Año 24 - Edición Nº 911 8 de Mayo de 2015 Informe correspondiente al mes de Abril Regional Cuyo Editorial Mendoza Actividad económica: un inicio mejor que 2014, aunque desparejo
Editorial Actividad económica: un inicio mejor que 2014, aunque desparejo Síntesis Acorde a los datos preliminares, la actividad económica en Mendoza ha dejado de caer, aunque se mantuvo estancada durante el primer trimestre de este año. Desagregando por sectores, aquellos que apuntan al mercado interno presentan una leve recuperación. Aumentan las ventas en supermercados, comercio minorista y centros comerciales, con la excepción de autos. Por otro lado, se complica la situación de sectores atados al dólar. Los precios de productos agrícolas disminuyen, aun en un contexto inflacionario, deteriorando la rentabilidad de productores y exportadores. En vinos, la crisis se nota en los bajos precios de vinos. En ese contexto sorprende la mayor cantidad exportada (especialmente en marzo). Eso fue posible con menores precios. En dólares, el monto es similar al del mismo periodo del año anterior. También ha habido un aumento en el consumo interno. En cambio en mostos, continúa cayendo en cantidad y en precios. En agro, mejora la cosecha de frutas (especialmente luego de una pobre temporada anterior), con precios más bajos. En ingresos, vuelve a caer el poder de compra de los productores agrícolas. Por último, en extracción petrolera, se había observado un leve cambio de tendencia (alcista) en el segundo semestre del año pasado, pero no ha sido así en la primera parte del año. Esta publicación es propiedad del Instituto de Estudios sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL). Dirección Marcelo L. Capello. Dirección Nacional del Derecho de Autor Ley Nº 11723 Nº 2328, Registro de Propiedad Intelectual Nº 5225374. ISSN Nº 1667 4790 (correo electrónico). Se autoriza la reproducción total o parcial citando la fuente. Sede Buenos Aires y domicilio legal: Viamonte 610, 2º piso (C1053ABN) Buenos Aires, Argentina. Tel.: (54 11) 4393 0375. Sede Córdoba: Campillo 394 (5001) Córdoba, Argentina. Tel.: (54 351) 472 6525/6523. E mail: info@ieral.org ieralcordoba@ieral.org.
Acorde a los datos preliminares, la actividad económica en Mendoza ha dejado de caer, aunque se mantuvo estancada durante el primer trimestre de este año. Debe aclararse que se habla a nivel global, porque ese resultado no ha sido parejo para todos. 105 Actividad global sin estacionalidad - base : 3 trim 2013 País Mendoza 95 90 85 I 07 I 09 I 11 I 13 I 15 IERAL Mendoza, basado en Ferreres (IGA) y Monitor de Provincias (MP) Desagregando por sectores, aquellos que apuntan al mercado interno presentan una leve recuperación. Aumentan las ventas en supermercados, comercio minorista y centros comerciales, con la excepción de autos. Por otro lado, se complica la situación de sectores atados al dólar. Aunque en este inicio de año se ha exportado mayor volumen, los precios de productos agrícolas disminuyen, aun en un contexto inflacionario, deteriorando la rentabilidad de productores y exportadores. Esta situación es diferente a lo visto a inicios del 2014. La devaluación de esa fecha redujo la capacidad de compra de la población, afectando las ventas internas. Pero el sector exportador no pudo aprovechar plenamente dicha devaluación por la escasez de materia prima (pobre cosecha). Ahora, el dólar oficial rezagado, para controlar la inflación, favorece las ventas en el mercado interno (la población urbana nota que no estamos tan mal ), y juega en contra de las actividades vinculadas a la exportación (incluye las dificultades en la vitivinicultura argentina). 1. Sectores que apuntan al mercado interno Comercio: en algunos rubros comerciales comienza a notarse una recuperación, con la excepción del mercado automotor. Además del dólar barato, que alienta al mercado interno, también le favorece el mantenimiento
del plan Ahora 12, y más adelante, la reducción en el impuesto a las ganancias para trabajadores de ingresos medios. En autos, sorprende la menor caída en usados, y también la menor disminución en el mes de abril en los 0 kms. En promedio, el comercio se mantuvo estable. Volumen de ventas Mendoza 1 trim 2015 - var. % anual C. Comerciales Supermerc Minoristas Promedio (ene) (ene-feb) 6% 6% 1% 0% Combustibles Autos Usados Autos 0 km Veh. Pesados (ene-feb) -36% -37% -1% -6% -60% -40% -20% 0% 20% IERAL Mza, basado en DEIE, INDEC, S. Energía, FEM, CAME, Acara, Construcción: aparecen indicadores positivos, tanto en el empleo como en el despacho de cemento. A nivel público, aumenta los gastos en obra pública provincial. Y sin discriminar por jurisdicciones, hay mayores transferencias nacionales de fondos a provincias, con destino a obra pública. A nivel privado, un dólar blue quieto debe estar alentando a apostar unos pesos al ladrillo. Consumo energético: la venta de combustible ha disminuido levemente, pero ha habido un aumento importante en el consumo de energía eléctrica, alentado por las tarifas congeladas (que con inflación, resulta más barata). Gobierno provincial: el gasto público empuja la actividad económica, y con los impuestos la contrae. En estos últimos meses, la recaudación impositiva provincial no sigue el ritmo inflacionario (no hay impuestazo ni moratoria, que habían impulsado dicha recaudación en los dos últimos años), mientras que el gasto está aumentando fuertemente, y no sólo en obra pública. Obviamente, la contraparte está en el deterioro de las finanzas públicas, lo cual obliga a buscar fondos frescos.
2. Vinculados al dólar Como se mencionó anteriormente, el dólar oficial que sigue rezagándose con respecto a la inflación perjudica a las actividades vinculadas a las exportaciones. Vitivinicultura: en cuanto a las ventas al mercado externo, los datos (especialmente el de marzo) sorprenden puesto que se exportó una mayor cantidad. Eso fue posible con menores precios. En dólares, el monto es similar al del mismo periodo del año anterior. Aumenta la facturación exportadora en vinos genéricos, se mantiene estable en varietales y cae en espumosos. En todos esos casos, con precios más bajos. Un comentario sobre precios. No sólo disminuyeron para así poder colocar mayor cantidad. Además, debido a un dólar más caro en el mundo, los precios de los vinos en dicha moneda deberían ser menores. No sólo los de Argentina, sino los de otros competidores. Los primeros datos del año muestran que en promedio, tanto EEUU como Brasil están pagando menores precios en vinos. Analizando por destino, los mayores incrementos en volúmenes vendidos se han dado en la mayoría de los países, especialmente, en los principales compradores, EEUU y Reino Unido. En cambio, han caído fuertemente las destinadas a Rusia, país que está pasando por una fuerte recesión. En el mercado interno, los dos primeros meses se ha consumido más vino, y más en varietales. También había aumentado ese consumo al inicio del año pasado, pero luego se cayó. En aquella fecha había jugado en contra la devaluación (cayendo el poder de compra interno) y la recesión. En 2015, esas dos fuerzas no estarían (por ahora), y quizá así no haya otra caída significativa en el consumo interno. En mostos (jugo de uva), sigue cayendo el precio internacional, y también las cantidades exportadas (-20%). Al reducirse el atractivo de este negocio, se entiende así la noticia de una posible menor elaboración de estos jugos, por debajo de los niveles exigidos por los gobiernos vitivinícolas (Mendoza y San Juan). Si en cantidades no está tan mal, dónde están los problemas vitivinícolas? Principalmente en los bajos precios. Como se presentó en el informe de Marzo, los precios de las uvas (especialmente tintas) se han mantenido estancados desde hace
cuatro años, en un contexto de costos crecientes. Y ahora, cómo están los precios de las uvas? Habiendo datos muy preliminares, se puede rescatar indicios de su evolución, teniendo en cuenta los precios de vinos de traslado en la primera parte del año 1. Acorde a los datos recientes, los vinos tintos comunes han mejorado sólo un 6% (menos que la inflación), y los blancos han disminuido un 6%. Por lo cual, podría esperarse una tendencia similar en las correspondientes uvas (como se observa en los siguientes gráficos). Precios de uva y vino común sin inflación (poder de compra) Base : año 2009 Blanco común Tinto común 1 160 140 120 60 40 Vino Traslado Uva Para 2015, 6% nominal 20 2009 2012 2015 Precio Vino: Promedio ene-abr de c/ año IERAL Mendoza, basados en Bolsa de Comercio Mendoza 220 200 1 160 140 120 60 40 20 Vino Traslado Uva En 2015, +6% nominal (menor a inflación, 2009 2012 2015 A nivel país, se cosecharía una cantidad similar o menor a la del año pasado, y posiblemente se destine un mayor porcentaje a mosto (aunque menos a lo exigido). Por eso, podría elaborarse menos vinos. Sin embargo, le juega en contra los stocks vínicos acumulados, y los menores precios de exportación junto con el dólar rezagado. A eso se suma la fuerte caída del precio internacional del mosto, que afectará más a las uvas no tintas (ya se lo ve en los precios del mosto sulfitado y de los vinos blancos). En otros vinos (varietales), como en Malbec, también estarían aumentando menos que la inflación, y posiblemente misma tendencia para las uvas. 1 En dicho periodo, el viñatero tiene la opción de vender la uva o procesarla (obteniendo el vino de traslado), para luego vendérselo a una bodega. Por eso, los precios de uvas y vinos de traslado evolucionan en forma similar, en ese lapso de tiempo.
Uva y Vino Malbec Precio sin inflación Base : Año 2009 Vino Traslado Uva 160 140 120 60 40 20 2009 2012 2015 Precio Vino: Promedio 1 trimestre de c/ año IERAL Mendoza, basados en Bolsa de Comercio Mendoza Para 2015, +13% nominal (menor a inflación) Resumiendo, la posible mayor cantidad cosechada no alcanzaría a compensar la pérdida de compra de los viñateros por los bajos precios. Agrícola: la actual coyuntura presenta buenos números en cosecha en Mendoza (había sido muy pobre la del año anterior). Por eso, en varios cultivos, se ha duplicado o más su producción (ciruela, durazno y aceitunas). 200% 150% 184% Cuánto variará la cantidad cosechada Var. % anual 2015 - acorde a pronósticos 143% % 69% 106% 50% 0% 5% Uva Ciruela ind. Durazno ind 7% 28% Pera Manzana Ajo Aceituna IERAL Mendoza, basado en IDR e INV En materia de precios, no han seguido la inflación argentina, y además son menores a los del año pasado. Por ejemplo, el precio de la ciruela para industria ha disminuido un 35% en comparación al 2014. En general, los precios en dólares son similares a los de dos años atrás.
40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% Cuánto varían los precios AL PRODUCTOR Var. % anual 2015 - en pesos Inflación en pesos -35% -47% Ciruela ind. Durazno ind -13% -4% -2% Pera Manzana Ajo Aceituna p/aceite? -8% Aceituna Cons. Con datos a abril de este año IERAL Mendoza, basado en IDR e Indec Estos menores precios son compatibles con dos fuerzas. Por el lado de la demanda externa, aunque en algunos productos han mejorado sus precios en dólares, no han seguido el ritmo de los costos argentinos en dicha monedas (en 2015, las excepciones fueron ciruelas y aceitunas en conserva). Y por el lado de la oferta local, la mayor cosecha presiona a la baja en el precio del productor. Por ambas o por una de esas dos fuerzas, los precios al productor han perdido poder adquisitivo en este año. 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 15% Ciruela seca Cuánto varían los precios de EXPORTACIÓN Var. % anual 1 trim. 2015 - en dólares Inflación argentina 18% en dólares 6% Durazno prep -4% 9% 0% -21% Pera Manzana Ajo Aceite Oliva Aceituna Cons. IERAL Mendoza, basado en Ad. Brasil Multiplicando precios por cantidades, se obtiene un estimador de los ingresos del productor. El poder de compra de los productores agrícolas caería nuevamente en este temporada 2014/2015, puesto que aumenta a un ritmo levemente inferior a la inflación
140 130 120 110 90 70 60 50 Agro: Poder de compra de productores Mza base : Año 2007 129 2006 2009 2012 2015* Principales productos: frutas, uvas, hortalizas IERAL Mendoza, basado en IDR, INV y B. Com. Mza 84 Petróleo: atendiendo a los montos pagados por regalías, Mendoza y las otras provincias petroleras están aisladas de lo que acontece con el precio internacional del petróleo. En Mendoza, a partir del segundo semestre del año pasado comenzaba a notarse una leve recuperación en la extracción petrolera, pero a inicios de este año se ha visto una baja. Habrá que esperar cómo sigue esta historia. 160 140 120 60 40 20 Precio Petróleo en u$s por barril Internac. IERAL Mendoza, basado en EIA y M. Hacienda en Mza 71 53 0 abr-05 abr-07 abr-09 abr-11 abr-13 abr-15 450 400 350 300 250 200 150 Producción Petróleo en Mza en miles de m3 - media movil tres meses Total feb-11 feb-12 feb-13 feb-14 feb-15 IERAL Mendoza, basado en S. Energía Empr. líder En refinación, continúan operando a full (en Marzo del año pasado, presentó una caída), por lo que si mantiene la tendencia natural, aparecería un aumento en 2015.
3. Comentario final A nivel nacional, no se esperan grandes cambios en política económica, al menos hasta las elecciones (salvo alguna sorpresa). Esto implica un dólar rezagado con respecto a la inflación, lo cual mantiene la tendencia recién comentada. Es decir, economía relativamente estancada, favoreciendo levemente a los sectores vinculados al mercado interno. Ha sorprendido los mayores volúmenes exportados en vinos en el primer trimestre del año, pero los montos son similares en dólares. Algo similar se verá en otros productos agrícolas y agroindustriales, por la buena cosecha. Pero en ambos casos queda pendiente el problema de los bajos precios. Situación que puede complicarse además por la presencia de algunos factores externos negativos, como el de Brasil recesivo (y que ha restringido exportaciones de algunas frutas frescas) y un dólar más fuerte en el mundo (es decir, los otros países devalúan y caen los precios en esa moneda verde en varios productos exportables).