IV FORO POLÍTICA ECONÓMICA Y MERCADO DE CAPITALES 1 Avances regulatorios en el mercado de valores peruano y agenda pendiente LILIAN ROCCA CARBAJAL Superintendente Superintendencia del Mercado de Valores SMV Junio 2015
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 may -15 N de nuevos emisores Millones US$ EL MERCADO DE VALORES COMO ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO 2 Principales indicadores Colocación de valores por Oferta Pública Primaria 2,500 1.74 2.08 1.97 2.04 1.77 2.87 1.97 1.90 1.88 1.32 Período enero mayo de 2015 2,000 1,500 1,670 1,412 1,711 1,236 1,484 1,819 1,751 1,167 Colocaciones OPP: US$ 807 MM (63.7% más respecto similar periodo 2014). Saldo vigente en circulación: US$ 6,560 MM. 1,000 807 500 493 Incorporación de nuevos emisores 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 may-14 may-15 Bonos Titulizados Bonos Subordinados Bonos Convertibles Bonos Hipotecarios Bonos Corporativos Bonos de Arrendamiento Financiero Certificados de Depósito Instrumentos de Corto Plazo Acciones 14 12 11 En la última década se han incorporado, en promedio, 5 nuevos emisores por OPP al año. Un total de 6 emisores no corporativos han ingresado al mercado a través del MAV desde el 2014 a la fecha. 10 8 6 4 2 0 8 8 6 1 5 9 3 5 2 4 2
EL MERCADO DE VALORES COMO ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO 3 Recientes iniciativas para promover su desarrollo Ampliación del Sistema E- Prospectus - En noviembre de 2014 se extendió su uso para bonos subordinados, siendo aprobados los prospectos informativos y actos de emisión electrónicos respectivos. - Reciente aprobación de E- prospectus para inscripción automática de Fondos Mutuos. Reglamento de Entidades Estructuradoras - Se establecieron nuevos criterios para el desempeño de las funciones de éstas entidades. - Se busca un adecuado equilibrio que permita por un lado una participación más activa de esta industria en el diseño o estructuración de emisiones y, de otro lado, actuar con estándares prudenciales adecuados. Reglamento de Fondos de Inversión - Se redujeron los costos y plazos para trámites ante la SMV. - Se ampliaron las alternativas de inversión de los fondos (pequeñas y medianas empresas con potencial de crecimiento, mercado inmobiliario y carteras de créditos). - Se detallan los requisitos mínimos que deben cumplir las SAF para realizar sus funciones.
Patrimonio Neto (US$ Millones) Monto Negociado (Mill. US$) Capitaliz. Bursátil (Mill. US$) EL MERCADO DE VALORES COMO ALTERNATIVA DE INVERSION 4 Principales indicadores Monto Negociado vs Capitalización Bursátil BVL 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 12,367 7,879 5,703 6,637 7,803 7,561 5,922 5,777 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 Al cierre de mayo de 2015 Capitalización bursátil: US$ 114,232 MM. Monto negociado en la BVL: US$ 1,717 MM. 4,000 2,000 1,875 1,441 60,000 40,000 20,000-2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 may-14 may-15 0 Industria de Fondos Mutuos Op. de Reporte Inst. de deuda Renta Variable Capitalización Fondos Mutuos al cierre de mayo de 2015 Patrimonio administrado: US$ 6,315 MM. N de partícipes: más de 371 mil (récord en la historia de la industria). 97 fondos mutuos operativos. 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 Patrimonio Neto # de partícipes 400 350 300 250 200 150 100 # de partícipes (millones) 1,000 50 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 may-14 may-15 0
EL MERCADO DE VALORES COMO ALTERNATIVA DE INVERSION 5 Recientes iniciativas para promover su desarrollo Inscripción de Valores Extranjeros en el RPMV y Registro de la BVL Se faculta a la BVL a inscribir valores extranjeros en el RPMV y en el Registro de la Bolsa. Se establece un régimen de inscripción automática a solicitud de las bolsas de valores y los agentes promotores (mercados organizados y principales índices Anexo 15). En abril de 2015, se aprobaron modificaciones para adecuar Reglamento Interno de la BVL. MCN para valores de Deuda Pública Se modificó el Reglamento de los MCN para Valores de Deuda Pública e Instrumentos Derivados de éstos, para facilitar el proceso de adecuación de las personas jurídicas que administren MCN de Deuda Pública. Se aprobó el Manual de Especificaciones sobre la Negociación de Valores de Deuda Pública. Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) Se estableció la regulación para el reconocimiento de custodios internacionales en la liquidación de operaciones. Ingresó México. Con México, el MILA es el primer mercado a nivel regional en número de emisores y capitalización bursátil, y el segundo por monto negociado, siendo superado solo por Brasil.
EL MERCADO DE VALORES COMO ALTERNATIVA DE INVERSION 6 Recientes iniciativas para promover su desarrollo Millennium De manera conjunta con la BVL, se adecuó el marco normativo que regula la negociación en la rueda de bolsa para facilitar implementación de Millennium. El nuevo sistema provee al mercado de servicios más eficientes. Regulación de ETFs Se ampliaron las alternativas de inversión de los Fondos Mutuos a través de la inversión en Fondos Bursátiles (ETFs). Se han creado sinergias entre los fondos mutuos, fondos de inversión y fondos bursátiles (fondos mutuos de instrumentos de deuda pueden invertir en cuotas de fondos de inversión bajo ciertas condiciones). Reporte sobre el Cumplimiento del CBGC Se fortalecen las mejores prácticas de buen gobierno corporativo en el mercado de valores. Inversionistas cuentan con información más clara y precisa para la toma de decisiones.
FORTALECIMIENTO DE LA SUPERVISIÓN DEL MERCADO DE VALORES 7 Avances recientes La SMV está comprometida en implementar un enfoque de supervisión basado en riesgos. Se creó en abril de 2014 la Superintendencia Adjunta de Riesgos (SAR). Algunos de sus principales objetivos son los siguientes: Identificar, medir y hacer seguimiento de los riesgos inherentes a los agentes de mercado bajo la supervisión de la SMV. Alertar sobre la presencia de riesgo sistémico dentro de su ámbito de supervisión. La SMV persigue desarrollar una estrategia preventiva de supervisión, con la finalidad de fortalecer la transparencia e integridad del mercado en beneficio de los inversionistas.
PROXIMOS PASOS 8 Proyectos en agenda de la SMV Reglamento sobre Propiedad Indirecta, Vinculación y Grupos Económicos Gestión Integral de Riesgos Reporte de Sostenibilidad para emisores con valores inscritos en el RPMV. Relevancia para la supervisión del adecuado control de los grupos económicos y las operaciones entre vinculados. Aspectos como presentación de información periódica, mapa de grupo económico y alcance de las labores de supervisión de la Superintendencia. Fortalecimiento de la supervisión basada en riesgos. Establecer los lineamientos de gestión integral de riesgos aplicable a los supervisados de la SMV. Identificar empresas que cumplen con ciertos estándares de responsabilidad social corporativa. Complementar información que los emisores vienen revelando respecto a su grado de adhesión a los principios de buen gobierno corporativo.
PROXIMOS PASOS 9 Proyectos en agenda de la SMV Reglamento de las Empresas Clasificadoras de Riesgo Reglamento de Agentes de Intermediación Reglamento de Ganancias de Corto Plazo. Alinear normativa a principios de IOSCO y con los últimos cambios experimentados a nivel internacional sobre la materia. Fortalecer el rol que cumplen intermediarios en el mercado de valores. Revisión de cumplimiento de parámetros prudenciales y de gestión de carteras. Elaborar normativa para determinar el cálculo de la devolución de ganancias de corto plazo realizada por directores y gerentes de los emisores, así como de los miembros del comité de inversiones, provenientes de la compra y venta o venta y compra, dentro de un periodo de tres meses. Organización de la 41ª Conferencia Anual IOSCO
IV FORO POLÍTICA ECONÓMICA Y MERCADO DE CAPITALES 10 MUCHAS GRACIAS LILIAN ROCCA CARBAJAL Superintendente Superintendencia del Mercado de Valores SMV Junio 2015