TRANSFORMACIÓN DE LOS MERCADOS DE VALORES Lima, 12 de septiembre de 2003
ANÁLISIS DEL ENTORNO ACTUAL Emisores: Desvinculación entre cotización y contratación Internacionalización: ausencia de un mercado de origen Aumento del nivel de exigencia
ANÁLISIS DEL ENTORNO ACTUAL Intermediarios: Desvinculación miembro/accionista Internacionalización Acceso multimercado Diversificación de servicios... internalización Conflictos de intereses... OPVs
ANÁLISIS DEL ENTORNO ACTUAL Inversores: Crecimiento exponencial institucionales Individuales Internet Mayor cualificación
Bolsas: PASADO versus PRESENTE I N T T R E A G N R D E SM U T UA L I ZA C I O N F C O I R O M N A C I O N
BOLSAS: TRANSFORMACIONES Propiedad: Desmutualización, OPVs Gobierno: Gestión empresarial Objetivos: Ánimo de lucro Actividad: Diversificación de servicios
TENDENCIAS ACTUALES: DESMUTUALIZACIÓN EN LAS BOLSAS AÑO 2000 Desmutualizadas 45% 25 Bolsas miembros En proceso 16% 9 Bolsas miembros Con el propósito 39% 21 Bolsas miembros Al margen 0% 0 Bolsas miembros Fuente: Miembros (55) de la World Federation of Exchanges
TENDENCIAS ACTUALES: ESTRUCTURA DE PROPIEDAD DE LAS BOLSAS AÑO 2001 Compañía Pública Cotizada 32% 18 Bolsas miembros Compañía Privada sin ánimo de lucro 38% 21 Bolsas miembros Otras formas legales 30% 16 Bolsas miembros Fuente: Miembros (55) de la World Federation of Exchanges
BOLSAS: TRANSFORMACIONES Productos: Nuevos instrumentos (warrants, ETFs) Tecnología: APIs, Routings, Networks Contexto: Ámbito internacional (pasaporte europeo) Competencia: Bolsas, miembros, ATSs
BOLSAS: TRANSFORMACIONES Operativa: Modelo de mercado Autorregulación: Pérdida de competencias (listing) Relevancia: Fenómeno social Morfología empresarial: Integración vertical (C&S, Derivados)
GESTIÓN DE LA BOLSA: PRINCIPALES RETOS RECURSOS HUMANOS FLEXIBILIDAD NORMATIVA DESARROLLO TECNOLÓGICO PERMANENTE SEGURIDAD EN LOS SISTEMAS DE IT
GESTIÓN DE LA BOLSA: PRINCIPALES RETOS EXPANSIÓN DEL MERCADO CONTROL Y SUPERVISIÓN CROSS-BORDER FIABILIDAD DE LA INFORMACIÓN
GESTIÓN DE LA BOLSA: PRINCIPALES RETOS GESTIÓN EFICIENTE CREAR VALOR PARA EL ACCIONISTA
RIESGOS FALTA DE CONFIANZA: ENRONITIS FRAGMENTACIÓN DEL MERCADO: INTERNALIZACIÓN
RIESGOS AISLAMIENTO: Barreras de entrada, estándares operativos... COMPETENCIA REGULATORIA (competition among rules)
BOLSA DE MADRID HOY Oficina sucursal Clientes home banking Terminales SIBE y VT Aplicaciones in house Internet infobolsa API Brokers Globales Redes GL-Net Omiris Networks Sungard Systems 30 mercados redes HUB BM All Trading Deutsche Bank Goldman Sachs Morgan Stanley SSMB BNP Paribas 670 firmas 462 brokers 40 mercados
BOLSA DE MADRID: DATOS GENERALES Constitución en 1831 Sociedad anónima desde 1989 100% propiedad Holding Bolsas y Mercados Españoles Hasta 2002 Propiedad de sus intermediarios (Sociedades y Agencias de Valores) 4ª Bolsa europea 9ª Bolsa mundial
BOLSA DE MADRID: DATOS GENERALES Capitalización: 525.839,02 millones euros Contratación anual: 440.198,49 millones euros Contratación diaria: 1.760,80 millones euros
ESTRUCTURA DEL GRUPO BOLSA DE MADRID Compañía Informática 100% 25% 50% (Deutsche Börse 50%) 90 %
MAPA INSTITUCIONAL DEL MERCADO DE VALORES ESPAÑOL DESDE 2002 BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES MEFF-AIAF-SENAF Bolsas Españolas: Madrid - Barcelona Valencia - Bilbao Iberclear FC& M Derivados Deuda Pública Renta Fija Privada Renta Variable Renta Fija Deuda Autonómica Warrants Compensación y liquidación de Valores Derivados sobre Mercaderías y Cítricos
LA BOLSA: PROYECCIÓN INTERNACIONAL 1991 Firma 1 er acuerdo de Cooperación Internacional (Bolsa de Buenos Aires) 1992 Creación División Internacional Acuerdos de Intercambio de información y asesoramiento técnico: Chicago, Santiago e Italia 1993 1 er Acuerdo de Supervisión de Mercado (NYSE) Acuerdos bilaterales: B. Mexicana, Nueva York, Lisboa y Lima.
LA BOLSA: PROYECCIÓN INTERNACIONAL 1994 Presidencia ECMI 1995 1 a exportación SIBE (Bolsa de Atenas) Protocolo de cooperación El Salvador 1995-97 Presidencia FIABV 1996 1ª exportación Infobolsa (Bolsa de Lisboa) 1996-98 Presidencia FESE Acuerdos Caracas, Sao Paulo, El Cairo y Taiwan
LA BOLSA: PROYECCIÓN INTERNACIONAL 1999 Modelo Europeo de Mercado Creación de Latibex Toronto Stock Exchange : Memorandum of agreement 2000 1 er proyecto de consultoría (Guatemala) SIBE: El Salvador y Montevideo VISUAL TRADER: Chile
LA BOLSA: PROYECCIÓN INTERNACIONAL 2001-02 Presidencia WFE 2002 Firma Acuerdo de Cooperación con BID SIBE: Quito y Panamá Acuerdo Colombia: Derivados Banco Interamericano de Desarrollo: Memorandum de entendimiento 2003 Colombia: Gobierno Corporativo
CONSULTORÍA Y COLABORACIÓN TECNOLÓGICA OBJETIVOS Presencia e influencia institucional Implantación de estándares operativos Soporte a la expansión de emisores españoles: homogeneización de entornos Canalización de liquidez hacia mercados españoles y... Contribución a la cuenta de resultados de la División Internacional de la Bolsa
CONSULTORÍA Y COLABORACIÓN TECNOLÓGICA Inicio casual de la actividad Ámbito muy especializado pero estrictamente al día Principios: Modelo único de mercado Mercados de valores imprescindibles para la economía Complemento del sistema bancario Mercados abiertos, integrables, interconectables, modernos