COMPAÑÍA MINERA MILPO S.A.A. (ahora Nexa Resources Perú S.A.A.)

Transcripción

1 Informe de Gerencia sobre los resultados operativos y financieros del primer trimestre 2018

2 El presente informe analiza los resultados operativos y financieros más importantes relacionados con la marcha de Compañía Minera Milpo S.A.A. (Milpo) y Subsidiarias, sobre la base de datos contables incluidos en los estados financieros individuales y consolidados del Primer Trimestre 2018 ( 1T18 ), los mismos que incorporan las normas internacionales de contabilidad IFRS. Cabe mencionar que, en sesión de Junta General de Accionistas del 18 de diciembre de 2017, se aprobó modificar la denominación social de Milpo a Nexa Resources Perú S.A.A., modificación que actualmente se encuentra en proceso de inscripción en Registros Públicos. Considerando que dicha modificación de denominación social ha sido aprobada por los accionistas de la Compañía, el presente informe se referirá a Milpo como la Compañía o Nexa Perú. Reseña de la Estrategia Los resultados operacionales y financieros obtenidos en el 2018 están basados en la ejecución de la estrategia de gestión de Nexa Resources (antes Votorantim Metais Holding) que tiene como principal objetivo lograr un crecimiento sostenible y con competitividad en todas sus operaciones, incluyendo las de Nexa Perú. Dicha estrategia está basada en 3 ámbitos fundamentales: i) Crecimiento, en minería de zinc y cobre garantizando la reposición de reservas y recursos a través de operaciones sostenibles, seguras, soportadas por un grupo humano eficiente y con una gestión optimizada de los proyectos; ii) Excelencia Operativa, para garantizar estabilidad operacional y mejoras continuas de los procesos a través de una adecuada gestión de riesgos, reducción de costos a través de un enfoque en la productividad con la aplicación de tecnología y automatización, una adecuada gestión logística y una estructura financiera que permita el desarrollo de las operaciones y proyectos; y iii) Desarrollo de Mercado, con el objetivo de llegar a una red más amplia de clientes finales en distintos mercados y así lograr una mayor presencia global. 2

3 La Compañía actualizó su información con respecto a inventarios de reservas y recursos minerales al 31 de diciembre del 2017, de acuerdo con el reporte de reservas y recursos minerales presentado por Nexa Resources S.A. bajo el estándar National Instrument : Inventario de Reservas Minerales - Nexa Perú (al ) Unidad Minera Cerro Lindo El Porvenir Atacocha (Mina subterránea) Atacocha (Tajo San Gerardo) Reservas Millones de toneladas (Mt) Zinc (%) Plomo (%) Leyes Cobre (%) Plata (g/t) Probadas Probables Total Probadas Probables Total Probadas Probables Total Oro (g/t) Probadas Probables Total Inventario de Recursos Minerales - Nexa Perú (al ) Unidad Minera Cerro Lindo El Porvenir Atacocha (Mina subterránea) Atacocha (Tajo San Gerardo) Recursos Millones de toneladas (Mt) Zinc (%) Plomo (%) Leyes Cobre (%) Plata (g/t) Oro (g/t) Medidos Indicados Subtotal Inferidos Medidos Indicados Subtotal Inferidos Medidos Indicados Subtotal Inferidos Medidos Indicados Subtotal Inferidos

4 Los inventarios de reservas se incrementaron de manera consolidada de 91.9 millones de toneladas, a junio 2017, a 97.7 millones de toneladas a diciembre 2017, que representa un incremento consolidado de 5.8 millones de toneladas de reservas agregadas de zinc, plomo, cobre, plata y oro. Destaca el incremento de 3.3 millones de toneladas en Cerro Lindo, principalmente gracias a un positivo programa de exploración y reclasificación de los recursos minerales, y a las mejores condiciones operacionales. En el caso de Atacocha, se dio un incremento de 3.0 millones de toneladas principalmente debido a la obtención de permisos para expandir los límites de explotación en el Tajo San Gerardo. Operaciones Mineras y Brownfields: Además, tanto en Cerro Lindo como en el Complejo Minero Pasco, continuaron las labores de mejora en los niveles de seguridad y sostenimiento de las minas subterráneas. De esta manera, se amplió el uso de shotcrete en todas las unidades mineras y en el caso de Cerro Lindo y El Porvenir, se implementó un nuevo estándar de sostenimiento con cable bolting en intersecciones, cámaras, y otros puntos dentro de la mina subterránea. Por otro lado, en el Complejo Minero Pasco, que comprende las Unidades El Porvenir y Atacocha, se continúa con el proceso de integración operativa. Así, luego que en el 2017 se culminara la primera parte de la integración subterránea de ambas operaciones habiéndolas conectado en el nivel -3300, en la actualidad se siguen llevando a cabo las demás etapas de la integración de las minas subterráneas. Conjuntamente, continúan los trabajos de profundización del pique Winze en El Porvenir. En cuanto a las actividades de perforación y exploraciones en las referidas Unidades, para garantizar los recursos minerales de las operaciones, se ejecutaron 55.5 mil metros de perforación diamantina DDH durante el 1T18. 4

5 Principales Resultados Operacionales, Económicos y Financieros Dado que los estados financieros individuales de Compañía Minera Milpo S.A.A. (separados) sólo incluyen lo correspondiente a las operaciones de la Unidad Minera Cerro Lindo y la oficina corporativa, el presente informe de gerencia está enfocado en los resultados consolidados de Nexa Perú y sus subsidiarias, cuyos aspectos más relevantes se pasan a detallar. Metal Unidad 4T17 1T18 1T17 1T18 vs. 1T17 ** Mineral Tratado t 2,772,657 2,615,438 2,446,201 7% Ley de zinc % bp Ley de plomo % bp Ley de cobre % bp Ley de plata (oz/t) bp Ley de oro (oz/t) bp Producción de Zinc tmf 62,388 47,247 52,540-10% Producción de Plomo tmf 13,470 10,906 10,064 8% Producción de Cobre tmf 10,895 10,657 9,401 13% Contenidos de Plata oz 2,187,871 1,808,854 1,632,075 11% Contenidos de Oro (Pasco) oz 6,798 6,511 6,921-6% Producción de Zn Eq * kton % Cash Cost US$/t % Ventas US$ MM % EBITDA US$ MM % Utilidad Neta Consolidada US$ MM % Margen EBITDA % 50% 47% 40% CAPEX US$ MM % FCL US$ MM (269.2) 8.6 (40.7) n.a. Deuda Neta / EBITDA x veces (0.45) (0.43) (1.18) * Producción en kton de Zinc Equivalente calculado convirtiendo los contenidos de cobre, plomo, plata y oro a una ley equivalente de zinc a los precios promedio del 1T18 (Zn: US$/t 3,421; Cu: US$/t 6,960; Pb: US$/t 2,523; Ag: US$/oz 16.77; y Au: US$/oz 1,331). ** Comparación entre leyes hace referencia a una diferencia en puntos básicos, mientras que el resto a una variación porcen Aspectos Destacados 1T18 Ingresos por ventas de US$ millones y EBITDA de US$ millones en el 1T18, resultados superiores en +19% y +39%, respectivamente, a los obtenidos en el mismo periodo del 2017 debido a la mayor cotización de los metales base, que junto con la mayor producción de cobre, plomo y plata, compensaron la menor producción de finos de zinc. Margen EBITDA de 47% en el 1T18, superior al 40% del 1T17. Utilidad Neta consolidada de US$ 64.3 millones en el 1T18, +78% por encima de la registrada en el 1T17, debido principalmente al mayor EBITDA. 5

6 En el primer trimestre, la producción en términos de zinc equivalente fue de mil toneladas, una disminución de -1% respecto a lo producido en el mismo periodo del 2017, debido al menor contenido de zinc producido dada, principalmente, la menor ley de cabeza en Cerro Lindo. La menor producción de zinc contenido fue parcialmente compensada por la producción de cobre y plomo que se incrementó respecto al 1T17 en +13% y +8% respectivamente, debido a la mayor ley de cabeza y al mayor nivel de recuperación de cobre en Cerro Lindo, y a la mayor recuperación de plomo en El Porvenir. Incremento de +11% en los contenidos de plata, sobre todo por la mayor producción de concentrados de plomo en el Complejo Pasco respecto al 1T17, alcanzando alrededor de 1.8 millones de onzas. Caja de US$ millones al cierre de marzo En términos de apalancamiento, el ratio de Deuda Neta / EBITDA se mantuvo negativo en -0.43x a marzo 2018 (-0.45x a diciembre 2017). 1. Aspectos Generales CONTEXTO DE MERCADO Zinc Durante el 1T18, el precio promedio del LME 1 para el zinc fue de US$/t 3,421, un incremento del +23% con respecto al 1T17. Hacia el cierre del trimestre, el precio se ubicó en US$/t 3,332, +0.7% superior al cierre del 4T17 (US$/t 3,309). En marzo del 2018, el presidente Trump anunció el incremento de aranceles en importaciones de aluminio (+10%), acero (+25%) y bienes provenientes de China (+25%), creando así especulaciones sobre una guerra comercial. Esta decisión reforzó la venta masiva de zinc 1 El LME publica diariamente precios referenciales que son utilizados en los sectores industriales y financieros para negociaciones, coberturas, evaluación de portafolios, y demás. Al estar vinculados a los movimientos más líquidos transados en el día, creemos que los precios del LME son un buen indicador de dónde se encuentra el mercado en cualquier momento dado. Fuente: LME. 6

7 que ya se venía dando en el mercado, por el miedo a la caída en los precios. En el mismo mes, 77 mil toneladas de zinc metálico no previstas ingresaron a los inventarios del LME. Según analistas de mercado, esto también disminuyó el precio del metal debido a una mayor preocupación con respecto al aumento acelerado de inventarios. Sin embargo, a pesar de que las proyecciones reportan un incremento en la producción de concentrados durante el 1S18, no deberían compensar la reducción de inventarios de concentrados y finos observada durante los últimos años. Con respecto a la demanda, China mantiene perspectivas positivas para el 2018 mientras que en EE.UU. el levantamiento de barreras comerciales genera incertidumbre con respecto al comportamiento del zinc en este mercado. Cobre Durante el 1T18, el precio promedio del LME para el cobre fue de US$/t 6,960, un incremento del +19% con respecto al 1T17. Hacia el cierre del trimestre, el precio se ubicó en US$/t 6,685, -7% inferior al cierre del 4T17 (US$/t 7,157). Los potenciales recortes en la oferta previstos para el 1S18, generados por la expectativa de posibles huelgas, parecen estar perdiendo fuerza debido a los nuevos contratos acordados en el 1T18. En Chile, por ejemplo, se muestran señales de consenso con los sindicatos, lo cual proyecta una mayor producción y una caída de los precios. Al mismo tiempo, en enero y febrero, la producción de finos de cobre en China aumentó en +10% frente al mismo periodo del 2017, reflejando menos días perdidos por mantenimiento en las refinerías. De esta manera, los inventarios del LME han aumentado significativamente desde inicios de año, en +93%. A esto se suman las barreras comerciales impuestas por EE.UU. sobre China, que afectan el crecimiento económico global mediante una guerra comercial que genera cierta desconfianza en el inversionista. No obstante, durante el 1T18, una mayor demanda de la esperada por parte de China apoya el alza de precios. Esta se vio explicada principalmente por el sector industrial, que mostró un crecimiento del +7% con respecto al mismo periodo del año anterior. 7

8 Plomo Durante el 1T18, el precio promedio del LME para el plomo fue de US$/t 2,523, un incremento del +11 con respecto al 1T17. Hacia el cierre del trimestre, el precio se ubicó en US$/t 2,411, -3% inferior al cierre del 4T17 (US$/t 2,495). Las preocupaciones sobre recortes en la oferta por inspecciones medioambientales en China se han reducido a medida que las minas están reiniciando sus operaciones luego del invierno, al mismo tiempo que las proyecciones de producción en otros países presentan incrementos sobre el año anterior, originando una caída en los precios. Con respecto a los inventarios LME, a lo largo del 1T18 se ha visto una reducción del -9% frente a lo registrado a comienzos de año, apoyando de esta manera al alza de precios. A su vez, el desempeño económico por encima de lo esperado del sector industrial en China ayuda a compensar el efecto negativo del levantamiento de barreras comerciales por parte de los EE.UU. sobre el precio de los metales. Comportamiento de los precios de metales Metal * Unidad 4T17 1T18 1T17 1T18 vs. 1T17 Zinc (US$ / t) 3,236 3,421 2,781 23% Cobre (US$ / t) 6,808 6,960 5,834 19% Plomo (US$ / t) 2,492 2,523 2,279 11% Plata (US$ / oz) % Oro (US$ / oz) 1,275 1,331 1,219 9% * Promedio de cotizaciones LME (London Metal Exchange) - Settlement price 8

9 FACTORES MACROECONÓMICOS Tipo de Cambio El tipo de cambio promedio durante el 1T18 fue de S/ 3.24 por US$, mientras que en el 1T17 se situó en S/ 3.29 por US$, lo que significó una apreciación del Sol de 1.5%. El promedio en el 2017 fue de S/ 3.26 por US$, mostrando una apreciación de 0.6% frente al 1T18. (Fuente: Bloomberg). Cabe destacar que la Compañía mantiene una baja exposición a la fluctuación del tipo de cambio dado que tiene como moneda funcional el dólar estadounidense. Adicionalmente, gran parte de los costos de producción e ingresos están denominados en dicha moneda, manteniendo un adecuado calce de monedas en el balance, estado de resultados y flujo de caja. Inflación La inflación disminuyó a 1.18% en febrero 2018, menor a la registrada al cierre del 2017 donde alcanzó 2.24%. (Fuente: BCRP). Petróleo El petróleo Brent al cierre del 1T18 se ubicó en 70.3 US$/barril, superior a los 66.4 US$/barril que se registró al cierre del (Fuente: Bloomberg). 9

10 2. Análisis de los Resultados Financieros a nivel consolidado Principales cuentas del estado de resultados a nivel consolidado Millones US$ 4T17 1T18 1T17 Ventas % Costo de ventas (115.3) (101.9) (101.4) 0% Depreciación (16.1) (16.5) (18.3) -10% Amortización de Intangibles (0.9) (0.8) (0.8) 1% Utilidad Bruta % Gastos de ventas (4.9) (0.1) (0.2) -26% Gastos de administración (4.8) (8.8) (7.7) 15% Exploraciones Greenfields (6.7) (2.8) (0.3) n.a. Otros ingresos y (gastos), neto (10.9) (7.9) (5.9) 35% Utilidad Operativa % Gastos financieros, netos (4.8) (4.2) (6.6) -36% Impuesto a la renta¹ (36.5) (22.6) (16.0) 41% Utilidad Neta % EBITDA % Margen EBITDA (%) 50% 47% 40% (1) Incluye el Gravamen Especial a la Minería e Impuesto Especial Minero. 1T18 vs. 1T17 (2) El 1T18 muestra reclasificaciones desde Gastos de ventas a Costo de ventas, así como una reclasificación de Participaciones que pasa de Costo de ventas a Gastos de administración, efectuadas también en el 1T17 para efectos comparativos. VENTAS Durante el 1T18, el ingreso por ventas ascendió a US$ millones, superior en +19% con respecto al 1T17 debido principalmente a los mayores precios de los metales base y mayor producción de finos de plomo y cobre lo que permitió compensar la menor producción de finos de zinc debido a la menor ley de cabeza de este metal en Cerro Lindo. Por otro lado, durante el primer trimestre del año, el zinc contribuyó con el 53% de las ventas, seguido por el cobre con 26%, la plata con 9%, el plomo con 9% y el oro con 3%. En cuanto a la distribución de las ventas por Unidad Minera, Cerro Lindo representó el 64% de las ventas consolidadas, seguido por El Porvenir con 24% y luego Atacocha con 12%. Cabe mencionar que, en cuanto a la venta de concentrados de zinc, el principal cliente es Nexa Resources Cajamarquilla S.A.; mientras que para la producción de cobre y plomo, los clientes principales son Glencore, Trafigura y Louis Dreyfus. Asimismo, las ventas de concentrados de zinc a la Refinería de zinc de Cajamarquilla se pactan bajo condiciones de mercado, al igual que las demás transacciones con partes relacionadas. Estas transacciones son sometidas a evaluación a través de estudios de precios de transferencia que regularmente se encargan a profesionales externos a la Compañía. 10

11 Distribución de ingresos 2018 INGRESOS POR METAL INGRESOS POR UNIDAD MINERA Plomo 9% Atacocha 12% Zinc 53% Oro 3% Plata 9% Cobre 26% El Porvenir 24% Cerro Lindo 64% Ventas a nivel consolidado por metal (tmf) Metal Unidad 4T17 1T18 1T17 1T18 vs. 1T17 Zinc tmf 62,412 46,754 53,352-12% Plomo tmf 13,215 9,777 8,664 13% Cobre tmf 11,069 10,641 9,429 13% Total Nexa Perú tmf 86,696 67,172 71,446-6% COSTOS OPERATIVOS Durante el 1T18, el costo de ventas se incrementó ligeramente obteniendo un cash cost consolidado de US$/t 37.7, +5% superior al obtenido en el 1T17 (US$/t 35.9). El incremento estuvo asociado principalmente a un mayor costo de sostenimiento en El Porvenir, y la construcción de chimeneas por avance en interior mina en Cerro Lindo y Atacocha. El mayor uso de cemento para el relleno y sostenimiento de las operaciones subterráneas relacionado con los nuevos estándares de sostenimiento, y el mayor costo de energía en Cerro Lindo, también fueron factores que incidieron en un mayor cash cost. GASTOS OPERATIVOS En el 1T18, los gastos operativos se incrementaron respecto al 1T17 como consecuencia de mayores recursos destinados a las exploraciones Greenfield. Al mismo tiempo, se registró una mayor inversión en las Unidades Mineras, que va en línea con la recategorización de recursos y la exploración de nuevos cuerpos mineralizados para asegurar la sustentabilidad de las operaciones. 11

12 RENTABILIDAD Durante el 1T18, se obtuvo un EBITDA de US$ millones, +39% superior al obtenido en el 1T17, debido a los mayores precios de los metales base. En términos de utilidad neta, esta alcanzó los US$ 64.3 millones durante el 1T18, +78% por encima a la registrada en el mismo periodo del año anterior, debido principalmente al mayor EBITDA. INVERSIONES En el primer trimestre del 2018, se realizaron inversiones por US$ 7.2 millones, +22% por encima de lo realizado en el mismo periodo del año anterior. Las inversiones realizadas en este periodo están relacionadas principalmente a: (i) la ampliación del botadero de desmontes en Atacocha (US$ 1.8 MM), (ii) los trabajos asociados a la integración subterránea entre El Porvenir y Atacocha principalmente para el desarrollo de túneles y avances en interior mina (US$ 1.6 MM), (iii) el recrecimiento de la presa de relaves en El Porvenir (US$ 0.9 MM), y (iv) la profundización del pique Winze en El Porvenir (US$ 0.7 MM). Inversiones US$ millones 4T17 1T18 1T17 1T18 vs. 1T17 Expansión n.a. Sostenimiento y Otros % Total Nexa Perú % LIQUIDEZ Y ENDEUDAMIENTO CONSOLIDADO A marzo de 2018, la Compañía cerró con un saldo de caja de US$ millones. En el 1T18, el flujo de caja libre fue positivo en US$ 8.6 millones debido al mayor EBITDA que compensó la inversión en capital de trabajo asociado al incremento de las cuentas por cobrar por los mayores precios de los metales base y el mayor periodo de crédito para la venta de concentrados de zinc. 12

13 Bridge de flujo de caja libre 2018 Al cierre del 1T18, el nivel de Caja Neta fue positivo y alcanzó los US$ 189 millones, manteniendo una sólida posición financiera. En términos de apalancamiento, el ratio de Deuda Neta/EBITDA se mantuvo negativo en x a marzo 2018 (-0.45x al cierre de diciembre 2017), y el plazo medio de la deuda financiera se situó en 5.1 años, no teniendo vencimientos relevantes en el corto plazo. En cuanto a las calificaciones de riesgo, durante el 1T18, la Compañía mantiene la calificación de BBB- con perspectiva estable otorgada por Fitch Ratings, y la de BB+ con perspectiva estable por Standard & Poor s. La calificación de Nexa Perú está alineada a la calificación de riesgo de Nexa Resources S.A. (antes Votorantim Metais Holding) y Votorantim S.A. que a su vez son un reflejo de la calificación de riesgo de la deuda soberana de Brasil. Ambas clasificadoras destacan la robusta posición financiera y de liquidez de la Compañía que le permiten desarrollar sus planes futuros y hacer frente adecuadamente al entorno volátil de los precios de los metales. Posición de liquidez y endeudamiento US$ MM A Marzo 2018 A Diciembre 2017 Saldo Caja Saldo Deuda Financiera

14 3. Análisis de los Resultados Operacionales por Unidad Minera UNIDAD MINERA CERRO LINDO Producción por metal y cash cost Metal Unidad 4T17 1T18 1T17 1T18 vs. 1T17 ** Mineral Tratado t 1,875,567 1,712,451 1,712,603 0% Ley de zinc % bp Ley de plomo % bp Ley de cobre % bp Ley de plata (oz/t) bp Zinc tmf 44,612 27,760 39,266-29% Plomo tmf 4,756 2,683 3,801-29% Cobre tmf 10,785 10,478 9,218 14% Contenidos de Plata oz 1,023, , ,602-4% Producción de Zn Eq * kton % Cash Cost US$/t % Ventas US$ MM % EBITDA US$ MM % Utilidad Neta Consolidada US$ MM % Margen EBITDA % 62% 56% 56% * Producción en kton de Zinc Equivalente calculado convirtiendo los contenidos de cobre, plomo, plata y oro a una ley equivalente de zinc a los precios promedio del 1T18 (Zn: US$/t 3,421; Cu: US$/t 6,960; Pb: US$/t 2,523; Ag: US$/oz 16.77; y Au: US$/oz 1,331). ** Comparación entre leyes hace referencia a una diferencia en puntos básicos, mientras que el resto a una variación porcen Durante el 1T18, se registró una menor producción de finos de zinc (-29%) y plomo (-29%) respecto al 1T17, debido a la menor ley de cabeza de ambos metales, lo que fue parcialmente compensado por un incremento de +14% en los finos de cobre asociado a una mayor ley de cabeza. En términos de zinc equivalente, en el año se produjeron 57.1 mil toneladas, una disminución de -15%, donde el mayor cobre permitió compensar parcialmente la disminución en la producción de zinc y plomo antes mencionada. El plan de minado para el 1T18 advertía menores leyes de cabeza del zinc respecto del 1T17, sin embargo, este efecto se vio aumentado por un retraso en el ingreso a los tajos con altas leyes. El cash cost en el primer trimestre de 2018 fue US$/t 30.9, mayor en +6% al obtenido en el 1T17 (US$/t 29.2) asociado al mayor consumo de cemento usado para relleno en interior mina. El ingreso por ventas ascendió a US$ millones y el EBITDA a US$ 84.4 millones en el 1T18, superiores en +11% y +13%, respectivamente, en relación al 1T17. El incremento en las ventas está relacionado a los mayores precios de los metales base, principalmente zinc y cobre, lo cual permitió compensar el menor volumen de producción de zinc y plomo. Asimismo, el margen EBITDA de Cerro Lindo se situó en 56% durante el 1T18, en línea con lo registrado en el mismo periodo del año anterior. 14

15 En relación con las actividades estratégicas de exploración en Cerro Lindo, durante el 1T18 se ejecutaron 11,984 metros de perforación diamantina que continuaron enfocadas a exploraciones para identificar nuevos cuerpos mineralizados, recategorización y validación de recursos minerales encontrados en el 2017, y para estudios de geo-metalurgia. Las reservas minerales de Cerro Lindo representan una vida de mina de 8 años, calculada de acuerdo a la última actualización de reservas y recursos minerales al 31 de diciembre del 2017, bajo el estándar National Instrument En comparación con el estudio anterior, a junio del 2017, se incrementaron las reservas minerales en Cerro Lindo de 52.4 millones de toneladas de reservas a 55.6 millones de toneladas, un incremento de 3.3 millones de toneladas, principalmente gracias a un exitoso programa de exploración y reclasificación de minerales, junto con mejores condiciones operacionales. OPERACIONES PASCO UNIDAD MINERA EL PORVENIR Producción por metal y cash cost Metal Unidad 4T17 1T18 1T17 Mineral Tratado t 515, , ,916 41% Ley de zinc % bp Ley de plomo % bp Ley de cobre % bp Ley de plata (oz/t) bp Zinc tmf 13,867 15,428 9,512 62% Plomo tmf 4,298 4,149 2,814 47% Cobre tmf % Contenidos de Plata oz 670, , ,047 29% Producción de Zn Eq * kton % Cash Cost US$/t % Ventas US$ MM % EBITDA US$ MM % Utilidad Neta Consolidada US$ MM n.a. Margen EBITDA % 33% 41% 29% 1T18 vs. 1T17 ** * Producción en kton de Zinc Equivalente calculado convirtiendo los contenidos de cobre, plomo, plata y oro a una ley equivalente de zinc a los precios promedio del 1T18 (Zn: US$/t 3,421; Cu: US$/t 6,960; Pb: US$/t 2,523; Ag: US$/oz 16.77; y Au: US$/oz 1,331). ** Comparación entre leyes hace referencia a una diferencia en puntos básicos, mientras que el resto a una variación porcen Durante el 1T18, aumentó la producción en términos finos de zinc (+62%) y plomo (+47%) con respecto al 1T17, asociado al mayor mineral tratado (+41%), y a mayores leyes de cabeza de zinc. En cuanto a los contenidos de plata, aumentaron en +29% por la mayor producción de concentrados de plomo. En términos de zinc equivalente, en el año se produjeron 23.8 mil toneladas, un aumento de +51% respecto al 1T17 por el mayor mineral tratado y las mayores leyes de zinc antes mencionadas. 15

16 El cash cost se situó en US$/t 53.4, disminuyendo -9% en comparación al 1T17, lo que está principalmente asociado al mayor mineral tratado en el trimestre, en comparación con similar periodo del año anterior. En el 1T18 se alcanzó un ingreso por ventas de US$ 55.2 millones y un EBITDA de US$ 22.6 millones, +86% y +163% superiores, respectivamente, en relación al 1T17. El incremento de ventas está asociado a la mayor cotización de los metales y el incremento en la producción antes mencionado, así como a un menor stock de concentrados de plomo dado que en el 1T17 hubo restricciones de transporte de concentrados en la carretera central por las fuertes lluvias. El margen EBITDA en el mismo periodo fue de 41%, por encima del 29% obtenido en el 1T17. En relación con las actividades estratégicas de exploración en El Porvenir, durante el 1T18 se ejecutaron 20,823 metros de perforación diamantina orientada a la recategorización de recursos y la exploración de nuevos cuerpos mineralizados, principalmente hacia el norte con el objetivo de definir mineralización en la zona de integración entre El Porvenir y Atacocha. Las reservas minerales de El Porvenir ascienden a 22.1 millones de toneladas y representan una vida de mina de 10 años, calculada en base a la última actualización de reservas y recursos minerales al 31 de diciembre del 2017, bajo el estándar National Instrument UNIDAD MINERA ATACOCHA Producción por metal y cash cost Metal Unidad 4T17 1T18 1T17 1T18 vs. 1T17 ** Mineral Tratado t 381, , ,681 4% Ley de zinc % bp Ley de plomo % bp Ley de cobre % bp Ley de plata (oz/t) bp Ley de oro (oz/t) bp Zinc tmf 3,908 4,058 3,763 8% Plomo tmf 4,416 4,074 3,449 18% Cobre tmf % Contenidos de Plata oz 493, , ,427 20% Contenidos de Oro oz 4,418 4,096 5,107-20% Producción de Zn Eq * kton % Cash Cost US$ / t % Ventas US$ MM % EBITDA US$ MM % Utilidad Neta US$ MM n.a. Margen EBITDA % 28% 28% 18% * Producción en kton de Zinc Equivalente calculado convirtiendo los contenidos de cobre, plomo, plata y oro a una ley equivalente de zinc a los precios promedio del 1T18 (Zn: US$/t 3,421; Cu: US$/t 6,960; Pb: US$/t 2,523; Ag: US$/oz 16.77; y Au: US$/oz 1,331). ** Comparación entre leyes hace referencia a una diferencia en puntos básicos, mientras que el resto a una variación porcen 16

17 Durante el 1T18, se incrementó el mineral tratado en +4% respecto al 1T17, así como también se incrementó la producción en términos finos de zinc (+8%) y plomo (18%), por mayores leyes de cabeza en ambos metales. En relación a los metales preciosos, se incrementó el contenido de plata en los concentrados de plomo en +20% por la mayor producción de concentrados de plomo y mayor ley de cabeza. En términos de zinc equivalente, en el año, se produjeron 11.6 mil toneladas, un incremento de +7% respecto a lo producido en el 1T17 debido a las mayores leyes de cabeza antes mencionadas. En términos del cash cost, se registró un incremento de +7% respecto al 1T17 (US$/t 46.6 vs US$/t 43.6) asociado a mayores costos de reactivos, explosivos y mantenimiento. En cuanto a los resultados obtenidos en el 1T18, se obtuvo un ingreso por ventas de US$ 28.1 millones y un EBITDA de US$ 7.8 millones, superiores en +35% y +114%, respectivamente, a lo obtenido en el 1T17, debido a los mayores precios de los metales, a la mayor producción, y al mayor valor pagable del plomo y cobre por los mayores contenidos de plata. De esta manera, se alcanzó un margen EBITDA de 28%, frente al 18% del mismo periodo del año anterior. En relación con las actividades de exploración en Atacocha, durante el 1T18 se ejecutaron 22,710 metros de perforación diamantina con el objetivo de encontrar, reclasificar e incrementar la certeza de los recursos minerales en la zona del tajo San Gerardo, principalmente al norte del tajo, y en interior mina, concentradas en el Nivel Las reservas minerales de Atacocha considerando tanto la mina subterránea como el open pit San Gerardo representan una vida de mina de 12 años, calculada de acuerdo a la última actualización de reservas y recursos minerales al 31 de diciembre del 2017, bajo el estándar National Instrument En comparación con el estudio anterior, a junio del 2017, se incrementaron las reservas minerales en Atacocha de 16.9 millones de toneladas a 19.9 millones, un incremento de 3.0 millones de toneladas debido a la obtención de permisos para expandir los límites de explotación en el Tajo San Gerardo. 4. Fortalezas y Recursos Como parte de las fortalezas y recursos de la Compañía, se pueden mencionar, entre otros, los siguientes: Éxito en la estrategia de crecimiento y bajos costos aplicada. Inversión en la construcción y puesta en marcha de Cerro Lindo de manera modular. Ampliación de la capacidad de producción en las Unidades Mineras Cerro Lindo y El Porvenir. Integración Operativa de las Unidades El Porvenir y Atacocha, que consolida las operaciones de Pasco. Constante búsqueda de oportunidades de crecimiento en el mercado. Esfuerzos constantes para optimizar las inversiones, costos operativos y gastos administrativos. Prácticas corporativas que permiten una adecuada de gestión de seguridad, salud ocupacional, ambiente y relaciones comunitarias. 17

18 Respaldo de Nexa Resources S.A. como principal accionista con más del 80% de participación de las acciones comunes, priorizando el ritmo de crecimiento proyectado por la Compañía para los próximos años. Acceso a financiamiento tanto en mercados financieros como en mercados de capitales a nivel local como internacional. Robustos niveles de rentabilidad y liquidez. Grado de Inversión, otorgado por la clasificadora de rating internacional Fitch Ratings (BBB-). Fortalecimiento y diversificación de cartera de proyectos. Flexibilidad en ejecución de Capex sujeto a condiciones de mercado. Estrategia social corporativa, la cual apunta al logro del desarrollo sustentable con el compromiso de responsabilidad social empresarial. Procesos alineados a Sarbanes-Oxley (SOx) desde el año Certificación ISO 9001, ISO y OHSAS para todas sus Unidades Mineras. Alto grado de profesionalismo y compromiso de su equipo humano. Aplicación de las mejores prácticas de Buen Gobierno Corporativo. Apoyo consecuente del Directorio y de sus Accionistas. 5. Comentarios Finales La Compañía comienza el 2018 con resultados positivos de la mano de un mayor desempeño productivo en el Complejo Minero Pasco, que compensa la menor producción de Cerro Lindo, principalmente gracias al mayor mineral tratado y las mayores leyes de cabeza en El Porvenir y Atacocha en comparación con el primer trimestre del En paralelo, se mantiene una adecuada posición financiera mediante una constante generación de efectivo, alta liquidez y bajo endeudamiento, beneficiada también por la recuperación de la cotización internacional de los metales, principalmente zinc y cobre, sustentada en fundamentos de mercado, todo lo que confirma un escenario positivo para el desarrollo de sus operaciones y proyectos. El proceso de integración operacional de las Unidades de Pasco y la estabilización de operaciones en Cerro Lindo continúan, habiéndose tomado la decisión estratégica de reforzar los estándares de seguridad en las minas subterráneas, proceso que va continuar durante el 2018 alineado al objetivo de lograr un crecimiento competitivo a través de operaciones sustentables. Finalmente, en opinión de la Gerencia, no existen transacciones o eventos inciertos que no hayan sido incluidos en los Estados Financieros de la Compañía o que puedan causar que los estados financieros presentados no sean necesariamente indicativos de los resultados económicos futuros o de la futura posición financiera. 18 San Borja, 30 de abril de 2018

19 Sobre Milpo Compañía Minera Milpo S.A.A. (BVL: MILPO), es una empresa minera peruana de escala regional dedicada a la exploración, extracción, procesamiento y comercialización de concentrados de zinc, cobre y plomo con contenidos de plata y oro, siendo en la actualidad uno de los principales productores polimetálicos de bajos costos y con significativa exposición en zinc en Perú. Nexa Perú desarrolla sus operaciones con un claro compromiso por la responsabilidad social y ambiental. La Compañía es parte de Nexa Resources S.A. (antes Votorantim Metais Holding), la empresa del segmento de metales y minería de Votorantim S.A., una sólida empresa privada diversificada y global que cuenta con cerca de 100 años de historia y presencia en sectores claves de la economía en más de 23 países. Nexa Perú mantiene en la actualidad 3 unidades mineras polimetálicas subterráneas en operación, Cerro Lindo (Ica), El Porvenir (Pasco) y Atacocha (Pasco). Asimismo, cuenta con un portafolio de proyectos greenfield cupríferos y polimetálicos con exploración avanzada. En diciembre de 2017, se aprobó cambiar la denominación social de la Compañía a Nexa Resources Perú S.A.A., proceso que actualmente se encuentra en trámite de inscripción en Registros Públicos. Para mayor información: Visite el sitio web en: o ri.milpo.com ó comuníquese con: milpoir@nexaresources.com Sobre Nexa Resources S.A. Nexa Resources S.A. (NYSE: NEXA, TSX: NEXA), es una compañía de gran escala, productora de zinc y cobre con operaciones integradas, con más de 60 años de experiencia en el desarrollo y explotación de minería y refinación en Latinoamérica. La Compañía cuenta con 5 minas subterráneas, tres localizadas en Perú y 2 en Brasil. Dos de las unidades mineras, Cerro Lindo en Perú y Vazante en Brazil, están entre las 12 mayores minas de zinc en el mundo; y conjuntamente con las demás operaciones sitúan a Nexa entre los 5 mayores productor de zinc en el mundo en el Nexa también opera tres activos estratégicos de refinación, dos en Brasil localizados en Minas Gerais y una en Perú, en Cajamarquilla. Nexa nace de la unión de Compañía Minera Milpo y Votorantim Metais, empresas líderes de minería en Perú y Brasil. La nueva marca Nexa simboliza el momento de expansión y de integración de ambas empresas, preservando el legado y buenas prácticas de cada una. Nexa mantiene el ADN, los valores y creencias que han forjado la identidad de Milpo y de Votorantim Metais. Nexa nace como líder de zinc en América Latina y se perfila a ser uno de los grandes competidores en el mercado global. Transformamos los recursos en valor, gestionando una minería sostenible con la mejor tecnología. Para mayor información: Visite el sitio web en: 19