Renta Fija El Gobierno buscará colocar BONACs a un promedio de tasas de entre 26% y 28,5%

Daily Argentina INFORME DIARIO jueves, 28 de mayo de 2015 Renta Fija El Gobierno buscará colocar BONACs a un promedio de tasas de entre 26% y 28,5% El Ministerio de Economía buscará hoy colocar ARS 3.000 M a través de la emisión de Bonos del Tesoro Nacional (BONACs), con vencimiento en marzo, mayo y septiembre de 2016, títulos que ajustan a través de un promedio de tasas de entre el 26% y 28,5%. Según la Secretaría de Finanzas, esta operación contribuye al desarrollo de una curva de referencia para las emisiones en pesos en el mercado local y favorece la diversificación de las fuentes de financiamiento del Gobierno Nacional. Quienes estén interesados en participar en la licitación deberán indicar el precio incluyendo intereses devengados hasta la fecha de liquidación. Los BONACs con vencimiento en marzo y septiembre de 2016 devengan una tasa de interés variable pagadera trimestralmente en función del nivel de tasa de Lebac a 90 días, que según la cotización del mercado rondan el 26%. En tanto que los BONACs con vencimiento en mayo de 2016 devengarán una tasa de interés variable pagadera trimestralmente en función del nivel de tasa de Lebac a 252 días (expresada en base trimestral), que ronda el 28,5%. Las ofertas se recibirán de 10 a 15 horas y la liquidación de los títulos será el día 1º de junio de 2015. Adjuntamos el press release oficial y un detalle de la licitación por tramo competitivo y no competitivo. Además, se reabre la emisión del BAADE (Bono Argentino de Ahorro para el Desarrollo Económico) y el Pagaré de Ahorro para el Desarrollo Económico. Las ofertas también se recibirán hoy de 10 a 15 horas y la liquidación de los títulos será el próximo 2 de junio. Incluimos el comunicado oficial. Asimismo, la Provincia de Buenos Aires colocó ayer Letras del Tesoro correspondiente al 8º tramo del programa de emisión 2015. Se licitaron Letras por un monto de ARS 540,01 M a 77 días de plazo con vencimiento el 13 de agosto de este año. El monto a licitar era de ARS 30 M pero se extendió ARS 510,01 M más. El precio de corte fue de 0,947056 y la tasa de interés pactada fue de 26,4998%. También se colocaron Letras a 112 días con vencimiento el 17 de septiembre de 2015 por ARS 426,43 M. El monto a licitar era de ARS 30 M y se amplió ARS 396,43 M más. El precio de corte fue de 0,923490 con una tasa de interés anual de 26,9998%. www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 1

Daily Argentina jueves, 28 de mayo de 2015 Por último se licitaron Letras del Tesoro a 203 días de plazo con vencimiento el 17 de diciembre de 2015 por ARS 91,12 M. El monto original a licitar era de ARS 20 M y también se terminó ampliando ARS 71,12 más. Como este título es a tasa variable, la tasa de interés pactada, es decir el spread sobre Badlar, fue de 6,80%. La fecha de emisión y liquidación de las tres Letras será hoy. Adjuntamos el press release oficial. Por su parte, los títulos públicos locales cerraron la jornada de ayer con precios mixtos en la Bolsa de Comercio, según el índice de bonos medido en dólares del IAMC. INDICE DE BONOS MEDIDO EN DÓLARES: base 01/01/1995=100 Valor al Variación % 27-may-15 día semana mes año Subíndice de Bonos Cortos emitidos en pesos 1,302.084-0.28 0.19-0.41 4.42 Subíndice de Bonos Cortos emitidos en dólares 232085 0.07-0.98-0.91-1.45 Subíndice de Bonos Largos emitidos en pesos 1,243.033 0.80-0.35-8.83 10.94 Subíndice de Bonos Largos emitidos en dólares 483.057-0.49-1.76-3.26 1.08 Indice de Bonos General 464.948 0.00-1.02-2.99 2.30 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del I.A.M.C. Después de la baja del martes de 14 centavos, el dólar implícito cerró en ARS 11,69, cayendo apenas un centavo respecto al día anterior. El dólar MEP (o Bolsa) terminó en ARS 11,85. De todos modos, no influyó tanto el movimiento de este tipo de cambio. El riesgo país medido por el EMBI+Argentina el miércoles tuvo un incremento de sólo 0,2% en relación al cierre previo y se ubicó en los 589 puntos básicos. BONAR X (AA17): últimos 7 meses, cotización en USD en el exterior Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 2

Daily Argentina jueves, 28 de mayo de 2015 Renta Variable Tras las fuertes bajas, el Merval avanzó ayer 0,8% La bolsa doméstica logró cortar la racha de tres ruedas consecutivas de caídas y cerró la jornada de ayer con ganancias, ante recompras de posiciones en una sesión con operaciones limitadas debido al segundo día del paro bancario dispuesto por el gremio. Así es como el índice Merval se ubicó en los 10924,84 puntos alcanzando una suba de 0,8% respecto a la rueda anterior, apuntalado por las acciones del sector petrolero. El monto operado en acciones en la Bolsa de Comercio ascendió a ARS 114,4 (cifra inferior al promedio diario de la última semana) mientras que en Cedears se negociaron ARS 3 M. Los papeles que registraron las mayores alzas fueron los de Petrobras (APBR) que avanzaron 2,2% (tras haber caído 8,3% en la rueda del martes), seguidos por Siderar (ERAR) 2% y Aluar (ALUA) 1,8%. Por el contrario, Banco Francés (FRAN) terminó la rueda con una caída de -2,3%, Banco Macro (BMA) -0,7% y Edenor (EDN) -0,6%. SIDERAR (ERAR): últimos 9 meses, volumen (panel inferior) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 3

Daily Argentina jueves, 28 de mayo de 2015 ÍNDICE MERVAL 25: subas y bajas de la rueda del 27 de mayo de 2015-3.2-2.4-1.4-0.3-0.5-0.6-0.6-0.7-0.9 0.6 0.6 0.4 0.4 0.3 0.0 0.0 0.0 1.3 2.5 2.5 2.3 2.2 2.1 2.0 1.8-4 -2 0 2 4 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters TGNO4 MIRG CECO2 CEPU2 APBR ERAR ALUA BHIP GGAL PESA TRAN TS COME PAMP MOLI INDU YPFD LEDE EDN TECO2 BMA IRSA TGSU2 FRAN BRIO www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 4

Daily Argentina jueves, 28 de mayo de 2015 Indicadores y Noticias Adjudican obras por ARS 526,6 M para la electrificación del ferrocarril Roca El gobierno nacional adjudicó obras por ARS 526,6 M relacionadas con la electrificación del ferrocarril Roca, ramal Plaza Constitución-La Plata, a la unión transitoria de empresas conformada por Siemens S.A. y Tecnología y Servicios Urbanos (Tesur S.A.). El contrato corresponde a la licitación internacional convocada a fines de 2014 para instalar la subestación transformadora y telemando, que proveerá de energía eléctrica a los trenes, al sistema de señalamiento, a las estaciones de pasajeros y a los talleres de mantenimiento del ramal. YPF incrementó en marzo sus ventas de nafta premium 17,7% Según datos de la Secretaría de Energía, la petrolera YPF incrementó 17,7% las ventas de su nafta premium Infinia durante marzo pasado respecto de igual mes del año pasado, y alcanzó el 62,5% de participación en mercado local, seguida por Shell, con 20,9%; Axion Energy con el 10,3%; Petrobras con 4% y otras empresas con el 2,3%. En cuanto a las ventas de la nafta Súper, durante el mismo mes, según datos oficiales, sufrieron un retroceso del 6,2%, acompañando la tendencia general del mercado para la demanda de este combustible. Así, las ventas de naftas Súper también fueron lideradas por YPF con un 55,7% del mercado, seguidas por las de Shell con 16%; Axion con 15,6%; Petrobras con 5,5% y otras marcas con el 7,2%. Para mejorar la calidad de sus productos, YPF invirtió entre 2012 y 2014 más de USD 2.600 M en la optimización de los procesos en sus destilerías, destacándose el nuevo Coke A, la unidad de CCR en la destilería de La Plata y la planta de Desulfuración en Luján de Cuyo, Mendoza. Indicadores Monetarios El BCRA no intervino en el mercado cambiario en la jornada de ayer y las reservas internacionales se mantuvieron estables en USD 33.793 M. Indicador Valor Fecha Coeficiente de Estab. de referencia (C.E.R.) 4.6272 02-jun Base Monetaria (M0) - prom. mens. (en M de ARS) 470,377.0 15-may Reservas Internacionales (en M de USD) 33,791.0 26-may Compras B.C.R.A. (en M de ARS) - día 242.0 15-may Compras B.C.R.A. (en M de ARS) - mes 556.0 may'15 Compras B.C.R.A. (en M de ARS) - año 957.0 2015 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters YPF y Pampa amplían la inversión para producir tight gas en USD 150 M YPF junto a Pampa Energía firmaron un acuerdo por el cual amplían la asociación para el desarrollo del proyecto de tight gas en el área Rincón del Mangrullo, en Neuquén, que contempla una inversión de USD 150 M adicionales al entendimiento original rubricado a inicios de 2014, a financiarse a un 50% entre ambas compañías, para el desarrollo de infraestructura de superficie. Las inversiones totales de ambas compañías para este año alcanzarían los USD 350 M. El macrismo inscribió un nuevo sello para competir en la Provincia Imposibilitados de usar el sello que había patentado en territorio bonaerense, el macrismo inscribió el nombre Propuesta Federal para el Cambio (PRO-FED) para competir en las próximas elecciones, según fuentes partidarias. La resolución, publicada en la página web oficial del organismo electoral, establece el reconocimiento al partido PRO-FED del carácter de persona jurídica política y de derecho privado, y aptitud para postular a candidatos a cargos electivos provinciales y municipales en todo el territorio de la Provincia. www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 5

Daily Argentina jueves, 28 de mayo de 2015 La mayoría de las petroleras cree que se seguirá importando energía (INDEC) Según lo informado por INDEC a través del Indicador Sintético de Energía (ISE), la mayoría de las empresas del sector hidrocarburífero local considera que seguirá importando energía. El informe señala que para el segundo trimestre del año, de la totalidad de las empresas que participaron del sondeo pertenecientes al sector petrolero, el 63,6% estima que no variará la utilización de productos de origen extranjero, mientras para el 18,2% aumentará y para igual porcentaje disminuirá. En el relevamiento del primer trimestre del año pasado, el 45,5% estimaba que no variaría la utilización de dichos productos en el segundo trimestre, mientras para el 36,4% aumentaría. La producción industrial bajo 0,1% en abril (FIEL) De acuerdo a la fundación FIEL, la producción industrial registró una ligera baja del 0,1% en abril en comparación con igual período de 2014, aunque en el primer cuatrimestre acumuló una caída del 3,2%. La variación mensual se ubicó muy por debajo de la estadística oficial del INDEC, que detectó una retracción del 1,5% en la comparación interanual y una caída del 1,8% en los primeros cuatro meses. El gobierno entregará ARS 1.647 M a colectiveros El Gobierno nacional entregará ARS 1.647 M a los empresarios de colectivos en concepto de compensación tarifaria, con el fin de aplacar las demandas salariales de la Unión de Tranviarios Automotor (UTA). La medida quedó plasmada en la resolución 828/15 del Ministerio del Interior y Transporte, que fue publicada el miércoles en el Boletín Oficial y lleva como título "Costos e ingresos medios de los servicios de Transportes de Pasajeros Urbanos y Suburbanos de la Región Metropolitana de Buenos Aires. Aprobación". Proponen a los bancarios un bono atado a ganancias a cambio del aumento salarial de 27% El Ministerio de Trabajo le propuso a la Asociación bancaria la incorporación al salario de un monto anual atado a las ganancias de las entidades financieras, a cambio que el gremio acepte el aumento salarial nominal de 27,8%. Esta propuesta apunta a sostener la pauta de referencia de suba salarial del 27% pedida por el Ministerio de Economía y a reconocer el reclamo del sindicato de una suba mayor que tomara en cuenta las utilidades extraordinarias conseguidas por los bancos en los últimos años. www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 6

MERCADO INTERNACIONAL Precios e Indicadores CDS 5 años Último Anterior Var.bps TASAS DE INTERÉS Último Anterior Var.bps Brasil 228 231-2.9 UST2Y 0.6486 0.6520-0.34 Bulgaria 160 160-0.0 USY5Y 1.5310 1.5380-0.70 Chile 80 80-0.5 UST10Y 2.1302 2.1350-0.48 China 86 85 0.5 UST30Y 2.8680 2.8750-0.70 Colombia 145 146-1.0 Libor (US$)-3m 0.2835 0.2859-0.24 Egipto 316 316-0.1 Libor (US$)-6m 0.4231 0.4250-0.20 Filipinas 85 85 0.5 Libor (US$)-9m 0.0000 0.0000 0.00 Indonesia 161 159 2.0 Libor (US$)-1Y 0.7526 0.7569-0.42 Malasia 110 110 0.5 México 113 114-1.2 BOLSAS DE NORTEAMERICA Último Anterior Var.% Panamá 135 136-1.0 Dow Jones Industrial Average 18,162.99 18,041.54 0.67 Perú 129 130-1.0 NASDAQ 100 4,546.06 4,472.96 1.63 Polonia 59 59 0.0 Nasdaq Composite 5,106.59 5,032.75 1.47 Rusia 297 292 5.1 S&P 500 Index 2,123.48 2,104.20 0.92 Sudáfrica 204 199 4.8 S&P-TSX Toronto Composite 15,110.47 15,050.81 0.40 Turquía 209 206 2.8 Ucrania 12,633 13,739-1105.8 BOLSAS DE EUROPA Último Anterior Var.% Uruguay 235 235 0.4 AEX - Amsterdam, Holanda 503.74 503.52 0.04 Venezuela 4,136 4,086 49.9 CAC-40 Paris, Francia 5,152.11 5,182.53-0.59 DAX XETRA - Frankfurt, Alemania 11,720.19 11,771.13-0.43 RTS1 - Rusia 1,006.38 1,012.21-0.58 COMMODITIES Último Anterior Var.% FTSE - 100, Reino Unido 7,029.11 7,033.33-0.06 Oro (USD/onza) 1185.90 1185.90 0.00 IBEX 35 - Madrid, España 11,409.80 11,431.10-0.19 Plata (USD/onza) 16.75 16.64 0.67 MIB 30 - Milán, Italia 23,778.26 23,861.07-0.35 Petróleo (USD/bbl) 57.44 57.51-0.12 SMI - Suiza 9,417.84 9,396.24 0.23 Trigo (USD/tn) 180.21 179.20 0.56 Maíz (USD/tn) 138.19 137.60 0.43 BOLSAS DE ASIA Y AUSTRALIA Último Anterior Var.% Soja (USD/tn) 341.04 340.58 0.13 ALL ORD - Australia 5,714.65 5,724.20-0.17 BSE 30 - Bombay, India 27,506.71 27,564.66-0.21 MERCADO CAMBIARIO Último Anterior Hang Seng - Hong Kong 27,454.31 28,081.21-2.23 EUR/USD 1.0893-0.10 Jakarta - Indonesia 5,237.40 5,253.39-0.30 USD/ARS 8.9843 0.08 KLCI - Kuala Lumpur, Malasia 1,755.56 1,755.05 0.03 USD/JPY 124.2500 0.48 KOSPI-S - Corea del Sur 2,110.89 2,107.50 0.16 USD/BRL 3.1551 0.48 Nikkei-225 - Japón 20,551.46 20,472.58 0.39 USD/MXN 15.3230 0.25 SET - Bangkok, Tailandia 1,493.61 1,500.84-0.48 USD/FRANCO 0.9493-0.01 Shangai A - China 4,838.53 5,175.50-6.51 GBP/USD 1.5282-0.49 Straits Times - Singapore 3,417.77 3,424.94-0.21 USD/YUAN 6.2022-0.01 BOLSAS DE LATINOAMÉRICA Último Anterior Var.% IBC - Caracas, Venezuela 10,847.99 10,736.97 0.01 IBOVESPA-San Pablo, Brasil 54,236.25 53,629.78 1.13 IGPA - Santiago, Chile 4,036.61 4,016.83 0.49 IPC - Mexico 44,682.59 44,401.40 0.63 MERVAL- Buenos Aires, Argentina 10,924.84 10,838.14 0.80 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

Especie BONOS DENOMINADOS EN PESOS Volat. Cierre Variaciones de precio (%) Paridad TIR Dur. Anual. 27/may/2015 (%) Diaria Semanal Mensual Anual PR12 03-ene-16 03-jun-15 28.30 89.3% 20.31% 0.24 10.65 0.0-0.4-11.8-58.4 Bogar 2018 04-feb-18 04-jun-15 137.00 90.1% 10.55% 1.26 8.25-0.4 0.4-3.9-18.6 PR13 15-mar-24 15-jun-15 265.00 95.9% 8.68% 3.70 15.93-0.6-1.9-4.8 3.7 DICP 31-dic-33 30-jun-15 327.00 78.9% 8.73% 8.15 14.38 1.2-2.8-10.4 18.5 DIP0 31-dic-33 30-jun-15 332.10 80.2% 8.54% 8.21-0.0 0.0 0.6 15.7 PARP 31-dic-38 30-sep-15 140.00 43.9% 7.32% 13.96 24.16 4.1 1.4-9.7 48.9 PAP0 31-dic-38 30-sep-15 129.00 40.4% 7.92% 13.71-0.0 0.0 0.0 48.3 Cuasipar 31-dic-45 30-jun-15 265.00 59.1% 6.84% 13.58-2.7 1.9-4.7 60.6 TVPP 15-dic-35 15-dic-15 7.50 - - - 19.39 1.8 2.6 4.2-8.2 Bonar 2015 10-sep-15 10-jun-15 21.60 100.2% 29.20% 0.24 8.60 0.0-0.2 2.9-67.2 Especie Venc. Venc. Venc. Cupón Venc. Cupón BONOS DENOMINADOS EN DÓLARES BONOS SOBERANOS Datos técnicos y Curvas Volat. Cierre Variaciones de precio (%) Paridad TIR Dur. Anual. 27/may/2015 (%) Diaria Semanal Mensual Anual Bonar X 17-abr-17 17-oct-15 1,157.00 127.6% -6.58% 1.83 16.01 0.0-0.9 0.6 11.9 Global 2017 02-jun-17 02-jun-14 1,167.00 124.5% -3.42% 1.87 18.98 0.0-0.2 0.6 17.2 Boden 2015 03-oct-15 03-oct-15 1,171.00 128.8% -49.20% 0.44 12.48 0.2-1.4 0.3 7.1 Bonar 2018 29-nov-18 29-may-15 1,430.00 159.1% -5.87% 3.22 27.85-1.4 1.1 2.1 21.2 Bonar 2024 07-may-24 07-nov-15 1,162.25 128.6% 3.68% 5.06 27.84 0.2-1.3-2.3 21.6 DICA 31-dic-33 30-jun-15 1,545.00 118.5% 6.26% 8.27 28.92-1.6-2.4-4.7 22.6 DIY0 31-dic-33 30-jun-15 1,610.00 123.5% 5.76% 8.41 19.07-1.2-1.2-1.2 26.8 DICY 31-dic-33 30-jun-15 1,650.00 126.5% 5.47% 8.49 - -0.6 0.9-0.9 30.6 PARA 31-dic-38 30-sep-15 684.00 75.8% 5.85% 12.93 18.67-0.9-0.9-2.3 44.0 PARY 31-dic-38 30-sep-15 710.00 80.2% 5.38% 13.15 25.20 1.4 8.4 14.5 77.9 PAA0 31-dic-38 30-sep-15 670.00 74.3% 6.01% 12.86 23.48 0.0 1.5-4.3 44.1 PAY0 31-dic-38 30-sep-15 680.00 75.4% 5.89% 12.91-0.0 1.5 3.3 52.8 TVPA 15-dic-35 15-dic-15 108.00 - - - 37.81-1.8 1.9-4.4 25.9 TVPY 15-dic-35 15-dic-15 108.00 - - - - 0.0 0.0-3.6 26.4 TVY0 15-dic-35 15-jun-15 106.00 - - - 27.83 0.0 1.0-5.8 20.1 TIR 22% 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% PR12 Bogar 2018 Curva de Bonos en Pesos PR13 DIP0 DICP y = -0.028ln(x) + 0.1412 R² = 0.8616 Cuasipar PAP0 PARP 0 2 4 6 8 10 12 14 16 Duration TIR 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% -50% -55% -60% DICA DIY0 DICY Bonar 2024 GJ17 Canje Bonar X Boden 2015 Curva de bonos en Dólares Bonar 2018 PAY0 PARY PAA0 PARA y = 0.1314ln(x) - 0.2345 R² = 0.7919-2 4 6 8 10 12 14 Duration Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del IAMC

BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 28-may-2015 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call Código ISIN BANCOS Banco Hipotecario 2016 BHIX 27-abr-2016 USD 9.750 222.6 101.50 101.59 7.98% 0.88 NO - - US05961AAC71 Banco Macro 2017 BMA 01-feb-2017 USD 8.500 105.6 101.00 101.50 7.84% 1.55 CCC NO - - US05963GAF54 Banco Galicia 2018 EBAHOG 04-may-2018 USD 8.750 300.0 103.10 106.10 7.54% 0.00 SI 25-jun-2015 104.38 US059538AQ15 Banco Galicia 2019 EBAHOG 01-ene-2019 USD 16.000 231.4 107.45 111.45 27.07% 2.57 Caa2 NO - - US059538AK45 Banco Macro 2036 BMA 18-dic-2036 USD 9.750 149.1 99.44 105.44 9.81% 1.41 CC SI 18-dic-2016 100.00 US05963GAB41 ELECTRICIDAD (Generación, Transporte y Distribución) Transener 2016 CITECT 15-dic-2016 USD 8.875 53.1 75.00 75.06 42.35% 0.88 SI 25-jun-2015 100.00 US20445RAA95 Hidroeléctrica Piedra del Águila 2017 HIDRP 11-jul-2017 USD 9.000 75.0 99.00 101.00 9.98% 0.11 SI 11-jul-2015 100.00 USP5122QAG21 Inversora Eléctrica de Bs.As. 2017 IEDBA 26-sep-2017 USD 6.500 130.3 39.00 40.00 54.32% 2.00 NO - - USP5563LAB01 Edenor 2017 EDNX 09-oct-2017 USD 10.500 24.8 78.00 86.00 23.11% 2.09 SI 25-jun-2015 101.31 US29244AAJ16 Capex 2018 CAPEX 10-mar-2018 USD 10.000 200.0 96.77 98.77 11.38% 2.43 SI 25-jun-2015 105.00 US139612AD76 Empresa Distr. Elect. de Mendoza 2018 EDEMS 31-dic-2018 USD 4.000 33.4 98.96 99.29 4.32% 3.27 NO - - USP37213AA63 Transener 2021 CITECT 15-ago-2021 USD 9.750 53.1 89.00 92.00 12.33% 4.57 SI 29-jul-2016 104.88 USP3058XAK11 Edenor 2022 EDNX 25-oct-2022 USD 9.750 176.4 86.00 95.00 12.72% 5.27 SI 25-oct-2018 104.88 USP3710FAJ32 GAS (Generación, Transporte y Distribución) Transp. de Gas del Sur 2017 ATGS 14-may-2017 USD 7.875 61.6 100.00 102.00 7.87% 1.39 SI 14-may-2015 100.00 USP9308RAX19 PETRÓLEO Petrobras Argentina 2017 PETRDA 15-may-2017 USD 5.875 300.0 101.75 106.75 4.93% 1.87 BBB- NO - - USP7873PAD89 Pan American Energy 2021 BPPAN 07-may-2021 USD 7.875 500.0 103.90 104.90 6.92% 4.17 B NO - - US69783UAA97 REAL ESTATE IRSA 2017 IRS 02-feb-2017 USD 8.500 150.0 100.75 103.75 8.00% 0.00 SI 25-jun-2015 100.00 US450047AF21 RAGSHA 2017 RAGH 16-feb-2017 USD 8.500 100.0 93.00 95.00 13.20% 1.58 Caa1 NO - - USP79849AA67 Alto Palermo 2017 SAM 11-may-2017 USD 7.875 120.0 96.00 96.50 10.19% 1.83 SI 25-jun-2015 100.00 US02151PAB31 IRSA 2020 IRS 20-jul-2020 USD 11.500 150.0 110.00 111.00 9.02% 3.93 NO - - US450047AG04 INDUSTRIA Alto Paraná 2017 ANTCCP 09-jun-2017 USD 6.375 270.0 106.75 107.75 2.91% 1.88 Baa3 NO - - US021517AC16 CONSTRUCCIÓN Cia. Latin. de Infraest. y Servic. (CLISA) 2016 CLISA 20-dic-2016 USD 9.500 32.9 90.50 94.00 15.58% 1.13 NO - - XS0570044874 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 28-may-2015 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call Código ISIN AUTOPISTAS Autopistas del Sol 2020 ARTOL 01-jun-2020 USD 7.000 51.8 94.50 97.80 9.51% 4.20 NO - - USP0605BAH08 TRANSPORTE Aeropuertos 2000 2020 AERNT 01-dic-2020 USD 10.750 241.5 106.50 110.50 8.11% 2.21 SI 22-dic-2015 110.75 US00786PAA21 CONSUMO Ribeiro 2016 RIBE 30-jun-2016 USD 7.000 3.0 101.50 101.61 5.55% 1.04 NO - - ARRIBE050135 ALIMENTOS Arcor 2017 ARCOR 09-nov-2017 USD 7.250 200.0 105.50 106.50 4.83% 0.00 B2 SI 26-jun-2015 103.63 USP04559AB98 Mastellone 2018 MSTBR 31-dic-2018 USD 9.000 118.1 90.00 96.00 12.55% 3.00 SI 26-jun-2015 100.00 USP6460MAE41 SERVICIOS Multicanal 2016 GRPCLM 20-jul-2016 USD 2.500 21.0 96.25 101.75 5.97% 1.11 WD NO - - USP6988YAK75 Tarjeta Naranja 2017 EBAHOT 28-ene-2017 USD 9.000 133.3 104.62 104.63 4.81% 1.09 CCC SI 26-jun-2015 104.50 USP89610AA06 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

TASAS, LEBAC y NOBAC Datos básicos BANCO NACIÓN En Pesos En Dólares OTRAS TASAS Pasiva Activa Tasas Pasivas (en %) TNA TEA TNA TEA Bancos Públicos (en %) Plazo fijo (días) Call Money 1 día 13.000 16.000 30 9.00 9.38 n.d. 2.47 Call Money 7 días 14.000 17.000 60 9.25 9.64 n.d. 2.47 Bancos Privados (en%) 90 9.50 9.88 3.10 3.13 Call Money 1 día 33.000 35.000 120 10.20 10.60 3.10 3.13 Call Money 7 días 24.000 26.000 180 10.25 10.65 3.20 3.22 Plazo Fijo ARS 20.500 0.000 Caja de Ahorro (30 días) 0.25 0.25 0.05 0.05 Plazo Fijo USD 2.500 0.000 Tasas Activas (en %) Caja de Ahorro ARS 0.400 0.000 Diversas 25.00 28.08 - - Caja de Ahorro USD 0.250 0.000 Agropecuarias 25.00 28.08 - - Interbancaria BAIBOR (en %) Préstamos Hip. Viviendas 14.75 15.78 - - 1 Día - 9.38 Préstamos Pers. Y Familiares 31.00 35.81 - - 7 Días - 9.94 Préstamos Pers. p/sueldo 27.00 30.60 - - 30 Días - 11.75 Adelantos con acuerdo 36.50 43.28 - - 90 Días - 12.75 Descub. c/ garantía hipot. 31.00 35.81 - - 180 Días - 14.31 Descub. Previam. solicitado 41.00 49.66 - - 270 Días - 15.31 Descub. no solicitado 46.00 57.07 - - 360 Días - 16.13 540 Días - 19.19 LETRAS DEL B.C.R.A. Licitación al= 26/05/15 Interbancaria BADLAR (en %) Vencimiento Plazo Captado En pesos (total) 19.2500 - Tasa (días) (en mill ARS) Bancos Públicos 16.2500-2-Sep-15 98 679.01 26.0401% Bancos Privados 20.5000-23-Sep-15 119 612.12 26.3898% En dólares (total) 1.9375-14-Oct-15 140 1063.06 26.6901% Bancos Públicos 0.3750-9-Dec-15 196 557.37 27.4401% Bancos Privados 2.5000-3-Feb-16 252 1740.19 28.2501% Letras del B.C.R.A. (última licitación) 30.0% NOTAS DEL B.C.R.A. Licitación al= 26/05/15 Vencimiento 1-Jul-15 19-Aug-15 Plazo (días) Captado (en mill ARS) Tasa 180 desierta # VALOR! 182 desierta # VALOR! Tasa 29.0% 28.0% 27.0% 26.0% 119 98 140 196 252 25.0% 24.0% y = 0.0231ln(x) + 0.1535 R² = 0.9868 0 50 100 150 200 250 300 Días Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

CALENDARIO BURSÁTIL Mayo de 2015 Fecha 30-mayo 30-mayo 30-mayo 30-mayo 30-mayo Evento PMY16 Fecha pago de renta: Provincia de Mendoza PMY16 Fecha pago de amortización: Provincia de Mendoza LB4Y5 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires BEY15 Fecha pago de renta: Provincia de Entre Ríos BEY15 Fecha pago de amortización: Provincia de Entre Ríos BBY15 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires BBY15 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires BNN16 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén BNY16 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: NEW SAN S.A. (ONEW3) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: NEW SAN S.A. (ONEW3) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Medanito S.A. (MDC3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Medanito S.A. (MDC4O) TDEC Fecha pago de renta: Empresa Provincial de Energía de Córdoba TDEC Fecha pago de amortización: Empresa Provincial de Energía de Córdoba AN18 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional LTPN5 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TGLT S.A. (TGC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TGLT S.A. (TGC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TGLT S.A. (TGC5O) PB17 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires PB17 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires LTPO6 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: EUROMAYOR S.A. DE INVERSIONES (OE3U2) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: EUROMAYOR S.A. DE INVERSIONES (OE3U2) PARD Fecha pago de renta: Gobierno Nacional DISM Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PARM Fecha pago de renta: Gobierno Nacional DISD Fecha pago de renta: Gobierno Nacional BNG15 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén BNN15 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. (BSET5) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

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