Financiamiento de PyMEs en el Mercado de Capitales. Lic. Nicolás Ferrer

Transcripción

1 Financiamiento de PyMEs en el Mercado de Capitales Lic. Nicolás Ferrer

2 Millones de USD Donde se encuentra el mercado de capitales en Argentina? Financiamiento con valores negociables según tipo de emisor PyMEs Grandes Empresas % PyME / Total 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales *A Agosto/17

3 Principales mercados accionarios de Latinoamérica % % % 70% 60% Capitalización de Mercado / PBI (%) Empresas listadas (eje der.) % % 30% 20% 10% % BC de Santiago BM&FBOVESPA BV de Lima BV de Colombia Bolsa Mexicana ByM Argentinos 0 en base a World Federation of Exchanges y Banco Mundial.

4 Financiamiento PyMEs (en millones de pesos y % sobre total) (5%) (4%) (95%) (96%) Fuente: Comisión Nacional de Valores

5 Alternativas de Financiamiento PyMEs en el Mercado de Capitales MONTO Cheques de Pago Diferido Pagarés ON Simple Fideicomisos Financieros Obligaciones Negociables (PyME o RG) PLAZO

6 Cómo funcionan?

7 Sociedades de Garantía Recíproca (SGR) Socio protector Acreedores Fondo de Riesgo Rendimiento + Exenciones Avales Financiamiento PyMEs Más información: Entidad de Garantía Listado de Avalistas a Abril BCBA

8 Entidades garantizadas registradas

9 Descuento de Cheques -% (tasa) Segmentos: Avalados ( 93% del total) Directos ( 6% del total) Garantizados No garantizados Características Descuento de cheques en pesos Hasta 360 días Propios o de terceros

10 Millones de pesos Volumen operado en cheques de pago diferido por segmento Avalado Dir Garant. Dir No Garant. Patrocinado sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 Fuente: Mercado Argentino de Valores

11 Tasas promedio CPD Avalados MAV 30% 28% 26% 24% 22% 20% 18% 16% 14% 12% 10% Fuente: Mercado Argentino de Valores 1 a 2 meses 3 a 4 meses 6 meses a 1 año

12 Frecuencia Montos de CPD negociados del 6/10 al 12/10 (1218 cheques) Fuente: Mercado Argentino de Valores

13 Frecuencia Plazos de CPD negociados del 6/10 al 12/10 (1218 cheques) < 30 < 60 < 90 < 120 < 180 < 270 < 360 Fuente: Mercado Argentino de Valores Días

14 Descuento de Pagarés Pyme SGR MAV Emite un Pagaré: - Pesos o dólares - Plazo entre 180 días y 3 años - Mínimo $ Avala el Pagaré Negociación del Pagaré - PyME se hace de fondos - Inversor gana la tasa de descuento

15 Frecuencia Montos de Pagarés negociados del 6/10 al 12/10 (65 pagarés) Fuente: Mercado Argentino de Valores

16 Frecuencia Plazos de Pagarés negociados del 6/10 al 12/10 (65 pagarés) < 9 meses <12 meses < 15 meses < 24 meses < 36 meses y mayor... Fuente: Mercado Argentino de Valores

17 Obligaciones Negociables Deuda emitida por las empresas, pagan interés en forma periódica y su fecha de vencimiento es mayor a un año Financiamiento para inversión productiva, capital de trabajo o reestructuración de pasivos Plazos de entre uno a varios años. Montos en pesos o dólares según las necesidades de la empresa. Pagadero en cuotas o todo al final. Tasa de interés fija o variable.

18 ON PyME CNV Garantizada

19 ON PyME CNV Garantizada

20 Ejemplos ON OBLIGACIONES NEGOCIABLES PYMES SERIE I por Del Fabro Hnos. y Cía SA hasta V/N $ (Agrícola Ganadera) Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/ Fecha de vencimiento: 02/05/ Amortización: 4 cuotas semestrales (15% - 35% - 15% - 35%) - Interés: pagos semestrales Badlar + 6% - Garantía:

21 Ejemplos ON OBLIGACIONES NEGOCIABLES PYMES SERIE I por (Comercializa agroquímicos y hasta V/N U$S fertilizantes) Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: capital de trabajo. - Fecha de emisión: 18/07/ Fecha de vencimiento: 18/07/ Amortización: 4 cuotas trimestrales idénticas desde el mes N 15 - Interés: tasa fija del 6,9% - Garantía: sin garantía

22 Ejemplos ON PYME CNV Garantizada ON PYME CNV GARANTIZADA SERIE I (Cultivo de cereales y oleaginosas) por hasta V/N U$S Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: capital de trabajo (semillas, fertilizantes, otros) - Fecha de emisión: 06/10/ Fecha de vencimiento: 08/10/ Amortización: 2 cuotas semestrales - Interés: tasa fija del 6,90% - Garantía:

23 Fideicomiso Financiero Alternativa de financiamiento, convirtiendo activos ilíquidos en activos líquidos, segregando de su patrimonio activos por cobrar que a su vez serán la garantía básica de cumplimiento Créditos por Ventas, cheques de pago diferido, facturas FIDEICOMISO FINANCIERO Inversores compran los valores del Fideicomiso Empresa (Fiduciante) recibe los fondos

24 Fideicomiso Financiero FIDEICOMISO FINANCIERO AGROFINA XI por V/N U$S Pagos mensuales desde el 15/06/2017 al (Desarrollo, producción y venta de productos para la protección de cultivos) 15/01/ Tasa de corte del 23,50%

25 Financiamiento de PyMEs con valores negociables 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Fuente: Instituto Argentino de Mercado ON/VCP FF Acciones CPD

26 Financiamiento PyMEs (Segundo Trimestre 2017) (en millones de pesos y % sobre total) Fuente: Comisión Nacional de Valores

27 Financiamiento PyMEs (Enero Julio 2017) (en millones de pesos y % sobre total) Fuente: Comisión Nacional de Valores

28 Financiamiento PyMEs (Julio 2017) Distribución sectorial de emisoras Fuente: Comisión Nacional de Valores

29 Financiamiento PyMEs Evolución de tasas pagadas Fuente: Comisión Nacional de Valores

30 Algunos Comentarios Instrumentos pueden adaptarse a necesidades de la empresa. Garantías, moneda de emisión, plazos, montos y tasas se relacionan entre sí y la idiosincrasia de la empresa. El mercado de capitales es un complemento.

31 Muchas gracias.