BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Comportamiento de los mercados en diciembre de 2016 Negocios a través de la BVC sumaron COP $60,34 billones*

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1 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Comportamiento de los mercados en diciembre de 2016 Negocios a través de la BVC sumaron COP $60,34 billones* o Volumen negociado crece 9,50% frente al mismo mes de 2015 Enero 16 de 2016 o Negociación de acciones sube 10,88% frente a noviembre y 52,92% frente a Diciembre 2015 o Capitalización bursátil subió 11,73% en 2016 o Los índices de acciones ganaron más de 14% (COLCAP +17,16%) o Acciones BCOLOMBIA, las más transadas en diciembre (COP $ millones) o En 2016 el precio del dólar bajó 4,72% o Con contratos el mercado de Derivados de la BVC marcó su mejor año desde 2008 El monto total operado a través de la Bolsa de Valores de Colombia, sumando transacciones de renta fija, registro-renta fija y renta variable (acciones), fue de COP $60,34 billones en diciembre de Frente a diciembre de 2015, (COP $55,10 billones), el monto representa un incremento de 9,50%. Comparado con el mes anterior (noviembre 2016), cuando llegó a COP $99,09 billones, bajó 39,11%. Del total transado en el último mes, sin tener en cuenta operaciones de registro, COP $15,25 billones corresponden a negocios realizados con títulos de deuda pública interna (TES), COP $1,22 billones a CDT bancarios, COP $ millones a transacciones con bonos, COP $3,13 billones a operaciones de contado de renta variable (acciones y ETFs) y COP $ millones a repos con acciones. *El monto incluye las operaciones de la plataforma BVC Registro las operaciones del Mercado Global Colombiano. Gráfico 1 VOLUMEN MENSUAL OPERADO En billones de pesos / No incluye Derivados 100,00 95,00 90,00 85,00 80,00 75,00 70,00 65,00 60,00 55,00 50,00 55,10 60,34

2 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 Billones de pesos Transacciones con TES El monto negociado en TES en diciembre 2016 fue de COP $15,25 billones, lo que representó un descenso de 50,02% frente al mes anterior. En noviembre se movilizaron COP $30,50 billones. Al compararse con el mismo periodo de 2015, se evidencia un alza de 1,48%, ya que en ese mes los títulos de la Nación movilizaron COP $15,02 billones. En cuanto a la negociación de bonos, se movilizaron COP $ millones. Respecto al mismo mes del año pasado, el mercado de bonos subió un 11,66%, (COP $ billones). Por su parte, en el penúltimo mes del 2016 se movilizaron COP $ millones, es decir, que en diciembre la negociación de bonos desciende 15,28%. Gráfico 2 PARTICIPACIÓN EN EL TOTAL TRANSADO 0,50% 5,86% 18,19% Renta Variable TES en UVR 2,57% 2,75% Bonos TES Otros CDT Bancario 70,13% Negociación de renta variable El volumen negociado en acciones, incluyendo ETF, en diciembre de 2016 fue de COP $3,13 billones, (ver Gráfico 3). Frente a noviembre, se registró un ascenso de 10,88%, pues el monto transado llegó a COP $2,82 billones. Al compararse con diciembre del año pasado, este sube 52,92% ya que en ese mes se transaron COP $2,04 billones. El acumulado de 2016 fue de COP $35,37 billones, un 8,87% más que el total de los recursos negociados en Las operaciones Repo con títulos de renta variable alcanzaron en diciembre COP $ millones. La cifra es inferior en 11,80% al mes anterior, periodo en el que sumaron COP $ millones. Frente a diciembre de 2015 se evidencia una desaceleración de 15,65%, ya que en ese mes los Repo totalizaron COP $ millones. Por su parte, las operaciones TTV sumaron COP $ millones en diciembre. En términos porcentuales, en diciembre la negociación de TTV bajó 5,79% frente a noviembre de 2016 (COP $ millones) y subió más de cinco veces al compararse con el último mes del año anterior cuando la cifra llegó a COP $ millones. De otro lado, en el Mercado Global Colombiano (MGC), donde los inversionistas negocian títulos extranjeros inscritos en otras bolsas, se registraron, en diciembre, operaciones por COP $450 millones. Los negocios en el MGC alcanzan COP $4.068 millones en Gráfico 3 VOLUMEN MENSUAL MERCADO ACCIONARIO 4 3,5 3 3,13 2,5 2,04 2 1,5 1 0,5 0 Mes-Año

3 Acciones más negociadas El título más transado en diciembre fue BCOLOMBIA, acción de la que se movilizaron COP $ millones (ver Gráfico 4). En noviembre pasado la acción preferencial de Bancolombia fue la más negociada, pues en ese periodo transó COP $ millones. Otras acciones con alta bursatilidad en el último mes del año fueron: PFBCOLOM con COP $ millones; ECOPETROL con COP $ millones; ODINSA con COP $ millones; PFAVH con COP $ millones y PFGRUPOARG con COP $ millones. Gráfico 4 ACCIONES MÁS TRANSADAS PFGRUPOARG PFAVH Emisor ODINSA ECOPETROL PFBCOLOM BCOLOMBIA Millones de pesos Capitalización bursátil en diciembre Al cierre del último mes del año la capitalización bursátil sumó COP $311,38 billones, lo que equivale a USD $ millones. Frente al mismo mes del año anterior, la cifra registra un ascenso de 11,73%. Al finalizar 2015 el valor de las empresas inscritas era de COP $278,68 billones. Respecto a noviembre el valor de las compañías subió 3,80%, ya que al finalizar ese mes de 2016 la capitalización total era de COP $299,97 billones (ver gráfico 5). Ecopetrol continúa como la primera empresa por capitalización bursátil, con un valor de mercado al 30 de diciembre de COP $56,74 billones (USD $ millones). Las siguientes compañías en el listado de capitalización bursátil son: Grupo Aval (COP $26,53 billones), Bancolombia (COP $25,14 billones); Grupo de Inversiones Suramericana (COP $21,85 billones); Banco de Bogotá (COP $19,94 billones) y la Empresa de Energía de Bogotá (COP $16,61 billones). En cuanto a la variación de precios, durante diciembre de 2016 la acción con mayor valorización en su cotización fue PFAVH que ascendió 31,87% (ver Gráfico 5). En este aspecto también se destacaron FAMILIA (25%), COLTEJER (21,21%), TERPEL (14,14%), BVC (13,02%) y ECOPETROL (11,29%). Por su parte la acción con mayor variación negativa fue CARTON con -4,72%, seguida de ENKA (- 4,10%), MINEROS (-4,00%), FABRICATO (-3,70%), CNEC (-2,16) y PFCORFICOL (-2,15%).

4 Gráfico 5 CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL 35,00% Gráfico 6 EVOLUCIÓN PRECIO ACCIONES 311,38 30,00% Billones de pesos ,68 Datos porcentuales 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 260-5,00% dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 Mes - Año ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 Emisor Índices bursátiles COLCAP El índice de capitalización COLCAP cerró 2016 en 1.351,68 unidades (ver Gráfico 7), lo que le significó un ascenso de 5,10% frente al cierre del periodo anterior (noviembre de 2016), cuando había terminado en 1.286,07. Frente a diciembre de 2015, el índice acumula una valorización de 17,16%, pues un año antes cerró en 1.153,71 unidades Evolución Colcap , ,68 Evolución Coleqty COLEQTY El indicador que refleja el comportamiento de los 40 títulos de mayor capitalización bursátil de la BVC cerró diciembre en 926,02 puntos, con una disminución de 4,98% frente al cierre del mes anterior cuando llegó a 882,11 puntos. En 2016 acumuló una valorización de 16,31% ,11 926,02

5 COLSC El índice que refleja el comportamiento de las 15 acciones de menor capitalización bursátil que hacen parte del COLEQTY terminó diciembre en 999,25 puntos, con un ascenso del 1,99% frente a la última jornada de noviembre cuando se ubicó en 979,80. Con respecto a la última jornada bursátil de 2015 alcanza una apreciación de 14,66% ,00 995,00 990,00 985,00 980,00 975,00 970,00 965,00 960,00 Evolución Colsc 979,80 999,25 COLIR El COLIR subió 5,05% frente al cierre de noviembre y se ubicó en 859,14 unidades. Este indicador compuesto por 30 acciones de empresas que participan del mercado de renta variable, que cuentan con el Reconocimiento IR, acumula desde el último día bursátil de 2015 un ascenso de 17,63%. 880,00 840,00 Evolución ColIR 817,86 859,14 800,00 PESO COLOMBIANO FRENTE AL DÓLAR ESTADOUNIDENSE En diciembre de 2016 el dólar estadounidense evidenció una desvalorización frente al peso colombiano. La Tasa Representativa del Mercado (TRM) cerró 2016 en COP $3.000,71 lo que representa un descenso de COP $164,38 comparada a la tasa de cierre de noviembre, cuando se situó en COP $3.165,09 (ver Gráfico 14). En términos porcentuales, el precio del dólar bajó 5,19% entre noviembre y el cierre de En total en el año la TRM bajó COP $148,76. En 2015 cerró en COP $3.149,47 (-4,72%). En el mercado Spot de la plataforma SET FX, se transaron durante diciembre USD $ millones; 28,30% menos frente a los USD $ millones que se negociaron durante el mes anterior (ver Gráfico 13). Así mismo, el total de operaciones registró una variación negativa de 28,75%, pues al cierre del mes se realizaron transacciones. En noviembre se efectuaron operaciones. En diciembre en el mercado Spot o de contado el volumen promedio diario negociado por los operadores bajó 32,07% frente al mes anterior, pues alcanzó los USD $782,46 millones. En noviembre se negociaron, en promedio, USD $782 por día.

6 Gráfico 13 VOLUMEN MENSUAL MERCADO DE DÓLAR Millones de dólares (USD) dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov Pesos $ 3.400,00 $ 3.200,00 $ 3.000,00 $ 2.800,00 $ 2.600,00 $ 2.400,00 $ 2.200,00 $ 2.000,00 $ 1.936,92 Gráfico 14 Evolución precio dólar (TRM) $ 1.800,00 03/01/ /01/ /01/2016 Mes-Año NEGOCIACIÓN EN RENTA FIJA La negociación de títulos a través de la plataforma transaccional del Mercado de Renta Fija de la BVC (sin registro) bajó 47,43% frente al mes anterior, luego de que los operadores del mercado movilizaran recursos en el sistema por COP $17,16 billones. En noviembre el mercado había negociado $32,64 billones. Con respecto a diciembre de 2015 el volumen subió 2,03%, pues un año atrás alcanzó COP $16,81 billones. Por tipo de título, los más negociados siguen siendo los TES denominados en pesos, de los cuales se movilizaron en el mes recursos en la plataforma transaccional por COP $14,70 billones. Otros títulos con altos volúmenes transados fueron los CDT Bancarios (COP $1,22 billones), Títulos TES en UVR (COP $ millones), Bonos Privados (COP $ millones), Bonos Pensionales (COP $ millones) y los Títulos de Devolución de Impuestos (COP $ millones). Billones de pesos COP $ $ 16 $ 14 $ 12 $ 10 $ 8 $ 6 $ 4 $ 2 $ 0 Gráfico 15 RENTA FIJA MONTO TRANSADO POR TIPO DE TÍTULO

7 Negociación TES Por su parte, los títulos de deuda pública emitidos por el Gobierno Nacional, terminaron noviembre con descensos en sus tasas (ver Gráfico 16). Según cifras del Mercado Electrónico Colombiano (MEC PLUS), la tasa del TES con vencimiento julio de 2024 registró variación negativa de 23 p.b. frente al mes anterior, quedando en 6,87% E.A. Así mismo, el TES con vencimiento el 18 de septiembre de 2030 experimentó desvalorización de 22 p.b., alcanzando una tasa de 7,31% E.A.; mientras que la tasa del TES para pago en noviembre de 2018 evidenció un descenso de 21 p.b., cerrando en 6,18 E.A. Procentaje (%) E.A. 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 Gráfico 16 Evolución Tasas TES TES julio 2024 TES Nov 2018 TES Sep 30 Otras rentabilidades Los títulos de renta fija diferentes a los TES y con vencimientos superiores a tres años, se cotizaron durante diciembre de 2016 con tasas que oscilaron entre 11,49% y 8,07% E.A. (ver Gráfico 17). Las cotizaciones promedio más altas en los plazos mayores a días se presentaron en los Bonos Pensionales, papeles que se negociaron a una tasa promedio de 11,49% E.A.; mientras los valores más bajos se registraron en los papeles de Titularización, con una tasa promedio de 8,07% E.A. Gráfico 17 TASA E.A. PROMEDIO DE NEGOCIACIÓN TÍTULOS DE RENTA FIJA (PLAZOS MAYORES A DÍAS) TITULARIZACIÓN 8,07% CERT. DEPOSITO TERMINO BANCARIO 8,93% BONOS PRIVADOS 9,80% BONOS PUBLICOS 9,94% BONOS PENSIONALES 11,49% 7,00% 7,50% 8,00% 8,50% 9,00% 9,50% 10,00% 10,50% 11,00% 11,50% 12,00% MONTO REGISTRADO EN RENTA FIJA Un total de COP $39,36 billones se reportaron a través de la plataforma BVC Registro durante el último mes del 2016, lo que representó un descenso de 37,42% frente a noviembre, cuando se registraron operaciones por COP $62,90 billones. En comparación con diciembre de 2015 el valor registrado subió 10,35% pues entonces llegó a $35,67 billones.

8 VOLÚMEN DE CONTRATOS DEL MERCADO DE DERIVADOS En diciembre el mercado de Derivados Estandarizados de la BVC movilizó un total de contratos. Frente al mismo mes de 2015, cuando se negociaron , el número de contratos negociados subió 54,73% (Ver Gráfico 18). Con respecto a noviembre pasado, bajó 32,89% ya que en el undécimo mes del año se negociaron contratos. En total 2016 marcó un nuevo hito para el mercado de Derivados pues se negociaron contratos, un 33,90% más que el registro logrado en 2015, , que tenía la marca más alta en seis años de historia. Del total de contratos negociados en diciembre, fueron futuros sobre la TRM, sobre los futuros TES; futuros sobre ECOPETROL; futuros sobre el mini contrato de TRM, llamado TRS. Así mismo, del futuro sobre la acción PFAVAL, ; del futuro de PFBCOLOM, 794; del futuro GRUPO ARGOS, 39; del futuro de ÉXITO, 3.976; del futuro de NUTRESA, 30; del futuro sobre CEMARGOS, 30; del futuro sobre ISA, 53; del futuro sobre GRUPOSURA, 9 y del futuro sobre su acción preferencial, 20. Finalmente, del futuro sobre la tasa IBR (OIS) se movilizaron 185 contratos y del futuro del COLCAP, 45. De los futuros sobre la inflación (CPI), así como de las acciones PFCEMARGOS no se registraron negocios durante el último mes. En lo que tiene que ver con el número de operaciones, diciembre cerró con un total de 3.113, eso significa una variación negativa de 20,12% con respecto a diciembre de 2015, pues en ese mes se hicieron operaciones. Frente a Noviembre pasado, cuando se realizaron transacciones, éstas bajaron un 42,53%. Gráfico 18 TOTAL CONTRATOS NEGOCIADOS EN DERIVADOS Fuente: Informes Mensuales Diciembre 2016 Renta Fija, Derivados y Renta Variable, Bolsa de Valores de Colombia. (Documento disponible en Documento elaborado por la Dirección de Medios y Relaciones Públicas Daniel Bernal / dbernal@bvc.com.co Jaime Sarmiento / jsarmiento@bvc.com.co