Cotizar en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB)

Transcripción

1 Cotizar en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) Oportunidad del MAB Barcelona, 15 de Septiembre de 2009 ESADE Constantino Gomez Socio de Arcano 1

2 La cotización en bolsa es un evento de financiación Necesidades financieras SEMILLA Alto riesgo FASE START UP Crecimiento DESPEGUE EXPANSIÓN Etapa de financiación 2 Familia y amigos Capital Semilla Negocios Ángeles BANCOS Prestamos Capital Riesgo Ronda de financiación OPV Bajo riesgo Empresario Garantías Fuente: European Association of Development Agencies (Eurada)

3 Agenda 1. El sentido del mercado para FCR, inversores y compañías 2. El éxito de los MA extranjeros precede al MAB 3. Ventajas del MAB frente al Mercado Continuo 4. Claves para cotizar 5. El mercado da prestigio: Amazon 6. Conclusión 3

4 Por qué tiene sentido un mercado para compañías medianas? Ventajas para la compañía: Acceso a capital presente: financia expansión Crea múltiples oportunidades de financiación Diversifica y fortalece la base de accionistas Exposición pública y prestigio Mejora la visibilidad con clientes y proveedores Ventajas para los inversores: Exposición a compañías y sectores: de crecimiento sin presencia actual en el Mercado Continuo Diversificación de sus carteras 4

5 Agenda 1. El sentido del mercado para FCR, inversores y compañías 2. El éxito de los MA extranjeros precede al MAB 3. Ventajas del MAB frente al Mercado Continuo 4. Claves para cotizar 5. El mercado da prestigio: Amazon 6. Conclusión 5

6 El Mercado Alternativo Bursátil Dedicado a empresas de mediana capitalización que buscan expandirse: Con una regulación a medida, diseñada específicamente para ellas Unos costes y procesos adaptados a sus características Ventajas fiscales para los inversores La figura del Asesor Registrado es fundamental para el funcionamiento del MAB. Las compañías en los fondos de Capital Riesgo españoles son medianas. El mercado se inspira en el Alternative Investment Market (AIM). 6

7 Crecimiento exponencial del AIM Nº Compañías Valor (m ) No. de compañías No. de compañías 7

8 Distribución sectorial AIM - Alternext AIM Minería Producción de petróleo y gas Software & Servicios IT Instrumentos de inversión en renta variables Inmobiliario Aseguradoras Financiero Productores alimentarios Otros ALTERNEXT 9% 7% 7% Energía 13% Bienes de consumo Tecnología 8% 28% Servicios financieros Telecomunicaciones 6% Otros servicios 17% 5% Sanitario Industria Servicios al consumidor Fuente: London Stock Exchange y NYSE Euronext Septiembre

9 El dinero en mercados alternativos, inversores cualificados en AIM Instituciones más activas por valor de inversiones Rank # Inversor Investor Valor Value de of la Investment Inversión Number # de Inversiones of InvestmentsPromedio Average Invertido amount Invested 1 Fidelity m m 2 Artemis Investment Management 677.4m m 3 New Star Asset Management 655.5m m 4 AMVESCAP 651.7m m 5 Merrill Lynch 595.6m m 6 AXA 563.2m m 7 Gartmore 544.1m m 8 Schroders 501.9m m 9 Goldman Sachs 447.5m m 10 UBS 379.2m m Fuente: Growth Company Investors / Teather & Greenwood / Landsbanki

10 Agenda 1. El sentido del mercado para inversores, compañías y FCR 2. El éxito de los MA extranjeros precede al MAB 3. Ventajas del MAB frente al Mercado Continuo 4. Claves para cotizar 5. El mercado da prestigio: Amazon 6. Conclusión 10

11 Qué ventajas puede ofrecer el MAB en relación con el Mercado Continuo? REGULACIÓN ADAPTADA CNMV vs. MAB Reporting dos veces al año Menores requisitos administrativos Documento de incorporación más sencillo Gobierno corporativo voluntario, no es obligatorio el Código Conthe Requisitos de permanencia más flexibles MEJOR LIQUIDEZ Sistema de contratación que se adapta a la menor liquidez: dos sesiones de fixing Autocartera de 10% vs. 5% MENORES COSTES MEJOR COBERTURA Menos costes regulatorios Menores costes por tarifas externas de Bolsa y de Iberclear (aproximadamente el 50% de los costes del mercado continuo) Relación con inversores Inversores especializados Medios de comunicación Visibilidad Posibles ventajas fiscales para inversores 11

12 Agenda 1. El sentido del mercado para FCR, inversores y compañías 2. El éxito de los MA extranjeros precede al MAB 3. Ventajas del MAB frente al Mercado Continuo 4. Claves para cotizar 5. El mercado da prestigio: Amazon 6. Conclusión 12

13 Performance de las OPV de las compañías de fondos de Capital Riesgo Fuente: The British Private Equity and Venture Capital Association, (2004, 2005), Report on Investment Activity. 13

14 Agenda 1. El sentido del mercado para FCR, inversores y compañías 2. El éxito de los MA extranjeros precede al MAB 3. Ventajas del MAB frente al Mercado Continuo 4. Claves para cotizar 5. El mercado da prestigio: Amazon 6. Conclusión 14

15 Conclusiones Los mercados alternativos han demostrado ser una forma idónea de acceder a bolsa por parte de empresas medianas en expansión: abren una vía de financiación recurrente que permite disminuir la dependencia de la financiación bancaria tradicional su creación constituye un fenómeno global El MAB abre una ruta de salida hasta ahora inexistente para los FCR españoles. El MAB ofrece una ruta de salida a los FCR en un momento que la coyuntura para las salidas tradicionales no es favorable; los inversores desean ver retornos y se retrasan los planes de negocio. Los inversores valoran las compañías que han pasado por FCR Un buen mercado de OPV favorece la inversión en Capital Riesgo Una admisión a cotización en MAB puede prepararse en un proceso de tiempo cercano a cuatro meses. Arcano ha realizado una fuerte apuesta por el desarrollo del MAB y ofrece una proposición de valor añadido. 15

16 Cotizar en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) Oportunidad del MAB Barcelona, 15 de Septiembre de 2009 ESADE Constantino Gomez Socio de Arcano 16