Financiamiento Bursátil
|
|
- Raquel Josefina Carrizo Fuentes
- hace 6 años
- Vistas:
Transcripción
1 Financiamiento Bursátil Lic. Amadeo Valdés Guerrero Vicepresidente Debt Capital Markets Santander Global Banking & Markets Junio 13,
2 Resumen Ejecutivo El financiamiento bursátil es una alternativa real y eficaz para atender las necesidades financieras de las empresas mexicanas Una emisión de deuda en los mercados de capitales está enfocada a empresas que buscan diversificar sus fuentes de fondeo y pretenden explorar condiciones alternativas de plazo, formato de tasa, amortización, divisas, entre otros Por lo anterior, el financiamiento bursátil puede ser comparado con el financiamiento otorgado por una institución financiera, con la diferencia que los inversionistas que participan en las emisiones de deuda de las empresas en el mercado de valores son los se encuentran otorgando el crédito a las mismas en vez de las instituciones bancarias El principal requisito para obtener financiamiento bursátil es que la empresa sea profesional y transparente, esto es, abierta a proveer información a los inversionistas que confían sus recursos en ella Para la emisión de deuda en el mercado de capitales en México se utiliza la figura de Certificados Bursátiles Los Certificados Bursátiles tienen flexibilidad operativa de estructuras, que a partir de un programa de colocación puede ejercerse en una o en varias emisiones La empresa tiene la posibilidad de definir: Monto Momento para colocar Características de cada emisión Condiciones generales de pago Tasa de interés (rendimiento / descuento, fija / variable / UDIs, etc.) 2
3 Instrumentos de deuda ofrecidos por DCM Certificados Bursátiles Instrumentos de deuda para satisfacer necesidades de financiamiento (mediano y largo plazo) Flexibilidad operativa Programa de colocación (una o varias emisiones): Posibilidad de definir monto y momento de colocación, así como características de cada emisión (e.g. condiciones de pago, plazo, tasa) Pueden ser quirografarios (respaldadas por el patrimonio de la empresa) o estructurados (bursatilización) Certificados Bursátiles de Corto Plazo (Papel Comercial) Instrumentos de deuda de corto plazo Para satisfacer necesidades de capital de trabajo Instrumento con mucha liquidez 3
4 Condiciones del Mercado de Largo Plazo Monto en circulación: $1,046,083 MM Monto emitido en 2011: $224,973 MM Monto emitido en 2012 YTD: $78,335 MM Corporativos AAA y entidades del Gobierno Federal han sido los colocadores más activos Calificaciones de crédito AAA dominan el mercado Inversionistas Institucionales continúan selectivos en sus decisiones de inversión Bancas privadas activas en el mercado, pero con volúmenes limitados después de ciertos plazos de emisión (3 años). Rating Mapa de Inversionistas AAA AA A Sociedades de Inversión Aseguradoras Banca Privada Afores Corto Largo Plazo Fuente: Debt Capital Markets Santander, con información al 11 de junio de
5 Evolución de la Deuda Corporativa en México Principales Emisores Distribución por Calificación (MM) $134 $802,956 $115 $68 $64 $54 $43 $38 $25 $21 $20 $17 $15 $67,357 $50,746 $60,818 $19,506 $7,026 $11,811 $26,583 Banobras Pemex CFE Infonavit BBVA Inbursa Fovissste A. Movil Banorte Santander Telmex Bimbo AAA AA+ AA AA- A+ A A- >=BBB+ Distribución por Tasa Distribución por Sector Indizada Fija 0.2% 19.0% 35.0% UDIs Variable 46.0% Otros 13% Bebidas y Alimentos 4% EyM 5% Infraestructura 5% 6% Telecomm 11% Guber-Carr. Bancos 18% 17% 20% IFI s Quasisov. Fuente: Debt Capital Markets Santander, con información al 11 de junio de
6 Evolución Créditos Banca Comercial y Mercado de Deuda de LP El crédito de la Banca Múltiple a empresas y personas físicas con actividad empresarial ha crecido en los últimos años $531,667 Financiamiento otorgado por la banca comercial a empresas y personas físicas con actividad empresarial (MXN$ Miles de Millones) $717,848 $904, % $942,810 $1,024,395 $1,086,220 $1,080, YTD Certificados Bursátiles de Largo Plazo Monto emitido por año (MM) +9% $253,307 $224,973 $143,495 $166,745 $168,574 $169,626 $78, YTD Fuente: Banco de México al 11 de junio de
7 Principales Inversionistas en México Inversionistas Mexicanos con importantes posiciones de liquidez En México tenemos una importante demanda por parte de los inversionistas pero una limitada oferta de nuevos emisores Recursos Registrados Afores (MMM) $1,567 $1,566 $1,502 $1,531 $1,540 $1,463 $1,507 $1,460 $1,430 04/11 05/11 06/11 07/11 08/11 09/11 10/11 11/11 12/11 $1,654 $1,641 $1,636 01/12 02/12 Fondos de Inversión (MMM) 03/12 $1,681 04/12 Aportaciones Afores (MMM) $100 $87 $88 $89 $77 $ Aseguradoras (MMM) $1,322 $1,352 $1,310 $1,322 $1,374 $1,273 $1,288 $1,319 $1,335 $1,238 $1,229 $1,253 $1,254 $1,279 $1,219 $1,238 $336 $345 $418 $390 $373 $381 $367 $355 $432 $ /11 2/11 3/11 4/11 5/11 7/11 8/11 9/11 10/11 11/11 12/11 01/12 02/12 03/12 04/ T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 Fuente: Debt Capital Markets Santander, con información al 11 de junio de
8 Mapeo de Certificados Bursátiles de Largo Plazo 8
9 Emisiones Estructuradas (Bursatilización) Financiamiento estructurado respaldado por activos Esquema fiduciario estructurado que permite a la empresa obtenerfinanciamientoal dar liquidez a activos no líquidos Se puedellevar a cabo con: CxC, hipotecas, infraestructura, proyectos, servicios, flujos futuros, otros Lo más importante es la calidad crediticia de los activos que servirán de base para la emisión, no el generador En México, las bursatilizaciones se realizan a través de un fideicomiso emisor, el cual emite valores o Certificados Bursátiles, para su colocación en el mercado Los adquirentes de los Certificados Bursátiles tienen derecho a una parte alícuota de los frutos o rendimientos de los derechos, activos o bienes afectos al fideicomiso emisor La bursatilización es una venta de activos para efectos legales y contables, pero no para efectos fiscales. Se pueden establecer dos tipos de valores: Preferentes, de libre circulación y; Subordinados, para la adquisición del generador de los activos a bursatilizarse 9
10 Deuda Corporativa de Corto Plazo En el mercado de papel comercial, el monto en circulación mostró una importante disminución a partir de octubre de 2008 Durante 2009, el monto se mantuvo por debajo de los niveles observados por la nula participación de empresas automotrices y de sofoles hipotecarias Datos Relevantes En 2009 el papel comercial en circulación sufrió una caída de 30% Reflejándose su mejor momento en agosto de 2008, con $76,950 MM en circulación Durante los primeros 5 meses de 2011 el monto en circulación estuvo en niveles inferiores a los observados en 2010 La colocación ha continuado por debajo de sus niveles en los últimos años, como resultado de: Terminación del programa de garantías de la SHF y NAFIN/Bancomext Salida de emisores como Pemex Los inversionistas han sido más precavidos con la solidez financiera de las empresas en las que invierten Propiciado por los incumplimientos de Comercial Mexicana, Metrofinanciera e Hipotecaria Crédito y Casa Monto Emitido Largo Plazo vs. Corto Plazo Mapeo de Cebures de Corto Plazo Fuente: Banco de México al 31 de agosto de
11 Instancias que Componen el Mercado Marco regulatorio Instituciones Reguladoras Participantes en el Mercado Emisores o Empresas o Bancos e instituciones auxiliares de crédito o Gobierno Inversionistas Nacionales y Extranjeros o Personas Físicas o Personas Morales Intermediarios o Casas de Bolsa o Bancos (exclusivamente instrumentos de deuda) Entidades de Apoyo 11
12 Esquema Básico de Emisión de Deuda Empresa Emisora Certificados Bursátiles Santander como Intermediario Colocador realiza la Emisión El gran público Inversionista como Tenedores de los Certificados Bursátiles 12
13 Beneficios y Responsabilidades para las Empresas Emisoras Beneficios Alternativa de financiamiento con ventajas de flexibilidad en tasa, plazo y amortización Evita saturar capacidad crediticia bancaria Diversificación de fuentes de financiamiento Bursatilización de activos liquidez sobre activos no líquidos o financiamiento de proyectos productivos Eficiencia y competitividad Flexibilidad, seguridad y transparencia Imagen y proyección Institucionalización de la empresa para su permanencia Responsabilidades Proporcionar información al mercado Gastos de inscripción y mantenimiento Institucionalizar la administración 13
14 Establecimiento de Programa y Documentación Establecimiento de un Programa de Certificados Bursátiles (emisiones en circulación sin exceder monto autorizado) Requerimientos Iniciales* Solicitud autorización CNBV Opinión favorable BMV Prospecto de colocación y suplemento de la primera emisión Contrato de colocación Aviso de Colocación Estados financieros (auditados) Ratings (contar con calificaciones de crédito por parte de dos agencias calificadoras) Recurrentemente: Reportar información relevante Trimestralmente: Estados financieros Una vez establecido el Programa Anualmente: Estados financieros auditados, reporte de cumplimiento Código de Mejores Prácticas Corporativas y actualización del Prospecto Se acompaña como apéndice lista detallada de la documentación necesaria. 14
15 Calificación Crediticia (Ratings) Las calificaciones en escala local no reconocen grado de inversión, sin embargo, la Consar estipula que las Afores deben invertir en instrumentos con calificación A o superior Escala Local de Calificaciones Para protegerse de una revisión de calificación a la baja que los pusiera en falta con esta regla, los inversionistas institucionales han establecido como convención del mercado que el grado de inversión se considera a partir de la calificación AA 15
16 Principales requerimientos de los inversionistas En México los inversionistas que participan en las emisiones de deuda se clasifican de acuerdo con el perfil de riesgo que están dispuestos a asumir, considerando las características finales de la estructura Personas Físicas Requerimientos de inversionistas en México Calificación AA o mayor riesgo con mejor rendimiento Duración 3 años o menor Revisión de Tasa de Interés En cortos plazos buscando incrementar los flujos Programa de Amortización Preferible, con objeto de reducir la duración Sociedades de Inversión Doble calificación AA o mejor Máximo 5 años En cortos plazos Nominal, referenciada a CETES o TIIE de 28 ó 91 días Preferible, con objeto de reducir la duración Afores, Aseguradoras y Fondos de Pensiones Doble calificación. AA o mejor De 5 años en adelante Tasa real o tasa nominal, fija o variable referenciada a CETES 91 ó 182 Acotado, buscando cuidar la duración de la emisión Fuente: Elaboración propia con datos de la BMV. 16
17 Contacto: Lic. Amadeo Valdés Guerrero Vicepresidente Debt Capital Markets Santander Global Banking & Markets 17
Alternativas de gestión de inversiones y administración de riesgos para los fondos de pensión. Vicente Corta
Alternativas de gestión de inversiones y administración de riesgos para los fondos de pensión Vicente Corta Costa Rica, 29 mayo 2007 Razones de ser del Régimen de Inversión Proveer la mejor pensión posible
Más detallesPROGRAMA DUAL DE CERTIFICADOS BURSÁTILES
PETRÓLEOS MEXICANOS PROGRAMA DUAL DE CERTIFICADOS BURSÁTILES PETRÓLEOS MEXICANOS ( PEMEX ) HA INCREMENTADO EL MONTO TOTAL AUTORIZADO DEL PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSÁTILES DE HASTA $70,000 000,000.00
Más detallesDOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INFORMACIÓN AFIRVIS, S.A. DE C,V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda.
Tipo DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INFORMACIÓN AFIRVIS, S.A. DE C,V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda. Clasificación Clave de Pizarra Calificación: Importante: El valor de una
Más detallesDOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN FONSER1
DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Fondo de Deuda Plus, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda (en proceso de actualización a Fondo de Inversión) () Sociedad de Inversión
Más detallesHR Ratings de México, S.A. de C.V.
HR Ratings de México, S.A. de C.V. La Nueva Alternativa en Calificadoras de Valores Financiamiento de Infraestructura: La perspectiva de una Clasificadora de Riesgos Enero, 2010 Presentación Corporativa
Más detallesCONDICIONES FINALES Euros. Emitida bajo el Folleto de Base, registrado en la
CONDICIONES FINALES 56.000.000 Euros Emitida bajo el Folleto de Base, registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores el 5 de diciembre de 2013 Las presentes condiciones finales se complementan
Más detallesEl Sistema de Ahorro para el Retiro: Un futuro promisorio
El Sistema de Ahorro para el Retiro: Un futuro promisorio Julio 2007 Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro Camino a Santa Teresa # 1040 8o. piso, Col. Jardines en la Montaña Delegación
Más detallesHipotecaria Su Casita S.A. de C.V., S.O.F.O.M., E.N.R. Avenida 1, 61 y 63 Col.San Pedro de los Pinos México DF 03800
Hipotecaria Su Casita S.A. de C.V., S.O.F.O.M., E.N.R. Avenida 1, 61 y 63 Col.San Pedro de los Pinos México DF 03800 1 Especificación de las características de los títulos en circulación: 1. Instrumento:
Más detalles1960 s. 1980 s. 1990 s. 2000 s. Historia del Grupo. Grupo Mexicano Constituido en los 60 s y que desde entonces mantiene el mismo Grupo de control
Historia del Grupo 1960 s 1965 Creación de Inversora Bursátil, S.A. Grupo Mexicano Constituido en los 60 s y que desde entonces mantiene el mismo Grupo de control 1980 s 1990 s 2000 s 1984 Adquisición
Más detallesPRÁCTICAS EN MATERIA DE ASOCIACIONES PÚBLICO-PRIVADAS ASTRIS FINANCE
PRÁCTICAS EN MATERIA DE ASOCIACIONES PÚBLICO-PRIVADAS ASTRIS FINANCE INVERSIÓN PRIVADA PARA EL DESARROLLO DE INFRAESTRUCTURAS Y PRESTACIONES PÚBLICAS EDUARDO RAMOS OCTUBRE 2013 Índice I. Origen de los
Más detallesESTE AVISO APARECE ÚNICAMENTE CON FINES INFORMATIVOS, YA QUE LA TOTALIDAD DE LOS VALORES HAN SIDO COLOCADOS
ESTE AVISO APARECE ÚNICAMENTE CON FINES INFORMATIVOS, YA QUE LA TOTALIDAD DE LOS VALORES HAN SIDO COLOCADOS BBVA Bancomer, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer OFERTA PÚBLICA
Más detallesESTE AVISO APARECE ÚNICAMENTE CON FINES INFORMATIVOS, YA QUE LA TOTALIDAD DE LOS VALORES HAN SIDO COLOCADOS
ESTE AVISO APARECE ÚNICAMENTE CON FINES INFORMATIVOS, YA QUE LA TOTALIDAD DE LOS VALORES HAN SIDO COLOCADOS BBVA Bancomer, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer OFERTA PÚBLICA
Más detallesDiplomado de Introducción al Mercado de Capitales (78 horas)
Diplomado de Introducción al Mercado de Capitales (78 horas) Objetivo General: Proporcionar los conocimientos generales y fundamentales de cómo operan los Mercados de Capitales locales e internacionales,
Más detallesBANCO RIPLEY AVISO DE EMISIÓN DE BONOS BANCARIOS DESMATERIALIZADOS AL PORTADOR
BANCO RIPLEY AVISO DE EMISIÓN DE BONOS BANCARIOS DESMATERIALIZADOS AL PORTADOR Señor Inversionista: Informamos a Ud. que Banco Ripley ha registrado una línea de bonos en el Registro Público de Valores
Más detallesSOCIEDADES DE INVERSIÓN V. Alejandro Vera
SOCIEDADES DE INVERSIÓN V Alejandro Vera TEMARIO OBJETIVO GENERAL 1 2 3 4 5 CARACTERÍSTICAS GENERALES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN CLASIFICACIÓN DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN PROSPECTO DE INFORMACIÓN
Más detallesCarteras de Fondos de Inversión
Carteras de Fondos de Inversión SEPTIEMBRE CARTERAS DE FONDOS DE INVERSIÓN El éxito de una inversión parte de la diversificación por lo que Vector Fondos, con base en ésta premisa, busca ofrecer a sus
Más detallesQuiénes somos? Banca de Desarrollo 2do. piso. Banca Comercial 1er. piso
Quiénes somos? Banca Comercial 1er. piso Instituciones financieras autónomas. Intermediarios entre la oferta y demanda de recursos financieros. Pueden recibir ahorros de personas físicas y morales. Están
Más detallesBANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO, S.A.
BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO, S.A. 14ª EMISION DE CÉDULAS HIPOTECARIAS Importe nominal 1.500.000.000,- Euros. Vencimiento: Enero de 2017 Emisión a realizar bajo el Documento de Registro de Banco Santander
Más detallesNECESIDAD: DIRIGIDO A:
NOTA: Tu empresa tendrá la opción de asesorarse mediante una reunión one on one con expertos de la BMV y AMIB, para poder financiarse a través del Mercado de Valores. OBJETIVO: Con el propósito de lograr
Más detallesNombre y firma del funcionario autorizado o representante legal de la empresa, entidad o dependencia que solicita la inscripción:
ANEXO A Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro Solicitud de Inscripción de Planes de Pensiones Dictaminados por Actuarios Autorizados No. de Inscripción: Fecha de Inscripción: / / No. de
Más detallesEscalas de Calificación HR Ratings
Escalas de Calificación HR Ratings A. Escala de Calificación Local de Largo Plazo HR AAA El emisor o emisión con esta calificación se considera de la más alta calidad crediticia, ofreciendo gran seguridad
Más detallesSección Novena Capítulo 7000 Inversiones Financieras y Otras Provisiones
Sección Novena Capítulo 7000 Inversiones Financieras y Otras Provisiones Artículo 14.- La definición del capítulo, conceptos, partidas genéricas y específicas de gasto correspondientes a inversiones financieras
Más detallesEmisión de deuda Mediante el Sistema e-prospectus_. Telefónica - Perú Dirección de Finanzas y Control de Gestión 28/
Emisión de deuda Mediante el Sistema e-prospectus_ Telefónica - Perú Dirección de Finanzas y Control de Gestión 28/29.10.2014 Índice 1. Inscripción de Valores por e-prospectus 2. e-prospectus en cifras
Más detallesInstituciones Instituciones SA Caja de Valores MECON Mercado Abierto Electrónico Agentes y Sociedades de Bolsa Mitos del Mercado de Capitales Es una p
Mercado de Capitales Pablo Tabares MERCADO DE CAPITALES Y ECONOMÍA REAL Excedentes de Dinero Flujos de Fondos Títulos Valores Necesidad de Financiamiento INVERSORES Rentabilidad INTERMEDIARIOS Mercado
Más detallesCONDICIONES FINALES. Emisión de Bonos Simples VII/2015
CONDICIONES FINALES Emisión de Bonos Simples VII/2015 Banco de Sabadell, S.A. 250.000.000 de Euros Emitida bajo el Folleto Base de Valores No Participativos 2015, registrado en la Comisión Nacional de
Más detallesDiplomado Desarrolladores Inmobiliarios
Diplomado Desarrolladores Inmobiliarios Duración 96 horas Objetivo general: Identificar, analizar y llevar a la práctica los fundamentos y herramientas requeridas para el desarrollo exitoso de un proyecto
Más detallesFitch Ratifica las Calificaciones de los Fondos de Deuda Administrados por Operadora GBM
Fitch Ratifica las Calificaciones de los Fondos de Deuda Administrados por Operadora GBM Fitch Ratings - Monterrey, N.L. - (Agosto 31, 2015): Fitch Ratings ratifica las calificaciones de los Fondos de
Más detallesValores Negociables Cotizados Mexicanos
Tabla 13.5 Características y rendimientos recientes de valores negociables cotizados mexicanos (Pag. 538 del libro Administración Financiera de Lawrence Gitman) nominal Emisiones gubernamentales CETES
Más detallesAVISO DE COLOCACIÓN BANCO INTERACCIONES, S.A., INSTITUCIÓN DE BANCA MÚLTIPLE, GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES
AVISO DE COLOCACIÓN El presente aviso es únicamente para fines informativos pues los valores objeto de esta oferta pública han sido totalmente colocados. BANCO INTERACCIONES, S.A., INSTITUCIÓN DE BANCA
Más detallesDOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Clase y Serie Accionaria Posibles Adquirentes Montos Mínimos de Inversión ($) Clasificación BF1
SURA Real Estate, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Renta Variable Clase y Serie Accionaria Posibles Adquirentes Montos Mínimos
Más detallesCONDICIONES FINALES BONO BANKIA BANKIA, S.A de Euros
CONDICIONES FINALES BONO BANKIA 2015-1 BANKIA, S.A. 125.300.000 de Euros Emitida al amparo del Folleto Base de Valores no Participativos 2015, registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores
Más detallesResultados Financieros
Resultados Financieros 2T14 Julio 2014 1 Acontecimientos del Trimestre! Cambio en la presentación del resultado por valorización de inversiones en valores de las empresas de Seguros y Pensiones en el Estado
Más detallesInstrumento Costo de adquisición devengados Valor en libros
BANCO AZTECA, S.A. INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE INTEGRACION DE INVERSIONES EN VALORES (Cifras en millones de pesos de septiembre de 2007, excepto número de títulos y tasas) Intereses Instrumento Costo
Más detallesDIRECCIÓN GENERAL. HERNÁN RINCÓN GÓMEZ Presidente. LUIS GUILLERMO SUAREZ GUERRERO Oficial de Cumplimiento, Seguridad y Riesgo Operativo
DIRECCIÓN GENERAL HERNÁN RINCÓN GÓMEZ Presidente AÍDA DÍAZ GARAVITO Vicepresidente Financiero MARTHA AARÓN GROSSO Vicepresidente de Riesgo, Crédito y Calidad de Cartera AMPARO MEJIA GALLON Vicepresidente
Más detallesImpacto del Entorno Macroeconómico, Cifras y Hechos Relevantes
jaimeh@bmv.com.mx Impacto del Entorno Macroeconómico, Cifras y Hechos Relevantes Octubre, 2015 Funciones de la Bolsa Financiamiento Inversión Cómo lo hacemos? Proporcionando infraestructura Estableciendo
Más detallesLecciones aprendidas para atraer inversión privada para el desarrollo de infraestructura y prestación de servicios públicos
Lecciones aprendidas para atraer inversión privada para el desarrollo de infraestructura y prestación de servicios públicos EDUARDO RAMOS DE LA CAJIGA 06 de Septiembre de 2012 Villahermosa, Tab. ÍNDICE
Más detallesPrograma de Garantías para apoyo al Comercio Exterior
Programa de Garantías para apoyo al Comercio Exterior Septiembre, 2014 Arturo Sojo Quiroz Director de Intermediarios Financieros Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C. Bancomext Somos una entidad
Más detallesFeller-Rate. CLASIFICADORA DE RIESGO Strategic Affíliate of Standard & Poor s CAMBIO DE CLASIFICACIÓN BANCO SANTIAGO. Enero 2002
Strategic Affíliate of Standard & Poor s CAMBIO DE CLASIFICACIÓN BANCO SANTIAGO Enero 2002 Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poor s Credit Markets Services, que incluye un acuerdo
Más detalles"Esta información no garantiza el comportamiento futuro de los valores mencionados, ni constituye sugerencia para la compra o venta de los mismos".
Cotizar en Bolsa 1 2 "Esta información no garantiza el comportamiento futuro de los valores mencionados, ni constituye sugerencia para la compra o venta de los mismos". Cotizar en Bolsa Cotizar en Bolsa
Más detallesCONTENIDO. I. Introducción. II. Evolución del portafolio de inversión. III. Posición del portafolio de inversión. IV. Cumplimiento de límites
CONTENIDO I. Introducción a) Marco normativo; y, b) Proceso integral de inversión y gobierno corporativo. II. Evolución del portafolio de inversión a) Régimen de inversión y asignación estratégica de activos
Más detallesEventos posteriores a la celebración y formalización del Fideicomiso
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V. FIDEICOMISO F/290 IXE-BBVA-HSBC - COMISION FEDERAL DE ELECTRICIDAD EMISION CFECB 06-2 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS NOTA 1- ANTECEDENTES. El fideicomiso Irrevocable
Más detallesANEXO 36 REPORTES REGULATORIOS DE BANCA MULTIPLE Y BANCA DE DESARROLLO
ANEXO 36 REPORTES REGULATORIOS DE BANCA MULTIPLE Y BANCA DE DESARROLLO (Texto Compulsado con las reformas publicadas en el DOF hasta el 27 de abril de 2009). Series Reportes Periodicidad Serie R01 Catálogo
Más detallesCertificados de Capital de Desarrollo (CKDs) Septiembre 2012
Certificados de Capital de Desarrollo (CKDs) Septiembre 2012 Cartagena de Indias. 1 Contenido I. Certificados de Capital de Desarrollo (2009) 1. Definición 2. Características 3. Estructura 4. Colocaciones
Más detallesFinanciamiento a través de la Bolsa Mexicana de Valores. José Carrillo Abril 2013
Financiamiento a través de la Bolsa Mexicana de Valores José Carrillo Abril 2013 Posibles Emisores Empresas Corporativas Bancos Intermediarios financieros (Sofomes/Sofoles) Empresas Paraestatales y Agencias
Más detallesReformas Estructurales
AÑO DE LA EFICACIA Reformas Estructurales Lic. Marcos Bucio Mújica Origen Pacto por México: Es el resultado de una de una sinergia entre el Gobierno Federal y los representantes de los 3 partidos más importantes
Más detallesSociedad Financiera de Objeto Limitado enfocada a Instituciones Educativas PROGRAMA NACIONAL DE FINANCIAMIENTO A LA EDUCACIÓN SUPERIOR
Sociedad Financiera de Objeto Limitado enfocada a Instituciones Educativas PROGRAMA NACIONAL DE FINANCIAMIENTO A LA EDUCACIÓN SUPERIOR 1 QUE ES FINEM? Financiera Educativa de México Surge en 2005 como
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR FHIPO BANCO INVEX, S.A., INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE, INVEX GRUPO FINANCIERO Ciudad de México ASUNTO HR Ratings
Más detallesPRIMA EN COLOCACION DE CERTIFICADOS BURSATILES / REMANENTE DE EJERCICIOS ANTERIORES
División Fiduciaria FIDEICOMISO F/161 ING BANK (MEXICO) - COMISION FEDERAL DE ELECTRICIDAD ESTADOS DE VARIACIONES EN EL PATRIMONIO AL 31 DE MARZO DE 2013 (CIFRAS EN MONEDA NACIONAL) PATRIMONIO PRIMA EN
Más detallesINFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN. Al 30 de junio del 2016
INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN Al 30 de junio del FONDO DE INVERSIÓN CRECIMIENTO VISTA NO DIVERSIFICADO 1. INFORME DE LA ADMINISTRACIÓN El Fondo de Inversión Crecimiento Vista No Diversificado
Más detallesI. PERSONA FIRMANTE CON PODER SUFICIENTE Y RESPONSABLE DE LA INFORMACIÓN
SAINT CROIX HOLDING IMMOBILIER, SOCIMI, S.A. CONDICIONES FINALES DE LA EMISIÓN DE VALORES DENOMINADA BONOS SIMPLES JUNIO 2021 IMPORTE NOMINAL TOTAL DE 8.000.000 EUROS. Los Bonos simples junio 2021 emitidos
Más detallesCarlos Marmolejo Vicepresidente de Operaciones
Carlos Marmolejo Vicepresidente de Operaciones Septiembre 2016 D ic 98 D ic 99 D ic 00 D ic 01 D ic 02 D ic 03 D ic 04 D ic 05 D ic 06 D ic 07 D ic 08 D ic 09 D ic 10 D ic 11 D ic 12 D ic 13 D ic 14 D
Más detallesFIMSE DESCRIPCIÓN DE INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN.
FIMSE DESCRIPCIÓN DE INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN. FIMSE Asesoría Patrimonial Independiente S de RL de CV Empresa Registrada ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores RAI 30003-001-(13859)-21/08/2015
Más detallesMercado de capitales en Colombia regulación, profesionalización y globalización
Mercado de capitales en Colombia regulación, profesionalización y globalización Por qué el mercado de capitales no financia proyectos de infraestructura en Colombia? Alejandro Sánchez Vaca Vicepresidente
Más detallesAVISO DE OFERTA PÚBLICA PARA LA ADQUISICIÓN DE CERTIFICADOS BURSÁTILES FIDUCIARIOS RESPALDADOS POR DERECHOS DE COBRO
AVISO DE OFERTA PÚBLICA PARA LA ADQUISICIÓN DE CERTIFICADOS BURSÁTILES FIDUCIARIOS RESPALDADOS POR DERECHOS DE COBRO Fiduciario Emisor CI Banco, S.A., Institución de Banca Múltiple. Fideicomitente Mercader
Más detallesReglamento Autorización de Negociación de Títulos Públicos GUÍA Sección IX Control de los documentos y los registros
Página 1 de 5 SECCIÓN NEGOCIACIÓN DE TÍTULOS PÚBLICOS. Solicitud por el Estado Nacional, Provincial, Municipal, Entes Autárquicos y Empresas del Estado Nacional. 1. Presentación de solicitud de autorización
Más detallesSUPERINTENDENCIA DE VALORES DE LA REPÚBLICA DOMINICANA
SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE LA REPÚBLICA DOMINICANA DESEMPEÑO DE LA SIV Y COMPORTAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES División de Análisis de Riesgos y Estudios Económicos Sección de Estadísticas Santo Domingo,
Más detallesGUÍA DE SERVICIOS DE INVERSIÓN UBS BANK MÉXICO, S.A. INSTITUCIÓN DE BANCA MÚLTIPLE, UBS GRUPO FINANCIERO UBS CASA DE BOLSA, S.A. DE C.
GUÍA DE SERVICIOS DE INVERSIÓN UBS BANK MÉXICO, S.A. INSTITUCIÓN DE BANCA MÚLTIPLE, UBS GRUPO FINANCIERO UBS CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V., UBS GRUPO FINANCIERO ("UBS") Estimado cliente: En cumplimiento
Más detallesINFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN. Al 31 de marzo del 2016
INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN Al 31 de marzo del 2016 CRECIMIENTO VISTA NO DIVERSIFICADO 1. INFORME DE LA ADMINISTRACIÓN El Fondo de Inversión Crecimiento Vista No Diversificado obtiene al
Más detallesOferta Pública de Valores. Luigi A. Jiménez H. Consultor de Mercados
Oferta Pública de Valores Luigi A. Jiménez H. Consultor de Mercados ADVERTENCIA LEGAL Las opiniones y puntos de vista vertidos en esta presentación son a título personal y no representan la posición oficial
Más detallesINFORME MENSUAL MARZO 2016
FONDO DE AHORRO Y ESTABILIZACIÓN DEL SISTEMA GENERAL DE REGALIAS - FAE INFORME MENSUAL MARZO 2016 En este documento se presenta la composición del portafolio de inversiones, el desempeño y los principales
Más detallesU$S 1) 2 de febrero de 2017
Anexo IV: Informe Trimestral sobre emisión de obligaciones negociables, CEDEAR, otros valores representativos de deuda y/o certificados de participación 1 Emisor: IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad
Más detallesObjetivo de Inversión. Ideal para quienes buscan inversiones conservadoras, con rendimiento y fluctuaciòn moderada.
FCI PIONERO RENTA AHORRO 8 de abril de 2016 del Fondo Ideal para quienes buscan inversiones conservadoras, con rendimiento y fluctuaciòn moderada. Valor de Cuota 4,279656 Patrimonio del Fondo $ 4.496.278.223
Más detallesMINISTERIO DE HACIENDA TESORERIA NACIONAL
MINISTERIO DE HACIENDA TESORERIA NACIONAL PARTICIPACION DEL GOBIERNO EN EL MERCADO FINANCIERO: I Semestre 2008 José Adrián Vargas B. 16 de enero 2008 Objetivos Ofrecer una visión general de la estratega
Más detallesAVISO DE OFERTA PÚBLICA ALSEA, S.A.B. DE C.V.
AVISO DE OFERTA PÚBLICA ALSEA, S.A.B. DE C.V. CON BASE EN EL PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSÁTILES ESTABLECIDO POR ALSEA, S.A.B. DE C.V. ( ALSEA, LA EMISORA O LA COMPAÑÍA, INDISTINTAMENTE), DESCRITO EN EL
Más detallesAVISO DE OFERTA PÚBLICA
AVISO DE OFERTA PÚBLICA COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD Con base en el Programa de certificados bursátiles de corto y largo plazo establecido por la Comisión Federal de Electricidad ( CFE o el Emisor
Más detallesBanco J.P. Morgan, S.A., Institución de Banca Múltiple, J.P. Morgan Grupo Financiero. Revelación de información relativa a la capitalización.
, Institución de Banca Múltiple, J.P. Morgan Grupo Financiero. Revelación de información relativa a la capitalización. En cumplimiento al Anexo 1-O de las Disposiciones de carácter general aplicables a
Más detallesSOCIEDAD HIPOTECARIA FEDERAL. Ecología Urbana II
SOCIEDAD HIPOTECARIA FEDERAL 1 Historia 2 Historia Otorgar apoyos financieros a las instituciones de crédito con cargo al patrimonio del Fondo, mediante aperturas de crédito destinadas al financiamiento
Más detallesHSBC Bonos Bancarios Proyecto GA 4 de octubre de 2012 Manifestación del conocimiento de las características de los valores estructurados a que se refiere el artículo 7, fracción V de las Disposiciones
Más detallesComparativo Crédito PyME
2011 Comparativo Crédito PyME Intermediario Financiero: Mifel MIFEL PYME Capital de Trabajo 900 mil UDIS Hasta 36 TIIE + 9.75 Por apertura 1% MIFEL PYME Adquisición de maquinaria y equipo 900 mil UDIS
Más detallesEVOLUCION DEL MERCADO DE VALORES PERIODO: ENE-DIC 2010
EVOLUCION DEL MERCADO DE VALORES PERIODO: ENE-DIC 2010 1. Transacciones bursátiles Durante el periodo enero-diciembre de 2010, en las bolsas de valores del País se negociaron valores por un monto de $5.093,4
Más detallesEmisión de Certificados Bursátiles Bancarios
Emisión de Certificados Bursátiles Bancarios Octubre, 2015 Nota Aclaratoria Esta presentación no forma parte del prospecto del programa (el Prospecto ) de colocación de certificados bursátiles bancarios
Más detallesCertificación en la Fuerza de Ventas en México
Certificación en la Fuerza de Ventas en México Mayo 2013 1 I. Avances La Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles cumpliendo con su objeto y labor de capacitación en el ámbito de Certificación,
Más detallesAgregados Monetarios y Actividad Financiera en Agosto de 2015
30 de septiembre de 2015 Agregados Monetarios y Actividad Financiera en Agosto de 2015 Resumen En agosto de 2015, la base monetaria creció 18.7 por ciento en términos reales anuales. Ello obedeció en parte
Más detallesAVISO DE OFERTA PÚBLICA
AVISO DE OFERTA PÚBLICA COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD Con base en el Programa de certificados bursátiles de corto y largo plazo establecido por la Comisión Federal de Electricidad ( CFE o el Emisor
Más detalles"Principales novedades, iniciativas, mejores prácticas, informes y/o estudios sobre los sistemas de garantía iberoamericanos
"Principales novedades, iniciativas, mejores prácticas, informes y/o estudios sobre los sistemas de garantía iberoamericanos 2015-2016 Nuevos Esquemas de Financiamiento (Inclusión Financiera) Mario de
Más detallesLa información contenida en este prospecto preliminar se encuentra sujeta a cambios, reformas, adiciones, aclaraciones o sustituciones.
La información contenida en este prospecto preliminar se encuentra sujeta a cambios, reformas, adiciones, aclaraciones o sustituciones. La versión actualizada de este prospecto preliminar que incluya los
Más detallesF+LIQ DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Fondo BBVA Bancomer Deuda 5, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda.
DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización Deuda Corto Plazo - IDCP AAA/1 25/03/2015 Importante: El valor de una sociedad de
Más detallesAdministración Bancaria
UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE CHIHUAHUA CLAVE: 08MSU0017H FACULTAD DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN CLAVE: 08USU4054V PROGRAMA DEL CURSO Administración Bancaria DES: Económico Administrativas Programa(s) Educativo(s):
Más detallesPROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS Y SUBORDINADOS HASTA $ MILLONES
INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS Y SUBORDINADOS HASTA $400.000 MILLONES JUNIO DE 2011 ENTIDAD EMISORA Mediante escritura No 1607
Más detallesN633 ADMINISTRACIÓN BANCARIA
DES: Económico Administrativo Programa(s) Educativo(s): LAF Tipo de materia: Específica Obligatoria Clave de la materia: N633 Semestre: 6 Semestre Área en plan de estudios: Formación Específica UNIVERSIDAD
Más detallesBMER90 DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Fondo BBVA Bancomer Ahorro, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda.
DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización Deuda Corto Plazo - IDCP AA/2 24/02/2015 Importante: El valor de una sociedad de
Más detallesAVISO DE COLOCACIÓN CON FINES INFORMATIVOS
AVISO DE COLOCACIÓN CON FINES INFORMATIVOS COLOCACIÓN DE BONOS BANCARIOS ESTRUCTURADOS ( VALORES ESTRUCTURADOS O BONOS BANCARIOS ) EN [MONEDA BASE] CON RENDIMIENTO REFERENCIADO AL COMPORTAMIENTO DE [ACTIVO
Más detallesSociedades de Garantía Recíproca (SGR) GARANTIZAR
Sociedades de Garantía Recíproca (SGR) GARANTIZAR Sociedad de Garantía Recíproca Garantizar S.G.R Calificación Calificación Perspectiva Calificación Anterior Calificación AA +(efnb) Calificación anterior
Más detallesAlternativas de financiamiento para el desarrollo de las Pymes. Vicepresidencia de Supervisión Bursátil Octubre de 2013
Alternativas de financiamiento para el desarrollo de las Pymes Vicepresidencia de Supervisión Bursátil Octubre de 2013 Alternativa de Financiamiento para Pymes El Mercado de Valores mexicano, representa
Más detallesAvances del Sector Vivienda Enero 2012
Avances del Sector Vivienda Enero 2012 DESEMPEÑO DEL SECTOR VIVIENDA: 2012 Avance del 4.6% de la meta de acciones de financiamiento a la vivienda: 45,705: 29 mil créditos y 16 mil subsidios Derrama superior
Más detallesCriterio: Relación entre Clasificaciones de Riesgo de Corto y Largo Plazo
Corto y Largo Plazo El siguiente criterio de clasificación expone la lógica de por qué ICR utiliza escalas diferentes para clasificar obligaciones de corto y largo plazo, además de indicar las similitudes
Más detallesPresentación de Resultados Primer Semestre 2015
Presentación de Resultados Primer Semestre 2015 Agenda Aspectos a destacar Atributos y fundamentos de Tanner Resultados 2Q15 Aspectos a destacar - Balance Récord histórico en colocaciones de $730.640 MM,
Más detallesMAXIMIZANDO SUS AHORROS AL INVERTIR A TRAVÉS DE LA BOLSA DE VALORES
MAXIMIZANDO SUS AHORROS AL INVERTIR A TRAVÉS DE LA BOLSA DE VALORES Principios Básicos sobre Inversiones No poner todos los huevos en una canasta A mayor rendimiento, mayor riesgo A mayor plazo, mayor
Más detallesTOTAL ACTIVO 14,137,771 13,635,845 (501,926)
BALANCE GENERAL COMPARATIVO DE DICIEMBRE 2012 VS DICIEMBRE 2011 ( NO AUDITADOS ) Batallón de San Patricio # 111 Planta Baja, Sección B Col. Valle Oriente 66269 Garza García, Nuevo León Tel. (81) 8319-1000,
Más detallesFOLLETO EXPLICATIVO PRINCIPAL SIEFORE BÁSICA DE PENSIONES, S. A. DE C. V.
DATOS GENERALES FOLLETO EXPLICATIVO PRINCIPAL SIEFORE BÁSICA DE PENSIONES, S. A. DE C. V. Datos de la Sociedad de Inversión: Sociedad de Inversión Básica de Pensiones, Sociedad de Inversión Especializada
Más detallesSuplemento Informativo. República de Colombia
Suplemento Informativo Bonos Globales vencimiento en el año 2020 11.75% Bonos Globales con vencimiento en el 2020 Colombia pagará intereses de los bonos de manera semestral el 25 de febrero y el 25 de
Más detallesSISTEMA DE TESORERIA
Aprobado mediante: Resolución Ministerial 011 de 11 enero de 2013 SISTEMA DE TESORERIA REGLAMENTO ESPECÍFICO TITULO I CONCEPTOS Y DISPOSICIONES GENERALES Articulo 1.- Concepto y Objeto del Sistema de Tesorería
Más detallesGuía de Servicios de Inversión. Guía de Servicios de Inversión
Guía de Servicios de Inversión Estimado inversionista y futuro inversionista: Como parte de nuestra misión de acercar la bolsa a todos los mexicanos hemos preparado la presente guía cuyo propósito es acompañarte
Más detallesCOMPLEMENTO DE PROSPECTO PARA LA EMISIÓN DE EFECTOS DE COMERCIO SERIE B2 y SERIE B3 (Con cargo a la Línea inscrita en el Registro de Valores bajo el
COMPLEMENTO DE PROSPECTO PARA LA EMISIÓN DE EFECTOS DE COMERCIO SERIE B2 y SERIE B3 (Con cargo a la Línea inscrita en el Registro de Valores bajo el N 23) A continuación se presenta un complemento del
Más detallesBoletín Informativo de. Edición No. 2, Septiembre
Boletín Informativo de Edición No. 2, Septiembre Boletín Informativo de I. Evolución de la Rentabilidad Al 30 de junio de 2004, según cifras oficiales de la Superintendencia de Pensiones, el Fondo administrado
Más detallesPaquete de Información Básica para Intermediarios que quieran Bursatilizar
Paquete de Información Básica para Intermediarios que quieran Bursatilizar Fecha de elaboración Mayo 2005 Tabla de Contenido Página I Beneficios de la Bursatilización...4 1. Beneficios para los inversionistas
Más detallesPerspectiva de FIRA en torno al Ahorro
Seminario Internacional Inclusión financiera responsable y exitosa: modelos internacionales Perspectiva de FIRA en torno al Ahorro Rafael Gamboa González Director General de FIRA rafael.gamboa@fira.gob.mx
Más detallesUn Banco que nace con 26 años de impulso.
QUIENES SOMOS? Un Banco que nace con 26 años de impulso. En Banco BASE contamos con más de 26 años de experiencia evolucionando como Institución Financiera. Enfocados en impulsar el servicio, hemos logrado
Más detallesRESULTADOS DEL 4T14 DIRECCION CORPORATIVA 1
COMENTARIOS Y ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA AL CIERRE DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2014 (CIFRAS EN MILLONES DE PESOS) mdp: millones de
Más detalles