BOLETIN TRIMESTRAL Nº 10

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1 BOLETIN TRIMESTRAL Nº 10 1

2 ÍNDICE 30 de Estimados Amigos/as: Les presentamos el 10mo boletín trimestral de la BVPASA, el cual es distribuido en forma regular cada tres meses con el propósito de seguir haciéndolos partícipes del trabajo que diariamente venimos realizando en la Bolsa de Valores y Productos de Asunción S.A. para todas aquellas personas interesadas en conocer más sobre el desarrollo del Mercado de Capitales y su constante desarrollo. En esta edición incorporamos artículos acerca de un tema de interés general, nuevos proyectos, capacitaciones y estadísticas del mercado. Agradecemos el interés y esperamos les sea de utilidad! Fondos Mutuos de Inversión Participante del Mercado Nuevas Empresas Registradas Cancelación de Registro...7 Nuevas Emisiones Estadísticas Noticias Bursátiles Relevantes

3 PARTICIPANTE DEL MERCADO DE VALORES Siguiendo con las públicaciones anteriores en cuanto a los participantes del mercado de valores, en esta ocasión describiremos a los Fondos Mutuos de Inversión Algunas de las preguntas que nos realizamos constantemente sobre este participante son las siguientes: Qué son los Fondos Mutuos? Cómo funcionan? Cómo invertir? Qué son los Fondos de Inversión? Los fondos patrimoniales de inversión se crean con la Ley 811/96. Los fondos patrimoniales de inversión son aquellos que se forman con recursos monetarios de personas físicas o jurídicas y que son captados por sociedades especializadas exclusivamente en la administración de los mismos, para ser invertidos, por cuenta y riesgo de los partícipes, aportantes o cuotapartistas. La Administración de Fondos de Inversion anteriormente se encontraba regulada por la Ley N 811/96, sin embargo recientemente dicha Ley ha sido derogada por una nueva Ley, la 5452/15, su control y fiscalizacion corresponde a la Comisión Nacional de Valores, la que ejerce su función con las mismas atribuciones y facultades normativas, reguladoras, fiscalizadora y de sanción, la cual está investida por la Ley 1284/98 del Mercado de Valores. Cuál es la diferencia entre un Fondo Mutuo y Fondo de Inversión? 1) Fondo Mutuo: es el patrimonio integrado con aportes de personas físicas o jurídicas, cuyas cuotas de participación son esencialmente rescatables. 2) Fondo de Inversión: es un patrimonio integrado con aportes de personas físicas o jurídicas, cuyos aportes quedarán expresados en cuotas de participación no rescatables. En la actualidad en nuestro país existe un único Fondo Mutuo, Cadiem Administradora de Fondos Mutuos S.A., la sociedad del GRUPO CADIEM, se encarga de administrar este primer fondo. Nace ante la necesidad de brindar a los inversionistas mejores oportunidades de inversión y buscando administrar Fondos Mutuos que brinden rentabilidades acordes a riesgos asumidos, con buena liquidez, diversificación y adecuada seguridad, pilares básicos de una buena inversión. 3

4 En esta oportunidad hemos contactado con la Presidenta de dicho Fondo, la Econ. Liliana Meza quién amablemente nos ha respondido las siguientes preguntas: 1- Cómo nace la idea del Fondo Mutuo? Teniendo en cuenta el gran volumen de dinero que hoy en nuestro país se encuentra ocioso, a la vista y, a partir de la necesidad de darle rentabilidad a ese dinero, nace el Fondo Mutuo. Los requisitos son copia de cédula de identidad, factura de servicio básico y comprobante de ingreso. 5- Quiénes pueden invertir a través de un Fondo Mutuo y cuál es el monto mínimo de inversión? Pueden invertir tanto personas físicas como jurídicas. Para quienes no son clientes de Cadiem Casa de Bolsa S.A. es de Gs , para quienes ya son clientes de la Casa de Bolsa es desde Gs Cómo funciona el Fondo Mutuo? Funciona como una caja de ahorro a la vista (dinero disponible) pero que genera intereses. Se pueden realizar inversiones todos los días y, si el cliente desea retirar su dinero, en 72 horas lo tiene en su cuenta bancaria. 3- Cuál es el objeto y la ventaja del Fondo Mutuo? El objeto del Fondo Mutuo es dar rentabilidad a ese dinero que hoy esta ocioso. Las principales ventajas son: Rentabilidad, Liquidez y Diversificación. 4- Cuáles son los requisitos para invertir en un Fondo Mutuo? 6- Qué tipo de instrumentos son los que conforman el Fondo Mutuo? Este Fondo Mutuo invierte en títulos de renta fija exclusivamente en Bonos del tesoro y en CDAs de Bancos y Financieras con calificación de riesgo A en adelante. 7- Qué rentabilidad otorga al inversionista invertir en un Fondo Mutuo y cuál es la periodicidad de retorno de la inversión? La rentabilidad es variable, pero tiene como objetivo 4% anual, que se capitaliza diariamente. 8- Existe un plazo mínimo de inversión en dicho Fondo? El plazo mínimo de inversión es de 3 días hábiles (72 horas) 4

5 9- Cuánto es la cartera de inversión que manejan actualmente? Actualmente administramos más de Gs (guaraníes cuarenta y ocho mil millones). 10- Qué desafío tiene el Fondo de aquí a 5 años? El desafío del Fondo Mutuo es seguir captando clientes, seguir creciendo, que conozcan acerca de esta alternativa de inversión. Quebrar el esquema tradicional de invertir sólo en ciertos títulos, apuntando a la diversificación. Además, dar apertura a otros fondos con diferentes características. 5

6 NUEVAS EMPRESAS REGISTRADAS EN LA BVPASA En el último trimestre del año se ha registrado a nuevos participantes en el mercado, así como también nuevos Operadores de Bolsa. MILLENIA CAPITAL CBSA Actividad: Facilitar el acceso a fondos desde el exterior con las mejores condiciones del mercado local, acompañando a la inversión local de sus clientes, operar como organizador para garantizar correctamente toda la operación para inversores y tomadores de créditos. Dirección: Avda. Boggiani 6260 c/ R.I. 4 Curupayty Teléfono: (021) Sitio Web: En fecha por Res. CNV N 57E/15 la Comisión Nacional de Valores inscribe en sus registros a Millenia Capital Casa de Bolsa como sociedad anónima y en fecha la BVPASA vía Res. N 1451/15. FINEXPAR C.A. Actividad: La Sociedad tiene por objeto operar como una entidad Financiera en los términos de la Ley 861/96 General de Bancos, Financieras y otras Entidades de Créditos, en conformidad con las reglamentaciones vigentes y a las que pudiera emitir el Banco Central del Paraguay Sector: Código: Dirección: Financiero FIN Mariscal López 837 esq. Mary Lions Teléfono: (021) (021) (021) Sitio Web: 6

7 En fecha por Res. CNV N 54E/15 la Comisión Nacional de Valores inscribe en sus registros a FINEXPAR C.A como sociedad emisora de capital abierto y en fecha la BVPASA vía Res. N 1448/15. BLUE DESING Actividad: La Sociedad tiene por objeto Producción, Industrialización, comercialización, transformación de materia prima elaboración de prendas de vestir. Sector: Código: Dirección: Industrial BDA Carmen N 300 c/higinio Torales - San Lorenzo, Paraguay Teléfono: Sitio Web: En fecha por Res. CNV N 62E/15 la Comisión Nacional de Valores inscribe en sus registros a BLUE DESING como sociedad emisora y en fecha la BVPASA vía Res. N 1459/15. CANCELACIÓN DE REGISTRO EN LA BVPASA Al cierre del último trimestre una empresa ha solicitado el retiro voluntario del régimen de oferta pública. Nombre: Cooperativa Multiactiva Neuland. En fecha la empresa solicitó a la BVPASA el retiro voluntario de la sociedad y en fecha por Resolución BVPASA N 1464/15 se registró la cancelación de la inscripción y habilitación de la empresa como Sociedad Emisora. 7

8 INSCRIPCIÓN DE NUEVOS OPERADORES EN BOLSA Nombre: Casa de Bolsa a la que representa: EMILIANO GABRIEL MERENDA PUENTE C.B.S.A. En fecha por Resolución BVPASA N 1458/15 se ha registrado la inscripción del Señor Emiliano Gabriel Merenda como Operador de Puente C.B.S.A. Nombre: Casa de Bolsa a la que representa: NICOLAS BROCH DURÁN MILLENIA CAPITAL C.B.S.A. En fecha por Resolución BVPASA N 1469/15 se ha registrado la inscripción del Señor Nicolas Broch Durán como Operador de Millenia Capital C.B.S.A. 8

9 NUEVAS EMISIONES El volumen acumulado de emisiones registradas al cierre del año asciende a Gs y Usd , así como también emisiones de acciones por Gs En el último trimestre del año fueron registradas las siguientes emisiones: N Cod. Negociación 1 PYSAF09F PYTAU01F PYATL01F PYATL02F PYAFD01F PYSAF10F PYTAU02F PYLCR01F PYLCR02F PYSAF11F PYKUR02F PYINN04F PYINN05F PYINN06F PYTAU03F PYAFD01F5701 EMISIONES DE SERIES EN GUARANIES Emisor Instrumento Tasa Periodicidad SOLAR AHORRO Y FINANZAS C.A. BANCO ITAÚ PARAGUAY S.A. ATLANTIC ATLANTIC AGENCIA FINANCIERA DE DESARROLLO SOLAR AHORRO Y FINANZAS C.A. BANCO ITAÚ PARAGUAY S.A. LC RISK MANAGEMENT C.A. LC RISK MANAGEMENT C.A. SOLAR AHORRO Y FINANZAS C.A. KUROSU & CÍA. S.A. INNOVARE C.A. INNOVARE C.A. INNOVARE C.A. BANCO ITAÚ PARAGUAY S.A. AGENCIA FINANCIERA DE DESARROLLO Bono Subordinado Bono Financiero Fecha Colocación Fecha Vto Plazo (Días) Monto Emisión 15,00% Mensual 01/10/ /09/ ,15% Semestral 20/10/ /10/ Bono 12,00% Variable 27/10/ /11/ Bono 13,00% Variable 27/10/ /10/ Bono 6,20% Semestral 28/10/ /10/ Bono Subordinado Bono Financiero 15,0% Mensual 02/11/ /10/ ,5% Semestral 17/11/ /11/ Bono 15,0% Trimestral 26/11/ /11/ Bono 16,0% Trimestral 26/11/ /11/ Bono Subordinado 15,0% Mensual 01/12/ /11/ Bono 12,0% Semestral 15/12/ /12/ Bono 13,0% Trimestral 17/12/ /12/ Bono 13,3% Trimestral 17/12/ /06/ Bono 13,8% Trimestral 17/12/ /12/ Bono Financiero 9,2% Semestral 28/12/ /12/ Bono 6,2% Semestral 28/12/ /12/ TOTAL

10 N Cod Negociacion 1 PYRIE28F PYRIE29F PYBBV02F PYBDA01F PYBDA02F PYBDA03F PYBDA04F PYBDA05F PYBDA06F PYKUR02F PYRIE30F PYRIE31F PYRIE32F PYAFD01F PYAFD02F PYAFD03F5741 EMISIONES DE SERIES EN DÓLARES Emisor Instrumento Tasa Periodicidad RIEDER & CÍA. S.A.C.I. RIEDER & CÍA. S.A.C.I. BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA PARAGUAY S.A. BLUE DESIGN BLUE DESIGN BLUE DESIGN BLUE DESIGN BLUE DESIGN BLUE DESIGN KUROSU & CÍA. S.A. RIEDER & CÍA. S.A.C.I. RIEDER & CÍA. S.A.C.I. RIEDER & CÍA. S.A.C.I. AGENCIA FINANCIERA DE DESARROLLO AGENCIA FINANCIERA DE DESARROLLO AGENCIA FINANCIERA DE DESARROLLO Fecha Colocación Fecha Vto Plazo (Días) Monto Emision Bono 7,5% Variable 09/11/ /09/ Bono 7,5% Variable 09/11/ /04/ Bono Subordinado 6,7% Semestral 24/11/ /11/ Bono 9,5% Trimestral 26/11/ /02/ Bono 9,6% Trimestral 26/11/ /05/ Bono 9,7% Trimestral 26/11/ /08/ Bono 9,8% Trimestral 26/11/ /11/ Bono 9,8% Cuatrimestral 26/11/ /03/ Bono 9,85% Cuatrimestral 26/11/ /07/ Bono 8,0% Semestral 15/12/ /12/ Bono 6,5% Variable 28/12/ /07/ Bono 7,5% Trimestral 28/12/ /06/ Bono 7,5% Variable 28/12/ /08/ Bono 4,3% Semestral 28/12/ /12/ Bono 4,5% Semestral 28/12/ /12/ Bono 4,8% Semestral 28/12/ /12/ TOTAL Emisor Código Res. BVPASA IBI SAECA IBI 1456 Nexo SAECA NEX 1457 LC Risck Management SAECA LCR 1460 Innovare C.A. INN 1468 Banco Regional SAECA REG 1472 Monto Emitido Tipo y Cantidad Acciones Ordinarias Simples Acciones Ordinarias Nominativas Acciones Preferidas Clase C Acciones Preferidas Clase A Acciones Ordinarias Simples A y B 10

11 ESTADISTICA BVPASA AL CIERRE DEL 2015 VOLUMEN HISTORICO OPERADO Volumen Negociado Últimos Años Miles de Millones de Guaraníes * El volumen acumulado negociado al cierre del 2015 es de Gs , aproximadamente 465 millones de dólares, representando 204% de crecimiento respecto al volumen acumulado del año PARTICIPACIÓN DE LO OPERADO POR SISTEMAS Volumen Negociado Enero a - Comparativo Millones de Guaraníes , , , , Sistema Electrónco Sistema Tradicional 11

12 PARTICIPACIÓN DE LO OPERADO POR MERCADO Volumen Negociado por Mercado - Enero a 2015 Secundario 37% Primario 63% Al cierre del 2015 como se puede notar, el mercado secundario tuvo una participación del 37% del total negociado, lo cual refleja la tendencia alcista en la reventa de los títulos adquiridos por los inversionistas en el mercado primario. Volumen Mercado Secundario Millones de Guaraníes +254% *2015 El volumen negociado en el Mercado Secundario al cierre del 2015 totaliza Gs , superando con esto en un 254% el volumen total negociado en dicho mercado en el 2014 y siendo el mayor volumen negociado en dicho mercado desde la reapertura de la BVPASA en el año

13 PARTICIPACIÓN DE LO OPERADO POR TIPO DE RENTA Volumen Negociado por Tipo de Renta - Enero a 2015 Variable 9,8% Reporto 0,4% Fija 89,8% El 90% del volumen negociado correspondió a instrumentos de Renta Fija, un 9,8% a Renta Variable y 0,4% a Reporto PARTICIPACIÓN DE LO OPERADO POR TIPO DE MONEDA Porcentaje Operado por Moneda - Enero a 2015 Dólares americanos 32% Guaraníes 68% 13

14 El 68% de la negociación total correspondió a títulos en Guaraníes y el 32% a títulos en Dólares Americanos, demostrando una preferencia por parte de los inversionistas por invertir en instrumentos en la moneda local. PARTICIPACION DE LO OPERADO POR TIPO DE INSTRUMENTO Volumen Negociado por Tipo de Instrumento - Enero a 2015 Bonos Financieros 8,2% Acciones 9,8% Títulos de Crédito 0,5% Bonos 47,9% Bonos Subordinados 33,5% Los Bonos fueron las de mayor preferencia por parte de los inversionistas con una participación sobre la negociación total por encima del resto de los instrumentos. Los Bonos representan el 47,9% del volumen, los Bonos Subordinados el 33,5%, las Acciones el 9,8%, Bonos Financieros el 8,2% y los Títulos de Crédito el 0,5%. 14

15 VOLUMEN OPERADO POR EMPRESA EMISORA Volumen Total Negociado por Emisor - Enero a 2015 Emisor ST SEN Volumen Gs % AGENCIA FINANCIERA DE DESARROLLO ,17% BANCO CONTINENTAL C.A ,28% BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA PARAGUAY S.A ,20% BANCO ITAÚ PARAGUAY S.A ,25% RIEDER & CÍA. S.A.C.I ,19% BANCO AMAMBAY S.A ,82% MINISTERIO DE HACIENDA ,35% CHACOMER ,27% VISION BANCO C.A ,98% FRIGORIFICO CONCEPCION S.A ,62% SUDAMERIS BANK C.A ,92% Banco Regional C.A ,45% LC RISK MANAGEMENT C.A ,26% IZAGUIRRE BARRAIL INVERSORA C.A ,25% ELECTROBAN S.A ,01% SOLAR AHORRO Y FINANZAS C.A ,94% INNOVARE C.A ,93% FRIGORIFICO SAN PEDRO S.A ,92% KUROSU & CÍA. S.A ,76% GAS CORONA C.A ,76% ATLANTIC ,40% WISDOM PRODUCT C.A ,39% TRACTOPAR S.A ,35% BEPSA DEL PARAGUAY C.A ,27% BLUE DESIGN ,25% MUNICIPALIDAD DE ASUNCIÓN ,24% FIDEICOMISO SERVICIOS RÁPIDOS DEL PARAGUAY ,21% HANSEATICA C FINANCIERA RÍO S.A ,20% GRUPO INTERNACIONAL DE FINANZAS C.A. (INTERFISA ,20% BANCO) FIDEICOMISO LA SUSANA ,16% FIDEICOMISO CIDESA B ,10% TRACTO AGRO VIAL S.A.E ,09% EMSA INMOBILIARIA S.A ,09% FIDEICOMISO DP INTERNACIONAL S.A ,08% FIDEICOMISO SERV. RAPIDOS DEL PARAGUAY-HANSEATICA ,07% B FIDEICOMISO STILO HOGAR ,07% 15

16 MUNICIPALIDAD DE FERNANDO DE LA MORA ,06% GRUPO INTERNACIONAL DE FINANZAS C.A ,05% ALEMÁN PARAGUAYO CANADIENSE S.A. (ALPACASA) ,05% IMPORT CENTER S.A % COMFAR C.A ,05% NICOLÁS GONZÁLEZ ODDONE C.A ,03% INVERFIN C.A ,03% MUNICIPALIDAD DE CIUDAD DEL ESTE ,03% SANITARIOS MATERSAN S.A ,03% MUNICIPALIDAD DE VILLA HAYES ,02% BLUE DESIGN SAE ,02% SALLUSTRO & CÍA. S.A ,02% BANCO FAMILIAR C.A ,02% NEGOFIN C.A ,01% PROYEC S.A ,01% CASA CENTRO C.A ,01% FIDEICOMISO STILO HOGAR ,01% MERCOTEC ,01% DATA SYSTEMS C.A ,00% FIDEICOMISO SERVICIOS RÁPIDOS DEL PARAGUAY S.A ,00% HANSEATICA B Total % LOS 10 EMISORES CON MAYOR VOLUMEN OPERADO EN SECUNDARIO-SEN Los 10 Emisores más Negociados en Secundario Puesto Emisor SEN ST TOTAL % 1 BANCO CONTINENTAL C.A ,9% 2 BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA PARAGUAY S.A ,7% 3 BANCO ITAÚ PARAGUAY S.A ,2% 4 VISION BANCO C.A ,9% 5 BANCO AMAMBAY S.A ,8% 6 RIEDER & CÍA. S.A.C.I ,6% 7 MINISTERIO DE HACIENDA ,1% 8 FRIGORIFICO CONCEPCION S.A ,1% 9 IZAGUIRRE BARRAIL INVERSORA C.A ,1% 10 ELECTROBAN S.A ,7% OTROS ,9% TOTAL SECUNDARIO % 16

17 VOLUMEN OPERADO POR CASA DE BOLSA AMBAS PUNTAS Volumen Negociado por Casa de Bolsa - Ambas Puntas - Enero Casa de Bolsa ST SEN Total % Valores CBSA ,1% Investor CBSA ,2% Puente CBSA ,4% Cadiem CBSA ,3% BVPASA Licitación ,5% Avalon CBSA ,7% Capital Markets CBSA ,2% Fais CBSA ,6% Total % Capital Markets CBSA Avalon CBSA 1,2% 2,7% Fais CBSA 0,6% BVPASA Licitación 12,5% Valores CBSA 27,1% Cadiem CBSA 16,3% Puente CBSA 18,4% Investor CBSA 21,2% 17

18 Tasas y Plazos Moneda Tasa Plazo (Días) Plazo (Años) USD 7% Gs 13% La Tasa Promedio Ponderado de los títulos en Guaraníes es del 13%, a un Plazo Promedio Ponderado de 6 años. Por su parte, la Tasa Promedio Ponderado para títulos en Dólares Americanos es del 7% con Plazo Promedio Ponderado de 5 años. Valores Custodiados Custodia en Miles de Millones de Guaranies 2.500, , , , , ,06 75% 500, Custodia en Millones de Dólares 180,00 160,00 140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00-78% 160,09 89, El total custodiado al último trimestre en Bolsa asciende a Gs y Usd , lo cual totalizan unos 530 millones de dólares aproximadamente. 18

19 Noticias Bursátiles Relevantes BVPASA CIERRA EL AÑO CON NUEVO ACCIONISTA Y EL PRECIO DE LA ACCION SE DISPARA EN UN 62% Los buenos resultados de los últimos años en el Mercado Bursátil, acompañado de una economía estable, incentivó a que inversionistas locales y extranjeros se interesaran por adquirir la acción de la Bolsa de Valores y Productos de Asunción S.A., tal es así que el 21/10/2015 se concretó la venta de una acción de la BVPASA. el valor del título se cerró a favor del Banco Amambay; para el efecto, se habilitó una rueda especial, en la que el precio base de la acción ofertada fue de 392 millones de guaraníes, que finalmente se cerró en 420 millones de guaraníes. De esta forma la BVPASA cierra el 2015 con un aumento del 61,5% en el precio de su acción respecto al último precio cerrado en el

20 BLUE DESING AMERICA S.A. REALIZA SU PRIMERA EMISIÓN DE BONOS BLUE DESING S.A.E, ha emitido bonos por primera vez a través del Sistema Electrónico de Negociación del Mercado de Valores Paraguayo, el pasado 26/11/2015, el colocador de esta emisión fue Valores Casa de Bolsa. Desde 1996 BDA produce y diseña colecciones completas de jeans para las principales marcas de moda internacionales. Blue Design América se ha posicionado como la empresa número uno en desarrollo, producción y exportación de Denim en Paraguay. En agosto del año 2013, la compañía inauguró una moderna fábrica en la ciudad de San Lorenzo con una capacidad de producción instalada de prendas por mes dentro de un predio de m2. La firma Blue Design América opera bajo el régimen de maquila en nuestro país, exportando la producción a los destinos Brasil, Argentina, Chile, Uruguay, España y actualmente, bajo importantes acuerdos comerciales, se prevé para los primeros meses del 2016, las primeras importaciones al mercado norteamericano. En fecha 12/11/2015 la Comisión Nacional de Valores registró el Programa de Emisión Global por un monto de Usd El monto total de las Series emitidas totalizan Usd , las Series emitidas dentro del Programa tienen las siguientes características: 20

21 Emisor Código ISIN Monto de Emisión BLUE DESIGN BLUE DESIGN BLUE DESIGN BLUE DESIGN BLUE DESIGN BLUE DESIGN Plazo (Días) Plazo (Años) Tasa Interés Periodicidad Fecha de Vencimiento PYBDA01F ,3 9,50% Trimestral 25/02/2019 PYBDA02F ,5 9,60% Trimestral 27/05/2019 PYBDA03F ,8 9,70% Trimestral 26/08/2019 PYBDA04F ,0 9,75% Trimestral 25/11/2019 PYBDA05F ,3 9,80% Cuatrimestral 25/03/2020 PYBDA06F ,7 9,85% Cuatrimestral 27/07/2020 Destino de la emisión: Con los recursos obtenidos mediante esta emisión, Blue Design SAE logrará reestructurar sus pasivos y al mismo tiempo obtener una fuente alterna de financiamiento para capital operativo dentro del giro normal comercial de la empresa. De los recursos obtenidos entre un mínimo del 70% y un máximo del 80% será destinado a reestructuración de pasivos y entre un mínimo del 20% y hasta un máximo de 30% será destinado a capital operativo. BONOS EMITIDOS POR LA AFD ADQUIERE EN UN 100% EL IPS La Agencia Financiera de Desarrollo (AFD) en fecha 28/10/2015 realizó su primera licitación de bonos en lo que va del 2015, por un valor de G millones, los cuales fueron adquiridos en un 100% por el Instituto de Previsión Social (IPS), a través de Puente Casa de Bolsa. Destino de la emisión: Los fondos serán destinados a complementar la estructura de fondeo de las entidades financieras de primer piso, cooperativas y otras entidades. La adjudicación se realizó por subasta holandesa o precio único, donde se pusieron a disposición bonos a un plazo de 12 años, con pago de intereses semestrales. 21

22 Los títulos manejan una tasa establecida de 6,2% para el vencimiento del primer cupón (IPC al 31/12/2014 = 4.2% + prima anual 2%). En tanto, para los demás vencimientos, la tasa de interés se calculará y actualizará anualmente, al día siguiente de la fecha de vencimiento del primer cupón de cada año, en base al índice de Precios al Consumidor (IPC) del 31 de diciembre del 2014, más prima anual de 2%. BANCO ITAU COLOCA CON ÉXITO SUS PRIMEROS BONOS FINANCIEROS EN MONEDA LOCAL En fecha 20/10/2015 el Banco Itaú emitió con éxito los primeros Bonos Financieros en moneda local del mercado a través de la Bolsa de Valores y Productos de Asunción. Los bonos fueron colocados en su totalidad el mismo día de emisión confirmando así el interés de los inversionistas por este tipo de papeles. La emisión de Itaú es la primera Serie del Programa de Emisión Global G1 de Gs (Doscientos mil millones de guaraníes). El monto emitido fue de Gs (Treinta mil millones de guaraníes) a un plazo de 3 años. La tasa de interés es de 9,15% anual, el pago de intereses pagados de forma semestral. Destino de la emisión: Los fondos de esta emisión serán destinados a capital operativo para financiamiento de mediano y largo plazo al sector productivo y comercial. Los Bonos Financieros tienen la particularidad de facilitar la participación de las entidades financieras en el mercado bursátil emitiendo a sola firma, y sin aportar al Fondo de Garantía de Depósitos. Otra característica de los Bonos Financieros es que presentan cortes mínimos de negociación distintos para el Mercado Primario y en el Mercado Secundario. En el Mercado Primario, el corte mínimo es de Gs (Quinientos millones de guaraníes) y en el Secundario es de Gs (Cien millones de guaraníes). Investor Casa de Bolsa S.A. es la empresa que realizó la estructuración financiera de la Serie y fue la encargada de las colocaciones. 22

23 NUEVOS OPERADORES EN EL MERCADO BURSÁTIL En fecha 25/07/2015 inició el exitoso Curso de Operador de Bolsa 2015, el cual estuvo compuesto de 8 módulos impartidos en 8 sesiones presenciales, del cual participaron 44 interesados, quienes recibieron sus títulos. En fecha 18/12/2015 se realizó la ceremonia de entrega de los certificados a los 44 egresados, la apertura de la ceremonia se dio con las palabras del Presidente de la Bolsa de Valores y Productos de Asunción SA, Sr. RODRIGO CALLIZO LOPEZ MOREIRA, el cual destacó el excepcional año 2015 de la Bolsa de Valores y Productos de Asunción SA. Posteriormente se realizó la entrega de los Certificados a los nuevos 44 egresados del Curso, quienes serán en un futuro próximo los nuevos actores del mercado bursátil en Paraguay. Empresas emisoras referentes del Mercado de Valores paraguayo, han dado su apoyo a la Bolsa de Valores y Productos de Asunción SA, en carácter de patrocinadores del Curso de Operador de Bolsa 2015, como ser INTERFISA BANCO SAECA, LC RISCK MANAGEMENT SAECA e IBI SAECA, las cuales contantemente acompañan al desarrollo del Mercado de Valores en Paraguay. 23

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