UNIVERSIDAD DE CASTILLA-LA MANCHA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES ALBACETE DEPARTAMENTO DE ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANZAS ÁREA DE ECONOMÍA FINANCIERA PROGRAMA DE INTRODUCCIÓN A LA DIRECCIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA Tercer Curso de la Licenciatura en ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS Curso 2006-2007 2º Semestre Profesor: Francisco Jareño Cebrián
PROGRAMA DE LA ASIGNATURA OBJETIVOS Y EVALUACIÓN El objetivo de esta asignatura es el proporcionar los conocimientos básicos en relación a uno de los problemas clásicos de las Finanzas Corporativas: el análisis y selección de proyectos de inversión. El estudio de las Finanzas Corporativas en la licenciatura de Administración y Dirección de Empresas se completa en quinto curso con la asignatura Dirección Financiera de la Empresa, en la que se estudia el otro problema clásico, la determinación de la estructura óptima de capital, así como la interrelación entre las decisiones de inversión y financiación. A partir de un enfoque analítico se pretende que el alumno adquiera los conocimientos suficientes para abordar y plantear aquellos problemas que en la práctica se le puedan plantear al director financiero de la empresa. La evaluación del alumno se realizará mediante prácticas periódicas que supondrán un 15 % de la calificación final y un examen escrito que constará de una parte teórica y de una parte práctica, y que supondrá el restante 85 % de la calificación final del alumno. De esta forma se pretende realizar una evaluación continua del trabajo realizado periódicamente por el estudiante (prácticas obligatorias, trabajos, ejercicios que a petición del profesor pueden ser entregados de forma voluntaria, participación en clase...), con el fin de poder evaluarlo no sólo con la nota del examen, sino también por su trabajo realizado durante el semestre. Finalmente, el alumno tiene la posibilidad de incrementar su calificación final realizando una serie de prácticas voluntarias que se irán proponiendo a lo largo del curso y que permitirán un incremento de hasta un 5 % extra en la calificación del alumno: Prácticas obligatorias (hasta 1.5 puntos) + Examen (hasta 8.5 puntos) Calificación final (hasta 10 puntos) + Prácticas voluntarias (hasta 0.5 puntos extra)
TEMARIO 1. OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA 1.1. Introducción 1.2. Consumo e inversión sin mercado de capitales 1.3. Consumo e inversión con mercado de capitales 1.4. Teorema de separación de Fisher 1.5. El concepto de riqueza 2. LAS DECISIONES FINANCIERAS DE LA EMPRESA 2.1. Introducción 2.2. Las políticas financieras: Inversión, financiación y reparto de dividendos 2.3. La interrelación de las políticas financieras: el coste de capital 3. LA INVERSIÓN EN LA EMPRESA 3.1. Introducción 3.2. Definición de inversión y proyecto de inversión 3.3. Cuantificación de la inversión 3.4. Clasificación de los proyectos de inversión 4. CRITERIOS DE SELECCIÓN DE INVERSIONES 4.1. Introducción 4.2. Criterios no financieros para la selección de proyectos de inversión 4.2.1. El plazo de recuperación 4.2.2. Rentabilidad contable media 4.3. Criterios financieros para la selección de proyectos de inversión 4.3.1. El Valor Actual Neto (VAN) 4.3.2. La Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) 4.3.3. Comparación de los criterios VAN y TIR 4.4. Determinación de los flujos de caja netos para el cálculo del VAN
4.5. Otros problemas relacionados con las técnicas de presupuesto de capital 4.5.1. El efecto de la inflación en la selección de proyectos 4.5.2. El efecto de los impuestos y la amortización 4.6. Comparación de proyectos 4.6.1. Proyectos de reducción de costes 4.6.2. El problema del reemplazamiento del capital 4.6.3. Proyectos con distinto horizonte temporal. Proyectos repetibles y no repetibles 4.6.4. Proyectos con diferente inversión. Relación entre proyectos y disponibilidad de recursos 4.7. Racionamiento de capital: la programación de inversiones 5. GESTIÓN DEL CRÉDITO Y DE LOS INVENTARIOS 5.1. La administración de los inventarios 5.2. Determinación del volumen óptimo de pedido 5.3. La gestión del crédito 5.4. Instrumentos para la gestión del crédito 6. GESTIÓN DE LA TESORERÍA 6.1. Razones para mantener efectivo 6.2. Gestión del flotante de efectivo 6.3. Modelos para la gestión de tesorería 6.4. Productos financieros para la gestión de la tesorería
BIBLIOGRAFÍA BÁSICA BREALEY, R.A., MYERS, S.C. y ALLEN, F.: Principios de Finanzas Corporativas. Ed. McGraw-Hill. Madrid, 2006. BREALEY, R.A.; MYERS, S.C. y MARCUS, A.J.: Principios de dirección financiera. Ed. McGraw-Hill.,.Madrid, 1996. BREALEY, R.A.; MYERS, S.C. y MARCUS, A.J.: Fundamentos de Finanzas Corporativas. Ed. McGraw-Hill,.Madrid, 2004. BREALEY, R.A.; MYERS, S.C. y MARCUS, A.J.: Principios de dirección financiera. Ed. McGraw-Hill.,.Madrid, 1996. FERNÁNDEZ ÁLVAREZ, A.I.: Introducción a las finanzas. Civitas. Madrid. 1994. PISÓN FERNÁNDEZ, I.: Dirección y gestión financiera de la empresa. Pirámide. Madrid. 2001. SUAREZ SUAREZ, A.S.: Decisiones óptimas de inversión y financiación en la empresa. Ed. Pirámide. Madrid, 1993. TERMES, R.: Inversión y Coste de Capital. Manual de Finanzas. Ed. McGraw- Hill. Madrid, 1998. VAN HORNE, J.C.: Administración financiera. Ed. Prentice-Hall. México, 1993. VAN HORNE, J.C. y WACHOWICZ, J. M. (JR.): Fundamentos de Administración Financiera. Ed. Prentice-Hall. México, 2002. WESTON, E.F. y BRIGHAM, E.F.: Fundamentos de administración financiera. Ed. McGraw-Hill. México. 1994. BIBLIOGRAFÍA COMPLEMENTARIA BLANCO, F.; FERRANDO, M. Y MARTÍNEZ, M. F.: Dirección Financiera I. Ed. Pirámide, Madrid, 2005. COPELAND, T. E.; WESTON, J. F. y SHASTRI, K.: Financial Theory and Corporate Policy. Ed. Pearson/Addison-Wesley (International Edition), USA, 2005. DEMELLO, J.: Cases in Finance. McGraw-Hill International Edition, New York, 2006. GARCÍA, C.; GUTIÉRREZ FERNÁNZEZ; MASCAREÑAS, J. y PÉREZ, E.: Casos prácticos de inversión y financiación en la empresa. Ed. Pirámide. Madrid. 1999. GRINBLATT, M. y TITMAN, S.: Mercados Financieros y Estrategia Empresarial. Ed. McGraw-Hill. Madrid, 2003. LÓPEZ, F. Y GARCÍA, P.: Finanzas en el mundo corporativo. Un enfoque práctico. Ed. McGraw-Hill, Madrid, 2005. MARTÍN, M. Y MARTÍNEZ, P.: Casos prácticos de dirección financiera. Ed. Pirámide, Madrid, 2006. VALLELADO, E. Y AZOFRA, V.: Prácticas de Dirección Financiera. Ed. Pirámide, Madrid, 2002.