Crecimiento y desarrollo de la industria de seguros en México

Crecimiento y desarrollo de la industria de seguros en México Manuel Aguilera Verduzco Comisión Nacional de Seguros y Fianzas 15 Convención Nacional de Aseguradores Mayo 23, 2005

Contenido 1. Dinámica del sector asegurador 2. Factores para el desarrollo de la industria 3. Conclusiones

Estructura del sector asegurador 90 Resto Filiales Filiales y G.F. Grupos Financieros 87 80 70 60 50 43 40 30 20 10 0 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Fuente: CNSF

1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% Crecimiento real del sector asegurador PIB Prima Directa 10.6% 4.4% Fuente: CNSF e INEGI

1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% Crecimiento real del sector asegurador Crecimiento ajustado* PIB Prima Directa 9.6% 4.4% * Eliminando efecto de Seguros de Pensiones y productos de seguros bancarizados Fuente: CNSF e INEGI

Contribución al crecimiento real Crecimiento ajustado* 25% Vida Acc. y Enf. Daños sin Autos Autos Prima Directa 20% 15% 9.6% 10% 5% 0% -5% 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003-10% -15% * Eliminando efecto de Seguros de Pensiones y productos de seguros bancarizados Fuente: CNSF e INEGI

Tamaño de mercado 60,000 Montos en millones de pesos constantes (=100) Vida Accidentes y Enfermedades 16,000 50,000 40,000 30,000 1990- = 181% 14,000 12,000 10,000 8,000 1990- = 353% 20,000 10,000 6,000 4,000 2,000 0 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 0 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 Fuente: CNSF

30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 Tamaño de mercado Montos en millones de pesos constantes (=100) Autos 1990- = 125% Daños sin Autos 1990- = 96% Fuente: CNSF 1976

Evolución del activo Montos en millones de pesos constantes (=100) 350,000 300,000 Pasivo Capital 299,883 250,000 200,000 150,000 100,000 85,156 50,000 0 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Fuente: CNSF

Reservas técnicas Montos en millones de pesos constantes (=100) 220,000 212,954 200,000 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 50,329 40,000 20,000 0 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Fuente: CNSF

Reservas técnicas / PIB 3.0% 2.9% 2.5% 2.0% 1.5% 1.1% 1.0% 0.5% 0.0% 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Fuente: CNSF e INEGI

Inversiones en valores a reservas técnicas 120% Inversiones en Valores / Reservas Técnicas 106.4% 100% 83.9% 80% 60% 40% 20% 0% 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Fuente: CNSF

Estructura de costos Índice Combinado 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1998 1999 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 2001 2003 Costo de Adquisición / Prima Retenida Costo de Operación / Prima Directa Costo de Siniestralidad / Prima Retenida Devengada 109.4% Fuente: CNSF 93.2%

Suficiencia de prima (1 - Índice Combinado) 20% 15% Suficiencia de Prima = (1 - Índice Combinado) 10% 6.8% 5% 0% -5% -10% -15% -9.4% -20% -25% 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Fuente: CNSF

Índice de utilidad técnica 40% Utilidad Técnica / Prima Retenida Devengada 30% 20% 12.4% 10% 3.6% 0% 2001 2003 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999-10% -20% Fuente: CNSF

Rentabilidad financiera 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Productos Financieros / Inversiones Promedio Cetes CPP Fuente: CNSF y Banxico

Índice de utilidad neta 20% 15% 10% 5% 0% 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Utilidad Neta / Prima Retenida 8.8% 4.6% 1998 1999 2001 2003-5% Fuente: CNSF

Valor patrimonial Montos en millones de pesos constantes (=100) Capital Contable Reserva Previsión Reserva Riesgos Catastróficos 70,000 64,282 60,000 50,000 40,000 34,347 30,000 20,000 10,000 0 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Fuente: CNSF

Indicadores de rentabilidad ROE = Utilidad Neta / Capital ROA = Utilidad Neta / Activo 80% 70% 60% 50% 40% 30% 18.9% 20% 10% 0% 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003-10% -20% Fuente: CNSF 3.4%

Indicadores de rentabilidad (1) ROE = Utilidad Neta / Capital 20% 15% 10% 5% 0% -5% 1998 1999 2001 2003-10% -15% Casas de Bolsa Empresas de Factoraje Financiero Banca Multiple Arrendadoras Financieras Casas de Cambio Seguros Fuente: CNSF y CNBV

Indicadores de rentabilidad (2) ROE = Utilidad Neta / Capital 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 2001 2003 México Chile Colombia Brasil Fuente: CNSF, Páginas de Supervisores de Chile, Colombia y Brasil

Indicadores de rentabilidad (3) ROE = Utilidad Neta / Capital 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 2001 2003 México Canadá España Fuente: CNSF, Páginas de Supervisores de Canadá y España

Penetración y densidad 1,600 1,400 Primas per cápita Primas / PIB 1.9% 1,200 1,000 800 600 400 1.1% 200 0 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Pesos Constantes (=100) ) Fuente: CNSF e INEGI

Dinámica del desarrollo del mercado factores principales 1 Ambiente macroeconómico 2 Liberalización del mercado 3 Ajuste regulatorio 4 Madurez del mercado

Primas vs. PIB Montos en millones de pesos constantes (=100) Mercado Total (Trim) PIB (Trim) Mercado Total (Anual) PIB (Anual) 45,000 8,000,000 160,000 35,000,000 40,000 7,000,000 140,000 30,000,000 35,000 6,000,000 120,000 25,000,000 30,000 25,000 5,000,000 4,000,000 100,000 80,000 20,000,000 20,000 15,000 10,000 3,000,000 2,000,000 60,000 40,000 15,000,000 10,000,000 5,000 1,000,000 20,000 5,000,000 0 0 0 0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Coeficiente Correlación = 92.0% Coeficiente Correlación = 94.4% Fuente: CNSF

Primas vs. Consumo Privado Montos en millones de pesos constantes (=100) Mercado Total (Trim) Consumo Privado(Trim) Mercado Total (Anual) Consumo Privado (Anual) 45,000 6,000,000 160,000 25,000,000 40,000 35,000 5,000,000 140,000 120,000 20,000,000 30,000 25,000 4,000,000 3,000,000 100,000 80,000 15,000,000 20,000 15,000 2,000,000 60,000 10,000,000 10,000 5,000 1,000,000 40,000 20,000 5,000,000 0 0 0 0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Coeficiente Correlación = 92.9% Coeficiente Correlación = 97.5% Fuente: CNSF

Primas vs. Inflación Montos en millones de pesos constantes (=100) Mercado Total (Trim) Inflación (Trim) Mercado Total (Anual) Inflación (fin de año) 45,000 60% 160,000 60% 40,000 50% 140,000 50% 35,000 120,000 30,000 40% 100,000 40% 25,000 30% 80,000 30% 20,000 15,000 20% 60,000 20% 10,000 5,000 10% 40,000 20,000 10% 0 0% 0 0% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Coeficiente Correlación = - 74.1% Coeficiente Correlación = - 69.8% Fuente: CNSF

Primas vs. Tasa de Interés Montos en millones de pesos constantes (=100) Mercado Total (Trim) Cetes (28 días promedio trim.) Mercado Total (Anual) Cetes (28 días promedio anual) 45,000 70% 160,000 60% 40,000 60% 140,000 50% 35,000 30,000 50% 120,000 100,000 40% 25,000 40% 80,000 30% 20,000 15,000 10,000 5,000 30% 20% 10% 60,000 40,000 20,000 20% 10% 0 0% 0 0% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Coeficiente Correlación = - 71.1% Coeficiente Correlación = - 79.5% Fuente: CNSF

Correlaciones Variables Coeficientes de Correlación Datos Trimestrales Datos Anuales Primas vs. PIB 90.0% 94.4% Primas vs. Consumo Privado 92.9% 97.5% Primas vs. Inflación -74.1% -69.8% Primas vs. Tasa de Interés -71.1% -75.9% Fuente: CNSF

Crecimiento real: Primas vs. PIB Mercado Total (Trim) PIB (Trim) Mercado Total (Anual) PIB (Anual) 30% 10% 25% 8% 25% 8% 20% 6% 20% 6% 15% 4% 15% 10% 4% 2% 10% 5% 2% 5% 0% 0% -5% -10% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 0% -2% -4% 0% -5% -10% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003-2% -4% -15% -6% -15% -6% -20% -8% -20% -8% Coeficiente Correlación = 45.6% Coeficiente Correlación = 55.6% Fuente: CNSF

Crecimiento real: Primas vs. Consumo Privado Mercado Total (Trim) Consumo Privado (Trim) Mercado Total (Anual) Consumo Privado(Anual) 30% 10% 25% 10% 25% 20% 8% 20% 5% 15% 6% 15% 10% 0% 10% 5% 4% 2% 0% 5% 0% -2% 0% -5% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003-5% -5% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003-4% -6% -10% -10% -10% -8% -15% -15% -10% -20% -15% -20% -12% Coeficiente Correlación = 65.2% Coeficiente Correlación = 70.6% Fuente: CNSF

Crecimiento real: Primas vs. Inflación Mercado Total (Trim) Inflación (Trim) Mercado Total (Anual) Inflación (fin de año) 30% 60% 25% 60% 25% 20% 20% 50% 15% 50% 15% 40% 10% 40% 10% 5% 5% 30% 30% 0% 0% -5% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 20% -5% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 20% -10% 10% -10% 10% -15% -15% -20% 0% -20% 0% Coeficiente Correlación = - 55.6% Coeficiente Correlación = - 57.0% Fuente: CNSF

Crecimiento real: Primas vs. Tasa de Interés Mercado Total (Trim) Cetes (28 días promedio trim.) Mercado Total (Anual) CETES (28 días promedio anual) 30% 70% 25% 60% 25% 20% 60% 20% 15% 50% 15% 50% 10% 40% 10% 40% 5% 5% 30% 0% -5% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 30% 20% 0% -5% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 20% -10% -15% 10% -10% -15% 10% -20% 0% -20% 0% Coeficiente Correlación = - 40.1% Coeficiente Correlación = - 48.0% Fuente: CNSF

Correlaciones de crecimientos Variables Coeficientes de Correlación Datos Trimestrales Datos Anuales Crecimiento Primas vs. PIB 45.6% 55.6% Crecimiento Primas vs. Consumo Privado 65.2% 70.6% Crecimiento Primas vs. Inflación Crecimiento Primas vs. Tasa de Interés -55.6% -57.0% -40.1% -48.0% Fuente: CNSF

Participantes del mercado 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Aseguradoras Autorizadas 70 43 Fuente: CNSF 87

Competitividad del mercado Índice CR5 de Concentración 75% 70% 71.7% CR5 Seguros 65% 60% 59.7% 55% 50% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Fuente: CNSF

Competitividad del mercado Índice Herfindahl de Concentración 0.13 0.12 0.124 Herfindahl Seguros 0.11 0.10 0.09 0.08 0.090 0.07 0.06 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2001 2003 Fuente: CNSF

Ajuste regulatorio autoevaluación de los PBS [v.1] para 1993 O AO MNO NO 3 2 1 0 Evaluación 1993 E-1 E-2 E-3 E-4 E-5 E-6 E-7 E-8 E-9 E-10 E-11 E-12 E-13 E-14 E-15 E-16 E-17 E-1: Organización del Supervisor E-2: Autorizaciones E-3: Cambios de control accionario E-4: Gobierno corporativo E-5 Control interno E-6: Activos E-7: Pasivos E-8: Requerimientos de capital y solvencia E-9: Derivados E-10: Reaseguro E-11: Conducta de mercado E-12: Reportes financieros E-13: Visitas de inspección E-14: Sanciones E-15: Operaciones transfronterizas E-16: Coordinación y cooperación E-17: Confidencialidad O: Observado AO: Ampliamente observado; MNO: Materialmente no observado; NO: No observado

Ajuste regulatorio autoevaluación de los PBS [v.1] para 1997 O AO MNO NO 3 2 1 0 Evaluación 1993 Mejora 1993-1997 E-1 E-2 E-3 E-4 E-5 E-6 E-7 E-8 E-9 E-10 E-11 E-12 E-13 E-14 E-15 E-16 E-17 E-1: Organización del Supervisor E-2: Autorizaciones E-3: Cambios de control accionario E-4: Gobierno corporativo E-5 Control interno E-6: Activos E-7: Pasivos E-8: Requerimientos de capital y solvencia E-9: Derivados E-10: Reaseguro E-11: Conducta de mercado E-12: Reportes financieros E-13: Visitas de inspección E-14: Sanciones E-15: Operaciones transfronterizas E-16: Coordinación y cooperación E-17: Confidencialidad O: Observado AO: Ampliamente observado; MNO: Materialmente no observado; NO: No observado

Ajuste regulatorio evaluación FSAP de los PBS [v.1] en 2001 O AO MNO NO 3 2 1 0 Evaluación 1993 Mejora 1993-1997 Mejora 1997-2001 E-1 E-2 E-3 E-4 E-5 E-6 E-7 E-8 E-9 E-10 E-11 E-12 E-13 E-14 E-15 E-16 E-17 E-1: Organización del Supervisor E-2: Autorizaciones E-3: Cambios de control accionario E-4: Gobierno corporativo E-5 Control interno E-6: Activos E-7: Pasivos E-8: Requerimientos de capital y solvencia E-9: Derivados E-10: Reaseguro E-11: Conducta de mercado E-12: Reportes financieros E-13: Visitas de inspección E-14: Sanciones E-15: Operaciones transfronterizas E-16: Coordinación y cooperación E-17: Confidencialidad O: Observado AO: Ampliamente observado; MNO: Materialmente no observado; NO: No observado

Ajuste regulatorio autoevaluación de los PBS [v.1] para 2005 O AO MNO NO 3 2 1 0 Evaluación 1993 Mejora 1993-1997 Mejora 1997-2001 Mejora -2005 E-1 E-2 E-3 E-4 E-5 E-6 E-7 E-8 E-9 E-10 E-11 E-12 E-13 E-14 E-15 E-16 E-17 E-1: Organización del Supervisor E-2: Autorizaciones E-3: Cambios de control accionario E-4: Gobierno corporativo E-5 Control interno E-6: Activos E-7: Pasivos E-8: Requerimientos de capital y solvencia E-9: Derivados E-10: Reaseguro E-11: Conducta de mercado E-12: Reportes financieros E-13: Visitas de inspección E-14: Sanciones E-15: Operaciones transfronterizas E-16: Coordinación y cooperación E-17: Confidencialidad O: Observado AO: Ampliamente observado; MNO: Materialmente no observado; NO: No observado

Madurez del mercado Adaptación de productos de seguros a las necesidades de los consumidores Calidad en el servicio Oportunidad en la prestación del servicio Consistencia con las expectativas del usuario Fortalecimiento de los mecanismos de mercado para la adecuada operación de las entidades Gobierno corporativo Disciplina de mercado

Un marco para la solvencia Nivel 3 Acción del Supervisor Evaluación e intervención del Órgano Supervisor Nivel 2 Requerimientos Regulatorios Financieros y Técnico-Actuariales Gobierno Corporativo Disciplina de Mercado Nivel 1 Precondiciones Condiciones básicas para una supervisión efectiva: El Órgano Supervisor El sector asegurador y la supervisión Fuente: IAIS, Solvency Supervisory Framework

Disciplina de mercado Definiciones En términos generales, la teoría de la disciplina de mercado establece que: Los consumidores, analistas del mercado y agencias calificadoras cuentan con los recursos, incentivos, capacidad técnica y conocimiento del mercado, necesarios para monitorear la operación de las entidades financieras, y El comportamiento de estas instancias ejercerá disciplina sobre las entidades financieras, a través de diversos ajustes en precios y cantidades de mercado que propiciarán un mejor funcionamiento de éste.

Disciplina de mercado Definiciones De manera simplificada: La disciplina de mercado implica que: los mercados financieros provean de señales e información que lleven a los usuarios de estos servicios a un comportamiento consistente con la posición de solvencia de las entidades financieras.

Disciplina de mercado Definiciones Nivel 3 Acción del Supervisor Evaluación e intervención del Órgano Supervisor Nivel 2 Requerimientos Regulatorios Financieros y Técnico-Actuariales Gobierno Corporativo Disciplina de Mercado Nivel 1 Precondiciones Condiciones básicas para una supervisión efectiva: El Órgano Supervisor El sector asegurador y la supervisión Fuente: IAIS, Solvency Supervisory Framework

Disciplina de mercado Definiciones Evaluación e intervención del Órgano Supervisor Gobierno Corporativo Refuerza la adecuada operación individual de las entidades financieras. Es un elemento que asegura la operación de la disciplina de mercado. Disciplina de Mercado

Disciplina de mercado Definiciones Evaluación e intervención del Órgano Supervisor Refuerza la operación y el rol de la disciplina de mercado Refuerza la efectividad y credibilidad de las acciones correctivas del Órgano Supervisor Disciplina de Mercado

Disciplina de mercado Elementos fundamentales Existen tres elementos fundamentales para que opere la disciplina de mercado: 1. Que exista un mercado competitivo con suficientes participantes. 2. Que existan agentes bien informados, capaces de generar señales como resultado tanto de su visión general del mercado, como su evaluación de las entidades financieras en lo individual (Partes Interesadas). 3. Que exista un gobierno corporativo de las entidades financieras capaz de traducir en acciones específicas las señales que reciba del mercado.

Disciplina de mercado Participantes en la integridad del mercado Órgano Supervisor [Disciplina regulatoria] Partes Interesadas Gobierno Corporativo [Disciplina de mercado] [Autorregulación]

Disciplina de mercado Partes interesadas Son Partes Interesadas (PI), aquellos participantes del mercado que: Tienen un interés directo en el análisis de la posición de solvencia de las entidades financieras, y/o Participan profesionalmente en el monitoreo de la operación y comportamiento de las firmas financieras. Típicamente, se trata de los: Analistas de Mercado Agencias Calificadoras Auditores Externos Consumidores (asegurados y beneficiarios) Accionistas/Inversionistas (empresas públicas)

Disciplina de mercado Análisis de su operación Monitorean la operación de las firmas Ajusta su comportamiento y revela nueva información Revela información al mercado Partes Interesadas Gobierno Corporativo Generan señales al mercado Recibe señales producidas por el mercado

Disciplina de mercado Análisis de su operación Órgano Supervisor [Disciplina regulatoria] Partes Interesadas Gobierno Corporativo [Disciplina de mercado] [Autorregulación]

Disciplina de mercado Precondiciones Existen ciertas precondiciones para que la disciplina de mercado opere de manera efectiva: 1. Un esquema de supervisión efectivo. 2. Información relevante y confiable disponible para el mercado. 3. Existencia de suficientes PI con adecuados incentivos para monitorear la operación de las entidades financieras. 4. Comportamiento de las PI conforme a la información disponible y respuestas racionales a la información que impulsen un mejor funcionamiento del mercado. 5. Incentivos y capacidad del gobierno corporativo de las firmas financieras para reaccionar a las señales provenientes del mercado (entendiendo el riesgo potencial que representan para la firma).

Disciplina de mercado Precondiciones Dos conclusiones pueden extraerse de este conjunto de precondiciones: 1. La disciplina de mercado no operará apropiadamente si alguna de las precondiciones es obstruida. 2. El rol disciplinario del mercado puede desarrollarse a través de: Revelación oportuna de información relevante, comparable y confiable. Estímulo a la participación de un número suficiente de PI. Remover o atenuar factores que reduzcan los incentivos de las PI para realizar el monitoreo de las entidades financieras.

Disciplina de mercado Mecanismos para incentivarla Asimismo, existen varias formas para mejorar la efectividad de la disciplina de mercado: 1. Régimen creíble de acciones regulatorias y de supervisión: En el marco de un sistema estructurado de alertas tempranas, regularización y salida del mercado. 2. Requisitos mayores en materia de revelación de información: La revelación debe basarse en criterios de comparabilidad, oportunidad y relevancia. 3. Estímulo a la operación de las PI. 4. Fortalecimiento del régimen de gobierno corporativo.

Disciplina de mercado Límites De igual forma, el mecanismo de disciplina de mercado, enfrenta límites en su efectividad: Puede presentarse un problema de percepción: El costo privado en torno a la revelación de información puede exceder el la percepción del beneficio privado respectivo, a pesar de que el costo social de que una entidad financiera quiebre excede a los costos privados. La información necesaria para que el mercado haga ciertas evaluaciones puede no estar disponible. Existen ciertas áreas de operación de las entidades financieras en las que la revelación de información puede no ser factible.

Disciplina de mercado Implementación Regularmente, se presentan tres problemas para impulsar la operación del mecanismo de disciplina de mercado: 1. Apropiado nivel de revelación de información 2. Incentivos para la operación de las PI 3. Fortaleza del gobierno corporativo

Disciplina de mercado 1. Apropiado nivel de revelación de información 1 2 3 Información corporativa Desempeño técnico-operativo Inversiones 4 5 6 7 8 Reservas técnicas Valuación de activos y pasivos Reaseguro Margen de solvencia y pruebas de estrés Administración de riesgos

Disciplina de mercado 1. Apropiado nivel de revelación de información 1 Información corporativa 2 3 4 5 6 7 Desempeño técnico-operativo Inversiones Reservas técnicas Valuación de activos y pasivos Reaseguro Margen de solvencia y pruebas de estrés Estructura accionaria. Marco regulatorio interno que rige el gobierno corporativo de la entidad. Miembros del consejo de administración y de los comités directivos o equivalentes. Estructura orgánica, operacional y de remuneraciones del consejo de administración y de los principales funcionarios de la firma. Existencia de vínculos o alianzas estratégicas con otras entidades. En su caso, estructura legal y orgánica del grupo financiero o económico al que pertenece. 8 Administración de riesgos

Disciplina de mercado 1. Apropiado nivel de revelación de información 1 2 3 4 5 6 7 8 Información corporativa Desempeño técnico-operativo Inversiones Reservas técnicas Valuación de activos y pasivos Reaseguro Margen de solvencia y pruebas de estrés Administración de riesgos Información sobre la suficiencia de prima para evaluar su capacidad para cubrir los riesgos asumidos y los gastos en que han incurrido: Costo medio de siniestralidad, Costo medio de adquisición, Costo medio de operación, e Índice combinado. Información estadística de número de pólizas y primas devengadas de las operaciones y ramos que opere la entidad. Información sobre comisiones y relación con agentes e intermediarios. Información estadística histórica relativa a: Costo medio de siniestros, y Frecuencia de siniestros

Disciplina de mercado 1. Apropiado nivel de revelación de información 1 2 3 4 5 6 7 8 Información corporativa Desempeño técnico-operativo Inversiones Reservas técnicas Valuación de activos y pasivos Reaseguro Margen de solvencia y pruebas de estrés Administración de riesgos Desglose del portafolios de inversión de la entidad, considerando: Inversiones en valores de deuda y acciones, Bienes inmuebles, Préstamos hipotecarios, Otros préstamos, Valores y operaciones con productos derivados, Inversiones con entidades relacionadas, y Otras inversiones relevantes: como el detalle de los instrumento de inversión que representen el 10% o más del valor del portafolio total de inversiones.

Disciplina de mercado 1. Apropiado nivel de revelación de información 1 Información corporativa 2 3 4 5 6 7 Desempeño técnico-operativo Inversiones Reservas técnicas Valuación de activos y pasivos Reaseguro Margen de solvencia y pruebas de estrés Información histórica de la relación existente entre las primas devengadas y los siniestros de cada una de sus operaciones y ramos, para evaluar la suficiencia de las reservas técnicas. Esa información puede considerar: Datos históricos sobre los resultados del triángulo de desarrollo de siniestros, y Desarrollo de los siniestros en relación a su costo estimado (reservas y siniestros pagados) a fin de año y a lo largo del tiempo. 8 Administración de riesgos

Disciplina de mercado 1. Apropiado nivel de revelación de información 1 2 3 4 5 6 7 8 Información corporativa Desempeño técnico-operativo Inversiones Reservas técnicas Valuación de activos y pasivos Reaseguro Margen de solvencia y pruebas de estrés Administración de riesgos Supuestos y metodologías empleados en la valuación de activos y pasivos: Variables macroeconómicas (inflación, tipo de cambio, etc.), Variables específicas (siniestros, frecuencia, severidad, etc.), Principales factores, fuentes de información empleadas y elementos clave de las metodologías utilizadas en la valuación de los activos y pasivos, Correlación significativa entre los diferentes supuestos empleados, y Revelación de asuntos aún no resueltos que puedan originar una reevaluación de los activos o pasivos reportados.

Disciplina de mercado 1. Apropiado nivel de revelación de información 1 2 3 4 5 6 7 8 Información corporativa Desempeño técnico-operativo Inversiones Reservas técnicas Valuación de activos y pasivos Reaseguro Margen de solvencia y pruebas de estrés Administración de riesgos Objetivos, políticas y prácticas para retener y mitigar los riesgos. Descripción de sus coberturas de reaseguro (riesgo neto retenido y tipo de contratos de reaseguro celebrados). Mecanismo adicionales de mitigación del riesgo empleados para reducir los riesgos derivados de las coberturas de reaseguro. Reaseguradoras con las que tienen contratos. Concentración y riesgo de crédito de las coberturas de reaseguro. Participación de las reaseguradoras en las reservas técnicas y en las recuperaciones sobre los siniestros. Intermediarios de reaseguro empleados en la contratación.

Disciplina de mercado 1. Apropiado nivel de revelación de información 1 2 3 4 5 6 7 8 Información corporativa Desempeño técnico-operativo Inversiones Reservas técnicas Valuación de activos y pasivos Reaseguro Margen de solvencia y pruebas de estrés Administración de riesgos Información sobre la suficiencia de su capital en relación a los requerimientos de solvencia. Desglose de los componentes que integran el requerimiento de capital de la firma. Datos históricos relativos a: La proporción del capital con respecto al ingreso por primas, La proporción del capital con respecto a las pérdidas, La proporción del capital con respecto a las reservas técnicas. Resultados financieros de las pruebas de estrés y pruebas de sensibilidad sobre su desempeño técnico y sobre diferentes escenarios de riesgo.

Disciplina de mercado 1. Apropiado nivel de revelación de información 1 Información corporativa 2 Desempeño técnico-operativo Concentración de riesgos 3 4 5 6 7 Inversiones Reservas técnicas Valuación de activos y pasivos Reaseguro Margen de solvencia y pruebas de estrés Descripción cualitativa y cuantitativa de los tipos de concentraciones de riesgos a los que está expuesta la firma, así como su dimensión. Descripción de la medida en que los riesgos son reducidos mediante la contratación de reaseguro y de otros elementos para mitigarlos: Concentración geográfica del riesgo asegurado, y Concentración sectorial económica del riesgo asegurado. 8 Administración de riesgos

Disciplina de mercado 1. Apropiado nivel de revelación de información 1 2 3 4 5 6 7 8 Información corporativa Desempeño técnico-operativo Inversiones Reservas técnicas Valuación de activos y pasivos Reaseguro Margen de solvencia y pruebas de estrés Administración de riesgos Administración de riesgos técnicos Objetivos y políticas de suscripción de riesgos. Papel del consejo de administración en el desarrollo e implementación de políticas de administración de riesgos. Políticas de administración de riesgos que emplean, la manera en que éstos son monitoreados y controlados. Identificación y descripción de los principales riesgos derivados de las obligaciones contraídas (mortalidad, morbilidad y gastos). Políticas de suscripción para garantizar una adecuada clasificación de riesgos y tarifas para cada asegurado. Controles implantados sobre el incremento de los gastos.

Disciplina de mercado 1. Apropiado nivel de revelación de información 1 Información corporativa 2 Desempeño técnico-operativo Administración de riesgos financieros 3 4 5 6 7 Inversiones Reservas técnicas Valuación de activos y pasivos Reaseguro Margen de solvencia y pruebas de estrés Identificación y descripción de los riesgos financieros que afrontan sus operaciones (de tasa de interés, de crédito, de tipo de cambio, de liquidez, de descalce entre activos y pasivos). Métodos empleados para identificar y evaluar los riesgos financieros asociados al portafolio. Descripción de las técnicas analíticas empleadas para evaluar estos riesgos, los límites impuestos y la frecuencia en que se efectúan dichas valuaciones. 8 Administración de riesgos

Disciplina de mercado 2. Incentivos para la operación de las PI Revelación de información Condición básica para la operación de las PI Desarrollo de las PI Identificación de funciones directas o indirectas para la vigilancia del mercado. Fortalecer los incentivos existentes para que la PI asuman el rol de monitorear la información revelada por las entidades financieras Definir un papel apropiado para las diferentes PI. Participación de entidades que sustituyan la función de las organizaciones de consumidores.

Disciplina de mercado 3. Fortaleza del gobierno corporativo Concepto del gobierno corporativo. Naturaleza cultural del gobierno de las empresas. Fortalecer el gobierno corporativo de las entidades financieras, para que reaccionen ante las señales de las PI. Crear bases generales para el desarrollo del gobierno corporativo. Fortalecimiento de la independencia de los consejos de administración. Objetivos, políticas y responsabilidades del consejo de administración.

Conclusiones Dinámica de la industria aseguradora Ambiente macroeconómico Liberalización del mercado Ajuste regulatorio Madurez del mercado Necesidad de fortalecer elementos que aseguren la integridad del mercado Autorregulación Disciplina regulatoria Disciplina de mercado Estimular el mecanismo de disciplina de mercado Mayor revelación de información Estimulación a la participación de PI Fortalecimiento del gobierno corporativo

www.cnsf.gob.mx Crecimiento y desarrollo de la industria de seguros en México 15 Convención Nacional de Aseguradores Mayo 23, 2005