Hacia mayor competencia y menores costos en el Sistema Previsional
Introducción La optimización del Sistema Previsional requiere: Asegurar la competencia. Aumentar la Flexibilización. Desconcentrar Impulsar el ahorro a largo plazo
Observaciones al Proyecto APV Aclarar opción de régimen tributario de nueva ley sería aplicable retroactivamente a los ahorros en APV. Eliminar cobro de IVA a las comisiones de APVC Asegurando consistencia con el tratamiento de demás comisiones del sistema previsional Alternativa de 15% de bonificación Importante incentivo al ahorro para las remuneraciones más bajas
Objetivo de la AAFM Autorizar a las sociedades que administran Fondos Mutuos a constituir filiales para ingresar al mercado de ahorro previsional obligatorio Por su expertise en administración de activos Por su capacidad de gestionar cuentas de terceros, demostrado en la forma exponencial en que han abarcado el mercado del ahorro La entrada apoya los factores que optimizan el sistema: competencia, flexibilidad, transparencia, desconcentración y baja de costos
Optimización n del Sistema Aporta al desarrollo y profundidad del mercado de capitales
Resultados avalan el expertise de los FM en gestión n de activos 25.000 1.200.000 20.000 1.000.000 15.000 800.000 600.000 10.000 400.000 5.000 200.000 0 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Patrimonio (millonesus$) Partícipes
Evolución n histórica participación de mercado - APV 100% 90% 80% 70% 60% 0,4% 4,9% 7,7% 9,0% 4,4% 9,0% 8,8% 7,7% 11,7% 14,8% 19,2% 50% 40% 30% 99,2% 90,1% 84,0% 78,6% 74,9% 70,6% 20% 10% 0% Jul-02 Jul-03 Jul-04 Jul-05 Jul-06 Jul-07 AFP Fondos Mutuos Seguros de Vida
Evolución n patrimonio administrado APV (mm$ mm$) 2.000.000 1.800.000 1.600.000 1.400.000 48% 1.200.000 1.000.000 800.000 40% 32% 600.000 400.000 200.000 46% 35% 0 Jul-02 Jul-03 Jul-04 Jul-05 Jul-06 Jul-07 AFP Fondos Mutuos S. de Vida F. para la Vivienda I. de Valores Bancos
Evolución n Histórica Participación de Mercado - APV Julio 2002 Julio 2004 Julio 2007 1% 0% 8% 1% 0% 8% 19% 9% 71% 99% 84%
Participación n de FM en mercado APV Las sociedades que administran fondos mutuos representan hoy el segundo actor de mayor importancia en el manejo del ahorro previsional voluntario. 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 6,21% 9,12% 13,83% 16,70% 19,20% 2% 2,22% 0% Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Jul-07
Participación n en crecimiento de APV Julio 2002-2003 Julio 2004 - julio 2005 julio 2006 - julio 2007 1% 13% 1% 0% 22% 0% 28% 15% 1% 70% 65% 12% 63% 8% 1%
Crecimiento acumulado 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% Dic-04 Mar-05 Jun-05 Sep-05 Dic-05 Mar-06 Jun-06 Sep-06 Dic-06 Mar-07 Jun-07 Fondos Mutuos AFP Bancos C. de Seguros
Desconcentración n del Sistema Fusión Santa María Bansander concentrará aún más el mercado. El ingreso de FM al sistema desconcentra el mercado. La mayor competencia descentraliza las decisiones de inversión (Hoy 5 AFP concentran el 100% de ahorro obligatorio y 70% de APV) 25 20 15 10 5 0 Concentración del Sistema 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 Número de AFP Índice de Herfindahl HHI > 0.18 se considera una alta concentración, actual: 0.24 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%
Desconcentración n del Sistema (ingreso C. de Seguros y Bancos) 60 30% 50 25% 40 20% 30 15% 20 10% 10 5% 0 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 0% Número de AFP Índice de Herfindahl HHI > 0.18 se considera una alta concentración, proyectado sigue alto: 0.199
60 Desconcentración n del Sistema con el ingreso de nuevos actores (FM, Bancos, Seguros de Vida) 30% 50 25% 40 20% 30 15% 20 10% 10 5% 0 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 0% Número de AFP Índice de Herfindahl 0.10 < HHI < 0.18 se considera una concentración media, proyectado baja a 0.145 con la adición de FM HHI < 0.10 se considera baja concentración
Desconcentración n del Sistema La concentración existente en el Sistema Previsional: Bajos incentivos a disminuir los costos por mercado cautivo para las AFP. Pocas opciones para el partícipe. Proceso de toma de decisiones enmarcado por la AFP dominante
Información, n, una variable relevante. La desconcentración y la competencia aportan a la información y transparencia por parte de los actores La industria de Fondos Mutuos Experiencia en informar Experiencia en educar La desconcentración y la competencia incentivan al participe a informarse e involucrarse más para la toma de decisiones Más opciones
La mayor competencia y profundidad del mercado se traduce en beneficios para los afiliados. Mayor transparencia Mayor información Mayor oferta Menores costos Desconcentración en las decisiones
Hacia donde vamos En la mayoría de los países desarrollados los administradores de activos no sólo gestionan el ahorro previsional voluntario si no que también el obligatorio a través de mandatos especiales de los fondos de pensiones.