otros.
Contenido Información del Proyecto Equipo Producto/Servicio Validación & Tracción Industria & Mercado Estrategias de Salida Información Corporativa & Legal Constitución e inscripción Consejo de Administración Estructura de capital & deuda. Propiedad Intelectual Información Fiscal Información Financiera Información Laboral y de Seguro Social Información sobre Terceros Relacionados
Cuales son los instrumentos o herramientas para levantar capital?
erramientas de financiamiento Tipos de Acciones: (a) Acciones comunes (common stock o founders stock): Son las acciones que nacen con la empresa primer aporte de capital. Tienen derecho a voto un voto por acción común Tienen última prioridad - En caso de venta de empresa o repartición de dividendos (b) Acciones preferentes (preferred stock): Acciones que aparecen luego en la vida de una empresa (Serie Semilla en adelante) Generalmente no tienen derecho a voto Reciben el monto invertido (precio de acción) + un dividendo pactado fijo (similar a intereses por un préstamo bancario) (c) Acciones preferentes convertibles (convertible preferred) Acciones que aparecen luego en la vida de una empresa (Serie Semilla, Serie A, B, C, etc.) No tienen derecho a voto pero pueden convertirse en acciones comunes para poder acceder a voto. En un escenario al alza, se convierten en acciones comunes para ganar por la apreciación de la acción. Deuda: Notas Convertibles Prestamos bancarios:
erramientas de financiamiento Notas Convertibles (Convertible Notes) Títulos valores que representan un préstamo de terceros con condiciones especiales. Tiene la oportunidad de convertirse en acciones en una ronda posterior de financiamiento. Son más baratas y simples que una ronda de emisión de acciones. Permiten patear la valorización para el futuro (siguiente ronda de levantamiento de capital) En un escenario a la baja (p.e. liquidación de activos), funcionan como un préstamo: - Se devuelve el principal + intereses. - Tiene prioridad de repago sobre las acciones. En un escenario al alza, se convierten en acciones comunes: - Ganar por la apreciación de la acción. - Se pone un tope al valor empresa (valuation cap) en el momento de conversión para evitar que el inversionista diluya demasiado su % de acciones en la siguiente ronda. - Generalmente se establece un descuento sobre el valor empresa de la siguiente ronda (pre-money) como premio al inversionista por invertir en etapa temprana Termino general = Discounted convertible notes with a valuation cap
erramientas de financiamiento Ejemplo - Nota Convertible: Un inversionista compra una nota convertible de US$ 200 mil - con un valuation cap de US$ 2 millones y un descuento de 20% 1) La empresa levanta capital en la siguiente ronda a una valorización de US$ 1 millón. Que porcentaje de acciones le corresponde a los dueños de las notas convertibles? 2) La empresa levanta capital en la siguiente ronda a una valorización de US$ 15 millones. Que porcentaje de acciones le corresponde a los dueños de las notas convertibles? 2) La empresa levanta capital en la siguiente ronda a una valorización de US$ 2.5 millones. Que porcentaje de acciones le corresponde a los dueños de las notas convertibles?
erramientas de financiamiento Ejemplo - Nota Convertible: Un inversionista compra una nota convertible de US$ 200 mil - con un valuation cap de US$ 2 millones y un descuento de 20% 1) La empresa levanta capital en la siguiente ronda a una valorización de US$ 1 millón. Que porcentaje de acciones le corresponde a los dueños de las notas convertibles? (a) Aplicando la valorización de la siguiente ronda = (200,000 / 1 000,000*(1-0.2)) = 25% (b) Aplicando el valuation cap = 200,000 / 2 000,000 = 10% R: Los dueños de las notas convertibles se vuelven dueños del 25% de la empresa
erramientas de financiamiento Ejemplo - Nota Convertible: Un inversionista compra una nota convertible de US$ 200 mil - con un valuation cap de US$ 2 millones y un descuento de 20% 2) La empresa levanta capital en la siguiente ronda a una valorización de US$ 15 millones. Que porcentaje de acciones le corresponde a los dueños de las notas convertibles? (a) Aplicando la valorización de la siguiente ronda = (200,000 / 15 000,000*(1-0.2)) = 1.67% (b) Aplicando el valuation cap = 200,000 / 2 000,000 = 10% R: Los dueños de las notas convertibles se vuelven dueños del 10% de la empresa
erramientas de financiamiento Ejemplo - Nota Convertible: Un inversionista compra una nota convertible de US$ 200 mil - con un valuation cap de US$ 2 millones y un descuento de 20% 3) La empresa levanta capital en la siguiente ronda a una valorización de US$ 2.5 millones. Que porcentaje de acciones le corresponde a los dueños de las notas convertibles? (a) Aplicando el valuation cap = 200,000 / 2 000,000 = 10% 10% (b) Aplicando la valorización de la siguiente ronda = (200,000 / 2 500,000*(1-0.2)) = R: Los dueños de las notas convertibles se vuelven dueños del 10% de la empresa Nota: Considerando el descuento, el valuation cap se dispara ante cualquier valorización mayor a US$ 2.5 Millones.
Como se valoriza un emprendimiento dinámico?
Valorizaciones Por que es complicado valorizar empresas dinámicas o startups?
Valorizaciones Consideraciones: Los métodos tradicionales de valorización asumen que la empresa será exitosa Flujo de caja descontado Valorización Relativa o Por múltiplos Principio de empresa en marcha. Sin embargo, El resultado de un emprendimiento dinámico es generalmente binario - o tiene éxito o fracasa. Este tipo de negocios desarrolla monopolios creativos de innovación constante. No deja mucho espacio para la competencia.
: Valorizaciones Las valorizaciones por flujos descontados: Asumen un mercado perfecto donde las desviaciones del valor fundamental de una acción se van a corregir por el mismo mercado. Asumen que el inversionista marginal está completamente diversificado. Se basan de información histórica para calcular costo de capital y proyecciones de flujos Sin embargo: El mercado Venture Capital no es perfecto. Las valorizaciones son influenciadas por el nivel de interés de los inversionistas y el timing del mercado. El inversionistas ángel o venture capital no está completamente diversificado. Por lo contrario, en varias ocasiones se enfoca en una o pocas industrias. Esto obliga a incrementar el riesgo y a castigar el valor de la empresa. En la mayoría de casos no existe información histórica relevante de este tipo de empresas
Valorizaciones Las valorizaciones relativas o por múltiplos: Asumen que existen empresas similares en el mercado Utilizan resultados o ratios financieros de una empresa para calcular el valor. Sin embargo: Si un startup desarrolla una innovación disruptiva - es muy difícil identificar empresas comparables en el mercado para tener un valor de referencia Muchas startups necesitan calcular una valorización antes de lograr ventas y márgenes. No existen resultados financieros relevantes para calcular el valor. Las proyecciones financieras están sujetas a múltiples variables inciertas y subjetivas.
Metodos de Valorización Valorización Venture Capital: 1. Calcular el valor terminal o exit de un emprendimiento (valorización estimada en el momento de la salida) 1.1. Analizar el valor de una empresa similar con un modelo de negocios parecido. 1.2. Estimar un múltiplo de resultados vs. el valor de la empresa similar. 1.3. Aplicar dicho múltiplo a los resultados proyectados (al momento de salida o exit) del emprendimiento a valorizar. 2) Estimar el múltiplo de retorno que el inversionista espera lograr sobre su inversión. 3) Dividir el valor terminal entre el múltiplo de retorno esperado para calcular el valor del emprendimiento.
Metodos de Valorización Valorización Venture Capital Ejemplo: TuEvento es una plataforma para administración de eventos fundada en Bogotá. A la fecha la empresa acaba de validar su producto con el mercado y está buscando capital para escalar el negocio. TuEvento solo tiene ventas mensuales de US$ 5,000 pero espera llegar a ventas anuales de US$ US$ 12 millones dentro de 6 años de operación. La empresa está buscando levantar capital de VCs pero no está segura a qué valorización. Los VCs están buscando multiplicar sus inversiones en 20 veces durante un periodo de 6 años. Los fundadores de TuEvento se acaban de enterar de una operación de levantamiento de fondos que acaba de cerrar Eventbrite, una empresa con un modelo de negocios muy similar. En esta operación Eventbrite levantó US$100 millones de dólares a una valorización de US$ 900 millones. Las ventas de Eventbrite en el periodo fueron de US$ 80 millones. Cual es la valorización que Tu Evento debería presentar a los VCs.
Metodos de Valorización Valorización Venture Capital Ejemplo: 1) Valor Terminal: 1.1 Eventbrite Negocio con propuesta similar a TuEvento 1.2. Múltiplo de resultados de empresa comparable (Eventbrite)? Valor empresa Eventbrite / Ventas Anuales EventBrite US$ 900m / US$ 80m = 900/80 = 11.25 El valor empresa de Eventbrite es 11.25 veces sus ventas Valor Terminal TuEvento = Ventas TuEvento en 6 años x 11.25 = 12m x 11.25 = US$ 135m 2) Múltiplo de Retorno esperado de VCs = 20x 3) Valor empresa TuEvento = US$ 135 000,000 / 20 = US$ 6 750,000
Metodos de Valorización Valorización Angel: Metodo Dave Berkus Característica de Startup Sumar al valor pre-money Calidad del Equipo: US$ 0 US$ 0.5 millones Idea de Negocios: US$ 0 US$ 0.5 millones Prototipo operativo: US$ 0 US$ 0.5 millones Calidad de Directores: US$ 0 US$ 0.5 millones Ventas o tracción de producto US$ 0 US$ 0.5 millones Métodos Híbridos: Partir de Valorización VC. Multiplicar por factor etapa temprana castigar valor empresa Factor va de 0 a 1 se calcula según perfil, criterios y preferencias de ángeles.
Que otras terminos importantes se fijan con el inversionista? La Hoja de Términos o Term Sheet
Hoja de Términos Los Term Sheets han evolucionando notablemente en los últimos 50 años. Hoy son documentos de 8 10 paginas. Si bien el intercambio de cierto monto de dinero por cierto numero de acciones es la parte principal de un Term Sheet existen factores importantes que se incluyen: - Factores Económicos - Factores de Control
Hoja de Términos Factores Económicos: 1) Precio o Valorización 1) Preferencias de Liquidación 1) Pay-to-Play 2) Vesting 1) Employee Pool 1) Anti-dilución
Hoja de Términos 1) Precio El precio es usualmente referido como valorización Valorización Pre-money: valorización de la empresa antes de que el inversionista realiza la inversión. Valorización Post-money: Valorización Premoney + Inversión por Realizarse Cuando un inversionista VC habla de valorización generalmente se refiere a una valorización post-money: Por ejemplo: Si un inversionista quiere invertir US$ 5 millones para comprar el 25% de una empresa: Valorización Postmoney: Inversión / % de participación (acciones) = 5 /0.25 = US$ 20 millones Valorización Premoney: Valorización Postmoney Inversión = 20 5 = US$ 15 millones
Hoja de Términos 2) Preferencias de Liquidación: Determina cómo los recursos de una empresa son distribuidos en caso de la venta de una empresa. Este punto es especialmente importante en escenarios donde la empresa es vendida a un importe menor que la inversión. Tiene dos elementos fundamentales: (a) orden de preferencia y (b) participación Orden de preferencia: prioridad en la lista de acreedores de una empresa respecto a la repartición de recursos por venta o liquidación Participación: Define cuál es el múltiplo sobre el capital invertido que se devolverá a un inversionistas en caso de venta o liquidación.
Hoja de Términos 3) Pay to Play: Esta clausula es relevante cuando se realiza una ronda a la baja de financiamiento down round Los inversionistas que no aporten un monto proporcional a su participación de la empresa, verán sus acciones convertidas de preferentes a comunes. Si el inversionistas pasa de tener acciones preferentes a comunes pierde los beneficios de preferencia y participación. Esta clausula promueve a que un inversionista respalde a un emprendimiento en las buenas y en las malas. Sin embargo, cuando a un emprendimiento está por buen camino, la clausula es obviada ya que el nuevo inversionista quiere aportar la mayor parte del capital.
Hoja de Términos 4) Vesting: Provisión que limita la propiedad sobre una acción. Uno puede ser dueño de una acción pero no tener derecho de propiedad sobre la misma hasta que se cumpla el periodo de vesting. Generalmente se establece para socios fundadores y empleados (no para inversionistas) El objetivo es que las personas socios y empleados - trabajando para una empresa se comprometan a trabajar por un tiempo determinado antes de tener libre disponibilidad sobre las acciones comunes que les corresponden. La norma general es un periodo de vesting de 4 años. Tiene que cumplirse el año 1 para liberar el 25% de las acciones. El 75% restante se libera mes a mes durante los siguientes 3 años (36 meses) de forma proporcional. Protección para inversionistas y socios fundadores: o o Sirve como protección contra renuncias intempestivas de empleados. Sirve como protección para que socios fundadores no inicien un nuevo emprendimiento hasta no haber consolidado el negocio actual.
Hoja de Términos 5) Employee Pool: También es conocida como option pool o paquete de opciones. Representa la participación de un emprendimiento que es reservado para los empleados actuales y nuevos. Generalmente se establece un 10% a 15% de acciones comunes reservadas en el Employee Pool. En un principio, un emprendedor debería guardar un paquete de opciones no mayor a 5% para sus advisors o mentores.
Hoja de Términos 6) Anti-dilución: Sirve para proteger a los inversionistas a cuando se levanta capital a una valorización menor a la que ellos invirtieron. Es una protección para que los inversionistas no paguen un precio o valorización excesiva Si en la siguiente ronda la valorización menor, los nuevos inversionistas comprarán acciones a un precio menor que los inversionistas actuales. Para que el inversionista existente no pierda el valor invertido, se le emiten nuevas acciones como un bono (no paga por ellas) La dilución y perdida de valor es pasada a los emprendedores
Hoja de Términos Factores de Control: 1) Junta de Directorio 1) Provisiones de Protección 1) Acuerdos de Drag-Along 1) Conversión
Hoja de Términos 1) Juntas de Directorio: La junta directiva es la principal entidad para la toma de decisiones de una empresa. Si bien los VCs serán dueños de menos del 50% de un emprendimiento, su principal mecanismo de control será la junta directiva. Un VC buscará sentar por lo menos a uno o dos miembros en el directorio. Un emprendedor debe pensar cuidadosamente entre el balance entre los inversionistas los ejecutivos, los fundadores y los miembros externos del directorio. Una junta directorio típica en un emprendimiento en etapa de crecimiento es: 1. Socio Fundador 2. Gerente General 3. VC 4. Un segundo VC 5. Un director independiente
Hoja de Términos 2) Provisiones de Protección: Son derechos de veto que los inversionistas tienen sobre ciertos aspectos de la empresa. Las provisiones de protección antes se negociaban, hoy en día son casi un estándar. Las decisiones que no se pueden tomar sin la aprobación de un VC son: o o o o o o o o Cambio en el porcentaje de acciones de propiedad de un VC. Autorización para emitir nuevas acciones. Recompra de acciones. Venta de la empresa. Cambio en los estatutos de constitución. Cambio en el tamaño de la junta de directores. Declaración y/o pago de dividendos. Prestamos de dinero. Si los VCs tiene control de la junta directiva ya no van a preocuparse tanto por las provisiones de protección.
Hoja de Términos 3) Acuerdos de Drag-Along Permite a los VCs forzar al resto de inversionistas y socios o fundadores de una empresa a vender la empresa (sin importar que opinión tengan al respecto) En caso de que la empresa se venda a un monto menor que la inversión, esto puede perjudicar notablemente a los emprendedores y primeros inversionistas. Los términos de preferencia y participación pueden resultar en que últimos inversionistas recuperen su dinero con pequeña ganancia y que los socios fundadores no recuperen. Por lo menos, el voto de la mayoría de los accionistas de una empresa es requerido para aprobar su venta (y drag-along) esta mayoría generalmente considera solo accionistas comunes. Los accionistas preferentes tienen la opción de convertir sus acciones en comunes para poder votar a favor o en contra de una operación de venta y drag-along.
Hoja de Términos 4) Conversión: Uno de los términos estrictamente no negociables por los VCs en un Term Sheet es la conversión. Esta clausula permite a los accionistas preferentes convertir sus acciones en acciones comunes (a una tasa de conversión pre-establecida) La tasa inicial de conversión es 1 a 1 (una acción común por una acción preferente) La tasa de conversión puede variar como un mecanismo de anti dilución para inversionistas Auto-conversión: o Ocurre en el evento de una OPI (Oferta Publica Inicial o salida a la bolsa de valores) o Todas las acciones preferentes son convertidas en acciones comunes.
Hoja de Términos Otros Términos del Term Sheet 1) Derechos de Información: Definen el tipo de información de un emprendimiento que un VC legalmente tiene derecho a acceder. Define los tiempos y plazos que un emprendimiento tiene para presentar esta información a un VC Información requerida: Estados Financieros, Flujos y Presupuestos y otra información relevante para mostrar los resultados, el estado y la proyección del negocio. 2) Derecho a primera opción (Right of First Refusal) Otorga el primer derecho a inversionistas existentes (aquellos que compran una porción significativa de la empresa) a invertir en una nueva ronda de levantamiento de capital 3) Acuerdo de No-Comprar (No Shop Agreement) Impide a los inversionistas a buscar nuevos emprendimientos similares para invertir y a los emprendedores a buscar a nuevos inversionistas desde que se firma el Term Sheet hasta el desembolso de fondos.
RELACION POST-INVERSION
Relación Post-Inversión Aporte Inversionistas: A diferencia de inversiones tradicionales (mercado imboliario, mercado de valores, etc.), los inversionistas de capital de riesgo VCs o Inversionistas Ángeles - aportan valor a los emprendimientos posterior a la inversión. Aporte de Valor: Conocimiento, Experiencia, Red de Contactos Revisión de Hitos de Emprendedor y Cumplimiento de Plan de Negocios Como? - Directores - Asesores - Mentores - Miembros de Consejo Administrativo
Relación Post-Inversión Aporte Inversionistas - Temas Revisados Apoyo en la revisión de estrategia de negocios y plan de acción. Optimización de estrategia financiera. Crecimiento organizacional (reclutamiento de personal clave) Introducciones con gente relevante potenciales clientes, canales y socios. Desinversión de activos no estratégicos. Adquisición de activos estratégicos o desarrollo de productos. Formalización e implementación de alianzas estratégicas y comerciales Apoyo en siguientes rondas de levantamiento de capital
Relación Post-Inversión Aporte Emprendedores Los emprendedores deben mantener actualizados a los inversionistas sobre los principales resultados y eventos del negocio. Se deben medir e informar periódicamente sobre los indicadores fijados por el emprendedor y el inversionistas notificar sobre desviaciones. Email semanal o quincenal (1 paginas) Semana anterior + Semana siguiente + Necesidades (Asks) Tracción de Mercado (clientes, usuarios, ventas, etc.) Equipo (nuevas contrataciones, necesidades de personal) Producto / Servicio (mejoras y ajustes, respuesta de clientes) Reporte Mensual (3-5 paginas): Detallando más información
Relación Post-Inversión Balance Emprendedor / Inversionista Inversionista debería pensar en cómo apoyar al emprendedor en lugar de cómo auditarlo. (enfoque: generar valor) Inversionista debe ser consciente de escasez de tiempo de emprendedor: atender rápido a sus necesidades (si es posible) y no recargarlo de solicitudes Emprendedor debería ser transparente y rápido en responder al inversionista. Emprendedor debe ser consciente de escasez de tiempo de inversionista (gestionar solicitudes con orden y mucha puntualidad, llegar bien preparado a reuniones) Generación de confianza es fundamental para mantener una buena relación post-inversión