ASOCIACIÓN DE BANCOS PRIVADOS DEL ECUADOR INFORMACIÓN MACROECONÓMICA Y FINANCIERA MENSUAL DE DICIEMBRE DE 26 Tema del mes EL SISTEMA BANCARIO 26 Página 1 En 26 la banca alcanzó una utilidad de 239,1 millones de dólares, 8,6 millones más que en el año anterior, lo que implica una rentabilidad sobre patrimonio (ROE) de 21,93%, 3,88 puntos más que el ejercicio anterior. Resultados consistentes con la economía nacional, si consideramos las rentabilidades (ROE) del año anterior de sectores como: bebidas (57,1%), supermercados y micromercados (27,3%), industrias básicas de hierro y acero (25,2%), fabricación de vehículos (26,7%), mayoristas de bebidas y tabacos (71,8%), elaboración de productos alimenticios diversos (23.3%), fabricación de jabones, perfumería y otros (81,8%), etc. Dicho desempeño se debe al dinamismo de los ingresos totales, cuya tasa de crecimiento anual fue de 23,12%, mientras los gastos totales crecieron 19,32%. Los principales ingresos, en orden de importancia, fueron: intereses y descuentos ganados, ingresos por servicios (fundamentalmente distintos a afiliaciones, manejo y cobranzas y asesoramiento), y comisiones, los que alcanzaron contribuciones de 5%, 16% y 12%. Así mismo, se produjo una variación anual del 24,92% en la cartera de créditos que equivale a 1.355 millones de dólares más en préstamos, que explica el crecimiento de los ingresos por concepto de intermediación financiera. Por otro lado, los rubros más importantes de gastos fueron: gastos de operación, intereses causados, e impuestos y participación a empleados, cuyas contribuciones fueron de 46%, 31% y 15%, respectivamente. Tanto los créditos como los depósitos se expandieron casi dos veces más rápido que el crecimiento nominal de la economía, aumentando la profundización financiera 4,13 puntos porcentuales, medida como la relación créditos más depósitos sobre el PIB, por lo que llegó a 38,36%. El volumen de crédito sobre el PIB por actividad económica fue de 18,71% para la agricultura, 36,52% para la industria manufacturera y 47,73% del comercio. La concentración de la cartera por vencer y de los depósitos, medida a través del Índice Herfindahl- Hirschman (HHI), que se calcula como la suma de las participaciones de mercado al cuadrado de cada banco, fue de 1.211 y 1.243, respectivamente, lo que quiere decir que se mantienen dentro de los parámetros de existencia de una concentración moderada. La relación gastos operacionales sobre activos más contingentes se ha reducido de 5,71% a 5,47%, entre diciembre de 25 y diciembre de 26, lo cual indica que la banca está alcanzando mayores niveles de eficiencia. Es relevante mencionar que por cada dólar que ganan los accionistas, la carga fiscal es 83 centavos (impuestos, aportes, contribuciones, etc.) lo que finalmente influye sobre las tasas de interés. Por otro lado, la liquidez (medida como la relación activos líquidos sobre pasivos de corto plazo) llegó a 34,19%, ligeramente inferior a la del año anterior. Sin embargo, las inversiones aumentaron 37% ubicándose en 2.54 millones de dólares. Por lo anotado, es posible inferir que en la actualidad el sistema bancario presenta un desempeño bastante interesante, vinculado al desenvolvimiento de la economía nacional. Las tasas de crecimiento del sector han sido bastante dinámicas, aunque en el último trimestre del año se observa una desaceleración debido al proceso electoral. Los resultados del sector en los próximos meses dependerán de que se mantengan las condiciones macroeconómicas y políticas para que aumente la bancarización en el país y que la banca siga contribuyendo al crecimiento de la economía y al sector productivo. Ene-7 Las opiniones vertidas en este documento son de responsabilidad de MULTIENLACE. La Asociación de Bancos Privados del Ecuador coordina la distribución de este documento y bien podría coincidir con los criterios aquí mencionados.
Página 2 INDICADORES INTERNACIONALES Y NACIONALES Nov-6 Variación al 31 de dic - 6 desde nov - 6 (en porcentajes, millones de US$ o puntos porcentuales) Euros por Dólar,746,8334,784,7665,7479-2,42% Yenes por Dólar 12,38 116,8 116,33 114,98 114,84 -,12% Pesos Colombianos por Dólar 2.354,49 2.212,46 2.291,5 2.222,74 2.194,23-1,28% Cotización de las Soles Peruanos 3,217 3,3224 3,1448 3,1288 3,1132 -,5% Monedas, Indice de Real Brasileño por Dólar 2,663 2,2175 2,86 2,948 2,87 -,38% Tipo de Cambio Real Peso Argentino por Dólar 2,937 2,9256 3,82 2,9857 2,9717 -,47% y Precio del Petróleo Peso Chileno por Dólar 562,25 499,33 514,86 512,29 511,96 -,6% Tasas de Interés Internacionales e Indices Bolsa de Valores Riesgo País Inflación Tasas de Interés Domésticas Montos negociados en Bolsa de Valores en millones de US$ (3) VARIABLES INTERNACIONALES Peso Mexicano por Dólar 1,96 1,32 1,57 1,61 1,54 -,66% Indice del Tipo de Cambio Real (1) 99,5 96,1 98,2 98,9 1, 1,6 Precio del Petróleo (US$ por barril) 27,13 45,9 46,11 49,87 5,53 1,32% Tasa FED FUNDS 2,25% 4,25% 5,25% 5,25% 5,25%, Tasa Prime 5,25% 7,25% 8,25% 8,25% 8,25%, Tasa LIBOR (9 días) 2,56% 4,53% 5,37% 5,37% 5,36% -,1 Dow Jones 1.783 1.744 12.53 12.172 12.495 2,65% Nasdaq 2.175 2.26 2.365 2.426 2.424 -,9% Argentina 4.77 498 294 32 216-86 Brasil 383 35 223 222 192-3 Colombia 333 232 185 19 161-29 Ecuador 691 655 513 69 92 311 México 167 121 113 12 98-22 Perú 22 22 15 156 118-38 Chile 64 77 82 82 87 5 América Latina 423 269 22 22 193-9 VARIABLES NACIONALES IPC Tasa de Inflación Mensual -,6%,3%,35%,17% -,3% -,2 Tasa de Inflación Anual 1,95% 3,14% 3,21% 3,21% 2,87% -,34 Tasa de Inflación Acumulada 1,95% 3,14% 2,73% 2,83% 2,87%,4 IPP Nacional (2) Tasa de variación Mensual,5% 1,25%,72% 2,14% nd Tasa de variación Anual 9,8% 3,65% 1,97% 4,54% nd Tasa Activa Referencial 8,33% 8,99% 8,6% 9,22% 9,86%,64 Tasa Pasiva Referencial 3,76% 4,3% 4,72% 4,78% 4,87%,9 Margen Financiero 4,57% 4,69% 3,88% 4,44% 4,99%,55 Tasa Interbancaria - Promedio Diario,71% 2,3% 3,% 3,% nd Quito 2,5 2,4 9,1 2,9 15, 12,1 Guayaquil 3,9 6,2 8,2 1,7 14,8 13,1 Precios Deuda Global 12 11,7% 11,4% 1,3% 12,% 93,4% -8,54 Externa Ecuatoriana Global 3 85,5% 91,9% 95,5% 99,% 86,6% -12,39 FUENTES: Bloomberg, Reuters, BCE, Superintendencia de Bancos, Ministerio de Finanzas NOTAS: Ene-7 (1) Se calcula en base a 18 países que tienen mayor comercio con el país, excluyendo el petróleo. La serie tiene como base 1994. Las cifras de los dos últimos meses son provisionales. (2) Excluyen los productos de exportación (3) Corresponde a las operaciones del último día del mes.
Página 3 VARIABLES MACROECONÓMICAS Nov-6 Variación al 31 de dic - 6 desde nov - 6 (en porcentajes, millones de US$ o puntos porcentuales) SECTOR REAL Y AGREGADOS MONETARIOS (millones de US$) Sector Real Indicadores Monetarios Profundizacion Financiera (4) Producto Interno Bruto (1) 19.558 2.486 21.366 21.366 21.366 Tasa de crecimiento anual (PIB) 7,9% 4,7% 4,3% 4,3% 4,3%, Reservas Internacionales Líquidas 1.549,3 2.146,9 2.991,7 2.413, 2.23,3-389,7 Monedas (nueva emisión) 56,2 62,8 63,7 64,6 66, 1,4 Depósitos del Sector Público en el BCE 1.672,6 2.87,3 3.13,5 2.419,3 1.87,6-548,7 Titulos del Tesoro (2) 1.169,1 1.146,9 1.128,1 1.137,7 1.168,5 3,8 Títulos del BCE - Bancos Privados (3) 31,2 26,7 18,4 1,9 24,6 13,7 Depósitos Totales 7.22,3 8.497,2 9.686,1 9.764,7 9.965,7 21, Crédito Interno 5.434,7 6.3,4 6.538,6 6.777,2 7.426,7 649,5 Depósitos / PIB 19,24% 2,29% 21,42% 21,65% 22,19%,54% Crédito / PIB 12,34% 13,94% 15,24% 15,64% 16,17%,53% (Depósitos + Crédito) / PIB 31,59% 34,23% 36,66% 37,29% 38,36% 1,7% COMERCIO EXTERIOR (5) Sep-6 Nov-6 Variación nov 6 - nov 5 (tasa de crecimiento) Exportaciones 7.655 1.1 9.45 1.423 11.371 24,7% Petroleras 4.234 5.87 5.847 6.43 6.993 32,3% Ventas al Exterior No petroleras 3.319 4.23 3.558 3.993 4.378 14,2% Tradicionales 1.642 1.925 1.587 1.761 1.932 1,4% No tradicionales 1.677 2.35 1.971 2.232 2.446 17,4% Importaciones 7.272 9.568 8.226 9.291 1.28 17,1% Bienes de Consumo 2.47 2.337 1.873 2.118 2.379 11,3% Compras del Exterior Combustibles y lubricantes 723 1.734 1.725 1.93 2.18 34,8% Materias Primas 2.559 2.935 2.516 2.877 3.171 16,8% Bienes de Capital 1.943 2.557 2.11 2.353 2.68 11,3% Balanza Comercial 383 532 1.179 1.131 1.91 22,5% FUENTES: Bloomberg, Reuters, BCE, Superintendencia de Bancos, Ministerio de Finanzas NOTAS: (1) Los datos del PIB se expresan en términos constantes con base al año 2, millones de dólares. (2) Son títulos emitidos por el Gobierno Ecuatoriano y forman parte de los activos del BCE. Se encuentran contabilizados en el tercero y cuarto balances. (3) Corresponde al saldo de títulos que constituyen un pasivo para el Banco Central y son para estimular el reciclaje de liquidez. (4) Corresponde a créditos y depósitos bancarios (5) Importaciones y Exportaciones acumuladas en millones de US$ FOB. Ene-7
Página 4 SISTEMA FINANCIERO - BANCOS OPERATIVOS - PRINCIPALES INDICADORES Variación al 31 de diciembre (millones de USD y puntos Nov-6 porcentuales) desde desde Número de Instituciones en el Sistema 74 75 8 79 79 5 4 Financiero (1) Número de Bancos 24 25 25 24 24-1 Sistema Financiero (1): Activos + 11.326 13.896 16.676 16.79 16.964 5.638 3.67 Contingentes Bancos: Activos + Contingentes 9.95 12.94 14.477 14.486 14.686 4.782 2.592 Sistema Financiero (1): Inversiones 1.394 1.626 2.266 2.189 2.277 882 651 Bancos: Inversiones 1.282 1.52 2.61 1.964 2.54 772 551 Indicadores Sistema Financiero (1): Provisiones para 387 474 536 537 532 146 59 generales créditos y contingentes Bancos: Provisiones para créditos y 325 382 417 417 41 85 28 contingentes Sistema Financiero (1): Patrimonio 1.22 1.242 1.564 1.611 1.613 591 371 Bancos: Patrimonio 798,4 947, 1.192,5 1.228,1 1.235,7 437 289 Sistema Financiero (1)(2): Utilidades 148,8 199,7 288,2 318,2 294,6 146 95 Utilidades banco estatal abierto (2) 12,5 18,3 36, 36,2 37,9 25 2 Utilidades bancos privados (2) 16,6 14,2 192,1 215,1 21,2 95 61 Bancos: Utilidades totales (2) 119,2 158,5 228,1 251,3 239,1 12 81 Sistema Financiero (1): Cartera Total 4.848 6.297 7.58 7.658 7.896 3.49 1.599 Bancos: Cartera Total 3.892 5.53 6.14 6.17 6.38 2.488 1.327 Cartera - Cartera por vencer 3.943 5.169 6.16 6.325 6.565 2.623 1.396 - Cartera Vencida 274 266 272 261 224-5 -41 Bancos: Cartera Total + Contigentes (3) 4.663 6.249 7.723 7.857 8. 3.337 1.751 Depósitos Sistema Financiero (1):Total de depósitos 7.9 8.487 9.767 9.838 1.39 3.3 1.552 Bancos: Total de depósitos 6.58 7.353 8.451 8.543 8.755 2.698 1.42 - Depósitos monetarios 2.637 3.79 3.447 3.536 3.615 978 536 - Depósitos de ahorro 1.511 1.95 2.29 2.229 2.355 844 45 - Depósitos a plazo 1.91 2.37 2.795 2.779 2.786 876 416 Estructura De 1 a 3 dìas De 31 a 9 días De 91 a 18 días De 181 a 36 días De 361 días o más 3,4% 28,7% 26,% 25,7% 28,2% -2,2% -,5% 36,1% 33,3% 32,5% 35,5% 31,3% -4,8% -2,% 23,4% 23,1% 21,9% 19,2% 18,7% -4,7% -4,4% 8,9% 12,4% 13,9% 13,5% 14,% 5,1% 1,6% 1,2% 2,4% 5,6% 6,% 7,8% 6,7% 5,4% Mejoró o empeoró Nov-6 el indicador Desde nov - 5 Pasivo / Patrimonio (en número de veces) ESTATAL ABIERTO 7,87 8,4 7,42 8,49 7,82 Capital Pasivo / Patrimonio (en número de veces) PRIVADOS 9,31 9,54 8,93 8,59 8,73 Pasivo / Patrimonio (en número de veces) TOTAL 9,13 9,4 8,74 7,82 8,62 Cartera Vencida / Total Cartera y Contingente ESTATAL ABIERTO 4,92% 3,19%,83%,9%,61% Calidad de Cartera Vencida / Total Cartera y Activos Contingente PRIVADOS 2,18% 1,72% 1,48% 1,36% 1,18% Cartera Vencida / Total Cartera y Contingente TOTAL 2,41% 1,85% 1,42% 1,32% 1,12% Activos Productivos / Pasivos con Costo ESTATAL ABIERTO 158,77% 155,37% 166,33% 165,52% 167,13% Eficiencia Activos Productivos / Pasivos con Costo PRIVADOS 139,68% 138,55% 137,6% 14,42% 14,47% Activos Productivos / Pasivos con Costo TOTAL 141,52% 14,26% 139,8% 142,92% 143,9% Resultados del Ejercicio (2) / Patrimonio Promedio ESTATAL ABIERTO (ROE) 13,8% 17,27% 27,% 27,4% 28,48% Resultados del Ejercicio (2) / Patrimonio Promedio PRIVADOS 16,45% 18,17% 2,52% 22,54% 21,2% Rentabilidad Resultados del Ejercicio (2) / Patrimonio Promedio TOTAL 16,13% 18,6% 21,33% 23,13% 21,93% Resultados del Ejercicio (2) / Activo Promedio ESTATAL ABIERTO (ROA) 1,64% 1,89% 3,5% 3,2% 3,14% Resultados del Ejercicio (2) / Activo Promedio PRIVADOS 1,61% 1,75% 2,1% 2,25% 2,8% Resultados del Ejercicio (2) / Activo Promedio TOTAL 1,61% 1,76% 2,13% 2,34% 2,2% Activo Corriente / Pasivo Corriente ESTATAL ABIERTO 3,29% 35,3% 32,22% 34,44% 34,17% Liquidez Activo Corriente / Pasivo Corriente PRIVADOS 38,68% 37,87% 37,53% 36,45% 34,19% Activo Corriente / Pasivo Corriente TOTAL 37,84% 37,57% 36,96% 36,22% 34,19% 1 mayores depositantes (4) 14,3% 93,91% 98,72% 93,7% 91,59% FUENTES: Superintendencia de Bancos NOTA: Ene-7 Salvo se especifique lo contrario las cifras corresponden al Sistema Bancario. Desde diciembre de 23 se incluye a Banco de los Andes. Desde mayo de 24 se incluye Banco Delbank. Desde enero de 25 se incluye a Procredit. Las cuentas de cartera por vence cartera vencida del presente reporte incluyen la cartera reestructurada por vencer y vencida respectivamente. (1) Corresponde a Bancos, Cooperativas, Mutualistas y Sociedades Financieras. Por disponibilidad de información los rubros de mayo de Mutualistas y Sociedades Financieras corresponden al mes anterior. (2) Las utilidades se liquidan al final del período descontando impuesto a la renta, participación a trabajadores e impuesto al INNFA. (3) Los contingentes corresponden a créditos aprobados y no desembolsados. (4) Desde 25, corresponde a la información del mes anterior.
Página 5 VARIABLES MACROECONÓMICAS 3. 2.5 2. 1.5 1. 5 RESERVA DE LIBRE DISPONIBILIDAD 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% 2,87% Ene-7 Feb-7 ESCENARIOS DE INFLACIÓN Mar-7 Abr-7 May-7 Jun-7 Jul-7 Ago-7 Sep-7 Oct-7 Observada Con,16% Con,26% Con,35% Con,4% Nov-7 4,91% 4,28% 3,17% 1,94% Dic-7 12. 1. 8. 6. 4. 2. EXPORTACIONES 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 12. 1. 8. 6. 4. 2. IMPORTACIONES 5 4 3 2 1-1 Nov-2 Feb-3 Abr-3 Jun-3 Ago-3 Oct-3 Dic-3 Ene-4 Mar-4 May-4 Jul-4 Sep-4 Nov-4 Ene-6 Mar-6 May-6 Jul-6 Sep-6 Nov-6 Nov-2 Feb-3 Abr-3 Jun-3 Ago-3 Oct-3 Dic-3 Ene-4 Mar-4 May-4 Jul-4 Sep-4 Nov-4 Ene-6 Mar-6 May-6 Jul-6 Sep-6 Nov-6 Valor (millones de dólares al final del periodo) Tasa de variación anual % 8,% 6,% 4,% 2,%,% -2,% PROFUNDIZACIÓN FINANCIERA Depósitos/PIB Créditos/PIB 25,% 2,% 15,% 1,% 5,%,% 8. 7. 6. 5. 4. 3. 2. 1. CRÉDITO INTERNO (millones dólares) 2,% 18,% 16,% 14,% 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% dic-4 feb-5 abr-5 TASAS DE INTERES DOMÉSTICAS jun-5 ago-5 oct-5 dic-5 feb-6 abr-6 jun-6 ago-6 9,86 4,99 4,87 oct-6 dic-6 12, 1, 8, 6, 4, 2,, Monto Tasa de variación anual % Activa % Pasiva % Margen financiero observado % Anual 5 4 4 3 3 2 2 1 1 INFLACIÓN ANUAL Y MENSUAL Anual Mensual 1,,8,6,4,2, -,2 -,4 Mensual Exportaciones acumuladas TVA % Importaciones acumuladas TVA % FUENTES: Bloomberg, Reuters, BCE, Superintendencia de Bancos, Ministerio de Finanzas Ene-7
Página 6 VARIABLES SISTEMA FINANCIERO ACTIVOS + CONTIGENTES 16. 14. 12. 1. 8. 6. 4. 2. CARTERA VENCIDA POR SECTOR 3 25 2 15 1 5 - CARTERA POR VENCER POR SECTOR 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1. 5 MOROSIDAD POR CARTERA 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% Comercial Consumo Vivienda Microempresa Comercial Consumo Vivienda Microempresa DEPÓSITOS Depósitos de Monetarios Depósitos a Plazo Depósitos de Ahorro 4. 3. 2. 1. 1. 9. 8. 7. 6. 5. 4. 3. 2. 1. DEPÓSITOS Total Depósitos Variación anual 3,% 25,% 2,% 15,% 1,% 5,%,% LIQUIDEZ (cien mayores depositantes) 15,% 13,% Patrimonio técnico / Activos + Contingentes ponderados por riesgo 13,% 12,5% 11,% 12,% 9,% 7,% 5,% 3,% 11,5% 11,% 1,5% 1,% 9,5% 1,% 9,% Nov-5 Ene-6 Mar-6 May-6 Jul-6 Sep-6 Nov-6 Nov-4 Ene-5 Mar-5 May-5 Jul-5 Sep-5 Nov-5 Ene-6 Mar-6 May-6 Jul-6 Sep-6 Nov-6 Comercial Consumo Vivienda Microempresa FUENTES: Bloomberg, Reuters, BCE, Superintendencia de Bancos, Ministerio de Finanza Ene-7 * El sistema de bancos operativos se encuentra compuesto de bancos privados y de bancos operativos estatales (Banco del Pacífico). Los cuadros ilustran la composición de las principales cuentas al mes de marzo de 24, fecha en la que se tiene información pública completa referente a los bancos operativos. Desde el mes de diciembre de 23 se incluye a Banco de los Andes, desde mayo de 24 a Banco Delbank y desde enero de 25 a Procredit.
Página 7 ASOCIACIÓN DE BANCOS PRIVADOS DEL ECUADOR INFORMACION MACROECONÓMICA Y FINANCIERA MENSUAL DE DICIEMBRE DE 26 Comentario: En diciembre la variación mensual del IPC fue de -,3% y la anual fue de 2,87%, inferior a la del año anterior, y un punto porcentual menos que la proyectada por el BCE. Este mes la RILD diminuyó 389,6 millones de dólares (-16,2%) respecto a noviembre, su tendencia anual ha presentado un cambio, con relación a lo observado desde mediados de 23, debido a una variación negativa de 123,5 millones de dólares (-5,8%), alcanzando 2.23 millones de dólares. El comportamiento mensual se debe principalmente a 548,7 millones de dólares menos (-22,7%) en los depósitos del sector público no financiero. Según el estudio mensual de información empresarial del BCE, la economía "se mantiene en un escenario de crecimiento, pero éste se ha debilitado", existe una alta probabilidad que durante el próximo semestre el ciclo económico se ubique debajo de su tendencia de largo plazo. Por otro lado, el Índice de Confianza del Consumidor aumentó, alcanzado el valor más alto desde enero de 24. En contraste el Índice de Confianza Empresarial continúa disminuyendo. Las instituciones bancarias privadas han experimentado un crecimiento anual de activos y contingentes de 2.592 millones de dólares (21,43%). Los depósitos totales crecieron 19,7% ubicándose en 8.755 millones, de dicho monto alrededor del 32% corresponde a aquellos a plazo. La contribución a dicho desempeño fue 38% para los depósitos monetarios, 32% para los de ahorro y 3% para los de plazo. El total de la cartera bruta alcanzó 6.79 millones de dólares, de dicho monto el 52,17% de la cartera se destinó al sector comercial (2 puntos porcentuales menos que en 25), el 29,15% al consumo, el 11,51% a la vivienda y el 7,17% al microcrédito. En tasas de crecimiento anual, el sector más dinámico es el de los créditos para microempresa (37,59%), seguido por los de consumo (3,7%), vivienda (27,99%) y comercial (2,11%), presentándose una desaceleración significativa en el último trimestre debido al proceso electoral. El patrimonio técnico del sistema bancario, a noviembre de 26, alcanzó el 12,23%, es decir, alrededor de 276 millones de dólares adicionales a lo requerido por el organismo de control. Por otro lado, las provisiones de cartera fueron de 41 millones, lo que representa 1,83 veces el saldo de cartera vencida. El último año la tasa activa referencial aumentó,87 puntos porcentuales, alcanzando 9,86% en diciembre de 26. Por otro lado, la tasa pasiva referencial creció,57 puntos porcentuales llegando a 4,87%. El margen financiero cerró el año en 4,99%. Los precios de la deuda ecuatoriana en el mercado secundario, bonos global 12 y 3, se ubicaron en 93,43 y 86,58, respectivamente, es decir, tuvieron variaciones mensuales de -8,54% y -12,39%. El riesgo país es el más alto de América Latina, terminó en 92, casi 5 veces el promedio de América Latina, lo que determina que el financiamiento externo, tanto público como privado, sea más costoso, lo cual afecta las tasas de interés domésticas. Este mes el Banco Central Europeo mantuvo la tasa de interés en 3,5%, aunque se esperan incrementos de un cuarto de punto porcentual a finales del primer trimestre de 27. Por otro lado, las tasas de interés en EEUU se mantuvieron por quinto mes consecutivo. El índice de tipo de cambio real se ubicó en 1, aumentó 1,6 puntos porcentuales con relación a noviembre de 26. Este mes el euro tuvo una apreciación anual respecto del dólar de 1,2% alcanzando una cotización de,7484. La cotización del yen llegó a 115,7 yenes por dólar (variación anual de -,86%). Por otro lado, las monedas de Perú, Brasil y Colombia experimentaron apreciaciones anuales con respecto al dólar (6,3%, 5,93% y,9%, respectivamente). En noviembre de 26, el sector externo presentó un superávit comercial de 1.91 millones de dólares (2,8% del PIB), 75 millones más que el año pasado. Las exportaciones totales crecieron a una tasa anual de 24,7% mientras que las importaciones totales lo hicieron a una tasa de 17,1%. La contribución al crecimiento de las exportaciones petroleras es de 75,82%, del lado de las importaciones la mayor contribución se observa en combustibles y lubricantes con 36,3%. (a) La morosidad se calcula en función de la cartera pesada, es decir, sin considerar las provisiones. Ene-7 Las opiniones vertidas en este documento son de responsabilidad de MULTIENLACE. La Asociación de Bancos Privados del Ecuador coordina la distribución de este documento y bien podría coincidir con los criterios aquí mencionados.