UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS ESTUDIO DE INVERSIÓN Profesor: Javier Gutiérrez Paucar J.P: Marco Llanos Sotelo
PROYECTO DE LA INVERSIÓN
Proyecto Proyecto la la inversión inversión Las Las inversiones inversiones inversión inversión Recomendaciones Recomendaciones para para cidir cidir inversiones inversiones Pasos Pasos a seguir seguir para para proyectar proyectar la la inversión inversión incial incial Inversión Inversión inicial inicial Capital Capital inicial inicial Estructura Estructura la la inversión inversión Inversión Inversión fija fija Inversión Inversión fija fija Bienes Bienes físicos físicos Intangibles Intangibles Existencias Existencias Exigible Exigible Disponible Disponible
LAS LAS INVERSIONES Como toda acción humana, la realización actividas económicas involucra la utilización recursos tomados la naturaleza y, en consecuencia, el entorno ambiental sufre modificaciones, en algunos caso beneficiosas pero en. la mayoría las veces perjudiciales. Los niveles terioro y los efectos en el me- dio ambiente han generado una especial preocupación por el impacto las actividas económicas. Inversión Inversión Es la actividad mediante la cual se usan terminados recursos (conocimientos, bienes materiales y dinero), para la adquisición nuevos medios producción (edificios, maquinaria y equipo, estudios, etc.), con el objeto dé obtener una compensación a largo plazo (la utilidad o rendimiento).
Inversión Inversión inicial inicial Es la que se realiza antes l inicio actividas. También se conoce como inversión pre-operativa. Capital Capital inicial inicial Es el dinero necesario para pagar la inversión inicial. Estructura Estructura la la inversión inversión La inversión suele ser estructurada consirando dos rubros básicos: Rubros Rubros básicos básicos la la estructura estructura Inversión Inversión Inversión Inversión fija fija Capital Capital trabajo trabajo
Inversión fija (o activo fijo) La componen los bienes que sirven para elaborar los bienes y servicios l proyecto. No son materia las operaciones comerciales l proyecto; por el contrario, se utilizan hasta su extinción o hasta la liquidación la empresa. La inversión fija se divi en dos grupos: Bienes Bienes físicos físicos (materiales) (materiales) Inversión fija fija Intangibles Intangibles (activos (activos sin sin presencia presencia física) física) Terrenos Terrenos Equipo Equipo Edificios Edificios Maquinaria Maquinaria Muebles Muebles Instalación Instalación infraestructura infraestructura servicios servicios públicos públicos (agua, (agua, sagüe, sagüe, electricidad, electricidad, comunicaciones, comunicaciones, etc.) etc.) Están Están expuestos expuestos a a la la extinción extinción por por preciación. preciación. Estudios Estudios Investigaciones Investigaciones mercado mercado Diseño Diseño ingeniería ingeniería Supervisión Supervisión Asesoría Asesoría legal legal Gastos Gastos organización organización y y puesta puesta en en marcha marcha Adquisición Adquisición licencias licencias Permisos Permisos Pólizas Pólizas seguro, seguro, etc. etc.
Capital trabajo trabajo Es el dinero en efectivo (o activo corriente) que la empresa requiere para adquirir bienes (compra materia prima, materiales, etc.) y servicios (remuneraciones, alquileres, pago servicios públicos, etc.) necesarios para la operación normal durante un ciclo productivo, para una capacidad utilizada y un tamaño terminado. Generalmente incluye los activos que se convertirán nuevo en dinero en poco tiempo. Contablemente, el capital trabajo se subdivi en existencias, exigible y disponible.
Cuánto dinero se necesita para iniciar el proyecto? INVERSIÓN INVERSIÓN INICIAL INICIAL EN EN BIENES BIENES FISICOS FISICOS 1. INVERSION INICIAL EN TERRENO Y EDIFICACIONES Rubro Unidad medida Cantidad Precio unitario US$ Inversión en crubro US$ Inversión Total US$ Terreno m 2 Planta m 2 Cerco m 2 Almacenes m 2 Oficinas m 2 Tienda m 2 Inversión inicial total en terreno y edificaciones
2. INVERSION INICIAL EN EQUIPOS Rubro Unidad medida Cantidad Precio unitario US$ Inversión en rubro US$ Inversión Total US$ Maquinas Unidas Herramientas Unidas Mobiliario Unidas Computadoras Unidas Vehículos Unidas Inversión inicial total en equipo
3. INVERSION INICIAL EN INFRAESTRUCTURA DE SERVICIOS Rubro Unidad medida Cantidad Precio unitario US$ Inversión en rubro US$ Inversión Total US$ Electricidad Instalación Agua Instalación Desagüe Instalación Teléfono Instalación Internet Instalación Inversión inicial en infraestructura servicios INVERSIÓN INICIAL TOTAL EN BIENES FISICOS
Matriz Matriz trabajo trabajo 8.2 8.2 INVERSIÓN INVERSIÓN INICIAL INICIAL EN EN INTANGIBLES INTANGIBLES Rubro Unidad medida Cantidad Precio unitario US$ Inversión en rubro US$ Inversión Total US$ Equipos Unidad Ingeniería Horas Organización Puesta en mar. Licencias Unidas Autorizaciones Unidas INVERSIÓN INCIAL TOTAL EN INTANGIBLES
INVERSIÓN INVERSIÓN INICIAL INICIAL EN EN CAPITAL CAPITAL DE DE TRABAJO TRABAJO (Para (Para tres tres meses) meses) Rubro Unidad medida Cantidad Precio unitario US$ Inversión en rubro US$ Inversión Total US$ Mat. Prima Salarios Alquileres Serv. Públicos Pago a bancos INVERSIÓN INCIAL TOTAL EN CAPITAL DE TRABAJO
PRESUPUESTO PRESUPUESTO DE DE IN IN VERSION VERSION INICIAL INICIAL Rubro Unidad medida Cantidad Precio unitario US$ Inversión en rubro US$ Inversión Total US$ Bienes físicos Intangibles K De trabajo INVERSIÓN INCIAL TOTAL
FINANCIAMIENTO DE LA INVERSION
Financiación Financiación la la inversión inversión Utilización las técnicas que permitirán formular el plan financiamiento la inversión requerido por el proyecto La La financiación financiación Fuentes Fuentes financiamiento financiamiento Ahorros Ahorros personales personales Socio Socio capitalista capitalista Entidad Entidad financiera financiera El El crédito crédito entidas entidas financieras financieras Monto Monto l l préstamo préstamo Intereses Intereses Cuota Cuota Plazo Plazo Amortización Amortización Garantía Garantía Calculo Calculo l l pago pago un un préstamo préstamo Proceso Proceso financiación financiación l l proyecto proyecto Condiciones Condiciones Cuota Cuota mensual mensual Servicio Servicio la la uda uda
FINANCIACIÓN Es la operación mediante la cual se obtienen los recursos necesarios para asumir los costos in- versión un proyecto. Fuentes Fuentes financiamiento financiamiento Conocido el monto dinero necesario para poner en marcha el proyecto, el siguiente paso es intificar las fuentes las cuales se puen obtener los recursos necesarios para realizar la inversión inicial. Existe una variedad fuentes recursos y el empresario pue utilizar más una. El acceso a ellas está terminado por los atractivos l proyecto y la solvencia la empresa. Generalmente, un nuevo negocio dispone tres fuentes:
Entidad financiera Ahorros personales Fuentes financiamiento Socio capitalista Ahorros Ahorros personales personales Son Son la la primera primera fuente fuente financiación financiación a la la que que acu acu un un empresario. empresario. mayoría mayoría las las veces, veces, estos estos son son el el único único financiamiento financiamiento disponible. disponible. En En la la La La inversión inversión los los ahorros ahorros personales personales en en el el nuevo nuevo negocio negocio muestra muestra el el compromiso compromiso y y la la confianza confianza l l empresario empresario en en elñ elñéxito l l proyecto. proyecto.
Socio Socio capitalista capitalista Si Si los los ahorros ahorros l l empresario empresario no no son son suficientes suficientes para para cubrir cubrir la la inversión inversión inicial, inicial, berá berárecurrir recurrir a familiares familiares o amigos. amigos. Estos Estos puen puen proporcionar proporcionar un un préstamo préstamo o participar participar como como socios. socios. Los Los préstamos préstamos familiares familiares y amigos amigos se se basan, basan, generalmente, generalmente, en en la la confianza confianza personal personal y no no reclaman reclaman la la entrega entrega garantías, garantías, los los intereses intereses son son bajos bajos y lo lo más más importante importante es es la la volución volución l l crédito. crédito. La La participación participación socios socios implica implica compartir compartir los los riesgos, riesgos, los los beneficios beneficios y la la administración administración l l negocio. negocio. La La cisión cisión aceptar aceptar un un socio socio capitalista capitalista se se basa basa en en la la confianza confianza mutua mutua y se se toma toma spués spués una una cuidadosa cuidadosa evaluación evaluación ventajas ventajas y sventajas. sventajas. Con Con el el objeto objeto interesar interesar a los los probables probables inversionistas inversionistas se se les les be be entregar entregar una una copia copia l l plan plan negocios negocios y explicarles explicarles todos todos los los riesgos riesgos y ventajas ventajas la la inversión. inversión.
Entidad Entidad financiera financiera Si Si los los ahorros ahorros l l empresario empresario no no son son suficientes suficientes para para cubrir cubrir la la inversión inversión inicial, inicial, Conseguir Conseguir un un crédito crédito una una entidad entidad financiera financiera es es una una tarea tarea difícil, difícil, pero pero no no imposible. imposible. En En este este caso, caso, el el banco banco o financiera financiera realiza realiza un un exhaustivo exhaustivo análisis análisis riesgo, riesgo, en en especial especial las las empresas empresas que que recién recién empiezan empiezan o las las ias ias o proyectos proyectos nuevos. nuevos. Los Los créditos créditos entidas entidas bancarias bancarias se se basan, basan, principalmente, principalmente, en en los los siguientes siguientes aspectos: aspectos: --Los Los antecentes antecentes empresariales, empresariales, la la capacidad capacidad gestión gestión y la la solvencia solvencia l l solicitante. solicitante. --Las Las bondas bondas l l proyecto proyecto negocio negocio y la la situación situación l l sector sector en en el el que que participará. participará. --La La capacidad capacidad generación generación liquiz liquiz l l proyecto proyecto (flujo (flujo caja). caja). --La La calidad calidad las las garantías garantías que que respaldan respaldan el el crédito crédito
EL EL CRÉDITO DE DE ENTIDADES FINANCIERAS Una vez que se ha cidido solicitar un crédito a una entidad financiera, se ben revisar los aspectos que se tendrán que resolver para culminar con éxito esta gestión: El monto l préstamo Es la cantidad dinero (capital) recibida que el prestatario stinará para la inversión inicial l proyecto. El monto que apruebe la entidad financiera estará en función : La capacidad pago l solicitante, en la cual se incluyen los probables ingresos generados por la actividad financiada. El riesgo que asume el banco. Los límites establecidos por los organismos regulación bancaria. La cobertura las garantías.
El plazo Es el periodo tiempo ntro l cual se be volver al prestamista el monto l préstamo y los intereses. El plazo l crédito be guardar corresponncia con la capacidad pago la empresa. La capacidad pago se establece median- te la elaboración l flujo caja proyectado. Son el costo que se paga por el uso l dinero. Los intereses Para el cálculo los intereses que se ben pagar por el préstamo se utiliza la Tasa Efectiva Anual (TEA). La TEA refleja la variación l capital que se convierte en un nuevo monto spués un periodo igual aun año. Es la cantidad dinero asignada al pago una parte l monto o capital prestado. No incluye los intereses. La amortización Es la cantidad dinero asignada al pago una parte l monto o capital prestado. No incluye los intereses.
Es el periodo tiempo ntro l cual se be volver al prestamista el monto l préstamo y los intereses. La couta El plazo l crédito be guardar corresponncia con la capacidad pago la empresa. La capacidad pago se establece median- te la elaboración l flujo caja proyectado. Cuota constante es aquella que permanece invariable durante el plazo pago l crédito. La couta Es un bien que el prestatario ofrece al prestamista para su ejecución en el caso no cumplir con el pago l crédito y sus intereses. Las garantías son consiradas recursos recuperación (l crédito) última instancia. Puen ser reales o personales. Garantía real es aquella mediante la cual el prestamista tiene prioridad sobre otros acreedores, inclusive en caso quiebra l udor, pues esos bienes quedan excluidos. Garantía personal es la que ofrecen una o varias personas para garantizar, con su patrimonio, el pago l préstamo un tercero. El gráfico scribe las características los tipos garantías que se puen constituir para el respaldo un crédito bancario.
CLASIFICACION DE DE LAS LAS GARANTIAS Garantías Garantías Garantías personales personales Garantías Garantías reales reales Fianza Fianza Aval Aval Sobre Sobre inmuebles inmuebles Sobre Sobre muebles muebles Sobre Sobre el el patrimonio patrimonio El El fiador fiador se se compromete compromete con con el el acreedor acreedor a a cumplir cumplir la la obligación, obligación, si si el el principal principal no no lo lo hace hace El El aval aval queda queda obligado obligado en en las las mismas mismas condiciones condiciones que que el el avalado. avalado. Es Es incondiciona incondiciona l l y y solidaria. solidaria. Hipoteca casas terrenos, etc. Anticresis. Prenda mercantil e industrial. Hipoteca naval o aérea. Warrant. Afectación el activo l préstamo. Depósitos bancarios. Títulos valores.
CALCULO DE DE PAGO DE DE UN UN PRESTAMO Con la finalidad ilustrar el método cálculo l pago un préstamo bancario, a continuación se presenta un caso típico financiación a una pequeña empresa. Condiciones l crédito: Fuente : Banco Moneda : Extranjera/Dólares americanos Monto l préstamo (P) : US$ 10,000.00 Tasa interés efectiva anual (TEA) : 15.00 % Plazo : 12 meses Forma pago (h) : 12 cuotas constantes mensuales Periodo pago : Mensual
Conversación Conversación la la TEA TEA a TEM TEM En vista que los pagos se ben efectuar en forma mensual es conveniente convertir la tasa efectiva anual (TEA) a tasa efectiva mensual (TEM). Fórmula: TEM = (1 + TEA) m/n Don : m = Número días l periodo pago n = Número días l año Cálculo : TEM = (1 + 0.15) 30/360-1 TEM = 1.0117149-1 TEM = 0.0117149 Cálculo la cuota mensual constante Fórmula: Don: (1 + TEM)" x TEM R =Px (1 + TEM)" -1 R = Cuota mensual constante P = Préstamo h = Número cuotas l plazo pago
Cálculo: (1 + 0.0117149r2 X 0.0117149 R = 10,000 x (1 + 0.0117149)/2-1 R = 10,000 x 1.1499998 x 0.0117149 1.1499998-1 0.0134721 R = 10,000 x 0.1499998 R = 10,000 x 0.0898143 R = 898. 14 * La cuota mensual constante es US$ 898.14
Elaboración l programa servicio la uda (cronograma pago) El cuadro 9.1 contiene el cronograma pago la uda; las columnas que lo integran se han calculado la siguiente manera: En el periodo 0 se otorga el crédito, en consecuencia todavía no existen obligaciones. La primera cuota se paga al final l periodo 1. Columna 2 "Saldo l préstamo": se coloca el monto pendiente pago spués restarle la amortización efectuada en el periodo: Periodo 0 = 10,000.00-0 = 10,000.00 Periodo 1 = 10,000.00-780.99 = 9,219.01 Periodo 2 = 9,219.01-790.14 = 8,428.86
Columna 3 "Interés": es el producto l saldo l préstamo l periodo anterior por la tasa efectiva mensual (TAM): Periodo 1 = 10,000.00 x 0.0117149 = 117.15 Periodo 2 = 9.219.01 x 0.0117149 = 108.00 Periodo 3 = 8,428.86 x 0.0117149 = 98.74 Columna 4 "Amortización": el monto se calcula restando los intereses la cuota: Periodo 1 = 898.14-117.15 = 780.99 Periodo 2 = 898.14-108.00 = 790.14 Periodo 3 = 898.14-98.74 = 799.40 Columna 5 "Cuota": el monto fue calculado en el apartado anterior. La cuota permanece constante; una parte sirve para el pago intereses y el resto para volver el capital.
PROGRAMA DE DE SERVICIO DE DE LA LA DEUDA (dólares americanos) Periodo Saldo préstamo Interés Servicio la uda Amortización Cuota 0 10.000.00 0.00 1 9.219.01 117.15 780.99 898.14 2 8.428.86 108.00 790.14 898.14 3 7.629.46 98.74 799.40 898.14 4 6.820.70 89.38 808.77 898.14 5 6.002.46 79.90 818.24 898.14 6 5.174.63 70.32 827.83 898.14 7 4.337.11 60.62 837.52 898.14 8 3.489.77 50.81 847.33 898.14 9 2.632.51 40.88 857.26 898.14 10 1.765.21 30.84 867.30 898.14 11 887.74 20.68 877.46 898.14 12 0.00 10.40 877.74 898.14
Finalmente el cuadro presenta el presupuesto anual l servicio la uda que resume los egresos causados por el financiamiento, pago intereses y amortización l capital. Como el crédito se paga en 12 cuotas (año uno) el cuadro sólo contiene información para ese período. PRESUPUESTO DE DE SERVICIO DE DE LA LA DEUDA (dólares americanos Año 0 Año 1 Año 2 Año... Intereses ( - ) (1) 777.72 Amortización (-) (2) 10.000.00 Servicio la uda (1+2) 0 10.777.72 0 0
PROCESOS DE DE FINANCIACIÓN DEL DEL PROYECTO Teniendo en consiración el monto la inversión inicial, es cir, la cantidad dinero y bienes que se necesitan para iniciar el proyecto, se proce a finir la forma financiación. El procedimiento es el siguiente: 1. Se establece la estructura financiera l proyecto tomando en consiración el origen a dinero (terrenos, muebles, equipo, etc.) y se incluyen en los presupuestos l proyecto. 1. Se valorizan, a precios l mercado, los recursos aportados al proyecto diferentes a dinero (terrenos, muebles, equipo, etc.) y se incluyen en los presupuestos l proyecto. 1. Se elabora la estructura financiación l proyecto (matriz trabajo). La inversión total es el resultado la suma las columnas y filas.
Matriz Matriz trabajo trabajo ESTRUCTURA DE DE FINANCIACION DEL DEL PROYECTO Rubro Ahorros o aporte personal (A) Socio capitalista (B) Entidad financiera INVERSIÓN TOTAL (A+B+C) Bienes Físicos (1) Bienes Intangibles (2) Capital Trabajo (3) INVERSION TOTAL (1+2+3) Se terminan y analizan las condiciones un crédito bancario (matriz trabajo)
Matriz Matriz trabajo trabajo CONDICIONES DE DE FINANCIACIÓN DEL DEL PROYECTO Símbolo Unidad Fuente Moneda Monto l préstamo Tasa interés efectiva anual P TEA US$ % Plazo Forma pago Periodo pago h Meses Cuotas Mensual Se calcula el servicio la uda o cronograma pagos l préstamo (matriz). El cálculo se realiza consirando las condiciones establecidas en el paso anterior. Nótese que la primera cuota y el último saldo l préstamos son iguales a cero.
Matriz Matriz trabajo trabajo PROGRAMA PROGRAMA DE DE SERVICIO SERVICIO DE DE LA LA DEUDA DEUDA (Unidas (Unidas Monetarias) Monetarias) Período Saldo préstamo Interés Servicio la uda Amortización Cuota 0 0.00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12... h 0.00
Matriz Matriz trabajo trabajo PRESUPUESTO DE DE SERVICIO DE DE LA LA DEUDA (Unidas Monetarias) Finalmente, en la matriz, se resume en períodos anuales los egresos por financiamiento la uda; los datos esta matriz se obtienen l programa servicio la uda (matriz). En el año cero no se registra ninguna salida por gastos financieros o amortizaciones. Luego en cada rubro se coloca la sumatoria anual la amortización e intereses pagados. La fila Servicio la uda compren los egresos financieros que resultan la suma los intereses más la amortización. Año 0 Año 1 Año 2 Año... Intereses (-) (1) Amortización (-) (2) Servicio la uda (1+2)
Gracias