Alternativas de Financiamiento para Proyectos cuya FINALIDAD sea CONTRIBUIR EN LA EFICIENCIA ENERGÉTICA en la INDUSTRIA EN MÉXICO

Transcripción

1 Alternativas de Financiamiento para Proyectos cuya FINALIDAD sea CONTRIBUIR EN LA EFICIENCIA ENERGÉTICA en la INDUSTRIA EN MÉXICO EDMOND GRIEGER Y Andrés Nieto

2 Panorama del Sector Energético en México A raíz de la Reforma Energética del año 2013 se han ido expidiendo disposiciones encaminadas a: La generación de más y mejor energía para que los mexicanos alcancen mejores niveles de calidad de vida. La explotación de yacimientos de hidrocarburos para incrementar la producción, transformación y distribución de hidrocarburos y reducir los precios del gas natural y electricidad. La atracción grandes inversiones al país para impulsar el desarrollo económico a través de la creación de programas de financiamiento y vehículos de inversión.

3 Financiamiento de Proyectos de Energía en México A diferencia de otros sectores, el sector energético, junto con el de infraestructura, presenta las siguientes particularidades: Son proyectos a largo plazo; Tienen un riesgo moderado o alto; Consumen recursos en corto plazo; y Y generan flujos a largo plazo. Debido a estas características, se han realizado pocas inversiones en comparación a otros sectores, por lo que, se busca encontrar vehículos ágiles y flexibles diseñados para canalizar y acelerar el proceso de flujo de recursos, atraer inversionistas (incluyendo inversionistas institucionales) y contrarrestar la insuficiencia de infraestructura en nuestro país.

4 Modelo del Proyecto Es importante tomar en cuenta que la elección sobre las diferentes alternativas que existen para el financiamiento de proyectos de energía dependerá en gran medida de: La rama del sector energético; El tamaño del proyecto; y Las sujetos involucrados.

5 Alternativas de Financiamiento para Proyectos en el Sector Energético a) Atracción de Inversión de Capital Privado (private equity); b) Financiamiento de Proyectos (project finance); c) Financiamiento Bancario; d) Financiamiento Bursátil; o e) Otros (banco mundial, crowdfunding, fideicomisos privados).

6 Atracción de Inversión de Capital Privado (Private Equity) Fondos de Inversión: sociedades que tienen por objeto la adquisición y venta habitual de Activos Objetos de Inversión. Los recursos de los fondos son destinados a la inversión en títulos representativos del capital social de sociedades generalmente con un horizonte de inversión de mediano y largo plazo. Existen diversos tipos de Fondos de Inversión, dentro los cuales, destacan los de inversión de capitales (mexicanos y extranjeros) que se dedican a invertir en acciones o partes sociales de empresas mexicanas.

7 Fondos de Inversión de Capitales Cómo ser sujeto de inversión de un fondo de inversión de capitales? En México, a través de asociaciones como la Asociación Mexicana de Capital Privado, A.C. (AMEXCAP) o bancos de inversión se buscan fondos interesados en inversiones en el sector energético, los fondos analizan el proyecto y a las sociedades involucradas. De aceptar invertir, se firma un contrato de promoción, donde se estipulan las condiciones a las que se sujetará la inversión, entre las cuales se incluirá: (i) la participación que tendrá el fondo de inversión; (ii) el motivo o fin que persigue con la inversión; (iii) el plazo objetivo de la inversión; y (iv) los mecanismos de desinversión.

8 Financiamiento de Proyectos (Project Finance) El Project Finance es un mecanismo de financiamiento de inversiones cuyo fundamento es la capacidad del proyecto para generar flujos de efectivo. No toma en cuenta la solidez y solvencia de los patrocinadores, que son quienes proponen la idea de negocio que constituye el proyecto que hay que financiar. Le interesa el flujo.

9 Financiamiento de Proyectos Los distintos sujetos interesados conforman una Sociedad con Propósito Específico, (asociación público-privada) de conformidad con la Ley de Asociaciones Público- Privadas. Para realizar proyectos de asociación público-privada se requiere: I. La celebración de un contrato de largo plazo, en el que se establezcan los derechos y obligaciones del ente público contratante, por un lado y los del o los desarrolladores que presten los servicios y, en su caso, ejecuten la obra, por el otro; II. Cuando así sea necesario, el otorgamiento de uno o varios permisos, concesiones o autorizaciones para el uso y explotación de los bienes públicos, la prestación de los servicios respectivos o ambos.

10 Financiamiento de Proyectos Estructura General Acreedores Deuda Capital Patrocinadores Intereses Dividendos Sociedad de propósito específico Activos Flujos Proyecto

11 Financiamiento Bancario Banca Privada: otorgan créditos a pequeñas y medianas empresas, tanto nacionales como extranjeras. Banca de Desarrollo: otorgan créditos y financiamiento a empresas para promover el crecimiento económico y el bienestar social, apoyando con financiamiento la creación y expansión de empresas productivas, con especial énfasis en áreas prioritarias para el desarrollo nacional como la infraestructura (obra pública), el comercio exterior y la vivienda, además de las pequeñas y medianas empresas.

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13 BANCOMEXT Programa para el financiamiento de proyectos de energía renovable mediante el otorgamiento de recursos de largo plazo, en moneda nacional o en dólares, para apoyar a las empresas durante las etapas de construcción, operación y mantenimiento de las obras. Los créditos son a partir de 3 millones de dólares. Requisitos: Empresa o vehículo de propósito específico legalmente constituido en México. Experiencia crediticia favorable de los desarrolladores y que cuenten con experiencia en el sector. Tener avance en permisos, autorizaciones y licencias. Tener avance en la ingeniería y en el suministro de equipos.

14 NAFINSA Programa de Apoyo a Proyectos Sustentables, producto creado para otorgar financiamiento de corto, mediano y largo plazos a empresas o intermediarios financieros nacionales e internacionales que promuevan el desarrollo de proyectos que conlleven hacia un desarrollo ecológico, económico y social, basado en un mejor uso y aprovechamiento de los recursos naturales y la generación de valor agregado, así como a mitigar los efectos del cambio climático. Requisitos: Ser una empresa legalmente constituida. Contar con los permisos y / o autorizaciones requeridas por las diferentes entidades gubernamentales y organismos regulatorios.

15 Financiamiento Bursátil A raíz de la reforma energética en México, respecto de los proyectos en el sector energético existen actualmente 3 principales vehículos de inversión en temas de energía e infraestructura : 1. Certificados Bursátiles Fiduciarios de Desarrollo (CKD s) 2. Certificados Bursátiles Fiduciarios de Proyectos de Inversión (CEPI s) 3. Certificados Bursátiles Fiduciarios de Inversión en Energía e Infraestructura (CBFE s), mejor conocidos como: FIBRA E.

16 Certificados Bursátiles Fiduciarios de Desarrollo (CKD s) También conocidos como los Certificados de Capital de Desarrollo, son emitidos a través de un fideicomiso irrevocable, cuyo patrimonio quedará constituido con los recursos que se obtengan de la emisión y colocación de los certificados, recursos que podrán destinarse ala inversión en acciones, partes sociales o el financiamiento de sociedades mexicanas con proyectos o actividades dentro del sector energético. Los mecanismos de llamadas de capital permiten a la emisora solicitar aportaciones adicionales, con el objeto de satisfacer sus requerimientos de capital según se requiera en cada una de las fases del proyecto.

17 Certificados Bursátiles Fiduciarios de Proyectos de Inversión (CEPI s) Al igual que los CKD s, son emitidos a través de un fideicomiso irrevocable, cuyo patrimonio quedará constituido con los recursos que se obtengan de la emisión y colocación de los certificados, recursos que podrán destinarse a financiar proyectos dentro del sector energético, así como a la inversión en acciones, partes sociales o al financiamiento de sociedades mexicanas dentro de dicho sector. También pueden optar por los mecanismos de llamadas de capital que le permiten a la emisora solicitar aportaciones adicionales, con el objeto de satisfacer sus requerimientos de capital según se requiera en cada una de las fases del proyecto.

18 CKD S y CEPI S CKD s y CEPI s CKD s y CEPI s CEPI s Proyecto en Fase de Inicio

19 Fibra E Vehículo de inversión derivado de las Masters Limited Partnerships de los EE.UU. y los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (FIBRAS) de nuestra país. Funcionan de una forma parecida a los fideicomisos que emiten los CKD s y los CEPI s con algunas salvedades: (i) emiten Certificados Bursátiles Fiduciarios de Inversión en Energía e Infraestructura (CBFE s), y (ii) deben de invertir forzosamente en acciones de empresas relacionadas, operen y generen sus ingresos de alguna combinación de las llamadas actividades exclusivas.

20 Actividades Exclusivas Fibra E Para poder ser calificado como un Fibra E para efectos fiscales y así gozar de los beneficios que gozan las Fibras, la inversión debe realizarse sobre empresas que se dediquen a: el tratamiento, mezclado, procesamiento, conversión y transporte de petrolíferos y petroquímicos o cualquier producto derivado del petróleo o gas natural; la generación, transmisión o distribución de energía eléctrica, en los términos de la Ley de la Industria Eléctrica, su Reglamento y demás disposiciones jurídicas aplicables; o proyectos de inversión en infraestructura implementados a través de concesiones, contratos de prestación de servicios o cualquier otro esquema contractual.

21 Estructura Fibra E Tenedores Producto de la Colocación CBEs Patrocinador Acciones o Partes Sociales FIBRA E Contrato de Administración Administrador Sociedad Elegible Sociedad Elegible Sociedad Elegible Activos Activos Activos

22 Requisitos - Fibra E Fideicomiso mexicano y fiduciaria residentes en México para efectos fiscales Emitir CBF Reglas de compensaciones para administrador, fideicomitente o relacionados Fin: Invertir en sociedades residentes en México 70% del patrimonio en acciones de Sociedades Elegibles Remanente invertido en valores del Gobierno Federal o fondos de inversión de deuda Distribuir al menos 95% del resultado fiscal una vez al año Requisitos Formales: Aviso de cumplimiento de requisitos del régimen Colaborar con el SAT Inscripción RFC como FIBRA (ISR) y contribuyente (IVA)

23 Requisitos Sociedades Elegibles Actividades nuevas <25% de activos no monetarios Greenfield Brownfield Modificar estatutos para adecuar distribuciones Actividad exclusiva sea una actividad regulada de energía o infraestructura o una combinación Las actividades deben ser realizadas en México

24 Gracias EDMOND GRIEGER Y Andrés Nieto