Gestora: NOVO BANCO GESTIÓN, SGIIC, SA Grupo Gestora: GRUPO NOVO BANCO Auditor: Depositario: Fondo por compartimentos: SÁNCHEZ ANDRÉS AUDITORES, S.L. NOVO BANCO, S.A., S.E. GESRIOJA, FI Nº Registro CNMV: 01067 Informe: Semestral del Primer semestre 2015 Grupo Depositario: GRUPO NOVO BANCO Rating Depositario: B2 (Moody's) El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.nbgestion.es. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección Serrano, 88, 5º - 28006 - MADRID - 902123252 Correo electrónico info@novobanco.es Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO de registro: 25-06-1997 Categoría Tipo de fondo: Fondo que invierte más del 10 en otros fondos y/o sociedades. Vocación inversora: Renta Variable Mixta Euro. Perfil de riesgo: 5 en una escala del 1 al 7 Descripción general Política de : Fondo de renta variable mixta que invertirá entre un 50 y un 75 de la cartera en renta variable y hasta un 30 en activos en moneda no euro. Las inversiones en renta variable se orientarán a los valores y sectores más representativos de los índices bursátiles, normalmente de alta y mediana capitalización bursátil y de elevada solvencia. En renta fija los emisores podrán ser tanto públicos como privados de mediana calidad crediticia (límite mínimo BBB). Asimismo, el fondo podrá invertir en IIC hasta el 100 de su activo. Durante el primer semestre del año el fondo ha mantenido una exposición media en renta variable cercana al 31,29, en renta fija un 11,78, en fondos de un 40,22, y en futuros y otros activos de un 16,70. Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Durante el semestre se han realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Una información más detallada sobre la política de del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación 2.1. Datos generales Nº de participaciones Nº de partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación () Inversión mínima () Periodo Actual 497.642,39 216 6 Periodo Anterior 472.203,04 106 Periodo del informe 2012 Patrimonio fin de periodo (miles de ) 3.270 3.269 Valor liquidativo fin de periodo () 8,2952 7,9381 6,9477 6,1975 GESRIOJA, FI - 1 / 7
Comisiones aplicadas en el periodo, sobre patrimonio medio Periodo Comisión de gestión efectivamente cobrado Acumulada s/ patrimonio s/ resultados Total s/ patrimonio s/ resultados 0,74 0,74 0,74 0,74 patrimonio Total Sistema Base de cálculo de imputación Comisión de depositario efectivamente cobrado Periodo Acumulada 0,06 0,06 Base de cálculo patrimonio Periodo Periodo Año Año anterior Índice de rotación de la cartera 0,35 1,01 0,35 1,53 Rentabilidad media de la liquidez ( anualizado) 0,10 0,10 0,10 0,10 NOTA: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible. 2.2. Comportamiento A) Individual Rentabilidad ( sin anualizar) Acumulado año Último trim (0) Trim - 1 Trimestral Trim - 2 Trim - 3 Anual 2012 2010 Rentabilidad Rentabilidad 4,50-2,17 6,81-1,91-0,51 14,26 12,10-5,56-9,37 El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados. Rentabilidades Trimestre Último Año Últimos 3 años extremas (i) Rentabilidad mínima () -2,31 29-06-2015-2,31 29-06-2015-3,31 02-08-2012 Rentabilidad máxima () 1,25 22-06-2015 1,49 22-01-2015 4,13 06-09-2012 (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.'. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de homogénea en el periodo. Medidas de riesgo () Volatilidad (ii) de: Acumulado año Último trim (0) Trim - 1 Trimestral Trim - 2 Trim - 3 Anual 2012 2010 Valor liquidativo 8,11 8,08 8,08 10,58 8,00 10,65 11,13 12,92 12,01 Ibex-35 19,81 19,69 19,83 24,50 15,97 18,38 18,75 27,89 29,89 Letra Tesoro 1 año 0,28 0,27 0,29 0,34 0,68 0,49 1,59 2,59 1,32 Benchmark en Folleto 12,22 12,91 11,31 13,77 9,12 10,11 9,68 12,40 14,31 VaR histórico (iii) 7,00 7,00 7,25 7,41 7,38 7,41 7,15 7,45 6,32 (ii) Volatilidad histórica: indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los periodos con política de homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza de 99, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Gastos ( s/ patrimonio medio) Acumulado año Último trim (0) Trim - 1 Trimestral Trim - 2 Trim - 3 Anual 1,01 0,50 0,51 0,53 0,53 2,09 2,29 1,99 2012 2010 Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10 de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años VL Benchmark en Folleto (Base 100) VL Benchmark en Folleto Último cambio vocación: 14/12/2006. GESRIOJA, FI - 2 / 7
B) Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Monetario a corto plazo Monetario Vocación inversora Patrimonio gestionado * (miles de euros) Nº de partícipes * Rentabilidad semestral media ** Renta Fija Euro 461.294 11.813-0,66 Renta Fija Internacional Renta Fija Mixto Euro 83.582 2.995 0,73 Renta Fija Mixta Internacional 4.988 107 2,43 Renta Variable Mixta Euro 11.612 562 3,83 Renta Variable Mixta Internacional 415 54-0,78 Renta Variable Euro 41.691 1.907 6,33 Renta Variable Internacional 33.693 1.716 12,51 IIC de Gestión Referenciada (1) 80.944 3.304 1,30 Garantizado de Rendimiento Fijo 79.551 2.798 0,07 Garantizado de Rendimiento Variable 30.259 750 5,91 De Garantía Parcial Retorno Absoluto Global 193.412 3.866 3,26 Total Fondos 1.021.441 29.872 1,39 * Medias. (1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo. 2.3. Distribución del patrimonio al cierre del periodo (Importes en miles de ) (+) INVERSIONES FINANCIERAS Cartera Interior Cartera Exterior Intereses de la Cartera de Inversión Distribución del patrimonio Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO Notas: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización. 2.4. Estado de variación patrimonial Fin periodo Importe 3.404 1.455 1.944 5 657 67 sobre patrimonio 82,46 35,25 47,09 0,12 15,92 1,62 100,00 Fin periodo anterior Importe sobre patrimonio 3.328 88,79 1.271 33,91 2.052 54,75 5 0,13 400 10,67 20 0,53 100,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de ) (+/-) Suscripciones/Reembolsos (neto) (-) Beneficios Brutos Distribuidos (+/-) Rendimientos Netos (+) Rendimientos de Gestión (+) Intereses (+) Dividendos (+/-) Resultados en renta fija (realizadas o no) (+/-) Resultados en renta variable (realizadas o no) (+/-) Resultados en depósitos (realizadas o no) (+/-) Resultados en derivados (realizadas o no) (+/-) Resultados en IIC (realizadas o no) (+/-) Otros Resultados (+/-) Otros Rendimientos (-) Gastos Repercutidos (-) Comisión de gestión (-) Comisión de depositario (-) Gastos por servicios exteriores (-) Otros gastos de gestión corriente (-) Otros gastos repercutidos (+) Ingresos (+) Comisiones de descuento a favor de la IIC (+) Comisiones retrocedidas (+) Otros Ingresos PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de ) Nota: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Variación del periodo sobre patrimonio medio 5,49 3,86 4,74 0,14 0,21 2,97 0,57 0,96-0,93-0,74-0,08 0,05 0,02 Variación del periodo anterior 3.911-1,86-2,43-1,55 0,13 0,15-2,60 0,52 0,34-0,05-0,92-0,76-0,08-0,01-0,01 0,04 0,04 Variación acumulada anual 5,49 3,86 4,74 0,14 0,21 2,97 0,57 0,96-0,93-0,74-0,08 0,05 0,02 variación respecto fin periodo anterior -416,87-270,23-427,27 12,39 49,20 82,11-222,17 17,84 204,34-11,89 8,33 5,38 5,39 3,13-40,91 596,50 44,24-6,44 17.618,02 GESRIOJA, FI - 3 / 7
3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de ) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo. Descripción de la y emisor REPO NOVO BANCO 0,08 2015-01-02 Divisa Periodo Valor de mercado Periodo anterior Valor de mercado 141 3,75 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 141 3,75 TOTAL RENTA FIJA 141 3,75 ACCIONES OHL SA 56 1,48 ACCIONES REPSOL 49 1,18 47 1,24 ACCIONES SOL MELIA 59 1,43 ACCIONES FCC 55 1,33 35 0,94 ACCIONES NH HOTELES 40 1,06 ACCIONES INDRA 37 0,89 56 1,51 ACCIONES ACERINO 37 0,90 ACCIONES FAES, S.A. 241 5,83 172 4,58 ACCIONES EMPR.NAC.CELULOSAS 148 3,95 ACCIONES SAB SABADELL 166 4,02 132 3,53 ACCIONES ELECNOR 136 3,29 85 2,27 ACCIONES INM. COLONIAL 76 1,83 ACCIONES CAJA CASTILLA-MANCHA 81 1,97 68 1,80 ACCIONES LAR ESPAÑA REAL ESTA 45 1,08 DERECHOS FAES, S.A. 6 0,17 DERECHOS REPSOL 1 0,04 ACCIONES MERLIN PROPERTIES SO 58 1,39 ACCIONES FAES, S.A. 5 0,12 ACCIONES TALGO SA 54 1,31 ACCIONES GRUPO PRISA 53 1,28 DERECHOS ACERINO 1 DERECHOS REPSOL 1 ACCIONES SAB SABADELL 3 0,07 TOTAL RV COTIZADA 1.157 27,98 846 22,57 TOTAL RENTA VARIABLE 1.157 27,98 846 22,57 PARTICIPACIONES ANMAPA 143 3,47 140 3,74 PARTICIPACIONES CARTESIO FI 150 3,63 144 3,85 TOTAL IIC 293 7,10 284 7,59 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 1.450 35,08 1.271 33,91 OBLIGACION DEUDA ESTADO NORUEGO 3,75 2021-05-25 NOK 111 2,68 108 2,89 Total Deuda Pública Cotizada más de 1 año 111 2,68 108 2,89 BONO SANTANDER CONSUMER 1,45 2016-01-29 101 2,70 BONO KFW INTERNATIONAL 5,00 2016-08-04 TRY 54 1,45 Total Renta Fija Privada Cotizada más de 1 año 155 4,15 BONO SANTANDER CONSUMER 1,45 2016-01-29 101 2,44 PAGARE OHL SA 1,85 2015-08-21 98 2,38 98 2,62 BONO KFW INTERNATIONAL 5,00 2016-08-04 TRY 50 1,21 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 249 6,03 98 2,62 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 360 8,71 361 9,66 TOTAL RENTA FIJA 360 8,71 361 9,66 ACCIONES PEUGEOT SA 55 1,34 51 1,36 ACCIONES JERONIMO MARTINS 117 3,11 ACCIONES UNIT TRUST 59 1,44 86 2,30 ACCIONES RWE AG 58 1,40 ACCIONES GALP ENERGIA SGPS 53 1,27 ACCIONES ARCELORMITTAL 105 2,54 73 1,94 ACCIONES TULLOW GBP 37 1,00 ACCIONES ADIDAS 58 1,54 ACCIONES AALTO 40 0,97 TOTAL RV COTIZADA 370 8,96 422 11,25 TOTAL RENTA VARIABLE 370 8,96 422 11,25 PARTICIPACIONES DWS INSTITUTIONAL 401 9,72 401 10,70 PARTICIPACIONES CARMIGNAC PATROMOINE 166 4,01 155 4,14 PARTICIPACIONES M&G OPTIMAL INCOME 124 3,00 125 3,33 PARTICIPACIONES ETF MARKET VECTORS USD 82 1,99 30 0,81 PARTICIPACIONES HEPTAGON YACKTMAN US USD 117 3,12 PARTICIPACIONES GAM STAR-GL 150 3,62 154 4,11 PARTICIPACIONES ALKEN FUND ABSOLT RE 122 2,95 114 3,05 PARTICIPACIONES DWS INVEST CHINA 114 2,77 110 2,95 PARTICIPACIONES DWS CONCEPT KALDEMOR 63 1,54 61 1,63 TOTAL IIC 1.222 29,60 1.267 33,84 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR 1.952 47,27 2.050 54,75 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 3.402 82,35 3.321 88,66 GESRIOJA, FI - 4 / 7
Notas: El periodo se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. 3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del periodo: Porcentaje respecto al patrimonio total 3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de ) Importe Objetivo Subyacente Instrumento nominal comprometido de la AC RED ELECTRICA DE ESPAÑA C/ Opc. PUT RED ELECTRICA 74 181215 89 AC RWE AG C/ Opc. CALL RWE 28 151217 106 Total subyacente renta variable 195 TOTAL DERECHOS 195 AC DEUTSCHE LUFTHANSA-REG V/ Opc. PUT LUFTHANSA 12 181215 VENTA 85 AC RED ELECTRICA DE ESPAÑA V/ Opc. CALL RED ELECTRICA 80 181215 96 IBE 35 C/ FUTURO IBE 170715 324 OSTO 50 C/ FUTURO OSTO (E) 180915 102 Total subyacente renta variable 607 TOTAL OBLIGACIONES 607 Sí No a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5 del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes No aplicable. Sí No a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Adquiridos valores/ins. financieros emitidos/avalados por alguna entidad del grupo gestora/depositario, o alguno de éstos ha sido colocador/asegurador/director/asesor, o prestados valores a entidades vinculadas f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositaria, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo GESRIOJA, FI - 5 / 7
Sí No g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h. Otras informaciones u operaciones vinculadas a) Existe una participacion significativa a 30/06/2015 del 72,45 sobre el Patrimonio del Fondo. d) Durante el período se han realizado operaciones con el depositario, de compra por 2.517.640,80 euros (0,35) y de venta por 2.658.277,26 euros (0,33). g) Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC, que representan los siguientes porcentajes sobre el patrimonio medio de la IIC en el primer semestre de 2015: 1.- Novo Banco, S.A., sucursal en España Comisión Depositaria: 0,06 Comisión de liquidación de Operaciones: 0,07 2.- Banco Espírito Santo de Investimento, S.E (corretajes de RV y Derivados): 0,09 3.- Novo Banco Gestión, SGIIC (Comisión de Gestión y Administración): 0,74 h) Otras operaciones vinculadas: 1.- Remuneración de las cuentas corrientes del Fondo/Sociedad con Novo Banco, S.A., sucursal en España: 0,10. 2.- Remuneración del Repo diario (venta con pacto de recompra a un día de Deuda del Estado) con Novo Banco, S.A., sucursal en España. 3.- Gastos por reporting de EMIR con Banco Espírito Santo de Investimento, S.E. No aplicable. El primer semestre de 2015 ha estado marcado por dos períodos: los primeros cuatro meses tuvieron un comportamiento muy positivo influido por la política monetaria expansiva del BCE, la depreciación del euro y la mejora de las economías europeas. Los meses de mayo y junio por el contrario han estado marcados por la incertidumbre del futuro de Grecia y la positivización de la curva de tipos europea y de los diferenciales de riesgo. Ambas situaciones han desencadenado una corrección considerable tanto en los mercados de renta variable como de deuda. El primer semestre se cerró, de hecho, con el impago por parte de Grecia del préstamo de 1.600 millones al FMI y la convocatoria de un referéndum, abriendo la puerta a una situación totalmente inédita en la UE, que ha abierto la puerta a un nuevo escenario de incertidumbre, sobre todo política, puesto que en el plano económico, los movimientos controlados de las bolsas, los bonos y del euro, ponen de manifiesto que el impacto será mucho más limitado que en la anterior edición del "Grexit". En EE.UU. también han vivido un semestre con dos períodos muy diferenciados. El primero, afectado por la caída de la actividad económica, fruto de las huelgas portuarias en la costa oeste, las olas de frío extremo en el norte y noreste del país, y la preocupación por la apreciación del dólar entre otros. Esta situación hizo que los agentes económicos dudaran de la capacidad de la Reserva Federal para subir tipos en junio o septiembre (la rentabilidad del bono a 10 años bajó al 1,65) y un tono negativo por parte de la mayoría de analistas. En el segundo trimestre los datos económicos, los resultados de las empresas, la recuperación en el precio del crudo y el discurso de Yellen han restablecido la confianza en la recuperación económica, y la rentabilidad del bono a 10 años ha vuelto a niveles del 2,40. En cuanto a la bolsa, está siendo uno de los años con menor volatilidad y menor dispersión que se recuerdan. En Japón la divisa se ha apreciado un 8 aproximadamente frente al euro, en línea con el movimiento del dólar. La bolsa ha experimentado alzas similares a la de los mercados europeos, fruto de las políticas ultra expansivas puestas en marcha, pero sin la volatilidad del último tramo del período europeo. Los precios de consumo y de producción superaron un +2 en enero y febrero pero volvieron a caer en mayo, demostrando lo difícil que es generar inflación en un mundo endeudado y con exceso de capacidad. El crecimiento de las principales economías emergentes sigue siendo débil, sobre todo en los países con mayor exposición a materias primas, tales como Brasil, Venezuela o Rusia. Por su parte, China también se ha ralentizado como consecuencia del cambio de modelo de crecimiento implementado por el gobierno, y que busca desarrollar el consumo doméstico frente a las exportaciones. A pesar de esto, algunas bolsas de este país se han apreciado hasta un 170 en los últimos 12 meses. La India es el gran beneficiado por este entorno, que prevé crecer a mayor ritmo que China, algo que no sucedía desde 1999, y está moderando su inflación. En renta fija las emisiones en rublos han tenido las mayores ganancias en el primer semestre. En Europa, España ha conseguido emitir deuda con interés negativo por primera vez en su historia y está creciendo notablemente la emisión en euros por parte de compañías extranjeras para aprovecharse de los menores costes de emisión. No obstante, desde la última semana de abril, el Bund ha caído alrededor del 7 y el bono español a 10 años cerca del 10 por el aumento del diferencial de riesgo respecto al Bund. En el semestre, el patrimonio del fondo ha aumentado un 10,13, así como el número de partícipes, que se ha más que duplicado. Además, ha obtenido durante el período una rentabilidad del 4,50 y ha soportado unos gastos del 1,01 sobre el patrimonio medio. Durante el semestre analizado la rentabilidad media de los fondos de la misma categoría gestionados por la entidad gestora ha sido del 3,83 GESRIOJA, FI - 6 / 7
La volatilidad del fondo en el año ha sido del 8,11 mientras que la del Ibex ha sido del 19,81 debido a que ha mantenido activos de menor riesgo. El VAR histórico a final del período ha sido del 7,00. Mantenemos una importante posición de liquidez ya que las emisiones de renta fija han alcanzado unas valoraciones que desde nuestro punto de vista no son atractivas. El fondo ha operado durante el período con futuros sobre los índices Eurostoxx e Ibex 35 y opciones sobre RWE, Red Eléctrica y Deutsche Lufthansa con el objetivo de. El resultado de estas operaciones ha sido del 0,57 sobre el patrimonio medio, siendo el nivel medio de apalancamiento de un 40,14. La IIC aplica la metodología del compromiso para calcular la exposición total al riesgo de mercado. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. Las operativas anteriormente descritas pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. En cuanto a los instrumentos que forman parte de las inversiones recogidas en el apartado 48.1.j, su peso conjunto asciende a 3,47. Los activos que forman parte de este apartado son: PA Fairfield Sigma LTD-A y Boiro 0 030316 Delta 1 Fairfield Sigma, acciones Pescanova y Anmapa Inversiones SICAV. Señalar que las participaciones del fondo Fairfield Sigma LTD y Boiro 0 030316 Delta 1 Fairfield Sigma (afectados por el caso Madoff) están valoradas a cero en la cartera tal y como se ordenó por parte de los organismos reguladores. Los litigios en los que el fondo está inmerso son por la estafa Madoff (afectados a través de las inversiones en el fondo Fairfield antes mencionado). Estamos a la espera de la solución del mismo. Derivado de estos litigios, el fondo ha recuperado una cantidad correspondiente a una liquidación parcial de activos del fondo Fairfield Sigma Ltd. Siguiendo las instrucciones que en su día notificó CNMV en su carta de 20/02/09 respecto de las medidas que se adoptarían en caso de recuperación total o parcial de importes afectados por el caso de referencia, Novo Banco Gestión, SGIIC ha procedido a imputar la cantidad recuperada a cada uno de los partícipes de forma proporcional a sus posiciones en cada uno de los citados fondos a 11/12/08, mediante la suscripción el 12/05/15 de participaciones sin desembolso por su parte. En el apartado de en otras IIC, la gestora utiliza criterios de selección tanto cuantitativos como cualitativos, centrándose en fondos con suficiente historia para poder analizar su comportamiento en diferentes situaciones de mercado. Las políticas de gestión de los fondos comprados deben ser coherentes con la estrategia de cada una de las instituciones. Al final del período, la posición más significativa es: DWS INSTITUTIONAL MONEY PLUS ACC IC, con un peso del 9,72. Continuaremos aplicando una política de gestión activa y flexible, entendemos que existen buenas oportunidades en los mercados e intentaremos aportar rentabilidad con niveles de riesgo muy medidos. Novo Banco Gestión, S.G.I.I.C., S.A. ha ejercido los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1 del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en el Presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del sentido del voto en los informes periódicos a partícipes. GESRIOJA, FI - 7 / 7