Cuidado! Los riesgos están más cerca de lo que parece

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1 Cuidado! Los riesgos están más cerca de lo que parece 9 de mayo de 2011 Luego de la importante mejoría del euro, que partió del $1,25 y terminó por encima del $1,5, han resurgido con fuerza y vigor las preocupaciones por la deuda. El punto de partida que desembocó en la crisis fue la decepción que hubo en relación a las tasas de interés. Por un lado, el comité del BCE a cargo de establecer las tasas decidió no modificar las tasas de interés y mantenerlas en 1,25%. Por otro lado, durante una entrevista con CNBC que se llevó a cabo a fines de la semana, el presidente del BCE, Jean-Claude Triche, expresó estar satisfecho de que los precios de los commodities hayan colapsado. Agregó que si reduce las presiones inflacionarias, ese colapso es más que bienvenido. Para los mercados, el mensaje fue claro: el BCE siente que la economía de la eurozona no es lo suficientemente fuerte para sobrellevar tasas de interés más altas. A causa de esta señal de aparente debilidad en la eurozona, los inversores entraron en acción: inmediatamente llevaron al euro a consolidarse por debajo de $1,5 y establecerse en el rango de $1,47 $1,48. En el proceso, perdió casi 200 pips (puntos) hasta que la divisa gradualmente logró estabilizarse. Y ahora, la noticia de que Grecia estaría considerando retirarse de la eurozona golpeó a los mercados como un rayo en un día soleado: sin ninguna advertencia previa. El Spiegel Online de Alemania informó el pasado fin de semana que el gobierno griego, al considerar que sus opciones son limitadas, está pensando seriamente la idea de abandonar el euro y reintroducir su propia moneda.

2 A pesar de que los funcionarios griegos se niegan a confirmar esa información, la Unión Europea considera que ya representa una amenaza y es por ello que organizaron una reunión de emergencia para debatir las opciones. Se sostiene que el gobierno alemán hará todo lo posible para evitar la retirada de Grecia pues considera que ello causaría un impacto catastrófico en la economía de la eurozona. Desde el punto de vista legal, la desvinculación de Grecia del euro es cuestionable. Algunos expertos afirman que Grecia tendría que separarse de la Unión Europea para poder desvincularse del euro y no está claro si los otros estados miembros lo aceptarían. La mayoría de los expertos sostiene que es más probable una restructuración de la deuda griega. Grecia tendrá que recaudar entre 25,000 y 30,000 millones el año próximo para cumplir con los pagos de su deuda, pues los fondos de rescate existentes no alcanzan a cubrirlos. Un funcionario griego propuso que también podrían considerar una extensión voluntaria de los vencimientos de la deuda de Reconocen también que no se ha descartado una completa restructuración de la deuda griega, a pesar de que algunos funcionarios de la Unión Europea creen que aquello podría resultar más problemático de lo esperado. A causa de los últimos acontecimientos, el euro prácticamente sucumbió ante la presión: colapsó 500 pips (puntos) en dos días y perdió casi 700 pips (puntos) durante los tres días en los que hubo ventas provocadas por el pánico.

3 Jim Rogers, el inversor multimillonario, tiene una visión bastante radical de los problemas de la eurozona: sostiene que el mal manejo de la crisis de la deuda europea puede significar el fin de la moneda común. No espero que el euro siga activo dentro de diez años. Por el momento, solo espero que siga activo durante las próximas diez semanas o diez meses, porque lo compré. El analista Senior de etoro Leo Alkalay es más optimista: Por supuesto, Estados Unidos también tiene problemas de deuda. La causa de la gran venta del euro es que los problemas de la eurozona están surgiendo aquí y ahora, mientras que los problemas de la deuda de Estados Unidos surgirán en el futuro. Entre los PIGS, los problemas de la deuda europea siguen aumentando - incluso mientras otros estados miembros (Alemania, España, Italia y Francia) están recuperándose. Y a pesar de que llevará tiempo, la deuda de la eurozona, en su totalidad, se está acercando a una resolución. La batalla entre la eurozona y Estados Unidos se trata, por un lado, de problemas inmediatos a corto plazo (la eurozona) y, por el otro lado, de un problema previsible a largo plazo (Estados Unidos todavía no ha hecho nada y su crisis aún está por venir). Hay que tener en cuenta, además, que China necesita un euro más fuerte. Y si el gobierno chino está dispuesto a comprar más deuda europea (y es el caso), entonces los problemas en Europa podrían solucionarse pronto (y así debería ocurrir).

4 Qué significa entonces esta dinámica para nosotros, los inversores? El euro se mantendrá por debajo de $1,5 pero, dentro de este rango, estará por encima de un soporte de $1,2. Sin embargo, la tendencia alcista a largo plazo del euro tendrá que hacer una pausa hasta que haya mayor claridad en cuanto al monto total del rescate para Portugal, Irlanda y Grecia. Oportunidades en oro El panorama que describe el analista Leo Alkalay es el siguiente: Después de una fuerte venta en el compuesto de metales, en el que en solo unos días los inversores bajaron $100 su valor, el oro parece barato nuevamente. Los bancos centrales están nuevamente reacios a subir las tasas de interés y la inflación en la economía real es alta. Esto significa que la inflación real es negativa y que, en el caso de Estados Unidos, la probabilidad de un QE3 está aumentando debido a la prolongada debilidad. Esta combinación de incertidumbre en los mercados Forex y una fuerte probabilidad de que las bajas tasas de interés continúen a corto plazo es una clara señal de que el oro posiblemente rebote y quizás alcance $1.600 en el futuro a mediano plazo.

5 Quién operó mejor? La fuerte venta del euro y el colapso de la plata dominaron la semana. Esto fue provocado porque el BCE no modificó las tasas y por las preocupaciones por un colapso de la eurozona. El euro perdió 700 pips (puntos) en tres días y los operadores que supieron identificar esto con rapidez fueron quienes se beneficiaron. El segundo lugar de la semana le corresponde cricri2501. El operador se concentra principalmente en el par EUR/USD y supo llevar sus posiciones largas del EUR hasta lo más alto. En una de sus mejores operaciones, cricri2501 compró euros en el área de los 1,477 y obtuvo un 108% de ganancias. El operador cerró la semana con un modesto 8% de ganancias pero obtuvo un fabuloso retorno anual sobre la inversión de 1,337%. Sin embargo, su razón de ganancia es 65% que evitó que alcanzara el primer lugar. El ganador El ganador de la semana es Dashing4xPro. El operador se ha concentrado en la debilidad del euro en comparación con el Yen, acortando el par EUR/JPY alrededor del área de los 119. Dashing4xPro obtuvo un modesto 13% de ganancia semanal y su retorno fue inferior al de cricri2501, pero su razón de ganancia del año fue un increíble 94%, con un 130% de retorno anual que mostró una fuerte sustentabilidad.

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7 Par Tendencia Soporte II Soporte I Contado Resistencia I Resistencia II EUR/USD GBP/USD EUR/GBP USD/CHF USD/JPY USD/CAD EUR/JPY Crudo Oro 1,459 1,482 1,507 1,526 1,570

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