CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO
|
|
|
- Julio Paz Quintero
- hace 7 años
- Vistas:
Transcripción
1 CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX 35 DR. JOSÉ Mª GAY DE LIÉBANA Y SALUDAS PROFESOR TITULAR DEL DEPARTAMENTO DE CONTABILIDAD FACULTAD DE ECONOMÍA Y EMPRESA. UNIVERSIDAD DE BARCELONA (UB) 1
2 EL CUADRADO DE LA CRISIS ACTUAL CRISIS DE DEUDA CRISIS ECONÓMICA INGRESOS versus GASTOS CRISIS CONTABLE NO ANÁLISIS CONTABLE + CONTABILIDAD CREATIVA CRISIS FINANCIERA ENDEUDAMIENTO Y SOLVENCIA CRISIS PÚBLICA EL SECTOR PÚBLICO APECHUGA CON PARTE DEL DÉFICIT DEL SECTOR PRIVADO (FINANCIERO) + CUENTAS PÚBLICAS DESCUADRADAS + DESPILFARRO CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS 2
3 LA ECONOMÍA ESPAÑOLA NO CHUTA EVOLUCIÓN DEL PRODUCTO INTERIOR BRUTO A PRECIOS DE MERCADO (en millones ) Fuente: Banco de España
4 DEUDAS QUE TE ENDEUDAN LA PELIGROSA SINTONÍA DE LA DEUDA 4
5 NUESTRA DEUDA: QUIÉNES Y CUÁNTO DEBEMOS SIN EL SECTOR FINANCIERO: MM (2011) ADMINISTRACIONES PÚBLICAS SOCIEDADES NO FINANCIERAS HOGARES/FAMILIAS HOGARES / FAMILIAS; MM SOCIEDADES NO FINANCIERAS; MM ADMINISTRACI ONES PÚBLICAS; MM 2011 Fuente: Banco de España 5
6 LA DEUDA DE LOS HOGARES Y FAMILIAS SE DISPARA ENTRE 2003 Y 2011 (EN MILLONES EUROS) HOGARES/FAMILIAS Fuente: Banco de España 6
7 Y TAMBIÉN SE ELEVA, AL PUNTO DE DOBLARSE, LA DEUDA DE LAS EMPRESAS NO FINANCIERAS ENTRE , EN MILLONES DE EUROS SOCIEDADES NO FINANCIERAS Fuente: Banco de España
8 EL ESTADO A PARTIR DE 2008 PENETRA EN LAS TURBULENCIAS DEL ENDEUDAMIENTO. DEUDA DE LAS ADMINISTRACIONES PÚBLICAS , EN MILLONES DE EUROS: EVOLUCIÓN. CÓMO SE PAGARÁ? ADMINISTRACIONES PÚBLICAS Fuente: Banco de España
9 ADMINISTRACIONES PÚBLICAS: PASIVOS EN CIRCULACIÓN (CUENTAS FINANCIERAS DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA) , EN MILLONES DE EUROS ADMINISTRACIONES PÚBLICAS: PASIVOS FINANCIEROS EN CIRCULACIÓN Fuente: Banco de España
10 ADMINISTRACIONES PÚBLICAS: PASIVOS EN CIRCULACIÓN Y DEUDA CUARTO TRIMESTRE 2011 (MILLONES ) ADMON.SEG.SOCIAL; CORPORACIONES LOCALES; ADMINISTR ACIÓN CENTRAL; COMUNIDADES AUTÓNOMAS; DEUDA POR ADMINISTRACIONES TOTAL DEUDA; DEUDA TOTAL ADMINISTRACIONES
11 NUESTRA DEUDA AJUSTADA SIN SECTOR FINANCIERO MM ADMINISTRACIONES PÚBLICAS: PASIVOS FINANCIEROS SOCIEDADES NO FINANCIERAS HOGARES/FAMILIAS HOGARES / FAMILIAS; MM SOCIEDADES NO FINANCIERAS; MM ADMINISTRACIO- NES PÚBLICAS: PASIVOS FINANCIEROS; MM 2011 Fuente: Banco de España 11
12 BANCO CENTRAL EUROPEO (BCE) INYECTA DINERO FRESCO Y BARATO DETERIORO DE ACTIVOS SOLVENCIA MOROSIDAD EXPOSICIÓN AL MERCADO INMOBILIARIO PROBLEMAS DE LIQUIDEZ SUSCRIPCIÓN DE DEUDA PÚBLICA RIESGO DE DEUDA SOBERANA DUDAS PARA INCREMENTAR SUS RECURSOS PROPIOS RIESGOS SECTOR PRIVADO NECESIDAD DE CRÉDITO BANCA Y CAJAS DE AHORROS ESPAÑOLAS RIESGOS SECTOR PÚBLICO SUSCRIPCIÓN DE DEUDA PÚBLICA + FROB MUCHO CRÉDITO A GRANDES COMPAÑÍAS DEL IBEX35. LO DEVUELVEN O LO REFINANCIAN? CREDIT CRUNCH CROWDING OUT 12
13 DEUDA DE LAS ADMINISTRACIONES PUBLICAS SUSCRITA POR LA BANCA (millones de euros) 13 BANCO DE ESPAÑA OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS feb-12 Fuente: Banco de España y Expansión
14 EL PROBLEMA DE LA DEUDA DE ESPAÑA DE CONSUNO CON EL NO CRECIMIENTO DE NUESTRA ECONOMÍA, EN EL MARCO DEL DESCUADRE DE LAS CUENTAS PÚBLICAS ES SOSTENIBLE EL ACTUAL VOLUMEN DE ENDEUDAMIENTO ESPAÑOL? CÓMO DIANTRE SE PAGARÁ? 14
15 DEUDA TOTAL DE ESPAÑA EN 2011 (estimación): MM PIB DE ESPAÑA EN 2011 = MM 387% SECTOR FINANCIERO* (2010*); HOGARES / FAMILIAS; Fuente: Informe Deutsche Bank, Octubre Banco de España, SOCIEDADES NO FINANCIERAS; AA.PP. PASIVOS FINANCIEROS; PIB; PIB CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES Fuente: DEL IBEX35. Banco JM Gay de de España Liébana. 15
16 EVOLUCIÓN GLOBAL DEL ENDEUDAMIENTO DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA (SIN SECTOR FINANCIERO), (de MM en 2003 a MM en 2011) ADMINISTRACIONES PÚBLICAS SOCIEDADES NO FINANCIERAS HOGARES/FAMILIAS Fuente: Banco de España 16
17 ABRUPTO ESCENARIO ECONÓMICO EN UN ENTORNO BANCARIO AL LÍMITE 17
18 18 EL BALANCE DEL BANCO/CAJA AHORROS, AL CONCEDER PRÉSTAMOS EN LOS TIEMPOS GLORIOSOS CONCENTRACIÓN DEL CRÉDITO EN EMPRESAS AMIGAS Y EN PROYECTOS FARAÓNICOS INVERSIONES IMPRODUCTIVAS INVERSIONES POLÍTICAS CONCENTRACIÓN DE CRÉDITO AL SECTOR INMBILIARIO CRÉDITOS A PARTIDOS POLÍTICOS RECURSOS PROPIOS DEUDA CON DEPOSITANTES DEUDAS CON OTRAS ENTIDADES FINANCIERAS DEUDAS CON MERCADOS FINANCIEROS ACTIVOS PASIVOS CONCENTRACIÓN DEL RIESGO BANCARIO EN EL MERCADO INMOBILIARIO CAJAS DE AHORROS: 69,3% DEL TOTAL DEL CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO ( MILLONES, EN 2009) BANCOS: 53,2% ( MILLONES, EN 2009)
19 ESTALLA LA CRISIS LAS EMPRESAS AMIGAS ENTRAN EN INSOLVENCIA LOS PROYECTOS FARAÓNICOS SE DESMORONAN LAS INVERSIONES POLÍTICAS SE HUNDEN EL SECTOR INMOBILIARIO NAUFRAGA LOS RECURSOS PROPIOS SE DETERIORAN 19 DÉFICIT PATRIMONIAL: AGUJERO DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS CONCENTRACIÓN DEL CRÉDITO EN EMPRESAS AMIGAS Y EN PROYECTOS FARAÓNICOS INVERSIONES IMPRODUCTIVAS INVERSIONES POLÍTICAS CONCENTRACIÓN DE CRÉDITO AL SECTOR INMBILIARIO RECURSOS PROPIOS: MÍNIMA EXPRESIÓN DEUDA CON DEPOSITANTES DEUDAS CON OTRAS ENTIDADES FINANCIERAS DEUDAS CON MERCADOS FINANCIEROS ACTIVOS PASIVOS - BANCO DE ESPAÑA: NIEGA LA CRISIS DEL SISTEMA FINANCIERO. NO SE ACTÚA A TIEMPO. NO SE RECONOCE LA SITUACIÓN REAL - CAJAS DE AHORROS: LUJOSOS CEMENTERIOS DE ELEFANTES POLÍTICOS, CON JUGOSOS RETIROS Y SUCULENTAS MAMANDURRIAS. SE REEMPLAZAN PROFESIONALES MUY BIEN PREPARADOS POR POLÍTICOS SIN PREPARACIÓN ECONÓMICA Y SINDICALISTAS EN BUSCA DE POLTRONA. INDEMNIZACIONES ESCANDALOSAS, BONUS VERGONZOSOS - LOS CRITERIOS ANTAÑO DE PRUDENCIA Y SAVOIR FAIRE EN LA GESTIÓN DE ESTAS ENTIDADES, DEJAN PASO AL AMIGUISMO
20 20 BALANCE DEL SECTOR DE CAJAS DE AHORROS DICIEMBRE 2010 (MILLONES ) RESTO DE ACTIVOS FINANCIACIÓN MAYORISTA < 1 AÑO: CRÉDI- TO A LA CLIEN- TELA ACTIVOS CAJAS FINAN- CIACIÓN MINO- RISTAS FINANCIACIÓN MAYORISTA > 1 AÑO: ,52% PASIVOS CAJAS FONDOS PROPIOS: Fuente: Banco de España (sic)
21 BALANCE AGREGADO DE LOS BANCOS ESPAÑOLES DICIEMBRE 2010 (MILLONES ) CRÉDITOS; ACTIVOS CIRCULANTES; ACTIVOS FIJOS; ACTIVOS BANCOS PATRIMONIO NETO; OTROS PASIVOS; PROVISIONES Y PASIVOS FISCALES; ,51% PASIVOS BANCOS Fuente: AEB
22 PANACEA PARA LAS FINANZAS PÚBLICAS O TORPEDO PRESUPUESTARIO? 22
23 23 Y LLEGARON LOS ESPERADOS PRESUPUESTOS
24 24
25 25
26 PRESUPUESTO DE INGRESOS Y GASTOS CONSOLIDADOS DEL ESTADO, ORGANISMOS AUTÓNOMOS, SEGURIDAD SOCIAL Y OTROS ORGANISMOS (Operaciones no financieras) INGRESOS CONSOLIDADOS (en millones de euros) GASTOS CONSOLIDADOS Fuente: Ministerio de Economía y Hacienda
27 DE LAS FINANZAS PÚBLICAS Y OTROS LANCES UNOS POCOS GUARISMOS ACERCA DE LA SITUACIÓN ESPAÑOLA EN SU CONJUNTO 27
28 (20.000) (40.000) (60.000) EVOLUCIÓN DEL DÉFICIT PÚBLICO ESPAÑOL (en millones ) Fuente: Ministerio de Economía y Hacienda DÉFICIT ACUMULADO: MM (80.000) ( ) ( ) ( )
29 ADMINISTRACIÓN CENTRAL: MM COMUNIDADES AUTÓNOMAS: MM CORPORACIONES LOCALES: MM SEGURIDAD SOCIAL: -995 MM TOTAL ADMINISTRACIONES PÚBLICAS: MM AÑO MILLONES % PIB ESPAÑA [+] ,00-8,51% ALEMANIA [+] ,00-4,30% REINO UNIDO [+] ,70-10,30% FRANCIA [+] ,00-7,10% ITALIA [+] ,00-4,60% PORTUGAL [+] ,50-9,80% AUSTRIA [+] ,20-4,40% BÉLGICA [+] ,80-4,10% BULGARIA [+] ,90-3,10% CHIPRE [+] ,30-5,30% REPÚBLICA CHECA [+] ,30-4,80% DINAMARCA [+] ,40-2,60% ESTONIA [+] ,20 0,20% FINLANDIA [+] ,00-2,50% GRECIA [+] ,00-10,60% CROACIA [+] ,40-4,10% HUNGRÍA [+] ,70-4,20% IRLANDA [+] ,80-31,30% ISLANDIA [+] ,90-10,10% LITUANIA [+] ,00-7,00% LUXEMBURGO [+] ,20-1,10% LETONIA [+] ,10-8,30% MALTA [+] ,20-3,60% HOLANDA [+] ,00-5,10% NORUEGA [+] ,40 10,60% POLONIA [+] ,80-7,80% RUMANÍA [+] ,50-6,90% SUECIA [+] ,60 0,20% ESLOVENIA [+] ,40-5,80% ESLOVAQUIA [+] ,80-7,70% TURQUÍA [+] ,20-6,70% 29
30 30 INGRESOS POR IMPUESTOS DIRECTOS Y COTIZACIONES SOCIALES + IMPUESTOS INDIRECTOS SEGÚN PRESUPUESTOS GENERALES DEL ESTADO (en millones de euros) Fuente: Ministerio de Economía y Hacienda IMPUESTOS DIRECTOS + COTIZACIONES SOCIALES IMPUESTOS INDIRECTOS
31 PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX 35 SUCINTA VISIÓN DEL PANORAMA BURSÁTIL POR ANTONOMASIA EN ESTOS ÚLTIMOS AÑOS 31
32 UNA MIRADA AL SELECTIVO IBEX 35 LA DEUDA DE LAS SOCIEDADES NO FINANCIERAS DEL IBEX 35 EN EL TRANSCURSO DEL ÚLTIMO CUATRIENIO 32
33 BALANCE SINTÉTICO DE LAS 29 (28) EMPRESAS DEL IBEX 35: CRECIMIENTO APALANCADO ACTIVO TOTAL EXIGIBLE TOTAL PATRIMONIO NETO
34 Deuda de las empresas del IBEX 35 versus PIB España, 2008, 2009, 2010 y 2011 (MM ) Deuda Ibex 35 PIB España dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 34
35 Deuda de las empresas del IBEX 35 vs PIB España 2008, 2009, 2010 y 2011 (%) 120% 100% Deuda Ibex 35 PIB España 100% 100% 100% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 52,77% 54,47% 60,75% 56,23% dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 35
36 IBEX 35: ACTIVO PATRIMONIO TOTAL NETO DEUDA TOTAL Compañía MM % MM % MM % ABENGOA % % % ABERTIS % % % ACCIONA % % % ACERINOX % % % ACS % % % AMADEUS % % % ARCELORMIT % % % BME % 438 1% % EBRO FOODS % % % ENAGAS % % % ENDESA % % % FCC % % % FERROVIAL % % % GAMESA % % % GAS NATURAL % % % GRIFOLS % % % IAG % % % IBERDROLA % % % INDITEX % % % INDRA % % % MAPFRE % % % MEDIASET % % % OHL % % % R.E.E % % % REPSOL YPF % % % SACYR % % % TEC.REUNIDAS % % % TELEFONICA % % % CUANDO ESPAÑA TOTAL SE ESCRIBE CON E DE 100% ENDEUDAMIENTO DE 29% LAS FINANZAS PÚBLICAS 71% A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS 36
37 LOS BALANCES DEL CONJUNTO DE EMPRESAS NO FINANCIERAS DEL IBEX 35 EJERCICIOS 2008, 2009, 2010 Y
38 Balance global de las empresas del IBEX 35 (MM ) ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO dic-08 dic-08 dic-09 dic-09 dic-10 dic-10 dic-11 dic-11 38
39 Balance global de las empresas del IBEX 35 (%) ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 27% 29% 29% 29% 71% 75% 71% 70% 46% 48% 44% 44% 29% 27% 25% 23% 29% 27% 30% 27% dic-08 dic-08 dic-09 dic-09 dic-10 dic-10 dic-11 dic-11 39
40 Balances 2011 de las empresas del IBEX 35 Un vistazo con óptica financiera 40
41 IBEX 35: ACTIVO NO ACTIVO ACTIVO PATRIMONIO PASIVO NO PASIVO TOTAL PAT. DEUDA 2011 CORRIENTE CORRIENTE TOTAL NETO CORRIENTE CORRIENTE NETO+PASIVO TOTAL Compañía MM % MM % MM % MM % MM % MM % MM % MM % ABENGOA % % % % % % % % ABERTIS % % % % % % % % ACCIONA % % % % % % % % ACERINOX % % % % % % % % ACS % % % % % % % % AMADEUS % % % % % % % % ARCELORMIT % % % % % % % % BME 160 1% % % 438 1% 17 0% % % % EBRO FOODS % % % % % % % % ENAGAS % % % % % % % % ENDESA % % % % % % % % FCC % % % % % % % % FERROVIAL % % % % % % % % GAMESA % % % % % % % % GAS NATURAL % % % % % % % % GRIFOLS % % % % % % % % IAG % % % % % % % % IBERDROLA % % % % % % % % INDITEX % % % % 801 7% % % % INDRA % % % % % % % % MAPFRE % % % % % % % % MEDIASET % % % % 35 2% % % % OHL % % % % % % % % R.E.E % 433 5% % % % % % % REPSOL YPF % % % % % % % % SACYR % % % % % % % % TEC.REUNIDAS 121 4% % % % 84 3% % % % TELEFONICA % % % % % % % % TOTAL % % % % % % % % 41
42 AL HILO DE LA DEUDA DEL IBEX 35: EL PROBLEMA DE LA DEUDA DE ESPAÑA ES SOSTENIBLE EL ACTUAL VOLUMEN DE ENDEUDAMIENTO DEL IBEX 35 ESPAÑOL? CÓMO DIANTRE SE PAGARÁ? 42
43 Cobertura de la Deuda Total 2008, 2009, 2010 y 2011 IBEX MM MM MM MM CASH-FLOW ECONÓMICO DEUDA TOTAL (DEUDA LP + DEUDA CP) CASH-FLOW s/ EXIGIBLE O DEUDA TOTAL 11,5% 10,0% 10,8% 9,6% NÚMERO AÑOS DEVOLUCIÓN DE LA DEUDA TOTAL EN FUNCIÓN DEL CASH FLOW ACTUAL ,7 años 10,0 años 9,3 años 10,4 años Cobertura de la Deuda Total dic-08 dic-09 dic-10 dic
44 Cuentas de Resultados Resumidas de las empresas del IBEX 35 en
45 IBEX 35 INGRESOS EXPLOT. GASTOS DE EXPLOT. RESULTADO EXPLOT. RESULTADO FINANCIERO RESULTADO ORDINARIO OTROS RESULTADOS BAI IS RESULTADO CONSOLID. II Semestre 2011 MM % MM % MM % MM % MM % MM % MM % MM % MM % ABENGOA ABERTIS ACCIONA ACERINOX ACS AMADEUS ARCELORMITTAL BME EBRO FOODS ENAGAS ENDESA FCC FERROVIAL GAMESA GAS NATURAL GRIFOLS IAG IBERDROLA INDITEX INDRA MAPFRE MEDIASET OHL RED ELECTRICA REPSOL YPF SACYR TEC.REUNIDAS TELEFONICA TOTAL
46 Ibex 35 acumulado: Ingresos, Gastos y Resultados de Explotación 2008, 2009, 2010 y 2011 (MM ) INGRESOS DE EXPLOTACIÓN GASTOS DE EXPLOTACIÓN RESULTADO EXPLOTACIÓN dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 46
47 Ibex 35 acumulado: Estructura de los Resultados, 2008, 2009, 2010 y II Semestre 2011 (MM ) dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 RESULTADO EXPLOTACIÓN RESULTADO FINANCIERO RESULTADO ORDINARIO RESULTADO NETO IMPUESTOS (BDI) 47
48 CASH FLOW de las empresas del IBEX , 2009, 2010 y 2011 Qué tal es la medida de los excedentes financieros generados por las empresas del IBEX 35 en el último cuatrienio? Buena referencia para cubrir las deudas? 48
49 Cash Flow 2008, 2009, 2010 y 2011 (MM ) IBEX 35 (MM ) RESULTADO DEL EJERCICIO DOTACIÓN AMORTIZACIONES CASH-FLOW ECONÓMICO Cash Flow Económico dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 49
50 Cobertura de la Deuda Total 2008, 2009, 2010 y 2011 IBEX MM MM MM MM CASH-FLOW ECONÓMICO DEUDA TOTAL (DEUDA LP + DEUDA CP) CASH-FLOW s/ EXIGIBLE O DEUDA TOTAL 11,5% 10,0% 10,8% 9,6% NÚMERO AÑOS DEVOLUCIÓN DE LA DEUDA TOTAL EN FUNCIÓN DEL CASH FLOW ACTUAL Cobertura de la Deuda Total ,7 años 10,0 años 9,3 años 10,4 años dic-08 dic-09 dic-10 dic
51 CUANDO EL SENY SE IMPONE EN LA GESTIÓN EMPRESARIAL: LAS BONDADES DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES 51
52 INDITEX: UN REFERENTE PARA LA GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA EJERCICIOS 2008, 2009, 2010 y 2011 LA SANA VIRTUD DE LA CAPITALIZACIÓN 52 52
53 INDITEX: BALANCES 2008, 2009, 2010 y 2011 (Millones Euros) Activo Corriente Activo No Corriente Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Patrimonio Neto ,1% ,4% ,4% Cash = Cash = % EL PODER DE LA CAPITA- LIZACIÓN CUANDO LOS RECUR- SOS PROPIOS MARCAN EL SINO 2009 Activo 2009 Pasivo 2010 Activo 2010 Pasivo 2011 Activo 2011 Pasivo 2012 Activo 2012 Pasivo INDITEX cierra sus ejercicios en 31 enero 2009 (2008), 31 enero 2010 (2009), 31 enero 2011 (2010) y 31 enero 2012 (2011) 53
54 INDITEX: CUENTAS DE EXPLOTACIÓN EN MM Ventas Coste Ventas Margen Bruto Gastos Explotación Resultado Explotación Las pequeñas diferencias corresponden al efecto de otras pérdidas y ganancias netas reflejadas en las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de INDUSTRIA DE DISEÑO TEXTIL, S.A. y sociedades filiales
55 MERCADONA: UN MODELO DE EMPRESA FAMILIAR QUE SEGUIR EN MATERIA DE FINANZAS EMPRESARIALES EJERCICIOS MIRANDO AL LARGO PLAZO 55
56 MERCADONA entre 2005 y 2011: BALANCES SINTÉTICOS Activo total: de MM a MM (crece 1,93 veces) Deuda total: de MM a MM (crece 1,42 veces) Patrimonio Neto: de 804 MM a MM 3,32 veces de crecimiento Activo Total Deuda Total Patrimonio Neto 2005 Activo 2005 Pasivo 2006 Activo 2006 Pasivo 2007 Activo 2007 Pasivo 2008 Activo 2008 Pasivo 2009 Activo 2009 Pasivo 2010 Activo 2010 Pasivo 2011 Activo 2011 Pasivo 56
57 BALANCES RESUMIDOS (Millones Euros) Activo Corriente Activo No Corriente Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Patrimonio Neto Cash Activo 2005 Pasivo 2006 Activo 2006 Pasivo 2007 Activo 2007 Pasivo 2008 Activo 2008 Pasivo 2009 Activo 2009 Pasivo 2010 Activo 2010 Pasivo 2011 Activo 2011 Pasivo 57
58 MERCADONA IMPORTE NETO CIFRA NEGOCIOS vs COSTE VENTAS = MARGEN BRUTO ( ) IMPORTE CIFRA NEGOCIOS COSTE DE LAS VENTAS MARGEN BRUTO INCREMENTO DEL MARGEN BRUTO DEL 23,9% EN 2005 AL 25,1% EN 2010/24,86% EN
59 MERCADONA: MARGEN BRUTO vs GASTOS EXPLOTACIÓN Y RESULTADO EXPLOTACIÓN MARGEN BRUTO OTROS INGRESOS EXPLOT. GASTOS DE EXPLOTACIÓN RESULTADO EXPLOTACIÓN SOSTENIMIENTO EN % DE LOS GASTOS DE EXPLOTACIÓN ENTRE 2005 Y 2011 (21,54% - 21,10%) AUMENTO DEL RESULTADO DE EXPLOTACIÓN DEL 2,5% AL 3,9% TRANSPARENCIA Y CLARIDAD EN EL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES
60 ALGUNAS CLAVES PARA AUMENTAR VENTAS ACTUANDO SOBRE EL CONTROL ECONÓMICO ANALIZANDO Y VALORANDO EMPRESAS EN TIEMPOS DE CRISIS José Mª Gay de Liébana. Universidad de Barcelona
61 ALGUNAS CLAVES PARA AUMENTAR VENTAS ACTUANDO SOBRE EL CONTROL ECONÓMICO ANALIZANDO Y VALORANDO EMPRESAS EN TIEMPOS DE CRISIS José Mª Gay de Liébana. Universidad de Barcelona
62 A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL ESPAÑOL LIGA DE LAS ESTRELLAS CONFIRMANDO EL ASERTO: EL FÚTBOL ES EL VIVO REFLEJO DE LA ECONOMÍA DE UN PAÍS 62
63 LIGA DE LAS ESTRELLAS 2010/11 BALANCE DE LOS CLUBES Y EVOLUCIÓN DE LAS ÚLTIMAS CINCO TEMPORADAS 63
64 LIGA DE LAS ESTRELLAS: BALANCES SINTETICOS 2010/11 TEMPORADA 2010/11 ACTIVO TOTAL PATRIMONIO NETO DEUDA TOTAL PASIVO TOTAL CLUB MM MM MM MM FC BARCELONA 509,5-68,7 578,1 509,5 REAL MADRID CF 841,0 251,1 589,9 841,0 VALENCIA CF 437,4 55,4 381,9 437,4 VILLARREAL CF (09/10) 268,6 1,2 267,4 268,6 SEVILLA FC 141,1 39,9 101,2 141,1 ATHLETIC CLUB 75,0-4,3 79,3 75,0 ATLETICO DE MADRID 544,9 30,6 514,3 544,9 RCD ESPANYOL 200,3 12,6 187,8 200,3 CA OSASUNA 85,3 16,4 68,9 85,3 SPORTING DE GIJON (09/10) 16,5-15,5 32,0 16,5 MALAGA CF (08/09) 11,1-26,3 37,5 11,1 RACING SANTANDER (09/10) 58,6-16,2 74,8 58,6 REAL ZARAGOZA 132,3-20,1 152,4 132,3 LEVANTE UD (09/10) 85,9-12,4 98,4 85,9 REAL SOCIEDAD (09/10) 58,5-0,3 58,8 58,5 GETAFE CF 51,6 5,4 46,2 51,6 RCD MALLORCA (08/09) 82,6-2,7 85,2 82,6 RCD DE LA CORUÑA 118,5 18,8 99,7 118,5 HERCULES CF (09/10) 16,9-29,4 46,3 16,9 UD ALMERIA (09/10) 35,3 5,2 30,1 35,3 TOTAL 3.770,8 240, , ,8 64
65 BALANCE SINTETICO 2010/11 REPRESENTACION GRAFICA (MM ) ACTIVO TOTAL; 3.770,8 PATRIMONIO NETO; 240,6 DEUDA TOTAL; 3.530,2 100% 94% 6% 0 TEMPORADA 10/11 TEMPORADA 10/11 65
66 BALANCES SINTETICOS 2006/ /11 REPRESENTACION GRAFICA (MM ) ACTIVO TOTAL DEUDA TOTAL PATRIMONIO NETO ACTIVO 06/07 PASIVO 06/07 ACTIVO 07/08 PASIVO 07/08 ACTIVO 08/09 PASIVO 08/09 ACTIVO 09/10 PASIVO 09/10 ACTIVO 10/11 PASIVO 10/11 66
67 BALANCE RESUMIDO 2010/11 REPRESENTACION GRAFICA (MM ) 3.770, ,83 PATRIMONIO NETO; 240,63 6% 71% ACTIVO NO CORRIENTE; 2.683,65 PASIVO NO CORRIENTE; 1.376,42 37% 29% ACTIVO CORRIENTE; 1.087,18 PASIVO CORRIENTE; 2.153,78 57% TEMPORADA 10/11 TEMPORADA 10/11 67
68 BALANCES RESUMIDOS 2006/ /11 REPRESENTACION GRAFICA (MM ) ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO / / / / / / / / / /11 68
69 CUENTAS DE RESULTADOS 2010/11: INGRESOS Y GASTOS PERSPECTIVA ECONÓMICA DE LA LIGA DE LAS ESTRELLAS 2010/11 69
70 INGRESOS vs GASTOS Y RESULTADOS DE EXPLOTACION 2006/ /11 (MM ) Ingresos Explotación Gastos Explotación Resultado Explotación / / / / /11 PERDIDA DE EXPLOTACION ACUMULADA EN LAS 5 ULTIMAS TEMPORADAS: 943 MM (= MM PTAS) 70
71 ESTRUCTURA DE LOS RESULTADOS DE LA LIGA DE LAS ESTRELLAS 2006/ /11 (MM ) Resultado Explotación Resultado Financiero Resultado Ordinario / / / / /11 PERDIDA ORDINARIA ACUMULADA EN LAS 5 ULTIMAS TEMPORADAS: MM (= MM PTAS) 71
72 RESULTADOS ORDINARIOS vs EXTRAORDINARIO DE LA LIGA DE LAS ESTRELLAS 2006/ /11 (MM ) 400 Resultado Ordinario Resultado Extraordinario Resultado Antes Imptos / / / / /11 72
73 CUENTA DE RESULTADOS 2010/11 POR CLUB TEMPORADA 2010/11 INGRESOS GASTOS RESULTADO EXPLOTACION RESULTADOS FINANCIEROS RESULTADO ORDINARIO RESULTADO EXTRAORD. BAI IS BDI CLUB MM MM MM MM MM MM MM MM MM FC BARCELONA 450,7 425,4 25,2-13,2 12,0-24,4-12,4 3,1-9,3 REAL MADRID CF 479,3 436,9 42,4 0,3 42,7 4,2 46,8-15,3 31,6 VALENCIA CF 119,6 114,3 5,3-14,1-8,8 8,9 0,1 0,1 0,2 VILLARREAL CF (09/10) 58,8 89,9-31,1-5,3-36,4 36,5 0,1-0,0 0,1 SEVILLA FC 82,9 98,4-15,5-0,3-15,8 13,8-2,0 2,4 0,4 ATHLETIC CLUB 57,6 67,3-9,7-1,2-10,9 0,8-10,1 0,0-10,1 ATLETICO DE MADRID 99,9 114,7-14,8-30,4-45,1 33,3-11,8 5,9-6,0 RCD ESPANYOL 45,9 59,9-14,0-4,8-18,8 17,9-0,9-0,0-0,9 CA OSASUNA 26,0 30,5-4,5-1,0-5,6 7,1 1,5 0,0 1,5 SPORTING DE GIJON (09/10) 28,4 24,3 4,1-1,0 3,1 2,2 5,2-1,5 3,7 MALAGA CF (08/09) 22,9 22,9-0,0-0,2-0,2 0,4 0,2 0,0 0,2 RACING SANTANDER (09/10) 22,8 37,1-14,4-1,5-15,9 1,1-14,8 0,0-14,8 REAL ZARAGOZA 35,0 53,7-18,8-5,2-23,9 7,2-16,7 5,0-11,7 LEVANTE UD (09/10) 5,0 11,2-6,2 0,0-6,2 2,1-4,2 1,2-2,9 REAL SOCIEDAD (09/10) 18,0 26,0-8,0 7,3-0,6 4,1 3,5 3,1 6,5 GETAFE CF 25,7 46,6-20,9-1,2-22,1 14,9-7,3 2,8-4,5 RCD MALLORCA (08/09) 27,9 43,9-16,0-3,1-19,1 13,9-5,2 0,0-5,2 RCD DE LA CORUÑA 33,3 34,5-1,2-5,1-6,3 6,4 0,1-0,1 0,0 HERCULES CF (09/10) 5,8 20,8-15,1-1,1-16,2-1,5-17,6 4,0-13,6 UD ALMERIA (09/10) 21,2 24,3-3,1-0,9-4,0 3,3-0,7 0,2-0,5 TOTALES 1.666, ,8-116,3-82,0-198,3 152,1-46,2 10,9-35,3 73
74 7 AÑOS DE VACAS GORDAS Y 7 AÑOS DE VACAS FLACAS : supervivencia económica. Capitalización y deuda moderada. Recorte y poda de gastos. Potenciación de ingresos de calidad. Plan de choque y urgencia 2011: sigue el ajuste. Tranquilidad. Paz y buenos alimentos. Plan de relanzamiento : impera el raciocinio económico. Atisbos de lenta recuperación : fin de la etapa recesiva! Se inicia el nuevo ciclo expansivo hasta 2020/21! CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS 74
75 POR HOY, YA ESTÁ BIEN QUE TAL VEZ SEA DEMASIADO! GRACIAS POR SU ATENCIÓN José Mª Gay de Liébana y Saludas 75
EL AUDITOR Y LA CRISIS JOSÉ Mª GAY DE LIÉBANA Y SALUDAS
EL AUDITOR Y LA CRISIS JOSÉ Mª GAY DE LIÉBANA Y SALUDAS PROFESOR TITULAR DE ECONOMÍA FINANCIERA Y CONTABILIDAD. DEPARTAMENTO DE CONTABILIDAD. FACULTAD DE ECONOMÍA Y EMPRESA, UNIVERSIDAD DE BARCELONA DOCTOR
Fútbol & Finanzas: La economía de la Liga de las Estrellas 2007/08
Fútbol & Finanzas: La economía de la Liga de las Estrellas 2007/08 Presentación del Análisis Contable de los Estados Financieros de la temporada 2007/08 Primera División Liga Española Dr. José Mª Gay de
IBEX 35: LECCIONES DE FINANZAS DE AYER Y HOY, PARA MAÑANA ANA DEL EXACERBADO CULTO AL ENDEUDAMIENTO A LA TRAMPA DEL APALANCAMIENTO
IBEX 35: LECCIONES DE FINANZAS DE AYER Y HOY, PARA MAÑANA ANA DEL EXACERBADO CULTO AL ENDEUDAMIENTO A LA TRAMPA DEL APALANCAMIENTO Dr. José Mª Gay de Liébana y Saludas Profesor Titular de Economía a Financiera
Protección Social en la Unión Europea (PSE)
Protección Social en la Unión Europea (PSE) PSE-01. Ingresos y gastos de protección social por países. Valores absolutos. PSE-02. Ingresos y gastos de protección social por países. Tasas de variación.
BONOS EN EL IBEX 35. Fondos para el crecimiento de las empresas
Fondos para el crecimiento de las empresas BONOS EN EL IBEX 35 Este análisis tiene como objeto describir la estructura de la deuda financiera de las empresas que actualmente forman parte del Ibex 35. Estas
ÍNDICE. Protección Social en los países de la Unión Europea en términos SEEPROS (PSE)
ÍNDICE Protección Social en los países de la Unión Europea en términos SEEPROS (PSE) CUADROS PSE-01. Ingresos y gastos de protección social, en términos SEEPROS. Valores absolutos PSE-02. Ingresos y gastos
Derivados Financieros. Fecha: 1 de junio de Fecha entrada en vigor: 8 de junio de 2017
Número: Segmento: C-DF-09/2017 Derivados Financieros Circular Fecha: 1 de junio de 2017 Fecha entrada en vigor: 8 de junio de 2017 Sustituye a: C-DF-07/2017 Asunto Parámetros a utilizar para el cálculo
Perspectivas para la rentabilidad y solvencia del sector seguros
Perspectivas para la rentabilidad y solvencia del sector seguros 1er Taller Afi de Seguros 23 de noviembre de 2017 Página 1 Variables económico-financieras Principales agregados macroeconómicos 2015 2016
BONOS EN EL IBEX 35. Fondos para el crecimiento de las empresas
Fondos para el crecimiento de las empresas BONOS EN EL IBEX 35 Este análisis tiene como objeto describir la estructura de la deuda financiera de las empresas que actualmente forman parte del Ibex35, excluyendo
Derivados Financieros. Fecha: 22 de julio de Fecha entrada en vigor: 29 de julio de 2016
Número: Segmento: C-DF-18/2016 Derivados Financieros Fecha: 22 de julio de 2016 Circular Fecha entrada en vigor: 29 de julio de 2016 Sustituye a: C-DF-15/2016 Asunto Parámetros a utilizar para el cálculo
Derivados Financieros. Fecha: 19 de octubre de Fecha entrada en vigor: 27 de octubre de 2016
Número: Segmento: C-DF-29/2016 Derivados Financieros Fecha: 19 de octubre de 2016 Circular Fecha entrada en vigor: 27 de octubre de 2016 Sustituye a: C-DF-27/2016 Asunto Parámetros a utilizar para el cálculo
Análisis de coyuntura de la Economía
Análisis de coyuntura de la Economía 1. 2. 3. 4. 5. Punto de partida Dónde Estamos? Perspectivas Grandes tendencias Hay solución? Año 2007!!!!! Punto de partida : cuál es? Punto de partida : 2007? Era
AYUDA ECONÓMICA PARA BENEFICIARIOS BECA ERASMUS+ CURSO 2015/16
AYUDA ECONÓMICA PARA BENEFICIARIOS BECA ERASMUS+ CURSO 2015/16 ORGANISMOS FINANCIADORES Servicio Español para la Internacionalización de la Educación (SEPIE). Secretaría del Estado del Ministerio de Educación,
POR QUÉ? LOS SALARIOS HAN BAJADO MUCHO DURANTE LA CRISIS: 100,0 99,2. De los 15,3 millones de asalariados de nuestro país:
POR QUÉ? EL GOBIERNO DICE QUE ESPAÑA HA SALIDO DE LA CRISIS: el pib crece al ritmo del 3,5% en 2016 y 2017 los beneficios empresariales ya están en los mismos niveles que antes de la crisis crecen los
Activo Corto Largo Medio Resumen. ACCIONA La corrección supera el origen del impulso alcista anterior / Soporte crítico en 66,88.
Tendencias Activo Corto Largo Medio Resumen ABERTIS Sesgo bajista tras perder soporte en 14,91/ Cierta estabilización a muy corto sobre 15,27. ACCIONA La corrección supera el origen del impulso alcista
POBLACIÓN EN JEREZ DE LA FRONTERA, SEGÚN PROCEDENCIA Nacidos en España Nacidos en la misma Comunidad Nacidos en la misma
POBLACIÓN EN JEREZ DE LA FRONTERA, SEGÚN PROCEDENCIA Nacidos en España 2011 203.431 Nacidos en la misma Comunidad 2011 191.725 Nacidos en la misma Comunidad y en la misma provincia 2011 179.709 Nacidos
FÚTBOL ESPAÑOL Y EUROPEO: ENTRE EL DEFAULT FINANCIERO Y LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS
FÚTBOL ESPAÑOL Y EUROPEO: ENTRE EL DEFAULT FINANCIERO Y LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS DE LA LIGA DE LAS ESTRELLAS Y LA LIGA ADELANTE A LA LIGA CONCURSAL? LAS FINANZAS DE LAS GRANDES LIGAS Y CLUBES EUROPEOS:
www.civil-mercantil.com CIRCULAR 4/2014, de 27 de octubre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, por la que se modifica la Circular 1/2007, de 11 de julio, sobre requerimientos de información
Claves de la crisis económica: es esta una crisis global?
Claves de la crisis económica: es esta una crisis global? Alberto Nadal Vicesecretario General de Asuntos Económicos, Laborales e Internacionales CEOE 1 ÍNDICE: ES ESTA UNA CRISIS GLOBAL? CÓMO AFECTA UNA
BARÇA A vs. MADRID Economía a de la pasión n en estado puro
BARÇA A vs. MADRID Economía a de la pasión n en estado puro Los números, n a vuela pluma, de los dos líderes l del fútbol mundial, en vísperas v del gran clásico de la Liga de las Estrellas en clave postelectoral
BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 271 Sábado 8 de noviembre de 2014 Sec. I. Pág. 92322 I. DISPOSICIONES GENERALES COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES 11563 Circular 4/2014, de 27 de octubre, de la Comisión Nacional del Mercado
José Mª Gay de Liébana y Saludas
Comisión de Economía y Finanzas del Deporte Comisión de Contabilidad (Comisión conjunta CEC-ACCID) Mesa redonda: "Patrimonio contable vs Patrimonio real: el caso del Futbol Club Barcelona" José Mª Gay
Fecha: 19 de junio de 2015. Fecha entrada en vigor: 26 de junio de 2015. Parámetros a utilizar para el cálculo de las garantías por posición.
Número: Grupo de contratos: C-DF-15/2015 Derivados Financieros Fecha: 19 de junio de 2015 Circular Fecha entrada en vigor: 26 de junio de 2015 Sustituye a: C-DF-13/2015 Asunto Parámetros a utilizar para
1) Movilidad de estudiantes para estudios hacia países del programa
MINISTERIO DE EDUCACIÓN, CULTURA Y DEPORTE Unidad de Educación Superior ERASMUS+ CONVOCATORIA 2016 ACCIÓN CLAVE 1: MOVILIDAD DE LAS PERSONAS POR MOTIVOS DE APRENDIZAJE IMPORTES DE LAS AYUDAS DE LA MOVILIDAD
Fútbol - Calendarios 2012/2013
Inicio Competiciones nacionales Fútbol Calendarios Fútbol - Calendarios 2012/2013 LIGA NACIONAL PRIMERA DIVISION Primera Vuelta Jornada: 1 - Fecha: 19/08/2012 ATHLETIC CLUB REAL BETIS BALOMPIE, SAD LEVANTE
Fútbol y Finanzas: Los Top 10+1 del fútbol europeo
Fútbol y Finanzas: Los Top 10+1 del fútbol europeo Dr. José Mª Gay de Liébana y Saludas Profesor Titular de Economía Financiera y Contabilidad UNIVERSIDAD DE BARCELONA FÚTBOL Y FINANZAS: LOS TOP 10+1 DEL
Alicante 2010 XV J or o na n da d s d e d Estu t d u i d o Ali l c i a c n a t n e t e Ju J n u i n o i o
XV Jornadas de Estudio Alicante 17-18 Junio 2010 1 Tendencia del presupuesto > 20% + 5% + 20% 0% + 5% Disminución 100% 9% 90% 14% 28% 80% 36% 70% 60% 60% 21% 43% 50% 40% 26% 42% 30% 27% 20% 34% 26% 4%
TUBERCULOS PARA CONSUMO HUMANO
8.1. TUBERCULOS PARA CONSUMO HUMANO: Resumen nacional de superficie, rendimiento y producción, 2006 (Toneladas) Superficie Rendimiento Producción Cultivos (hectáreas) (kg/ha) (toneladas) Secano Regadío
INDICADORES ECONÓMICO-SOCIALES
INDICADORES ECONÓMICO-SOCIALES Mediante los siguientes cuadros y gráficos se pretende ofrecer una panorámica cuantitativa de la evolución de los principales fenómenos económicos, laborales y sociales de
Los desafíos de la Unión Europea
Los desafíos de la Unión Europea Jordi Gual Director Ejecutivo y Economista Jefe de la Caixa V Congrés Català de Comptabilitat i Direcció Barcelona, 7 de junio de 213 Agenda Europa recae, los EEUU no:
Perspectivas empresariales 2014 Informe Aragón
Informe Encuesta elaborada a finales de 2013 por las Cámaras de Comercio, a partir de la opinión de 56.916 empresarios europeos, de los cuales, 4.211 son españoles (172 aragoneses). EUROPA Las empresas
Tema 1 La Actividad Financiera del Sector Público
Tema 1 La Actividad Financiera del Sector Público Hacienda Pública I Grupo II Curso 2009-2010 1 Índice 1. Economía Pública, Hacienda Pública y Actividad Financiera Pública. 2. Criterios de delimitación
LAS ECONOMÍAS EUROPEA Y GUIPUZCOANA EN 2011 Y 2012
> Noviembre de 2010 LAS ECONOMÍAS EUROPEA Y GUIPUZCOANA EN 2011 Y 2012 > La Comisión Europea prevé un crecimiento del 1,8% en 2010, revisando al alza las anteriores previsiones Las previsiones de otoño
REGLAMENTO DE EJECUCIÓN (UE) 2017/1272 DE LA COMISIÓN
15.7.2017 L 184/5 REGLAMENTO DE EJECUCIÓN (UE) 2017/1272 DE LA COMISIÓN de 14 de julio de 2017 por el que se establecen los límites máximos presupuestarios aplicables en 2017 a determinados regímenes de
2.I. EL SECTOR PÚBLICO EN LOS PAISES DE LA UNIÓN EUROPEA.
2.I. EL SECTOR PÚBLICO EN LOS PAISES DE LA UNIÓN EUROPEA. La situación presupuestaria en 2003 volvió a empeorar en la mayoría de los países de la zona euro debido, al igual que en los dos años anteriores,
LECHE LECHE: Serie histórica de producción según especies (Millones de litros)
21.1. LECHE: Serie histórica de producción según especies (Millones de litros) Años Total Leche de vaca Leche de oveja Leche de cabra 1990 6.442 5.650 320 473 1991 7.070 6.473 307 291 1992 6.657 5.998
GIPUZKOA ETA EUROPAR BATASUNA GIPUZKOA Y LA UNIÓN EUROPEA
EU-27 US JP GIPUZKOA ETA EUROPAR BATASUNA La Presión Fiscal en la Unión Europea La presión fiscal en la Unión Europea se sitúa en el 39,8% del PIB Eurostat ha publicado recientemente la edición 2009 del
Marco Comercial de la UE 2010
MAPA A Población en 2007 (en millones de habitantes) 1322 37 300 497 24 700 27 800 128 142 301 10 793 UE China Japón Rusia Estados Unidos 10 035 6 400 10 000 3676 1 326 468 UE China Japón Rusia Estados
Fecha: 16 de mayo de Fecha entrada en vigor: 29 de mayo de Los cambios respecto a la anterior Circular están resaltados en negrita.
Número: Grupo contratos: C-DF-13/2012 Derivados Financieros Circular Asunto Resumen Fecha: 16 mayo 2012 Fecha entrada en vigor: 29 mayo 2012 Sustituye a: Circular C-DF-04/2012 Parámetros a utilizar para
Septiembre 2013 Bancos Españoles
Bancos Españoles Avanzando en un año puente hacia la recuperación Madrid, 19 de diciembre de 2013 Avanzando hacia la recuperación Evolución del entorno económico y financiero Cuenta de resultados a septiembre
La Migración a la SEPA en España: Escenario y Desafíos
La Migración a la SEPA en España: Escenario y Desafíos Francisco Linares Jefe de la División de Servicios de Pagos Centralizados Jornada divulgativa sobre SEPA Madrid, 12 de septiembre de 2013 DEPARTAMENTO
Fecha: 18 de abril de Fecha entrada en vigor: 25 de abril de Los cambios respecto a la anterior Circular están resaltados en negrita.
Número: Grupo contratos: C-DF-09/2013 Derivados Financieros Circular Asunto Resumen Fecha: 18 abril 2013 Fecha entrada en vigor: 25 abril 2013 Sustituye a: C-DF-05/2013 Parámetros a utilizar para el cálculo
Bizkaia Talent https://www.bizkaiatalent.eus
Bizkaia Talent https://www.bizkaiatalent.eus El País Vasco combina el salario bruto medio más alto y la jornada laboral más corta del Estado español con uno de los índices de productividad y rentas netas
2011 UNESA Asociación Española de la Industria Eléctrica UNESA c/ Paseo de la Castellana, 141 planta 12, Madrid teléfono: fax:
2011 UNESA Asociación Española de la Industria Eléctrica UNESA c/ Paseo de la Castellana, 141 planta 12, 28046 Madrid teléfono: 915674800 fax: 915674987 email: info@unesa.es http: www.unesa.es L A I N
L 168/26 Diario Oficial de la Unión Europea
L 168/26 Diario Oficial de la Unión Europea 28.6.2012 REGLAMENTO DE EJECUCIÓN (UE) N o 564/2012 DE LA COMISIÓN de 27 de junio de 2012 por el que se establecen los límites máximos presupuestarios aplicables
LA DIMENSION EMPRESARIAL COMO FACTOR DE COMPETITIVIDAD. 5 de abril de 2017
LA DIMENSION EMPRESARIAL COMO FACTOR DE COMPETITIVIDAD 5 de abril de 2017 INDICE I. DIAGNÓSTICO DE SITUACIÓN II. FACTORES DETERMINANTES DE LA DIMENSIÓN EMPRESARIAL III. PROPUESTAS Diagnóstico de Situación
Nuevo Marco Regulatorio para las entidades financieras españolas
Nuevo Marco Regulatorio para las entidades financieras españolas Cumplimiento del MOU Cumplidas las 32 condiciones exigidas. Planes de reestructuración Traspaso a la SAREB Pruebas de resistencia Marco
Encuesta sobre Innovación Tecnológica en las Empresas
Encuesta sobre Innovación Tecnológica en las Empresas Cantabria 26 1. DATOS GENERALES DE LAS EMPRESAS Resultados económicos y de empleo Cifra de negocios Exportaciones Inversión bruta en bienes materiales
Encuesta sobre Innovación Tecnológica en las Empresas
Encuesta sobre Innovación Tecnológica en las Empresas Cantabria 27 1. DATOS GENERALES DE LAS EMPRESAS Resultados económicos y de empleo Cifra de negocios Exportaciones Inversión bruta en bienes materiales
CUOTA ANUAL PARA LA REGIÓN EUROPEA
CUOTA ANUAL PARA LA REGIÓN EUROPEA Documento 5 La cuota anual ha sido de 40 euros por cada país Miembro. Los ingresos procedentes de las cuotas de afiliación han ascendido a unos 1.100 euros al año. Sin
AYUDA ECONÓMICA PARA BENEFICIARIOS
AYUDA ECONÓMICA PARA BENEFICIARIOS BECA ERASMUS+ CURSO 2015/16 ORGANISMOS Servicio Español para la Internacionalización de la Educación (SEPIE) anteriormente (OAPEE). Secretaría de Estado. Junta de Andalucía.
Tema 10: La política monetaria y el euro
Tema 10: La política monetaria y el euro OBJETIVOS FUNDAMENTALES DE LA UNIÓN EUROPEA: Progreso económico y social Mejora constante de las condiciones de vida y de trabajo Para ello, es necesario: derribar
(Actos no legislativos) REGLAMENTOS
24.9.2014 L 280/1 II (Actos no legislativos) REGLAMENTOS REGLAMENTO DELEGADO (UE) N o 994/2014 DE LA COMISIÓN de 13 de mayo de 2014 que modifica los anexos VIII y VIII quater del Reglamento (CE) n o 73/2009
La universidad pública española es de las más caras de Europa
La universidad pública española es de las más caras de Europa España se sitúa entre los países de la Unión Europea y del Espacio Europeo de Educación Superior (EEES) con precios medios más elevados, tanto
Coste de vida en Europa
Coste de vida en Europa La guía se divide en dos secciones, en la primera se encuentra los niveles de precios analizados por Europa. En la segunda, figuran los datos facilitados por el índice de análisis
ES Diario Oficial de la Unión Europea
L 18/1 I (Actos legislativos) APROBACIÓN DEFINITIVA (UE, Euratom) 2016/70 del presupuesto rectificativo n o 8 de la Unión Europea para el ejercicio 2015 EL PRESIDENTE DEL PARLAMENTO EUROPEO, Visto el Tratado
LA ACTIVIDAD PESQUERA MUNDIAL. UNA REVISIÓN POR PAÍSES
ÍNDICE LA ACTIVIDAD PESQUERA MUNDIAL. UNA REVISIÓN POR PAÍSES Prólogo Introducción PARTE I: EL CONTEXTO INTERNACIONAL 1. EL ESTADO MUNDIAL DE LA PRODUCCIÓN PESQUERA 1.1. Introducción 1.2. Evolución de
ANEJO VII ESTADOS RESERVADOS RELATIVOS A LOS REQUERIMIENTOS ESTADÍSTICOS DE LA UNIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA
ANEJO VII ESTADOS RESERVADOS RELATIVOS A LOS REQUERIMIENTOS ESTADÍSTICOS DE LA UNIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA ESTADO UEM.1 BALANCE RESUMIDO Total Residentes en España Moneda extranjera Residentes en otros
Información económica y financiera de las entidades con valores admitidos en mercados regulados españoles. Primer semestre de 2017
Información económica y financiera de las entidades con valores admitidos en mercados regulados españoles Primer semestre de 2017 Índice Bases de elaboración de la publicación Capítulo 1.- Datos agregados
5 COMPARACIONES INTERNACIONALES. BASE DE DATOS BACH
5 COMPARACIONES INTERNACIONALES. BASE DE DATOS BACH. 2008-2016 En el Suplemento metodológico, que se edita por separado, se establece la correspondencia entre las rúbricas incluidas en los cuadros de este
Resultados Consolidados Ejercicio 2016
Resultados Consolidados Ejercicio 2016 1 de febrero 2016 a 31 de enero 2017 Inditex prosigue con la expansión global de su modelo integrado de tiendas y venta online. Fuerte desempeño operativo: las Ventas
BALANCE ENERGÉTICO 2015 Y PERSPECTIVAS Eduardo Montes
BALANCE ENERGÉTICO 2015 Y PERSPECTIVAS 2016 Eduardo Montes 25 de febrero de 2016 Hechos relevantes 2015 Cambio de tendencia en el consumo de electricidad Consolidación de la desaparición del déficit de
VORACIDAD TRIBUTARIA, POR QUÉ Y PARA QUÉ?
VORACIDAD TRIBUTARIA, POR QUÉ Y PARA QUÉ? José Mª Gay de Liébana y Saludas Economista. Profesor Titular de Economía Financiera y Contabilidad, Universidad de Barcelona Doctor en Economía. Doctor en Derecho
Resultados Consolidados Ejercicio 2014
Resultados Consolidados Ejercicio 2014 1 de febrero 2014 a 31 de enero 2015 Inditex prosigue con la expansión global de su modelo integrado de tiendas y venta online. Fuerte desempeño operativo: Las ventas
Bilbao, XXV Congreso Nacional de Empresarios del Transporte
Bilbao, XXV Congreso Nacional de Empresarios del Transporte José Mª Gay de Liébana y Saludas Académico Numerario de la Real Academia Europea de Doctores Profesor Titular de la Facultad de Economía y Empresa,
Fibra Óptica. Producto Fecha Actualización Antes Después. Despega 12 M Noviembre 2007 75 /mes (87 IVA inc.) 49 /mes (56,84 IVA inc.
Fibra Óptica Producto Fecha Actualización Antes Después Despega 12 M Noviembre 2007 75 /mes (87 IVA inc.) 49 /mes (56,84 IVA inc.) Despega 12 M 1IP Noviembre 2007 87 /mes (100,92 IVA inc.) 61 /mes (70,76
Septiembre 2012 Bancos Españoles
Bancos Españoles Seguimos avanzando en un año decisivo Madrid, 18 de diciembre de 2012 Seguimos avanzando en un año decisivo Evolución del entorno económico y financiero Cuenta de resultados a septiembre
H1. LA COMPARACIÓN INTERNACIONAL
H1.0. Contenido, notas explicativas y fuentes de información Se presenta en este capítulo la situación de la educación de nuestro país en relación a los demás países, a través de una selección de indicadores
Tema 1 EL SECTOR PÚBLICO: FUNCIONES
Tema 1 EL SECTOR PÚBLICO: FUNCIONES Administración y Dirección de Empresas 2015-2016 Departament d Economia Pública, Economia Política i Economia Espanyola 1 OBJETIVOS 1. Saber por qué el sector público
Cuadro 1. Evolución mensual del total de personas trabajadoras extranjeras afiliadas a la Seguridad Social en alta laboral.
EXTRANJEROS Último dato disponible, 4 / 2017. A partir del mes de octubre de 2008 el dato proporciona la media mensual. Cuadro 1. Evolución mensual del total de personas trabajadoras extranjeras afiliadas
Uno de cada tres nuevos autónomos en Europa es español
Informe evolución autónomos Europa últimos cinco años - España se sitúa como el tercer país europeo que más autónomos suma entre y, únicamente superado por Reino Unido y Holanda Uno de cada tres nuevos
COMUNICACIÓN DE LA COMISIÓN AL CONSEJO
COMISIÓN EUROPEA Bruselas, 14.10.2016 COM(2016) 652 final COMUNICACIÓN DE LA COMISIÓN AL CONSEJO Fondo Europeo de Desarrollo (FED): previsión de compromisos, pagos y contribuciones de los Estados miembros
LA CRISIS EN GIPUZKOA Y LA UNIÓN EUROPEA
> Diciembre de 2009 LA CRISIS EN GIPUZKOA Y LA UNIÓN EUROPEA Presentación A lo largo de 2009 la incidencia de la crisis económica en Gipuzkoa, al igual que en el conjunto de los territorios desarrollados
HUEVOS DE GALLINA PARA CONSUMO: Serie histórica del número de ponedoras, rendimiento y producción
HUEVOS DE GALLINA PARA CONSUMO: Serie histórica del número de ponedoras, rendimiento y producción Años Selectas Ponedoras (miles de aves) Camperas y otras Total Selectas Rendimiento (huevos/ave) Camperas
Trabajo Periodo de Investigación: Beatriz Fernández Olit
LA INCLUSIÓN FINANCIERA EN ESPAÑA: UN ESTUDIO COMPARATIVO ENTRE BANCOS, CAJAS DE AHORRO Y COOPERATIVAS DE CRÉDITO. Línea: La exclusión financiera en los países desarrollados 1. La exclusión financiera:
ANEXO. del. informe de la Comisión al Parlamento Europeo y al Consejo
COMISIÓN EUROPEA Bruselas, 17.5.2017 COM(2017) 242 final ANNEX 1 ANEXO del informe de la Comisión al Parlamento Europeo y al Consejo relativo al examen de la aplicación práctica del documento europeo único
MOVILIDAD PROFESIONAL en EUROPA. Facultad de CC de la SALUD y del DEPORTE 9 Marzo 2016
MOVILIDAD PROFESIONAL en EUROPA Facultad de CC de la SALUD y del DEPORTE 9 Marzo 2016 CONTENIDO 1.- Qué es EURES 2.- Qué hace EURES: Servicios 3.- Y fuera de Europa 4.- Salud y Deporte Chapter 1 Qué es
Cifra de negocios. Ventas a países de la UE y asociados (1)
1. DATOS GENERALES DE LAS EMPRESAS Total Cifra de negocios Ventas a países de la UE y asociados (1) Encuesta sobre Innovación Resultados económicos y de empleo Exportaciones excluidas UE y asociados en
Encuesta sobre innovación en las empresas
Encuesta sobre innovación en las empresas Cantabria 216 1. DATOS GENERALES DE LAS EMPRESAS Total Cifra de negocios Ventas a países de la UE y asociados (1) Resultados económicos y de empleo Exportaciones
Situación económica en España y posicionamiento de MAPFRE. Sao Paulo, 4 de julio de 2013
Situación económica en España y posicionamiento de MAPFRE Sao Paulo, 4 de julio de 2013 Índice 1 2 3 4 España está haciendo los deberes Situación macroeconómica Pujanza del sector exterior La necesidad
Nº y año del exped. CONSEJERÍA DE ECONOMÍA Y CONOCIMIENTO. Referencia
CONSEJERÍA DE ECONOMÍA Y CONOCIMIENTO Nº y año del exped. Referencia DENOMINACIÓN: ACUERDO DE 25 DE ABRIL DE 2017, DEL CONSEJO DE GOBIERNO, POR EL QUE SE TOMA CONOCIMIENTO DE LA ORDEN DEL CONSEJERO DE
Nota de Prensa. Estudio sobre la situación del Retail en Europa. GfK prevé que el sector distribución crezca un 3,7% en España durante 2016
Nota de Prensa Estudio sobre la situación del Retail en Europa GfK prevé que el sector distribución crezca un 3,7% en España durante 2016 8 de junio de 2016 Para más información sobre el Estudio GfK Retail
EDUCACIÓN SUPERIOR DATOS Y CIFRAS ERASMUS 2012/2013. Jornadas de Movilidad Erasmus+ de Educación Superior
DATOS Y CIFRAS ERASMUS 2012/2013 Jornadas de Movilidad Erasmus+ de Educación Superior PAÍSES PARTICIPANTES Durante el año académico 2012-13, han participado en el Programa 33 países: los 27 miembros de
BALANCE ENERGÉTICO 2015 Y PERSPECTIVAS 2016
BALANCE ENERGÉTICO 2015 Y PERSPECTIVAS 2016 Madrid, 16 de marzo de 2016 Hechos relevantes 2015 Cambio de tendencia en el consumo de electricidad Consolidación de la desaparición del déficit de tarifas
Fibra Óptica. Producto Fecha Actualización Antes Ahora
Fibra Óptica Producto Fecha Actualización Antes Ahora Tarifa Plana Empresa Euskadi Noviembre 2007 10 /mes 7 /mes Tarifa Plana Empresa Interprovincial Noviembre 2007 18 /mes 13 /mes Despega 12 M Noviembre
La tarifa eléctrica española: perspectiva internacional e implicaciones para reforma fiscal
La tarifa eléctrica española: perspectiva internacional e implicaciones para reforma fiscal Presentación ante la Comisión de Energía de la Cámera de Comercio de España Dr. David Robinson Madrid, 29 de
VI INFORME JUNTAS GENERALES DE ACCIONISTAS 2010 EMPRESAS DEL IBEX-35
VI INFORME JUNTAS GENERALES DE ACCIONISTAS 2010 EMPRESAS DEL IBEX-35 Contenido de la convocatoria Separación de los puntos del orden del día Todas las empresas que incluían modificaciones de reglamentos
INFORMACIÓN SOBRE LA COMPOSICIÓN DE LAS AYUDAS A LOS ESTUDIANTES ERASMUS+ (CURSO 2014/2015) POR FUENTES DE FINANCIACIÓN
INFORMACIÓN SOBRE LA COMPOSICIÓN DE LAS AYUDAS A LOS ESTUDIANTES ERASMUS+ (CURSO 2014/2015) POR FUENTES DE FINANCIACIÓN 1. AYUDA DEL OAPEE (UNIÓN EUROPEA): Se financiará un máximo de 5 meses de estancia.
Protección Social en la Unión Europea (PSE)
Protección Social en la Unión Europea (PSE) PSE-01. Ingresos y gastos de protección social por países. Valores absolutos. PSE-02. Ingresos y gastos de protección social por países. Tasas de variación.
DATOS de FRAGMENTACIÓN de la negociación en los MERCADOS bursátiles
DATOS de FRAGMENTACIÓN de la negociación en los MERCADOS bursátiles 1 EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL IBEX 35 2 EVOLUCIÓN DE LA COUTA DE MERCADO DEL FTSE 100 3 EVOLUCIÓN DE LA CUOTA DE MERCADO DEL
España: comercio exterior (feb-14)
Coyuntura España España: comercio exterior (feb-14) El empuje de las importaciones prolonga el deterioro de la balanza comercial Por tercera vez en los últimos cuatro meses, en febrero aumentó el déficit
BALANCE ENERGÉTICO 2016 Y PERSPECTIVAS 2017
BALANCE ENERGÉTICO 2016 Y PERSPECTIVAS 2017 Madrid, 23 de febrero de 2017 Hechos relevantes 2016 Datos: Ligero aumento de la demanda de electricidad (0,7%) Saldo importador de los intercambios internacionales
EVALUACION DE LAS RELACIONES COMERCIALES ENTRE CANARIAS Y EUROPA
EVALUACION DE LAS RELACIONES COMERCIALES ENTRE CANARIAS Y EUROPA La balanza comercial entre Canarias y Europa muestra un déficit comercial de 1.005,27 millones de euros según los datos provisionales de
9281/17 jrb/jrb/psm 1 DG B 1C - DG G 1A
Consejo de la Unión Europea Bruselas, 12 de junio de 2017 (OR. en) 9281/17 NOTA De: Secretaría General del Consejo ECOFIN 390 UEM 139 SOC 369 EMPL 284 COMPET 387 ENV 486 EDUC 214 RECH 170 ENER 209 JAI
LECHE: Serie histórica de la producción (millones de litros)
LECHE: Serie histórica de la producción (millones de litros) Años Total Leche de vaca Leche de oveja Leche de cabra 1985 6.697 6.112 225 360 1986 6.583 5.972 245 366 1987 6.455 5.831 233 391 1988 6.283
Informe del Presidente
Informe del Presidente Índice 1. Realia en el sector inmobiliario 2. Nuevo accionariado 3. Estructura corporativa 4. Reestructuración compañía 1. Realia en el sector inmobiliario 1. Realia en el sector
Consecuencias de las nuevas medidas del BCE
Consecuencias de las nuevas medidas del BCE Marzo 2016 El BCE más innovador que efectivo Impacto sobre el crédito 2 El deterioro del escenario macro justifica más medidas expansivas El BCE rebaja sustancialmente
RECURSOS DE INFORMACIÓN: EURES
RECURSOS DE INFORMACIÓN: EURES Podéis empezar a informaros desde estos portales promovidos por la Comisión Europea: Portal Europeo De La Juventud Información sobre trabajar en Europa, con secciones específicas