Tasas de Descuento Empresas SEP

Transcripción

1 Tasas de Descuento Empresas SEP Objetivo: Se informan las tasas de descuento que utilizan las empresas SEP para evaluar sus inversiones y proyectos. En cada caso se presenta la justificación de dicha tasa. Fecha: 31 de julio de 2012 RESUMEN: EMPRESA TASA E.P. ARICA 8,0% E.P. IQUIQUE 10,0% E.P. ANTOFAGASTA 6,0% E.P. COQUIMBO 9,8% E.P. VALPARAÍSO 6,5% E.P. SAN ANTONIO 8,0% E.P. TALCAHUANO - SAN VICENTE E.P. PUERTO MONTT E.P. CHACABUCO 12,0% E.P. AUSTRAL 8,0% PROMEDIO PUERTOS 8,5% METRO EFE 6,0% CORREOS 9,0% ZOFRI 14,8% POLLA 10,1% CASA MONEDA 8,0% COTRISA 12,0% SASIPA 6,0% ECONSSA 7,0% ENACAR * LAGO PEÑUELAS 7,0% PROMEDIO OTRAS EMPRESAS 8,9% PROMEDIO GENERAL 8,7% Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - F: Página 1 de 5

2 DETALLE POR EMPRESA: E.P. ARICA Para las evaluaciones de proyectos se realiza una evaluación social y una privada, utilizando la tasa Social de Descuento de un 6%, de acuerdo a lo informado por el Ministerio de Desarrollo Social en su Metodología de PRECIOS SOCIALES PARA LA EVALUACIÓN SOCIAL DE PROYECTOS, y para la evaluación privada utilizamos la Tasa de descuento de un 12%. E.P. IQUIQUE Informa que SERPLAC no define la tasa (por lo menos no a parece en la documentación disponible). Acostumbra evaluar con un TIR privado del 10%. La tasa para la evaluación social la entrega el Ministerio de Desarrollo Social en su publicación anual Precios Sociales, NIP Para este año y el 2013 está fijado en un 6%. E.P. ANTOFAGASTA Para la postulación de proyectos de inversión que son ingresados a MIDEPLAN se utiliza una tasa de descuento que es del 6%, con el fin de justificar la rentabilidad de las inversiones. E.P. COQUIMBO La Empresa usa como tasa de referencia para sus proyectos, la tasa de descuento que resultó del estudio que realizó la Universidad Adolfo Ibáñez. Para EPCO es de 9,97% para flujos en dólares y de 9,74% para flujos en UF. Hasta el momento no hay otra metodología que les indique utilizar una tasa de descuento diferente. Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - F: Página 2 de 5

3 E.P. VALPARAÍSO La tasa de descuento que considera Empresa Portuaria Valparaíso se encuentra respaldada por el estudio que hizo la Universidad Adolfo Ibáñez, Informe preliminar de Determinación de Costo de Capital Promedio Ponderado para los Puertos en Chile. Octubre E.P. SAN ANTONIO Es levemente superior a la indicada por MIDEPLAN, y se considera 8% por tratarse, en lo principal, de proyectos de infraestructura. E.P. TALCAHUANO - SAN VICENTE E.P. PUERTO MONTT E.P. CHACABUCO Los proyectos contemplan una tasa de descuento del 12%, que a juicio de EPCHA, es lo que deben rentar. Añaden que MIDEPLAN ha aceptado, en todos los casos esa tasa. E.P. AUSTRAL La tasa utilizada es 8%, que corresponde al costo alternativo de invertir en el mercado financiero más un delta de 2% app. Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - F: Página 3 de 5

4 METRO EFE Tasa de descuento utilizada por MIDEPLAN. CORREOS Correos utiliza el 9% anual, esto desde hace mucho tiempo, por lo que no se tiene historia que justifique su cálculo. ZOFRI Tasa de descuento = 14,77%. Corresponde a la tasa privada definida para ZOFRI por consultora externa (Ernst & Young) en el año 2002, tasa que el directorio ha decidido mantener. POLLA La tasa de descuento es de 10,11%. Estimada usando el Capital Assets Pricing Model (CAPM), a saber: donde: r = rf + β (PRM) + r r : tasa de descuento = 10,11 % rf: tasa libre de riesgo (BCU 10 años) = 2,88 % β : beta de la industria de juegos (fuente: Bloomberg) = 0,83 PRM : premio por riesgo de mercado = 7,5 % r : descuento adicional por no transarse en bolsa = 1% Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - F: Página 4 de 5

5 CASA MONEDA La empresa utilizó una tasa de 8% en la evaluación de su principal proyecto de inversión, la nueva línea de billetes, la cual duplicará el activo de la empresa. La tasa fue calculada por el consultor y se indica que es una tasa social. COTRISA Tasa de descuento = 12%. Corresponde a la tasa de proyectos de largo plazo agrícola que es la que el directorio de la empresa le exige a los proyectos de inversión para considerar su ejecución. SASIPA Tasa de descuento = 6% (tasa social). La empresa no cuenta con tasa privada, por lo que se considera la tasa social establecida por el Ministerio de Desarrollo Social, dado que las tarifas por los servicios que presta están subsidiadas por lo que no permiten recuperar la inversión. ECONSSA Tasa de descuento = 7%. La empresa utiliza la establecida en la tarifa vigente para las empresas sanitarias. ENACAR La empresa no tiene inversiones ni ha evaluado proyectos debido a que se encuentra sin operaciones y en etapa de cierre. LAGO PEÑUELAS Tasa de descuento = 7%. La empresa no realiza inversiones, pero de corresponder debe utilizar la asociada al sector sanitario que es la misma de Econssa S.A. Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - F: Página 5 de 5