31/01/2014 INFORME MENSUAL CARTERA CONFIANZA ,3% -0,2% 2,5%

Transcripción

1 Política de inversión La inversión se centra en fondos de inversión de diferentes categorías: mercados monetarios, renta fija soberana y corporativa, gestión alternativa, retorno absoluto y renta variable. La exposición a cada clase de activo vendrá definida en función del perfil inversor, sin asumir, en cualquier caso, riesgos adicionales a los definidos en el contrato de gestión discrecional. Rentabilidad 2014 (YTD) Cartera 0,8% 7,4% 8,0% -2,0% Índice -0,1% 4,1% 5,0% -2,8% Diferencial 0,9% 3,3% 3,0% 0,8% ,3% -0,2% 2,5% La cartera mantiene como índice de referencia: 10% Eonia / 75% JPM Euro 1-3 años / 15% EuroStoxx50. Cartera Confianza Índice 10% 8% 5% 3% Comentario del equipo gestor Éxitos de la FED y de la Periferia Europea 0% -3% 2014 (YTD) En EE.UU., el inicio de la retirada de estímulos ha sido especialmente bien acogida. Ha venido acompañada de nuevas señales de fortaleza económica (han dominado las sorpresas favorables, pero el ISM de servicios y el empleo decepcionaron en diciembre), y ha sido precedido de un acuerdo parlamentario sobre los Presupuestos de este año y el próximo. Asimismo, se ha reforzado el forward guidance y, el ritmo sugerido de retirada de estímulos se está realizando de manera muy gradual (se prevé que en octubre finalice el programa). Todo lo anterior ha hecho posible que la renta variable vuelva a subir y las rentabilidades de la deuda hayan bajado. Con vista a futuro, y en relación al final de la expansión cuantitativa, la economía deberá consolidar ritmos de crecimiento próximos al 2,5% gracias a un menor lastre fiscal (apenas unas décimas del PIB) y una menor necesidad de desapalancamiento privado. La retirada gradual de estímulos monetarios plantea riesgos al alza sobre la curva de rentabilidades y a la baja sobre la actividad. Cobra importancia tanto el forward guidance (anuncio de las opiniones de los bancos centrales) como el hecho de que la política monetaria se mantendrá expansiva (compras de títulos hasta el tercer trimestre de 2014, y tipos cerca de cero hasta 2015). En Europa, se observan avances en la periferia. Empezaron los acuerdos de mínimos hacia la Unión Bancaria en diciembre. Además, los indicadores económicos europeos han tendido a sorprender al alza en las últimas semanas, si bien la inflación sigue mostrando riesgo a la baja. La recuperación de la actividad global y un euro más débil deberán permitir consolidar la salida de la recesión. Estos avances se apreciaron en el éxito de la primera subasta de deuda de Irlanda tras su rescate, y en el notable estrechamiento de primas soberanas e incrementos de la renta variable (sobre todo bancos). Evolución histórica CARTERA ÍNDICE Aportación mensual de rentabilidad Monetario Renta Fija Retorno Absoluto Cartera Confianza dic-07 nov-08 oct-09 sep-10 ago-11 jul-12 jun-13 0,08% 0,06% 0,74% Cual es la clave para el crecimiento europeo? La respuesta es una menor austeridad. Dado que la política monetaria seguirá siendo restrictiva (en el sentido de que los tipos de interés necesarios seguirán por debajo de los posibles) y que el proceso de desapalancamiento privado sigue en marcha en buena parte de la Eurozona, la perspectiva de un menor ajuste fiscal es clave para consolidar la salida de la recesión. Debe considerarse un gran avance que, sobre la base de la estabilización financiera propiciada desde 2012 por el BCE, haya calado la idea de que el necesario ajuste fiscal de medio y largo plazo debe ser compatible con el crecimiento a corto plazo. En Japón, se necesitan las otras patas de las reformas planteadas. Junto a la política monetaria expansiva, el estímulo fiscal y las reformas estructurales parecen necesarias. Las reformas, por ahora, han sido insuficientes en Japón. China, que ha decepcionado en la mayoría de datos recientes con retrocesos en los PMI (Índices de Producción Manufactureras) y en la inflación, orienta su economia hacia un cambio estructural controlado. Las reformas anunciadas para los próximos años no impedirán que el cambio estructural de la economía se traduzca en tasas algo menores de crecimiento (crecimiento del PIB poco por encima del 7%). Cartera Confianza Estadísticas Renta Variable VOLATILIDAD * Cartera 3,32% Índice 3,98% * Datos anualizados a 3 años. -0,06% TRACKING ERROR 2,04% 0,82%

2 Asset Allocation CARTERA Activos Monetarios Renta Fija / Ret. Absoluto Posición Neutral 10% 75% 15% Posición Actual 18% 61% 21% Renta Variable Rango - Renta Variable Perfil Inversor Rentabilidad / Riesgo 0-30% Medio -4% ; 7% Los motores de generación de rentabilidad y alpha en el ejercicio han sido: - El fondo que mayor rentabilidad ha obtenido en el mes: Banco Madrid Renta Fija (2,86%). - El fondo que más pondera en la cartera en el mes: Banco Madrid Renta Fija con un peso del 26%. - El fondo que menor rentabilidad ha obtenido en el mes: Invesco Balanced (- 0,42%). - En cuanto al posicionamiento y visión de los gestores de los fondos Banco Madrid que tenemos en cartera: - Renta variable: las carteras durante este mes de enero ha sufrido ligeras variaciones, aumentando entre la exposición a renta variable con respecto al mes anterior aprovechando los recortes sufridos durante las dos últimas semanas del mes. En cuanto a la distribución geográfica se sigue sobreponderando la inversión en Europa y predominando la española sobre el resto. 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% ene-08 abr-09 mar-10 abr-11 abr-12 ene-13 jun-13 nov-13 Activos Monetarios Renta Fija C. Plazo Renta Fija L. Plazo R. Abs y Corporate R. Variable - Renta Fija: en lo que respecta a renta fija, se ha acortado duración y elevado el rating medio de sus activos. Se han vendido las exposiciones a renta fija más largas y algunos bonos flotantes para aumentar posiciones en deuda autonómica. Los activos a corto plazo en los que invierten estos fondos están muy demandados y resulta muy difícil acceder a ellos en mercado. Últimos cambios de cartera Sale / Disminución de Exposición Entra / Incremento de Exposición Peso Fondo Categoría Peso Fondo Categoría 2% BNY MELLON EUROLAND BOND RF Europa 2% BM SICAV SELECCIÓN Mixto 5% INVESCO GLOBAL BOND "E" RF Global 5% AXA EUROPE SHORT DURATION HY RF Corto Plazo 2% JPM INCOME OPPORTUNITY "D" Retorno Absoluto 2% MSS DIVERSIFIED ALPHA PLUS Global Macro Análisis de cartera Fondo Categoria Peso Rentabilidad Volatilidad Divisa Fondos Categoria Peso Mes Aportación 3 meses 12 meses YTD 12m BANCO MADRID AHORRO Monetario EUR 18,00% 0,48% 0,09% 0,9% 3,0% 0,5% 0,6% AXA EUROPE EURO SHORT DURATION HY RF Corto Plazo EUR 5,00% 0,07% 0,00% 0,9% 5,4% 0,1% 1,5% BANCO MADRID RENTA FIJA RF General EUR 26,00% 2,86% 0,74% 5,5% 15,3% 2,9% 2,7% BNY MELLON EUROLAND BOND "A" ACC RF Europa EUR 4,00% 1,60% 0,06% 1,7% 3,2% 1,6% 2,6% M&G OPTIMAL INCOME RF Global EUR 6,00% 0,49% 0,03% 0,9% 6,6% 0,5% 3,3% TEMPLETON GLOBAL BOND "A" RF Global EUR 3,00% -2,60% -0,08% -2,1% -1,8% -2,6% 5,1% THREADNEEDLE CREDIT OPPORTUNITIES Gestión Alternativa EUR 5,00% 0,17% 0,01% 0,7% 3,1% 0,2% 2,0% MORGAN ST DIV ALPHA PLUS-Z Gestión Alternativa EUR 5,00% 1,44% 0,07% 2,6% 18,0% 1,4% 9,9% JPM INCOME OPPORTUNITY "D" EUR Retorno Absoluto EUR 3,00% 0,11% 0,00% 0,2% 0,9% 0,1% 0,9% INVESCO BALANCED-RISK ALLOCATION Retorno Absoluto EUR 6,00% -0,42% -0,03% -2,3% -1,3% -0,4% 7,2% BANCO MADRID SELECCIÓN SICAV Mixto EUR 4,00% 0,09% 0,00% 1,6% 5,2% 5,2% BANCO MADRID MUNDIAL RV Global EUR 5,00% -1,03% -0,05% 0,3% 8,3% -1,0% 8,4% BANCO MADRID IBERICO ACCIONES RV Iberia EUR 5,00% 1,89% 0,09% 2,1% 17,6% 1,9% 10,0% BGF EURO MARKETS "A2" RV Europa EUR 5,00% -2,19% -0,1% 1,8% 17,8% -2,2% 14,2% 32,0% 29,0% 21,0% 18,0% Rentabilidad a 12 meses 7,5% 6,5% 5,5% 4,5% 3,5% 2,5% 1,5% 0,02 0,025 0,03 Monetario Retorno Absoluto / Corporate Renta Fija Renta Variable Volatilidad a 12 meses Cartera Indice

3 BANCO MADRID AHORRO F.I. Fondo de renta fija a corto plazo gestionado por Banco Madrid Gestión de Activos (BMGA). Consideramos que es el fondo óptimo para la gestión de la liquidez de las carteras en un entorno como el actual, donde a pesar de los bajos tipos de interés a nivel global, existen oportunidades muy interesantes en activos monetarios europeos. Estas oportunidades permiten al fondo mantener unos niveles de Tasa Interna de Retorno (TIR) superior al 1,98%, una vida media de 10 meses y una calificación crediticia equivalente a la del Reino de España. Gracias a que el fondo pertenece a nuestra gestora BMGA, podemos graduar ágilmente nuestra exposición a los distintos mercados monetarios, así como la monitorización, seguimiento y exhaustivo conocimiento de todas y cada una de las referencias que mantenemos en cartera. Su rentabilidad acumulada en el año a 31,01,2014 asciende al 0,48%. BANCO MADRID RENTA FIJA F.I. Fondo de renta fija corporativa europea gestionado por Banco Madrid Gestión de Activos (BMGA). Su diversificación, así como la agilidad y flexibilidad demostrada por su equipo gestor en los últimos años de dificultades en los mercados de crédito, hacen del mismo el vehículo óptimo para acceder a las importantes oportunidades que hoy ofrece el crédito europeo. El protagonismo del fondo en nuestras carteras gestionadas nos permite graduar ágilmente nuestra exposición a los distintos mercados de crédito, así como la monitorización, seguimiento y exhaustivo conocimiento de todas y cada una de las referencias que mantenemos en cartera. La rentabilidad acumulada en el presente ejercicio 2014, a 31 de enero, asciende al 2,86%. BNY MELLON EUROLAND BOND FUND Evolución comparativa fondo-índice 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% Banco Madrid Renta Fija Pioneer Euro Corporate JPM Euro Corporate Invesco Euro Corporate +34% -10% 1-ago-11 1-mar-12 1-oct-12 1-may-13 1-dic-13 Fondo de renta fija agregada europea gestionado por Standish, gestora de referencia mundial en activos de renta fija desde el año El fondo está clasificado por S&P como platino V3, y el equipo con esta estrategia gestiona hoy más de millones de euros. El fondo, con el anuncio de la posible retirada de estímulos monetarios por parte de la FED, se vio afectado por la duración de la cartera con caídas en la valoración de la cartera, desde entonces el fondo ha recuperado un 2,11%, con una rentabilidad acumulada en el año, a 30 de diciembre, del 1,41%. AXA EUROPE SHORT DURATION HIGH YIELD AXA IM es una de las gestoras mas grandes de renta fija con más de millones de euros bajo gestión, de los cuales son estrategias de alta rentabilidad (high yield). El equipo de gestión de renta fija lo componen 100 personas. El fondo de inversión "short duration HY" es una aproximación conservadora al activo de bonos con "alto rendimiento". El fondo solamente compra emisiones de renta fija que están próximas al vencimiento, con intención de mantenerlas a vencimiento y no realizar rotación de cartera. Esta estrategia se ha mantenido en EEUU durante años con bastante éxito. Ahora han decidido implantarla en Europa, una vez que el mercado europeo de alta rentabilidad ha alcanzado un tamaño suficientemente grande, se ha lanzado el fondo europeo, mercado en el que creemos que hay mas oportunidades actualmente. La rentabilidad del fondo en 2013 a cierre de ejercicio ha sido del 5,6%.

4 THREADNEEDLE CREDIT OPPORTUNITIES Threadneedle es una de las gestoras de referencia en gestión de retorno absoluto UCIT III, con un patrimonio de más de millones de libras bajo gestión. El fondo Credit Opportunities aúna bajo un mismo vehículo la experiencia en crédito con la visión macroeconómica de la casa para los productos de retorno absoluto. La creación de alpha de la cartera viene dada por la selección del crédito. Las posiciones podrán ser largas o cortas de forma táctica, y son el reflejo de las mejores ideas de los gestores. La parte core de la cartera vendrá marcada por las posiciones direccionales. La rentabilidad acumulada en 2013, a 30 de diciembre, es del 3,21%. M&G OPTIMAL INCOME Fondo de renta fija global, aunque con sesgo hacia Reino Unido y Europa, con más de millones de euros bajo gestión. El fondo mantiene mas de millones de euros bajo gestión. Este patrimonio esta diversificado en mas de 500 emisiones. El fondo invierte en el espectro global de renta fija, corporates, gobiernos por tipo de emisor e Investment Grade y High Yield por rating, siempre y cuando el rating medio de la cartera sea IG. El rating medio actual de la cartera es BBB+. La cartera actual está diversificada de la siguiente manera: 21% Bonos Estatales, 45,8% Bonos Corporativos grado de inversión y 18,2% Bonos Corporativos de alta rentabilidad. La rentabilidad acumulada en el presente ejercicio, a 31 de diciembre de 2013, es del 7,18%. JPM INCOME OPPORTUNITY "A" EurHedge Fondo de retorno absoluto. Únicamente invierte en activos de renta fija, principalmente bonos corporativos americanos de alto rendimiento y liquidez. Geográficamente, Estados Unidos tiene un mayor peso en la cartera. La idea del fondo es poder captar las mejores oportunidades en "High Yield", manteniendo una volatilidad reducida. Por este motivo, los niveles de liquidez del fondo son normalmente elevados (30%/50%). Invierte principalmente en EEUU, teniendo un 72% de su patrimonio invertido en ese área. Patrimonio bajo gestión: millones de dólares. La rentabilidad acumulada en el presente ejercicio, a 30 de diciembre de 2013, es del 1,62%. TEMPLETON GLOBAL BOND "A" (EURHDG) Gestora con mas de 20 años de experiencia gestionando los mercados emergentes. El fondo fue lanzado en Aunque está categorizado como un Global Bond por Morningstar, actualmente tiene una marcada orientación hacia mercados emergentes, ya que más del 70% de la cartera está invertida en estos países, principalmente asiáticos. Los motores de rentabilidad de la cartera son deuda de países emergentes, que pagan cupones altos a corto plazo, como Corea y Polonia (duración de la cartera, 1,45 años) y la cesta de divisas emergentes. Pese a este posicionamiento el rating medio de la cartera es A y el fondo es Platino y 5 estrellas por Morningstar. El fondo gestiona más de millones de euros, la cartera tiene un rating medio de A con una rentabilidad a vencimiento del 4,01% y una duración de 1,54 años. La rentabilidad anualizada de los últimos 5 años es de 4% con una volatilidad del 6,58%.

5 INVESCO BALANCED-RISK ALLOCATION "A" Fondo mixto de gestión alternativa que invierte en los mercados de materias primas, en renta variable y renta fija. La baja correlación entre las tres clases de activos genera un menor riesgo global. Con este fondo, Invesco ha conseguido una cartera estratégica y diversificada a nivel global. Los gestores buscan equilibrar la aportación al riesgo de la cartera de cada una de las tres clases de activos subyacentes. Pese a que desde su lanzamiento en septiembre del 2009 los mercados no han dado un respiro, la rentabilidad anualizada del fondo ha sido del 9,34% y la volatilidad del 7,31%. Estos resultados han hecho que, en solo 3 años, el fondo haya obtenido la calificación Oro por Standard & Poor's (S&P). La rentabilidad acumulada en 2013 a cierre de diciembre es del 1,72%. BANCO MADRID MUNDIAL F.I. Evolución comparativa fondo-índice Fondo de renta variable global, gestionado por Banco Madrid Gestión de Activos (BMGA) que invierte en grandes valores (principalmente blue chips, europeos y americanos). Este fondo se gestiona desde principios de Desde entonces se ha caracterizado por una prudente gestión, sin perder las subidas de bolsa, y preservando capital en las caídas. Esta gestión nos permite modular nuestra exposición a los mercados de renta variable, en función del entorno de mercado; ya que conocemos perfectamente la composición de la cartera en cada momento. 120% 110% 100% 90% BM Mundial Benchmark El fondo invierte únicamente en euros, y la distribución geografica es de un 84%- 16% Europa, EE.UU, respectivamente. La rentabilidad a 31 de enero es del - 1,03%. La volatilidad del fondo es del 8,13%. 80% 31/12/ /12/ /12/ /12/ /12/2013 BANCO MADRID IBÉRICO ACCIONES F.I. Fondo de renta variable española y portuguesa. Este excepcional fondo fue nombrado Mejor Fondo de Renta Variable Española 2010, según la firma de análisis Morningstar. Gestionado por Gonzalo Lardiés Navarro, nombrado mejor gestor de fondos europeos en el 2007 y gestor más rentable en España en el Todo esto hace que consideremos este vehículo la mejor forma de mantener la exposición a renta variable nacional. El fondo persigue la consecución de rendimientos positivos y consistentes en el medio-largo plazo, intentando adaptarse a los ciclos económicos y a la versatilidad de los factores que afectan al mercado, algo que se ha ido consiguiendo de manera consistente en los últimos años; ya que la volatilidad de la cartera anualizada ha sido del 15,03% frente al 26,65% del índice. La rentabilidad a 31 de enero ha sido del 1,9% frente al 0,0% de su índice de referencia. Evolución comparativa fondo-índice 25% Banco Madrid Ibérico Acciones +15,41% 15% Ibex-35 5% -8,20% -5% -15% -25% -35% -45% 31-ene ago mar oct may dic-13 BGF EURO MARKETS "A2" Blackrock fue nombrada por la firma de calificación Lipper mejor gestora de renta variable a largo plazo. Se trata de un fondo de Renta Variable Zona Euro, con buen recorrido, equipo experimentado y buen control de riesgos. El fondo alcanza sus objetivos de rentabilidad de forma consistente y se mantiene en el primer quintil frente a su categoría. La cartera se concentra en valores. Rating Platino por Morningstar, y gestores calificados AAA por Citywire. Invierte principalmente en Alemania y Francia (65% de su patrimonio). Este fondo ha obtenido una rentabilidad en del 27,03%. A 3 años ha obtenido una rentabilidad anualizada del 10,54% con una volatilidad del 24,74% y una beta del 0,75 respecto a su índice de referencia.

6 MORGAN STANLEY DIVIDEND ALPHA PLUS Fondo de renta variable global macro. Está gestionado por Cyril Moulle-Berteaux, director de "asset allocation" de Morgan Stanley. El fondo maneja varias estrategias en función de la visión macro del equipo gestor. Esto resulta en una cartera muy diversificada, sin prácticamente exposición a mercado. Las decisiones de asignación de activos no están limitadas en cuanto a ubicación geográfica, sector, calificación crediticia, vencimiento, denominación de divisa o capitalización de mercado. A 31 de diciembrede 2013, tiene una rentabilidad acumulada en lo que va de año del 17,17%. BANCO MADRID SICAV SELECCIÓN Banco Madrid SICAV Selección es un fondo de inversión, de reciente creación, 118% cuya vocación es invertir en las SICAV más prestigiosas del mercado español. Sicav Selección La política de inversión del fondo será flexible, y se adaptará en todo momento a la asignación de activos (asset allocation) definida por el Comité de Inversión de 108% Banco Madrid. La inversión en renta variable se moverá en un rango de entre un 10% (inversión mínima) y un 70% (inversión máxima). El fondo acumula una rentabilidad desde el 28 de junio (que inicia su andadura) hasta el cierre de enero, del 6,82%. 98% 28-jun ago oct dic-13