BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Comportamiento de los mercados en septiembre de 2016 Negocios a través de la BVC sumaron COP $88,29 billones*

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1 sep.-15 oct.-15 nov.-15 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 Octubre 18 de 2016 o BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Comportamiento de los mercados en septiembre de 2016 Negocios a través de la BVC sumaron COP $88,29 billones* Volumen operado fue el más alto en 18 meses o Monto negociado en acciones creció 15% frente al mismo mes de 2015 o o o PFBCOLOM, la acción más transada en septiembre con COP $ millones TTV alcanzan el mayor volumen de su historia con COP $ millones Mercado de Derivados Estandarizados de la BVC supera por primera vez la barrera de los contratos negociados El monto total operado a través de la Bolsa de Valores de Colombia, sumando transacciones de renta fija, registro-renta fija y renta variable (acciones), fue de COP $88,29 billones en septiembre de 2016, la cifra más alta en 18 meses, pues solo es superada por febrero de 2015 cuando se operaron COP $97,33 billones. Frente a septiembre de 2015, cuando se negociaron COP $79,40 billones, el monto representa un incremento de 11,19%. Comparado con el dato del mes anterior (agosto de 2016), cuando se operaron COP $83,07 billones, subió 6,28%. Del total transado en el último mes, sin tener en cuenta operaciones de registro, COP $30,56 billones corresponden a negocios realizados con títulos de deuda pública interna (TES), COP $1,91 billones a CDT bancarios, COP $ millones a transacciones con bonos, COP $3,25 billones a operaciones de contado de renta variable (acciones y ETFs) y COP $ millones a repos con acciones. *El monto incluye las operaciones realizadas mediante la plataforma BVC Registro, que entró en operación el 7 de julio de A partir de diciembre de 2010 se incluyen las operaciones del -Mercado Global Colombiano. Documento elaborado por: Dirección de Medios y Relaciones Públicas - Bolsa de Valores de Colombia Gráfico 1 VOLUMEN MENSUAL OPERADO En billones de pesos / No incluye Derivados 100,00 95,00 90,00 85,00 80,00 75,00 70,00 65,00 60,00 55,00 50,00 79,40 88,29

2 sep.-15 oct.-15 nov.-15 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 Billones de pesos Transacciones con TES El monto negociado en TES durante septiembre de 2016 fue de COP $30,56 billones, lo que representó un ascenso de 15,85% frente a la cifra del mes anterior. En agosto se movilizaron COP $26,38 billones. Al compararse el noveno mes del año con el mismo periodo de 2015, se evidencia un alza de 5,05%, ya que en ese mes los títulos de la Nación movilizaron COP $29,09 billones. En cuanto a la negociación de bonos, se movilizaron COP $ millones. Respecto al mismo mes del año pasado, el mercado de bonos creció 26,74%, pues entonces alcanzó COP $ billones. Por su parte, en el octavo mes del 2016 se movilizaron COP $ millones, es decir, que en septiembre la negociación de bonos subió 29,92%. Gráfico 2 PARTICIPACIÓN EN EL TOTAL TRANSADO 0,53% 5,16% 10,52% 0,91% 1,66% Renta Variable TES en UVR Bonos TES Otros CDT Bancario 81,22% Negociación de renta variable El volumen negociado en acciones, incluyendo ETF, en septiembre de 2016 fue de COP $3,25 billones, (ver Gráfico 3). Frente a agosto, se registró un ascenso de 4,73%, pues el monto transado llegó a COP $3,10 billones. Al compararse con septiembre del año pasado, este sube 15,34% ya que en ese mes se transaron COP $2,82 billones. Las operaciones Repo con títulos de renta variable alcanzaron en septiembre COP $ millones. La cifra es superior en 13,21% al mes anterior, periodo en el que sumaron COP $ millones. Frente a septiembre de 2015 se evidencia una disminución de 19,91%, ya que en ese mes los Repo totalizaron COP $ millones. Por su parte, las operaciones TTV sumaron COP $ millones en septiembre, superando el volumen más alto en un mes, que se había registrado en marzo de 2016 cuando los prestamos temporales de acciones llegaron a COP $ millones. A su vez, el volumen de las TTV en el noveno mes del año es casi tres veces superior frente al mismo mes de 2015, cuando totalizaron COP $ millones. En agosto pasado ascendieron a COP $ millones, con un incremento, entre agosto y septiembre, del 55,32%. De otro lado, en el Mercado Global Colombiano (MGC), donde los inversionistas negocian títulos extranjeros inscritos en otras bolsas, se registran operaciones por COP $3.368 millones en nueve meses de Gráfico 3 VOLUMEN MENSUAL MERCADO ACCIONARIO 4 3,5 3 2,82 3,25 2,5 2 1,5 1 0,5 0 Mes-Año

3 ACCIONES MÁS NEGOCIADAS El título más transado en septiembre fue PFBCOLOM, acción de la que se movilizaron COP $ millones (ver Gráfico 4). En agosto pasado el título más negociado también había sido PFBCOLOM, que en ese periodo transó COP $ millones. Otras acciones con alta bursatilidad en el noveno mes del año fueron: BCOLOMBIA con COP $ millones; ECOPETROL con COP $ millones; CORFICOLF con COP $ millones; EXITO con COP $ millones y CLH con COP $ millones. Gráfico 4 ACCIONES MÁS TRANSADAS CLH ÉXITO CORFICOLF Emisor ECOPETROL BCOLOMBIA PFBCOLOM Millones de pesos Capitalización bursátil en septiembre Al cierre del noveno mes del año la capitalización bursátil sumó COP $304,43 billones, lo que equivale a USD $ millones. Frente al mismo mes del año anterior, la cifra registra un ascenso de 2,91%. Al finalizar septiembre de 2015 el valor de las empresas inscritas era de COP $295,83 billones. Respecto a agosto el valor de las compañías bajó 2,84%, ya que al finalizar ese mes de 2016 la capitalización total era de COP $313,33 billones (ver gráfico 6). Ecopetrol continúa como la primera empresa por capitalización bursátil, con un valor de mercado al 30 de septiembre de COP $51,39 billones (USD $ millones). Las siguientes compañías en el listado de capitalización bursátil son: Grupo Aval (COP $27,77 billones), Bancolombia (COP $25,93 billones); Grupo de Inversiones Suramericana (COP $21,61 billones); Banco de Bogotá (COP $20,04 billones) y la Empresa de Energía de Bogotá (COP $17,21 billones). En cuanto a la variación de precios, durante septiembre de 2016 la acción con mayor valorización en su cotización fue FAMILIA que ascendió 40,35% (ver Gráfico 5). En este aspecto también se destacaron PROMIGAS (17,02%), PAZRIO (7,69%), ODINSA (7,14%), PFVILLAS (5,63%) y BOGOTA (4,33%). Por su parte la acción con mayor variación negativa fue ISAGEN con -21,62%, seguida de PROTECCION (-20,00%), CLH (-18,21%), CARTON (-13,19%), BVC (-9,69%) y MINEROS (-9,65%).

4 sep.-15 oct.-15 nov.-15 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 Billones de pesos Gráfico 6 CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL Gráfico 5 EVOLUCIÓN PRECIO ACCIONES ,43 40,00% 30,00% ,83 Datos porcentuales 20,00% 10,00% 0,00% -10,00% -20,00% ,00% Mes - Año Emisor Índices bursátiles COLCAP 1420 Evolución Colcap El índice de capitalización COLCAP cerró el noveno mes de 2016 en 1.338,83 unidades (ver Gráfico 7), lo que le significó un descenso de 3,00% frente al cierre del periodo anterior (agosto de 2016), cuando había terminado en 1.380,18. Frente a septiembre de 2015, el índice acumula una valorización de 9,85%, pues un año antes cerró en 1.218,82 unidades , ,83 Evolución Coleqty COLEQTY El indicador que refleja el comportamiento de los 40 títulos de mayor capitalización bursátil de la BVC cerró septiembre en 916,14 puntos, con una disminución de 2,76% frente al cierre del mes anterior cuando llegó a 942,10 puntos. Desde septiembre de 2015 acumula una valorización de 15,07% ,10 916,14

5 COLSC Evolución Colsc El índice que refleja el comportamiento de las 15 acciones de menor capitalización bursátil que hacen parte del COLEQTY terminó septiembre en 977,00 puntos, con un descenso del 3,12% frente a la última jornada de agosto cuando se ubicó en 1.008,46. Con respecto a la última jornada bursátil de septiembre de 2015 alcanza una apreciación de 2,11% , , , ,00 980,00 960,00 940, ,46 977,00 COLIR El COLIR bajó 2,77% frente al cierre de agosto y se ubicó en 848,63 unidades. Este indicador compuesto por 28 acciones de empresas que participan del mercado de renta variable, que cuentan con el Reconocimiento IR, acumula desde el último día bursátil de septiembre de 2015 un ascenso de 10,00%. 880,00 840,00 Evolución ColIR 872,79 848,63 800,00 PESO COLOMBIANO FRENTE AL DÓLAR ESTADOUNIDENSE En septiembre de 2016 el dólar estadounidense evidenció una desvalorización frente al peso colombiano. La Tasa Representativa del Mercado (TRM) cerró en COP $2.879,95 lo que representa un descenso de COP $53,87 comparada a la tasa de cierre de agosto, cuando se situó en COP $2.933,82 (ver Gráfico 14). En términos porcentuales, el precio del dólar bajó 1,84% entre agosto y el cierre del noveno mes de En el mercado Spot de la plataforma SET FX, se transaron durante septiembre USD $ millones; 11,02% más frente a los USD $ millones que se negociaron durante el mes anterior (ver Gráfico 13). Así mismo, el total de operaciones registró una variación positiva de 7,31%, pues al cierre del mes se realizaron transacciones. En agosto se efectuaron operaciones. En septiembre en el mercado Spot o de contado el volumen promedio diario negociado por los operadores subió 16,30% frente al mes anterior, pues alcanzó los USD $1.169,40 millones. En agosto se negociaron, en promedio, USD $1.005 por día.

6 Gráfico 13 VOLUMEN MENSUAL MERCADO DE DÓLAR Millones de dólares (USD) sep.-15 oct.-15 nov.-15 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 Billones de pesos COP $ abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago sep.-16 Pesos $ 3.400,00 $ 3.200,00 $ 3.000,00 $ 2.800,00 $ 2.600,00 $ 2.400,00 $ 2.200,00 $ 2.000,00 $ 1.936,92 Gráfico 14 Evolución precio dólar (TRM) $ 3.213,24 $ 1.800,00 03/01/ /01/ /01/ ,95 Mes-Año NEGOCIACIÓN EN RENTA FIJA La negociación de títulos a través de la plataforma transaccional del Mercado de Renta Fija de la BVC (sin registro) subió 15,42% frente al mes anterior, luego de que los operadores del mercado movilizaran recursos en el sistema por COP $33,29 billones. En agosto el mercado había negociado $28,84 billones. Con respecto a septiembre de 2015 el volumen subió 8,42%, pues un año atrás alcanzó COP $30,70 billones. Por tipo de título, los más negociados siguen siendo los TES denominados en pesos, de los cuales se movilizaron en el mes recursos en la plataforma transaccional por COP $30,56 billones. Otros títulos con altos volúmenes transados fueron los CDT Bancarios (COP $1,91 billones), Bonos Privados (COP $ millones), Títulos TES en UVR (COP $ millones), los Títulos de Devolución de Impuestos (COP $ millones) y Bonos Pensionales (COP $ millones). $ 35 $ 30 $ 25 $ 20 $ 15 $ 10 $ 5 $ 0 Gráfico 15 RENTA FIJA MONTO TRANSADO POR TIPO DE TÍTULO

7 Negociación TES Por su parte, los títulos de deuda pública emitidos por el Gobierno Nacional, terminaron septiembre con descensos en sus tasas (ver Gráfico 16). 10,00 9,50 9,00 Gráfico 16 Evolución Tasas TES Según cifras del Mercado Electrónico Colombiano (MEC PLUS), la tasa del TES con vencimiento julio de 2024 registró variación negativa de 45 p.b. frente al mes anterior, quedando en 6,81% E.A. Así mismo, el TES con vencimiento el 18 de septiembre de 2030 experimentó desvalorización de 45 p.b., alcanzando en su vencimiento una tasa de 7,10% E.A.; mientras que la tasa del TES para pago en noviembre de 2018 evidenció un descenso de 47 p.b., cerrando en 6,42 E.A. Procentaje (%) E.A. 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 TES julio 2024 TES Nov 2018 TES Sep 30 Otras rentabilidades Los títulos de renta fija diferentes a los TES y con vencimientos superiores a tres años, se cotizaron durante septiembre de 2016 con tasas que oscilaron entre 13,27% y 7,38% E.A. (ver Gráfico 17). Las cotizaciones promedio más altas en los plazos mayores a días se presentaron en los Bonos Pensionales, papeles que se negociaron a una tasa promedio de 13,27% E.A.; mientras los valores más bajos se registraron en los Bonos de Deuda Externa en Dólares, con una tasa promedio de 7,38% E.A. Gráfico 17 TASA E.A. PROMEDIO DE NEGOCIACIÓN TÍTULOS DE RENTA FIJA (PLAZOS MAYORES A DÍAS) BONOS D. EXTERNA EN US$ 7,38% CERT. DEPOSITO TERMINO BANCARIO 10,83% BONOS PRIVADOS 11,67% BONOS PUBLICOS 11,81% BONOS PENSIONALES 13,27% 7,00% 8,00% 9,00% 10,00% 11,00% 12,00% 13,00% 14,00% MONTO REGISTRADO EN RENTA FIJA Un total de COP $51,08 billones se reportaron a través de la plataforma BVC Registro durante el noveno mes del 2016, lo que representó un ascenso de 1,03% frente a agosto, cuando se registraron operaciones por COP $50,56 billones. En comparación con septiembre de 2015 el valor registrado subió 13,05% pues entonces llegó a $45,19 billones.

8 VOLÚMEN DE CONTRATOS DEL MERCADO DE DERIVADOS Septiembre de 2016 marcó un nuevo hito en el mercado de Derivados Estandarizados de la BVC, al superar, por primera vez en ocho años la barrera de los contratos negociados con Frente al mismo mes de 2015, cuando se negociaron , el número de contratos negociados subió 85,04% (Ver Gráfico 18). Con respecto a agosto pasado, subió 105,74% ya que en el octavo mes del año se habían negociado contratos. Del total de contratos negociados en septiembre, fueron futuros sobre la TRM, sobre los futuros TES; futuros sobre ECOPETROL; futuros sobre el mini contrato de TRM, llamado TRS. Así mismo, del futuro sobre la acción PFAVAL, ; del futuro de PFBCOLOM, 336; del futuro GRUPO ARGOS, 48; del futuro de ÉXITO, 2.247; del futuro de NUTRESA, 49; del futuro sobre CEMARGOS, 20; del futuro de GRUPOSURA, 110 y del futuro sobre su acción preferencial, 23. Finalmente, del futuro sobre la tasa IBR (OIS) se movilizaron contratos y del futuro del COLCAP, 156. De los futuros sobre la inflación (CPI), así como de las acciones de ISA y PFCEMARGOS no se registraron negocios durante el último mes. En lo que tiene que ver con el número de operaciones, septiembre cerró con un total de 6.559, eso significa una variación negativa de 10,11% con respecto a septiembre de 2015, pues en ese mes se hicieron operaciones. Frente a agosto pasado, cuando se realizaron transacciones, éstas subieron un 0,14%. Gráfico 18 TOTAL CONTRATOS NEGOCIADOS EN DERIVADOS Fuente: Informes Mensuales Septiembre 2016 Renta Fija, Derivados y Renta Variable, Bolsa de Valores de Colombia. (Documento disponible en Daniel Bernal / dbernal@bvc.com.co Jaime Sarmiento / jsarmiento@bvc.com.co