PRIVAT BOLSA ESPAÑOLA F.I.

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1 PRIVAT BOLSA ESPAÑOLA F.I. Nº Registro CNMV: 3840 Informe: Semestral del Segundo semestre 2014 Gestora: PRIVATBANK PATRIMONIO, S.A.U. S.G.I.I.C Grupo Gestora: PRIVAT BANK DEGROOF, S.A.U. Auditor: KPMG Auditores S.L. Depositario: BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES Fondo por compartimentos: Grupo Depositario: GRUPO BNP PARIBAS Rating Depositario: A+ (S&P) El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección Diagonal, Barcelona Correo electrónico pbp@privatbank.es Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: Categoría Vocación inversora: Renta Variable Euro. Perfil de riesgo: 6 en una escala del 1 al 7 Descripción general Política de inversión: Entre el 75 y el 100 de la exposición del fondo es en acciones de compañías que cotizan en los mercados de valores españoles, mayoritariamente en compañías de alta capitalización sin descartar las de baja capitalización. En condiciones normales los valores de renta variable española representan el 90 de la posición del fondo en renta variable, el resto podrá invertirse en valores europeos de renta variable, denominados tanto en euros como en el resto de divisas europeas, con un máximo de exposición al riesgo divisa del 30. La gestión toma como referencia el comportamiento del índice Ibex 35. Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. El fondo tiene previsto operar con instrumentos derivados con la finalidad de cobertura e inversión para gestionar de una modo más eficaz la cartera. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación PRIVAT BOLSA ESPAÑOLA F.I. - 1 / 9

2 Nº de participaciones Nº de partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación () Inversión mínima () Periodo Actual , Periodo Anterior , Periodo del informe Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de ) Valor liquidativo fin de periodo () 8,7596 8,2156 6,5919 6,5928 Comisiones aplicadas en el periodo, sobre patrimonio medio Periodo Comisión de gestión efectivamente cobrado Acumulada s/ patrimonio s/ resultados Total s/ patrimonio s/ resultados 0,76 0,76 1,50 1,50 patrimonio Total Sistema Base de cálculo de imputación Comisión de depositario efectivamente cobrado Periodo Acumulada 0,05 0,10 Base de cálculo patrimonio Periodo Periodo Año Año 2013 anterior Índice de rotación de la cartera 0,04 0,29 0,30 0,65 Rentabilidad media de la liquidez ( anualizado) 0,01 0,12 0,06 0,03 NOTA: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible. PRIVAT BOLSA ESPAÑOLA F.I. - 2 / 9

3 Acumulado año Último trim (0) Trim - 1 Trimestral Trim - 2 Trim - 3 Rentabilidad Rentabilidad 6,62-5,42 0,69 4,43 7,20 24, Anual El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados. Rentabilidades Trimestre Último Año Últimos 3 años extremas (i) Fecha Fecha Fecha Rentabilidad mínima () -4, , Rentabilidad máxima () 3, , (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.' Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el periodo. Volatilidad (ii) de: Acumulado año Último trim (0) Trim - 1 Trimestral Trim - 2 Trim - 3 Valor liquidativo 16,45 22,90 13,40 10,51 16,47 17,23 Ibex-35 18,23 24,50 15,97 13,08 17,65 18,91 Letra Tesoro 1 año 0,49 0,35 0,68 0,35 0,52 1,56 VaR histórico (iii) 7,70 7,70 7,09 7,36 8,02 9, Anual (ii) Volatilidad histórica: indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los periodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza de 99, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. (iii) VaR condicional: Indica la pérdida media esperada en el resto de los casos (sólo FIL). PRIVAT BOLSA ESPAÑOLA F.I. - 3 / 9

4 Acumulado año Último trim (0) Trim - 1 Trimestral Trim - 2 Trim - 3 1,63 0,41 0,41 0,41 0,40 1,73 2, Anual Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10 de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Rentabilidad semestral de los últimos 5 años VL RENTA VARIABLE O (Base 100) Último cambio vocación: 19/10/2012. VL RENTA VARIABLE O Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Monetario a corto plazo Monetario Vocación inversora Patrimonio gestionado * (miles de euros) Nº de partícipes * Rentabilidad semestral media ** Renta Fija Euro ,11 Renta Fija Internacional Renta Fija Mixto Euro Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional ,63 Renta Variable Euro ,76 Renta Variable Internacional ,20 IIC de Gestión Referenciada (1) Garantizado de Rendimiento Fijo Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial Retorno Absoluto Global ,15 Total Fondos ,82 * Medias. (1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo. PRIVAT BOLSA ESPAÑOLA F.I. - 4 / 9

5 2.3. Distribución del patrimonio al cierre del periodo (Importes en miles de ) (+) INVERSIONES FINANCIERAS Cartera Interior Cartera Exterior Intereses de la Cartera de Inversión Distribución del patrimonio Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO Notas: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización. Fin periodo Importe sobre patrimonio 98,29 96,91 1,38 0,61 1,10 100,00 Fin periodo anterior Importe sobre patrimonio , , , , , ,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de ) (+/-) Suscripciones/Reembolsos (neto) (-) Beneficios Brutos Distribuidos (+/-) Rendimientos Netos (+) Rendimientos de Gestión (+) Intereses (+) Dividendos (+/-) Resultados en renta fija (realizadas o no) (+/-) Resultados en renta variable (realizadas o no) (+/-) Resultados en depósitos (realizadas o no) (+/-) Resultados en derivados (realizadas o no) (+/-) Resultados en IIC (realizadas o no) (+/-) Otros Resultados (+/-) Otros Rendimientos (-) Gastos Repercutidos (-) Comisión de gestión (-) Comisión de depositario (-) Gastos por servicios exteriores (-) Otros gastos de gestión corriente (-) Otros gastos repercutidos (+) Ingresos (+) Comisiones de descuento a favor de la IIC (+) Comisiones retrocedidas (+) Otros Ingresos PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de ) Nota: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Variación del periodo sobre patrimonio medio ,61-4,46-3,64 0,54-5,33 1,08 0,07-0,82-0,76-0, Variación del periodo anterior ,56 10,71 11,53 0,01 1,15 9,94 0,44-0,82-0,74-0, Variación acumulada anual ,93 4,53 6,17 0,01 1,62 2,88 1,59 0,08-1,64-1,50-0,10-0, variación respecto fin periodo anterior -28,20-152,31-139,64-90,74-41,14-167,29 207, ,28-31,37 25,16 27,64 27,64-16,83 69,18-98, , ,00 PRIVAT BOLSA ESPAÑOLA F.I. - 5 / 9

6 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de ) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo. Descripción de la inversión y emisor REPO BNP PARIBAS SECURITI 0, Divisa Periodo Valor de mercado Periodo anterior Valor de mercado ,94 REPO BNP PARIBAS SECURITI 0, ,91 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS , ,94 TOTAL RENTA FIJA , ,94 ACCIONES BBVA , ,95 ACCIONES GAS NATURAL 416 1, ,36 ACCIONES NH HOTELES 239 1, ,88 ACCIONES HUARTE Y COMPAÑIA 649 2, ,46 ACCIONES REDESA 146 0, ,68 ACCIONES REPSOL 933 4, ,92 ACCIONES SANTAN. CENTRAL HISP , ,24 ACCIONES TELEFONICA , ,40 ACCIONES AMADEUS 397 1,83 ACCIONES SOL MELIA 222 1, ,15 ACCIONES TUBACE 388 1, ,33 ACCIONES CORP.FINANCIERA ALBA 244 1, ,46 ACCIONES INDRA 323 1, ,67 ACCIONES ABERTIS 246 1,13 8 0,04 ACCIONES TELECINCO S.A , ,52 ACCIONES CATALANA OCCIDENTE 480 2, ,71 ACCIONES ENAGAS 262 1, ,20 ACCIONES G.FERROVIAL 514 2, ,49 ACCIONES TECNICAS REUNIDAS 617 2, ,46 ACCIONES CORPORACION MAPFRE 633 2, ,35 ACCIONES ENCE 96 0,49 ACCIONES BANC SABADELL 441 2, ,61 ACCIONES IBERDROLA , ,00 ACCIONES CAIABANK 641 2, ,15 ACCIONES ELECTRIFICACIONES NO 170 0, ,07 ACCIONES CARREFOUR 338 1, ,20 ACCIONES BANKIA 409 1, ,45 ACCIONES BCO.POPULAR 459 2, ,49 ACCIONES LIBERBANK SA 406 1,87 ACCIONES LAR ESPAÑA REAL ESTA 229 1, ,97 ACCIONES INTL CONSOLIDATED AI 371 1, ,95 ACCIONES CAIABANK 3 0,01 DERECHOS REPSOL 25 0,13 DERECHOS ACERINO 27 0,14 ACCIONES RENTA CORP REAL STAT 6 0,03 DERECHOS BBVA 20 0,09 DERECHOS REPSOL 27 0,13 ACCIONES ACERINO 938 4, ,97 ACCIONES ANTENA , ,34 ACCIONES MIQUEL Y COSTAS 128 0,59 ACCIONES GRIFOLS, S.A ,29 ACCIONES BOLSAS Y MERCADOS ES 193 0, ,78 TOTAL RV COTIZADA , ,02 TOTAL RENTA VARIABLE , ,02 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,96 ACCIONES ADIDAS 222 1,13 TOTAL RV COTIZADA 222 1,13 TOTAL RENTA VARIABLE 222 1,13 PARTICIPACIONES DJ STO 600 BANKS 491 2,51 PARTICIPACIONES LYOR UCITS ETF O 300 1,38 TOTAL IIC 300 1, ,51 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR 300 1, ,64 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,60 PRIVAT BOLSA ESPAÑOLA F.I. - 6 / 9

7 Descripción de la inversión y emisor Divisa Periodo Valor de mercado Periodo anterior Valor de mercado Notas: El periodo se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso Distribución de las inversiones financieras, al cierre del periodo: Porcentaje respecto al patrimonio total 3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de ) Importe Subyacente Instrumento nominal comprometido INDICE IBE 35 C/ FUTURO S/IBE ENERO Total subyacente renta variable TOTAL OBLIGACIONES Objetivo de la inversión inversión Sí No a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5 del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes PRIVAT BOLSA ESPAÑOLA F.I. - 7 / 9

8 El día 4 de julio se ha registrado la ización del folleto y del documento con los datos fundamentales para el inversor de PRIVAT BOLSA ESPAÑOLA, FI (inscrito en el Registro Administrativo de Fondos de Inversión de carácter financiero con el número 3840), al objeto de incluir las comisiones de intermediación que incorporen el servicio de análisis financiero sobre inversiones. El informe de auditoría del fondo correspondiente al ejercicio 2013 ha sido favorable. Sí No a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Adquiridos valores/ins. financieros emitidos/avalados por alguna entidad del grupo gestora/depositario, o alguno de éstos ha sido colocador/asegurador/director/asesor, o prestados valores a entidades vinculadas f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositaria, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h. Otras informaciones u operaciones vinculadas El importe total de las operaciones realizadas con el depositario durante el periodo ha sido de miles de euros. La media de las operaciones del periodo respecto al patrimonio medio representa un 6,80. El importe total de las operaciones realizadas con una entidad del grupo de la gestora durante el periodo, ha sido de miles de euros. La media de las operaciones respecto al patrimonio medio representa un 0,06. Por dichas operaciones la entidad del grupo de la gestora ha percibido comisiones por un importe que sobre el patrimonio medio de la sociedad representa un 0,05. No aplicable. La ausencia de crecimiento en el área euro y las crecientes probabilidades de entrar en un escenario deflacionista han llevado al BCE a ampliar el abanico de herramientas no convencionales. La abrupta caída del precio del petróleo incrementa la incertidumbre, lo que podría precipitar nuevas medidas del BCE (Quantitative Easing de deuda pública). Con la puerta abierta a más estímulos monetarios, la política fiscal en el área euro empieza a adquirir un tono más neutral y el tercer pilar del Draghinomics, basado en reformas estructurales a nivel nacional y políticas de aumento de la demanda a escala europea, encuentra en el "plan Juncker" un posible revulsivo. El riesgo político podría comenzar a cotizar y la incertidumbre acerca del "Grexit" es un factor de riesgo a tener en cuenta, más aún en un año repleto de citas electorales. Fuera del área euro, EEUU pone fin al programa de compras de activos (QE3) y previsiblemente subirá los tipos de interés durante el 2015 ante el intenso crecimiento y la mejora del mercado laboral. Por su parte, Japón parece incapaz de conseguir sus objetivos de inflación pese a las medidas sin precedentes en materia monetaria. La caída del precio del petróleo y de las materias primas ejercen presión en ciertas economías emergentes ya de por sí estresadas por la normalización de tipos en EEUU. Asia destaca positivamente entre el bloque emergente. El precio del petróleo es un condicionante clave del crecimiento en algunos países. Las principales economías (EEUU, área euro y China) se ven favorecidas por la caída de los precios del petróleo Aunque la caída del precio del crudo más allá de los niveles es es poco probable. El nivel de inflación se sitúa muy alejado del mandato del BCE que es mantener la inflación en una cota PRIVAT BOLSA ESPAÑOLA F.I. - 8 / 9

9 cercana pero por debajo del 2 El robusto crecimiento de EEUU durante 2014 junto con la mejora del mercado laboral ha llevado a la Fed a poner fin a su programa de compra de activos (OCT 14). A lo largo de 2015 previsiblemente la Fed comenzará a elevar los tipos de interés. El Dólar cotiza en niveles máximos de toda la crisis. La tolerancia de la Fed a mantener una moneda fuerte podría condicionar la evolución del resto de divisas. La posible compra de activos por parte del BCE contribuye a estrechar los diferenciales. Aunque el BCE no compre deuda high yield, la caída de tipos de interés en otros segmentos del mercado (deuda soberana, deuda investment grade) puede traducirse en una caída de diferenciales de la deuda de alto riesgo (efecto "arrastre"). Nulo atractivo de los mercados de deuda pública Centroeuropea. Las bajas rentabilidades es y el previsible repunte de los tipos de interés, desaconsejan invertir en estos activos.la renta fija emergente, especialmente en divisa local, aún ofrece una rentabilidad atractiva y potencial de revalorización a medio plazo. Por su parte el high yield puede ser rentable a corto plazo. Sin embargo, consideramos que este tipo de inversión tiene un binomio rentabilidad-riesgo poco atractivo para horizontes de inversión más largos. Los indicadores muestran niveles atractivos para tomar posiciones en renta variable, preferentemente en Europa. El crecimiento de los beneficios debería favorecer la revalorización de la renta variable. Esperamos un estrechamiento del spread entre la TIR del Bono Alemán a 10 años y la rentabilidad por dividendo del Eurostoxx 50, con la consecuente repercusión positiva sobre los mercados de renta variable. Dados los niveles es de valoración, sobreponderamos Europa frente a Estados Unidos. Por sectores, sobreponderamos las telecomunicaciones, financiero, utilities, transporte, ocio, tecnología, salud y lujo e infraponderamos recursos naturales, químico, energía y alimentación. Geográficamente, mantenemos la inversión en países emergentes, principalmente Asia y Frontier. A 30 de junio de 2014, el patrimonio del fondo era de miles de euros, representado por ,28 participaciones a un valor liquidativo de 9,1974 euros la participación en manos de 362 participes. A 31 de diciembre, el patrimonio era de miles de euros, a su vez representado por ,26 participaciones con un valor liquidativo de 8,7596 euros por participación, cuya titularidad la ostentaban 403 participes. El incremento de patrimonio efectivo del fondo en este semestre viene explicada por el incremento de participes. Durante el año el fondo se ha revalorizado un 6,62, frente a un 3,66 que lo hecho el Ibex 35. Durante el periodo la volatilidad del fondo ha sido del 16,45, inferior al 18,23 del Ibex 35, mercado en el que invierte. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima. El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. A 31 de Diciembre, el 100,58 del patrimonio del fondo estaba invertido tanto en renta variable directa como a través de futuros sobre Ibex35, habiendo aumentado la exposición a bolsa en algo más de 23 puntos porcentuales. Durante los próximos meses se irá reduciendo e incrementando la inversión en renta variable dependiendo de la evolución de los mercados. Cabe destacar que durante el último semestre se ha ido modificando la proporción de renta variable, desde un 77,66 a un máximo del 100,58, dependiendo de los movimientos del mercado. La totalidad de la cartera está compuesta por valores del mercado nacional, a excepción del 1,38 que está invertido en el mercado europeo y el 9,2 que está invertido en Futuros sobre Ibex. Se ha rotado la cartera hacia valores con balances muy sólidos, con gran visibilidad de resultados y con alta rentabilidad por dividendo. También se ha ajustado puntualmente el porcentaje de renta variables con futuros sobre Ibex. En el periodo han existido costes derivados del servicio de análisis. Política de Ejercicio del Derecho a Voto: La Sociedad Gestora ejercerá el derecho de asistencia y voto en las juntas de accionistas de sociedades españolas, cuando la participación de los fondos gestionados por la Gestora en esa sociedad tenga una antigüedad superior a 12 meses, y represente a la fecha de la junta, al menos, el 1 del capital de la sociedad participada. El sentido del voto será a favor de las propuestas del orden del día y abstención en aquellas que se considere apropiado por falta de información. Adicionalmente, la Sociedad Gestora ejercerá el derecho de asistencia y voto en aquellos casos en que no dándose las circunstancias anteriores, el emisor se haya considerado relevante o existieran derechos económicos a favor de los partícipes, tales como primas de asistencia a juntas. PRIVAT BOLSA ESPAÑOLA F.I. - 9 / 9