Publicación mensual de Sabadell Asset Management dirigida a inversores 31 de octubre de CLAVES ECONÓMICAS DEL MES Crecimiento sólido y sincronizado en las principales economías desarrolladas Retroceden las primas de riesgo de los países de la periferia europea El dólar se aprecia Las bolsas continúan subiendo Empeora la evolución de las economías emergentes Las bolsas asiáticas cierren el mes en positivo NUEVAS OPORTUNIDADES Sabadell Dinámico, FI Fondo de Inversión Perfilado El porcentaje de inversión en Fondos de bolsa supera el 90% FONDO FONDO ESTRELLA ESTRELLA Sabadell Bonos Alto Interés, FI Sube un +6,8% en el año actual Evolución del valor liquidativo en los últimos 3 años clase Base Bolsa emergente Gestión alternativa Liquidez 119% 113% Bolsa Japón Bolsa Europa 107% 101% Bolsa EE.UU. 95% 31/10/201 31/10/ 31/10/ 31/10/ Sabadell Dinámico, FI invierte en otros Fondos especializados. Su gestión busca acceder de forma diversificada a las mejores oportunidades de inversión en los mercados financieros internacionales, manteniendo el perfil de riesgo constante Tiene un amplio margen para adaptar su selección de activos de inversión a las perspectivas de los mercados y para realizar una importante diversificación geográfica y sectorial. Es una excelente alternativa para inversores con un perfil de riesgo dinámico El valor de la participación de la clase Base ha subido un +11,10% en el año actual y un +15,% en los últimos Sabadell Bonos Alto Interés, FI invierte en bonos de alto rendimiento que presentan una baja calidad crediticia. La cartera está muy diversificada por emisor, sector y país Los bonos de alto rendimiento son instrumentos de deuda empresarial y, por tanto, de financiación de la economía productiva. El crecimiento de Europa y la compra de bonos por parte del BCE, que se prolongará una parte del próximo año, favorece un buen comportamiento de estos activos dentro de la renta fija Sabadell Bonos Alto Interés, FI se incluye en la cartera de los Fondos Perfilados Sabadell Prudente, FI y Sabadell Equilibrado, FI, que se han beneficiado de su excelente rentabilidad 1 2 3 5 6 7
Evolución económica y de los mercados financieros Crecimiento sólido y sincronizado en las principales economías desarrolladas La economía estadounidense ha resistido a los impactos de los huracanes y ha crecido un +0,7% en el tercer trimestre del año, mientras que la zona euro se ha expandido un +0,6%. El crecimiento de la economía española también ha sido importante, de un +0,8%, aunque ha perdido algo de dinamismo desde el verano. Los últimos indicadores de sentimiento económico apuntan a que el contexto político doméstico no ha afectado a la actividad. En Reino Unido, el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) sigue siendo modesto, lastrado por la incertidumbre relacionada con las negociaciones del Brexit. En Estados Unidos, la inflación ha repuntado en septiembre hasta el 2,2% interanual, soportada por el aumento de los precios de la energía debido a los huracanes, y en la zona euro permanece en niveles contenidos. El Banco Central Europeo (BCE) ha prolongado el programa de compra de activos hasta al menos septiembre de 2018 y ha decidido reducir, desde enero de 2018, las compras mensuales de activos de 60 a 30 mil millones de euros. Asimismo, insistió en que mantendría sin cambios los tipos de interés por un periodo prolongado de tiempo y bien más allá del fin del programa de compra de activos. Retroceden las primas de riesgo de los países de la periferia europea Bono EEUU a 10 años Bono Alemania a 10 años La rentabilidad de la deuda pública de Estados Unidos ha repuntado, soportada por las noticias sobre los progresos de la reforma fiscal, los rumores del relevo de Yellen como gobernadora de la Reserva Federal (Fed) y el repunte de los salarios. La rentabilidad del soberano alemán ha retrocedido influida por el tono acomodaticio de la última reunión del BCE. Las primas de riesgo de los países de la periferia europea han bajado, especialmente en Italia y Portugal, por la decisión del BCE y la mejora de rating de Italia por parte de Standard & Poor's. El diferencial español ha sido volátil, influido por el contexto político doméstico. El dólar se aprecia Dólar/Euro 31.10. 2,38% 0,36% 31.10. 1,165 30.09. 2,33% 0,6% 30.09. 1,181 31.. 2,% 0,21% 31.. 1,055 Durante el mes de octubre, el dólar se ha apreciado frente a sus principales cruces, a partir del avance en las negociaciones para la aprobación de la reforma fiscal en Estados Unidos y el adelanto por parte del mercado de las próximas subidas de tipos de la Fed. El euro ha finalizado frente a la libra en niveles similares a los del mes anterior, mientras el mercado descuenta una subida de tipos por parte del Banco de Inglaterra en su reunión de noviembre. Las bolsas continúan subiendo Standard & Poor's 500 STOXX Europe 50 IBEX 35 Los índices de renta variable estadounidense han terminado el mes de octubre en positivo. El Standard & Poor's 500 se ha revalorizado un +2,22%, destacando la evolución de las acciones de empresas de tecnología, de compañías de servicios públicos y de materiales básicos. Las bolsas europeas también se han revalorizado. El índice de la zona euro EURO STOXX ha subido un +2,27% y el STOXX Europe 50 un +1,6%. En España, el IBEX 35 se ha revalorizado un +1,37%. El inicio de la campaña de publicación de resultados de las compañías está siendo positivo, tanto en Estados Unidos como en Europa. Empeora la evolución de las economías emergentes Los mercados emergentes se han visto afectados negativamente por el repunte de las rentabilidades de la deuda pública de Estados Unidos y la apreciación del dólar. En México, la divisa se ha depreciado, afectada adicionalmente por la incertidumbre alrededor de las elecciones presidenciales de 2018 y la renegociación del NAFTA. Sin embargo, este movimiento se ha frenado a raíz de las subastas de coberturas cambiarias introducidas por el banco central y el hecho de que la renegociación del NAFTA se haya extendido hasta el primer trimestre de 2018. En Brasil, el Congreso vuelve a respaldar al presidente para evitar que sea juzgado por el Tribunal Supremo. En todo caso, el apoyo ha sido menor que el que recibió en agosto y se ha puesto en duda su capacidad para seguir aprobando reformas. En China, el PIB del tercer trimestre ha crecido un +6,8% interanual, sólo una décima menos que el trimestre previo. Además, el Congreso del Partido Comunista ha reforzado el liderazgo del actual presidente, interpretándose como un apoyo al proceso reformista. Las bolsas asiáticas cierran el mes en positivo Brazil Bovespa Russian RTS Shanghai SE Composite 31.10. 2.575,26 +2,22% +15,03% 3.22,78 +1,6% +7,% 10.523,50 +1,37% +,53% 31.10. Revalorización mes Revalorización mes Revalorización año Revalorización año 7.308,9 +0,02% +23,38% 1.113,1-2,05% -3,38% 3.393,3 +1,33% +9,33% En América Latina, la bolsa argentina continúa la fuerte subida del mes anterior, mientras que el Bovespa brasileño apenas ha variado y el índice de la bolsa de México ha caído un -3,2%. En Europa Emergente, los índices de renta variable de Rusia han terminado el mes en negativo. Por el contrario, los de Asia Emergente se han revalorizado.
PERFILADOS Sabadell Prudente, FI - Clase Base Ofrece una solución de inversión con Asset Allocation activo incorporado, instrumentada como Fondo de Fondos, cuyo objetivo es maximizar la rentabilidad, sin superar una volatilidad propia de un perfil de riesgo prudente. Se invertirá más del 50% del patrimonio en Fondos UCITS con pasaporte europeo o de gestión alternativa. Invertirá de forma significativa en otros Fondos de Sabadell Asset Management. La posición en renta variable se gestionará activamente en función de las expectativas, situándose entre el 0% y el 25% del patrimonio. También tomará posiciones, con un límite del 15% de su patrimonio, en otros Fondos especializados en materias primas. 201 2013 20 2,35 3,00 0,1 3,68 3,38 2,56 2,55 En fechas 19/10/20 y 27/03/ se produjeron modificaciones Sabadell Equilibrado, FI - Clase Base Ofrece una solución de inversión con Asset Allocation activo incorporado, instrumentada como Fondo de Fondos, cuyo objetivo es maximizar la rentabilidad, sin superar una volatilidad propia de un perfil de riesgo equilibrado. Se invertirá más del 50% del patrimonio en Fondos UCITS con pasaporte europeo o de gestión alternativa. Invertirá de forma significativa en otros Fondos de Sabadell Asset Management. La posición en renta variable se gestionará activamente en función de las expectativas, situándose entre el 25% y el 75% del patrimonio. También tomará posiciones, con un límite del 25% de su patrimonio, en otros Fondos especializados en materias primas. 6,79 8,87 0,05 1,0* Sabadell Dinámico, FI - Clase Base Ofrece una solución de inversión con Asset Allocation activo incorporado, instrumentada como Fondo de Fondos, cuyo objetivo es maximizar la rentabilidad, sin superar una volatilidad propia de un perfil de riesgo dinámico. Se invertirá más del 50% del patrimonio en Fondos UCITS con pasaporte europeo o de gestión alternativa. Invertirá de forma significativa en otros Fondos de Sabadell Asset Management. La posición en renta variable se gestionará activamente en función de las expectativas, situándose por encima del 75% del patrimonio. También tomará posiciones, con un límite del 50% de su patrimonio, en otros Fondos especializados en materias primas. * Rentabilidad desde el 6 de febrero de 11,10 15, 1,2 2,30* TESOREROS Sabadell Rendimiento, FI - Clase Base Invierte en activos monetarios y de renta fija emitidos en euros. La duración financiera de la cartera no supera en condiciones normales los dieciocho. No existe predeterminación de la calificación crediticia de las inversiones. Con todo, se persigue un rendimiento regular, marcado por los tipos de interés a corto plazo en los mercados monetarios y de renta fija del euro. RENTA FIJA CORTO PLAZO 1 2 3 5 6 7 Sabadell Financial Capital, FI - Clase Base Invierte en valores de renta fija privada, subordinada y emitida por sociedades adscritas a los sectores de actividad de naturaleza financiera, incluyendo instrumentos de renta fija de vencimiento predeterminado, o incluso perpetuo, sin garantía hipotecaria o real, con posibilidad de reducción de capital o de conversión en acciones, con un cupón o pago periódico normalmente condicionado a la distribución de dividendos a los accionistas así como en activos cuyo orden de prelación sea posterior al de acreedores comunes y subordinados. 201 2013 20-0,03-0,06 0,11 0,37 2,15 3,16,62 En fechas 2/08/20 y 18// se produjeron modificaciones 201 2013 20 6,16 6,2 0,99-0,5 0,95 9,7 23,1 En fecha 05/09/201 se produjeron modificaciones
RENTA FIJA CORTO PLAZO 201 2013 20 Sabadell Fondtesoro Largo Plazo, FI Invierte principalmente en Deuda del Estado español o en bonos emitidos por los FTPymes que cuenten con el aval del Estado denominados en euros. La duración financiera de la cartera no supera en condiciones normales los dos años. El Fondo orienta la construcción de su cartera a la consecución del rendimiento propio de los bonos a corto plazo, manteniendo así un marcado carácter defensivo. 1 2 3 5 6 7 Sabadell Interés Euro, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija a corto plazo emitidos en euros que presentan en su conjunto una calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. La duración financiera de la cartera de cada Fondo no supera en condiciones normales los dos años. El Fondo orienta la construcción de su cartera a la consecución del rendimiento propio de los bonos a corto plazo, manteniendo así un marcado carácter defensivo. -0, -0,0 0,09 0,18 2,00 3,37 3,37 En fecha 19/07/2013 se produjeron modificaciones 0,09 0,19 0,05 1,02 2,87, 6,93 En fecha 06/11/ se produjeron modificaciones RENTA FIJA LARGO PLAZO 201 2013 20 Sabadell Bonos Euro, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija a largo plazo emitidos en euros que presentan en su conjunto una calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. La duración financiera de la cartera se sitúa en condiciones normales entre dos y quince años. Su misión consiste en acumular el interés de los bonos a largo plazo con las plusvalías resultantes de la negociación activa de su cartera de títulos de renta fija. Sabadell Bonos Internacional, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija a largo plazo denominados tanto en euros como en otras divisas que presentan en su conjunto una calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. La duración financiera de la cartera se sitúa en condiciones normales entre dos y quince años. Su misión consiste en acumular el interés de los bonos a largo plazo con las plusvalías resultantes de la negociación activa de su cartera de títulos de renta fija. Sabadell Dólar Fijo, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija a largo plazo denominados en dólares que presentan en su conjunto una calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. La duración financiera de la cartera se sitúa en condiciones normales entre dos y quince años. Su misión consiste en acumular el interés de los bonos a largo plazo con las plusvalías resultantes de la negociación activa de su cartera de títulos de renta fija. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio dólar/euro. Sabadell Euro Yield, FI - Clase Base Invierte principalmente en renta fija privada. Alrededor de la mitad de la inversión se dirigirá a bonos de alto rendimiento, mientras la otra mitad se invertirá en bonos de calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. El objetivo es el de proporcionar al inversor una rentabilidad superior a la que obtendría a través de la inversión en deuda pública de la zona euro, adquiriendo activos de rating inferior o sin rating. 0,61 0,6 1,89-1,68,05 3,28 10,03 En fecha 19/07/2013 se produjeron modificaciones -,03-2,63 3, 5,77 1,53-5,72 2,59 En fecha /07/2013 se produjeron modificaciones -7,7-5,65 3,5 11,27 19,5-6,23-0,37 En fecha 18/03/ se produjeron modificaciones 3, 3,59 8,7-0,63 5,30,70 16,62
RENTA FIJA LARGO PLAZO 201 2013 20 Sabadell Bonos Alto Interés, FI - Clase Base Invierte principalmente en bonos de alto rendimiento que presentan una baja calidad crediticia. Las inversiones se realizan en deuda denominada en euros de empresas domiciliadas en Europa, aunque también se podrán aprovechar oportunidades en instrumentos de deuda no denominados en euros. La posición en divisas diferentes del euro no superará el 10% de la exposición total de los Fondos. La duración financiera de la cartera se sitúa en condiciones normales entre dos y siete años. Sabadell Bonos Emergentes, FI - Clase Base Invierte en activos de renta fija de emisores de países emergentes. La duración financiera se sitúa entre dos y quince años. La misión consiste en acumular el interés de los bonos a largo plazo con las plusvalías resultantes de la negociación activa de su cartera de títulos de renta fija. El Fondo gestiona activamente su exposición a las monedas distintas al euro. 6,8 8,07 7,28 0,96 En fecha 31/10/201 se produjeron modificaciones -2,66-1,83 7,91 7,52 19,9-9,5 10,70 MIXTOS 201 2013 20 InverSabadell 10, FI - Clase Base Invierte combinando una posición predominante en bonos denominados en euros, con una presencia activa en acciones internacionales. Su asignación de activos se orienta primero a los bonos de emisores tanto públicos como privados y, en segundo término, a las acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas y estadounidenses, y de manera minoritaria en las bolsas japonesas y de los países emergentes. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor del 10% en renta variable. InverSabadell 25, FI - Clase Base Invierte combinando una posición predominante en bonos denominados en euros, con una presencia activa en acciones internacionales. Su asignación de activos se orienta primero a los bonos de emisores tanto públicos como privados y, en segundo término, a las acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas y estadounidenses, y de manera minoritaria en las bolsas japonesas y de los países emergentes. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor del 25% en renta variable. InverSabadell 50, FI - Clase Base Reparte su inversión de manera equilibrada entre bonos denominados en euros y acciones internacionales. Su asignación de activos se orienta por igual a los bonos de emisores tanto públicos como privados y a las acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas y estadounidenses, y de manera minoritaria en las bolsas japonesas y de países emergentes. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor del 50% en renta variable. InverSabadell 70, FI - Clase Base Invierte combinando una posición predominante en acciones internacionales con una presencia activa en bonos denominados en euros. Su asignación de activos se orienta primero a las acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas y estadounidenses, y de manera minoritaria en las bolsas japonesas y de países emergentes y, en segundo término, a los bonos de emisores tanto públicos como privados. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor del 70% en renta variable. 0,59 1,3 0,53 1,2 1,,15 5,53 En fecha 20/02/ se produjeron modificaciones 1,62 3,36 1,07 3,07 1,19 6,69 6,95 En fecha 16/01/ se produjeron modificaciones 3,52 6,82 2,36,88 1,19 10,09 8,70 En fechas 06/07/20 y 16/01/ se produjeron modificaciones,85 9,2 2,91 6,03 1,20,55 11,53 En fechas 06/07/20 y 16/01/ se produjeron modificaciones
MIXTOS 201 2013 20 Sabadell Emergente Mixto Flexible, FI - Clase Base Invierte mayoritariamente en activos, títulos, valores y otros instrumentos financieros de renta fija, pública y privada, y de renta variable, sin límite de capitalización, de entidades que mantengan su sede social y/o la mayor parte de sus intereses productivos y/o comerciales en estados considerados países emergentes en cada momento y/o que se negocien en mercados organizados de dichos países, pudiendo formar parte de los índices bursátiles y de renta fija representativos de esas economías, que incluyen estados de Latinoamérica, Asia, Europa del Este y África. 2,06 2,7 9,77 3,26 15,86 RENTA VARIABLE DESARROLLADOS 201 2013 20 Sabadell España Bolsa, FI - Clase Base Invierte preferentemente en acciones cotizadas en las bolsas españolas. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no ha sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se manejan de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. 3 Sabadell España Dividendo, FI - Clase Base Invierte principalmente en acciones cotizadas en las bolsas españolas. La selección de títulos se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de empresas infravaloradas con gran potencial de apreciación de su cotización a medio y largo plazo. No sigue ningún índice de referencia e invierte a lo largo de todo el espectro de capitalización bursátil, con posiciones mayoritarias en empresas de mediana y pequeña capitalización. Sabadell Estados Unidos Bolsa, FI - Clase Base Invierte en acciones cotizadas en las bolsas de Estados Unidos. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio dólar/euro. Sabadell Euroacción, FI - Clase Base Invierte mayoritariamente en acciones cotizadas en las bolsas de los países europeos pertenecientes a la zona euro. La selección de títulos se lleva a cabo mediante el análisis fundamental de situaciones en que el valor intrínseco de las acciones no haya sido recogido por su cotización. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. Sabadell Europa Bolsa, FI - Clase Base Invierte en acciones de compañías cotizadas en las bolsas europeas. El ámbito de la inversión cubre tanto los países de la Unión Económica y Monetaria como Gran Bretaña, Dinamarca, Suecia, Noruega y Suiza. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. 3 6 1 2 5 7 1 2 3 5 6 7 1 2 3 5 6 7 6 1 2 5 7,92 1,31-9,98 -,26 5,76 30,5 8,67 21,97 27,00 -,66 3,2-0,72 3, 2,09 En fecha 07/07/ se produjeron modificaciones 7,8 21,06 10,97 10,01 2,03 2,35 9,52 13,81 20,6 1,66 13,07-2,19 2,72 13,62 11,87 18,3-2,88 9,91-2,15 20,00 1,90
RENTA VARIABLE DESARROLLADOS 201 2013 20 Sabadell Europa Valor, FI - Clase Base Invierte principalmente en acciones de compañías europeas que presentan una atractiva valoración fundamental, beneficios recurrentes y una elevada rentabilidad por dividendo. Sabadell Japón Bolsa, FI - Clase Base Invierte mayoritariamente en acciones de compañías de elevada capitalización de la bolsa japonesa. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. 13,33 21,03-1,87 8,3-0, 21,19 16,89 6,5 8,55 3,31 19,93 0,38 17,52 2,3 RENTA VARIABLE EMERGENTES 201 2013 20 Sabadell América Latina Bolsa, FI - Clase Base Invierte en acciones de compañías de América Latina cotizadas tanto en los mercados locales latinoamericanos como en Nueva York o en España. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio. 1 2 3 5 6 7 Sabadell Asia Emergente Bolsa, FI - Clase Base Invierte principalmente en acciones de compañías de la zona de Asia, con la excepción de Japón. El ámbito de la inversión cubre mercados como China, India, Corea del Sur, Singapur, Taiwán, Malasia, Indonesia, Tailandia y Filipinas. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio. 1 2 3 5 6 7 Sabadell Europa Emergente Bolsa, FI - Clase Base Invierte principalmente en acciones de compañías de Europa Central y del Este. El ámbito de inversión cubre países como Rusia, Turquía, Polonia, Hungría y República Checa. También puede invertir en empresas del resto de países europeos con fuertes intereses económicos en la zona. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio. 8,39 0,66 27,19-27,85-3,55-19,80-3,21 19,22 18,73 7,20-3,70 15,75 -,3 15,72 3,7 15,22 25,37-10,61-26,02-15,0 15,52
Tema de inversión del mes LAS VENTAJAS DE INVERTIR EN FONDOS DE INVERSIÓN Los Fondos de Inversión son una excelente opción para invertir y rentabilizar los ahorros. Existe un amplio abanico de especialidades de inversión que permite al inversor conducir su posición en Fondos, para adecuarla en cada momento a sus objetivos de ahorro inversión o a la variación de sus circunstancias personales Con las clases de participaciones de los Fondos de Sabadell todos los inversores acceden a las mejores condiciones Personas Físicas Clase Inversión mínima inicial* Inversión mínima a mantener Base 200 10 Plus 100.000 100.000 Premier 1.000.000 1.000.000 Personas Jurídicas Clase Inversión mínima inicial Inversión mínima a mantener Pyme 10.000 10 Empresa 500.000 10.000 Las participaciones de los Fondos son propiedad de los inversores, que las pueden reembolsar al valor liquidativo aplicable en cada momento. El cumplimiento de las normas de la Entidad Depositaria y de la Sociedad Gestora de los Fondos está supervisado por el Banco de España y por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) Los inversores pueden, en general, adquirir o reembolsar participaciones de los Fondos cada día, diferenciándose frente a otros productos que no tienen esta liquidez La gestión se delega a una Sociedad Gestora, que cuenta con profesionales y medios con dedicación plena y continuada. Con una pequeña inversión, los partícipes pueden acceder a todo tipo de mercados y a inversiones más ventajosas, a las que individualmente no podrían acceder Los Fondos de Inversión presentan unas carteras diversificadas, invierten en múltiples valores de diferentes emisores, por lo que la evolución negativa de un valor puede, en su caso, compensarse con la evolución positiva de otros Los partícipes** están exentos de tributación hasta el momento de la desinversión. Los traspasos de saldo de un Fondo a otro no tienen efectos fiscales en el IRPF para el inversor, por lo tanto, las plusvalías no tributan mientras no se produzca el reembolso *Excepto en los Fondos de Inversión Libre. **Información sólo válida para personas físicas residentes en España Rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Existen a disposición del público, para cada uno de los Fondos de Inversión, folleto informativo completo, documento con los datos fundamentales para el inversor, informes periódicos y última memoria anual auditada, que pueden solicitarse gratuitamente en el domicilio de la Sociedad Gestora, al teléfono 902 323 555 de Banco Sabadell y pueden obtenerse directamente de la web sabadellassetmanagement.com, también pueden consultarse en los registros de la C.N.M.V., donde se encuentran inscritos, o a través de su web cnmv.es Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva Registro C.N.M.V. nº 58 Entidad Depositaria Registro C.N.M.V. nº 32 sabadellassetmanagement.com