Las Garantías as del Banco Mundial: Catalizador de Inversión Privada en Países Emergentes

Transcripción

1 Las Garantías as del Banco Mundial: Catalizador de Inversión Privada en Países Emergentes

2 Las Garantías del Banco Mundial: Características Ayuda a catalizar deuda con vencimientos mas largos y bajos costos de financiamiento Garantiza las obligaciones del Estado La Garantía es Parcial: El Banco nunca asume el riesgo total del proyecto, sino una porción de este. Requiere de una contra-garantía del Estado Gran flexibilidad: Diferentes monedas (local y extranjera), Estructura de Carta de Crédito (L/C), Estructura de Guarantee Facility, Multisectorial, Privatizaciones etc; El cubrimiento de riesgo puede ser especialmente diseñado de acuerdo a un mercado especifico Tipos de Garantías disponibles: Garantía parcial de riesgo (GPR) Garantía parcial de crédito (GPC) Garantía basada en políticas (GBP)

3 Criterios de Uso de las Garantías Cuando el(los) sector(es) se encuentra(n) en fase de reforma inicial; Cuando los proyectos son de gran magnitud o presentan riesgos importantes; Cuando los proyectos son altamente dependientes del apoyo o compromisos del Estado.

4 Ejemplos de riesgos que pueden ser cubiertos por una GPR El Estado rechaza el derecho de un inversionista/operador de un proyecto de incrementar tarifas acordadas en los acuerdos contractuales. El Estado no respeta los acuerdos financieros contractuales que ha efectuado con los inversionistas/promotores de un proyecto. El Estado no efectúa las inversiones necesarias para la explotación/ejecución normal de un proyecto. El Estado rehúsa pagar los montos contractuales de pago de un proyecto. El Estado interfiere a través de un procedimiento de arbitraje. El Estado es incapaz de efectuar la transferencia de divisas por la imposición de un control de cambio o por la indisponibilidad de divisas.

5 Ilustración: Costa de Marfil -Azito Power: Garantía Parcial de Riesgo Términos y Condiciones de la Garantía Monto: US $30 millones Contra Garantía: Gobierno de Costa de Marfil Cubrimiento bajo la garantía: Deuda de banca comercial solamente (principal e interés); No acelerable Riesgos cubiertos: Obligaciones contractuales del gobierno Plazo: 12 años Comisión de garantía 75 bp p.a. Comisión de Iniciación US$ 100,000 Comisión de Procesamiento Costo de consultores externos

6 Costa de Marfil -Azito Power Plan de Financiamiento Deuda Prioritaria Monto Término (Millones US$) (Años) IFC A IFC B Garantizado con GPR Club CDC Deuda Subordinada IFC Fija 4 12 Club CDC Fija 6 12 IFC Convertible 4 12 CD Convertible 6 12 Deuda Total 160

7 Costa de Marfil -Azito Power Marco Contractual Greenfield Independent Power Project (IPP); 24-años bajo estructura tipo Build-Own-Operate-Transfer (BOOT) Estación térmica de 300MW a base de gas y línea de transmisión de 225KV Capacidad de exportar energía a Ghana, Togo y Benin Uso de gas local Abastecimiento de combustible por parte del gobierno Contrato Llave en Mano para la línea de transmisión Contrato de ingeniería, adquisición y construcción (EPC) a precio y fecha fijo Contrato de Operación y Mantenimiento (O&M)

8 Costa de Marfil -Azito Power Marco Contractual (cont.) Contratistas EPC Lote 1 Contratistas EPC Lote 2 CIE (Comp. nacional de electricidad) Contrato EPC Lote 1 Acuerdo General Contrato EPC Lote 2 Contratista O&M Acuerdo O&M CINERGY Documentos del Préstamo Contrato Llave en Mano Acuerdo de Concesión Abastecedores Combustible Estado Prestamistas Cartas de Confort

9 Costa de Marfil -Azito Power Riesgos cubiertos por la garantía Incumplimiento de Contrato Compra de electricidad Abastecimiento de gas Pagos pendientes bajo el contrato de transmisión Disponibilidad y convertibilidad de divisas Cambios en leyes Eventos de fuerza mayor de tipo político dentro del país Eventos de fuerza mayor limitados a las obligaciones del gobierno

10 El Uso de las GPR en Procesos de Privatización Counter Guarantee Convenio de Indemnización Gobierno GPR Obligación de Reembolso Acuerdo de Apoyo Prestamista Comercial Carta de Crédito de Pago Diferido (L/C) Compañía Privatizada

11 Las GPRs pueden ser usadas para mejorar los resultados en privatizaciones Compromiso de Tarifas Proceso Regulatorio Politicas de desconexión Interferencia en arbitraje Pagos de gobiernos Cambio del marco legal y como resultado mejorar la respuesta ante una privatización Mayor numero de propuestas Aumento del precio de concesión Bajas tarifas Aumento de capitales de inversión

12 Ilustración: Rumania - Privatización de Distribuidoras Términos y Cubrimiento de la GPR Beneficiario: Dos distribuidoras de energía (Discoms) Monto de la Garantía: Euro 60M Término: 5 Años Eventos cubiertos bajo la garantía: Incumplimiento del Regulador del marco pre-acordado relacionado con: a) La formula de distribución de tarifas b) Transferencia de costos de electricidad

13 Rumania - Privatización de Distribuidoras: Estructura de Carta de Crédito Contra garantía Gobierno de Rumania Acuerdo de desembolso Carta de Crédito Acuerdo de Apoyo Licencia de Operación Regulador Carta de Crédito de Banco Comercial DISCOMS (Compañías de Distribución) Servicio Tarifa al consumidor Proveedor de Energía Clientes y consumidores Carta de Crédito Cubierto por la garantía del Banco Mundial

14 La Garantía Parcial de Crédito (GPC) Permite acceso del gobierno o agencias estatales al mercado de capitales Financia la porción del gobierno en Asociaciones Publicas Privadas (Private Public Partnerships) Emisiones de bonos de intermediarios públicos o empresas de servicio público

15 La Garantía Parcial de Crédito (GPC): Termoeléctrica de Ertan (China) Monto del préstamo US$150m Termino promedio del financiamiento obtenido sin la garantía Riesgo adicional asumido por bancos comerciales sin la garantía Valor presente de máximo exposure VP= US$20m (14%) US$ 50m (33%) Garantía del Banco Mundial Años Riesgo total asumido por bancos comerciales

16 Garantía Basada en Políticas (GBP) en apoyo de emisión de bonos soberanos de Colombia por un millón de dólares Riesgo del Banco Mundial al 9 abril 2001: US $119m Pagos garantizados Interés Capital Fitch: BBB+ Moody s: Baa1 S&P: BBB NAIC: 2

17 Las Garantías del Banco Mundial: Beneficios y Ventajas Para los Gobiernos Catalizar capital privado para proyectos de infraestructura Permite acceso al mercado de capitales Facilita privatizaciones y Public Private Partnerships Reduce el exposure al pasar riesgos comerciales al sector privado

18 Las Garantías del Banco Mundial: Beneficios y Ventajas Para el Sector Privado Reduce le riesgo de transacciones en mercados emergentes Mitiga riesgos que el sector privado no puede controlar Abre nuevos mercados Reduce los costos de financiamiento Aumenta sostenibilidad del proyecto

19 Los Instrumentos de Mitigación de Riesgos del Grupo del Banco Mundial IFC MIGA IBRD/IDA Préstamo IFC A Seguro contra Riesgo Político Garantías: Préstamo IFC B (expropiación, restricción de -Riesgo Parcial Garantías IFC transferencias, incumplimiento -Crédito Parcial (estructuras de crédito de contrato, guerra, disturbio Préstamo IBRD parcial usualmente civil) Crédito IDA para financiamiento local)

20 Para mayor información: Suman Babbar, Sr.Adviser Director de la Unidad de Financiamiento de Proyectos y Garantías Banco Mundial 1818 H Street, NW Washington, DC (USA) Tel: +1 (202) Fax: +1 (202) sbabbar@worldbank.org o visite nuestra pagina de Internet: