Reflexiones Sobre Ajustes Recientes en el Mercado de Renta Variable. Mayo 2010

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1 Reflexiones Sobre Ajustes Recientes en el Mercado de Renta Variable Mayo 2010

2 VALORIZACIONES VALORIZACION ACUMULADA AÑO Enero 8,3% 3,3% 16,6% -3,3% -14,8% 3,0% -0,4% Febrero 0,9% 20,6% 16,5% -9,4% -14,0% 3,3% 1,1% Marzo 2,9% 7,1% 16,6% -4,3% -16,1% 6,1% 4,4% Abril 5,8% 12,7% 16,4% -3,2% -7,1% 10,2% 7,8% Mayo 8,9% 9,6% -4,9% -8,8% -6,1% 22,5% 7,8% Junio 15,6% 28,0% -19,5% -4,7% -14,2% 30,7% Julio 10,9% 43,6% -5,2% -0,5% -15,3% 36,6% Agosto 11,1% 54,4% 0,0% -3,9% -12,3% 40,3% Septiembre 18,7% 59,2% -2,8% -6,5% -13,5% 48,9% Octubre 29,8% 65,6% 8,1% -4,8% -32,4% 41,4% Noviembre 37,0% 97,9% 7,8% -0,4% -31,6% 48,7% Diciembre 50,2% 118,9% 17,3% -4,2% -29,3% 53,5%

3 EVOLUCION IGBC ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% IGBC DTF 2,0% ene-02 jul-02 feb-03 sep-03 abr-04 nov-04 jun-05 ene-06 ago-06 mar-07 oct-07 may-08 dic-08 jul-09 feb-10 1,0%

4 EVOLUCION IGBC ene- 02 jul-02 feb- 03 sep- 03 abr- 04 nov- 04 jun- 05 ene- 06 ago- 06 mar- 07 oct- 07 may- 08 dic- 08 jul-09 feb- 10-2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% PIB Trimestral IGBC

5 Ene-02 May-02 Sep-02 Ene-03 May-03 Sep-03 Ene-04 May-04 Sep-04 Ene-05 May-05 Sep-05 Ene-06 May-06 Sep-06 Ene-07 May-07 Sep-07 Ene-08 May-08 Sep-08 Ene-09 May-09 Sep-09 Ene-10 VOLUMENES Volumen Promedio Volumen Año 3,055,277 1,156,967 3,845,699 14,313,224 25,897,063 20,647,874 24,533,995 27,193,054 5,987,054 Promedio Diario 12,730 4,770 15,615 59, ,714 87, , ,347 99,784 En Millones de COP

6 Ene-02 Jun-02 Nov-02 Abr-03 Sep-03 Feb-04 Jul-04 Dic-04 May-05 Oct-05 Mar-06 Ago-06 Ene-07 Jul-07 Nov-07 Abr-08 Sep-08 Feb-09 Jul-09 Dic-09 CAPITALIZACION BURSATIL 350,0 300,0 Capitalización Bursátil IGBC 14,0 12,0 250,0 10,0 200,0 8,0 150,0 6,0 100,0 4,0 50,0 2,0 - - En Billones de COP.

7 COMPAÑIAS LISTADAS Bursatilidad Valores Valores Valores Valores Valores Valores % % % % % Inscritos Inscritos Inscritos Inscritos Inscritos Inscritos % Alta 21 18,1% 16 15,0% 22 21,2% 22 23,4% 19 21,1% 20 22,2% Media 20 17,2% 10 9,3% 15 14,4% 10 10,6% 10 11,1% 14 15,6% Baja 19 16,4% 16 15,0% 13 12,5% 11 11,7% 14 15,6% 12 13,3% Minima/Ninguna 56 48,3% 65 60,7% 54 51,9% 51 54,3% 47 52,2% 44 48,9% Total ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% Valores en Alta Bursatilidad BANCOLOMBIA BAVARIA BOGOTA CEMENTOS ARGOS* CEMENTOS DEL CARIBE* CHOCOLATES COLINVERSIONES COLINVERSIONES S.D CORFINVERSIONES CORFIVALLE ETB EXITO FABRICATO GRUPO AVAL ISA MEGABANCO PAZ DEL RIO PF BANCOLOMBIA SURAINVERSIONES TABLEMAC VALOREM Valores en Alta Bursatilidad BANCOLOMBIA CEMENTOS ARGOS CHOCOLATES COLINVERSIONES COLTEJER CORFICOL ETB EXITO FABRICATO GRUPO AVAL INTERBOLSA INVERSIONES ARGOS ISA PAZ DEL RIO SURAINVERSIONES TABLEMAC Valores en Alta Bursatilidad BANCOLOMBIA BOGOTA BVC CEMENTOS ARGOS CHOCOLATES COLINVERSIONES COLTEJER CORFICOL ECOPETROL ENKA ETB EXITO FABRICATO GRUPO AVAL INTERBOLSA INVERSIONES ARGOS ISA ISAGEN PAZ DEL RIO PF BANCOLOMBIA SURAINVERSIONES TABLEMAC Valores en Alta Bursatilidad BANCO DE CREDITO BANCOLOMBIA BNA BOGOTA BVC CEMENTOS ARGOS CHOCOLATES COLINVERSIONES COLTEJER CORFICOLOMBIANA ECOPETROL ETB EXITO FABRICATO GRUPO AVAL INTERBOLSA INVERSIONES ARGOS ISA ISAGEN PF BANCOLOMBIA SURAINVERSIONES TABLEMAC Valores en Alta Bursatilidad BANCOLOMBIA BVC CEMENTOS ARGOS CHOCOLATES COLINVERSIONES COLTEJER CORFICOLOMBIANA ECOPETROL ETB EXITO FABRICATO GRUPO AVAL INTERBOLSA INVERSIONES ARGOS ISA ISAGEN PF BANCOLOMBIA SURAINVERSIONES TABLEMAC Valores en Alta Bursatilidad BANCOLOMBIA BVC CEMENTOS ARGOS CHOCOLATES COLINVERSIONES CORFICOLOMBIAANA ECOPETROL EEB ETB EXITO FABRICATO GRUPO AVAL INTERBOLSA INVERSIONES ARGOS ISA ISAGEN PACIFIC RUBIALES PF BANCOLOMBIA SURAINVERSIONES TABLEMAC

8 09/02/ /02/ /03/ /03/ /04/ /04/ /05/ /05/ /06/ /06/ /07/ /07/ /08/ /08/ /09/ /09/ /10/ /10/ /11/ /11/ /12/ /12/ /01/ /01/ /02/ /02/ /03/ /03/2010 E-TRADING Participación Volumen Negociado Diario E-Trade vs Total Mercado Accionario 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% Volumen Negociado (Compras + Ventas) (Millones de Pesos) Mercado Accionario E-Trade Participación E-Trade Feb-09 2,096,686 31, % Mar-09 2,541,805 29, % Abr-09 3,347,491 14, % May-09 4,071,539 30, % Jun-09 3,923,035 49, % Jul-09 5,513,352 92, % Ago-09 3,902, , % Sep-09 4,882, , % Oct-09 6,990, , % Nov-09 6,919, , % Dic-09 8,436, , % Ene-10 3,646, , % Feb-10 4,160, , % Mar-10 4,166, , %

9 PRINCIPALES AVANCES LEY 964 CERTIFICACION DE OPERADORES: Profesionaliza Actores LIBROS ELECTRONICOS DE ORDENES: Definición de Deberes: Asesoria, Información, Ejecución, Clasificación y Conocimiento. MANUAL DE INTERMEDIACION: Definición de Forma de Hacer las Cosas por Intermediario. LISTADO DE VALORES EXTRANJEROS / DOBLE LISTADO BOOK BUILDING EN EMISIONES PRIMARIAS TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES Y USO GARANTIAS: DEFINICION Y FORMALIZACION DE LA FIGURA DE LOS ORDENANTES: Combate Estructuras Paralelas al Mercado Regulado PROFUNDIDAD: Sistema Xtream Derivados TTV s Cambia Estructura Larga del Mercado y Formaliza Operaciones del MM

10 REFLEXIONES SOBRE POSIBLES AJUSTES GOBIERNO CORPORATIVO; Intermediarios Bien Regulados pero Emisores NO (VS Búsqueda de Mas Emisores) ACCIONES ILIQUIDAS: VALORACION y PRICING y ESQUEMA SUBASTA SIMPLIFICAR DISCRECIONALIDAD E TRADING: Definición de Deber de Asesoria CONTRATOS DE CORRESPONSALIA VS INTEGRACION Y DOBLES LISTADOS (Incluyendo Valores Extranjeros) DEBERES Y OBLIGACIONES DE LAS BANCAS DE INVERSION REGULACION PRUDENCIAL LIMITES OPERACIONES DE MERCADO

11 AGENDA FUTURA ROL DE LOS DIFERENTES ACTORES Inversión Extranjera de Portafolio: Desconcentra Dependencia en AFP s, Puede Aumentar Volatilidad REGIMEN DE MULTIFONDOS Estructura Portafolios de Referencia y Rentabilidades Mínimas. INTEGRACION Regulación y Autorregulación ROL DEL GOBIERNO NACIONAL Principal Emisor: TES y Deuda Entidades Estatales Democratizador y Vendedor Empresas Accionista Regulador Supervisor INDEPENDENCIA DE LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA

12 CASA DE BOLSA S.A. Gabriel Rosas G. Presidente (571) Este material no representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Casa de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área de Negocios. La información contenida se presume confiable pero Casa de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o totalmente precisa. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Casa de Bolsa S.A.

13 Octubre 26 de 2009