CEMENTOS ARGOS. Una diversificación a prueba de crisis. Resultados Corporativos

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "CEMENTOS ARGOS. Una diversificación a prueba de crisis. Resultados Corporativos"

Transcripción

1 CEMENTOS ARGOS Una diversificación a prueba de crisis Resultados Corporativos 28 de agosto de 2015

2 02/01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /07/2015 CEMENTOS ARGOS Una diversificación a prueba de crisis Cemargos: Una diversificación a prueba de Crisis Consideramos los resultados como POSITIVOS. La buena dinámica de la economía norteamericana, la fortaleza del dólar y una mejora en la participación de mercado tanto en Colombia como en Estados Unidos produjeron un efecto positivo sobre los resultados financieros del 2T15. Sin embargo, mayores costos asociados a las plantas de Rio Claro y Cartagena en Colombia provocaron una contracción del Margen EBITDA. Aunque los niveles de apalancamiento mostraron una mejora siguen estando en niveles relativamente altos. La fortaleza del dólar y la buena dinámica del sector en Estados Unidos generan un impacto positivo para los próximos trimestres. Resultados Financieros: Fortaleza del dólar y buena dinámica en las regionales impulsan los ingresos: Los ingresos de la compañía aumentaron 26% A/A 2T15, alcanzando COP 3.5 billones. La devaluación del peso colombiano, la recuperación de la economía norteamericana y una buena dinámica tanto en la regional de Colombia como en Centroamérica y el Caribe generaron un impacto positivo sobre los ingresos. Equity Research and Strategy Felipe Campos Omar Suárez Datos Relevantes Cap. Mercado (bn COP) 12,7 Último Precio % Precio YTD -7,8% Dividend Yield 1,9% Margen EBITDA 18,3 ROE 5,3 Precio/Valor Libros 1,8 Beta Ajustado 1,1 Precio/UPA 34,3 Deuda Neta/EBITDA 3,9 EV/EBITDA 14,5 Colcap vs Cemargos (YTD%) Una compañía que mejora su rentabilidad: Durante el segundo semestre del año, el EBITDA registró un repunte de 45% A/A, lo que implica una mejora de 267 pbs en el Margen EBITDA, el cual pasó de 17.6% en 2T14 a 20.3% en 2T15. La continua recuperación de la participación de mercado en Colombia y la buena dinámica del sector en Estados Unidos impulsaron los resultados. CEMARGOS COLCAP Evolución del EBITDA Utilidad Neta se beneficia de una compañía que va a todo vapor: El buen comportamiento de la Utilidad Neta es un reflejo del buen momento por el cual está atravesando la compañía. El Margen Neto aumentó en 464 pbs, explicado por un crecimiento del 211% en la Utilidad Neta del segundo trimestre. Es importante resaltar que las ventas de Cemento se ubicaron por encima del promedio de la industria tanto en Colombia como en Estados Unidos. +45% 256 2T T2015

3 CEMENTOS ARGOS Una diversificación a prueba de crisis Una compañía que empieza a ver los frutos de sus altos niveles de endeudamiento Una compañía con Cobertura Natural: Teniendo en cuenta que el 58% de la deuda está denominada en dólares y 42% en pesos colombianos, es importante observar que Cemargos cuenta con una cobertura natural, ya que aproximadamente el 40% de los ingresos provienen de Estados Unidos. La Deuda de Largo Plazo representa aproximadamente el 82% del total de la deuda consolidada. Mientras Cementos Argos tiene una deuda a corto plazo de USD 352 millones, en el largo plazo se ubica alrededor de USD millones, una estructura crediticia adecuada, pues disminuye las presiones de liquidez en el año Deuda Neta EBITDA + Dividendos EBITDA Gastos Financieros Deuda Neta Patrimonio 3,53x 4,52x 62,6% Distribución de la deuda por moneda Aunque los niveles de endeudamiento mejoraron respecto al trimestre anterior, continúan en niveles relativamente altos. La relación de Deuda Neta / EBITDA+Dividendos se situó en 3.53x en 2T15, una reducción frente al 4.53x del 1T15. Sin embargo, el indicador de EBITDA/Intereses se deterioró, al pasar de 5.97x en 1T15 a 4.52x en 2T15. A pesar de una leve mejora en los niveles de apalancamiento, consideramos que se ubican en niveles relativamente altos COP 42% USD 58% CEMARGOS COP MM 2T T 2015 Var A/A Ingresos ,7% Costos y Gastos ,6% Utilidad Operacional ,5% EBITDA ,8% Utilidad Neta ,3% Margen Operacional Margen EBITDA Margen Neto 9,7% 13,1% ,6% 20,3% 268 4,1% 10,2% 616

4 CEMENTOS ARGOS Una diversificación a prueba de crisis Una compañía que crece en medio de desafíos en Colombia Dólar impulsa una mejora en la participación de mercado: Los volúmenes de cemento en Colombia crecieron el doble de la industria, pues mientras Cemargos incrementó en 10.3% sus ventas en el segundo trimestre del año, el promedio del mercado lo hizo en 5.6%. Es importante destacar que la fortaleza del dólar ha desincentivado las importaciones de cemento, lo cual ha reducido la competencia en el sector y, por ende, las presiones bajistas sobre el precio de cemento. Teniendo en cuenta este entorno, la compañía ha tenido mayor flexibilidad para aumentar los precios y aumentar su participación de mercado. Tasa de Cambio y mejores volúmenes impulsan el EBITDA: El EBITDA de la compañía aumentó 9% A/A en el segundo trimestre del año, explicado principalmente por la reducción en los costos logísticos, producto de una disminución en las transferencias de clinker entre las plantas (efecto del Centro de Distribución de Cartagena y la introducción de los efectos positivos de la expansión de Rio Claro). En este mismo sentido, la fortaleza del dólar, un crecimiento importante en el volúmen y estrategias de mercadeo exitosas impulsaron también el EBITDA. Aunque EBITDA mejora, Margen EBITDA sufre por costos adicionales: A pesar del buen comportamiento del EBITDA, el Margen EBITDA mostró una contracción de 600 pbs, pasando del 35% en 2T14 a 29% en 2T15. Un aumento de los costos como producto de la estabilización y parada del horno de Rio Claro (45 días) y los 26 días de mantenimiento en Cartagena (representando ~130 pbs), generó un impacto negativo sobre el Margen EBITDA. Sector de la construcción e infraestructura, las fichas claves del gobierno: Los proyectos de cuarta generación (4G), las APP y otros programas en el sector generan buenas perspectivas para Cemargos en los próximos años. A pesar de la desaceleración de la economía colombiana, este será el sector que liderará el crecimiento. Volumen de Cemento en Colombia +10% T T2015 Composición de Ingresos por país en 2T15 Caribe y CA 19% Estados Unidos 42% Colombia 39%

5 CEMENTOS CEMARGOS ARGOS Una diversificación RESULTADOS CORPORATIVOS a prueba de crisis A pesar del clima, Estados Unidos avanza a todo vapor Cemargos crece 3 veces más que la industria donde tiene presencia: Las ventas de Cemento se incrementaron 12% A/A en el segundo trimestre del año, mientras que la industria cementera donde Cemargos tiene presencia registró un aumento de 4% A/A. Es importante resaltar un incremento en la participación de mercado en algunos estados y productos seleccionados. Los estados del sur lideran el crecimiento, especialmente Georgia. Clima adverso afecta volúmenes de Concreto: El segundo trimestre del año fue más lluvioso de lo normal, donde las precipitaciones estuvieron un 50% por encima del promedio en 121 años de registro. El clima desfavorable generó un impacto negativo sobre los volúmenes de concreto, los cuales registraron un crecimiento positivo de tan solo 1% A/A en el 2T2015. A pesar del débil comportamiento del concreto en 2T15, el backlog genera buenas perspectivas para el segundo semestre: Se puede observar un incremento del Backlog de 107% en Florida (I-4 Highway y The People Mover en el aeropuerto internacional de Tampa adjudicado a Argos), lo cual genera buenas perspectivas para las ventas de concreto en el segundo semestre del año. A pesar de que Texas es un estado petrolero y se ha visto perjudicado por la caída en los precios del crudo, este aumentó en 5% su backlog, lo cual demuestra un impacto limitado sobre Cemargos. EBITDA en record desde la crisis del 2008: El EBITDA de la Regional mostró un buen comportamiento durante el trimestre, con una variación positiva del 44% A/A, lo cual generó un incremento de 310 pbs en el Margen EBITDA. La buena dinámica de la economía norteamericana y el buen ritmo de recuperación e impacto en el apalancamiento operativo generó una mejora significativa del EBITDA. Ventas de Concreto por país Colombia 31% Caribe 4% USA 65% Consumo de Cemento crece saludablemente 4% Estados Argos vs 12% Cemargos Sector de la construcción oprime el acelerador: Los últimos datos de Construcción de Vivienda y Permisos de Construcción muestra un repunte del sector y genera buenas perspectivas para el resto del año.

6 CEMENTOS ARGOS Una diversificación a prueba de crisis Centroamérica celebra el desempeño del Cemento y se lamenta por el Concreto Cemento muestra buena dinámica en el trimestre: Los volúmenes de Cemento crecieron significativamente durante el segundo trimestre en la Regional de Centroamérica y el Caribe. El incremento en la participación del mercado en Honduras, la consolidación de Puerto Rico y el desempeño positivo en tradings generaron un impacto positivo sobre las ventas de Cemento. Concreto no levanta cabeza: Los volúmenes de venta de concreto continuaron con la misma tendencia bajista del primer trimestre del año, con una reducción del 17% A/A en el segundo trimestre, pasando de 126 m3 en 2T14 a 105 m3 en 2T15. La finalización de las obras en el Canal de Panamá tuvieron un efecto negativo en el comportamiento. Margen EBITDA, la gran fortaleza de la Regional de Centroamérica: El EBITDA creció 14% A/A en el segundo trimestre del año, generando un efecto positivo de 450 pbs sobre el Margen EBITDA de la regional. Este comportamiento estuvo impulsado por un incremento de más de 600 pbs en Honduras y Panamá. En este mismo sentido, los costos se redujeron 10% A/A en 2T15, explicado principalmente por 3% de mejora en el costo de producción de Honduras, el uso de combustibles alternativos en Honduras alcanzó el 25.5%, incrementando un 17% vs. 2T14 y mayores eficiencias operativas en Panamá (3% disminución en el ratio clinker/cemento, 5% disminución en el consumo de energía). Una regional con grandes proyectos en camino: La continuidad en la ejecución de obras en Panamá mantiene el buen desempeño del sector, donde se puede destacar USD 900 millones en ejecución en múltiples proyectos viales, programas de vivienda de interés prioritario en desarrollo y obras colaterales al canal entre puentes, hoteles y puertos. En este mismo sentido, Honduras también muestra un buen potencial en el sector de la construcción, donde se puede destacar un incremento en la ejecución presupuestal destinada a obras civiles por parte del sector público. Portafolio de Inversiones Bcolombia 34% Cartón de Colombia 1% Grupo Sura 65% Evolución del EBITDA +14% 42 2T T2015

7 Estrategia e Investigaciones Económicas Felipe Campos Gerente de Investigaciones Económicas +57(1) ext Omar Suárez Analista Senior Acciones +57(1) ext Ricardo Pérez Gerente de Estrategia +57(1) ext Camilo Thomas Estudiante en práctica +57(1) ext Carlos Suárez Analista Renta Fija +57(1) ext Catalina Guevara Analista Macroeconómico +57(1) ext Disclaimer Legal El contenido de este documento no debe ser considerado como un sustituto de la asesoría profesional. Estos apuntes y opiniones no buscan imponer términos ni condiciones comerciales o legales ni tampoco se constituyen en suministro formal de información al mercado de valores. Su finalidad es la de exponer un punto de vista sobre la situación general del mercado según el criterio particular de la entidad. El contenido de este documento no debe ser considerado como un sustituto de la asesoría profesional. En consecuencia, Alianza Valores S.A. y sus funcionarios, no aceptan ni asumen ninguna responsabilidad respecto de cualquier decisión tomada o no tomada solo con base en la información contenida en este documento. La Asesoría y el consejo profesional especializado deben ser buscados en todas las circunstancias.

8 Disclaimer Legal El contenido de este documento no debe ser considerado como un sustituto de la asesoría profesional. Estos apuntes y opiniones no buscan imponer términos ni condiciones comerciales o legales ni tampoco se constituyen en suministro formal de información al mercado de valores. Su finalidad es la de exponer un punto de vista sobre la situación general del mercado según el criterio particular de la entidad. El contenido de este documento no debe ser considerado como un sustituto de la asesoría profesional. En consecuencia, Alianza Valores y Alianza Fiduciaria y sus funcionarios, no aceptan ni asumen ninguna responsabilidad respecto de cualquier decisión tomada o no tomada solo con base en la información contenida en este documento. La Asesoría y el consejo profesional especializado deben ser buscados en todas las circunstancias.

ETB. ETB viaja por fibra óptica a máxima velocidad. Resultados Corporativos

ETB. ETB viaja por fibra óptica a máxima velocidad. Resultados Corporativos viaja por fibra óptica a máxima Resultados Corporativos 22 de septiembre de 2015 09/01/2015 08/02/2015 10/03/2015 09/04/2015 09/05/2015 08/06/2015 08/07/2015 07/08/2015 06/09/2015 viaja por fibra óptica

Más detalles

AVIANCA. Avianca le gana el duelo al dólar. Resultados Corporativos

AVIANCA. Avianca le gana el duelo al dólar. Resultados Corporativos AVIANCA Avianca le gana el duelo al dólar Resultados Corporativos 03 de junio de 2015 USD MM 02/01/2015 22/01/2015 11/02/2015 03/03/2015 23/03/2015 12/04/2015 02/05/2015 22/05/2015 AVIANCA Consideramos

Más detalles

ETB. Fibra Óptica, la nueva consentida de ETB. Resultados Corporativos

ETB. Fibra Óptica, la nueva consentida de ETB. Resultados Corporativos Fibra Óptica, la nueva consentida de Resultados Corporativos 07 de diciembre de 2015 09/01/2015 08/02/2015 10/03/2015 09/04/2015 09/05/2015 08/06/2015 08/07/2015 07/08/2015 06/09/2015 06/10/2015 05/11/2015

Más detalles

CANACOL. Canacol patea el balón para febrero. Resultados Corporativos

CANACOL. Canacol patea el balón para febrero. Resultados Corporativos CANACOL Canacol patea el balón para febrero Resultados Corporativos 12 de noviembre de 2015 02/01/2015 02/02/2015 02/03/2015 02/04/2015 02/05/2015 02/06/2015 02/07/2015 02/08/2015 02/09/2015 02/10/2015

Más detalles

AVIANCA HOLDINGS. Piloteando a baja altitud. Contenido. Estrategia de Compañías

AVIANCA HOLDINGS. Piloteando a baja altitud. Contenido. Estrategia de Compañías AVIANCA HOLDINGS Piloteando a baja altitud Estrategia de Compañías Clientes con perfil riesgo: Moderado/Dinámico Contenido View de la compañía Fortalezas Riesgos Centros de operación Flota de Aviones LifeMiles

Más detalles

Gráficos Imposibles Herramientas fundamentales y técnicas bajo un mismo propósito 21 de julio de 2015

Gráficos Imposibles Herramientas fundamentales y técnicas bajo un mismo propósito 21 de julio de 2015 Herramientas fundamentales y técnicas bajo un mismo propósito En el segundo acto la cuenta corriente mejora y el dólar sigue subiendo Muchos siguen pensando que la relación entre cuenta corriente y devaluación

Más detalles

Informe Técnico Diario de Acciones

Informe Técnico Diario de Acciones Informe Técnico Diario de Acciones Porque es importante reconocer a diario un campo de juego que cambia todos los días Perfil Cliente: Riesgo Dinámico Enfoque estratégico: En Alianza mantenemos el underweight

Más detalles

Grupo Argos - Resultados 4T12 Precio justo 2013 COP$25.000; Perspectiva: Sobreponderar

Grupo Argos - Resultados 4T12 Precio justo 2013 COP$25.000; Perspectiva: Sobreponderar Grupo Argos - Resultados 4T12 Precio justo 2013 COP$25.000; Perspectiva: Sobreponderar Resumen de las principales cifras a diciembre de 2012 Consolidado Cifras COP$ Millones 2012 2011 Variación Ingresos

Más detalles

Súper- Inflación la kryptonita del BanRep, no la de los TES. Reporte Mensual de Inflación septiembre

Súper- Inflación la kryptonita del BanRep, no la de los TES. Reporte Mensual de Inflación septiembre Súper- Inflación la kryptonita del BanRep, no la de los TES Reporte Mensual de Inflación septiembre Variación (%) Reporte Mensual de Inflación Inflación de septiembre 0,72% Anualizada 5,3 Súper-Inflación

Más detalles

INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015

INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015 INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015 Coyuntura Internacional Coyuntura Nacional Análisis Dafuturo Informe de Fondos Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría,

Más detalles

I N F O R M E D E R E S U LTA D O S 2014

I N F O R M E D E R E S U LTA D O S 2014 INFORME DE R E S U LTA D O S Resumen Ejecutivo Se logró un volumen de obra de COP $936,5 mil millones - incluyendo Conconcreto Internacional - que presentó un crecimiento del 20,4% con respecto al año

Más detalles

BANCOLOMBIA. Febrero 11 de 2014 ACTUALIZACIÓN PRECIO OBJETIVO

BANCOLOMBIA. Febrero 11 de 2014 ACTUALIZACIÓN PRECIO OBJETIVO Febrero 11 de BANCOLOMBIA Actualizamos nuestro Precio Objetivo de Bancolombia a COP 26,500/acción. El cambio está explicado por: i) la integración de Banistmo (HSBC Panamá) en nuestras estimaciones; ii)

Más detalles

ALPINA S.A. DICIEMBRE DE 2012 ENTIDAD EMISORA. productos, logró posicionarse en el mercado bogotano.

ALPINA S.A. DICIEMBRE DE 2012 ENTIDAD EMISORA. productos, logró posicionarse en el mercado bogotano. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS ALPINA S.A. DICIEMBRE DE 2012 ENTIDAD EMISORA ALPINA, inició actividades en Colombia a mediados de la década de los cuarenta (1945) en el municipio

Más detalles

EL MERCADO ASEGURADOR LATINOAMERICANO EN 2014 1. ENTORNO MACROECONÓMICO 1

EL MERCADO ASEGURADOR LATINOAMERICANO EN 2014 1. ENTORNO MACROECONÓMICO 1 Abril 2015 EL MERCADO ASEGURADOR LATINOAMERICANO EN 2014 1. ENTORNO MACROECONÓMICO 1 Durante 2014, las economías de América Latina y El Caribe han continuado con el proceso de desaceleración que se inició

Más detalles

Grupo Sura Inversiones que generan valor

Grupo Sura Inversiones que generan valor RENTA VARIABLE INFORME Grupo Sura Inversiones que generan valor Mantenemos nuestra perspectiva positiva para la industria aseguradora y el negocio de pensiones, soportada en el buen desempeño macroeconómico

Más detalles

Febrero, 27 de 2013. Precio Objetivo: EN REVISIÓN Espacio de apreciación: NA Recomendación: NA Riesgo de recomendación: NA

Febrero, 27 de 2013. Precio Objetivo: EN REVISIÓN Espacio de apreciación: NA Recomendación: NA Riesgo de recomendación: NA 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 _ Ecopetrol Flash de resultados 4T13 Grupo Argos Febrero, 27 de 2013 Precio Objetivo: EN REVISIÓN Espacio de apreciación: NA Recomendación: NA Riesgo de recomendación:

Más detalles

Informe. Técnico Acciones

Informe. Técnico Acciones Informe Técnico Acciones 08 de enero de 2015 Observación Este informe es una herramienta en la que se plantean niveles de corto plazo basados en análisis técnico (no incluye análisis fundamental). Como

Más detalles

Resultados Enero-Marzo 2009

Resultados Enero-Marzo 2009 Resultados Enero-Marzo 2009 Resultados 27 de enero-marzo abril de 2009 2009 Aviso legal El presente documento contiene manifestaciones de futuro sobre intenciones, i expectativas o previsiones de la Compañí

Más detalles

2014 - TERCER TRIMESTRE

2014 - TERCER TRIMESTRE GRUPO SURA (BVC: GRUPOSURA PFGRUPSURA) CIERRA EL TERCER TRIMESTRE CON INGRESOS POR COP 656 MIL MILLONES Y UN VALOR PATRIMONIAL DE COP 22.9 BILLONES, PARA UN NUEVO MÁXIMO HISTÓRICO Los activos al tercer

Más detalles

RESUMEN DE LA EMISION SINTESIS DE LA ENTIDAD EMISORA. continuó el proceso de apertura de una sucursal en la ciudad de Panamá.

RESUMEN DE LA EMISION SINTESIS DE LA ENTIDAD EMISORA. continuó el proceso de apertura de una sucursal en la ciudad de Panamá. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS SUBORDINADOS COLPATRIA DICIEMBRE DE 2008 Segunda Emisión de Bonos Subordinados: $100.000 millones Calificación AA por Duff and Phelps SINTESIS DE LA

Más detalles

Enero-Diciembre 2013 Resultados. 28 de febrero de 2014

Enero-Diciembre 2013 Resultados. 28 de febrero de 2014 Enero-Diciembre 2013 Resultados 28 de febrero de 2014 Resultados enero diciembre 2013 Aviso legal El presente documento puede contener manifestaciones de futuro sobre intenciones, expectativas o previsiones

Más detalles

ANÁLISIS RAZONADO Estados Financieros Consolidados

ANÁLISIS RAZONADO Estados Financieros Consolidados ANÁLISIS RAZONADO Índice 1 Destacados... 3 2 Malla societaria... 4 3 Resultados primer trimestre 2015... 5 4 Flujo de efectivo acumulado resumido... 8 5 Deuda financiera neta... 9 6 Indicadores financieros...

Más detalles

INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015

INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015 INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015 Coyuntura Internacional Coyuntura Nacional Análisis Dafuturo Informe de Fondos Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría,

Más detalles

Resultados Primer Trimestre 2014

Resultados Primer Trimestre 2014 Resultados Primer Trimestre 2014 Francisco Gómez Consejero Delegado Madrid, 30 de abril de 2014 Disclaimer Esta presentación ha sido preparada por Banco Popular con el único objetivo de servir de información.

Más detalles

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario Contactos: Andrés Marthá Martínez amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Octubre de 2013 BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario BRC INVESTOR SERVICES S.A. SCV SEGUIMIENTO

Más detalles

DESEMPEÑO DEL SECTOR DE CONSTRUCCIÓN Y VENTA DE EDIFICACIONES 2009-2012 INFORME

DESEMPEÑO DEL SECTOR DE CONSTRUCCIÓN Y VENTA DE EDIFICACIONES 2009-2012 INFORME 2013 DESEMPEÑO DEL SECTOR DE CONSTRUCCIÓN Y VENTA DE EDIFICACIONES 2009-2012 INFORME Fuente: http://www.arqhys.com/blog/wp-content/uploads/2010/11/imagen1.jpg SUPERINTENDENCIA DE SOCIEDADES Delegatura

Más detalles

Hechos destacados. Boletín del Inversionista PFCARPAK 2T 1S. Julio 2014. No. 009

Hechos destacados. Boletín del Inversionista PFCARPAK 2T 1S. Julio 2014. No. 009 Boletín del Inversionista PFCARPAK Julio 2014 No. 009 Pag. Pag. Pag. 1 Hechos destacados 3 7 Contacto Hechos destacados 2T 1S 2014 La Utilidad Neta en el 2T del 2014 es de COP 995 MM comparada con una

Más detalles

Resultados enero septiembre 2013. Enero-Septiembre 2013 Resultados

Resultados enero septiembre 2013. Enero-Septiembre 2013 Resultados Resultados enero septiembre 2013 Enero-Septiembre 2013 Resultados Aviso legal El presente documento puede contener manifestaciones de futuro sobre intenciones, expectativas o previsiones de la Compañía

Más detalles

SINTESIS DE LA ENTIDAD EMISORA

SINTESIS DE LA ENTIDAD EMISORA I N F O R M E DE R E P R E S E N TA C I Ó N L E GA L DE T E N E D O R E S DE B O N O S P R O G R A M A DE E M I S I O N B O NO S O R D I N A R I O S Y / O S U B O R D I N A D O S B A NC O COLPATRIA E M

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES Diciembre de 2011 BONOS ORDINARIOS LEASING BANCOLOMBIA S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO 1. INTRODUCCION Este Prospecto presenta información sobre el Leasing

Más detalles

Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral

Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral Contacto: Luís Carlos Blanco Gonzalez lblanco@brc.com.co Maria Carolina Barón Buitrago cmbaron@brc.com.co (571)2362500

Más detalles

Sistema financiero colombiano: Qué tan preparados estamos para enfrentar la crisis?

Sistema financiero colombiano: Qué tan preparados estamos para enfrentar la crisis? Rentabilidad sistema financiero Febrero de 2009 Preparado por: Jorge Andrés Cortés N. jorge.cortes@corficolombiana.com Sistema financiero colombiano: Qué tan preparados estamos para enfrentar la crisis?

Más detalles

INFORME DE GESTIÓN SEMESTRAL DE RENDICIÓN DE CUENTAS FONDO DE INVERSIÒN COLECTIVA VALOR ACCIÓN Primer Semestre, Año 2015

INFORME DE GESTIÓN SEMESTRAL DE RENDICIÓN DE CUENTAS FONDO DE INVERSIÒN COLECTIVA VALOR ACCIÓN Primer Semestre, Año 2015 INFORME DE GESTIÓN SEMESTRAL DE RENDICIÓN DE CUENTAS FONDO DE INVERSIÒN COLECTIVA VALOR ACCIÓN Primer Semestre, Año 2015 I. POLÍTICA DE INVERSIÓN El Fondo Valor Acción es una alternativa de diversificación

Más detalles

Informe Financiero del Banco del Estado al 31 de marzo de 2015

Informe Financiero del Banco del Estado al 31 de marzo de 2015 Informe Financiero del Banco del Estado al 31 de marzo de 2015 Desempeño financiero Los resultados relevantes de la gestión financiera del Banco del Estado en el primer trimestre del 2015, son los siguientes:

Más detalles

Presentación Corporativa

Presentación Corporativa Presentación Corporativa Marzo de 2012 Contenido 1 Quiénes somos? 2 Unidades de negocio 3 Aspectos financieros 1 Corficolombiana es el resultado de la fusión de ocho corporaciones financieras de Colombia

Más detalles

Comité Diario: Los griegos dicen NO, la inflación muy cerca a nuestras expectativas y el J.Uribe chino anda comprando acciones

Comité Diario: Los griegos dicen NO, la inflación muy cerca a nuestras expectativas y el J.Uribe chino anda comprando acciones Comité Diario: Los griegos dicen NO, la inflación muy cerca a nuestras expectativas y el J.Uribe chino anda comprando acciones 06 de julio de 2015 Inflación Grupo de gasto jun-15 Proyección* Alimentos

Más detalles

Multiplus FONDO ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA POR COMPARTIMENTOS

Multiplus FONDO ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA POR COMPARTIMENTOS ASPECTOS GENERALES CASA DE BOLSA MULTIPLUS es una cartera colectiva abierta por compartimentos y con pactos de permanencia. Los pactos de los compartimentos (Acciones Plus, Deuda Corporativa, Deuda Pública,

Más detalles

Multiplus FONDO ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA POR COMPARTIMENTOS

Multiplus FONDO ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA POR COMPARTIMENTOS ASPECTOS GENERALES CASA DE BOLSA MULTIPLUS es una cartera colectiva abierta por compartimentos y con pactos de permanencia. Los pactos de los compartimentos (Acciones Plus, Deuda Corporativa, Deuda Pública,

Más detalles

INFORME SECTORIAL BOLIVIA: SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN

INFORME SECTORIAL BOLIVIA: SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN INFORME SECTORIAL BOLIVIA: SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN Informe con estados financieros al 30 de septiembre de 2014 José Daniel Jiménez Valverde (591) 2-2124127 djimenez@ratingspcr.com

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (01/01/2014 30/06/2014) EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (01/01/2014 30/06/2014) EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (01/01/2014 30/06/2014) EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. JUNIO DE 2014 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Comunicación

Más detalles

Resultados Ejercicio 2013 Cementos Molins S.A. y Sociedades Dependientes

Resultados Ejercicio 2013 Cementos Molins S.A. y Sociedades Dependientes Resultados Ejercicio 2013 Cementos Molins S.A. y Sociedades Dependientes 28 de febrero de 2014 Aspectos destacados El comportamiento de los negocios del Grupo en el ejercicio 2013 ha sido el siguiente:

Más detalles

El mercado asegurador latinoamericano 2008-2009 EL MERCADO ASEGURADOR LATINOAMERICANO 2008-2009

El mercado asegurador latinoamericano 2008-2009 EL MERCADO ASEGURADOR LATINOAMERICANO 2008-2009 EL MERCADO ASEGURADOR LATINOAMERICANO 2008-2009 1 Sumario 1 2 3 4 5 6 7 Introducción. Contexto económico. Mercado asegurador latinoamericano. Análisis por regiones y países. Evolución mayores mercados:

Más detalles

GUIÓN CONFERENCE CALL INVERSIONISTAS RESULTADOS 1T2012 CEMENTOS ARGOS

GUIÓN CONFERENCE CALL INVERSIONISTAS RESULTADOS 1T2012 CEMENTOS ARGOS GUIÓN CONFERENCE CALL INVERSIONISTAS RESULTADOS 1T2012 CEMENTOS ARGOS VELEZ Buenos días, les habla José Vélez, presidente de Cementos Argos. Les agradecemos su participación en esta llamada en la cual

Más detalles

Enero-Junio 2013 Resultados. 31 julio 2013

Enero-Junio 2013 Resultados. 31 julio 2013 Enero-Junio 2013 Resultados 31 julio 2013 Resultados enero junio 2013 Aviso legal El presente documento puede contener manifestaciones de futuro sobre intenciones, expectativas o previsiones de la Compañía

Más detalles

SUPERINTENDENCIA DE BANCOS DE LA REPÚBLICA DOMINICANA INFORME DESEMPEÑO DEL SISTEMA FINANCIERO Enero Septiembre de 2013

SUPERINTENDENCIA DE BANCOS DE LA REPÚBLICA DOMINICANA INFORME DESEMPEÑO DEL SISTEMA FINANCIERO Enero Septiembre de 2013 I. Resumen Ejecutivo Durante el periodo enero-septiembre del año 2013, el Sistema Financiero Dominicano mostró un desempeño favorable, presentando tasas de crecimiento superiores a las observadas durante

Más detalles

Conference Call Tercer Trimestre 2014 Resultados Financieros

Conference Call Tercer Trimestre 2014 Resultados Financieros Conference Call Tercer Trimestre 204 Resultados Financieros Presentation3 3 de Octubre de 204 Agenda 2 Agenda 2 3 4 5 Comentarios Iniciales Highlights 3T4 Resultados Operativos y Financieros Guidance Q&A

Más detalles

GUIÓN CONFERENCE CALL INVERSIONISTAS RESULTADOS 4T2011 CEMENTOS ARGOS

GUIÓN CONFERENCE CALL INVERSIONISTAS RESULTADOS 4T2011 CEMENTOS ARGOS GUIÓN CONFERENCE CALL INVERSIONISTAS RESULTADOS 4T2011 CEMENTOS ARGOS VELEZ Buenos días, les habla José Vélez, presidente de Cementos Argos. Les agradecemos su participación en esta llamada en la cual

Más detalles

porvenir inversiones En Tus Manos - Estudio

porvenir inversiones En Tus Manos - Estudio porvenir inversiones En Tus Manos - Estudio Segmentos que pueden invertir Todos Perfil de riesgo: los recursos de esta alternativa están invertidos en tres portafolios, teniendo en cuenta el plazo determinado

Más detalles

Informe Económico y Financiero del Banco del Estado al 31 de diciembre de 2011

Informe Económico y Financiero del Banco del Estado al 31 de diciembre de 2011 Informe Económico y Financiero del Banco del Estado al 31 de diciembre de 2011 Desempeño financiero. En el 2011, de acuerdo con información de SENPLADES, el crecimiento económico del país fue del 9%, índice

Más detalles

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO Para una mejor comprensión de las variaciones y ratios presentados en este análisis, se debe considerar que el año 2012 incluye el

Más detalles

Estados Financieros Consolidados al Segundo Trimestre 2011

Estados Financieros Consolidados al Segundo Trimestre 2011 Estados Financieros Consolidados al Segundo Trimestre 2011 Ingresos alcanzaron los S /.1.05 billones, un aumento del 18.8% vs resultados del Segundo Trimestre del 2010; Utilidad por Acción de S/.0.098,

Más detalles

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO A Diciembre de 2015, la sociedad registró una utilidad de M $6.549.659.-. Esta cifra se compara con el resultado del mismo período

Más detalles

RESULTADOS GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A. GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A. SEGUNDO TRIMESTRE DE 2010

RESULTADOS GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A. GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A. SEGUNDO TRIMESTRE DE 2010 La utilidad neta de la Compañía en el segundo trimestre de 2010 cerró en $434,897 millones, superior en un 106.1% a la del mismo trimestre de 2009 ; los ingresos operacionales alcanzaron la suma de $479,515

Más detalles

DIARIO DE ACCIONES 09 de septiembre de 2015

DIARIO DE ACCIONES 09 de septiembre de 2015 05/01/2015 05/01/2015 05/02/2015 05/02/2015 05/03/2015 05/03/2015 05/04/2015 05/04/2015 05/05/2015 05/05/2015 05/06/2015 05/06/2015 05/07/2015 05/07/2015 05/08/2015 05/08/2015 DIARIO DE ACCIONES Corficolombiana

Más detalles

Presentación Corporativa

Presentación Corporativa Presentación Corporativa Marzo de 2011 Contenido 1 Quiénes somos? 2 Unidades de negocio 3 Aspectos financieros 4 Comportamiento de la acción 1 Corficolombiana es el resultado de la fusión de ocho corporaciones

Más detalles

Informe Security: BANCO SANTANDER Pelayo Ugarte L. (pugarte@security.cl) Febrero 2013

Informe Security: BANCO SANTANDER Pelayo Ugarte L. (pugarte@security.cl) Febrero 2013 INFORME SECURITY Informe Security: BANCO SANTANDER Pelayo Ugarte L. (pugarte@security.cl) Febrero 2013 RECOMENDACIÓN: NEUTRAL MÚLTIPLOS ESTIMADOS DE BANCO SANTANDER 2011 2012 2013 E 2014 E 2015 E Precio

Más detalles

INVERSIÓN EN ACCIONES: Beneficios Tributarios

INVERSIÓN EN ACCIONES: Beneficios Tributarios INVERSIÓN EN ACCIONES: Beneficios Tributarios Beneficios Tributarios 1. Los dividendos y las utilidades que se deriven de la ventas de acciones son ingresos que no constituyen renta 2. Las inversiones

Más detalles

Grupo Viscofan Presentación de Resultados Ejercicio 2002. Febrero 2003

Grupo Viscofan Presentación de Resultados Ejercicio 2002. Febrero 2003 Grupo Viscofan Presentación de Resultados Ejercicio 22 Febrero 23 Contenido Grupo Viscofan 22: Comentarios Generales Resultados Ejercicio 22 y Cuarto Trimestre 22 Análisis de Resultados Análisis de la

Más detalles

JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS 2014 Pamplona 11 de abril

JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS 2014 Pamplona 11 de abril JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS 2014 Pamplona 11 de abril Aviso legal El presente documento puede contener manifestaciones de futuro sobre intenciones, expectativas o previsiones de la Compañía a la fecha

Más detalles

Octubre de 2014 - Edición 182

Octubre de 2014 - Edición 182 Octubre de 2014 - Edición 182 2 Contenido Contenido Editorial Entorno Económico Comportamiento de nuestros fondos Notas de interés 3 Editorial Editorial Una nueva oportunidad histórica Puede que el impacto

Más detalles

Grupo Aval Acciones y Valores S.A.

Grupo Aval Acciones y Valores S.A. Grupo Aval Acciones y Valores S.A. Informe de Presidente- Asamblea General de Accionistas 1 Bogotá, Marzo 27 de 2015 Agenda 1 2 3 4 5 6 7 Entorno macroeconómico en Colombia y Centroamérica Eventos relevantes

Más detalles

RENDICIÓN DE CUENTAS - CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA ACCIONES SISTEMA DE VALOR AGREGADO

RENDICIÓN DE CUENTAS - CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA ACCIONES SISTEMA DE VALOR AGREGADO RENDICIÓN DE CUENTAS - CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA Información a corte del 31 de Diciembre de 2008 ENTORNO ECONÓMICO El año 2008 ha sido un año difícil a nivel mundial, producto

Más detalles

Tabla de Contenido. 1. Nuestra compañía 2. El sector y nuestro plan de crecimiento 3. Composición accionaria 4. Anexos

Tabla de Contenido. 1. Nuestra compañía 2. El sector y nuestro plan de crecimiento 3. Composición accionaria 4. Anexos Tabla de Contenido 1. Nuestra compañía 2. El sector y nuestro plan de crecimiento 3. Composición accionaria 4. Anexos 2 1. Nuestra Compañía Quienes somos Experiencia 34 años Desarrollando proyectos de

Más detalles

MAPFRE en 2013. Bienvenidos Bem-vindo Welcome. Presentación de resultados anuales 11 de febrero de 2014. Antonio Huertas Presidente

MAPFRE en 2013. Bienvenidos Bem-vindo Welcome. Presentación de resultados anuales 11 de febrero de 2014. Antonio Huertas Presidente MAPFRE en 2013 Presentación de resultados anuales 11 de febrero de 2014 Antonio Huertas Presidente Bienvenidos Bem-vindo Welcome Resultados 2013 Los resultados de MAPFRE son excelentes : 790 millones de

Más detalles

Resumen de la Ficha: Fecha Ultima Actualización: 05/09/15

Resumen de la Ficha: Fecha Ultima Actualización: 05/09/15 Resumen de la Ficha: Fecha Ultima Actualización: 5/9/15 Desempeño de la acción: Durante el último año, esta acción se desempeñó mejor que el IPSA subiendo 1,1% mientras el índice rentó -7,6% El precio

Más detalles

INFORME SECTORIAL BOLIVIA: SEGUROS

INFORME SECTORIAL BOLIVIA: SEGUROS INFORME SECTORIAL BOLIVIA: SEGUROS Informe con estados financieros al 30 de septiembre de 2014 José Daniel Jiménez Valverde (591) 2-2124127 djimenez@ratingspcr.com Resumen Ejecutivo La actividad de seguros

Más detalles

Enero-Marzo 2014 Resultados. 07 de mayo de 2014

Enero-Marzo 2014 Resultados. 07 de mayo de 2014 Enero-Marzo 2014 Resultados 07 de mayo de 2014 Resultados enero marzo 2014 Aviso legal El presente documento puede contener manifestaciones de futuro sobre intenciones, expectativas o previsiones de la

Más detalles

Presentación de Resultados 1T2015. 23 de abril 2015

Presentación de Resultados 1T2015. 23 de abril 2015 Presentación de Resultados 1T2015 23 de abril 2015 1 Bankinter presenta la información trimestral de los estados financieros bajo los criterios contables y formatos recogidos en la Circular del Banco de

Más detalles

Presentación de Resultados 1S2015. 23 de Julio de 2015

Presentación de Resultados 1S2015. 23 de Julio de 2015 Presentación de Resultados 1S2015 23 de Julio de 2015 Bankinter presenta la información trimestral de los estados financieros bajo los criterios contables y formatos recogidos en la Circular del Banco

Más detalles

EL GRUPO IBERCAJA OBTIENE UN BENEFICIO DE 44 MILLONES DE EUROS EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2014

EL GRUPO IBERCAJA OBTIENE UN BENEFICIO DE 44 MILLONES DE EUROS EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2014 EL GRUPO IBERCAJA OBTIENE UN BENEFICIO DE 44 MILLONES DE EUROS EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2014 Ibercaja ha generado un resultado antes de impuestos de 44 millones de euros, lo que supone una mejora muy

Más detalles

PRIMERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS SUBORDINADOS POR $104.000 MILLONES EMITIDOS EN EL 2005. Emisión 2005 DICIEMBRE DE 2012

PRIMERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS SUBORDINADOS POR $104.000 MILLONES EMITIDOS EN EL 2005. Emisión 2005 DICIEMBRE DE 2012 INFORME DE REPRESENTAC IÓ N LEG AL DE TENEDORES DE BO NO S PRIMERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS SUBORDINADOS POR $104.000 MILLONES EMITIDOS EN EL 2005 POR BANCO SANTANDER COLOMBIA S. A. Emisión 2005 DICIEMBRE

Más detalles

SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLÍMPICA S.A. Revisión Periódica

SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLÍMPICA S.A. Revisión Periódica Contactos Samuel David García Torres sgarcia@brc.com.co Martha Lucía Muñoz Ramírez mlmunoz@brc.com.co Comité Técnico No.:59 Fecha de Comité Técnico: 7 de Diciembre de 2007 SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLÍMPICA

Más detalles

Análisis Razonado de los Estados Financieros Resultados Segundo Trimestre 2013

Análisis Razonado de los Estados Financieros Resultados Segundo Trimestre 2013 Análisis Razonado de los Estados Financieros Resultados Segundo Trimestre 2013 www.walmartchile.cl Para mayor Información contactar a: Gonzalo Valenzuela, Gerente de Asuntos Corporativos (56-2) 200 5243

Más detalles

Evolución negocios. Primer semestre 2012 -1- Evolución de los negocios: Primer semestre 2012

Evolución negocios. Primer semestre 2012 -1- Evolución de los negocios: Primer semestre 2012 Evolución de los negocios Primer semestre 2012-1- Disclaimer El presente documento puede contener previsiones o estimaciones relativas a la evolución de negocio y resultados de BME. Estas previsiones responden

Más detalles

Resultados de Europcar durante el 1er trimestre de 2010

Resultados de Europcar durante el 1er trimestre de 2010 Saint Quentin en Yvelines, 31 de mayo de 2010 Resultados de Europcar durante el 1er trimestre de 2010 Los ingresos vuelven a crecer en el primer trimestre: Incremento de los ingresos en un 1,5%* con respecto

Más detalles

INFORME TRIMESTRAL DE LA GERENCIA GENERAL AL DIRECTORIO, SOBRE LA MARCHA ECONÓMICA DEL BANCO (OCTUBRE DICIEMBRE DE 2014)

INFORME TRIMESTRAL DE LA GERENCIA GENERAL AL DIRECTORIO, SOBRE LA MARCHA ECONÓMICA DEL BANCO (OCTUBRE DICIEMBRE DE 2014) INFORME TRIMESTRAL DE LA GERENCIA GENERAL AL DIRECTORIO, SOBRE LA MARCHA ECONÓMICA DEL BANCO (OCTUBRE DICIEMBRE DE 2014) Presentado, revisado y aprobado en la sesión del Directorio de fecha 22 de enero

Más detalles

LLOYDS TSB BANK S. A. Seguimiento semestral a septiembre de 2004

LLOYDS TSB BANK S. A. Seguimiento semestral a septiembre de 2004 Contactos Lina Marcela Barón Fonseca lbaron@brc.com.co Maria Carolina Uribe curibe@brc.com.co (571) 236 2500-623 6199 Noviembre de 2004 LLOYDS TSB BANK S. A. Seguimiento semestral a septiembre de 2004

Más detalles

Reporte de calificación

Reporte de calificación Colombia Reporte de calificación............................................................................... CUARTA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS 2009 POR $750.000 MILLONES, GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES

Más detalles

Mercadeo y Ventas 2010

Mercadeo y Ventas 2010 Mercadeo y Ventas 2010 Durante el año 2010, se generaron ingresos por un total de $ 14.743.862.000, que corresponden a un cumplimiento del 113.4% sobre el presupuesto. La distribución entre ingresos operacionales

Más detalles

Panorama de la Industria Bancaria al primer trimestre del año 2014

Panorama de la Industria Bancaria al primer trimestre del año 2014 Panorama Bancario Primer Trimestre Año 2014 Comentarios a febrero de 2010 Panorama de la Industria Bancaria al primer trimestre del año 2014 1. Resumen. Al 31 de marzo de 2014 las Colocaciones (incluidas

Más detalles

GRUPO ARGOS. Reporte a marzo 31 de 2014 BVC: GRUPOARGOS, PFGRUPOARG

GRUPO ARGOS. Reporte a marzo 31 de 2014 BVC: GRUPOARGOS, PFGRUPOARG GRUPO ARGOS Reporte a marzo 31 de 2014 BVC: GRUPOARGOS, PFGRUPOARG RESUMEN EJECUTIVO Para el primer trimestre de 2014, los ingresos de Grupo Argos, en forma consolidada superan los COP$ 2 billones (US$

Más detalles

2T 2014 Presentación Resultados

2T 2014 Presentación Resultados 2T 2014 Presentación Resultados 1 2 El presente documento consolida información para Avianca Holdings SA y sus subsidiarias, incluyendo datos financieros no auditados, indicadores de gestión operacional,

Más detalles

Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más

Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más El Margen de Clientes del Grupo crece un 4,3% en el segundo trimestre Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más La inversión crediticia ha mantenido una

Más detalles

RESUMEN 3 I. RESULTADOS CONSOLIDADOS A DICIEMBRE DE 2013 6 II. RESULTADOS POR SECTOR 16 III. MERCADOS 64

RESUMEN 3 I. RESULTADOS CONSOLIDADOS A DICIEMBRE DE 2013 6 II. RESULTADOS POR SECTOR 16 III. MERCADOS 64 CONTENIDO RESUMEN 3 I. RESULTADOS CONSOLIDADOS A DICIEMBRE DE 2013 6 Activos 9 Inversiones 11 Resultados consolidados y rentabilidad 13 II. RESULTADOS POR SECTOR 16 Establecimientos de crédito 16 Sector

Más detalles

* * * Informe de resultados de gestión tercer trimestre 2013

* * * Informe de resultados de gestión tercer trimestre 2013 * * * Informe de resultados de gestión tercer trimestre 2013 10 años generando valor para los cafeteros colombianos. Al cierre del tercer trimestre del 2013, se observa el claro compromiso de Procafecol

Más detalles

Tenaris anuncia los resultados del primer trimestre de 2015. Resumen de los resultados del primer trimestre de 2015

Tenaris anuncia los resultados del primer trimestre de 2015. Resumen de los resultados del primer trimestre de 2015 Giovanni Sardagna Tenaris 1-888-300-5432 www.tenaris.com Tenaris anuncia los resultados del primer trimestre de 2015 La información financiera y operativa incluida en este comunicado de prensa está basada

Más detalles

Resumen de la Ficha: FICHAS DE EMPRESAS - AES GENER

Resumen de la Ficha: FICHAS DE EMPRESAS - AES GENER Resumen de la Ficha: Fecha Ultima Actualización: 2/6/15 Durante el último año, esta acción se desempeñó mejor que el IPSA subiendo 35,3% mientras el índice rentó,% La calificación de los analistas ronda

Más detalles

INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN

INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN DEL 01 DE ABRIL AL 30 DE JUNIO DEL 2014 ENTE COMERCIALIZADOR ÍNDICE Ranking según activos netos totales SFI Comparación de rendimientos con la industria Fondos

Más detalles

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) Y SOCIEDADES DEPENDIENTES PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de Gestión Intermedio Consolidado correspondiente al período de seis meses terminado el 30 de junio de 2015 PROMOTORA DE INFORMACIONES,

Más detalles

INFORME DE GERENCIA SOBRE LOS RESULTADOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE 2014 DE COMPAÑÍA MINERA MILPO S.A.A.

INFORME DE GERENCIA SOBRE LOS RESULTADOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE 2014 DE COMPAÑÍA MINERA MILPO S.A.A. INFORME DE GERENCIA SOBRE LOS RESULTADOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE COMPAÑÍA MINERA MILPO S.A.A. El presente informe analiza los resultados operativos y financieros más importantes relacionados con la marcha

Más detalles

Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial

Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial Con el propósito de realizar un análisis comparativo de los estados financieros consolidados al 30 de septiembre de y 2013, a

Más detalles

Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial

Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A. y filial Con el propósito de realizar un análisis comparativo de los estados financieros intermedios consolidados al 30 de septiembre

Más detalles

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Perspectivas 2015 22 abril 2015 Deusto Business Alumni Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Visión Macro Visión Mercados Economía mundial Por regiones Clases de activos

Más detalles

Programa de emisión y colocación de bonos ordinarios y papeles comerciales

Programa de emisión y colocación de bonos ordinarios y papeles comerciales Bogotá Medellín Lima Arequipa Ciudad de México Programa de emisión y colocación de bonos ordinarios y papeles comerciales Santiago de Chile A V I S O L E G A L Este documento puede contener declaraciones

Más detalles

Presentación Corporativa Resultados 2012-3Q

Presentación Corporativa Resultados 2012-3Q Presentación Corporativa Resultados 2012-3Q Octubre de 2012 Contenido 1 Quiénes somos? 2 Unidades de negocio 3 Aspectos financieros 2012-3Q 1 Corficolombiana es el resultado de la fusión de ocho corporaciones

Más detalles

La historia del Grupo Financiero Santander Serfin (GFSS) tiene su origen más

La historia del Grupo Financiero Santander Serfin (GFSS) tiene su origen más CAPÍTULO IV. CASO PRÁCTICO 1. Historia La historia del Grupo Financiero Santander Serfin (GFSS) tiene su origen más remoto en la creación del Banco de Londres, México y Sudamérica en el año de 1864. El

Más detalles

MAPFRE INCREMENTA SU BENEFICIO UN 18,7%, HASTA 790,5 MILLONES DE EUROS E INGRESA 25.889 MILLONES (+2,3%) EN 2013

MAPFRE INCREMENTA SU BENEFICIO UN 18,7%, HASTA 790,5 MILLONES DE EUROS E INGRESA 25.889 MILLONES (+2,3%) EN 2013 ADOS 2013 MAPFRE INCREMENTA SU BENEFICIO UN 18,7%, HASTA 790,5 MILLONES DE EUROS E INGRESA 25.889 MILLONES (+2,3%) EN 2013 Las primas crecen un 1,2 por ciento, hasta 21.835,5 millones. El negocio internacional

Más detalles

2013 - PRIMER SEMESTRE

2013 - PRIMER SEMESTRE GRUPO SURA (BVC: GRUPOSURA PFGRUPSURA) CIERRA EL PRIMER SEMESTRE CON INGRESOS OPERACIONALES POR COP 397,393 MILLONES, CRECIENDO AL 10% ANUAL Ingresos operacionales acumulados por COP 397,393 millones (USD

Más detalles

Resultados a Marzo 2015

Resultados a Marzo 2015 Resultados a Marzo 2015 CGE Portafolio Activos Distribución Electricidad Transmisión Electricidad Gas Licuado Gas Natural Servicios Clientes Distribución Eléctrica 3. 548.495 clientes Argentina:25%; 888.900

Más detalles

EL SISTEMA FINANCIERO Y LA ECONOMÍA NACIONAL

EL SISTEMA FINANCIERO Y LA ECONOMÍA NACIONAL EL SISTEMA FINANCIERO Y LA ECONOMÍA NACIONAL Entorno Económico Durante el año 2009 se produjo la primera contracción anual de la economía nacional desde el año 2003, influenciada por el impacto de la crisis

Más detalles