Mensual de Acciones. Contenido. A pesar de todo, Colcap sigue crudo

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1 Mensual de Acciones Contenido A pesar de todo, Colcap sigue crudo View del mes Principales Drivers Monto Negociado Saldo en Repos Movimiento Accionario Flujos de Acciones Análisis de Riesgo-Retorno Análisis de Cambio de Precio jueves, 10 de septiembre de 2015

2 Petróleo, la hoja de ruta del Colcap El Colcap registró un descenso de 5.36% durante el mes de agosto. La alta volatilidad fue causada en parte por la cotización del petróleo, el cual cayó 19% durante casi todo el mes, para luego recuperarse 27% en tres jornadas. El índice siguió este comportamiento, aunque no pudo cerrar por encima de su dato inicial del mes. Las expectativas por los datos norteamericanos y las declaraciones de los miembros de su banco central, sumado a las constantes intervenciones del gobierno chino que muestran la debilidad de su economía; fueron factores que le imprimieron una dosis de volatilidad adicional al mercado. En este mismo sentido, una devaluación del peso colombiano de 6,08% M/M, el cual pasó de 2,880 en julio a 3,055 en agosto reforzaron dicha tendencia negativa del índice. Mercados Internacionales de Acciones Indices Valor % Cambio Indices Norteamericanos Dow Jones ,6% S&P ,3% Nasdaq ,9% Indices Latinoamérica Colcap ,4% México ,3% Brasil ,3% Chile ,8% Perú ,7% Indices Europeos Euro Stoxx ,2% Reino Unido ,7% Francia ,5% Alemania ,3% Indices Asiáticos Japón ,2% China ,5%

3 01/01/ /01/ /02/ /03/ /03/ /04/ /05/ /05/ /06/ /06/ /07/ /08/ /08/2015 Qué pasó en el mes de agosto? Principales drivers del mercado de Renta Variable Mercado volátil e intervenido en China: La bolsa de Shanghai alcanzó a registrar una desvalorización del índice de 29% durante 7 jornadas hacia el final del mes, comportamiento contrario al registrado iniciando agosto que tuvo un incremento de 12 %. WTI busca los USD 50 por barril: Luego de alcanzar un máximo de USD 62,58 por barril en el mes de abril, el precio del crudo ha retornado su tendencia bajista. Mostró un retroceso de alcanzando los USD 37,8. Lluego se planteó un fuerte rebote de 29% registrando niveles de USD 49,2. Colcap vs Latam (%YTD) Colcap vs MXEF (%YTD) IPSA Colcap IBOV MEXBOL S&P/BVL MXEF Colcap

4 Cemargos, tiene cimientos para construir liquidez Cemargos se consolida como la acción más negociada en agosto: Grupo Sura fue desplazada al cuarto lugar mientras que PF Bancolombia y Ecopetrol se mantienen en el Top 3. Los titulos de cemargos alcanzaron un monto de negociación de COP millones, seguidos por PF Bancolombia con COP millones y Ecopetrol con COP millones. Cemargos multiplicó casi por 12 su monto negociado y Davivienda incrementó su negociación en 72%. Terpel cae después del furor: Luego de ingresar al índice colcap, su negociación se redujo en 87% a solo COP millones. La acción de Banco de Bogotá fue la segunda con menor monto negociado, alcanzando COP 13 mil millones, un incremento de 7% respecto al mes anterior. Ranking de Acciones Negociadas Acciones más Negociadas 1 Cemargos PF Bancolombia Ecopetrol Grupo Sura Éxito Acciones menos Negociadas 1 Terpel Bogota Celsia Canacol ISA *Cifras en millones de pesos

5 PF AVAL ocupa primer lugar de Saldo en Repos 147 PF Aval PF AVAL continuó liderando los Saldos en Repos: PF Aval y Bancolombia fueron las acciones con mayores saldos en repos, registrando un monto de COP 147 y COP 70 mil millones respectivamente. El primer título registró una disminución de 4,3% M/M, mientras que la acción de Bancolombia cayó en 24,7% M/M Bancolombia Grupo Sura Corficol 30 Nutresa * Cifras en COP miles de millones

6 Comportamiento de Acciones YTD Comportamiento de Acciones en Agosto CNEC 13,6% PREC 32,5% EEB -0,6% CNEC 3,3% ISAGEN -0,8% EEB 1,2% CEMARGOS CORFICOL -4,3% -4,4% ISAGEN ECOPETOL -0,9% 0,3% NUTRESA PREC PFAVH CELSIA ÉXITO -30,4% -31,4% -34,5% -41,2% -42,5% DAVIVIENDA -10,0% NUTRESA -10,0% CELSIA -17,7% ÉXITO -21,2% PFAVH -28,2% Pacific y Canacol se consolidan como las acciones más valorizadas del mes con una variación positiva de 32,5% M/M y 3,3% M/M respectivamente. Por otro lado, los títulos de Avianca holdings y Éxito fueron los más desvalorizados con una caída de 28,2% M/M y 21,2% M/M respectivamente.

7 Comportamiento por Sectores YTD Comportamiento por Sectores en Agosto Financiero -6,1% Petrolero 11,61% Holding -6,8% Holding -3,95% Aeronáutico -8,8% Construcción -4,28% Construcción -12,1% Utilities -5,58% Utilities -12,4% Financiero -5,99% Petrolero -20,3% Consumo -15,63% Consumo -24,9% Aeronáutico -28,21% El sector energético y petrólero registró el mejor comportamiento durante el mes, con una variación positiva de 11,6% M/M, recogiendo el efecto completo del rebote del petróleo, mientras el sector aeronáutico mostró la mayor desvalorización con -28,1% M/M.

8 COP miles de millones COP miles de millones Qué pasó en el mes de agosto? Extranjeros no dejan de comprar acciones colombianas Compras Netas en Agosto Compras Netas YTD Extranjeros Programas ADR SCB Fiduciarias Fondos Carteras Otros Personas Naturales AFPs Sector Real Programas ADR Extranjeros SCB Fiduciarias Fondos Otros Carteras Colectivas Personas Naturales Sector Real AFPs Los Extranjeros se consolidaron como los mayores compradores netos en agosto, con un monto total de COP 635 mil millones. Los Programas ADR se consolidaron en la segunda posición, con unas compras netas por COP 51 mil millones. Los mayores vendedores netos del mes de agosto fueron el Sector Real y los Fondos de Pensiones y Cesantías con un valor de COP 566 y 52 mil millones respectivamente.

9 Cemargos, la acción favorita de los Extranjeros Extranjeros en Agosto (COP mm) Personas Naturales en Agosto (COP mm) CEMARGOS 602 AVIANCA 8 GRUPO ARGOS 29 ÉXITO 8 ECOPETROL 12 PF BANCOLOMBIA 7 AVIANCA -9 GRUPO ARGOS -12 DAVIVIENDA -14 ECOPETROL -13 PFBANCOLOMBIA -17 EEB -15 Las mayores compras netas por parte de los Extranjeros en agosto fueron en acciones de Cemargos y Grupo Argos, con un monto de COP 602 mil millones y COP 29 mil millones respectivamente. Por otro lado, fueron vendedores netos de PF Bancolombia y Davivienda en COP 17 y COP 14 mil millones respectivamente.

10 Fondos de Pensiones le hacen el quite a Ecopetrol Fondos de Pensiones en Agosto (COP mm) Sector Real en Agosto (COP mm) EEB 21 GRUPO ARGOS 18 AVIANCA 17 CELSIA 3 PF BANCOLOMBIA GRUPO ARGOS ÉXITO ECOPETROL ENKA BOGOTA EEB CEMARGOS La acción de EEB y Avianca fueron las que registraron las mayores compras netas por parte de los Fondos de Pensiones y Cesantías, con un monto de COP 21 y COP 17 mil millones respectivamente. Ecopetrol y Éxito fueron los más destacados en ventas netas con un monto de COP 50 y 10 mil millones.

11 Análisis de riesgo-retorno Cambio en precio Pacific 20% 10% Canacol EEB 0% Isagen Cemargos 10% 20% Corficol 30% 40% 50% 60% 70% 80% Ecopetrol Bogotá Argos PF Cemargos PF Argos Bancolombia PF Aval Bancolombia PF Sura Cemex ISA -10% Sura PF Davivienda Nutresa Volatilidad -20% Celsia Éxito -30% Avianca Muy fuerte EEB dentro de este análisis, pues se consolida como acción refugio por excelencia. Pacific, la acción mas volátil de todo el índice, pero también la de mayor valorización durante agosto. Muy golpeadas Avianca y Éxito.

12 Análisis de cambio en precio semana-mes Pacific 20% Mes II 10% I Semana Canacol EEB Cemargos Isagen 0% -5% -4% -3% -2% -1% 1% 2% 3% 4% 5% Ecopetrol Corficol Bogotá Cemargos PF Argos PF Argos PF Aval Bancolombia Bancolombia PF ISA Cemex Sura Sura PF -10% Davivienda Nutresa III -20% Celsia IV Éxito Avianca -30% La única ubicada en el primer cuadrante es Canacol, y pareciera que se le estuviera acabando el impulso a Pacific. Avianca está muy golpeada por donde se le mire

13 ESTRATEGIA E INVESTIGACIONES ECONÓMICAS 10 de septiembre de 2015 Felipe Campos Gerente de Investigaciones Económicas +57(1) ext felipe.campos@alianzavalores.com.co Omar Suárez Analista Senior Acciones +57(1) ext omar.suarez@alianzavalores.com.co Ricardo Pérez Vicepresidente de Estrategia +57(1) ext ricardo.perez@alianzavalores.com.co Camilo Thomas Estudiante en práctica +57(1) ext camilo.thomas@alianzavalores.com.co Carlos Suárez Analista Renta Fija +57(1) ext andres.suarez@alianzavalores.com.co Catalina Guevara Analista Macroeconómico +57(1) ext catalina.guevara@alianzavalores.com.co

14 Invierta bien, viva mejor Advertencia legal El contenido de este documento no debe ser considerado como un sustituto de la asesoría profesional. Estos apuntes y opiniones no buscan imponer términos ni condiciones comerciales o legales ni tampoco se constituyen en suministro formal de información al mercado de valores. Su finalidad es la de exponer un punto de vista sobre la situación general del mercado según el criterio particular de la entidad. El contenido de este documento no debe ser considerado como un sustituto de la asesoría profesional. En consecuencia, Alianza Valores S.A. y sus funcionarios, no aceptan ni asumen ninguna responsabilidad respecto de cualquier decisión tomada o no tomada solo con base en la información contenida en este documento. La Asesoría y el consejo profesional especializado deben ser buscados en todas las circunstancias.