FUTUROS SOBRE ACCIONES LIQUIDACIÓN POR DIFERENCIAS

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1 FUTUROS SOBRE ACCIONES LIQUIDACIÓN POR DIFERENCIAS 1. Introducción. Miembros. CONDICIONES GENERALES 2. Activo Subyacente. 3. Especificaciones técnicas. 4. Horario 5. Forma de Liquidación a vencimiento 6. Incidencias en la cotización del Activo Subyacente. 7. Cálculo de Garantías y método de constitución. 8. Liquidación Diaria de Pérdidas y Ganancias. 9. Ajustes a las características del Contrato (Hechos corporativos). 10. Límites a las posiciones. Anexo 1. Activos Subyacentes Anexo 2. Liquidación a Valor Teórico Anexo 3. Método del Ratio Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

2 1. Introducción. Miembros Estas Condiciones Generales recogen las características del Contrato de Futuros sobre Acciones Cotizadas en Bolsas de Valores reconocidas por MEFF RV, en su modalidad de Liquidación por Diferencias, tal como requiere el Reglamento del Mercado de Productos Financieros Derivados de Renta Variable. Estas condiciones Generales modifican las anteriores con el fin de: (i) actualizar el Anexo 1 relativo al Activo Subyacente (ii) modificar la forma de cotización de Precios de los Futuros para mencionar que la fluctuación mínima del Precio será la adecuada según, no sólo la cotización del Activo Subyacente, sino también según las necesidades del Mercado, (iii) modificar el número de decimales del Precio de Registro de los Contratos en caso de ajustes, sustituyendo, en la medida de lo posible, la liquidación complementaria que se practica actualmente para compensar por los redondeos, por el registro de aquel Precio con más decimales y (iv) modificar el apartado 6 relativo a Incidencias en la Cotización del Activo Subyacente en la sesión de vencimiento para establecer que MEFF dispondrá a través de una Circular las necesarias adaptaciones a la norma general en circunstancias de no cotización del Activo Subyacente. La fecha de entrada en vigor de cada una de estas modificaciones se comunicará oportunamente. Hasta entonces continuarán en vigor las vigentes Condiciones Generales. Estas Condiciones Generales forman parte de la normativa del Mercado, desarrollando aquellas disposiciones en las que el Reglamento se remite a las Condiciones Generales de cada Contrato. Los términos utilizados tienen el mismo significado que el definido en el Reglamento. Como consecuencia de la negociación del Contrato de Futuros descrito en estas Condiciones Generales, las partes contratantes (MEFF, los Miembros y los Clientes) adquieren los derechos y obligaciones recogidos en el Reglamento del Mercado. Los Miembros con acceso a la negociación y liquidación serán todos aquellos que lo sean del Mercado, con el alcance que determine la clase de Miembro a la que pertenezcan. Los límites a las posiciones abiertas de Miembros y Clientes, en su caso, se establecerán mediante Circular, dentro de los términos del Reglamento y estas Condiciones Generales. Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

3 2. Activo Subyacente El Activo Subyacente de los Contratos de Futuros sobre Acciones serán siempre acciones de compañías ya emitidas, totalmente desembolsadas y que coticen en el sistema de negociación que se establezca como Bolsa de Valores de Referencia para cada Activo Subyacente. Todos los Contratos de Futuros cuyo Activo Subyacente sean acciones de una misma sociedad anónima forman una Clase de Contrato. Las acciones que constituyen los Activos Subyacentes de las distintas Clases de Contrato se citan en el Anexo 1 de estas Condiciones Generales. La fecha de comienzo de negociación o admisión a registro se anunciará públicamente mediante Circular. Todas las Clases de Contrato de Futuros sobre Acciones tendrán las características que se determinan en las presentes Condiciones Generales y en lo que en las mismas específicamente así se establezca por las Circulares que MEFF pueda dictar al efecto, diferenciándose unas Clases de otras exclusivamente en el Activo Subyacente, que será diferente para cada Clase de contrato, por tratarse en cada una de ellas de acciones de una sociedad distinta, excepto por lo relativo a ajustes de acuerdo con el apartado 9 de estas Condiciones Generales. 3. Especificaciones técnicas Activo Subyacente: Nominal del Contrato: Vencimientos: Acciones de una de las sociedades mencionadas en el Anexo acciones (excepto cuando haya habido ajustes según el apartado 9 de estas Condiciones Generales). Se negociarán en todo momento, al menos, los vencimientos correspondientes al ciclo marzojunio-septiembre-diciembre. Adicionalmente podrán introducirse a negociación contratos con vencimiento en los meses no incluidos en el ciclo anterior. Fecha de Vencimiento: Forma de liquidación: En general el tercer viernes del mes de Vencimiento. MEFF establecerá por Circular las Fechas de Vencimiento para cada Clase de Contrato adaptándose al calendario de la Bolsa de Valores de Referencia. Por diferencias respecto al Precio de Liquidación a Vencimiento. Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

4 Precio de Liquidación a Vencimiento: Fecha de Liquidación del Contrato: El Precio de Cierre Oficial de la acción en la Bolsa de Valores de Referencia en la Fecha de Vencimiento, a excepción de los futuros sobre acciones en cuya Bolsa de Valores de Referencia el Precio Oficial para liquidaciones sea otro, como el de Apertura, en cuyo caso el Precio de Liquidación a Vencimiento será el comúnmente utilizado para tal Bolsa. MEFF establecerá por Circular qué Precio de Liquidación a Vencimiento se utilizará para cada Clase de Contrato. La liquidación por diferencias se realiza con valor el siguiente Día Hábil a la Fecha de Vencimiento. Ultimo día de negociación: Forma de cotización de los Precios: El día de Vencimiento, excepto para los futuros sobre acciones en cuya Bolsa de Valores de Referencia se utilice el Precio de Apertura como Precio de Liquidación a Vencimiento. En tal caso, el último día de negociación será el día anterior a la Fecha de Vencimiento. En la moneda que cotice el Activo Subyacente en la Bolsa de Referencia con la fluctuación mínima adecuada según la cotización del mismo y/o las necesidades del Mercado, que se establecerá por Circular. La fluctuación mínima podrá ser diferente en las operaciones acordadas directamente entre Miembros. Fluctuación máxima del Precio: Liquidación diaria de Pérdidas y Ganancias: Liquidación de Comisiones: No existe, si bien podrá fijarse por Circular. Diariamente, antes de la hora establecida por Circular, en efectivo, por diferencias entre el Precio de Liquidación Diaria de la sesión y el de la sesión anterior (ver apartado 8). Primer Día Hábil posterior a la fecha de la Transacción. Garantías: Ver apartado Cálculo de Garantías. Se suministrarán antes del inicio de la sesión del Día Hábil siguiente a la fecha del cálculo. Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

5 Precios de Liquidación Diaria: Será el Precio Teórico respecto del Precio de Cierre Oficial del valor en la Bolsa de Referencia. 4. Horario El horario de negociación será determinado por MEFF mediante la correspondiente Circular. 5. Forma de Liquidación a Vencimiento La Liquidación a Vencimiento de los Contratos será por diferencias respecto al Precio de Liquidación a Vencimiento, en efectivo. El Precio de Liquidación a Vencimiento será el Precio de Cierre Oficial del Activo Subyacente tal y como lo publique la Bolsa de Valores de Referencia a excepción de los futuros sobre acciones en cuya Bolsa de Valores de Referencia el Precio Oficial para liquidaciones sea otro, como el de Apertura, en cuyo caso el Precio de Liquidación a Vencimiento será el comúnmente utilizado para tal Bolsa, sin perjuicio de lo que establece el apartado 6 para circunstancias especiales de cotización del Activo Subyacente. 6. Incidencias en la cotización del Activo Subyacente En el caso de producirse un vencimiento de Contratos mientras la negociación del Activo Subyacente o del contrato o de ambos está suspendida, o si por cualquier otra causa no se hubiera negociado el Activo Subyacente, la Fecha de Vencimiento permanecerá inalterada. En estas circunstancias, se considerará como Precio de Liquidación aquel que MEFF estime reúna mejor las condiciones de replicabilidad y valor de mercado del Activo Subyacente, valorándose en su caso el precio de apertura del Activo Subyacente tras la reanudación de la negociación, como Precio de Liquidación a Vencimiento. El tratamiento del tipo de incidencias más previsible estará contemplado en una Circular. 7. Cálculo de Garantías y método de constitución Se realizará individualmente para cada Clase de contrato por el procedimiento de análisis de la cartera de futuros para cada titular de cuenta en MEFF. Se podrán aportar como Garantía: a) Acciones que se determinarán por Circular. b) Dinero en efectivo u otros activos que MEFF determine mediante Circular. Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

6 8. Liquidación Diaria de Pérdidas y Ganancias Cada día, previamente al cálculo de Garantías, se realizará el cálculo de la Liquidación Diaria de Pérdidas y Ganancias correspondiente a la posición de Futuros por cada vencimiento. La Liquidación Diaria corresponderá al importe neto de las siguientes operaciones para cada cuenta: a) Posición de Futuros comprados: si el Precio de Liquidación Diaria precedente es menor que el nuevo Precio de Liquidación Diaria, se abonará el importe correspondiente a la diferencia; si el Precio de Liquidación Diaria precedente es mayor que el nuevo Precio de Liquidación Diaria, se cargará el importe correspondiente a la diferencia. b) Posición de Futuros vendidos: si el Precio de Liquidación Diaria precedente es menor que el nuevo Precio de Liquidación Diaria, se cargará el importe correspondiente a la diferencia; si el Precio de Liquidación Diaria precedente es mayor que el nuevo Precio de Liquidación Diaria, se abonará el importe correspondiente a la diferencia. c) Futuros comprados y vendidos en el día del cálculo: se realizarán las mismas operaciones que en a) y b), utilizando el Precio de Futuro pactado en cada Transacción en lugar del Precio de Liquidación Diaria precedente. En los casos en que proceda ajustar el Precio de Registro de los Contratos (según lo establecido en el apartado 9 de estas Condiciones Generales), el Precio de Liquidación Diaria precedente que se utilizará en la sesión siguiente al ajuste será el nuevo Precio de Registro de los Contratos. 9. Ajustes a las características del Contrato Cuando, durante la vida de los Contratos, se produzcan en la sociedad emisora del Activo Subyacente determinadas operaciones de capital, se ajustará el Precio de Registro de los Contratos a efectos de practicar las sucesivas Liquidaciones Diarias de Pérdidas y Ganancias, el número de Contratos registrados o el número de acciones que representa un Contrato, o una combinación de estos factores, con el fin de mantener el valor económico de los contratos lo más próximo posible al que fuera antes de la fecha de efecto de tales operaciones. Del mismo modo, se ajustarán otras características de la Clase de Contrato, como el Activo Subyacente, o la Fecha y forma de liquidación de los Contratos vivos, como consecuencia de operaciones de fusión, de ofertas públicas de adquisición o de procesos de exclusión de cotización bursátil, en las condiciones que se describen en estas Condiciones Generales. El ajuste será efectivo desde el día en que tenga efecto la operación que dé lugar al ajuste ("fecha de ajuste"), por lo que se realizará tras el cierre y Liquidación Diaria del día previo a la "fecha de ajuste". Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

7 El Precio de Registro de los Contratos será aquel que resulte de los ajustes correspondientes y se aplicará a todas las posiciones de la Clase de Contratos que corresponda en cada caso, registrando las posiciones a dicho Precio una vez realizada la Liquidación Diaria de Pérdidas y Ganancias del Día Hábil previo a la "fecha de ajuste". A continuación se describen los ajustes a efectuar en los contratos por cada una de las siguientes operaciones societarias: - ampliaciones de capital y programas de recompra de acciones - reducciones de capital o de reservas mediante pago en efectivo a los accionistas - desdoblamiento de las acciones representativas del capital a razón de varias acciones por cada una existente - consolidación de las acciones representativas del capital a razón de una acción por cada varias existentes - dividendos extraordinarios - fusiones - Ofertas Públicas de Adquisición (OPA s) - otras no mencionadas explícitamente que MEFF someta a la Comisión de Supervisión y Vigilancia 9.1. Ampliación de capital totalmente liberada y sin diferencia de dividendos Ajustes: a) Al Precio de Registro de los Contratos: PRC = (PLD + D) x acciones antes/acciones después - D PRC: PLD: Nuevo Precio de Registro de los Contratos Precio de Liquidación Diaria del día previo a la "fecha de ajuste" D: Componente de dividendo, si lo hubiera, en el cálculo del PLD b) Al número de acciones de un Contrato: NACD = NACA x acciones después/acciones antes NACD: Número de acciones de un Contrato después del ajuste NACA: Número de acciones de un Contrato antes del ajuste Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

8 9.2. Ampliación de capital totalmente liberada con diferencia de dividendos, o parcialmente liberada o con prima, en la que existe derecho de suscripción preferente o Programa de recompra de acciones que dé lugar a la existencia de un derecho con valor positivo para los actuales accionistas Ajustes: a) Al Precio de Registro de los Contratos: PRC = (PLD + D) x (1 VTD/PC) - D PRC: PLD: VTD: PC: Nuevo Precio de Registro de los Contratos Precio de Liquidación Diaria del día previo a la "fecha de ajuste Valor Teórico del Derecho (de Suscripción) Precio de Cierre del Activo Subyacente el día previo a la fecha de ajuste D: Componente de dividendo, si lo hubiera, en el cálculo del PLD b) Al número de acciones de un Contrato: NACD=NACA/ [1-(VTD/PC)] NACD: Número de acciones de un Contrato después del ajuste NACA: Número de acciones de un Contrato antes del ajuste VTD: Valor Teórico del Derecho de Suscripción PC: Precio de Cierre del Activo Subyacente el día previo a la fecha de ajuste 9.3. Reducción de capital o de reservas mediante devolución de aportaciones en efectivo a los accionistas Se realizará ajuste por este hecho siempre que la operación no sea asimilable al pago de un dividendo ordinario. En caso de ajuste, se ajustarán el Precio de Registro de los Contratos y el número de acciones del siguiente modo: Ajustes: a) Al Precio de Registro de los Contratos: PRC = (PLD +D) x [1 (ID / PC)] D PRC: Nuevo Precio de Registro de los Contratos PLD: Precio de Liquidación Diaria del día previo a la "fecha de ajuste" ID: Importe bruto de la devolución por acción Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

9 PC: Precio de Cierre del Activo Subyacente el día previo a la fecha de ajuste D: Componente de dividendo si lo hubiera en el cálculo del PLD b) Al número de acciones de un Contrato: NACD = NACA x [PC / (PC ID)] NACD=NACA/ [1-(ID/PC)] NACD: Número de acciones de un Contrato después del ajuste NACA: Número de acciones de un Contrato antes del ajuste ID: Importe bruto de la devolución por acción PC: Precio de Cierre del Activo Subyacente el día previo a la fecha de ajuste 9.4. Desdoblamiento de las acciones representativas del capital a razón de varias acciones por cada una existente Ajustes: a) Al Precio de Registro de los Contratos: PRC = PLD x acciones antes/acciones después PRC: Nuevo Precio de Registro de los Contratos PLD: Precio de Liquidación Diaria del día previo a la "fecha de ajuste" b) Al número de Contratos registrados: se multiplica por el factor acciones después/acciones antes 9.5. Consolidación de las acciones representativas del capital a razón de una acción por cada varias existentes Ajustes: a) Al Precio de Registro de los Contratos: PRC = PLD x acciones antes/acciones después PRC: Nuevo Precio de Registro de los Contratos PLD: Precio de Liquidación Diaria del día previo a la "fecha de ajuste" b) Al número de acciones de un Contrato: NACD = NACA x acciones después/acciones antes NACD: Número de acciones de un Contrato después del ajuste NACA: Número de acciones de un Contrato antes del ajuste Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

10 9.6. Dividendos Los dividendos ordinarios y otras retribuciones a los accionistas asimilables al pago de dividendos no darán lugar a ajuste. Se entiende como tales: - el inicio de un pago de carácter periódico y recurrente, - el cambio de un pago periódico y recurrente en forma de dividendos por otra denominación con el mismo carácter, - la repetición de retribuciones a los accionistas contra cuentas de fondos propios con carácter periódico y recurrente Los dividendos extraordinarios y otras retribuciones a los accionistas no asimilables al pago de dividendos ordinarios, se ajustarán por el importe del dividendo o retribución considerada excepcional y no periódico En los casos en que proceda realizar ajuste por dividendos, se ajustarán el Precio de Registro de los Contratos y el número de acciones del mismo modo que en el caso indicado en el apartado En caso de pagos en activos cuya valoración se prevea difícil de realizar en el momento en que se debe realizar el ajuste o sobre los que se pueda prever una dificultad de operatividad en mercado con el activo que se entrega como pago, podrá establecerse la no realización de ajuste, anunciándolo con prontitud tras el anuncio de la emisora de su intención de realizar un pago o una entrega con esas características En situaciones que exijan la realización de un ajuste por entrega de un activo cuya valoración sólo se conocería con certeza en la fecha de ajuste, se podrá suspender temporalmente la negociación de los Futuros correspondientes para facilitar la realización del ajuste en las condiciones más equitativas para los participantes con posición abierta Fusiones Cuando las acciones de la compañía absorbente sean acciones cotizadas, se sustituirán las acciones subyacentes originales por acciones de la compañía absorbente. A estos efectos, se entiende por acciones cotizadas aquellas sobre las que existan contratos listados en MEFF o puedan existir antes del término de la fusión. Ajustes: a) Al Precio de Registro de los Contratos: PRC = PLD x X/Y PRC: Nuevo Precio de Registro de los Contratos PLD: Precio de Liquidación Diaria del día previo a la "fecha de ajuste" X,Y: Y es el número de acciones de la compañía absorbente que se ofrecen por cada X acciones de la compañía absorbida b) Al número de acciones de un Contrato: NACD = NACA x Y/X Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

11 NACD: Número de acciones de un Contrato después del ajuste NACA: Número de acciones de un Contrato antes del ajuste X,Y: Y es el número de acciones de la compañía absorbente que se ofrecen por cada X acciones de la compañía absorbida 9.8. Ofertas Públicas de Adquisición (OPA s) Análisis previo a la decisión de ajuste El hecho de que una compañía realice una OPA sobre otra, no implica una aplicación automática de un procedimiento de ajuste, sino que su aplicación dependerá de que la Comisión de Supervisión y Vigilancia (en adelante CSV) considere que la protección de los participantes en el mercado y/o la protección de MEFF RV como cámara de compensación requieran la realización del ajuste. La CSV determinará, una vez publicado el Folleto correspondiente, qué resultado de la OPA se deberá cumplir para provocar el ajuste de los contratos. Las decisiones de la CSV se harán públicas de la forma más inmediata posible. El análisis se hará en base a los factores siguientes, entre otros: a) Los diversos escenarios de capitalización y Free Float de la compañía objeto de la OPA una vez ésta se cerrase b) El número de acciones que seguirían cotizando respecto de la posición abierta en MEFF más la estimación oportuna sobre posiciones OTC, en diversos escenarios. c) La intención de la empresa que efectúa la OPA respecto de la exclusión de cotización de la empresa objeto de la misma. En el caso de que, una vez se haya hecho pública la decisión de la CSV, se produzcan hechos (por ejemplo, una OPA competitiva) que a juicio de la CSV modifiquen las circunstancias de la OPA, la CSV podrá revisar su decisión a estos efectos Métodos de ajuste En el caso de que, una vez se haya hecho público el resultado de la OPA, y éste sea tal que provoque el ajuste de los contratos según los criterios determinados y hechos públicos por la CSV será de aplicación uno de los siguientes métodos según el tipo de OPA de que se trate: Liquidación en efectivo a valor teórico Los contratos se liquidarán anticipadamente al valor teórico de cada serie, de acuerdo con los criterios de valoración que se establecen en el Anexo 2, que pueden ser modificados en consonancia con criterios de valoración ampliamente aceptados. Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

12 Métodos del Ratio Se sustituirán las acciones subyacentes originales por las que se ofrecen en la OPA, de acuerdo con las condiciones de la OPA, ajustando las características de los Contratos utilizando el Ratio como se establece en el Anexo Tipos de OPA s En este contexto se entiende por acciones cotizadas aquellas sobre las que existan contratos listados en MEFF, o puedan existir antes del término de la OPA. Cualquier otro tipo de acciones no se considerarán acciones cotizadas sino otros activos o derechos OPA s en efectivo Cuando la OPA sea exclusivamente en efectivo u otros activos o derechos y proceda realizar el ajuste, éste consistirá en el vencimiento anticipado de los Contratos y su liquidación en efectivo al valor teórico de cada vencimiento (Método de Liquidación en Efectivo a valor teórico) OPA s en acciones cotizadas Cuando la contraprestación de la OPA consista, en su totalidad, en acciones cotizadas, se aplicará el Método del Ratio OPA s mixtas Cuando la contraprestación de la OPA consista en una combinación de acciones cotizadas y efectivo u otros activos o derechos y el componente de acciones cotizadas sea igual o superior a 1/3 del valor total de la contraprestación, se aplicará el Método del Ratio. Sin embargo, si el componente de efectivo u otros activos o derechos es superior a 2/3 del valor total de la contraprestación, la OPA se tratará como una OPA en efectivo. 9.9 Otros aspectos de los ajustes Vencimientos ajustados Los ajustes en el Precio de Registro se aplicarán a todos los Vencimientos de Futuros en los que haya posición abierta. Los ajustes en el multiplicador se aplicarán a todos los Vencimientos existentes hasta el más largo con posición abierta en los Contratos de Opción o de Futuro, manteniendo así un único multiplicador por Vencimiento y Activo Subyacente. Si, posteriormente al ajuste, se abren Contratos con Fecha de Vencimiento anterior al último Vencimiento afectado por los ajustes, dichos Contratos se abrirán con características similares a las de los Vencimientos ajustados. Los Vencimientos posteriores al último Vencimiento afectado que se abran después de la "fecha de ajuste" tendrán las características estándar del Contrato de acuerdo a lo indicado en el apartado 3 de estas Condiciones Generales. Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

13 9.9.2 Redondeos Con el objetivo de reducir el efecto económico de los redondeos, MEFF podrá anotar el Precio de Registro de los Contratos con un número de decimales suficiente para que dicho efecto de los redondeos pueda considerarse despreciable o, alternativamente, estipular la realización de liquidaciones complementarias en efectivo. El número de acciones representativas de un Contrato se redondeará al número entero más cercano. Los cálculos intermedios para calcular el nuevo número de acciones o el Precio de Registro de los Contratos, se realizarán con la mayor precisión decimal posible, aunque los resultados finales de Precio de Registro de los contratos o número de acciones se redondeen con la precisión indicada Casos no previstos Todos los casos en los que pueda proceder un ajuste y no se correspondan claramente con los previstos en los apartados precedentes, serán remitidos por MEFF a la Comisión de Supervisión y Vigilancia, que será la que determine el ajuste a realizar, si procede. La composición y funcionamiento de la Comisión de Supervisión y Vigilancia se encuentran regulados en el Reglamento. La Comisión de Supervisión y Vigilancia deberá guiarse, en la resolución de los casos de este apartado, por los principios de la protección a los inversores, la igualdad de trato para compradores y vendedores de los Contratos vivos, la consistencia en la aplicación de criterios y la eficiencia y la coordinación con los organismos rectores de la negociación y la liquidación del Activo Subyacente. 10. Límites a las posiciones MEFF podrá limitar mediante Circular el volumen de posición abierta que un Miembro o un Cliente pueden detentar en un determinado Contrato, con el fin de evitar la excesiva concentración de riesgos o la posible posición de dominio del mercado. En todo caso, la limitación, si existe, deberá respetar los límites establecidos en el Reglamento. Esta limitación se podrá basar en el volumen de acciones emitidas del valor subyacente, en el volumen de acciones libremente negociables, es decir, que no formen parte de carteras de control, en el volumen de negociación media del valor en su Bolsa de Valores de Referencia y otros criterios que se estimen pertinentes. A efectos de calcular si un Miembro o Cliente supera el límite establecido se tendrán en cuenta también las posiciones en Opciones sobre el mismo Activo Subyacente, si las hubiere. La Circular mencionada, en su caso, desarrollará también el procedimiento para que un Miembro o Cliente se vuelva a situar dentro de los límites establecidos en caso de que temporalmente los sobrepase. Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

14 Anexo 1 CLASE DE CONTRATO NOMBRE DE LA SOCIEDAD BOLSA DE VALORES DE REFERENCIA A.P. MOLLER-MAERSK B A.P. Moller-Maersk A/S COPENHAGEN STOCK EXCHANGE ABB ABB Ltd SWISS EXCHANGE ABENGOA Abengoa, S.A. BOLSAS GRUPO BME ABERTIS Abertis Infraestructuras, S.A. BOLSAS GRUPO BME ACCIONA Acciona, S.A. BOLSAS GRUPO BME ACCOR Accor, S.A. EURONEXT PARIS ACERINOX Acerinox, S.A. BOLSAS GRUPO BME ACTELION Actelion AG SWISS EXCHANGE ACS Actividades de Construcción y Servicios, S.A. BOLSAS GRUPO BME ADIDAS Adidas AG DEUTSCHE BÖRSE AEGON Aegon NV EURONEXT AMSTERDAM AIR LIQUIDE Air Liquide, S.A. EURONEXT PARIS AKZO NOBEL Akzo Novel NV EURONEXT AMSTERDAM ALCATEL Alcatel, S.A. EURONEXT PARIS ALLIANZ Allianz AG DEUTSCHE BÖRSE ALSTOM Alstom, S.A. EURONEXT PARIS AMPER Amper, S.A. BOLSAS GRUPO BME ANGLO AMERICAN Anglo American PLC LSE ANHEUSER-BUSCH INBEV Anheuser-Busch InBev NV EURONEXT BRUSELAS ANTENA 3TV Antena 3 de Televisión, S.A. BOLSAS GRUPO BME ARCELOR MITTAL Arcelormittal, S.A BOLSAS GRUPO BME ASML HLDG ASML Holding NV EURONEXT AMSTERDAM ASSICURAZIONI GENERALI Assicurazioni Generali SpA BORSA ITALIANA ASTRAZENECA AstraZeneca PLC LSE ATLAS COPCO A Atlas Copco AB STOCKHOLM STOCK EXCHANGE AVANZIT Avanzit, S.A. BOLSAS GRUPO BME AVIVA Aviva PLC LSE AXA AXA S.A. EURONEXT PARIS BAE SYSTEMS BAE Systems PLC LSE BCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA Banca Monte dei Parchi di Siena SpA BORSA ITALIANA BBVA Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. BOLSAS GRUPO BME B. VALENCIA Banco de Valencia, S.A. BOLSAS GRUPO BME BANESTO Banco Español de Crédito, S.A. BOLSAS GRUPO BME B. PASTOR Banco Pastor, S.A BOLSAS GRUPO BME B. POPULAR Banco Popular Español, S.A. BOLSAS GRUPO BME B. SABADELL Banco Sabadell, S.A. BOLSAS GRUPO BME SCH Banco Santander Central Hispano, S.A. BOLSAS GRUPO BME BANKINTER Bankinter, S.A. BOLSAS GRUPO BME BARCLAYS Barclays, PLC LSE BARON DE LEY Barón de Ley, S.A. BOLSAS GRUPO BME BASF BASF AG DEUTSCHE BÖRSE BAYER Bayer AG DEUTSCHE BÖRSE BMW Bayerische Motors Werke AG DEUTSCHE BÖRSE BELGACOM Belcacom NV EURONEXT BRUSELAS BG BG Group PLC LSE BHP BILLITON BHP Billiton PLC LSE BME Bolsas y Mercados. Españoles, Soc. Holding. Mdos. y Sist. Financieros,S.A. BOLSAS GRUPO BME BOUYGUES Bouygues Group EURONEXT PARIS BP BP PLC LSE BNP PARIBAS BNP Paribas EURONEXT PARIS BRITISH AMERICAN TOBACCO British American Tobacco PLC LSE BRITISH ENERGY British Energy PLC LSE BRITISH SKY BROADCASTING British Sky Broadcasting Group PLC LSE BT GROUP BT Group PLC LSE CABLE&WIRELESS Cable & Wireless PLC LSE CADBURY SCHWEPPES Cadbury Schweppes PLC LSE CAMPOFRIO Campofrío Alimentación, S.A. BOLSAS GRUPO BME CAP GEMINI Cap Gemini, S.A. EURONEXT PARIS CAPITA GRP Capita Group PLC LSE CARREFOUR Carrefour, S.A. EURONEXT PARIS PORTLAND Cementos Portland Valderrivas, S.A. BOLSAS GRUPO BME CENTRICA Céntrica PLC LSE CIE AUTOMOTIVE CIE Automotive, S.A. BOLSAS GRUPO BME Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

15 CLASE DE CONTRATO NOMBRE DE LA SOCIEDAD BOLSA DE VALORES DE REFERENCIA SAINT GOBAIN Cie de Saint-Gobain EURONEXT PARIS ESSILOR INTERNATIONAL Cie Generale d Optique Essilor International, S.A. EURONEXT PARIS CINTRA Cintra Conc. de Infraestructuras de Transporte, S.A. BOLSAS GRUPO BME BAVIERA Clínica Baviera, S.A. BOLSAS GRUPO BME CODERE Codere, S.A. BOLSAS GRUPO BME COMMERZBANK Commerzbank AG DEUTSCHE BÖRSE RICHEMONT Compagnie Financiére Richemont AG SWISS EXCHANGE MICHELIN Compagnie Generale des Etablissements Michelin EURONEXT PARIS COMPASS GROUP Compass Group PLC LSE CAF Construcciones Auxilares Ferroviarias, S.A. BOLSAS GRUPO BME CORPORACIÓN DERMOESTÉTICA Corporación Dermoestética, S.A. BOLSAS GRUPO BME ALBA Corporación Financiera Alba, S.A. BOLSAS GRUPO BME MAPFRE Corporación MAPFRE, S.A. BOLSAS GRUPO BME CREDIT AGRICOLE Crédit Agricole, S.A. EURONEXT PARIS CREDIT SUISSE Crédit Suisse Group SWISS EXCHANGE CRH CRH PLC IRISH STOCK EXCHANGE CRITERIA Criteria CaixaCorp, S.A. BOLSAS GRUPO BME DAIMLER DaimlerChrysler AG DEUTSCHE BÖRSE DANSKE BANK Danske Bank A/S COPENHAGEN STOCK EXCHANGE DEUTSCHE BANK Deutsche Bank AG DEUTSCHE BÖRSE DEUTSCHE BÖRSE Deutsche Börse AG DEUTSCHE BÖRSE DEUTSCHE POST Deutsche Post AG DEUTSCHE BÖRSE DEUTSCHE TELEKOM Deutsche Telekom AG DEUTSCHE BÖRSE DIAGEO Diageo PLC LSE DURO FELGUERA Duro Felguera, S.A. BOLSAS GRUPO BME E.ON E.ON AG DEUTSCHE BÖRSE EBRO PULEVA Ebro Puleva, S.A. BOLSAS GRUPO BME EDF Electricite de France EURONEXT PARIS ENAGAS Enagas, S.A. BOLSAS GRUPO BME ENDESA Endesa, S.A. BOLSAS GRUPO BME ENEL Enel SpA BORSA ITALIANA EDP Energias de Portugal, S.A. EURONEXT LISBOA ENI ENI SpA BORSA ITALIANA ERCROS Ercros, S.A. BOLSAS GRUPO BME EADS European Aeronautic Defence and Space Co NV EURONEXT PARIS EXPERIAN Experian PLC LSE FAES Faes Farma, S.A. BOLSAS GRUPO BME FERSA Fersa Energias Renovables, S.A. BOLSAS GRUPO BME FIAT Fiat SpA BORSA ITALIANA FINMECCANICA Finmeccanica SpA BORSA ITALIANA FLUIDRA Fluidra, S.A. BOLSAS GRUPO BME FCC Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. BOLSAS GRUPO BME FORTUM Fortum Oyj HELSINKI STOCK EXCHANGE FRANCE TELECOM France Telecom, S.A. EURONEXT PARIS FRESENIUS MEDICAL CARE Fresenius Medical Care AG DEUTSCHE BÖRSE GAMESA Gamesa Corporación Tecnológica, S.A. BOLSAS GRUPO BME GDF SUEZ Gas de France Suez, S.A. EURONEXT PARIS GAS NATURAL Gas Natural, SDG, S.A. BOLSAS GRUPO BME GAM General de Alquiler de Maquinaria, S.A. BOLSAS GRUPO BME TELECINCO Gestevision Telecinco, S.A. BOLSAS GRUPO BME GIVAUDAN Givaudan AG SWISS EXCHANGE GLAXOSMITHKLINE GlaxoSmithKline PLC LSE OPAP Greek Organisation of Football Prognostics, S.A. ATHENS EXCHANGE GRIFOLS Grifols, S.A. BOLSAS GRUPO BME GRPBRUXELLESLAMBERT Groupe Bruxelles Lambert NV EURONEXT BRUSELAS GROUPE DANONE Groupe Danone, S.A. EURONEXT PARIS DELHAIZEGRP Groupe Delhaize NV EURONEXT BRUSELAS CATALANA Grupo Catalana Occidente, S.A. BOLSAS GRUPO BME ENCE Grupo Empresarial Ence, S.A. BOLSAS GRUPO BME FERROVIAL Grupo Ferrovial, S.A. BOLSAS GRUPO BME HBOS HBOS PLC LSE HEINEKEN Heineken NV EURONEXT AMSTERDAM HENKELPREF Henkel AG DEUTSCHE BÖRSE HENNES & MAURITZ Hennes & Mauritz AB STOCKHOLM STOCK EXCHANGE HERMES INTERNATIONAL Hermes, S.A. EURONEXT PARIS HOLCIM Holcim Ltd SWISS EXCHANGE HSBC HSBC Holdings PLC LSE RENOVABLES Iberdrola Renovables, S.A. BOLSAS GRUPO BME Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

16 CLASE DE CONTRATO NOMBRE DE LA SOCIEDAD BOLSA DE VALORES DE REFERENCIA IBERDROLA Iberdrola, S.A. BOLSAS GRUPO BME IBERIA Iberia Líneas Aéreas de España, S.A. BOLSAS GRUPO BME IMPERIAL TOBACCO Imperial Tobacco Group PLC LSE INDITEX Industria de Diseño Textil, S.A. BOLSAS GRUPO BME INDRA Indra Sistemas, S.A. BOLSAS GRUPO BME ING GROEP ING Groep NV EURONEXT AMSTERDAM INTERNATIONALPOWER International Power PLC LSE INVESTOR Investor AB STOCKHOLM STOCK EXCHANGE SAINSBURY J. Sainsbury PLC LSE JAZZ Jazz Telecom, PLC BOLSAS GRUPO BME JULIUS BAER Julius Baer Holding Ltd. SWISS EXCHANGE K+S K + S AG DEUTSCHE BÖRSE KBC GROUP KBC Group NV EURONEXT BRUSELAS KINGFISHER Kingfisher PLC LSE AHOLD Koninklijke Ahold NV EURONEXT AMSTERDAM PHILIPS ELECTRONICS Koninklijke Philips Electronics NV EURONEXT AMSTERDAM L OREAL L Oreal, S.A. EURONEXT PARIS LA SEDA La Seda de Barcelona, S.A. BOLSAS GRUPO BME ALMIRALL Laboratorios Almirall, S.A. BOLSAS GRUPO BME LABORAT. ROVI Laboratorios Rovi, S.A. BOLSAS GRUPO BME LAFARGE Lafarge, S.A. EURONEXT PARIS LAND SECURITIES Land Securities Group PLC LSE LEGAL GENERAL Legal & General Group PLC LSE LINDE Linde AG DEUTSCHE BÖRSE LLOYDS TSB Lloyds TSB Group PLC LSE LVMH LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton, S.A. EURONEXT PARIS MAN MAN AG LSE MARKS & SPENCER Marks & Spencer Group PLC LSE MEDIOBANCA Mediobanca, SpA BORSA ITALIANA MERCK Merck AG DEUTSCHE BÖRSE MIQUEL Y COSTAS Miquel y Costas, S.A. BOLSAS GRUPO BME MUENCHENER RUECKVER Muenchener Rueckversicherungs AG DEUTSCHE BÖRSE NATIONAL BANK OF GREECE National Bank of Greece, S.A. ATHENS EXCHANGE NATIONAL GRID National Grid PLC LSE NATRA Natra, S.A. BOLSAS GRUPO BME NATRACEUTICAL Natraceutical, S.A. BOLSAS GRUPO BME NESTLE Nestle, S.A. SWISS EXCHANGE NH HOTELES NH Hoteles, S.A. BOLSAS GRUPO BME NOKIA Nokia OYJ HELSINKI STOCK EXCHANGE NORDEA BANK Nordea Bank AB STOCKHOLM STOCK EXCHANGE NOVARTIS Novartis AG SWISS EXCHANGE NOVO NORDISK Novo-Nordisk A/S COPENHAGEN STOCK EXCHANGE OBRASCÓN Obrascón Huarte Laín, S.A. BOLSAS GRUPO BME ORKLA Orkla ASA OSLO STOCK EXCHANGE EUROPAC Papeles y Cartones de Europa S.A BOLSAS GRUPO BME PEARSON Pearson PLC LSE PERNOD RICARD Pernod-Ricard, S.A. EURONEXT PARIS PESCANOVA Pescanova, S.A. BOLSAS GRUPO BME PORSCHEPREF Porsche AG DEUTSCHE BÖRSE PORTUGAL TELECOM Portugal Telecom SGPS, S.A. EURONEXT LISBOA PRIM Prim, S.A. BOLSAS GRUPO BME PRISA Promotora de Informaciones, S.A. BOLSAS GRUPO BME PROSEGUR Prosegur Compañía de Seguridad, S.A. BOLSAS GRUPO BME PRUDENTIAL Prudential PLC LSE REALIA Realia Business, S.A. BOLSAS GRUPO BME RECKITT BENCKISER Reckitt Benckiser PLC LSE RED ELÉCTRICA Red Eléctrica de España, S.A. BOLSAS GRUPO BME REED ELSEVIER NV Reed Elsevier NV EURONEXT AMSTERDAM REED ELSEVIER PLC Reed Elsevier PLC LSE RENAULT Renault, S.A. EURONEXT PARIS RENTA4 Renta 4 Servicios de Inversión, S.A. BOLSAS GRUPO BME RENTA CORPORACIÓN Renta Corporación, S.A. BOLSAS GRUPO BME REPSOL Repsol YPF, S.A. BOLSAS GRUPO BME REUTERS Reuters Group PLC LSE RIO TINTO Rio Tinto PLC LSE ROCHE Roche Holding AG LSE ROLLS ROYCE Rolls-Royce Group PLC LSE ROYAL BANK OF SCOTLAND Royal Bank of Scotland Group PLC EURONEXT AMSTERDAM Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

17 CLASE DE CONTRATO NOMBRE DE LA SOCIEDAD BOLSA DE VALORES DE REFERENCIA ROYAL DUTCH SHELL Royal Dutch Shell PLC LSE KPN Royal KPN NV EURONEXT AMSTERDAM RWE RWE AG DEUTSCHE BÖRSE RYANAIR Ryanair Holdings PLC IRISH STOCK EXCHANGE SABMILLER SABMiller PLC LSE SACYR VALL. Sacyr Vallehermoso, S.A. BOLSAS GRUPO BME SAMPO Sampo Oyj HELSINKI STOCK EXCHANGE INTESASANPAOLO San Paolo IMI Intesa SpA BORSA ITALIANA SANDVIK Sandvik AB STOCKHOLM STOCK EXCHANGE SANOFI-AVENTIS Sanofi-Aventis Groupe EURONEXT PARIS SAP SAP AG DEUTSCHE BÖRSE SCHNEIDER ELECTRIC Schneider Electric, S.A. EURONEXT PARIS SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY Scottish & Southern Energy PLC LSE POINT SOLUTIONS Services Point Solutions, S.A. BOLSAS GRUPO BME SES SES, S.A. EURONEXT PARIS SHIRE Shire PLC LSE SIEMENS Siemens AG DEUTSCHE BÖRSE SMITH & NEPHEW Smith & Nephew PLC LSE SMITHS GROUP Smiths Group PLC LSE SOCIETE GENERALE Société Générale EURONEXT PARIS SODEXO Sodexo, S.A. EURONEXT PARIS MELIA Sol Meliá, S.A. BOLSAS GRUPO BME SOLARIA Solaria Energía y Medio Ambiente, S.A. BOLSAS GRUPO BME CUETARA Sos Cuétara, S.A. BOLSAS GRUPO BME STANDARD CHARTERED Standard Chartered PLC LSE STANDARDLIFE Standard Life PLC LSE STATOIL Statoil ASA OSLO STOCK EXCHANGE SVENSKA CELLULOSA Svenska Cellulosa AB STOCKHOLM STOCK EXCHANGE SVENSKA HANDELSBANKEN Svenska Handelsbanken AB STOCKHOLM STOCK EXCHANGE SWISS RE Swiss Reinsurance AG SWISS EXCHANGE SWISSCOM Swisscom AG SWISS EXCHANGE SINGENTA Syngenta AG SWISS EXCHANGE SYNTHES Synthes AG SWISS EXCHANGE TECNICAS REUNIDAS Técnicas Reunidas, S.A. BOLSAS GRUPO BME TECNOCOM Tecnocom - Telecomunicaciones y Energía, S.A. BOLSAS GRUPO BME TELECOM ITALIA Telecom Italia SpA BORSA ITALIANA ERICSSON Telefonaktiebolaget LM Ericsson STOCKHOLM STOCK EXCHANGE TELEFONICA Telefónica, S.A. BOLSAS GRUPO BME TELEKOMAUSTRIA Telekom Austria AG AUSTRIAN STOCK EXCHANGE TELIASONERA TeliaSonera AB STOCKHOLM STOCK EXCHANGE TENARIS Tenaris, S.A. BORSA ITALIANA TESCO Tesco PLC LSE TNT TNT NV EURONEXT AMSTERDAM TULLOWOIL Tollow Oil PLC LSE TOTAL TOTAL, S.A. EURONEXT PARIS TUBOS REUNIDOS Tubos Reunidos, S.A. BOLSAS GRUPO BME TUBACEX Tubacex, S.A. BOLSAS GRUPO BME THYSSENKRUPP TyssenKrupp AG DEUTSCHE BÖRSE UBIBCA UBI Banca Unione di Banche Italiane Scpa BORSA ITALIANA UBS UBS AG SWISS EXCHANGE UNIBAIL-RODAMCO Unibail-Rodamco, S.A. EURONEXT PARIS UNICREDITO ITALIANO UniCredito Italiano SpA BORSA ITALIANA UNILEVER NV Unilever NV EURONEXT AMSTERDAM UNILEVER PLC Unilever PLC LSE UNION FENOSA Unión Eléctrica Fenosa, S.A. BOLSAS GRUPO BME UNITED UTILITIES United Utilities PLC LSE UPM KYMMENE UPM-Kymmene Oyj HELSINKI STOCK EXCHANGE VALLOUREC Vallourec Group, S.A. EURONEXT PARIS VEOLIA ENVIRONNEMENT Veolia Environnement, S.A. EURONEXT PARIS VESTAS WIND SYSTEMS Vestas Wind Systems A/S COPENHAGEN STOCK EXCHANGE VIDRALA Vidrala, S.A. BOLSAS GRUPO BME VINCI Vinci, S.A. EURONEXT PARIS VISCOFAN Viscofan, S.A. BOLSAS GRUPO BME VIVENDI Vivendi, S.A. EURONEXT PARIS VOCENTO Vocento, S.A. BOLSAS GRUPO BME VODAFONE Vodafone Group PLC LSE VOLKSWAGEN Volkswagen AG DEUTSCHE BÖRSE VOLVO Volvo AB STOCKHOLM STOCK EXCHANGE Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

18 CLASE DE CONTRATO NOMBRE DE LA SOCIEDAD BOLSA DE VALORES DE REFERENCIA MORRISON WM Morrison Supermarkets PLC LSE WOLTERS KLUWER Wolters Kluwer NV EURONEXT AMSTERDAM WPP WPP Group PLC LSE XSTRATA Xstrata PLC LSE ZARDOYA Zardoya Otis, S.A. BOLSAS GRUPO BME ZELTIA Zeltia, S.A. BOLSAS GRUPO BME ZURICH FINANCIAL SERVICES Zurich Financial Services AG SWISS EXCHANGE Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

19 ANEXO 2 LIQUIDACIÓN A VALOR TEÓRICO En los supuestos de liquidación anticipada a valor teórico, se aplicarán las valoraciones que se indican a continuación. A tal efecto, la fecha de liquidación de los contratos será el día siguiente a aquel en el que se publique el resultado o tan pronto como sea posible. Los futuros se liquidarán en efectivo a valor teórico mediante las fórmulas usadas por MEFF en el cálculo de los precios de cierre diario y los parámetros que alimentarán dicha fórmula serán los siguientes: 1. Precio del activo subyacente: para OPA s en efectivo, el precio de la OPA; para OPA s en acciones no cotizadas u otros activos, la valoración que de los mismos se pueda deducir; para OPA s mixtas, la suma del importe en efectivo más la valoración del resto de activos, incluidas las acciones cotizadas. 2. Importes y fechas de pago de dividendos: el importe de los dividendos futuros será el mismo que MEFF estaba usando en el cálculo de los precios de cierre antes del anuncio de OPA y que en concepto se corresponden con el último anuncio que la compañía hubiese realizado en cuanto a su política de dividendos ordinarios extrapolada hasta la fecha de vencimiento de cada contrato que se vaya a liquidar. En ausencia de anuncio, los importes serán los mismos que se pagaron en el último año. Igualmente, las fechas de pago futuras serán las que la compañía hubiera anunciado más recientemente, repetidas en cada año que falte hasta la fecha de vencimiento. En ausencia de anuncio de fechas, las mismas fechas del ciclo de pagos del último año. Cualquier pago extraordinario que la compañía anuncie relacionado con el proceso de OPA se tratará como un pago ajustable. 3. Tiempo hasta vencimiento: número de días desde la fecha de publicación del resultado de la OPA hasta la Fecha de Vencimiento para cada contrato. 4. Tipos de interés: EURIBOR correspondiente al plazo de vida de cada vencimiento. Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20

20 ANEXO 3 MÉTODO DEL RATIO En los supuestos de OPA s en acciones cotizadas o mixtas con un componente en acciones igual o superior a 1/3 del valor total de la contraprestación, los nuevos Precios de Registro de los Contratos y el nominal de los Contratos se calcularán de la siguiente manera: a) OPA s en acciones cotizadas Ajuste al Precio de Registro de los Contratos: PRC = [(PLD + D) x X/Y] - D PRC: Nuevo Precio de Registro de los Contratos PLD: Precio de Liquidación Diaria del día previo a la "fecha de ajuste" D: Componente de dividendo, si lo hubiera, en el PLD X,Y: Y es el número de acciones de la compañía oferente que se ofrecen por cada X acciones de la compañía objeto de la OPA Ajuste al número de acciones de un Contrato: el número de acciones se multiplicará por el ratio inverso, Y / X b) OPA s mixtas Ajuste al Precio de Registro de los Contratos: PRC = [(PLD + D) x (X / (E/PC)+Y)] - D PRC: Nuevo Precio de Registro de los Contratos PLD: Precio de Liquidación Diaria del día previo a la "fecha de ajuste" X,Y: Y es el número de acciones de la compañía oferente que se ofrecen por cada X acciones de la compañía objeto de la OPA D: Componente de dividendo, si lo hubiera, en el cálculo del PLD PC: Precio de Cierre de las acciones de la compañía oferente el día previo a la fecha de ajuste. E: el efectivo, o el valor de los otros activos o derechos que se ofrecen junto a las acciones Ajuste al número de acciones de un Contrato: el número de acciones se multiplicará por el ratio inverso, ((E/PC)+Y) / X Cualquier importe en efectivo de carácter complementario o dividendo especial se tratará como un pago ajustable. Mod. C.G. Fut. Diferencias 8 de junio de /20