Superintendencia de Valores y Seguros

Transcripción

1 Superintendencia de Valores y Seguros TIPOLOGIA DE LOS INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA EMITIDOS Y AGENTES INTERVINIENTES EN CHILE Ana Cristina Sepúlveda P. Abril, 2005

2 MERCADO RENTA FIJA INVERSIONISTAS INTERMEDIARIOS EMISORES SOCIEDADES DE APOYO

3 TRANSACCIONES EN BOLSAS DE VALORES (En Millones de US$) Acciones Dólar Intermediación Renta Fija Total de Transacciones MM US$

4 INSTRUMENTOS DE DEUDA Mostraremos los instrumentos de deuda que se negocian en el Mercado de Valores Chileno por Emisor

5 INSTRUMENTOS DE DEUDA Banco Central De Chile Bonos BCP, BCU, BCD Bancos PDBC Emisores De Valores

6 BANCO CENTRAL DE CHILE Emisor: Banco Central de Chile Bonos BCP, BCU, BCD PDBC Objeto: Operaciones de Mercado Abierto Moneda: BCP en $, BCU en UF, BCD en US$ Cortes: BCP: 5, 50, 100 y 200 millones de $ BCU: 500, 1.000, y UF BCD: , , y de US$ Tasa de Interés: fija Pagos de Intereses: semestral Amortización: 1 sola cuota Plazo: mínimo 1 año

7 BANCO CENTRAL DE CHILE Bonos BCP, BCU, BCD PDBC Emisor: Banco Central de Chile Objeto: Operaciones de Mercado Abierto PDBC: Pagarés Descontables del Banco Central Moneda: en $ Cortes: 5, 50, 100 y 200 millones de $ Tasa de Interés: sin intereses Amortización: 1 sola cuota Plazo: hasta 5 años

8 INSTRUMENTOS DE DEUDA Banco Central De Chile Letras de Crédito Hipotecarias Bancos Bonos Bancarios Bonos Subordinados Emisores De Valores Depósitos a Plazo

9 BANCOS Letras de Crédito Hipotecarias Bonos Bancarios Bonos Subordinados Depósitos a Plazo Emisor: Banco Objeto: financiar vivienda u otros fines Monto de Emisión: monto del préstamo Moneda: en UF, US$ y $ Tasa de Interés: fija o flotante Pagos de Intereses y amortizaciones: trimestrales Serie: letras con idénticas características Plazo: más de 1 año, sin restricción Garantías: de la entidad emisora Pueden ser prepagadas

10 BANCOS Letras de Crédito Hipotecarias Bonos Bancarios Bonos Subordinados Depósitos a Plazo Emisor: Bancos Objeto: financiamiento de largo plazo Moneda: en UF, US$ y $ Tasa de Interés: fija o flotante Pagos de Intereses y amortizaciones: semestral lo más usado. Algunas emisiones contemplan períodos de gracia Series: se diferencian por plazo y menos frecuente por moneda Plazo: más de 1 año, sin restricción Resguardos financieros: muy usados Garantías: es poco frecuente Pueden ser convertibles y rescatables

11 BANCOS Letras de Crédito Hipotecarias Bonos Bancarios Bonos Subordinados Emisor: Bancos Sus principales características son: Plazo: no inferior a 5 años Son bonos subordinados a otros acreedores No incluye cláusula de pago anticipado, pero sí de amortizaciones parciales Pueden ser convertibles Depósitos a Plazo

12 BANCOS Letras de Crédito Hipotecarias Bonos Bancarios Bonos Subordinados Emisor: Bancos Objeto: financiamiento de corto plazo Moneda: en UF, US$ y $ Tasa de Interés: fija o flotante Plazo: mínimo 30 días para los en $ y US$ Mínimo 90 días para los en UF Depósitos a plazo fijo, a plazo renovable y a plazo indefinido. Depósitos a Plazo

13 INSTRUMENTOS DE DEUDA Banco Central De Chile Bonos Corporativos Bancos Bonos de Infraestructura Emisores De Valores Bonos Securitizados Efectos de Comercio

14 EMISORES DE VALORES Bonos Corporativos Bonos de Infraestructura Bonos Securitizados Efectos de Comercio Emisor: sociedad inscrita en el Registro de Valores, incluso empresas del Estado. Objeto: financiamiento de largo plazo Moneda: en UF, US$ y $ Tasa de Interés: fija o flotante Pagos de Intereses y amortizaciones: semestral lo más usado. Algunas emisiones contemplan períodos de gracia Series: se diferencian por plazo y menos frecuente por moneda Plazo: más de 1 año, sin restricción Resguardos financieros: muy usados Garantías: es poco frecuente Pueden ser convertibles y rescatables

15 EMISORES DE VALORES Bonos Corporativos Bonos de Infraestructura Bonos Securitizados Efectos de Comercio Emisor: sociedad concesionaria de obra de infraestructura vial Objeto: financiamiento de construcción Monto de Emisión: sin restricción Moneda: en UF, lo más usado Tasa de Interés: fija o flotante Pagos de Intereses y Amortizaciones: semestral lo más usado. Algunas emisiones contemplan período de gracia. Series: se diferencian por plazo Plazo: más de 18 años, en promedio Garantías: póliza de seguro, ingresos mínimos garantizados, la construcción

16 EMISORES DE VALORES Bonos Corporativos Bonos de Infraestructura Bonos Securitizados Efectos de Comercio Emisor: sociedad securitizadora Objeto: emisión respaldada por activos que constituyen un patrimonio separado Monto de Emisión: sin restricción Moneda: en UF, lo más usado Tasa de Interés: fija lo más usado Pagos de Intereses y Amortizaciones: trimestrales lo más usado. Plazo: en promedio 5 años Serie subordinada: de uso frecuente y es adquirida por el originador Activos de respaldo: mutuos hipotecarios, créditos automotrices, flujos de casas comerciales, universidades, etc.

17 EMISORES DE VALORES Bonos Corporativos Bonos de Infraestructura Bonos Securitizados Emisor: sociedad inscrita Objeto: financiamiento de corto plazo Monto de Emisión: sin restricción Moneda: en UF, US$ y $ Tasa de Interés: fija o flotante Plazo de Título: 30, 90 y 180 días Plazo de Línea: 10 años Resguardos Financieros: todas lo usan Garantías: no se usan Efectos de Comercio

18 MERCADO DE RENTA FIJA INVERSIONISTAS INTERMEDIARIOS EMISORES SOCIEDADES DE APOYO

19 INVERSIONISTAS Inversionistas Institucionales Otros Inversionistas Administradoras De Fondos de Pensiones Compañías de Seguros Fondos Mutuos Los Inversionistas Institucionales han tenido un rol de gran importancia en la generación de una demanda de instrumentos financieros de corto y largo plazo.

20 INVERSIONES DE INSTITUCIONALES (En Millones de US$) Cia Seguros Fdo Pensiones Fdo Mutuos Otros Fdos Total Inversiones de Institucionales MMUS$

21 MERCADO DE RENTA FIJA INVERSIONISTAS INTERMEDIARIOS EMISORES SOCIEDADES DE APOYO

22 INTERMEDIARIOS Corredores De Bolsa Aquellos que actúan como miembros de una bolsa de valores y pueden intermediar acciones y cualquier otro tipo de valores. Agentes de Valores

23 INTERMEDIARIOS Corredores De Bolsa Aquéllos que sólo pueden operar fuera de bolsa e intermedian valores distintos de las acciones. Agentes de Valores

24 INTERMEDIARIOS Corredores De Bolsa Su función básica es contactar a quienes desean comprar, con quienes desean vender y perfeccionar la operación respectiva, recibiendo por sus servicios una comisión. Agentes de Valores Pueden realizar operaciones por encargo de terceros (clientes), y también pueden hacer compras o ventas por cuenta propia, es decir para su propia cartera de inversiones.

25 INTERMEDIARIOS Corredores De Bolsa Pueden prestar otros servicios, denominados actividades complementarias, como la custodia de valores, la administración de cartera de terceros, la asesoría y comisión por la compra y venta de valores en mercados extranjeros, entre otras. Agentes de Valores Una de las principales operaciones de financiamiento de corto plazo y que realizan fuera de bolsa, son los llamados pactos (reporto o repo). Otra labor que desarrollan es la asesoría financiera a emisores de valores, que si tiene éxito termina en la colocación de valores.

26 AGENTES DEL MERCADO INVERSIONISTAS INTERMEDIARIOS EMISORES SOCIEDADES DE APOYO

27 SOCIEDADES DE APOYO Bolsas de Valores Proveen a los corredores, la implementación necesaria para que puedan realizar eficazmente las transacciones de valores. Deposito Central De Valores Cumplen una importante función, al permitir el encuentro de vendedores y compradores de valores de oferta pública y la formación de precios de acuerdo a la oferta y demanda. Sociedades Clasificadoras De Riesgo Proveen sistemas de información a sus miembros y al público en general.

28 SOCIEDADES DE APOYO Bolsas de Valores Deposito Central De Valores Sociedades Clasificadoras De Riesgo Cuenta con una cámara de compensación y un depósito central, está básicamente diseñado para reducir los riesgos al negociar valores y mejorar la eficiencia, promoviendo el crecimiento del mercado. Sus servicios están dirigidos a los agentes de valores, corredores, bancos, fondos de pensiones y compañías de seguros. Todos los instrumentos financieros que se están negociando actualmente tanto dentro como fuera de las bolsas pueden participar en el DCV.

29 SOCIEDADES DE APOYO Bolsas de Valores Deposito Central De Valores Sociedades Clasificadoras De Riesgo Compensación y Liquidación Usando información generada por transacciones hechas, dentro y fuera de bolsa, provista por los intermediarios involucrados, el DCV efectúa liquidaciones electrónicas multilaterales para todas las transacciones, a través de cuentas separadas. La liquidación y pago de las transacciones se lleva a cabo en la fecha acordada por el mercado, donde la transacción fue originada.

30 SOCIEDADES DE APOYO Bolsas de Valores Deposito Central De Valores Sociedades Clasificadoras De Riesgo La clasificación de riesgo para los títulos de deuda es obligatoria Evalúa la probabilidad de pago de bonos en condiciones pactadas Clasificación se puede acordar de antemano, de acuerdo a la calidad de las garantías Analiza las características del activo de respaldo Evalúa y clasifica el bono durante toda la vida