INDICE. 26 Información sobre Inversiones. 23 Estructura de Inversiones 24 Estructura de Empresas Principales

Transcripción

1 Memoria Anual 2011

2 02 Directorio y Ejecutivos 03 Carta del Presidente del Directorio 06 Identificación de la Sociedad 07 Documentos Constitutivos 08 Descripción de la sociedad 10 Directores y Ejecutivos 12 Administración y personal 12 Organigrama 14 Propiedad de la Sociedad 16 Actividades y Negocios de la Sociedad 16 Información Histórica 18 Descripción de las actividades y negocios 18 Productos, negocios y actividades 19 Marcas y Patentes 19 Actividades Financieras 19 Mercado en que participa 19 Factores de Riesgo 19 Políticas de Inversión 22 Información sobre Inversiones 23 Estructura de Inversiones 24 Estructura de Empresas Principales 26 Información sobre Inversiones 42 Información Financiera de Subsidiarias 43 Indicadores de Gestión 45 Utilidad Distribuible y Política de Dividendos 47 Transacciones de Acciones 51 Remuneraciones del Directorio 52 Comportamiento del precio de la acción, con respecto al indicador bursátil IGPA 52 Comportamiento del precio de NAVIERA, con respecto al indicador bursátil IGPA 54 Información sobre el Comité de Directores 55 Información sobre Hechos Relevantes 61 Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de Informe de los Auditores Independientes 153 Análisis Razonado 156 Declaración de Responsabilidad INDICE

3 El Directorio de la Sociedad somete a la consideración de los señores accionistas la vigésima novena Memoria Anual

4 DIRECTORIO EJECUTIVOS Presidente Beltrán Urenda Zegers Vicepresidente José Manuel Urenda Salamanca Directores Francisco Gardeweg Ossa Antonio Jabat Alonso Emilio Pellegrini Ripamonti Hernán Soffia Prieto Mario Valcarce Durán Gerente General Franco Montalbetti Moltedo Gerente Contralor Rodrigo Faura Soletic Carta del Presidente del Directorio Valparaíso, Marzo de 2012 Señores accionistas, Me corresponde informarles sobre los resultados obtenidos por la sociedad durante el Ejercicio La circunstancia de que el balance de la sociedad refleja los resultados de todas sus filiales, nos lleva en esta oportunidad a que resulte muy duro el ejercicio anterior, en especial por la circunstancia de que la principal filial, Interoceánica, haya tenido el peor resultado de su historia, que borra lo logrado por las demás subsidiarias que han tenido buen éxito en un año difícil. Este resultado tan malo de CCNI obedece a circunstancias muy especiales, porque no obstante que la economía mundial en su conjunto quizás sí ha superado los términos de un equilibrio, se tradujo en una crisis en el sector del transporte marítimo mundial como no se recuerda. En parte ello ha sucedido porque inicialmente las empresas más grandes en esta materia en el mundo enfrentaron los problemas derivados de crisis de muchos sectores y muy altas e injustificadas alzas en el precio de los combustibles, buscando una forma de transportar más cargas a precios inferiores al costo y con efectos muy negativos para empresas medianas o pequeñas. 2 3

5 Carta del Presidente del Directorio Por ello, aunque Interoceánica haya tenido una pérdida de US$ en el año recién pasado, hemos visto que la más grande de las empresas chilenas, a vía de ejemplo, tuvo una pérdida proporcionalmente mucho más cuantiosa. Indudablemente que en los fenómenos mundiales en materia económica ha sido especialmente sorprendente porque ha comprendido en alguna medida al país económicamente más grande de la tierra, Estados Unidos, y en algún sentido a Europa, no obstante que China, India y los países latinoamericanos hayan obtenido buenos resultados en el mismo ejercicio en que muchos economistas anunciaban una crisis mundial. No puede uno menos, sin embargo, que señalar que la crisis que afectó el año pasado a la actividad marítima, se agravó por el alza desmedida del precio del combustible. Antes de referirme a la trascendencia que ha significado para GEN, no está de más mencionar que la profundidad de la crisis y la magnitud de las pérdidas soportadas, especialmente por las grandes empresas navieras, se está traduciendo afortunadamente en que las medidas que se están adoptando para enfrentar esta crisis, se han también aceptado por las grandes empresas, y se traduzca en que las perspectivas en este momento son favorables y que, a vía de ejemplo, Interoceánica ante los peores resultados de la historia, ha tomado medidas que están haciendo posible bajar sus costos, en especial en los servicios al Asia y en base a negociar asociaciones con importantes compañías que le permitan atender en mejor forma el transporte de la carga que obtenga. Para afianzar esta política la Compañía ha obtenido el aporte de recursos importantes destacándose al efecto que a través de un acuerdo alcanzado por los principales accionistas se incorporó a la sociedad el Grupo Bethia, el cual, a través de su filial Axxion, entró como accionista al Grupo Empresas Navieras S.A. No está de más señalar que la sociedad matriz Grupo Empresas Navieras S.A. GEN obtuvo un destacado éxito en la colocación de bonos a largo plazo por más de 50 millones de dólares. Otro logro para la matriz fue su ingreso, con un porcentaje de participación, en la concesión del Puerto de Iquique y la obtención de la concesión del Puerto de Talcahuano, las que se suman a la participación que GEN ya poseía en las concesiones portuarias de Arica y Antofagasta y a los puertos de los que es propietaria a través de FROWARD, en Coronel y Calbuco, y a través de Empresas CPT, en el puerto de Quellón. No puedo dejar de mencionar los importantes avances que ha tenido durante el año 2011 el proyecto de construcción de un Túnel de baja altura para unir las localidades de Los Andes, en el lado chileno, con Mendoza, en el lado argentino, iniciativa de gran envergadura en la que GEN mantiene vigente sus derechos para participar con un 15% de ella. No está de más señalar la importancia que representan las actividades que desarrollan las empresas subsidiarias, a vía de ejemplo en materia de servicios a las cargas, en lo que respecta al área desarrollada por AGUNSA, también se siguieron obteniendo grandes triunfos, como la obtención de la concesión del aeropuerto de Calama, concesión que se suma a las de Punta Arenas y Santiago, en Chile, y a las de San Andrés y Providencia, en Colombia. Respecto a la de Santiago, Aeropuerto Arturo Merino Benítez, en la que se actúa a través de la concesionaria SCL Terminal Aéreo Santiago S.A., destaco el hecho de que esta coligada negoció con el Ministerio de Obras Públicas nuevas obras que permitirán que el actual terminal, que ya sobrepasó su máximo de diseño, pueda atender con eficiencia hasta el tercer trimestre del año 2015, fecha en que se estima habrá una nueva licitación. Dentro de esta misma área de servicios, Empresas CPT que pertenece a AGUNSA junto a la familia Skalweit tradicional grupo naviero ha tenido un impecable desempeño durante el año 2011, al mejorar sus resultados y continuar con su ambicioso plan de inversiones, que bordeó los 40 millones de dólares para el ejercicio. Es así como durante el 2011, CPT incorporó a su flota dos remolcadores azimutales; dos naves wellboats; un ferry; una barcaza porta smoltz y una lancha para prácticos. Asimismo, se alargó y Carta del Presidente del Directorio modernizó el transbordador Fiura; se amplió la planta de matanza de salmones en Quellón, y se adquirió una grúa para el Puerto de esta última citada ciudad. Este plan de inversiones continuará el 2012, con cinco nuevas naves y con el alargue y modernización del transbordador Camahueto, lo que representará cerca de 30 millones de dólares adicionales. De esta forma, hoy podemos decir con toda certeza que CPT es una gran empresa que opera una flota de 102 naves, de las cuales 97 son propias. Respecto a los puertos que maneja la filial Portuaria Cabo Froward S.A., debe hacerse notar que ya entró en operaciones el nuevo muelle Chollín, que implicó inversiones cercanas a los 30 millones de dólares y que tendrá como destino servir el contrato de transferencia de carga suscrito con Endesa con una vigencia de 20 años. También durante este año, la filial dio inicio a la prestación de servicios a la empresa Copec a través de su puerto en Calbuco, contrato que, al igual que el suscrito con Endesa en Coronel, se traducirá en un importante incremento de sus beneficios. No cabe la menor duda de que para apreciar los resultados del año 2011, hay que tener presente las especiales circunstancias que plantean las personas que analizan la economía mundial, pues la crisis anunciada por ellas y por los gobiernos especialmente los europeos, no coincide con el hecho al señalar que la economía mundial el año pasado creció y que por ende no cabe duda que el transporte marítimo de carga va a seguir aumentando y no guarda relación con las pérdidas soportadas por prácticamente todas las empresas navieras en el mismo año. Por lo demás, no está de más señalar que, no obstante el mal resultado económico de CCNI el año pasado, GEN en su conjunto siguió aumentando el volumen de carga transportada y de servicios prestados al comercio exterior de Chile y, en consecuencia, no cabe duda de que en estos momentos en que además los fletes están recuperando su antiguo valor, Interoceánica y el Grupo Empresas Navieras S.A. puedan obtener un beneficio adicional. No hay duda de que quienes hoy manejan las grandes empresas han comprendido que no deben rebajar tarifas con la esperanza de destruir a empresas menores, sino que el ideal es que se presten los mejores servicios para transportar la mayor cantidad de carga posible y con el aporte que la mayoría desea hacer para aumentar el comercio marítimo y facilitar el crecimiento económico de ojalá todos los países de la tierra. Quiero reiterar que todas las empresas subsidiarias de GEN están dirigidas para prestar los mejores servicios y contribuir también en mayor forma al crecimiento del país, especialmente teniendo en cuenta cuán trascendente es para Chile su comercio exterior llevado a cabo muy principalmente por mar. Señores accionistas, apreciarán que nada detiene el dinamismo que han alcanzado las empresas GEN y que incluso en años tan malos como éste, se sigue creciendo. El ímpetu, mística y espíritu de superación es superior a cualquier barrera o impedimento que se nos presente. Para ello, ha sido muy importante contar con el compromiso de los señores accionistas, con la sabiduría y experiencia de los Directores de cada compañía y con el gran aporte de cada uno de los trabajadores, sean gerentes, ejecutivos o empleados. Beltrán Urenda Zegers Presidente del Directorio 4 5

6 IDENTIFICACION DE LA SOCIEDAD Razón Social Grupo Empresas Navieras S.A. Domicilio Legal Urriola Nº 87 piso 4, Valparaíso, Chile R.U.T Tipo de Sociedad Sociedad Anónima Abierta Inscripción en Registro de Valores Nº 430 Teléfono (32) FAX: (32) Casilla 1060 Valparaíso, Chile Página Internet DOCUMENTOS CONSTITUTIVOS La escritura pública de constitución de Euroandina de Inversiones S.A. hoy Grupo Empresas Navieras S.A. fue suscrita en la ciudad de Valparaíso, ante el Notario don Alfonso Díaz Sangüeza, con fecha 24 de Junio de El 29 de Junio de 1983 se publicó el extracto de la escritura social en el Diario Oficial de Chile. La sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago del año 1983, a fojas 9701 N 5679 y en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Valparaíso del año 1992, a fojas 713 vta. N 675. En Junta Extraordinaria de Accionistas, celebrada el 17 de Septiembre de 1992, se modificaron los estatutos sociales, cambiándose la razón social por EMPRESAS NAVIERAS S.A., aumentándose el capital, trasladándose el domicilio de Santiago a Valparaíso, reduciéndose el numero de Directores de siete a cinco y adoptándose la resolución de inscribirse en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, como sociedad anónima abierta y en algunas de las Bolsas de Valores del país. El acta de esta Junta se Redujo a escritura pública el 2 de Octubre de 1992, ante el Notario de Santiago don Alberto Santelices Narducci y se inscribió en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Valparaíso correspondiente a 1992, a fojas 713 vta. N 675. El extracto fue publicado en el Diario Oficial N del 9 de Octubre de En Junta Extraordinaria de Accionistas, celebrada el 11 de Octubre de 1995, se modificaron los estatutos sociales, donde se acordó en lo principal multiplicar por 100 el número de acciones en circulación y aumentar el capital mediante la capitalización de reservas patrimoniales quedando éste en $ (históricos), dividido en acciones. El acta de esta Junta se redujo a escritura pública el 30 de Octubre de 1995, ante el Notario de Valparaíso don Alfonso Díaz Sangüesa y se inscribió en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes de Raíces de Valparaíso correspondiente a 1995, a fojas 862 N 765. El extracto fue publicado en el Diario Oficial N del 17 de noviembre de En Junta Extraordinaria de Accionistas, celebrada el 27 de Agosto de 2004, se modificaron nuevamente los Estatutos Sociales, aumentando el número de Directores de cinco a siete y el quórum para que se sesione de tres a cuatro miembros. Asimismo, se agregaron a los Estatutos nuevas presunciones de que un Director tenga interés en determinado acto contrato y se incorporaron aquellas materias que deben ser acordadas en Junta Extraordinaria de Accionistas y aquellas que deben aprobarse con quórum mínimo de los dos tercios de las acciones emitidas. El acta de esta Junta se redujo a escritura pública el 5 de Octubre de 2004, ante el Notario de Valparaíso don Sergio Arze Romaní, suplente del titular don Marcos Díaz León y se inscribió en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Valparaíso correspondiente a 2004, a fojas 903 vta. N 822. El extracto fue publicado en el Diario Oficial N del 22 de Octubre de En Junta Extraordinaria de Accionistas, celebrada el 3 de abril de 2009, se acordó expresar el capital de la sociedad en dólares estadounidenses, quedando éste en US$ ,60 dividido en acciones. El acta de esta Junta se redujo a escritura pública al 3 de abril de 2009, ante el Notario de Valparaíso don Marcos Díaz León y se inscribió en el Registro de Comercio del conservador de Bienes Raíces de Valparaíso, correspondiente a 2009, a fojas 431 vta. N 354. El extracto fue publicado en el Diario Oficial N del 11 de mayo de En Junta Extraordinaria de Accionistas, celebrada el 26 de julio de 2011, se modificaron los estatutos sociales, donde se acordó en lo principal cambiar la razón social por GRUPO EMPRESAS NAVIERAS S.A., pudiendo utilizar para fines publicitarios el nombre de fantasía GEN, aumentar el número de Directores de siete a nueve y el quórum para que se sesione de cuatro a cinco miembros. El acta de esta Junta se redujo a escritura pública el 4 de agosto de 2011, ante el Notario de Valparaíso don Marcos Díaz León y se inscribió en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Valparaíso., correspondiente a 2011, a fojas 794 vta. N 727. El extracto fue publicado en el Diario Oficial N del 11 de agosto de

7 Descripción de la Sociedad La Sociedad es administrada por un Directorio compuesto de siete miembros. La ejecución de las instrucciones del Directorio está encargada al Gerente General, quien a su vez está respaldado por gerentes, asesores y profesionales que en conjunto controlan los aspectos administrativos, financieros, de inversiones y técnicos en general. Directores El directorio de la Sociedad está compuesto por los siguientes miembros: Presidente Beltrán Urenda Zegers RUT: Abogado Vicepresidente José Manuel Urenda Salamanca RUT: K Abogado 8 9

8 Directores y Ejecutivos Directores Francisco Gardeweg Ossa RUT: K Ingeniero Comercial Antonio Jabat Alonso RUT: Capitán de Alta Mar Emilio Pellegrini Ripamonti RUT: Ingeniero Civil Industrial Hernán Soffia Prieto RUT: Abogado Mario Valcarce Durán RUT: Ingeniero Comercial Asesor del Directorio Beltrán Urenda Salamanca RUT: Abogado 10 11

9 Ejecutivos Los ejecutivos de la sociedad son: Vicepresidente Ejecutivo : José Manuel Urenda Salamanca RUT : K Abogado Gerente General : Franco Montalbetti Moltedo RUT : Ingeniero Comercial Gerente Contralor : Rodrigo Faura Soletic RUT : Contador Auditor, Licenciado en Ciencias Económicas Administración y Personal La distribución de trabajadores de la empresa Matriz y subsidiarias es la siguiente: Matriz Subsidiarias Ejecutivos Profesionales y Técnicos Trabajadores Organigrama Directorio Contraloría Gerencia General Administración y Finanzas Estudios 12 13

10 Propiedad de la Sociedad Los principales accionistas al 31 de Diciembre de 2011, son los siguientes: Nombre RUT Cantidad Porcentaje Accionistas Accionistas Acciones Participación Inversiones Tongoy S.A ,94% Sociedad de Inversiones Paine S.A ,94% Axxion S.A ,97% Celfin Capital S.A. Corredores de Bolsa ,32% Euro Inversiones S.A ,68% Celfin Small Cap Chile Fondo de Inversión ,01% Sociedad Nacional de Valores S.A ,18% Del Bene Inversiones S.A. Extranjero ,61% A.F.P. Provida S.A. Fondos de Pensiones C ,32% A.F.P. Habitat S.A. para Fdo. Pensiones C ,42% Banchile Corredores de Bolsa ,40% Chile Fondo de Inversión Small Cap ,35% Otros 117 accionistas ,86% TOTAL ,00% La sociedad no tiene controlador. Cambios de mayor importancia en la Propiedad. Accionistas N de Acciones N de Acciones Variación 2011/2010 al al N de Acciones Inversiones Tongoy S.A Sociedad de Inversiones Paine S.A Axxion S.A Celfin Capital S.A. Corredores de Bolsa Euro Inversiones S.A Celfin Small Cap Chile Fondo de Inversión Sociedad Nacional de Valores S.A A.F.P Habitat S.A. para Fdo. Pensiones C ( ) Banchile Corredores de Bolsa S.A Santander S.A. Corredores de Bolsa ( ) Pinto Fernández, Rut , 0,80%; Jaime Pinto Fernández, Rut , 0,80%; Eugenio Valenzuela Carvallo, Rut , 2,19%; Ljuwica Jadresic Vargas, Rut , 0,02%; Jaime Barahona Vargas, Rut , 4,25%; Jaime Barahona Urzua, Rut , 0,22%; Antonio Jabat Alonso, Rut , 6,44%; María José Sabat Prieto, Rut , 0,20%; María Sol Landa Alonso, Rut , 0,20%; Franco Montalbetti Moltedo, Rut , 12,15%; Daniel Montalbetti Wallace, Rut , 0,30%; Paula Montalbetti Wallace, Rut , 0,30%; Tomas Montalbetti Wallace, Rut , 0,90%; Daphne Wallace Moreno, Rut K, 1,35%, José Manuel Urenda Salamanca, Rut K, 12,92%; Luis Mancilla Pérez, Rut , 4,53%; Daniela Mancilla Valderrama, Rut , 0,57%; Paulina Mancilla Valderrama, Rut , 0,57%; Felipe Irarrázaval Ovalle, Rut , 17,36%; Marcelo Ramos de Aguirre, Rut , 0,32%; José Luis Chanes Carvajal, Rut , 2,67%. Sociedad de Inversiones Paine S.A., posee el 50% del capital de la sociedad Euroinversiones S.A. Sociedad Nacional de Valores S.A., Inmobiliaria Dos Robles S.A., y Finvest S.A., accionistas de Sociedad de Inversiones Paine S.A., son accionistas directos en Grupo Empresas Navieras S.A. Inversiones Santa Paula Ltda., accionista de Sociedad de Inversiones Paine S.A., tiene participación en Sociedad Nacional de Valores S.A. c) Axxion S.A.: su controlador es Inversiones Betlan Ltda., Rut , dueña directa de acciones de la sociedad, representativa de un 99,86% del total. Los socios personas naturales de Inversiones Betlan Ltda. tanto directa e indirectamente son: Carlos Heller Solari, Rut , 20,69%; Liliana Solari Falabella, Rut , 36,77%; Andrea Heller Solari, Rut , 20,67%; Paola Barrera Heller, Rut , 0,02%; Pedro Heller Ancarola, Rut , 0,01%. Al 31 de diciembre de 2011, no existen accionistas que sean titulares de 10% o más de las acciones suscritas con derecho a voto, salvo el controlador de la sociedad, individualizado precedentemente. Gen no tiene conocimiento de otras personas naturales o jurídicas que indirectamente posean más del 10% de participación en la propiedad. Conforme lo indica la sección II de la Norma de Carácter General N 30 y lo solicitado por el oficio N de fecha 22/11/2007 de la Superintendencia de Valores y Seguros, y considerando que la matriz no tiene controlador y la información que los accionistas han puesto a disposición de Grupo Empresas Navieras S.A., se indican las personas naturales últimas que están detrás de las sociedades que se detallan, señalando en cada caso su RUT y porcentaje de participación en ellas, tanto directo como indirecto: a) Inversiones Tongoy S.A.: Beltrán Urenda Zegers, Rut , 41,85%; Beltrán Urenda Salamanca, Rut , 11,45%; José Manuel Urenda Salamanca, Rut K, 11,45%; Gabriel Urenda Salamanca, Rut , 2,90%; María Elena Urenda Salamanca, Rut , 2,90%; María Beatriz Urenda Salamanca, Rut , 2,90%; Macarena Urenda Salamanca, Rut , 2,90%; María Carolina Urenda Salamanca, Rut K, 2,90%; Diego Urenda Salamanca, Rut , 2,90%; José Manuel Zapico Ferre, Rut , 0,62%; Soledad Zapico Mackay, Rut , 0,61%; Rocío Zapico Mackay, Rut , 0,61%; José Manuel Zapico Mackay, Rut , 0,61%; Hernán Soffia Prieto, Rut , 15,24%; Alejandro Fuenzalida Argomedo, Rut K, 0,08%; Patricio Baeza Aspee, Rut , 0,08%. Inversiones Tongoy S.A., posee el 50% del capital de la sociedad Euroinversiones S.A. Servicios e Inversiones Marítimas Ltda., accionista de Inversiones Tongoy S.A., posee participación en Sociedad Nacional de Valores S.A., y a través de ésta en Sociedad de Inversiones Paine S.A. b) Sociedad de Inversiones Paine S.A.: Francisco Gardeweg Ossa, Rut K, 18,83%; Francisco Gardeweg Jury, Rut , 0,06%; María Ignacia Gardeweg Ossa, Rut , 3,40%; Max Gardeweg Ossa, Rut , 3,40%; Sergio Pinto Romaní, Rut , 3,65%; Sergio Pinto Fernández, Rut , 0,80%; Olguignha Pinto Fernández, Rut K, 0,80%; María Inés 14 15

11 Actividades y Negocios de la Sociedad Información Histórica Con fecha 24 de Junio de 1983 se formó Euroandina de Inversiones S.A. hoy Grupo Empresas Navieras S.A. como una sociedad anónima cerrada para actuar preferentemente como inversora en acciones, bonos y valores mobiliarios. Su principal inversión fue la adquisición de acciones de la sociedad Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A. (CCNI), importante armador que desde 1930 presta servicios de transportes marítimo. Posteriormente, y por división de Interoceánica, en 1989 pasó a controlar una nueva sociedad que se denominó Inversiones Cabo Froward S.A., cuyo único activo era el 99,95% de Agencias Universales S.A., sociedad que desde 1960 presta servicios como un importante agente de naves. En 1992 y por decisión de los accionistas en Junta Extraordinaria, la sociedad cambió su nombre por el de EMPRESAS NAVIERAS S.A., la que resolvió aumentar el capital social, incorporando de esta manera a nuevos accionistas e inscribirse en el Registro de Valores como sociedad anónima abierta. Así, a finales de ese año, la sociedad controlaba aproximadamente el 69% de Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A., y de Inversiones Cabo Froward S.A. El año 1993 fue de consolidación como sociedad anónima abierta, iniciándose un plan que le permitiera ser visualizada como una sociedad con inversiones en empresas con objetivos claros y plenamente operativos. Conforme con ellos, en 1994 se impulsó la fusión de Inversiones Cabo Froward S.A., con su filial Agencias Universales S.A., resultando una nueva Agencias Universales S.A., plenamente operativa. Para cumplir con lo propuesto, en el sentido de que las sociedades tuvieran claros objetivos, la sociedad anteriormente fusionada ahora se dividió en dos, una continuadora como agentes de naves y servicios a las cargas y otra como inversora en infraestructura portuaria. La primera continuó llamándose Agencias Universales S.A., y la nueva sociedad pasó a denominarse Portuaria Cabo Froward S.A., empresa dueña de un terminal portuario en la Bahía de Coronel, destinado a las cargas masivas, y de una importante participación en Portuaria Puchoco S.A., sociedad del mismo giro que Froward. Finalmente, en 1996, se produjo la fusión entre Portuaria Cabo Froward S.A., y su filial Portuaria Puchoco S.A., manteniéndose el nombre de la primera. Lo anterior no solo ha permitido a GEN controlar grandes sociedades, todas anónimas abiertas, que transan sus acciones en las Bolsas de Valores del país, sino que además hacer frente de manera eficaz a la fuerte competencia nacional e internacional que afecta a cada una de ellas y a las situaciones de mercado que se ha debido enfrentar. Durante el año 2004, GEN adquirió un 35% de Antofagasta Terminal Internacional S.A., y formó junto a otros socios, la sociedad Terminal Puerto Arica S.A., con lo cual ingresó en el negocio de los terminales portuarios concesionados. Durante 2008 la sociedad adquirió la empresa Portuaria Mar Austral S.A., la cual desarrollaría un puerto en Laguna Verde, Región de Valparaíso. En el año 2011, GEN adquirió un 15% de Iquique Terminal Internacional S.A., y se adjudicó por 30 años la Concesión del Frente de Atraque del Puerto de Talcahuano, constituyendo la sociedad Talcahuano Terminal Portuario S.A.TTP. Al 31 de diciembre de 2011, la sociedad controla directamente el 57,75% de Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A., el 69,83% de Agencias Universales S.A., el 66% de Portuaria Cabo Froward S.A., el 99,7% de Talcahuano Terminal Portuario S.A., el 35% de Antofagasta Terminal Internacional S.A., el 25% de Terminal Puerto Arica S.A., el 15% de Iquique Terminal Internacional S.A., y el 99% de Portuaria Mar Austral S.A

12 Actividades y Negocios de la Sociedad Descripción de las actividades y negocios De acuerdo a lo estipulado en el artículo cuarto de los Estatutos Sociales, la sociedad tiene por objeto: a) la explotación de negocios de transportes marítimos, aparejando, pertrechando y expidiendo a su propio nombre y por su cuenta y riesgo naves propias o ajenas, estableciendo y explotando líneas de navegación, fletando naves, estableciendo Agencias Marítimas dentro o fuera del territorio nacional o en otra forma distinta; b) la compra, la venta, el arrendamiento y cualquier otro acto de explotación de predios agrícolas, ganaderos y forestales; c) la inversión, la compra y la venta de pagarés, bonos, acciones de sociedades anónimas y cualquier otro valor mobiliario; d) la compra, la venta, el arrendamiento y cualquier otro acto de explotación de bienes muebles corporales y bienes inmuebles; e) la importación y exportación de toda clase de bienes muebles y servicios; f) la construcción de edificios y obras civiles, la compra y venta de terrenos y su urbanización, y g) comprar y vender por cuenta propia o ajena toda clase de bienes muebles, productos y mercaderías, importarlas y exportarlas, efectuar consignaciones y representar como agente o comisionista a toda clase de sociedad, personas y empresas. Productos, negocios y actividades Grupo Empresas Navieras S.A., desarrolla su giro, principalmente en lo relativo a las labores propias de una sociedad inversora, controlando a sus subsidiarias directas: Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A. CCNI, Agencias Universales S.A. AGUNSA, Portuaria Cabo Froward S.A. FROWARD, Talcahuano Terminal Portuario S.A.TTP, Portuaria Mar Austral S.A., y a través de ellas participa en otras sociedades que en total suman 113 empresas, tanto nacionales como extranjeras. Además tiene participación en Antofagasta Terminal Internacional S.A. ATI, Sociedad encargada del terminal portuario de la ciudad de Antofagasta, en Terminal Puerto Arica S.A. TPA, Sociedad encargada del terminal portuario de la ciudad de Arica e Iquique Terminal Internacional S.A.ITI, Sociedad encargada del terminal portuario de la ciudad de Iquique. Marcas y Patentes La Sociedad no tiene marcas registradas. Actividades Financieras La Sociedad desarrolla sus actividades financieras a través de los Bancos BBVA, Security, Chile e Itaú. Mercado en que participa La Sociedad participa principalmente en el mercado nacional, a través de las sociedades chilenas que controla. Sin embargo, también participa en el extranjero por intermedio de dichas sociedades y que consideran los principales mercados del comercio exterior chileno y la presencia activa por inversiones efectuadas en Argentina, Brasil, Perú, Paraguay, Ecuador, Colombia, Venezuela, El Salvador, Honduras, Costa Rica, Guatemala, Panamá, México, Estados Unidos, España, Italia, Portugal, China, Japón y Korea. Factores de Riesgo Por tratarse de una sociedad inversora, está sujeta a las variaciones del mercado accionario. Por ser sus principales inversiones en sociedades anónimas abiertas, componente de la actividad marítima de Chile, asume los riesgos indirectamente que son propios del negocio navieroportuario, que podemos resumir. Saturación del mercado entre Chile y países con los cuales mantiene intercambio comercial. Factores de competencia de la Marina Mercante Nacional frente a compañías navieras eficientes del mercado internacional. Situaciones imprevistas de carácter político y/o económico con los países con los cuales Chile mantiene intercambio comercial. Políticas de Inversión La Sociedad históricamente ha efectuado la mayoría de sus inversiones con fondos propios. A través de estas inversiones, GEN está en el negocio de transporte marítimo, agente de naves, servicios a las cargas, representaciones de operadores de transporte, tanto marítimo como aéreo, inversiones en infraestructura portuaria y aérea, equipos terrestres y a flote, transporte terrestre, almacenaje y distribución de productos y en general todo lo relacionado con el transporte y servicios a las cargas, tanto de importación como de exportación. Hoy en día, cada subsidiaria directa de GEN es una sociedad plenamente operativa y con objetos sociales claros. La misión de ellas es desarrollarse de manera eficiente en su rubro y en ello GEN trabaja actualmente. CCNI espera para los próximos años cumplir eficientemente con los actuales tráficos alrededor del mundo, desarrollando tanto el transporte de contenedores como de cargas masivas. AGUNSA continuará con su proceso de expansión internacional, ofreciendo servicios a los armadores y a las cargas en toda la costa chilena, y en países como Perú, Ecuador, Colombia, Argentina, Brasil, Uruguay, Venezuela, Paraguay, El Salvador, Honduras, Costa Rica, Guatemala, Panamá, México, Estados Unidos, España, Italia, Portugal, China, Japón y Korea, abarcando no sólo las cargas marítimas, sino que también las terrestres y aéreas. Además AGUNSA amplía su radio de acción mediante importantes inversiones en SCL Terminal Aéreo Santiago, Sociedad Concesionaria, empresa que construyó y opera el Aeropuerto Arturo Merino Benítez de la ciudad de Santiago y las concesiones de los aeropuertos de Punta Arenas y Calama, asimismo participa también con un 50% de la sociedad CPT Agencia Marítima S.A., que le permite ofrecer a clientes los servicios de remolcadores y otros relacionados. FROWARD, mantiene vigente el proyecto de transformarse en un puerto multipropósito, esperando para ello que las condiciones de mercado lo hagan sustentable, mientras, se contempla aumentar el volumen y diversificar las cargas que operan en los actuales terminales marítimos. Antofagasta Terminal Internacional S.A., Terminal Puerto Arica S.A., e Iquique Terminal Internacional S.A., esperan ayudar eficientemente al comercio internacional mediante el desarrollo de los terminales portuarios concesionados en esos puertos

13 20 21

14 Estructuras de Inversiones 57,75% 69,83% INFORMACIÓN SOBRE INVERSIONES 66,00% 35,00% 25,00% 99,00% 15,00% 99,70% 22 23

15 Estructura de Empresas Principales 0,11% 57,75% 69,83% 0,1% 66% 99,7% 99% Portuaria Mar Austral S.A. Interoceanbulk S.A. 99,89% 99% Agunsa L&D de CV México 99% 1% 99% Geología y Logística Sur Ltda. 99,9% 0,3% 1% South Cape Financial & Maritime Corp (Panamà) 99% 1% Modal Trade S.A. 99% 60% Agunsa México S.A. de C.V. Agunsa Perú S.A. 1% Inversiones Marítimas Universales S.A. (Panamá) Naviera Arica S.A. 100% Recursos Portuarios 0,03% 99,97% y Estibas Ltda. 99% Modal Trade S.A. de C.V. 50% Inmobiliaria Agemarpe S.A. 100% CCNI Japan Ltd. 35% KEY Biscayne Marine Inc. 100% Naviera Antofagasta S.A. 100% Agencias Marítimas del Norte S.A. 1% 99,9% Terminales y Servicios de Contenedore. S.A. 0,1% 99% 47,02% 60% Agunsa Representaciones México S.A. de C.V. 99,98% Modal Trade Perú S.A. Marpacífico S.A Argentina 99% 100% 100% CCNI Hong Kong Ltd. CCNI Korea Ltd. 25% 1% North Trade Shipping Co Inc. 100% 1% Petromar S.A. 99% 99% Inversiones Marítimas Universales Perú S.A. 1% 50% Transgranel S.A. Uruguay Key West Marine Co. Ltd. 100% 0,69% Valparíso Terminal de Pasajeros S.A. 99,31% 60% Agencia Marítima Global S.A. Starcom Perú S.A.C. 80% Transdepot Ltda. 50% 60% Agunsa Italia S.R.L. 15% Mc Pherson Shipping Services Corp. 100% 10,83% Consorcio Aeroportuario de Magallanes S.A. S.C. 89,17% 60% Aretina S.A. Inversiones Marítimas Universales Depósitos S.A. 99,96% Agunsa Costa Rica 65% 51% Fax Cargo Corp. Key Colony Marine Co. 100% Consorcio Aeroportuario de 1% 99% Calama S.A. S.C. 60% Modal Trade Ecuador S.A Transuniversal Estibas S.A. Perú 99,98% Agunsa Venezuela S.A. 100% 55% Agunsa Panamá S.A. West Cape Ma. Co Ltd. 100% 50% Portuaria Patache S.A. 50% 60% Portrans S.A. CCNI de Venezuela, Representaciones Marítimas S.A. 90% 100% Agunsa Logistics (HK) Kirke Maritime Corp. 100% Agunsa Argentina S.A. 70% 100% Agunsa Logistics S.A.S. APL Venezuela S.A. 60% 95% Inversiones Marítimas Universales Argentina S.A. Skyring Maritime Corp. 100% Agunsa Uruguay S.A. 100% 100% CCNI Perú Representaciones Marítimas S.A. Selinger Estibadores C.A. 48,74% 100% Agunsa Logistic & Distribution Inc. CCNI Europe GmgH 100% Agunsa Servicos Marítimos Ltda. 99% 50% 70% Agunsa Europa S.A. Consorcio Tayukay S.A. 40% 100% Agunsa Miami Inc 1% Puerto Varas Shipping Co. Ltd. 49% Agencias Marítimas Agental Ltda. 99,9% 50% Remolcadores Tocopilla Ltda. 100% Reconsa Logística S.L. Agunsa Guatemala 65% 30% Florida International Terminal LLC. 1% MS LETO Shiffahrtsgesellschaft mbh & Co KG 49% Inversiones Marítimas CPT S.A. 99,99% 99,99% Sagemar Ecuador 100% Modal Trade Europa S.L. Agunsa El Salvador 100% 50% Maritrans Ltda. 1% MS DAPHNE Shiffahrtsgesellschaft mbh & Co KG 49% 99% CPT Remolcadores S.A. 50% Agunsa LDA (Portugal) Agunsa Honduras 100% 89,9% Gran Portuaria Ltda. (Colombia) Transporte y Servicios Saltek S.A. 85,75% 99,99% Transportes Marítimos Chiloé y Aysén S.A. 42,5% Terminales Marítimas S.A. Comercio, Representaciones y Alianzas Estratégicas S.A. 65% 20% Nuovo Borgo Terminal Containers SRL. 50% Terminales Marítimos de Bilbao S.A TRANSPORTE MARITIMO AGENCIAMIENTO LOGISTICA Y DISTRIBUCION CONCESIONES TERMINALES MARITIMOS INVERSIONES 24 25

16 Información Sobre Inversiones Durante 2011, los señores Antonio Jabat Alonso, José Manuel Urenda Salamanca y Francisco Gardeweg Ossa se desempeñaron como Directores de Grupo Empresas Navieras S.A. El señor Franco Montalbetti Moltedo se desempeñó como Gerente General. Porcentaje de participación al 31 de diciembre de 2011: 57,75% Porcentaje que representa la inversión en el activo total: 15,21%. Información General Dentro de GEN, Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A. (CCNI) tiene a su cargo el transporte marítimo, manteniendo servicios regulares entre los países sudamericanos de la costa oeste y este, y los principales mercados de su comercio exterior: Norte de Europa, Mediterráneo, Asia, Estados Unidos. Aparte del transporte full containers, CCNI atiende el transporte de cargas masivas, de preferencia aquellas que constituyen en el grueso de la exportación chilena. Tipo de Sociedad Domicilio Legal Domicilio Comercial : Sociedad Anónima Abierta : Plaza de la Justicia 59, Valparaíso : Av. Andrés Bello 2687, piso 17, Santiago Capital Suscrito y Pagado : Patrimonio : Objeto Social Presidente Vicepresidente Directores Gerente General : Armador : José Manuel Urenda Salamanca : Franco Montalbetti Moltedo : Francisco Gardeweg Ossa Antonio Jabat Alonso Vicente Muñiz Rubio Beltrán Urenda Salamanca Joaquín Villarino Herrera : Felipe Irarrázaval Ovalle 26 27

17 Información Sobre Inversiones Información General Agencias Universales S.A. (AGUNSA), atiende, a través de su red, las cargas en los puertos de las costas oeste y este sudamericana, como asimismo, el transporte terrestre y la estadía transitoria de estas cargas en los terminales. También actúa en la actividad de representar y dar servicios a naves nacionales y extranjeras, en todos los lugares donde tiene oficinas o representaciones, y tiene una intervención muy activa en la contratación del transporte marítimo de las cargas para esas naves. Asimismo participa como inversora en sociedades tales como SCL Terminal Aéreo Santiago S.A. y CPT Empresas Marítimas S.A. Tipo de Sociedad Domicilio Legal Domicilio Comercial : Sociedad Anónima Abierta : Urriola 87, piso 2, Valparaíso : Av. Andrés Bello 2687, piso 15, Santiago Capital Suscrito y Pagado : Patrimonio : Objeto Social Presidente Vicepresidente Directores Gerente General : Agencias de naves y empresa de muellaje y lanchaje : José Manuel Urenda Salamanca : Franco Montalbetti Moltedo : Cristián Eyzaguirre Johnston Francisco Gardeweg Ossa Antonio Jabat Alonso Vicente Muñiz Rubio Beltrán Urenda Salamanca : Luis Mancilla Pérez Durante 2011, los señores Antonio Jabat Alonso, Francisco Gardeweg Ossa y José Manuel Urenda Salamanca se desempeñaron como Directores de Grupo Empresas Navieras S.A. y el señor Franco Montalbetti Moltedo se desempeñó como Gerente General. Porcentaje de participación al 31 de diciembre de 2011: 69,83% Proporción que representa la inversión en el activo total: 36,09%

18 Información Sobre Inversiones Información General Portuaria Cabo Froward S.A. (FROWARD), dentro de GEN, tiene la propiedad y operación de puertos. Es propietaria de tres muelles graneleros en la costa norte de la Bahía de Coronel, VIII Región de Chile, lugar con un abrigo natural muy escasos en nuestro litoral. Asimismo es propietaria de un muelle en la X Región, Calbuco. Efectúa faenas de carga, descarga y acopio de gráneles y líquidos. Tipo de Sociedad Domicilio Legal Domicilio Operativo : Sociedad Anónima Abierta : Urriola 87, piso 3, Valparaíso : Palomares s/n, Coronel Capital Suscrito y Pagado : Patrimonio : Objeto Social Presidente Vicepresidente Directores Gerente General : Explotación comercial y desarrollo de muelles Portuarios : Antonio Jabat Alonso : Francisco Gardeweg Ossa : Juan Manuel Gutiérrez Philippi Franco Montalbetti Moltedo Sergio Pinto Romaní Beltrán Urenda Salamanca José Manuel Urenda Salamanca : Jaime Barahona Vargas Durante 2011, los señores Antonio Jabat Alonso, José Manuel Urenda Salamanca y Francisco Gardeweg Ossa se desempeñaron como Directores de Grupo Empresas Navieras S.A. y el señor Franco Montalbetti Moltedo como Gerente General. Porcentaje de participación al 31 de diciembre de 2011: 66,00% Proporción que representa la inversión en el activo total: 14,09%

19 Información Sobre Inversiones Información General Antofagasta Terminal Internacional S.A. (ATI) es la sociedad concesionaria encargada de la explotación del Terminal Portuario de la ciudad de Antofagasta. Tipo de Sociedad Domicilio Legal Domicilio Comercial : Sociedad Anónima Cerrada : Manuel Antonio Matta 1839 Of. 701, Antofagasta : Manuel Antonio Matta 1839 Of. 701, Antofagasta Capital Suscrito y Pagado : Patrimonio : Objeto Social Presidente Vicepresidente Directores Gerente General : Mantención, explotación y desarrollo de frente de atraque, Puerto de Antofagasta. : Alejandro GarcíaHuidobro Ochagavía : Eugenio Valenzuela Carvallo : Jaime Claro Valdés Ramón Jara Araya Franco Montalbetti Moltedo Víctor Pino Torche José Manuel Urenda Salamanca Miguel Sepúlveda Campos : Giordy Constants Calvo Durante 2011, el señor José Manuel Urenda Salamanca se desempeño como Director de Grupo Empresas Navieras S.A. y el señor Franco Montalbetti Moltedo, como Gerente General. Porcentaje de participación al 31 de Diciembre de 2011: 35,00% Proporción que representa la inversión en el activo total: 3,07%

20 Información Sobre Inversiones Información General Terminal Puerto Arica S.A. (TPA) es la sociedad encargada de la explotación del Terminal Portuario de la ciudad de Arica. Tipo de Sociedad Domicilio Legal Domicilio Comercial : Sociedad Anónima Cerrada : Máximo Lira 389, Arica : Máximo Lira 389, Arica Capital Suscrito y Pagado : Patrimonio : Objeto Social Presidente Vicepresidente Directores Gerente General : Mantención, explotación y desarrollo de frente de atraque, Puerto de Arica. : Alvaro Brunet Lachaise : Alejandro GarcíaHuidobro Ochagavía : Carlos Allimant Antolisei Jaime Barahona Vargas Alfonso Rioja Rodríguez Dionisio Romero Paoletti : Pedro Jaramillo Valdés Durante 2011, el señor Jaime Barahona Vargas se desempeñó como Gerente General de Portuaria Cabo Froward S.A. Porcentaje de participación al 31 de diciembre de 2011: 25,00% Proporción que representa la inversión en el activo total: 1,79%

21 Información Sobre Inversiones Información General Tipo de Sociedad Domicilio Legal Domicilio Comercial : Sociedad Anónima Cerrada : Av. Andrés Bello 2687, piso 15, Santiago : Av. Andrés Bello 2687, piso 15, Santiago Capital Suscrito y Pagado : 20 Patrimonio : 13 Objeto Social Presidente Directores Gerente General : Adquisición, administración, exportación, concesionamiento y operación de puertos, muelles, terminales y obras portuarias de todo tipo. : Raúl Mera Zirotti : Nicolás Vallarino Villarroel Sebastián Tortello Branchi : Sebastián Tortello Branchi Porcentaje de participación al 31 de diciembre de 2011: 99,00% Proporción que representa la inversión en el activo total: 0,01% 36 37

22 Información Sobre Inversiones Información General Iquique Terminal Internacional S.A., es la sociedad encargada de la explotación del Terminal Portuario de la ciudad de Iquique. Tipo de Sociedad Domicilio Legal Domicilio Comercial : Sociedad Anónima Cerrada : Esmeralda 340 Of. 720, Tarapacá : Esmeralda 340 Of. 720, Tarapacá Capital Suscrito y Pagado : Patrimonio : Objeto Social Presidente VicePresidente Directores Gerente General : Mantención, explotación y desarrollo de frente de Atraque, Puerto de Iquique. : Alejandro García Huidobro Ochagavía : Víctor Pino Torche : Jaime Claro Valdés Yurik Díaz Reyes Luis Rafael Grez Jordán Franco Montalbetti Moltedo José Manuel Urenda Salamanca : Fernando Patricio Ugarte Hernández Durante el 2011, el señor José Manuel Urenda Salamanca se desempeñó como Director de Grupo de Empresas Navieras S.A. y el señor Franco Montalbetti Moltedo como Gerente General. Porcentaje de participación al 31 de diciembre de 2011: 15,00% Proporción que representa la inversión en el activo total: 0,9%

23 Información Sobre Inversiones Información General Talcahuano Terminal Portuario S.A., es la sociedad encargada de la explotación del frente de atraque del Puerto de Talcahuano. Tipo de Sociedad Domicilio Legal Domicilio Comercial : Sociedad Anónima Cerrada : Avenida La Torre 857 Talcahuano, Concepción : Avenida La Torre 857 Talcahuano, Concepción Capital Suscrito y Pagado : Patrimonio : Objeto Social Presidente VicePresidente Directores Gerente General : La construcción, administración, explotación, Desarrollo y conservación del frente de atraque del Puerto de Talcahuano. : José Manuel Urenda Salamanca : Franco Montalbetti Moltedo : Juan Esteban Bilbao García Rodrigo Jiménez Pacheco Raúl Mera Zirotti : Francisco Álvarez Rojas Durante el 2011 el señor José Manuel Urenda Salamanca se desempeñó como Director de Grupo Empresas Navieras S.A. y el señor Franco Montalbetti Moltedo como Gerente General Porcentaje de participación al 31 de diciembre de 2011: 99,7% Proporción que representa la inversión en el activo total: 1,26%

24 Información Financiera de Subsidiarias Indicadores de Gestión Compañía Chilena Agencias Portuaria Cabo Talcahuano Portuaria Mar de Navegación Universales S.A. Froward S.A. Terminal Austral S.A. Interoceanica S.A. Portuario S.A. M. US$ M. US$ M. US$ M. US$ M. US$ ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADO ACTIVOS Activo Corrientes Activo No Corrientes Activo Total PATRIMONIO Y PASIVOS Pasivo Corrientes Pasivo No Corrientes Patrimonio Neto Atribuible a los Propietarios de la Controladora Participaciones No Controladoras Total Patrimonio y Pasivos ESTADO DE RESULTADOS Ingresos de Actividades Ordinarias Costo de ventas ( ) ( ) (18.268) Ganancia Bruta (77.345) Resultados Extraordinarios (21.016) (52.217) (4.167) (134) (2) Gasto por Impuesto a las Ganancias (7.584) (770) Ganancia (Pérdida), Atribuible a los Propietarios de la Controladora (78.730) (134) (2) Ganancia (Pérdida) Atribuible a Participaciones No Controladoras Ganancia (Pérdida) (78.730) (134) (2) ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Ganancia (Pérdida) (78.730) (134) (2) Otro Resultado Integral, Antes de Impuestos, Diferecias de Cambio por Conversión (3.864) Otro Resultado Integral, Antes de Impuestos, Activos Financieros Disponibles para la Venta (631) Otro Resultado Integral, Antes de Impuestos, Coberturas del Flujo de Efectivo (25) Impuestos a las Ganancias Relacionado con Componentes de otro Resultado Integral 4 (712) Resultado Integral Atribuible a los Propietarios de la Controladora (78.751) (134) (2) Resultado Integral Atribuible a Participaciones No Controladoras Resultado Integral Total (78.751) (134) (2) ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO DIRECTO Flujos de Efectivo Netos de Actividades de Operación (63.338) Flujos de Efectivo Netos de Actividades de Inversión (16.438) (14.246) (2.036) Flujos de Efectivo Netos de Actividades de Financiación (17.982) (5.194) Incremento (Decremento) Neto en Efectivo y Equivalentes al Efectivo (56.244) (533) Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al Efectivo (1.618) 60 (134) Saldo Inicial de Efectivo y Equivalentes al Efectivo Saldo Final de Efectivo y Equivalentes al Efectivo ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Saldo Inicial Emisión de aciones ordinarias Resultado Integral (78.751) (134) (2) Dividendos en Efectivo Declarados (8.825) (1.185) Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios (2) Saldo Final Período Actual 31/12/ Activos Consolidados Año Patrimonio Año Resultados (7.224) Año (16.886) Pasivos Consolidados (pasivos corriente + pasivos no corrientes) Año Ingresos de Explotación Año (23.090) A contar del año 2009 la información está aplicada bajo la Norma IFRS, y para efectos comparativos, el año 2008 se reexpresó bajo esta nueva norma

25 Utilidad Distribuible y Política de Dividendos Utilidad Líquida Distribuible: De acuerdo a lo solicitado en la circular N 1945 de fecha 29 de septiembre de 2009, de la Superintendencia de Valores y Seguros, Grupo Empresas Navieras S.A. ha informado que para determinar la Utilidad Líquida a considerar para el cálculo del dividendo mínimo obligatorio y adicional de cada año, deducirá o agregará al ítem Ganancia (Pérdida) atribuible a todos los propietarios de la controladora las variaciones significativas del valor razonable de los activos y pasivos que no estén realizadas en el año respectivo, las cuales deberán ser reintegradas al cálculo de la utilidad líquida en el ejercicio en que tales variaciones se realicen. Se estima como significativo un monto equivalente al menos al 10% del resultado final del ejercicio. El resultado del ejercicio 2011, fue una pérdida de US$ , por lo que no existe Utilidad Líquida Distribuible. La Sociedad ha mantenido como política repartir a sus accionistas, a través de dividendos, parte de las utilidades de cada ejercicio, equivalentes a la totalidad de los dividendos recibidos de sus inversiones menos los gastos propios y el servicio a la deuda