10 Situación económica en el 2012
12 Entorno económico 14 Sistema financiero peruano Situación económica en el 2012
Entorno económico Resultado económico del sector no público financiero Porcentaje del PBI nominal (%) público no financiero Porcentaje del PBI nominal (%) 2.9 2.3 2.4 1.9 2.1 En el 2012 la economía peruana mantuvo un buen desempeño, a pesar de las turbulencias financieras que afectaron a los países desarrollados y a la actividad económica global. Así, el PBI registró un crecimiento del 6.3% 1 debido al fuerte dinamismo de la demanda interna, que compensó con holgura el debilitamiento de las exportaciones. Destacó sobre todo la expansión de la inversión privada, en un contexto de recuperación de la confianza empresarial y de bajos costos de financiamiento externo. El avance de la inversión favoreció la generación de empleo, lo que a su vez le dio soporte al gasto de las familias. Sectorialmente, las actividades más vinculadas con la demanda interna, como por ejemplo la construcción, el comercio y los servicios en general, fueron las de mejor desempeño. PBI real Variación interanual (%) PBI real Variación interanual (%) 3.0 0.2 5.0 4.0 5.0 6.8 7.7 8.9 9.8 0.9 8.8 6.9 6.3 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2.2 3.2 2.7 Cuenta corriente de la balanza de pagos e influjo de capitales privados de largo plazo Porcentaje del PBI nominal (%) Cuenta corriente de la balanza de pagos e influjo de capitales privados de largo plazo Porcentaje del PBI nominal (%) 1.4 8.6 1.7 7.9 1.1 0.3 6.1 1.3 0.3 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 En el 2012 la cuenta corriente de la balanza de pagos se deterioró con respecto al año previo, pasando de un déficit de 1.9% del PBI en el 2011 a otro de 3.6% 5. Esto ocurrió porque, de un lado, el menor crecimiento global y el retroceso de los precios de los productos que Perú vende en el exterior debilitaron las exportaciones de bienes; de otro, hubo un fuerte incremento de las importaciones de bienes como resultado del dinamismo de la demanda interna. Este déficit, sin embargo, fue largamente financiado por el influjo de capitales privados de largo plazo cercano al 9.4% del PBI 6, sobre todo el de inversión extranjera directa, que alcanzó un monto récord de US$ 12 mil millones 7. 8.3 9.4 6.2 Por el lado fiscal, el dinamismo de la demanda interna se reflejó en mayores ingresos corrientes, que alcanzaron un monto equivalente al 18.5% del PBI 2. Los gastos del Gobierno, por otra parte, siguieron mostrando algún rezago debido a las dificultades que enfrentan ciertas instancias de la administración pública para llevar a cabo proyectos que permitan mejorar las perspectivas de crecimiento de largo plazo de la economía. En el balance, el resultado anual de las cuentas fiscales fue nuevamente positivo y se ubicó en el 2.1% del PBI 3. Con ello, la deuda pública en términos brutos continuó descendiendo y cerró el año en 19.8% del PBI 4. 0.6 4.2 2007 2008 2009 Cuenta Corriente 2.5 1.9 2010 2011 Capitales privados de LP 3.6 2012 1 BCRP, Nota Semanal, cuadro 82. 2 BCRP, Nota Semanal, cuadro 103. 3 BCRP, Nota Semanal, cuadro 103. 4 BCRP, Nota Semanal, cuadro 115. 5 BCRP, Nota Semanal, cuadro 86 6 BCRP, Nota Semanal, cuadro 86 7 BCRP, Nota Semanal, cuadro 94 12 Situación económica en el 2012
La inflación se mantuvo casi todo el año fuera del rango meta (2%, +/ 1 punto porcentual) del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) debido a choques de oferta negativos (problemas climáticos locales que afectaron las zonas productoras y de transporte) que elevaron los precios de los alimentos en el primer semestre del 2012. La posterior reversión de estos choques permitió que, luego de 16 meses, la inflación finalmente retorne al interior de este rango, ubicándose en 2.6% 8 al cierre del año. Cabe mencionar que las tasas de inflación que se ubicaron persistentemente por encima del rango meta afectaron en alguna medida las expectativas inflacionarias para los siguientes dos años. Índice de precios al consumidor de Lima Metropolitana Variación porcentual interanual (%) Índice de precios al consumidor de Lima Metropolitana Variación porcentual interanual 6.65 En un entorno caracterizado por un fuerte crecimiento de la demanda interna y una inflación que estuvo por encima del rango meta durante la mayor parte del año, el BCRP tomó medidas de carácter preventivo mediante incrementos en los requerimientos de encaje. El uso de este instrumento de política monetaria, en lugar de la tasa de interés de referencia, buscó evitar exacerbar la tendencia del nuevo sol a fortalecerse. Al respecto, cabe señalar que una elevación de las tasas de interés locales induce un mayor influjo de capitales que tiende a apreciar la moneda. Adicionalmente, para moderar el ritmo de apreciación, el BCRP compró en neto más de US$ 13 mil millones 9 en el mercado cambiario (con lo que las reservas internacionales netas alcanzaron un nivel de US$ 64 mil millones 10 ). A este esfuerzo, el más grande que haya realizado la autoridad monetaria en un año, se sumaron medidas como la reducción que realizó la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) a los límites para la posición de cambio global sobrevendida de la banca y para su posición neta en instrumentos derivados de tipo de cambio. En este contexto, el tipo de cambio disminuyó 5.4% 11 durante el año. 1.49 1.14 3.93 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 0.25 2.08 4.74 2.65 2012 Tipo de cambio Interbancario venta, fin de período, nuevos soles por dólar Tipo de cambio Interbancario venta, fin de período, nuevos soles por dólar 2.750 2.700 2.650 2.600 2.550 2.500 2.450 18 nov 11 12 dic 11 04 ene 12 25 ene 12 17 feb 12 09 mar 12 30 mar 12 24 abr 12 18 may 12 08 jun 12 29 jun 12 23 jul 12 12 ago 12 06 set 12 27 set 12 23 oct 12 15 nov 12 06 dic 12 8 BCRP, Nota Semanal, cuadro 49. 9 BCRP, Nota Semanal, cuadro 12. 10 BCRP, Nota Semanal, cuadro 12. 11 BCRP, Nota Semanal, cuadro 41. Situación económica en el 2012 13
Sistema financiero peruano El crédito de las sociedades de depósito al sector privado creció, al cierre del 2012, en 13.4% 12. El importante dinamismo de la actividad económica, del empleo y las atractivas condiciones de financiamiento continuaron impulsando su demanda. El segmento que mejor desempeño tuvo durante el año volvió a ser el hipotecario, con un crecimiento del 22.8% 13, mientras que el de consumo se situó en alrededor del 14.0% 14. Para moderar el avance del crédito y apoyar su sostenibilidad, la SBS introdujo nuevos requerimientos de capital, los que estarán sujetos, por ejemplo, al ciclo económico y a la concentración de las colocaciones de cada entidad financiera. Además, propuso elevar gradualmente los requerimientos de capital para los créditos hipotecarios y de consumo considerando elementos como la moneda de denominación del préstamo, el plazo residual de vencimiento, si está orientado a la adquisición de primera vivienda, entre otros. Depósitos del público en las empresas bancarias Saldo valorado en nuevos soles, fin de período, miles de nuevos soles Depósitos del público en las empresas bancarias Saldo valorado en nuevos soles, fin de período, miles de nuevos soles 57 56 Moneda Nacional Moneda Extranjera El aumento del crédito al sector privado se dio en un contexto favorable de indicadores de gestión. En el caso de la banca, la rentabilidad (medida como utilidad neta anualizada entre patrimonio promedio - ROE) se ubicó en 22.4% 16, apoyada en una tasa de morosidad (cartera atrasada como proporción de las colocaciones brutas) acotada y que alcanzó el 1.75% 17. Es importante también mencionar que la banca cumplió con holgura los requerimientos de capital exigidos por el ente regulador (13.6% 18 de los activos ponderados por riesgo, frente al 10% exigido 19 ). 60 58 45 61 66 82 2009 2010 2011 2012 Fuente: Asociación de Bancos del Perú Crédito de las sociedades de depósito al sector privado Saldo valorado en nuevos soles, fin de período, variación porcentual interanual Crédito de las sociedades de depósito al sector privado Saldo valorado en nuevos soles, fin de período, variación porcentual interanual 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 dic-05 abr-06 ago-06 dic-06 abr-07 ago-07 dic-07 abr-08 ago-08 dic-08 abr-09 ago-09 dic-09 abr-10 ago-10 dic-10 abr-11 ago-11 dic-11 abr-12 ago-12 dic-12 Por el lado de las fuentes de financiamiento, los depósitos del público en las empresas bancarias mostraron un incremento del 11.3% 15 durante el año. El avance de los denominados en moneda local fue más acentuado que los que se efectuaron en dólares, de manera que continuó así el proceso de desdolarización de los depósitos. 12 BCRP, Nota Semanal, cuadro 5. 13 BCRP, Nota Semanal, cuadro 7; Notas. 14 BCRP, Nota Semanal, cuadro 7; Notas. 15 Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. 16 17 18 19 14 Situación económica en el 2012
Indicadores financieros de las empresas bancarias Institución Morosidad Rentabilidad 2011 2012 2011 2012 BBVA Continental 0.92% 1.19% 34.31% 33.08% Banco de Comercio 1.58% 2.18% 12.64% 9.76% Banco de Crédito 1.42% 1.68% 24.89% 22.41% Banco Financiero 2.14% 2.00% 9.53% 10.61% BIF 0.90% 0.99% 18.79% 19.85% Scotiabank 1.48% 1.77% 21.48% 19.22% Citibank 1.79% 1.67% 9.42% 13.05% Interbank 1.50% 1.84% 31.40% 26.83% Mibanco 3.66% 4.48% 25.45% 11.05% HSBC 2.56% 2.80% 18.36% 0.20% Banco Falabella 3.01% 3.38% 25.42% 22.52% Banco Santander 0.13% 0.13% 9.72% 10.07% Banco Ripley 5.13% 5.11% 20.51% 20.10% Banco Azteca 6.89% 6.95% 25.82% 19.35% Deutsche Bank 0.00% 11.54% 12.23% Banco Cencosud 0.22% 80.79% Promedio sistema bancario 1.47% 1.75% 24.54% 22.40% Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP Situación económica en el 2012 15