INFORME DE GERENCIA SOBRE LOS RESULTADOS OPERATIVOS Y FINANCIEROS COMPAÑÍA MINERA ATACOCHA S.A.A. TERCER TRIMESTRE 2016 0 Error! No hay texto con el estilo especificado en el documento. Microsoft
El presente informe analiza los resultados operativos y financieros más importantes relacionados con las operaciones de Compañía Minera Atacocha S.A.A. El análisis financiero del presente documento se encuentra preparado sobre la base de datos contables incluidos en los estados financieros del Tercer Trimestre de 2016 ( 3T16 ) y de los Nueve Primeros Meses del 2016 ( 9M16 ), que incorporan las normas internacionales de contabilidad IFRS. Reseña Durante los 9M16, se desarrollaron iniciativas orientadas a mejorar los resultados operativos y financieros de Atacocha, las cuales junto con los resultados de la reprogramación de operaciones llevada a cabo en el, han permitido incrementar el volumen de tratamiento de la unidad respecto al 2015. Cabe destacar la implementación del Glory Hole San Gerardo, el cual ha permitido acceder a zonas de mineralización con mayores contenidos de plomo-plataoro con bajo costo de minado y mayores márgenes de rentabilidad, lo cual se ve reflejado en la mayor producción de concentrados de plomo con altos contenidos de plata y oro. Así, gracias a la mayor producción de plomo, a su mayor valor pagable asociado al contenido de oro y plata, y a la recuperación del precio de los metales en los últimos meses respecto al 2015, las ventas de Atacocha se incrementaron en 32% a septiembre, en comparación con. de costos y capex para la Unidad Atacocha, culminó la tercera fase del proceso de integración, la cual consiste en una nueva línea de transmisión de energía 138Kv para ambas plantas de beneficio, que reemplaza la línea antigua de 50Kv, asegurando así el suministro de energía en las unidades. En los próximos meses, se continuará con el desarrollo de la última fase del proceso de Integración, la cual consiste en la integración a nivel de minas y plantas a través de un solo sistema de izaje y procesamiento. Finalmente, en relación con las actividades de exploración en la Unidad, continuaron los esfuerzos para incrementar los niveles de inventarios de reservas y recursos; así, durante los 9M16 se ejecutaron alrededor de 49,000 metros de perforación diamantina con el objetivo de mejorar el conocimiento geológico de los sectores de superficie y zona intermedia del yacimiento, y en la extensión lateral de los cuerpos mineralizados de las zonas intermedia y de profundidad. En cuanto al proceso de integración operativa que se viene desarrollando con El Porvenir, el cual contribuye en ahorro Principales Resultados Operacionales, Económicos y Financieros Metal Unidad 2T16 3T16 9M16 Zinc tmf 5,647 4,958 6,666-26% 17,351 23,314-26% Cobre tmf 44 103 134-24% 215 499-57% Plomo tmf 4,337 4,610 2,446 88% 13,255 10,048 32% Contenidos de Plata oz 501,506 517,385 335,818 54% 1,560,253 1,210,441 29% Contenidos de Oro oz 3,625 4,226 973 335% 10,009 4,489 123% Cash Cost US$ / t 46.3 47.5 53.6-11% 47.4 47.4 0% Ventas US$ MM 24.3 30.7 12.8 140% 75.3 57.0 32% EBITDA US$ MM 5.5 8.2-6.7 n.a. 13.1-1.5 n.a. Utilidad Neta US$ MM 5.9 4.3-8.9 n.a. 2.8-12.1 n.a. Margen EBITDA % % 23% 27% -52% 17% -3% 1 1
Aspectos Destacados 9M16 Ingreso por ventas de US$ 75.3 millones durante los 9M16, 32% superior a los generados en el mismo periodo del 2015 debido a la mayor producción de finos de plomo y al mayor valor pagable de este metal por los altos contenidos de plata y oro. Generación de EBITDA de US$ 13.1 millones en los 9M16, revirtiendo el resultado negativo obtenido durante los (US$ -1.5 millones) debido a los mayores ingresos por ventas. Margen EBITDA de 17% durante los 9M16, que revierte el -3% obtenido durante los. Adecuados niveles de liquidez, con un saldo de caja de US$ 30.4 millones al cierre de los 9M16 y sin deuda financiera. Incremento en la producción de finos de plomo de 88% y 32% respecto al y a los, respectivamente, lo cual permitió compensar la menor producción de finos de zinc y cobre. Incremento de los contenidos de plata de 54% y 29% respecto al y los, respectivamente, gracias a la mayor producción de plomo y a las mayores leyes contenidas. Incremento de los contenidos de oro de 335% y 123% respecto al y los, respcetivamente, debido a la mayor producción de plomo y a las mayores leyes de oro presente en los concentrados de plomo y cobre. El cash cost de producción se mantuvo en niveles similares a los registrados durante los (US$/t 47.4 vs. US$/t 47.4) y presentó una reducción de 11% respecto al (US$/t 47.5 vs. US$/t 53.6), explicado principalmente por el mayor mineral tratado y por el acceso al Glory Hole San Gerardo que tiene menor costo operativo. I. ASPECTOS GENERALES CONTEXTO DE MERCADO El 3T16 comenzó a mostrar una recuperación en los niveles de cotización de metales como el zinc, plata y plomo explicado por los datos económicos de estabilidad en China, y por los buenos fundamentos de mercado sobre todo en zinc y plomo. En el zinc, si bien la cotización internacional en el periodo de 9M16 no superó los niveles del 2015, a partir de junio 2016 dicho metal comenzó a mostrar una recuperación en su cotización alcanzando los US$/t 2,253 como promedio del 3T16, 22% superior al. Esta recuperación además, se basa en los fundamentos de mercado de dicho metal dado la estrechez de los inventarios a nivel global, lo que sumado al mayor consumo de zinc en el sector automotriz de China generó una presión positiva al alza. En el caso del plomo, el precio promedio de su cotización en el 3T16 fue de US$/t 1,872, 9% superior al, como resultado de la reducción de la oferta global de este metal, asociado principalmente a la menor producción de plomo en China debido a restricciones en la producción por mayores regulaciones ambientales locales. Por otro lado, en el caso del cobre, la puesta en marcha de nuevos proyectos de envergadura así como las decisiones de apliación de capacidad de operaciones ya existentes mantienen altos niveles de inventarios en el mercado, generando una presión que impide todavía en el corto plazo la recuperación en la cotización de dicho metal. En cuanto a los metales preciosos, tanto la plata como el oro en lo que va del 2016 han visto incrementada su cotización debido a un mayor consumo idustrial en el caso de la plata, y en el caso del oro por los temores que generó en el mercado el efecto del Brexit, así como por la decisión de la FED Norteamericana de postergar el incremento en la tasa de interés de referencia. 2
Comportamiento de los precios de metales Metal * Unidad 2T16 FACTORES MACROECONÓMICOS 3T16 Zinc (US$ / t) 1,915 2,253 1,844 22.2% 1,948 2,040-4.5% Cobre (US$ / t) 4,730 4,774 5,251-9.1% 4,724 5,707-17.2% Plomo (US$ / t) 1,719 1,872 1,712 9.3% 1,778 1,822-2.4% Plata (US$ / oz) 16.8 19.6 14.9 31.6% 17.1 16.0 6.6% * Promedio de cotizaciones LME (London Metal Exchange) - Settlement price 9M16 Tipo de Cambio El tipo de cambio promedio durante los 9M16 fue de S/. 3.37 por US$ mientras que en similar periodo de 2015 se situó en S/. 3.14, lo que significó una depreciación del Nuevo Sol en 7%. (Fuente: BCRP) Cabe destacar que la Compañía mantiene una baja exposición a la fluctuación del tipo de cambio dado que tiene como moneda funcional el dólar estadounidense. Adicionalmente, gran parte de los costos de producción e ingresos están denominados en dicha moneda, manteniendo un adecuado calce de monedas en el balance, estado de resultados y flujo de caja. Inflación La inflación anualizada a los 9M16 fue de 3.13%, menor a la registrada en el mismo periodo del 2015 donde alcanzó el 3.90%. (Fuente: BCRP) Petróleo El petróleo Brent al cierre de septiembre 2016 se situó en 48.6 US$/barril, superior a los 36.0 US$/barril que se registró a finales del 2015. (Fuente: Thomson Reuters) II. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS OPERATIVOS Producción y Costos Durante los 9M16, se obtuvo un incremento en la producción de finos de plomo, contenidos de plata y oro de 32%, 29% y 123%, respectivamente, respecto al mismo periodo del 2015. Cabe mencionar el aporte del Glory Hole San Gerardo en estos resultados, el cuál permitió acceder a mineral con mayores contenidos de plomo-plata-oro y menores costos de minado. En términos del cash cost, durante los 9M16, éste se mantuvo a niveles similares al mismo período del 2015. Sin embargo, en el 3T16 se registró una reducción de 11% respecto al (US$/t 47.5 vs. US$/t 53.6), por las razones antes mencionadas. 3
III. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS FINANCIEROS Principales cuentas del Estado de Resultados Miles US$ 2T16 3T16 9M16 Ventas netas 24.3 30.7 12.8 140% 75.3 57.0 32% Costo de ventas (15.5) (19.2) (16.6) 16% (53.2) (51.0) 4% Depreciación (2.7) (2.7) (3.3) -18% (8.1) (13.1) -39% Utilidad Bruta 6.0 8.9 (7.2) n.a. 14.0 (7.1) n.a. Amortización de Intangibles (0.2) (0.2) - n.a. (0.5) - n.a. Gastos de ventas (0.7) (0.8) (0.6) 29% (2.2) (2.8) -22% Gastos de administración (1.0) (1.0) (1.3) -24% (3.0) (3.2) -7% Otros ingresos y (gastos), neto (1.5) (1.6) (0.9) 72% (3.7) (1.4) 164% Utilidad Operativa 2.7 5.3 (10.0) n.a. 4.5 (14.6) n.a. Gastos financieros, netos (0.1) (0.2) 0.1 n.a. (0.9) (1.4) -38% Impuesto a la renta 1 3.3 (0.8) 1.0 n.a. (0.8) 3.9 n.a. Utilidad Neta 5.9 4.3 (8.9) n.a. 2.8 (12.1) n.a. EBITDA 5.5 8.2 (6.8) n.a. 13.1 (1.5) n.a. Margen EBITDA (%) 23% 27% -53% 17% -3% Desempeño Financiero Durante los 9M16, los ingresos por ventas alcanzaron los US$ 75.3 millones, un incremento de 32% respecto al mismo periodo del 2015 gracias al mayor volumen vendido de finos de plomo (+32%) y al mayor valor pagable de este metal, lo que compensó la menor producción de finos de zinc y cobre. Respecto al costo de ventas, éste se incrementó ligeramente en 4% resepcto a los debido a los trabajos de preparación del Tajo San Gerardo realizados en el año y los costos relacionados con la mayor perforación diamantina. Sin embargo, en términos de cash cost se mantuvo en niveles similares respecto a los debido al mayor mineral tratado alcanzado en este periodo. En términos de EBITDA, se alcanzó resultados positivos por US$ 13.1 millones, superior a los resultados negativos obtenidos en los (US$ -1.5 millones) en parte por el efecto volumen positivo antes mencionado. Cabe mencionar que estos resultados permitieron a su vez generar una utilidad positiva durante los 9M16 de US$ 2.8 millones, en comparación con el resultado negativo obtenido en el mismo periodo del 2015 (US$ -12.1 millones). Durante los 9M16, el Capex de Atacocha continuó enfocado en el sostenimiento de la unidad, habiendo invertido alrededor de US$ 2.3 millones, principalmente en la compra de equipos mpoviles. Este monto de inversión ha venido disminuyendo dado el proceso de integración con la Unidad Minera El Porvenir. En la Junta Obligatoria Anual de Accionistas de 31 de marzo de 2016 se informó que al cierre de diciembre 2015 las perdidas acumuladas de la Compañía han reducido su patrimonio neto a una cantidad por debajo de la tercera parte del capital social. Sin embargo, con la tendencia que se viene obteniendo durante los 9M16 en desempeño financiero, se espera mitigar parcialmente esta situación al culminar el año. 4
Ventas a nivel consolidado por metal (tmf) Liquidez Metal Unidad 2T16 3T16 9M16 Zinc tmf 5,057 5,615 6,597-15% 17,487 23,357-25% Cobre tmf 44 101 124-19% 213 485-56% Plomo tmf 4,219 4,637 2,401 93% 13,144 9,963 32% Total Atacocha tmf 9,320 10,353 9,122 14% 30,843 33,805-9% La Compañía continúa con una adecuada posición de liquidez, manteniendo un saldo de caja de US$ 30.4 millones a septiembre de 2016 y sin deuda financiera. Caja y Deuda Financiera US$ MM A Septiembre 2016 A Diciembre 2015 Saldo Caja 30.4 14.8 Saldo Deuda Financiera - - IV. FORTALEZAS Y RECURSOS Como parte de las fortalezas y recursos de la Compañía, se pueden mencionar, entre otros, los siguientes: Constante búsqueda de eficiencia operativa, control de costos y reposición de recursos minerales. Adecuados niveles de liquidez. Integración Operativa de las Unidades El Porvenir y Atacocha, que consolidan las Operaciones de Pasco. Prácticas corporativas que permiten una adecuada gestión de seguridad, salud ocupacional, ambiente y relaciones comunitarias. Estrategia social corporativa, la cual apunta al logro del desarrollo sustentable con el compromiso de responsabilidad social empresarial. Alto grado de profesionalismo y compromiso de su equipo humano. Apoyo consecuente del Directorio y de sus Accionistas. V. COMENTARIOS FINALES Atacocha continúa adoptando las medidas necesarias para mejorar sus resultados, tanto a través del incremento de sus niveles de producción, accediendo a zonas de mineralización con márgenes positivos, y buscando mayores eficiencias operacionales que le permitan reducir sus costos y así contrarrestar la volatilidad de los precios internacionales de los commodities aún presente. Los resultados operacionales y financieros obtenidos a Septiembre 2016, muestran ya una recuperación con un margen EBITDA positivo. Además, es importante recalcar la utilidad neta positiva obtenida en el 3T16, lo que sumado a una adecuada disciplina financiera permitirá ejecutar los planes de la Compañía. 5
El proceso de integración operacional entre las unidades El Porvenir de Milpo y Atacocha continua avanzando de acuerdo a lo programado, lo que permitirá conseguir mayores sinergias operacionales en los siguientes periodos. puedan causar que los estados financieros presentados no sean necesariamente indicativos de los resultados económicos futuros o de la futura posición financiera. Finalmente, en opinión de la Gerencia, no existen transacciones o eventos inciertos que no hayan sido incluidos en los Estados Financieros de la Compañía o que San Borja, 27 de octubre de 2016 6