Perú: Evolución reciente del sistema financiero Santiago de Chile,Diciembre 2002
Indice 1 2 3 4 Composición del sistema financiero peruano El mercado de valores en el Perú Evolución reciente de los intermediarios no bancarios Principales tendencias regulatorias
Perú: Profundización financiera La profundización financiera en el Perú es una de las más bajas de la región. El ratio de ahorro financiero con relación al PBI (valor de las obligaciones de las entidades del sistema financiero con el sector privado, incluidos la captación de los fondos institucionales) es igual a 26 por ciento. Este ratio, en el caso de las instituciones financieras no bancarias representa apenas el 9,7 por ciento.
Perú: Profundización financiera Evolución del ahorro financiero como porcentaje del PBI 30 25 20 15 10 5 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 Sistema bancario Sistema no bancario
Perú: Empresas del sistema financiero Entidad Actividades Captan Depósitos Capital mínimo Millones de Dólares Empresas Bancarias Todo tipo de actividad financiera SI 5,2 Empresas Especializadas No Bancarias 1. Empresas financieras Créditos de consumo y créditos a la pequeña empresa SI 2,6 2. Empresas de Arrendamiento Financiero Créditos de leasing NO 0,8 3. Cajas Municipales de Ahorro y Crédito Créditos a las PYMES de su localidad SI 0,2 4. Cajas Rurales de Ahorro y Crédito Créditos para actividades rurales en su localidad SI 0,2 5. Edpymes Créditos a las PYMES NO 0,2 6. Cooperativas de Ahorro y Crédito Créditos a sus asociados SI 0,2 7. Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE, banca de segundo piso) Banca de segundo piso (créditos promocionales a través del sistema financiero) NO NA Inversionistas Institucionales No Bancarios 1. Administradoras de fondo de pensiones (AFP) Administración de fondos privados de pensiones NO 0,5 2. Administradoras de fondos mutuos Administración de fondos mutuos o fondos de inversión NO 0,2 Seguros generales o seguros de vida NO 0,9 3. Compañías de seguros Seguros generales y seguros de vida Seguros o reaseguros NO NO 1,3 3,3 Sólo reaseguros NO 2,0
Perú: Obligaciones del sistema financiero Composición de las Obligaciones con el público (En millones de soles a octubre del 2002) Soles 41% Dólares 59% El 59% de las obligaciones del sistema financiero está en dólares (no se incluye el circulante).
Perú: Composición de las obligaciones de los intermediarios financieros con el sector empresas y familias : octubre 2002 Inversionistas institucionales no bancarios 35% Empresas Especializadas No Bancarias 4% Empresas Bancarias 61% Los bancos siguen siendo la principal fuente de captación de fondos del sector privado (61%)
Perú: Composición del crédito de los intermediarios financieros al sector empresas y familias: octubre 2002 Empresas Especializadas No Bancarias 6% Inversionistas institucionales No Bancarios 15% Empresas Bancarias 79% Los bancos siguen siendo la principal fuente de créditos al sector privado (79%)
Perú: Crecimiento de las obligaciones del sistema financiero con el sector empresas y familias PARTICIPACIÓN POR ENTIDADES en millones de dólares 1 995 1 996 1 997 1 998 1 999 2 000 2 001 2002 1/ Crecimiento anual promedio 1995-2002 Empresas bancarias 7 851 10 010 10 888 10 378 10 370 10 531 10 100 9 898 3,4% Fondos de pensiones 583 949 1 510 1 713 2 377 2 719 3 590 4 145 33,2% Fondos mutuos 5 140 586 363 448 418 1 070 1 352 124,2% Seguros 18 25 38 53 114 137 150 171 39,4% Financieras 185 70 97 91 17 35 46 18-28,7% Cajas municipales 32 43 57 66 96 141 211 267 36,7% Cajas rurales 5 10 19 21 24 35 46 62 44,8% Cooperativas 145 164 190 191 188 189 214 223 6,5% Edpymes 20 32 -.- -.- -.- 2 8 9-10,2% TOTAL 8 844 11 443 13 385 12 876 13 634 14 207 15 435 16 146 9,2% 1/ A octubre El crecimiento anual promedio de las instituciones no bancarias (empresas especializadas e inversionistas institucionales) ha sido mayor que el de las empresas bancarias
Perú: Crecimiento de las obligaciones... Crecimiento Anual Promedio de las Obligaciones con el Sector Privado por Tipo de Intermediario: 1995-2002 40 39,1 35 30 25 20 15 10 4 6,9 5 0 Empresas Bancarias Empresas Especializadas no bancarias Inversionistas institucionales No Bancarios Los inversionistas institucionales (AFPS, fondos mutuos y seguros) son los que más han expandido las obligaciones con el sector privado en los últimos 7 años (39% de crecimiento anual promedio)
Perú: Crecimiento del crédito al sector privado al sector empresas y familias PARTICIPACIÓN POR ENTIDADES en millones de dólares 1 995 1 996 1 997 1 998 1 999 2 000 2 001 2002 1/ Crecimiento anual promedio 1995-2002 Empresas bancarias 8 111 10 787 13 619 14 213 13 708 13 191 12 862 12 437 6,5% Fondos de pensiones 132 441 741 791 1 033 1 151 1 250 1 503 42,7% Fondos mutuos 4 57 216 129 170 159 303 310 91,6% Seguros 266 378 382 457 479 541 470 532 10,6% Financieras 248 126 215 321 173 197 250 255 0,4% Empresas de leasing 200 511 757 937 906 827 653 589 17,2% COFIDE 25 21 18 47 69 164 147 172 32,5% Cajas municipales 54 72 85 97 125 174 249 310 29,2% Cajas rurales 20 42 58 60 55 63 70 75 21,0% Cooperativas 105 137 161 161 165 173 180 184 8,6% Edpymes 92 125 -.- -.- -.- 32 52 60-6,0% TOTAL 9 232 12 676 16 234 17 166 16 812 16 508 16 338 16 256 8,6% 1/ A octubre El crecimiento anual promedio de las instituciones no bancarias (empresas especializadas e inversionistas institucionales) ha sido mayor que el de las empresas bancarias
Perú: Crecimiento del sistema financiero Crecimiento Anual Promedio del Crédito al Sector Privado por Tipo de Intermediario: 1995-2002 30 25 30,0 20 15 10 6,8 13,3 5 0 Empresas Bancarias Empresas Especializadas no bancarias Inversionistas Institucionales No Bancarios Los inversionistas institucionales no bancarios son los que más han expandido el crédito al sector privado en los últimos 7 años (30% de crecimiento anual promedio)
Perú: Mercado de Valores Saldos de Bonos emitidos por empresas privadas (En millones de dólares a octubre del 2002) 2500 2000 1500 1000 500 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Bonos de empresas no financieras Bonos de empresas financieras El saldo de bonos emitidos por empresas privadas (financieras y no financieras) ha venido en aumento. Actualmente existe un saldo de US$ 2332 millones (4% del PBI). La participación de los valores emitidos por empresas no financieras ha sido creciente. Actualmente los bonos de empresas privadas no financieras representan el 60% del total de bonos en circulación (US$ 1407 millones).
Perú: Mercado de Valores Capitalización Bursátil (En millones de Dólares al 28 de noviembre del 2002) 18 000 16 000 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 La capitalización bursátil alcanzó su máximo en 1997, para después, siguiendo la tendencia de otros mercados emergentes, descender. Actualmente, la capitalización bursátil representa US$ 11 700 milllones (aproximadamente 10% del PBI).
Perú: Mercado de Valores Negocación Secundaria en la Bolsa de Valores de Lima (Montos diarios promedio en millones de Dólares) 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Renta Variable Renta Fija La negociación secundaria de valores se ha reducido significativamente desde 1997. La negociación con valores de renta fija ha pasado a ser más significativa que con valores de renta variable en los últimos dos años.
Perú: Empresas especializadas no bancarias Crédito al Sector Privado de las Empresas Especializadas No Bancarias: octubre 2002 600 500 589 400 300 200 310 248 255 184 172 1995 2002 200 100 54 105 25 20 75 60 0 Emp. Leasing C.Municip. Finan Coop Cofide C. Rurales Edpymes Las empresas especializadas no bancarias otorgan créditos principalmente al consumo o a la pequeña empresa Entre este grupo de empresas podemos considerar a COFIDE, que es un banco de segundo piso que otroga créditos promocionales a través de empresas bancarias y no bancarias El sector más dinámico en los últimos 7 años han sido las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito, mostrando una tasa de creimciento anual promedio de 29,2 por ciento.
Perú: Inversionistas institucionales no DATOS A OCTUBRE DEL 2002 bancarios Inversionista Fondos de pensiones Número de participantes 4 Valor de activos (US$ millones) 4044 Fondos mutuos 25 1513 Compañías de seguros 16 1049 TOTAL 35 6606 (12% PBI)
Perú: Inversionistas institucionales no bancarios Participación porcentual por tipo de inversionista (a octubre 2002) Seguros 16% Fondos mutuos 23% AFP 61% Los mayores inversionistas institucionales no bancarios son las AFP
Perú: Inversionistas institucionales no bancarios Inversiones de los inversionistas institucionales por sector: (Participación porcentual a octubre 2002) Sector público 11% Exterior 7% Sistema financiero 44% Sector privado 38% Las inversiones de los inversionistas institucionales no bancarios se dirigen principalmente a valores del sistema financiero (bancos y empresas financieras no bancarias, 44%) y del sector privado (bonos corporativos y acciones, 38%)
Perú: Fondos de pensiones Evolución del patrimonio administrado por las AFPS (En millones de dólares a octubre del 2002) 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002/9 Las AFP han crecido a una tasa anual promedio de 43% en los últimos 7 años
Perú: Inversionistas institucionales no bancarios Fondos de pensiones: Existen actualmente 4 fondos de pensiones manejados por igual número de empresas administradoras (AFPS) Estos fondos manejan activos del orden de 7,4% del PBI Su portafolio de inversiones está concentrado en instrumentos del mercado doméstico, especialmente depósitos a plazo, acciones líquidas ( blue chips ) y valores de renta fija de menor riesgo El número de personas afiliadas es de 2 millones 900 mil, que es aproximadamente el 27% de la población económicamente activa (PEA) Los fondos han venido creciendo a una tasa anual promedio de 43% en los últimos 6 años
Perú: Fondos mutuos Evolución del patrimonio administrado por los fondos mutuos (En millones de dólares a octubre del 2002) 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002/10 Luego de un periodo de desconocimiento y desconfianza, en los últimos 3 años se advierte una tendencia creciente, aparejada con avances en el tema regulatotrio.
Perú: Fondos mutuos Existen 25 fondos mutuos Estos fondos manejan activos por un valor equivalente a 2,7% del PBI (US$ 1520 millones ) Existen siete (7) sociedades administradoras, la mayoría de las cuales está vinculada a un banco grande El número de partícipes es de 56 mil personas, incluyendo personas jurídicas, pequeño todavía en comparación con el número de libretas de cuentas bancarias (de ahorro y a plazo), igual a 4,8 millones. Predominan los fondos mutuos de renta fija en dólares. Los fondos de renta fija concentran el 99% del patrimonio total de los fondos y el 99% del total de partícipes. Los activos en dólares representan el 92% del total de activos No existe un desarrollo de fondos mutuos especializados
Perú: Compañías de seguros Existen 16 compañías de seguros, de las cuales 5 están dedicadas a ramos generales, 7 a ramos de vida y 4 a ambos. Las compañías de seguros manejan activos financieros del orden de 2% del PBI (US$ 1050 millones a septiembre del 2002). Los ramos de seguros que más han crecido en los últimos 4 años han sido los seguros de vida, crecimiento que está ligado a la evolución de los fondos de pensiones.
Perú: Tendencias regulatorias Tendencia creciente hacia la formación de conglomerados financieros, principalmente a través de holdings, con participación accionaria en diferentes instituciones financieras: Bancos Empresas financieras no bancarias (financieras, leasing) Compañías de seguros Sociedades administradoras de fondos de pensiones Sociedades administradoras de fondos mutuos Sociedades titulizadoras Sociedades Agentes de Bolsa
Perú: Tendencias regulatorias Frente a ello, para evitar el arbitraje regulatorio, se aprobaron normas sobre supervisión consolidada (2000) Se incorporan los holdings a la definición de conglomerados Se establecen requerimientos de capital mínimo por conglomerado Se fijan límites al financiamiento a personas vinculadas al conglomerado (periodo de adecuación gradual hasta diciembre del 2003) Se fijan límites a la concentración de créditos de una misma persona Se precisa a la empresa responsable de entregar información sobre las actividades del conglomerado Supervisión offshore: se establece que en caso de holdings extranjeros, estos deben estar sujetos a supervisión consolidada en su país de origen
Perú: Tendencias regulatorias Asimismo, el modelo de regulación peruano presenta elementos, principalmente, del modelo de regulador integrado: La Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) es una agencia autónoma, independiente del Banco Central. La SBS regula a las empresas del sistema financiero y a las compañías de seguros. A partir del 2000, también regula a las administradoras de fondos privados de pensiones (AFPs). Las instituciones del mercado de valores (Bolsa de Valores, CAVALI, fondos mutuos y Sociedades Agentes de Bolsa) se encuentran regulados por otra institución: Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV). Existe coordinación permanente entre las entidades reguladoras y el Banco Central. Este modelo permite una regulación más efectiva de los conglomerados financieros, favorece la neutralidad regulatoria y reduce los costos de regulación.
Perú: Tendencias regulatorias Las regulaciones recientes sobre inversionistas institucionales y mercado de valores se vienen orientando a lograr los siguientes objetivos: Dar mayor flexibilidad a las políticas de inversiones de los fondos mutuos, fondos de inversión y fondos de pensiones, para permitir incorporar a nuevas empresas al mercado de valores. Fortalecer las prácticas de gobierno corporativo de las empresas emisoras. Dar mayor eficacia al mercado de valores mediante reducción de costos operativos y mayor transparencia en los precios. Fortalecer la capacidad de los entes reguladores del mercado y fomentar la autoregulación