[ENB] INFORME DE SENTIMIENTO 08/01/14 ENB INFORME DE SENTIMIENTO EUFORIA Y PANICO: EL MERCADO TAMBIEN SIENTE.

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1 ç INFORME DE SENTIMIENTO 08/01/14 ENB INFORME DE SENTIMIENTO EUFORIA Y PANICO: EL MERCADO TAMBIEN SIENTE

2 INDICES DE SENTIMIENTO DE MERCADO Acelerador de Sentimientos CNN Diferencial entre Bonos y Amplitud Acciones: lecturas volatilidad REE Ratio PUTCALL EQUITY: Nivel extremo Los COT Commintment of Trades del ORO, EURO FX y SP500 Y del EURO

3 Acelerador de Sentimientos CNN El termómetro de volatilidad es una herramienta muy útil que nos sirve para medir los grados de miedo y confianza que están instalados en cada activo cotizado y analizado. En este caso el velocímetro pertenece al dato de sentimiento de la CNN norteamericana y se elabora teniendo en cuenta 7 factores del mercado de acciones y bonos. De la semana pasada a esta hemos pasado de un índice de confianza de 77 a uno de 67 por lo tanto el alto grado de confianza se esta suavizando. Esto lo podemos apreciar en la curva de miedo ( Fear) y confianza (Greed), donde podemos apreciar como desde zona de máximos de 78 ha bajado hasta el nivel actual

4 Esta curva de sentimiento de la CNN presenta lecturas de máxima confianza en los niveles superiores de 90 puntos, por eso nuestra creencia en que el mercado americano puede seguir subiendo hasta marcar esas lecturas extremas de codicia. Diferencial entre Bonos alta calidad y Bonos basura Otro de los métodos que se utilizan para medir el grado de confianza o codicia de un mercado es este diferencial. Esta semana vamos ha estudiar el diferencial entre los bonos de alta calidad y los bonos basura. Una distancia pequeña entre ambas rentabilidades es un síntoma de tranquilidad y confianza en los mercados, lo cual será interpretado como una posible señal bajista. En este grafico se puede apreciar como la distancia es muy pequeña entre ambas rentabilidades tan solo de un 2.26%, es decir solo se paga un 2,26% mas por comprar alto riego, esto es un síntoma de tranquilidad, confianza y codicia. Si observamos el grafico de arriba adjunto, es el nivel mínimo de diferencial en el último año 2013.

5 Diferencial de amplitud entre índice y su media 125 simple En el grafico abajo adjunto podéis observar como la distancia entre la cotización de los índices y su media simple de 125 sesiones utilizada por la CNN para medir en momento del mercado es muy elevada. La distancia la semana pasada era de un 7,19% y este dato era mayor que la media de los últimos dos años, actualmente se ha rebajado hasta los 6.21% suavizándose. Para nosotros que operamos las pautas correctivas será una premisa básica que los índices se encuentren cerca de la media ya que si esto no ocurre no compraremos las fases impulsivas en mitad de su desarrollo.

6 Acciones en niveles extremos de volatilidad Esta semana encontramos dos compañías que presentan unas lecturas interesantes de volatilidad extrema. En el lado de la confianza continúan los bajos niveles de AMADEUS y ABERTIS, pero prestamos especial atención a REE y en la parte alta o en las lecturas de Miedo encontramos a SACYR. En la tabla de volatilidades adjunta podemos observar como las mínimas lecturas son de de AMADEUS pero vemos como REE con datos de aparece en la lista de lecturas mínimas. En la parte alta de datos de volatilidad nada de interés con un SACYR liderando la volatilidad con datos de 47.

7 La acción de la semana: REE La acción que hemos elegido esta semana para analizar desde el punto de vista de la volatilidad es REE. La razón son sus bajos niveles de volatilidad que han generado en las últimas semanas por sus continuas subidas en bolsa. Las zonas actuales de volatilidad podrían traer consigo un descanso en las subidas y el posible inicio de un tramo correctivo que ayude a relajar los bajos niveles de miedo que existen en la actualidad Como pueden ver en el grafico adjunto los niveles actuales de volatilidad no se veían desde el inicio del año 2013, y antes de esas fechas tendríamos que remontarnos a inicios del 2011 para ver lecturas tan bajas de miedo. Posible corrección a la vista.

8 Ratios PUT CALL equity Estos ratios miden las posiciones compradoras de CALL y PUT en acciones americanas, en Índices Bursátiles y en el Total de las posiciones tomadas por lo operadores globales. Lecturas muy bajas indican un alto numero de CALL compradas por lo tanto, alto grado de confianza en la continuación de las subidas y ya se sabe los ocurre en estos casos. Lecturas muy altas nos muestran una gran cantidad de PUT compradas y por lo tanto el pesimismo esta instaurado en el mercado. En el grafico de abajo y marcado en un circulo rojo podemos observar las lecturas tan bajas que presentan este ratio. Esto nos indica que el numero de PUT compradas en acciones es cada vez menor llegando a marcar mínimos de marzo del 2012.

9 Los COT Commitment of Traders Estos Commitment of Traders, es un informe de las posiciones abiertas en los mercados de futuros americanos atendiendo al tipo de inversor que opera esos contratos. El Commitment of Traders es publicado por el Commodity Futures Trading Comisión (CFTC), e informa de las posiciones compradoras o posiciones largas y las posiciones vendedoras o cortas (número de contratos) abiertas sobre un determinado contrato en cada fecha concreta en la que esta emitido el informe. Posiciones de los COT del ORO Observen las posiciones de las manos fuertes y de los especuladores en el grafico de los COT del ORO.

10 Como pueden ver las distancias entre las posiciones compradoras de la manos fuertes y las posiciones compradoras de los especuladores tienen a estrecharse cuando estamos llegando a zonas de suelo o giro al alza. La línea roja de las manos fuertes ya es ascendente mostrando los niveles de acumulación de estos inversores en este activo. Posiciones de los COT del EURO FX Al igual que ocurre en el grafico del ORO a la baja, podemos analizar lo que esta ocurriendo en las posiciones compradoras de la divisa euro pero en este caso en su movimiento al alza.

11 Como se observa claramente en el grafico adjunto, cuando las manos fuertes o commercials salen de este activo (la línea roja desciende) y las especuladores aumentan posiciones compradoras (línea verde ascendente) es cuando se aproximan los techos de mercado señalados en el grafico con círculos rojos y negros. Actualmente los inversores profesionales están saliendo del euro desde los niveles de , así que se podría estar formando una estructura de techo en este activo. Posiciones de los COT del SP500 Por ultimo me gustaría llamar vuestra atención sobre la lectura de los COT del SP500 en cuanto a las posiciones netas de los small especulators o minoristas en color azul. Observen como muestra lecturas compradoras muy por encima de los especuladores y por supuesto de los profesionales que están muy por debajo

12 Estas lecturas tan altas de los minoritas son un claro síntoma de máxima confianza y por lo tanto otra señal mas de saturación de las subidas en los índices americanos EUROPA y EEUU, así como los datos de la AAII que se han relajado en esta última semana. En España especial vigilancia especial a la volatilidad de AMADEUS y ABERTIS como comentamos la semana pasada y esta.