El presente informe de Carteras Modelo de Fondos cuenta con varios apartados: 2.- Visión estratégica aplicada a las carteras. 3.- Carteras modelo domésticas. El escenario macro actual viene marcado por tres focos claros de preocupación. En primer lugar, el debilitamiento de la economía china en un contexto de triple bu Por otra parte, nos gustaría hacer especial mención a: (i) la salida del fondo Bankinter Bolsa España, ante la incertidumbre política a la que aludíamos más arriba. 6.- Top Selección Fondos: Lista de convicción elaborada por. 7.- Anexo: descripción de los fondos de inversión seleccionados. 1.- EXPOSICIÓN RECOMENDADA SEGÚN PERFIL DEL INVERSOR: Porcentaje de inversión en renta variable: 70% vs. 85% 55% vs.70% 40% vs. 50% 20% vs. 10% vs. 15% Inversor GLOBAL: Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo 70% vs. 85% 55% vs.70% 40% vs. 50% 20% vs. 10% vs. 15% 2.- VISIÓN ESTRATÉGICA APLICADA A LAS CARTERAS RENTABILIDADES: Agresivo Dinámico Inversor DOMÉSTICO (Zona Euro): Moderado Conservador Defensivo El mes de agosto ha sido especialmente complicado en mercados. A las incertidumbres existentes se ha unido el debilitamiento de la economía China. Este escenario ha desencadenado importantes correcciones en los mercados de renta variable que han visto como se evaporaban gran parte de las ganancias acumuladas a lo largo de este ejercicio. En este contexto, las rentabilidades de nuestras carteras han sufrido en todos los perfiles durante el mes pero lo han hecho menos que los mercados de renta variable (Eurostoxx -7%, IBEX -8,5% y MSCI World -7,4%) gracias a su enfoque más prudente. Las carteras domésticas: conservadora -1,74%, moderada -3,16% y agresiva - 4,56%. Las carteras globales: conservadora -1,98%, moderada -3,43% y agresiva -5,04%. Finalmente, en el acumulado del año (desde 15 de diciembre de 2014, fecha de cierre de las últimas carteras del 2014) las rentabilidades siguen en positivo en todas las carteras y se mueven en un rango que va desde +1,91% hasta +11,59% (desglose en página 4) y en el acumulado del año natural se mueven entre +0,92% y +7,01% (desglose en página 5). ESTRATEGIA: El escenario macro actual viene marcado por tres focos de preocupación. Primero, el debilitamiento de la economía china y sus implicaciones: (i) presiones bajistas sobre el precio de las materias primas, (ii) penalización a emergentes, castigados también por factores endógenos (como ejemplo, la reciente rebaja de rating de Brasil por debajo de grado de inversión) y (iii) los efectos de segunda ronda sobre desarrollados, que implicarán cierto freno al proceso de recuperación. Segundo, la incertidumbre en torno a la política monetaria de la FED y, tercero, la incertidumbre política en Grecia (elecciones el 20/09) y España (Cataluña el 27/09 y posteriormente elecciones generales). A estos factores se une la falta de catalizadores que lleven a pensar en una posible revalorización en los próximos meses. Por ello, optamos por preservar capital y decidimos rebajar nuestros niveles de exposición a renta variable. En concreto, para perfiles defensivos/conservadores la situamos entre 10%/20% (vs. 15%/ anterior), para perfiles moderados 40% (vs. 50% anterior) y para perfiles dinámico/agresivos 55%/70% (vs. 70%/85% previo). Dentro de estas bandas fijamos el nivel de exposición para perfiles defensivos/conservadores en el 15%(vs. 25% previo) y para dinámico/agresivos en el 65% (vs. 75% anterior). Además, aumentamos el peso en fondos con perfil monetario en todas las carteras a través del BK Ahorro Activos. Adicionalmente, seguimos apostando por fondos de retorno absoluto por la descorrelación que nos ofrecen respecto a mercado. Así, damos entrada a un nuevo fondo en esta categoría: el BNY Mellon Absolute Return Equity. Por otra parte, nos gustaría hacer especial mención a: (i) la salida del fondo Bankinter Bolsa España, ante la incertidumbre política a la que aludíamos. (ii) Decidimos también salir del BK Índice Japón, por el impacto que el enfriamiento de la economía china tiene sobre el país nipón (21% de sus exportaciones tienen como destino China). (iii) Bajamos el peso del fondo Oyster Absolute Return en favor del Rorento en la cartera dinámico/agresiva global. Con esta decisión pretendemos aprovechar el impacto de la caída del precio de las materias primas: una rebaja en las expectativas de inflación se traducirá en un repunte del precio de los bonos. Eso sí, preferimos implementar esta decisión sólo en el perfil con mayor riesgo: este nuevo entorno reducirá el nivel de riesgo que actualmente presenta la renta fija pero, insistimos en que no lo anulará. Bankinter (sujetos al RIC) Pág. 1 de 7 http://www.bankinter.com/
3.- CARTERAS DOMÉSTICAS PERFIL DEFENSIVO/CONSERVADOR Contribución a la Rentab. mensual y rentab.mensual acumulada en el año: 25% BK AHORRO ACTIVOS EURO, FI 0,00% 8,0% BK AHORRO ACTIVOS EURO, FI 25% BK MIXTO RF -0,43% 2,5% 25% 25% BK MIXTO RF 25% JB ABSOLUTE RETURN EUROPE EQ FU 0,10% 25% JB ABSOLUTE RETURN EUROPE EQ 5% HENDERSON HORIZON EUROLAND -0, 1,5% 5% HENDERSON HORIZON EUROLAND 5% INVESCO GT PAN EUROPEAN -0,39% 5% BNY MELLON ABS RET EQTY- RH 0,5% 5% PIONEER EUROP. EQ. TARGET INC. (2-0,24% 2,0% 5% PIONEER EUROP. EQ. TARGET IN 5% GAM STAR CONTINENTAL EUROPEAN -0,20% 15% 5% GAM STAR CONTINENTAL EUROPEA -0,5% 5% BGF EURO MARKETS FUND -0,28% -1,5% -2,0% -1,74% -2,5% Mixto - Esta cartera se ha revalorizado un -1,7% en el periodo 18/08 a 16/09 y la rentabilidad acumulada en el año se sitúa en el 1,9%. PERFIL MODERADO Contribución a la Rentab. mensual y rentab.mensual acumulada en el año: 10% BK AHORRO ACTIVOS EURO, FI 0,00% 5,5% 1 15% BK AHORRO ACTIVOS EURO, FI 20% JB ABSOLUTE RETURN EUROPE EQ FU 0,08% 25% 4,5% 12,0% 20% JB ABSOLUTE RETURN EUROPE EQ 20% BK MIXTO RF -0,34% 20% BK MIXTO RF 3,5% 1 15% 5% BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI -0,37% 20% 5% BNY MELLON ABS RET EQTY- RH 5% INVESCO GT PAN EUROPEAN -0,39% 2,5% 8,0% 5% AGIF ALLIANZ EUROPE EQUITY GROW -0,31% 1,5% 5% AGIF ALLIANZ EUROPE EQUITY 5% BK INDICE EUROPEO 50, FI -0,35% 5% BK INDICE EUROPEO 50, FI 0,5% 10% HENDERSON HORIZON EUROLAND -0,60% 10% HENDERSON HORIZON EUROLAND 15% GAM STAR CONTINENTAL EUROPEAN -0,59% -0,5% 2,0% 40% 15% GAM STAR CONTINENTAL EUROPEA 5% BGF EURO MARKETS FUND -0,28% -1,5% 5% BGF EURO MARKETS FUND -2,5% -2,0% -3,16% Esta cartera se ha revalorizado un -3,2% en el -3,5% - Mixto periodo 18/08 a 16/09 y la rentabilidad acumulada en el año se sitúa en el 4,4%. PERFIL DINÁMICO/AGRESIVO -3,5% Carteras Modelo de Fondos Contribución a la Rentab. mensual y rentab.mensual acumulada en el año: 5% BK AHORRO ACTIVOS EURO, FI 0,00% 8,5% 22,0% 10% BK AHORRO ACTIVOS EURO, FI 20% BK MIXTO RF -0,34% 7,5% 20% Pág. 5 de 7 20% BK MIXTO RF 10% INVESCO GT PAN EUROPEAN -0,77% 6,5% 18,0% 10% 5% INVESCO GT PAN EUROPEAN 5% BK DIVIDENDO EUROPA, FI -0,28% 5,5% 5% 5% BK DIVIDENDO EUROPA, FI 15% HENDERSON HORIZON EUROLAND -0,90% 4,5% 1 15% HENDERSON HORIZON EUROLAND 5% AGIF ALLIANZ EUROPE EQUITY GROW -0,31% 3,5% 5% AGIF ALLIANZ EUROPE EQUITY 5% BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI -0,37% 2,5% 1 5% JB ABSOLUTE RETURN EUROPE EQ 1,5% 10% DWS AKTIEN STRATEG DEUTCH -0,42% 10% DWS AKTIEN STRATEG DEUTCH 0,5% 65% 15% GAM STAR CONTINENTAL EUROPEAN -0,59% 15% GAM STAR CONTINENTAL EUROPE -0,5% 10% BGF EURO MARKETS FUND -0,57% 10% BGF EURO MARKETS FUND -1,5% 2,0% -4,56% -2,5% Mixto -3,5% -2,0% Esta cartera se ha revalorizado un -4,6% en el periodo 18/08 a 16/09 y la rentabilidad acumulada en el año se sitúa en el 9,8%. - Incrementamos peso en el BK Ahorro Activos Euro y damos entrada a un nuevo retorno absoluto: el BNY Mellon Abs Return Eqty. Además, reducimos peso en renta variable saliendo del BGF Euro Markets y del Invesco GT Pan European por su sesgo hacia el sector industrial y consumo cíclico. Incrementamos exposición al BK Ahorro Activos Euro e introducimos en BNY Mellon Abs Return Eqty. Salimos del BK Bolsa España ante el aumento de la incertidumbre política y reducimos exposición al Invesco GT Pan European por su exposición a sectores más volátiles como el industrial o consumo cíclico. Vendemos la totalidad del Natixis Souverains Euro y metemos en su lugar con un 5% de exposición el BK Ahorro Activos Euro como posición más conservadora de la cartera. Bankinter (sujetos al RIC) Pág. 2 de 7 http://www.bankinter.com/
4.- CARTERAS GLOBALES PERFIL DEFENSIVO/CONSERVADOR Contribución a la Rentab. mensual y rentab.mensual acumulada en el año: 20% RORENTO DH -0,15% 20% RORENTO DH 12,0% 20% BK AHORRO ACTIVOS EURO, FI 0,00% 25% 40% 25% BK AHORRO ACTIVOS EURO, FI 10% BK RENTA DINÁMICA, FI -0,08% 3,0% 1 10% BK RENTA DINÁMICA, FI 10% OYSTER ABSOLUTE RETURN -0,22% 2,0% 8,0% 10% OYSTER ABSOLUTE RETURN 15% CARMIGNAC CAPITAL PLUS -0,14% 20% CARMIGNAC CAPITAL PLUS 1,0% 5% FIDELITY AMERICA FUND E -0,36% 5% MS US ADVANTAGE B USD -0,33% 10% 5% MS US ADVANTAGE B USD 5% HENDERSON HORIZON EUROLAND -0, -1,0% 2,0% 5% 20% 5% HENDERSON HORIZON EUROLAND 10% GAM STAR CONTINENTAL EUROPE -0,39% -2,0% 5% GAM STAR CONTINENTAL EUROPEA -3,0% -2,0% -1,98% - - RF Global RV EEUU Esta cartera se ha revalorizado un -2,0% en -5,0% - el periodo 18/08 a 16/09 y la rentabilidad acumulada en el año se sitúa en el 4,7%. PERFIL MODERADO Contribución a la Rentab. mensual y rentab.mensual acumulada en el año: 15% RORENTO DH -0,11% 15% RORENTO DH 10% BK AHORRO ACTIVOS EURO, FI 0,00% 14% 15% BK AHORRO ACTIVOS EURO, FI 15% OYSTER ABSOLUTE RETURN -0,33% 15% 10% OYSTER ABSOLUTE RETURN 10% BK RENTA DINÁMICA, FI -0,08% 11% 15% 10% BK RENTA DINÁMICA, FI 15% HENDERSON HORIZON EUROLAND -0,90% 2,0% 15% HENDERSON HORIZON EUROLAND 15% GAM STAR CONTINENTAL EUROPE -0,59% 8% 15% GAM STAR CONTINENTAL EUROPEA 5% THREADNEEDLE AMERICAN SMAL -0,38% 5% MS US ADVANTAGE B USD 5% 5% JPM AMERICA EQ. USD -0,31% 10% 5% JPM AMERICA EQ. USD 10% FIDELITY AMERICA FUND E -0,72% -2,0% 2% 10% CARMIGNAC CAPITAL PLUS -3,43% - -1% Esta cartera se ha revalorizado un -3,4% en el periodo 18/08 a 16/09 y la rentabilidad acumulada en el año se sitúa en el 6,7%. PERFIL DINÁMICO/AGRESIVO - Contribución a la Rentab. mensual y rentab.mensual acumulada en el año: 10% RORENTO DH -0,08% 8,0% 25,0% 15% RORENTO DH 15% OYSTER ABSOLUTE RETURN -0,33% Pág. 5 de 7 10% 40% 10% OYSTER ABSOLUTE RETURN 10% DWS AKTIEN STRATEG DEUTCH -0,42% 2 10% DWS AKTIEN STRATEG DEUTCH 10% HENDERSON HORIZON EUROLAND -0,60% 15% 10% HENDERSON HORIZON EUROLAND 15% GAM STAR CONTINENTAL EUROPE -0,59% 15% GAM STAR CONTINENTAL EUROPEA 5% AXA F. ITALY (A) CAPITALISATION -0,34% 2,0% 15,0% 5% AXA F. ITALY (A) CAPITALISAT 5% BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI -0,37% 10% BK AHORRO ACTIVOS EURO, FI 15% FIDELITY AMERICA FUND E -1,08% 10% 1 10% FIDELITY AMERICA FUND E 25% 5% FRANKLIN US OPPORTUNITIES -0, 5% FRANKLIN US OPPORTUNITIES -2,0% 5% MS US ADVANTAGE B USD -0,33% 10% MS US ADVANTAGE B USD 5,0% RF Global 5% BK INDICE JAPÓN, FI -0,59% - -5,04% Esta cartera se ha revalorizado un -5,0% en - RV EEUU el periodo 18/08 a 16/09 y la rentabilidad acumulada en el año se sitúa en el 11,6%. -4% RF Global RV EEUU Incrementamos exposición al BK Ahorro Activos Euro y al Carmignac Capital Plus. Sin embargo, reducimos peso del Gam Star Continental Europe por su exposición al sector exportador alemán y a la bolsa de Reino Unido. También reducimos exposición al Fidelity America porque vemos más potencial en bolsa europea. Aumentamos el peso del BK Ahorro Activos Euro. Disminuimos el del Oyster Abs Return en favor del Carmignac Capital Plus buscando una mayor diversificación. Salimos del Threaneedle Amercian Smaller Companies por su mayor riesgo. Finalmente, reducimos peso del Fidelity Amercia para dar entrada al MS US Advantage. Damos entrada al BK Ahorro Activos Euro, sacamos el BK Bolsa España por el repunte de la incertidumbre política y salimos del BK Índice Japón ante la ralentización china. Además, bajamos peso en el Fidelity America en favor del MS US Advantage y reducimos también exposicón al Oyster Abs Return en favor del Rorento. Bankinter (sujetos al RIC) Pág. 3 de 7 http://www.bankinter.com/
5.1- RENTABILIDAD DE LAS CARTERAS FRENTE A LAS PRINCIPALES REFERENCIAS En las siguientes tablas se puede consultar la rentabilidad (expresada en Euros) de las distintas carteras así como de las referencias más importantes: I. Evolución mensual Carteras modelo Ene 15 Feb 15 Mar'15 Abr'15 May 15 Jun 15 Jul'15 Ago'15 Sep'16 15 dic - 15 enero 15 ene - 16 feb. 16-feb a 12- mar 12-mar a 15- abr 15-abr a 13- may 13-may a 12- jun 12-jun a 14- jul 14-jul a 18- ago 18-ago a 16- sep Doméstica Def./Conserv. 1,2% 2,7% 2,4% 1,0% -3,1% -1,2% 0,9% -0,2% -1,7% Doméstica Moderada 1,8% 4,7% 3,3% 2,0% -3,4% -1,0% 1,2% -0,8% -3,2% Doméstica Dinám./Agresiva 2,8% 7,8% 4,6% 3,6% -3,2% -1,1% 1,5% -1,3% -4,6% Global Def./Conserv. 3,6% 2,5% 3,3% 0,9% -3,7% -0,6% 0,7% 0,2% -2,0% Global Moderada 4,9% 3,8% 4,7% 1,5% -5,3% -0,5% 1,3% -0,1% -3,4% Global Dinám./Agresiva 6,9% 6,3% 6,4% 2,4% -5,9% -0,2% 1,7% -0,4% -5,0% Principales Índices Ene 15 Feb 15 Mar'15 Abr'15 May 15 Jun 15 Jul'15 Ago'15 Sep'16 IBEX 0,8% 7,1% 3,0% 7,0% -3,9% -2,6% 2,1% -3,2% -8,5% EUROSTOXX 50 5,8% 8,7% 6,1% 4,5% -6,6% -1,4% 3,0% -3,1% -7,0% S&P 500 0,2% 5,2% -1,5% 1,3% -0,4% -0,2% 0,7% -0,6% -4,8% Nikkei 225 2,1% 2,0% 5,5% 4,6% -0,5% 3,3% -0,1% 0,8% -11,6% MSCI WORLD 0,5% 5,4% -1,4% 3,2% 0,3% -1,1% -1,4% -5,2% MSCI Europe 7,7% 7,1% 5,9% 3,3% -6,2% -0,4% 2,4% -1,7% -6,9% II. Evolución anual acumulada Carteras modelo Ene 15 Feb 15 Mar'15 Abr'15 May 15 Jun 15 Jul'15 Ago'15 Sep'16 Doméstica Def./Conserv. 1,2% 6,4% 7,5% 4,2% 2,9% 3,9% 3,7% 1,9% Doméstica Moderada 1,8% 6,6% 10,1% 12,3% 8,5% 7,4% 8,8% 7,9% 4,4% Doméstica Dinám./Agresiva 2,8% 10,7% 15,9% 2 16,1% 14,8% 16,5% 15,0% 9,8% Global Def./Conserv. 3,6% 6,2% 9,7% 10,7% 6,5% 5,9% 6,6% 6,8% 4,7% Global Moderada 4,9% 9,0% 14,1% 15,8% 9,7% 9,1% 10,6% 10,5% 6,7% Global Dinám./Agresiva 6,9% 13,6% 20,8% 23,7% 16,3% 16,1% 18,0% 17,5% 11,6% Principales Índices Ene 15 Feb 15 Mar'15 Abr'15 May 15 Jun 15 Jul'15 Ago'15 Sep'16 IBEX 0,8% 7,9% 11,2% 18,9% 14,3% 11,4% 13,7% 1 0,7% EUROSTOXX 50 5,8% 15,1% 22,1% 27,5% 19,1% 17,4% 20,9% 17,2% 9,0% S&P 500 0,2% 5,4% 3,8% 5,9% 5,5% 5,3% 5,4% 0,3% Nikkei 225 2,1% 2,1% 11,1% 16,2% 15,6% 19,3% 19,2% 20,2% 6,3% MSCI WORLD 0,5% 5,9% 4,5% 7,8% 8,2% 7,0% 6,9% 5,4% MSCI Europe 7,8% 16,5% 22,2% 28,0% 22,0% 2 22,7% 19,3% 11,0% Bankinter (sujetos al RIC) Pág. 4 de 7 http://www.bankinter.com/
5.2.- HISTORICO RENTABILIDAD DE LAS CARTERAS FRENTE A LAS PRINCIPALES REFERENCIAS En las siguientes tablas se puede consultar la rentabilidad en años anteriores (expresada en Euros) de las distintas carteras: Evolución anual acumulada años anteriores Carteras modelo Doméstica Def./Conse DIC'07-1,0% DIC'08-3,2% DIC'09 9,8% DIC 10-0,3% DIC 11-3,3% DIC 12 9,8% DIC 13 5,5% DIC 14 3,0% YTD 0,9% Doméstica Moderada 1,3% -11,1% 12,5% 2,2% -5,9% 13,6% 8,4% 2,7% 2,8% Doméstica Dinám./Ag 0,5% -16,1% 19,7% 0,7% -10,9% 18,9% 11,1% 0,6% 7,0% Global Def./Conserv. 0,8% -2,3% 9,1% 3,6% 0,8% 8,1% 3,2% 8,8% 2,4% Global Moderada 0,5% -7,7% 12,0% -5,1% 11,2% 8,4% 9,0% 3,2% Global Dinám./Agresi -0,7% -12,9% 20,7% 10,5% -7,2% 13,8% 13,2% 11,1% 6,3% Principales Índices DIC'07 DIC'08 DIC'09 DIC 10 DIC 11 DIC 12 DIC 13 DIC 14 YTD IBEX 8,2% -36,3% 3-14,9% -16,8% -6,3% 16,4% 3,7% -2,9% EUROSTOXX 50 4,4% -41,7% 2-3,5% -21,5% 13,6% 11,8% 1,2% 3,3% S&P 500 1,5% -39,0% 27,6% 10,2% -3,0% 12,4% 2 11,4% -3,7% Nikkei 225-11,5% -49,7% 16,4% -2,2% -17,9% 15,2% 56,9% 7,1% 2,9% MSCI WORLD 4,4% -40,1% 29,9% 8,2% -10,2% 12,1% 20,2% 2,9% -3,3% Evolución de las carteras año a año vs mercado (MSCI World) 20% 10% 0% -10% -20% - -40% Global Def./Conserv. Global Moderada Global Dinám./Agresiva MSCI WORLD DIC'07 DIC'08 DIC'09 DIC 10 DIC 11 DIC 12 DIC 13 DIC 14 YTD Fechas de las carteras anuales Del 10/01/2007 al 16/01/2008 Del 16/01/2008 al 15/12/2008 Del 15/12/2008 al 15/12/2009 Del 15/12/2009 al 14/12/2010 Del 14/12/2010 al 15/12/2011 Del 15/12/2011 al 14/12/2012 Del 14/12/2012 al 17/12/2013 DIC 14 Año natural (desde el 01/01/2014 al 31/12/2014) YTD Del 31/12/2014 a la fecha de cierre del presente informe Bankinter (sujetos al RIC) Pág. 5 de 7 http://www.bankinter.com/
7.- DESCRIPCIÓN DE LOS FONDOS SELECCIONADOS BK AHORRO ACTIVOS EURO, FI Fondepósito. Inversión en depósitos bancarios y bonos corporativos. JB ABSOLUTE RETURN EUROPE EQ FUND Fondo de retorno absoluto que invierte en pares de valores (estrategias long-short en acciones) para conseguir una beta próxima a cero. HENDERSON HORIZON EUROLAND Fondo que invierte en acciones de compañías de la Eurozona (40-60 empresas). El fondo es puro stock picking sin restricciones geográficas o sectoriales. BNY MELLON ABS RET EQTY- RH PIONEER EUROP. EQ. TARGET INC. (2) Fondo de retorno absoluto que invierte en Europa y Reino Unido con una estrategia de pares de valores para conseguir una beta cercana a cero. Fondo de renta variable europea que busca compañías con una elevada rentabilidad por dividendo. Además, obtiene una rentabilidad adicional con la venta de opciones call sobre los títulos en cartera. Es de acumulación. GAM STAR CONTINENTAL EUROPEAN FUNDFondo que busca la revalorización a l/p invirtiendo en acciones de compañías de países europeos (sin Reino Unido). BGF EURO MARKETS FUND RORENTO DH BK RENTA DINÁMICA, FI OYSTER ABSOLUTE RETURN CARMIGNAC CAPITAL PLUS FIDELITY AMERICA FUND E MS US ADVANTAGE B USD Objetivo de inversión: al menos el 70% de su patrimonio neto total en renta variable de empresas domiciliadas en la UE que participan en la UEM. Además, es posible que invierta en estados miembros de la UE que podrían integrarse en la UEM y empresas cuya actividad se desarrolle en la UEM. Fondo de renta fija global (soberanos y corporativos) muy flexible que controla por volatilidad (2-6%). No se puede poner corto en duración. Es un fondo de retorno absoluto, con lo cual su principal prioridad es la preservación del capital. El Fondo fijará entre el 2% y el 5%, con un máximo del 7,5% el objetivo de volatilidad media anual, y tratará de conseguir una rentabilidad anual (no garantizada) de Euribor a un mes +200 puntos básicos. Es un fondo global multiactivo, con lo que podrá invertir en diferentes tipos de activos, tanto directamente como a través de otros fondos, ETFs, y/o a través de derivados. El objetivo del fondo consiste en proporcionar una rentabilidad absoluta y con escasa vinculación a la evolución de los mercados de renta variable, a través de una distribución diversificada de valores de renta variable, de renta fija y de liquidez. Fondo conservador de baja volatilidad, objetivo +2,5%, de renta fija global. En su cartera no puede tener posiciones de renta variable directa pero puede invertir como máximo un 10% en futuros sobre índices. Para implementar su estrategia invierten en bonos de gobiernos de países desarrollados y emergentes, en bonos corporativos, en divisas y en efectivo. Objetivo de inversión en valores de renta variable estadounidenses con mayor inclinación hacia títulos de pequeña y mediana capitalización. Generalmente la cartera comprende entre 80 y 120 títulos. Puede invertir como máximo el 20% del fondo fuera de EE.UU y aspira a mantener un nivel elevado de liquidez en circulación de la cartera (entre 65% y 75%). Fondo denominado en dólares que invierte en valores de renta variable de empresas domiciliadas en Estados Unidos o que desarrollen una parte predominante de su actividad económica en dicho país. INVESCO GT PAN EUROPEAN Fondo que invierte en acciones de compañías de la Eurozona (40-60 empresas). El fondo es puro stock picking sin restricciones geográficas o sectoriales. AGIF ALLIANZ EUROPE EQUITY GROWTH Fondo que invierte prioritariamente en compañías europeas en sentido amplio, incluyendo Reino Unido y Suiza. Bankinter (sujetos al RIC) Pág. 6 de 7 http://www.bankinter.com/ Ramón Forcada Gallo Rafael Alonso Ana de Castro Belén San José Ana Achau (Asesoramiento) Avda. Bruselas 12 Eva del Barrio Jesús Amador Pilar Aranda Ramón Carrasco Esther Gutiérrez
5.- DESCRIPCIONES DE LOS FONDOS SELECCIONADOS (Continuación) BK DIVIDENDO EUROPA, FI Fondo que invierte al menos el 75% de la cartera de renta variable en emisores europeos que presentan una alta rentabilidad por dividendo y con más de un en moneda no euro. BK MIXTO RF Fondo mixto que invierte en títulos europeos (máximo en divisa no euro del ). El porcentaje de renta variable no puede superar el. JPM AMERICA EQ. USD Fondo que invierte en RV estadounidense, en compañías de elevada capitalización bursátil, y que trata de reunir las mejores ideas de los diferentes equipos de RV EE.UU de JP Morgan, por lo que reúne tanto un enfoque de crecimiento como un enfoque más centrado en el valor. DWS AKTIEN STRATEG DEUTCH El fondo invierte principalmente en blue chips alemanas y también en compañías de pequeña y mediana capitalización con buenas perspectivas de crecimiento. AXA F. ITALY (A) CAPITALISATION Fondo que invierte en acciones de renta variable del mercado italiano. FRANKLIN US OPPORTUNITIES Fondo que invierte en compañías estadounidenses de cualquier tipo de capitalización. BNY MELLON ABS RET EQTY- RH Fondo de retorno absoluto que invierte en Europa y Reino Unido con una estrategia de pares de valores para conseguir una beta cercana a cero. Aviso Legal,- El presente documento no constituye una oferta de inversión ni una recomendación de compra o venta de instrumentos financieros, el inversor debe ser consciente de que las carteras modelo contenidas en este documento no han sido elaboradas teniendo en cuenta sus circunstancias personales, por lo cual estas carteras pueden no ser adecuadas a sus objetivos de inversión, su situación financiera o su conocimiento y experiencia concretos, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. El presente informe no es un documento informativo oficial de los fondos de inversión a los que en él se hace referencia ni ha sido objeto de verificación ni aprobación por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. En particular, el anterior apartado en que se describen los principales fondos recomendados se ofrece a efectos meramente orientativos y en ningún caso sustituye la documentación correspondiente a cada fondo depositada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Toda decisión de inversión deberá adoptarse teniendo en cuenta la información pública existente de cada fondo de inversión concreto y atendiendo al contenido de los folletos informativos y de la restante documentación registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Filosofía de inversión de las carteras modelo de fondos.- El objetivo básico de las carteras de fondos es vincular sus rentabilidades a la evolución de las bolsas cuando el contexto de mercado sea favorable a éstas, pero priorizando la conservación del patrimonio en los años en que las bolsas adopten un tono bajista. Esto se traduce en tratar de conservar el patrimonio en contextos de mercado adversos y favorecer rentabilidades superiores, en mayor (perfil agresivo) o menor grado (perfiles moderado y conservador) en los años con contextos de mercado favorables. Esto debe ser interpretado como un objetivo, pero en ningún caso como un compromiso por parte de Bankinter, que en ningún caso asume responsabilidad alguna con relación a la posible evolución futura de los fondos de inversión incluidos en las carteras. La composición e idoneidad de las carteras es revisada el día 15 de cada mes, salvo que sea festivo, en cuyo caso se anticipará lo necesario dicha revisión. En casos excepcionales, por razones de situación de los mercados o de cualquier otra índole, las carteras pueden ser sometidas a revisión en cualquier otro momento y con la frecuencia que Bankinter estime oportuna. Siempre que las carteras son revisadas pueden introducirse cambios en ellas, pero no obligatoriamente. Algunos de los fondos seleccionados para las carteras de ámbito global puede estar denominados en divisas distintas al euro, lo que implica asumir riesgo divisa. La evolución futura de los fondos de renta fija está condicionada por variables exógenas, como cambios en los tipos de interés o en las expectativas de inflación, entre otros. Las carteras desarrollan un estilo de gestión dinámico, que implica, independientemente del perfil de la cartera, una exposición alta a fondos de renta variable cuando las perspectivas del mercado sean favorables para bolsas y alta a fondos de bonos y/o monetarios cuando el contexto sea el contrario. Las revalorizaciones indicadas no incluyen las comisiones que eventualmente pudiesen existir por suscripción y reembolso de los fondos mencionados en las carteras. Criterios de selección aplicados a los fondos que componen las carteras.- Idoneidad en función del momento de mercado según criterio del Comité de Productos, Banca Privada y Finanzas Personales de Bankinter, a propuesta de Bankinter, el cual revisa mensualmente los referidos criterios. Estos toman en consideración los perfiles de riesgo indicados para cada cartera modelo (Defensivo/Conservador, Moderado y Dinámico/Agresivo) y se adaptan a los mismos. Prioritariamente son tenidos en cuenta criterios como (lista no exhaustiva): rentabilidades históricas obtenidas por el fondo en diferentes periodos de tiempo, Alpha de Jensen (ratio) o ratio de Sharpe (rendimiento del fondo ajustado al riesgo asumido por el gestor). Bankinter (sujetos al RIC) Pág.7 de 7 http://www.bankinter.com/