Subasta Primaria Julio 11, 2017 Subasta Primaria No.28 En la subasta primaria de valores gubernamentales se colocaron P$37,500 millones en Cetes (a 1, 3, y 6 meses) y Bonos a 5 años; así como 600 millones de UDIS en Udibonos a 10 años. La demanda nominal se ubicó en 2.98x, considerablemente por arriba del promedio en lo que va del año de 2.70x. Tabla 1. Resultados de la subasta CETES BONOS UDIBONOS Plazo/Clave 28 91 175 M 220609 S 281130 Rendimiento 6.98% 7.07% 7.15% 6.63% 3.31% Rendimiento anterior 7.00% 7.10% 7.18% 7.05% 3.24% Variación (en p.b.) -2-3 -3-42 7 Demanda 2.79x 3.36x 3.10x 2.46x 1.48x Demanda histórica 3.08x 3.09x 3.30x 2.18x 2.15x Fuente. Banco de México, Signum Research La vigésimo octava subasta gubernamental del año se llevó a cabo conforme a los montos estipulados en el Programa Trimestral de Subasta de Valores Gubernamentales para el tercer trimestre, publicada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público el 29 de junio del presente año. La curva nominal del mercado secundario tuvo un decremento prácticamente homotético (en la misma magnitud para todos los plazos) a partir de tres años. En promedio, la caída fue de -2.35 p.b., siendo el movimiento en la parte larga de la curva (-7 puntos base) el de mayor magnitud. Lo anterior nos habla de que el mercado ha moderado sus perspectivas con respecto a un deterioro en el riesgo país. Por otra parte, se observa que la curva real tuvo un aplanamiento. Los papeles subastados volvieron a separarse de las cotizaciones del mercado secundario. Para aquellos denominados en pesos, se observa que los Cetes a 28 días tuvieron una caída considerable, lo que denota un mayor apetito por liquidez. Los demás instrumentos nominales cotizaron en línea con el mercado secundario. El Udibono, por su parte, cotizó aproximadamente 5 p.b. por encima de la curva.
30 360 720 1080 1440 1800 2160 2520 2880 3240 3600 3960 4320 4680 5040 5400 5760 6120 6480 6840 7200 7560 7920 8280 8640 9000 9360 9720 10080 10440 10800 Subasta Primaria Gráfica 1. Curva de rendimientos nominal 7.5% 7.4% 7.3% 7.2% 7.1% 7.0% 6.9% 6.8% 6.7% 6.6% 6.5% Plazo 03/07/2017 10/07/2017 Subasta primaria Fuente. Valmer o 3 de Julio. Comparación semanal
360 720 1080 1440 1800 2160 2520 2880 3240 3600 3960 4320 4680 5040 5400 5760 6120 6480 6840 7200 7560 7920 8280 8640 9000 9360 9720 10080 10440 10800 Subasta Primaria Gráfica 2. Curva real de rendimientos 3.9% 3.7% 3.5% 3.3% 3.1% 2.9% 2.7% 2.5% 2.3% Plazo 03/07/2017 10/07/2017 Subasta primaria Fuente: Valmer o 3 de Julio. Comparación semanal
360 720 1080 1440 1800 2160 2520 2880 3240 3600 3960 4320 4680 5040 5400 5760 6120 6480 6840 7200 7560 7920 8280 8640 9000 9360 9720 10080 10440 10800 Subasta Primaria Gráfica 3. Inflación implícita en las curvas de rendimiento 4.60% 4.40% 4.20% 4.00% 3.80% 3.60% 3.40% 3.20% 3.00% Plazo 03/07/2017 10/07/2017 Fuente: PIP o 3 de Julio. Comparación semanal
Subasta Primaria Héctor Romero Director General hector.romero@signumresearch.com Cecilia Capetillo Analista Bursátil Jr. / Minería cecilia.capetillo@signumresearch.com Ismael Capistrán Chief Economist ismael.capistran@signumresearch.com Martín Lara Analista Bursátil Sr. / Medios y Telecomunicaciones martin.lara@signumresearch.com Armando Rodríguez Gerente de Análisis / FIBRAS, Vivienda Energía y Minería armando.rodriguez@signumresearch.com Martín Hernández Analista Bursátil Jr. / Sector Financiero martin.hernandez@signumresearch.com Manuel González Analista Bursátil Jr. / Renta fija e Infraestructura manuel.gonzalez@signumresearch.com Ricardo Pérez ricardo.perez@signumresearch.com Cristina Morales Analista Bursátil Sr. / Comercio Especializado y Autoservicios cristina.morales@signumresearch.com Karla Mendoza Mathieu Domínguez Diseño Editorial Ana Tellería Analista Cuantitativa Sr. / Renta Fija ana.tellería@signumresearch.com Iván Vidal Sistemas de Información Armelia Reyes Analista Bursátil Sr. / Conglomerados, Petroquímica y Automotriz armelia.reyes@signumresearch.com
Subasta Primaria Rf M P ** 11/07/2017 1 2 3 4 5 CLAVE DEL REPORTE (1) ENFOQUE S = Sectorial E = Económico Rf = Renta fija Nt = Nota técnica M = Mercado Em= Empresa Fb= Fibras (2) Geografía M = México E = Estados Unidos L = Latino América G = Global (3) Temporalidad P = Periódico E = Especial (4) Grado de dificultad * = Básico ** = Intermedio *** = Avanzado (5) Fecha de publicación DD/MM/AA Tel. 62370861/ 62370862 Info@signumresearch.com Este documento y la información, opiniones, pronósticos y recomendaciones expresadas en él, fueron preparados por Signum Research como una referencia para sus clientes y en ningún momento deberá interpretarse como una oferta, invitación o petición de compra, venta o suscripción de ningún título o instrumento ni a tomar o abandonar inversión alguna. La información contenida en este documento está sujeta a cambios sin notificación previa. Signum Research no asume la responsabilidad de notificar sobre dichos cambios o cualquier otro tipo de actualización del contenido. Los contenidos de este reporte están basados en información pública, disponible a los participantes de los mercados financieros, que se ha obtenido de fuentes que se consideran fidedignas pero sin garantía alguna, ni expresan de manera explícita o implícita su exactitud o integridad.