Alimentos procesados - cárnicos y pescado Estructura sectorial Participación % dentro del total Número de Personal Producción Consumo Valor Inversión Total establecimientos ocupado bruta intermedio agregado neta activos 2 163 18.262 3.33 4.1 2.45.39 1.49 21 159 18.868 3.53 4.28 2.54 1.91 1.54 Var. % -2.5 3.3 6. 6.7 3.6 388.5 3.2 Fuente: Encuesta Anual Manufacturera - Dane y cálculos Anif. Indicadores de competitividad Total nacional = 1 Costo Productividad Costo laboral Productividad Intensidad Eficiencia en Contenido de laboral laboral por trabajador del capital del capital procesos valor agregado 2 1.15.85.74 1.64.52.61.74 21 1.12.82.74 1.65.5.59.72 Var. % -2.6-3.2 -.61.42-3.61-2.84-2.21 Fuente: Encuesta Anual Manufacturera - Dane y cálculos Anif. Indicadores de competitividad comercial Tasa de Tasa de Balanza Penetración de Apertura crecimiento de crecimiento de comercial importaciones exportadora las exportaciones las importaciones relativa 22-11.% 5.2%.14 13.2% 16.8% 23-3.4% -3.1%.14 12.9% 16.4% Principales destinos de exportación Italia Estados Unidos España Francia Japón 22 17.3% 21.8% 13.7% 2.7% 4.% 23 2.8% 18.1% 17.% 2.7% 1.9% Indicadores de desempeño Activos promedio Ventas promedio Empresas con pérdida por empresa por empresa en la utilidad (miles $) (miles $) operacional 22 34.448.856 45.13.29 15.% 23 36.668.974 55.383.498 35.% Fuente: Supersociedades y cálculos Anif. riesgo industrial diciembre 24 7
Indicadores financieros Promedio Indicador 23 22 21 industria* 23 Rentabilidad Margen operacional (%) 2.4 5.2 4.7 8.3 Margen de utilidad neta (%) 1.7 2.6 2.1 4.7 Margen bruto (%) 19.1 21.9 21.5 28.6 Rentabilidad del activo (%) 3.6 6.9 6.4 5.9 Rentabilidad del patrimonio (%) 4. 5.5 4.7 5.7 Eficiencia Ingresos operacionales / activos (veces) 1.61 1.31 1.36.71 Ingresos operacionales / costo de ventas (veces) 1.44 1.28 1.27 1.4 Liquidez Razón corriente (veces) 1.56 1.52 1.6 1.51 Rotación CxC (días) 29.1 3.8 33.4 6.6 Rotación CxP (días) 38. 53.3 45.9 5.3 Capital de trabajo / activo (%) 14.7 13.9 14.3 12.3 Endeudamiento Razón de endeudamiento (%) 36.3 37.2 39.2 4.9 Apalancamiento financiero (%) 15.7 14.7 2.3 16.9 Deuda neta (%) 15.1 14.2 19.3 16.6 * El promedio industrial no incluye el sector bajo estudio. Para el sector de cárnicos se contó con información financiera de 2 empresas. Nota: la información financiera puede no ser representativa del sector, en ese sentido aclaramos que las cifras presentadas en el cuadro anterior son sólo indicativas. Fuente: Supersociedades y cálculos Anif. Coyuntura (variación % anual del promedio doce meses a junio) Jun-4 Dic-3 Jun-3 Producción 6.81 13.54 1.18 Ventas 3.89 11.66 12.9 Empleo -2.67 1.16 -.33 Precios y costos Precios al productor 5.24 3.84 1.99 Remuneración real 6.16 5.95 6.72 Comercio exterior Valor (1) Importaciones 119.4-4.3-2.3 -.1 Exportaciones 159.5-1.5-3.2-9.5 Exportaciones a Venezuela 11.4 565.3-43.8-87.7 Exportaciones a Estados Unidos 24.6-24. -26. -16.1 Ago-4 Feb-4 Ago-3 Encuesta de Opinión (2) Situación económica 3.8 4.4 3.1 Demanda 4.7 4.1 2.7 (1) Valor del acumulado en doce meses a junio de 24 en US$ millones. (2) Los datos corresponden a alimentos procesados. Fuente: Muestra Mensual Manufacturera - Dane, Banco de la República. Calificación de riesgo II-4 I-4 II-3 3.2 3.2 3.2 8 rriesgo industrial diciembre 24
Lácteos Estructura sectorial Participación % dentro del total Número de Personal Producción Consumo Valor Inversión Total establecimientos ocupado bruta intermedio agregado neta activos 2 129 13.861 4.9 4.69 3.32 2.44 2.3 21 125 14.197 4.41 5.17 3.42.66 2.5 Var. % -3.1 2.4 7.9 1.2 2.9-72.9.9 Fuente: Encuesta Anual Manufacturera - Dane y cálculos Anif. Indicadores de competitividad Total nacional = 1 Costo Productividad Costo laboral Productividad Intensidad Eficiencia en Contenido de laboral laboral por trabajador del capital del capital procesos valor agregado 2 1.21 1.24 1.3 1.64.76.71.81 21 1.21 1.23 1.2 1.67.74.66.77 Var. %.3-1.13-1.16 2.1-3.8-6.64-4.59 Fuente: Encuesta Anual Manufacturera - Dane y cálculos Anif. Indicadores de competitividad comercial Tasa de Tasa de Balanza Penetración de Apertura crecimiento de crecimiento de comercial importaciones exportadora las exportaciones las importaciones relativa 22-24.8% -49.%.31 2.3% 4.3% 23 2.4% -77.3%.78.7% 5.4% Principales destinos de exportación Venezuela Estados Unidos Chile Ecuador Perú 22 93.2% 2.1% 1.3% 2.3% 1.% 23 92.2% 3.3% 1.7% 1.4% 1.% Indicadores de desempeño Activos promedio Ventas promedio Empresas con pérdida por empresa por empresa en la utilidad (miles $) (miles $) operacional 22 37.838.775 63.929.724 18.8% 23 42.845.258 68.943.367 25.% Fuente: Supersociedades y cálculos Anif. riesgo industrial diciembre 24 9
Indicadores financieros Promedio Indicador 23 22 21 industria* 23 Rentabilidad Margen operacional (%) 2.8 4.9 4.9 8.4 Margen de utilidad neta (%) 1.1 1.8 2. 4.8 Margen bruto (%) 3.4 32.2 3.1 28.3 Rentabilidad del activo (%) 4.6 8.2 8.3 5.9 Rentabilidad del patrimonio (%) 3.6 6.3 7.2 5.7 Eficiencia Ingresos operacionales / activos (veces) 1.61 1.69 1.69.7 Ingresos operacionales / costo de ventas (veces) 1.44 1.48 1.43 1.39 Liquidez Razón corriente (veces).99 1.7 1.7 1.53 Rotación CxC (días) 3.3 35.8 35.9 61.2 Rotación CxP (días) 35. 29.1 34.9 5.7 Capital de trabajo / activo (%) -.5 3.4 3.4 12.58 Endeudamiento Razón de endeudamiento (%) 52.9 51.7 52.5 4.6 Apalancamiento financiero (%) 26.9 26.3 24.8 16.7 Deuda neta (%) 25.7 25.7 23.4 16.4 * El promedio industrial no incluye el sector bajo estudio. Para el sector de lácteos se contó con información financiera de 32 empresas. Nota: la información financiera puede no ser representativa del sector, en ese sentido aclaramos que las cifras presentadas en el cuadro anterior son sólo indicativas. Fuente: Supersociedades y cálculos Anif. Coyuntura (variación % anual del promedio doce meses a junio) Jun-4 Dic-3 Jun-3 Producción -.39-3.86-5.42 Ventas.3-3.42-4.19 Empleo.45-1.9-3.55 Precios y costos Precios al productor 5.68 4.33 3.21 Remuneración real 7.6-2.8 6.65 Comercio exterior Valor (1) Importaciones 7.3 1.2-76.7-86.8 Exportaciones 41.7-2.1 5.6-49.5 Exportaciones a Venezuela 38. -.1 4.7-54.3 Exportaciones a Estados Unidos 2.4 43.2 52.9 395.5 Ago-4 Feb-4 Ago-3 Encuesta de Opinión (2) Situación económica 3.8 4.4 3.1 Demanda 4.7 4.1 2.7 (1) Valor del acumulado en doce meses a junio de 24 en US$ millones. (2) Los datos corresponden a alimentos procesados. Fuente: Muestra Mensual Manufacturera - Dane, Banco de la República. Calificación de riesgo II-4 I-4 II-3 3.2 3.2 3.2 1 rriesgo industrial diciembre 24
Alimentos procesados (cárnicos, pescado y lácteos) Factores positivos Las ventas y la producción de cárnicos y pescado mantienen su buen ritmo de crecimiento. Este sector se sigue destacando entre las demás ramas industriales analizadas por sus altas tasas de crecimiento. A pesar de registrar una desaceleración en su ritmo de crecimiento frente a las tasas del año pasado, el sector de cárnicos siguió mostrando un crecimiento favorable en 24. Según las cifras del Dane, a junio de 24 la variación del promedio anual del índice de ventas fue 3.9%. Si bien esta tasa es inferior a la de diciembre de 23 que fue de 11.7%, sigue mostrando el buen momento por el cual atraviesa el sector. Al igual que las ventas, la producción de carnes también mantiene su buen Producción y ventas de cárnicos y pescado (variación % anual del promedio doce meses a junio) 15 1 5 1.2 6.8 Producción 12.9 Ventas 22/23 23/24 3.9 desempeño. A junio de 24 la producción creció 6.8% anual frente a un crecimiento de 13.5% en diciembre de 23. El menor ritmo de crecimiento de las ventas y de la producción podría explicar la reducción en la calificación de la situación económica de la Encuesta de Opinión Empresarial de Fedesarrollo. 1 A agosto ésta se ubicó en 3.8, inferior a la calificación de 4.4 registrada en diciembre de 23. Sin embargo, esta calificación aún es buena y se mantiene por encima de la de junio del año pasado que fue 2.9. Cabe señalar que según la Encuesta de Fedesarrollo, el nivel de pedidos del sector mantiene su tendencia creciente. 5 4 3 2 1 Calificación de la situación económica de alimentos procesados (promedio móvil tres meses) Calificación de a 5 Ago-98 Ago- Ago-2 Ago-4 Fuente: Fedesarrollo y cálculos Anif. 1 Esta calificación corresponde al sector de alimentos procesados. riesgo industrial diciembre 24 11
5 4 3 2 1 Calificación del nivel de pedidos de alimentos procesados (promedio móvil tres meses) Crecen las ventas externas a Venezuela. Después de caer 87.7% anual en el acumulado en doce meses a junio de 23 y 43.8% al cierre del año pasado, las ventas externas de cárnicos y pescado a Venezuela registran un crecimiento importante en lo corrido de este año. A pesar de no encontrarse entre los primeros países de destino de las exportaciones de cárnicos y pescado, el alto ritmo de crecimiento de las exportaciones favorece el comercio exterior del sector. Calificación de a 5 Ago-98 Ago- Ago-2 Ago-4 Fuente: Fedesarrollo y cálculos Anif. 3 Exportaciones de cárnicos y pescado (variación % del acumulado en doce meses) Continúan cayendo las ventas de carne importada. En el acumulado en doce meses hasta junio las importaciones de carne y pescado cayeron a una tasa de 4.3% anual frente a una caída de 2.3% anual en diciembre de 23. Esta menor demanda por productos importados comenzó a finales de 22 y ayuda a explicar la mayor dinámica del mercado local. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que las importaciones en este sector pesaron en 23 13% dentro del consumo total; por consiguiente su impacto sobre las ventas nacionales no es tan alto frente a otros sectores industriales. 2 15 1 5-5 Importaciones de cárnicos y pescado (variación % del acumulado en doce meses) 13.1 Industria Cárnicos y pescado -4.3 2 1-1 Cárnicos y pescado -2 jun-1 dic-1 jun-2 dic-2 jun-3 dic-3 jun-4 Industria 18.8-1.5 Los precios mantienen un buen ritmo de crecimiento. Con una variación de 5.2% en el acumulado en doce meses hasta junio, el sector de cárnicos y pescado ha mantenido un crecimiento favorable en los precios. A junio del año pasado éstos crecieron 2.% y al cierre de 23 aumentaron 3.8%. Este mejor comportamiento de los precios ha ido acompañado de una estabilidad en el ritmo de crecimiento de los costos en los últimos meses. Según la información de costos de la materia prima y de remuneración, éstos mostraron una tendencia creciente en 23 y se estabilizaron en 24. -1 jun-1 dic-1 jun-2 dic-2 jun-3 dic-3 jun-4 2 Los indicadores de competitividad comercial se calcularon para el agregado de cárnicos y pescados. 12 rriesgo industrial diciembre 24
La producción y las ventas del sector de lácteos rompen la tendencia decreciente. A pesar de registrar un crecimiento nulo a junio pasado en el acumulado en doce meses, el sector de lácteos muestra unas primeras señales de recuperación. A junio pasado la producción del sector cayó apenas.4% frente a una caída de 3.9% anual en diciembre del año pasado y de 5.4% anual en junio de 23. En cuanto a las ventas, después de caer 4.2% en junio de 23 en el acumulado en doce meses y 3.4% al cierre del año pasado, las ventas en junio de este año registraron una tasa de variación positiva de.3% en el mismo período. El incremento en la producción todavía no se refleja en un incremento de la capacidad instalada. De acuerdo con la EOE de Fedesarrollo el indicador de capacidad instalada se ubica en 72.1%, ligeramente por debajo del promedio de los últimos nueve años y también inferior a los máximos registrados en 1996 que eran cercanos a 76%. Sin embargo, este nivel es similar al presentado por el promedio industrial (7.96%). Producción y ventas de lácteos (variación % anual del promedio doce meses a junio) 2 -.4.3 representan 18.1% de las ventas externas totales, continúan cayendo a tasas cercanas a 2%. En el acumulado en doce meses hasta junio, las exportaciones de este sector se redujeron 24%, similar a la tasa de variación registrada en diciembre de 23 (-26%) y superior a la variación de junio del año pasado que fue de 16.1%. Las ventas externas de lácteos caen. A junio pasado las exportaciones de lácteos registraron una ligera disminución de 2.1% en el acumulado en doce meses. Cabe señalar que 2 15 1 5-5 -1 Exportaciones de lácteos (variación % del acumulado en doce meses) Industria Lácteos 18.8-2.1 jun-1 dic-1 jun-2 dic-2 jun-3 dic-3 jun-4-2 -4-4.2-6 -5.4 Producción Ventas 22/23 23/24 Factores negativos 14 9 4-1 -6 Importaciones de lácteos (variación % del acumulado en doce meses) Lácteos Industria 13.1 1.2 Caen las ventas externas de cárnicos y pescado a Estados Unidos. Las exportaciones de carnes y pescado hacia Estados Unidos, que -11 jun-1 dic-1 jun-2 dic-2 jun-3 dic-3 jun-4 riesgo industrial diciembre 24 13
en junio de 23 las ventas externas cayeron 49.5%. Sin embargo, es importante señalar que en el sector de lácteos el indicador de apertura exportadora es bajo, 5.4%. Situación financiera Alimentos procesados (cárnicos, pescado y lácteos) Según los resultados financieros de las empresas del sector de alimentos procesados, sus utilidades operacionales cayeron en 23 con respecto a los dos años anteriores, lo que a su vez se tradujo en una menor rentabilidad operacional. Las empresas del sector de cárnicos y pescado registraron una reducción importante en el margen operacional de 5.2% en 22 a 2.4 en 23. Por su parte, las empresas de lácteos evidenciaron la misma tendencia en el margen operacional el cual pasó de 4.9% a 2.8% entre 22 y 23. Teniendo en cuenta que este sector maneja márgenes bajos, el hecho de que éste se ubique por debajo del margen operacional promedio para el resto de la industria no es preocupante. Sin embargo, su menor nivel con respecto al margen alcanzado en los dos años anteriores si refleja un deterioro en la rentabilidad del sector. La reducción del margen bruto y la caída en la relación entre ingresos operacionales y costo de ventas indica que durante 23 los costos de ventas se incrementaron en mayor proporción que el incremento registrado en las ventas, lo que se tradujo en menores ganancias. Por tipo de producto, tanto el sector de cárnicos y pescado como el de lácteos presentaron menores ganancias operacionales en promedio a finales del año pasado. La caída en las ganancias operacionales se tradujo a su vez en una menor rentabilidad neta para las empresas del sector. En cuanto a los indicadores de liquidez del sector, vale la pena señalar que en el caso de las empresas dedicadas a la producción de carnes se observa en promedio una caída en el período de pago a proveedores en 23 con respecto a 22, mientras que el período de cobro de cuentas se mantiene. De otra parte, el nivel de endeudamiento de las empresas del sector se mantuvo estable en 23 frente a los dos años anteriores y en niveles ligeramente superiores al promedio del resto de la industria. Perspectivas y calificación de riesgo El sector de alimentos procesados registra un comportamiento bastante positivo durante 24 si se tiene en cuenta que la rama de cárnicos sigue teniendo un buen desempeño y que el sector de lácteos ya muestra señales de recuperación. A pesar de que el sector aún puede mejorar, las tasas de crecimiento observadas durante el año son un factor positivo a la hora de evaluar el riesgo del sector. Sin embargo, la situación financiera de las empresas al cierre de 23 no fue buena, lo que nos obliga a mantener la calificación en el mismo nivel, 3.2. Es probable que la recuperación tanto de la producción como de las ventas durante 24 se traduzcan en una mejor situación financiera de las empresas al cierre de 24, lo que podría resultar en una mejora en la calificación de riesgo en el próximo período. 14 rriesgo industrial diciembre 24