BALANCE GENERAL al 30 de septiembre de

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1 BALANCE GENERAL al 30 de septiembre de ACTIVOS Disponible Activo securitizado corto plazo Activo securitizado corto plazo (valor par) Ajustes (corto plazo) a tasa de valorización Provisones activo securitizado - ( ) Otros activos circulantes TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES Activo securitizado (largo plazo) Activo securitizado largo plazo (valor par) Ajustes (largo plazo) a tasa de valorización Otros Activos TOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS PASIVOS Otros acreedores (corto plazo) Obligaciones por títulos de deuda de securitización (corto plazo) - - TOTAL PASIVOS CIRCULANTES Obligaciones por títulos de deuda de securitización (largo plazo) TOTAL PASIVOS LARGO PLAZO Reserva de ejercicios anteriores ( ) - Fondo excedentes voluntarios fin período anterio ( ) - Excedente (Déficit) del período ( ) TOTAL (DEFICIT) EXCEDENTE ACUMULADO - ( ) TOTAL PASIVOS Las notas adjuntas números 1 al 19 forman parte integral de estos estados financieros 2

2 ESTADOS DE DETERMINACION DE EXCEDENTES Por el período comprendido entre el 01 de enero al 30 de septiembre INGRESOS Intereses por activo securitizado Intereses por inversiones Reajustes por activo securitizado ( ) Ingreso por liberación provisiones Otros ingresos TOTAL INGRESOS EGRESOS Remuneración por administración de bienes del activo (56.461) (86.070) Remuneración por representación de tenedores de títulos de deuda (5.053) (4.461) de securitización Intereses por títulos de deuda de securitización ( ) ( ) Reajustes por títulos de deuda de securitización ( ) ( ) Provisión sobre activos securitizados - ( ) Pérdidas en liquidación de garantías ( ) ( ) Otros gastos ( ) ( ) TOTAL GASTOS ( ) ( ) Resultado neto por corrección monetaria (54.494) EXCEDENTE (DEFECIT) DEL PERIODO ( ) Las notas adjuntas números 1 al 19 forman parte integral de estos estados financieros 3

3 NOTA Nº 1 CONSTITUCION DEL PATRIMONIO SEPARADO: Por escritura pública de fecha 22 de octubre de 2003, modificada por Escritura Pública de fecha 19 de noviembre de 2003 y 26 de noviembre de 2003, ambas otorgadas en la Notaría Gonzalo de la Cuadra, se constituye el Patrimonio Separado Nº11. Dicha emisión se inscribió en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con fecha 3 de diciembre de 2003, bajo el N 362. La colocación de los bonos se produjo el 8 de enero de 2004 La duración del Patrimonio es de 20 años. NOTA N 2 PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES APLICADOS: a) Período contable: Los estados financieros corresponden al período comprendido entre el 01 de enero al 30 de septiembre de 2005 y b) Preparación de estados financieros: Los estados financieros al 30 de septiembre de 2005 y 2004 han sido preparados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. c) Activo securitizado: Al 30 de septiembre de 2005 no hay saldo (Ver nota N 19 de Hechos Relevantes), al 30 de septiembre de 2004 corresponden a mutuos hipotecarios endosables y no endosables, los cuales se valorizan al valor presente de los flujos futuros descontados a la tasa de transferencia desde la Securitizadora que lo formó. El monto antes indicado se presenta neto de provisiones determinadas según lo dispuesto en el respectivo contrato de administración. d) Otros activos circulantes: En el rubro otros activos circulantes se incluyen títulos comprados con compromiso de retroventa, que han sido valorizados al costo original de compra más reajustes e intereses devengados al 30 de septiembre de 2005 y 2004, considerando la tasa interna de retorno implícita en la operación. El abono a resultados por este concepto asciende a M$ al 30 de septiembre de 2005 (M$ en el 2004). e) Otros activos: Este rubro incluye la porción de largo plazo del saldo deudor originado por el traspaso, desde la Sociedad Securitizadora al Patrimonio Separado, de la cartera de créditos securitizables a tasa de transferencia y la deuda traspasada por la colocación de los bonos securitizados a tasa de emisión. El saldo de esta cuenta por corresponder a un diferencial entre las tasas de trasferencia de los activos y la deuda traspasadas al Patrimonio Separado se amortiza en el plazo de 20 años, correspondiente a la duración del citado Patrimonio. El efecto en los resultados de la amortización al 30 de septiembre de 2005 asciende a M$ que se presenta bajo el rubro otros ingresos (M$ en el 2004 que se presenta bajo el rubro otros gastos). f) Obligaciones por títulos de deuda securitizada: Al 30 de septiembre de 2005 no hay saldo (Ver nota N 19 de Hechos Relevantes), al 30 de septiembre de 2004 corresponde a las cantidades adeudadas a los tenedores de bonos securitizados, valorizados a la tasa de emisión de los respectivos bonos. 4

4 NOTA N 2 PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES APLICADOS (CONTINUACION): g) Corrección Monetaria Los estados financieros han sido ajustados para reconocer los efectos de la variación en el poder adquisitivo de la moneda ocurrida en el respectivo período. Dicha corrección monetaria comprendió los activos y pasivos no monetarios, el excedente (déficit) acumulado y las cuentas de resultado, de acuerdo a la variación del Indice de Precios al Consumidor, que asciende aun 2,4% en 2005 (1,9% en 2004). h) Impuesto a la Renta e impuestos diferidos: De acuerdo a lo señalado en el Oficio Nº 734 del S.I.I:, de fecha 9 de febrero de 2004, el cual establece que para efectos del impuesto de Primera Categoría, los excedentes obtenidos en la gestión de un patrimonio separado o los remanentes del activo de éste serán constitutivos de ingresos de la sociedad securitizadora cuando, de acuerdo con las disposiciones citadas en la Ley de Mercados de Valores y lo que se estipule en el contrato de emisión de títulos de deuda, la sociedad adquiera el derecho de que pasen a su patrimonio común bienes del patrimonio separado que correspondan a los referidos excedentes o bienes del activo remanentes. NOTA Nº3 CORRECCION MONETARIA: La aplicación de las normas de corrección monetaria originó un cargo neto a resultados de M$ en el año 2005 y un abono neto a resultado de M$ en El detalle es el siguiente: (cargo)/abono (cargo)/abono Actualización de activos (55.550) Actualización de pasivos - - Excedente acumulado Abono neto a resultados (54.882) Actualización cuentas de resultados Total (54.494) NOTA Nº 4 DETALLE DEL ACTIVO SECURITIZADO EN MORA Y PROVISIONES: Al 30 de septiembre de 2005 no hay saldo debido a la venta de la cartera de mutuos hipotecarios, el activo securitizado en mora al 30 de septiembre de 2004 informado por los administradores de mutuos hipotecarios endosables, según lo dispuesto en el respectivo contrato de administración, es el siguiente: Número Número Valor Valor Prov. Prov. Provisiones Provisiones Categoría Dividendos de de presente presente Provisión acum. acum. del ejercicio del ejercicio atrasados deudores deudores (cargo) a (cargo) a resultado resultado B 1 a % ( ) B- 7 y más % (1.404) Total ( ) 5

5 NOTA Nº 5 VALOR DE MERCADO DEL ACTIVO SECURITIZADO: Los mutuos hipotecarios endosables que conforman el activo del patrimonio separado, fueron transferidos desde el patrimonio común a una tasa de transferencia de 8,1859 % anual. Según lo dispuesto en el contrato de emisión de título de deuda Securitizada la determinación del valor de mercado del Activo Securitizado, se realizará a lo menos una vez al año en el mes de diciembre de cada año, tomando en cuenta la tasa de mercado del último día de ese mes con el objeto de reflejar los diferencias entre la valorización de los activos a tasa de mercado y la valorización de los mismos a la tasa a la cual fueron incorporados a dicho Patrimonio, esta diferencia pasará a constituir un ajuste con cargo a los resultados del ejercicio respectivo del Patrimonio Separado. A la fecha de los presentes estados financieros el valor de mercado de los contratos de mutuos hipotecarios endosables securitizados de corto y largo plazo no han experimentado variaciones significativas respecto al precio de compra original. En consecuencia no se han constituido provisiones por concepto de variaciones en las condiciones imperantes en el mercado. NOTA Nº 6 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES Y OTROS ACTIVOS: El saldo se compone de la siguiente forma: Activos Circulantes Otros Activos Corto plazo Largo Plazo a) Pactos de compra con compromiso de venta : Institución Instrumento Tasa de Interés Vencimiento mensual Santander S.A. De entidades 0,35% Agente de Valores financieras 0,20% ,20% Subtotal b) Gastos diferidos patrimonio provisionado c) Saldo deudor transferencias de Patrimonio d) Documentos por Cobrar e) Otros Activos Total NOTA Nº 7 OTROS ACREEDORES: El saldo de este rubro esta compuesto por las siguientes cuentas: Corto Plazo Corto Plazo Cuentas por pagar Seguros por pagar - - Provisiones Otros Total

6 NOTA Nº 8 OBLIGACIONES POR TITULOS DE DEUDA DE SECURITIZACION: Al 30 de septiembre de 2005 no hay saldos debido al prepago de los bonos series senior y subordinados, las obligaciones por este concepto al 30 de septiembre de 2004, valorizadas según lo descrito en nota 2 (f), se originan en la emisión de UF en títulos de deuda de Securitización a 2 años y 10 meses plazo, compuesta por 3 series; la serie AK por UF con 913 títulos de UF cada uno con pago de cupón trimestral; la serie BK con UF con títulos de UF cada uno con pago de cupón trimestral; y una serie CK subordinada de UF con 61 títulos de UF cada uno que constan de un cupón que representa la suma de los intereses entre el 20 de diciembre de 2003 y el 20 de diciembre de 2023 más el capital que será pagadero al vencimiento. El detalle de las obligaciones por cada una de las series, es el siguiente: Serie Código Tasa emisión Corto plazo Corto plazo Largo plazo Largo plazo Total Total nemotécnico anual A BSTDS-AK 4,25% B BSTDS-BK 5,75% C BSTDS-CK 5,75% Total NOTA Nº 9 GASTOS IMPUTABLES AL PATRIMONIO SEPARADO: Los gastos devengados en el período que son de cargo del Patrimonio Separado y contemplados en el respectivo contrato de emisión, fueron los siguientes: Honorarios Clasificación de Riesgo Honorarios de Auditoria Derecho de Enlistamiento en Bolsa Gastos por Rescate Anticipado Gastos Notariales Publicaciones y suscripciones Gastos por Impuesto Timbre 7 6 Servicio Banco Pagador Total El total de gastos del período 2005 equivale a una tasa de interés implícita anual de 2,06%. El total de gastos del período 2004 equivale a una tasa de interés implícita anual de 0,73%. 7

7 NOTA Nº 10 COSTOS DE ADMINISTRACION: Santander Santiago S.A. Sociedad Securitizadora, tiene la administración y coordinación general de las carteras de activos y pasivos, por cuya gestión percibe una remuneración a) 261UF mensuales, incluidos los impuestos si los hubiera, mientras la cantidad de Mutuos administrados sea superior o igual a b) 248 UF mensuales, incluidos impuestos si los hubiera, mientras la cantidad de mutuos administrados sea superior a 2601e inferior a c) 232 UF mensuales incluidos impuestos si los hubiere, mientras la cantidad de mutuos administrados sea superior o igual a 2301 e inferior a d) 215 UF mensuales, incluidos impuestos si los hubiera mientras la cantidad de mutuos administrados sea superior o igual a 2001 e inferior a e) 202 UF incluidos impuestos si los hubiera mientras la cantidad de Mutuos administrados sea superior o igual a e inferior a 2001 y f) 185 UF mensuales, incluidos impuestos si los hubiera, mientras la cantidad de mutuos administrados sea inferior a Esta remuneración se pagará el último día hábil de cada mes, siendo solventada por el patrimonio separado respectivo y descontado pro la Sociedad Securitizadora. La administración y custodia de los activos es realizada por Banco de Crédito e Inversiones y sus remuneraciones se descuentan de cada remesa mensual determinada para cada mutuo en la suma de 0,2 U.F. Las remuneraciones de los administradores son las que se indican a continuación para los años: Comisión Administración Patrimonio Común Comisión Administración BCI Total NOTA Nº 11 GASTOS ADICIONALES: Los gastos adicionales que se incurrieron en los períodos son los siguientes: Amortización cuenta corriente Amortización diferencia de precio Ingreso diferido utilidad compra activo Total NOTA Nº 12 GRADO DE CUMPLIMIENTO DE SOBRECOLATERAL: La emisión esta respaldada por los diferenciales de flujos que genera la cartera de mutuos hipotecarios endosables y no endosables con relación a los bonos. Estos diferenciales surgen como resultado del spread entre la tasa de interés implícita de otorgamiento promedio ponderado por un monto de 8,1859% anual y la de los bonos de 5,75%. La magnitud del spread hace que la diferencial de flujo no se refleje en los valores par de los activos y pasivos al cierre del trimestre, sino en sus valores económicos. 8

8 NOTA Nº 12 GRADO DE CUMPLIMIENTO DE SOBRECOLATERAL, continuación: El (déficit) exceso de activo respecto del total de la deuda por títulos de deuda securitizada es el siguiente: Total activo Total títulos de deuda de securitización - ( ) Exceso de activos Disponible Otros activos circulantes Exceso de activos Con fecha 22 de diciembre de 2004 la Clasificadora de Riesgo Feller -Rate modificó la clasificación de las series A y B del Patrimonio Separado N 11, pasando de AA a BBB. Con fecha 30 de septiembre de 2004 la Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda modificó la clasificación de las serie A pasando de AA a BBB+ y de la serie B pasando de AA a BBB, basándose en el comportamiento de prepagos de los mutuos hipotecarios que respaldan la emisión. Adicionalmente, la pérdida producto de los prepagos comprendidos entre el período 01 enero al 31 de marzo 2005 es de M$ y de M$ en el período 2004, lo que se presenta en el estado de determinación de excedentes bajo el concepto de Pérdida en liquidación de garantías. NOTA Nº 13 IMPUESTO A LA RENTA E IMPUESTOS DIFERIDOS: Al 30 de septiembre de 2005 y 2004, el Patrimonio Separado no determinó renta líquida imponible ni impuestos diferidos, por la aplicación del Oficio N 734 explicitado en la Nota 2, letra h). NOTA Nº 14 RETIRO DE EXCEDENTES AL PATRIMONIO COMÚN: De acuerdo a los contratos de securitización los excedentes son propiedad de los tenedores de los títulos de deudas securitizados, y con fecha 29 de septiembre de 2005 se procedió al retiro de M$ NOTA Nº 15 ANALISIS DE LAS GARANTIAS DE TERCEROS A FAVOR DE LOS TENEDORES: El contrato de emisión de títulos de deuda de securitización establece en el punto 3.5 que no existirán garantías adicionales a los activos que respalden la emisión de títulos de deuda de securitización. NOTA Nº 16 ADMINISTRACION DE INGRESOS NETOS DE CAJA: Los ingresos netos de caja del Patrimonio Separado fueron invertidos de acuerdo a la cláusula tercera letra r) del contrato de emisión de títulos de deuda securitizada. Dichas inversiones se presentan en el rubro otros activos circulantes (nota Nº7). NOTA Nº 17 CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS: A la fecha de los presentes estados financieros no existen contingencias ni compromisos vigentes. 9

9 NOTA Nº 18 HECHOS POSTERIORES: Entre la fecha de cierre de los estados financieros y la fecha de emisión del informe, la administración de la Sociedad no está en conocimiento de hechos posteriores que puedan afectar significativamente los presentes estados financieros. NOTA Nº 19 HECHOS RELEVANTES: 1.- Con fecha 21 de junio de 2005, en junta de Tenedores de Bonos se acordó proceder a licitación pública de la totalidad de la cartera de mutuos hipotecarios que integraban el activo subyacente. 2.- Con fecha 24 de agosto de 2005, previa licitación, se concretó la venta al Banco de Créditos e Inversiones de la cartera de mutuos en M$ obteniendo una utilidad neta de M$ Con fecha 10 de septiembre de 2005, se procedió al rescate anticipado del bono emitidos, series senior AK y BK, pagándose M$ Con fecha 29 de septiembre de 2005 se procedió al rescate anticipado de la serie CK, bono subordinado, por un total de M$ Con fecha 29 de septiembre de 2005, una vez licitada y vendida la cartera y habiendo procedido al rescate anticipado total del bono y a la provisión de gastos correspondientes, la Administración de la Sociedad determinó los excedentes del Patrimonio Separado N 11 los que alcanzaron a M$ , los que se pagaron al Banco de Créditos e Inversiones según lo establece el N 3 letra K de la escritura pública especial de emisión de fecha 22 de octubre de 2003 Rep. N La cifra de M$ pagada al Banco de Créditos e Inversiones se encuentra clasificada en la línea Reserva de ejercicios anteriores del Balance General. 10