Gestión de riesgos financieros y la transformación de liquidez. Servicios financieros: a.a cambio de una comisión explícita; b.
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- Carolina Clara Lozano Soriano
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1 CURSO Cuentas institucionales y balanza de pagos Tratamiento de industrias particulares Fuente: Capítulo 6 del SCN Montevideo, Uruguay. 27 de junio al 08 de julio de 2011
2 La intermediación financiera Gestión de riesgos financieros y la transformación de liquidez. Servicios financieros: a.a cambio de una comisión explícita; b. Pago de intereses sobre préstamos y depósitos; c. Adquisición y enajenación de activos y pasivos financieros en los mercados financieros; d. Seguros y planes de pensiones. 2
3 Intermediación Financiera Pasivos Transformación Activos DEPÓSITO S TÍTULOS PRÈSTAMOS DE DEUDA Titulos de deuda
4 La intermediación financiera Las tasas de rendimiento i obtenidas por los fondos que prestan, superan las que pagan por los depósitos captados, lo que les permite obtener fondos para cubrir sus gastos y proporcionarse un excedente de explotación. 4
5 La intermediación financiera Los servicios de intermediación financiera medidos indirectamente (SIFMI) se miden por el total de intereses por cobrar por los intermediarios financieros, menos el total de intereses que tienen que pagar. Por convención, estos cargos indirectos por concepto de intereses sólo se aplican a los préstamos y depósitos y sólo cuando estos préstamos y depósitos son suministrados por, o depositados en instituciones financieras. 5
6 La intermediación financiera La comisión por servicios indirectos se imputa a todos los préstamos y depósitos ofrecidos por una institución financiera. Se aplica una tasa de referencia sobre los préstamos y los depósitos para calcular el monto de los intereses SCN. El total de los importes realmente pagados a, o por la institución financiera se denominan "intereses bancarios". 6
7 Funcionamiento del mercado financiero: Operaciones Pasivas Operaciones Activas Depósito Préstamo Hogar INTERMEDIARIOS Tasa de Interés FINANCIEROS Tasa de Interés Empresas 100 $ Ati Bancos - Otros Activa 100 $ Pasiva tep = 1,5 % < ti referencia < 2% tea = 5 % TSIP = = 0.5 TSIA = 5 2 = 3.0 TSIC Total = = 3.5
8 La intermediación financiera Los SIFMI han de registrarse como consumo intermedio de las empresas, como consumo final de los hogares o como exportaciones a no residentes. En la práctica resulta difícil encontrar un método que permita asignar la producción total a los diferentes usuarios de una forma conceptualmente satisfactoria desde un punto de vista económico, y para el que se disponga de la información suficiente. 8
9 La intermediación financiera La producción se debe asignar entre los diferentes usuarios, una forma de proceder es sobre la base de la diferenciai entre las tasas efectivas de intereses por pagar y por cobrar y una tasa de interés de referencia. La tasa dereferencia representa una tasa de la que se ha eliminado en la mayor medida posible la prima de riesgo y que no incluye ningún servicio de intermediación. 9
10 La intermediación financiera El tipo de interés queseelija comotasa de referencia puede diferir de un país a otro. Una buena opción sería elegir la tasa de interés interbancario o la tasa de interés de los préstamos del banco central. Se debería utilizar una tasa única para transacciones en moneda nacional, considerando que se deberían aplicar diferentes tasas para transacciones en otras monedas 10
11 La intermediación financiera El tipo de interés queseelija comotasa de referencia puede diferir de un país a otro. Una buena opción sería elegir la tasa de interés interbancario o la tasa de interés de los préstamos del banco central. El SIFMI debe asignarse a los distintos usuarios que demandan estos servicios: consumo intermedio de las empresas (gobierno, sociedades y no sociedades), consumo final de los hogares o exportaciones. 11
12 TASAS ACTIVAS Y PASIVAS EN FUNCION DE LA TASA DE REFERENCIA OPERACIONES ACTIVAS Tasa de servicio Cobrada por intermediación receptor de fondos: OPERACIONES PASIVAS Costo puro de la obtención de fondos proveedor de fondos: Tasa de servicio Cobrada por intermediación % Costo puro de la obtención de fondos Período
13 Costo de servicio, SIFMI y tasa de referencia OPERACIONES ACTIVAS SIFMI = Intereses I t recibidos por IF (saldo de préstamos x tasa de referencia) OPERACIONES PASIVAS SIFMI = (saldo de depósitos x tasa de referencia) Intereses a pagar por IF SIFMI total = SIFMI operación activa+ SIFMI p operación pasiva. Costo de Servicio implícito no facturado
14 Recuadro 10.3 Ejemplo numérico del cálculo de los SIFMI Para las sociedades d depositarias i residentes; todos los préstamos y depósitos en moneda local Tasa interbancaria anual 5% Valor promedio de los préstamos durante el año 1000 Interés efectivo por cobrar por las sociedades depositarias dividido 70 en: Interés puro por cobrar (deducido como 1000 a 5%) 50 SIFMI por cobrar (deducido como 70-50) 20 Valor promedio de los depósitos durante el año 500 Interés efectivo por pagar por las sociedades depositarias dividido en: 10 Interés puro por pagar (deducido como 500 a 5%) 25 SIFMI por cobrar (deducido como 25-10) 15 SIFMI totales por cobrar por las sociedades depositarias 35 (20+15) 14
15 La intermediación financiera Con la asignación de los SIFMI se reclasifican partes de los intereses pagados como pagos por servicios, lo cual tiene consecuencias importantes en la valoración de ciertos flujos agregados de bienes y servicios (producción, consumo intermedio y final, importaciones y exportaciones) y afecta los valores agregados de determinadas industria y sectores y también al PIB. 15
16 La intermediación financiera La identificación de los SIFMI requiere el ajuste de los intereses registrados en la cuenta de ingreso primario. El interés efectivo por pagar por los prestatarios se parte entre un cargo por interés puro a la tasa de referencia (en ingreso primario) y en SIFMI (un servicio) El interés puro por cobrar por los depositantes se presenta como si los depositantes t consumieran un servicio i de 16 tamaño equivalente.
17 La intermediación financiera Los servicios i de intermediación ió financiera i prestados por los bancos centrales deben medirse de la misma manera que los de otros intermediarios financieros. Los otros servicios, distintos de la intermediación ió financiera, i que pueden prestar los bancos centrales deben valorarse por los honorarios o las comisiones cobradas, de la misma manera que se hace con otras empresas 17 financieras.
18 La intermediación financiera Dadas las funciones singulares que desempeñan los bancos centrales, el valor de su producción puede parecer a veces excepcionalmente grande con relación a los recursos utilizados. 18
19 La intermediación financiera Los intermediarios financieros no constituidos en sociedad y los prestamistas de dinero: Se mide de la misma manera que la de las sociedades financieras. Los prestamistas de dinero que contraen pasivos por cuenta propia con el fin de movilizar fondos que prestan a otros, se dedican evidentemente a la intermediación financiera 19
20 SEGUROS Tienen como objetivo prestar a las unidades institucionales individuales expuestas a ciertos riesgos, la protección financiera contra las consecuencias que se derivan de la aparición de determinados sucesos. 20
21 SEGUROS Recaudan fondos a través de pólizas de seguro, los invierten en activos financieros o de otro tipo y los mantenienen como reservas técnicas para hacer frente a las indemnizaciones futuras derivadas de la aparición de los sucesos que se especifican en las pólizas de seguro. 21
22 SEGUROS Las empresas de seguros constituyen reservas técnicas por varios motivos: 1.- Las primas de seguros se pagan por anticipado al comienzo de cada período cubierto por la póliza, de forma que las empresas de seguros suelen mantener los fondos durante un período de tiempo antes de que ocurra el suceso que da lugar al pago; esto es aplicable tantoal seguro no de vida como al seguro de vida. 22
23 SEGUROS 2.- Desfase entre la aparición del suceso y el pago de la consiguiente indemnización. 3.- Las empresas de seguros han de mantener, en lo que se refiere al seguro de vida, considerables reservas en forma de reservas actuariales, incluidas las reservas sobre las pólizas de seguro de vida con participación en los beneficios. 23
24 SEGUROS El valor de la producción total de los servicios de seguros se obtiene de relación contable siguientes: I. Primas efectivas ganadas: primas por cobrar menos el valor de las variaciones en las reservas debido a los pagos anticipados de primas. II. Rentas de la inversiónió de las reservas técnicas del seguro. 24
25 SEGUROS III. Indemnizaciones devengadas durante el período contable: se devengan cuando tiene lugar el suceso; son iguales a las indemnizaciones efectivas por pagar dentro del período contable más la variación de las reservas contra las indemnizaciones i i pendientes. 25
26 SEGUROS IV. Variaciones de las reservas actuariales y de las reservas del seguro con participación en los beneficios. La mayor parte de esas reservas guardan relación con el seguro de vida, pero pueden necesitarse también en el caso del seguro no de vida cuando las indemnizaciones se pagan en forma de anualidades en lugar de hacerlo en forma de sumas globales. 26
27 SEGUROS Las Primas efectivas ganadas y las Primas suplementarias (rentas de las inversiones) determinan los recursos totales de una empresa de seguros generados. Las Indemnizaciones devengadas y las Variaciones i de las reservas actuariales y de las reservas del seguro con participación en los beneficios i determinan los cargos técnicos totales a los que hay que hacer frente con esos recursos. 27
28 SEGUROS La diferencia entre los recursos totales y los cargos técnicos totales, constituye la cantidad que dispone una empresa de seguros para cubrir sus costos y obtener un excedente de explotación. Esta diferencia representa el valor de la producción de los servicios producidos por la empresa. 28
29 El valor de la producción de los servicios de seguros se determina residualmente como: Total primas efectivas ganadas, Más: Total de primas suplementarias, Menos: Total de indemnizaciones devengadas, Menos: Variaciones i de las reservas actuariales y de las reservas del seguro con participación en los beneficios. 29
30 Distribución al por mayor y al por menor: Los mayoristas y los minoristas i suministran servicios a sus clientes, facilitándoles l la compra de bienes mediante el almacenamiento y exhibición de una selección de los mismos en lugares adecuados. Su producción se mide por el valor total de los márgenes comerciales obtenidos de los bienes que compran para revender. 30
31 Distribución al por mayor y al por menor: El margen comercial se define como la diferencia entre el precio real o imputado obtenido por un bien comprado para su reventa, y el precio que tendría que pagar el distribuidor para sustituir ese bien en el momento en que lo vende o lo dispone de otra manera. 31
32 Distribución al por mayor y al por menor: Su producción viene dada por: Valor de las ventas, más: valor de otros usos de los bienes comprados para su reventa. Menos: valor de los bienes comprados para su reventa. Más:valor de las adiciones a las existencias de bienes para su reventa Menos: valor de los bienes salidos de las existencias de bienes para su reventa Menos: valor de las pérdidas ordinarias 32 debidas a tasas normales de deterioro, robo o daño accidental
33 Distribución al por mayor y al por menor: Los bienes vendidos se valoran a los precios a los que realmente se venden, incluso si el comerciante tiene que rebajar sus precios para desprenderse de los excedentes o evitar el deterioro. Los bienes proporcionados a los asalariados como remuneración en especie deben valorarse a los precios corrientes de adquisición que los comerciantes tienen que pagar para reponerlos; es decir, con un margen nulo. 33
34 Distribución al por mayor y al por menor: Los bienes retirados por los propietarios de las empresas no constituidas en sociedad para su autoconsumo final deben valorarse a los precios corrientes de adquisición que los comerciantes tienen que pagar para reponerlos. Las adiciones a las existencias de bienes para su reventa se valoran a los precios vigentes en el momento de la entrada. 34
35 Distribución al por mayor y al por menor: Los bienes adquiridos para su reventa deben volarse excluyendo los gastos de transporte facturados por separado por los proveedores, o pagados a terceros por los mayoristas o minoristas; estos servicios de transporte forman parte del consumo intermedio de los comerciantes. Los bienes salidos de las existencias deben valorarse a los precios de adquisición del momento. incluyen pérdidas ordinarias debidas a tasas normales de deterioro, robo 35 o daño accidental.
36 Distribución al por mayor y al por menor: Los márgenes obtenidos de los bienes cuyos precios se han rebajado son, obviamente, menores que los márgenes normales y pueden ser negativos. Los márgenes de los bienes que deteriorados o robados son negativos e iguales a los precios corrientes de comprador de los bienes que los sustituyen. 36
37 Distribución al por mayor y al por menor: El margen medio obtenido de los bienes comprados para su reventa puede, por tanto, t ser menor que el margen normal, incluso puede ser mucho menor en el caso de ciertos bienes (artículos de moda o bienes perecederos). Los márgenes se definen de modo que excluyan las ganancias a as o pérdidas das generadas durante el tiempo en que los bienes para reventa permanecieron en las existencias de los mayoristas o minoristas. 37
38 CURSO Cuentas institucionales y balanza de pagos Tratamiento de industrias particulares Fuente: Capítulo 6 del SCN Montevideo, deo,u Uruguay. 27 de junio al 08 de julio de 2011
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