Capítulo 16: Resumen e integración de las cuentas

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1 Capítulo 16: Resumen e integración de las cuentas A. Introducción 16.1 Este capítulo provee una síntesis de la secuencia de cuentas presentadas en los capítulos 6 al 13 y muestra su vínculo con los cuadros del capítulo 2. Muestra cómo los agregados más comunes del SCN: Producto Interno Bruto, Producto Interno Neto e Ingreso Nacional Bruto se relacionan con los saldos de las diversas cuentas. Además, muestra el impacto de las transacciones llevadas a cabo entre una unidad residente y otra residente del resto del mundo sobre los agregados nacionales. También describe la articulación de las cuentas de acumulación El capítulo establece las bases para una elaboración mayor de las cuentas, tanto en lo relativo a la presentación de éstas como al análisis ulterior que constituye la materia de los capítulos siguientes. B. Integración de las cuentas 16.3 Los cuadros presentados en los capítulos anteriores utilizan un formato muy común en los cuadros que se publican; los rubros que representan los recursos se muestran en el lado derecho del cuadro y los que representan los empleos, en el lado izquierdo. Este formato es flexible debido a que permite mostrar un gran número de columnas para ambas partes del cuadro e incluso mostrar cada parte en páginas diferentes, si las columnas son muy numerosas. Sin embargo, existe otro formato para los cuadros que es particularmente útil para propósitos explicativos: la cuenta T En una cuenta T, se muestra solamente un conjunto descriptivo de encabezados en el centro del cuadro con valores que representan los recursos en las columnas a la derecha y valores que representan los empleos en las columnas a la izquierda. Un ejemplo de una cuenta T se presenta en el Cuadro Las filas en el cuadro muestran las filas de los cuadros 6.1, 7.1, 7.2, 8.1 y 9.1 al nivel mayor de agregación. La información de las cuentas de los sectores específicos no se muestra, solamente el total para la economía, así como para el resto del mundo y el total de estos dos. Además, se mantiene la columna de la cuenta de bienes y servicios. 1. Resumen de las cuentas corrientes 16.5 Las cuentas corrientes que se incluyen en el Cuadro 16.1 consisten en la cuenta de producción y las cuentas que muestran la distribución primaria del ingreso, la distribución secundaria del ingreso y la utilización del ingreso. En adición a estas cuentas, el Cuadro 16.1 empieza con las importaciones y exportaciones de bienes y servicios, los registros procedentes del resto del mundo que muestran el valor de los bienes y servicios que llegan a la economía nacional del resto del mundo y aquellos que son producidos en la economía nacional, pero son suministrados al resto del mundo. La cuenta de producción 16.6 Las filas que siguen inmediatamente muestran las principales registros de la cuenta de producción: la producción y los impuestos menos las subvenciones en el lado de los recursos y el consumo intermedio en el lado de los empleos. El saldo de la cuenta de producción, el valor agregado, aparece seguidamente, también en el lado de los empleos como rubro de cierre de la cuenta de producción. El valor agregado es la base para determinar el Producto Interno Bruto. La cuenta de generación del ingreso 16.7 El conjunto siguiente de filas corresponde a la cuenta de generación del ingreso. Esta es la primera parte de la cuenta de distribución primaria del ingreso. El valor agregado, el saldo de la cuenta de producción, aparece como el único registro en el lado de los recursos de esta cuenta. Los registros en el lado izquierdo de la cuenta, bajo el encabezado de empleos, muestran cuánto del valor agregado es generado por el trabajo en la forma de remuneración de los asalariados y cuánto del valor de la producción se paga al gobierno en la forma de impuestos menos subvenciones a los productos, no incluidos aún en el valor de la producción. Los saldos: excedente de explotación e ingreso mixto, representan la contribución del capital a la generación del valor agregado. La cuenta de asignación del ingreso primario 16.8 En la cuenta de asignación del ingreso primario, estas contribuciones al valor agregado aparecen como recursos de los sectores relevantes; la 381

2 Sistema de Cuentas Nacionales Cuadro 16.1: Resumen de las cuentas corrientes en la secuencia de cuentas Empleos Recursos Economía total Resto del mundo Bienes y servicios Total Transacciones y saldos Importaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes Importaciones de servicios Exportaciones de bienes y servicios Exportaciones de bienes Exportaciones de servicios Cuenta de producción 3,604 3,604 Producción 3,604 3,604 3,077 3,077 Producción de mercado 3,077 3, Producción para uso final propio Producción no de mercado ,883 1,883 Consumo intermedio 1,883 1, Impuestos a los productos Subvenciones a los productos ( ) 8 8 1,854 1,854 Valor agregado bruto/ Producto interno bruto Consumo de capital fijo 1,632 1,632 Valor agregado neto/ Producto interno neto Saldo de la cuenta de bienes y servicios con el exterior Cuenta de generación del ingreso Valor agregado bruto/ Producto interno bruto 1,854 1,854 Valor agregado neto/ Producto interno neto 1,632 1,632 1,150 1,150 Remuneración de los asalariados Impuestos a la producción y las importaciones Impuestos a los productos Otros impuestos a la producción Subvenciones 8 8 Subvenciones a los productos Otras subvenciones a la producción Economía total Resto del mundo Bienes y servicios Total Excedente de explotación bruto Ingreso mixto bruto Consumo de capital fijo del excedente de explotación 8 Consumo de capital fijo en el ingreso mixto Excedente de explotación neto Ingreso mixto neto Cuenta de asignación del ingreso primario Excedente de explotación bruto Ingreso mixto bruto Excedente de explotación neto Ingreso mixto neto Remuneración de los asalariados 1, ,156 0 Impuestos a la producción y las importaciones Subvenciones Rentas de la propiedad ,864 1,864 Saldo de ingresos primarios, bruto / Ingreso nacional, bruto 1,642 1,642 Saldo de ingresos primarios, neto / Ingreso nacional, neto Cuenta de Distribución Secundaria del ingreso Saldo de ingresos primarios bruto/ingreso nacional bru 1,864 1,864 Saldo de ingresos primarios neto/ingreso nacional neto 1,642 1,642 1, ,229 Transferencias corrientes 1, , Impuestos corrientes sobre el ingreso, la riqueza, etc Contribuciones sociales netas sociales en especie Otras transferencias corrientes ,826 1,826 Ingreso disponible, bruto 1,604 1,604 Ingreso disponible, neto Cuenta de Utilización del Ingreso Disponible Ingreso disponible bruto 1,826 1,826 Ingreso disponible neto 1,604 1,604 1,399 1,399 Gasto de consumo final 1,399 1, Ajuste por va ri aci ón en derechos de pensiones Ahorro bruto Ahorro neto Saldo corriente con el exterior 382

3 Resumen e integración de las cuentas Cuadro 16.2: Resumen de las cuentas de acumulación y de los balances Variaciones en activos Cambios en pasivos y en el valor neto Economía total Resto del mundo Bienes y servicios Total Transacciones y saldos Economía total Resto del mundo Bienes y servicios Total Cuenta de capital Ahorro neto Saldo de cuenta corriente Formación bruta de capital Formación de capital neta Formación bruta de capital fijo Consumo de capital fijo Formación bruta de capital fijo por tipo de activo Variación de existencias Adquisiciones menos disposiciones de objetos valiosos Adquisiciones menos disposiciones de activos no producidos 0 0 Transferencias de capital por cobrar Transferencias de capital por pagar Variaciones del valor neto debidas al ahorro y a las Préstamo neto (+) / Endeudamiento neto ( ) Cuenta financiera Préstamo neto (+) / Endeudamiento neto ( ) Adquisición neta de activos financieros y pasivos Oro monetarios y DEG Dinero legal y depósitos Títulos de deuda Préstamos Participaciones de capital y participaciones en fondos de Sistemas de seguros, pensiones y garantías estandarizad Derivados financieros y opciones de compra de 14 acciones por parte de los asalariados Otras cuentas por cobrar/pagar Cuenta de otras variaciones en el volumen de activos Total otras variaciones en el vol umen Activos producidos Activos no producidos 3 3 Activos financieros 3 3 Variaciones del valor neto debidas a otras variaciones en el 0 volumen de activos Cuenta de revalorización Ganancias y pérdidas por tenencia nominales Variaciones del valor neto debidas a ganancias y pérdidas por tenencia nominales Ganancias y pérdidas por tenencia neutrales Variaciones del valor neto debidas a ganancias y pérdidas por tenencia neutrales Ganancias y pérdidas por tenencia reales Variaciones del valor neto debidos a ganancias y pérdidas por tenencia reales Stocks y varia ciones de activos Balance de apertura 4,621 4,621 8, ,036 7,762 1,274 9,036 Valor neto 5, ,621 Cambios totales en activos y pasivos Variación total en el valor neto Ahorro y transferencias de capital Otras variaci ones del volumen de activos Ganancias y pérdidas por tenencia nominales Ganancias y pérdidas por tenencia neutrales Ganancias y pérdidas por tenencia reales Balance de cierre 5,103 5,103 8, ,613 8,267 1,346 9,613 Valor neto 5, ,

4 Sistema de Cuentas Nacionales remuneración de los asalariados, en el caso de los hogares, los impuestos menos subvenciones en el gobierno y el excedente de explotación y el ingreso mixto en los sectores que comprenden las unidades de producción relevantes. Sin embargo, además la cuenta de asignación primaria del ingreso muestra cuánto de estas tres partidas se paga a las unidades no residentes y cuando, partidas similares generadas por unidades no residentes, se pagan a los sectores residentes En el curso de la producción, los productores pueden haber hecho uso de activos financieros y activos no producidos pertenecientes a otras unidades. Los pagos por el uso de estos activos se muestran como rentas de la propiedad. Las rentas de la propiedad pueden ser por pagar o por cobrar por los residentes o no residentes. Una vez que se conocen los valores de tres de las partidas, se determina el valor de la última. Por ejemplo, las rentas de la propiedad recibidas por residentes deben ser iguales a las rentas de la propiedad pagadas por residentes y no residentes menos las rentas de la propiedad recibidas por los no residentes. Así las rentas de la propiedad recibidas tanto por residentes como por no residentes (que se muestran bajo el encabezado de recursos) deben ser iguales a las rentas de la propiedad pagadas tanto por residentes como por no residentes (que se muestran bajo el encabezado de los empleos) El valor agregado, como recurso, más los registros en el lado de los recursos por remuneración de los asalariados, excedente de explotación, ingreso mixto y rentas de la propiedad, menos los registros correspondientes a estas partidas como empleos, llevan al saldo de ingresos primarios. Este es el saldo de la cuenta de asignación del ingreso primario que se muestra como un uso y como la primera partida de los recursos de la cuenta de distribución secundaria del ingreso Del saldo de ingresos primarios se deriva otro agregado clave del SCN: el ingreso nacional. El valor agregado se determina por un criterio de residencia; todas las unidades residentes y solamente las residentes contribuyen al total. Para el saldo de ingresos primarios, sin embargo, el enfoque cambia no solo de la producción al ingreso, sino en cuanto a la residencia de las unidades que reciben el ingreso generado por la producción, más que por la residencia de las unidades productoras. Una descripción adicional sobre el ingreso nacional aparece más adelante junto a la explicación de la cuenta del resto del mundo. La cuenta de distribución secundaria del ingreso La cuenta de distribución secundaria del ingreso muestra cómo el ingreso primario se transforma en ingreso disponible mediante el pago y cobro de transferencias corrientes. Varios factores estimulan la redistribución del ingreso entre sectores de la economía. Uno de estos es el papel del gobierno en la recaudación de impuestos corrientes sobre el ingreso y la riqueza, etc. y el papel que juegan los sistemas de seguros sociales en la redistribución de las contribuciones de los trabajadores actuales a los retirados; otro es el papel de los seguros de proveer un mecanismo mediante el cual pagos pequeños y regulares hechos por muchas unidades se canalizan a una pocas que han sufrido pérdidas producto de siniestros predefinidos. Entre los otros tipos de transferencias corrientes, es creciente el interés respecto del rol de las transferencias puramente voluntarias. Tales transferencias pueden constituirse en la principal fuente de financiamiento para las ISFLSH, en la forma de cooperación internacional entre gobiernos o pueden darse entre hogares residentes y no residentes en la forma de remesas de trabajadores Las transferencias corrientes por pagar a unidades residentes y no residentes deben ser iguales a las transferencias corrientes por cobrar tanto por unidades residentes como no residentes y así el total de los empleos y de los recursos son iguales como sucede en el caso de las rentas de la propiedad El ingreso disponible es un saldo importante en las cuentas ya que muestra cuánto puede ser consumido sin necesidad de reducir los activos o incurrir en pasivos. Por lo tanto corresponde al concepto económico teórico del ingreso. Las cuentas de utilización del ingreso La cuenta de utilización del ingreso disponible muestra cuánto del ingreso disponible se usa efectivamente para consumir y cuánto se ahorra. Al mirar las cuentas sectoriales, tiene que realizarse el ajuste por la variación de los derechos de pensiones para garantizar que éstos formen parte del ahorro de los hogares y no de los fondos de pensión. Sin embargo, en el agregado aparecen solamente los flujos relacionados con derechos de pensiones que involucran a asalariados no residentes o a asalariados residentes de empresas no residentes El Cuadro 16.1 no incluye la cuenta de redistribución del ingreso en especie ni la de utilización del ingreso disponible ajustado, pero éstas pueden ser incluidas, ya sea en lugar de o como complemento de la cuenta de uso del ingreso disponible. 2. Resumen de las cuentas de acumulación El Cuadro 16.2 presenta un resumen de las cuentas de acumulación y balances con el mismo grado de detalle utilizado en el Cuadro 16.1 para las cuentas corrientes. En este caso, los encabezados de las columnas a la derecha y a la izquierda han cambiado; las columnas a la derecha describen las variaciones de los pasivos y del valor neto y, las de la izquierda muestran las variaciones de los activos. La cuenta de capital Los primeros rubros que aparecen en el lado derecho de la cuenta de capital son el ahorro y el saldo de la cuenta corriente. Además, como recursos aparecen las transferencias de capital por cobrar. Por convención, las transferencias de capital por pagar también aparecen en el lado de los recursos pero con 384

5 Resumen e integración de las cuentas signo negativo. Para la economía como un todo, incluidas las transacciones con el resto del mundo, las transferencias de capital por cobrar y por pagar se cancelan entre sí en la misma forma en que lo hacen las rentas de la propiedad y las transferencias corrientes. Sin embargo, esta igualdad no es siempre cierta para la economía total, excluido el resto del mundo, tampoco lo es para sectores individuales de la economía total Juntos, el ahorro y las transferencias de capital (netas) muestran cuánto se dispone en la economía para adquirir capital no financiero, principalmente formación de capital pero también activos no financieros no producidos. Este total se muestra como un agregado especial denominado variaciones del valor neto debidas al ahorro y las transferencias de capital. Este rubro no es un saldo, pero tiene la característica de ser una construcción analítica de interés particular Los empleos que se muestran en la cuenta de capital son la adquisición de activos no financieros producidos y no producidos. El saldo de la cuenta de capital es el préstamo o endeudamiento neto. Cuando hay préstamo neto, muestra en qué medida la suma del ahorro y las transferencias de capital es efectivamente utilizada para financiar la adquisición de activos no financieros y cuánto se presta al resto del mundo. Cuando existe endeudamiento neto, el ahorro y las transferencias de capital son insuficientes para financiar toda la adquisición de activos no financieros y se hace necesario tomar deuda del resto del mundo. La cuenta financiera La cuenta financiera muestra exactamente la forma en que el préstamo o endeudamiento neto tiene lugar, al mostrar todas las transacciones con los instrumentos financieros. Las transacciones en activos financieros que se muestran como variaciones de activos, compensan exactamente los montos mostrados como variaciones de pasivos y valor neto debido a que cuando todas las transacciones de las unidades residentes, ya sea con otras unidades residentes o no, se toman en cuenta, no queda ningún monto del préstamo o endeudamiento neto sin explicar Debido a que la cuenta financiera no introduce un nuevo saldo y solamente explica la forma en que el préstamo o endeudamiento neto se realiza y debido a que requiere fuentes de información bastante diferentes, así como entender esas fuentes de datos, esta cuenta no siempre se compila por los contables nacionales; sin embargo, sin la cuenta financiera, el compilador de las cuentas nacionales no puede estar seguro que las estimaciones de las otras cuentas son totalmente consistentes y completas. Así como un contable nacional debe tener conocimiento del sistema de balanza de pagos y asegurarse que las transacciones relativas al resto del mundo se capturan totalmente en las cuentas, existe la necesidad de considerar las implicaciones del sistema de estadísticas monetarias y financieras. Los capítulos 26 y 27 tratan con más detalle la relación entre las cuentas nacionales y estos otros sistemas estadísticos. 3. La cuenta de bienes y servicios A lo largo de la secuencia de cuentas, cada transacción tiene su contrapartida. En el caso de las transacciones distributivas y redistributivas, este es automáticamente el caso y la información está totalmente conciliada, ya que lo que se muestra como por pagar por una unidad debe mostrarse como por cobrar por otra. Sin embargo este no es obviamente el caso de las transacciones relacionadas con bienes y servicios. Con el propósito de mantener el equilibrio de las cuentas se incluye una columna denominada bienes y servicios a cada lado de las cuentas. En todos los casos en que existe una transacción relativa a bienes y servicios, se hace un registro en la columna de bienes y servicios en el otro lado de la cuenta Los registros en el lado izquierdo de la cuenta muestran el valor de los bienes y servicios ofrecidos a la economía, ya sea como producción o importaciones, más los impuestos menos las subvenciones sobre los productos por pagar sobre ellos. En el lado derecho de la cuenta, los empleos de los bienes y servicios se muestran como consumo intermedio o final, formación de capital o exportaciones Claramente, ex post, el monto total de bienes y servicios ofrecido en la economía debe ser igual al uso total que se hace de esos bienes y servicios. Al fijar los registros del lado izquierdo de la columna de bienes y servicios igual a aquellos en la columna del lado derecho, permite visualizar el formato familiar de la cuenta de bienes y servicios descrita en el capítulo 14: Producción + importaciones + impuestos menos subvenciones sobre los productos = consumo intermedio + consumo final + exportaciones + formación de capital La ecuación refleja el hecho que los bienes y servicios producidos en el periodo corriente se utilizan ya sea para generar más bienes y servicios en el periodo corriente (consumo intermedio) o para más bienes y servicios en periodos futuros (formación de capital) o para satisfacer las necesidades humanas inmediatamente (consumo final). Sin embargo, debido a que ninguna economía es totalmente cerrada, es necesario mostrar los bienes y servicios ofrecidos fuera de ésta (importaciones) y aquellos usados por otras economías (exportaciones) Esta identidad comprende la cuenta de bienes y servicios. La cuenta de bienes y servicios muestra el balance entre el total de bienes y servicios ofrecidos como recursos a la economía en la forma de producción e importaciones (incluidos el valor de los impuestos menos las subvenciones sobre los productos no incluidos aún en el valor de la producción) y el uso de esos bienes y servicios como consumo intermedio, consumo final, formación de capital y exportaciones. 4. Las cuentas del resto del mundo 385

6 Sistema de Cuentas Nacionales Los registros en las cuentas integradas relativas al resto del mundo se corresponden con los registros del Manual de la balanza de pagos, VI Edición. El Cuadro 16.3 muestra los registros para el resto del mundo de acuerdo a la estructura de las cuentas de la balanza de pagos Existen tres cuentas corrientes; una para bienes y servicios, otra para el ingreso primario y otra para el ingreso secundario. Cada una de éstas tiene un saldo pero, a diferencia de las cuentas en el SCN, los saldos no interconectan las cuentas. Sin embargo, aparecen otros saldos similares a los del SCN. De esta forma, el saldo de bienes, servicios e ingresos primarios es la suma del saldo (exterior) de bienes y servicios y el saldo (exterior) de ingresos primarios y se corresponde con el saldo de ingresos primarios de la economía total. Cuando a esta partida se adiciona el saldo de ingresos secundarios con el exterior, se deriva el saldo corriente con el exterior, que corresponde al ahorro de la economía total En la cuenta de capital del resto del mundo los únicos registros son las transferencias de capital por cobrar y por pagar al resto del mundo y las adquisiciones menos las disposiciones de activos no financieros no producidos con unidades no residentes. Estos dan el saldo exterior de capital. Cuando éste se adiciona al saldo corriente con el exterior, el resultado es el préstamo o endeudamiento netos con el resto del mundo. 5. Integración de la información de stocks y flujos Vinculación entre el balance de apertura y el de cierre Los balances son una parte integral del SCN. La comprensión de la articulación de los balances con los flujos relacionados con activos en las cuentas de capital, financiera y de otras variaciones de activos es fundamental para comprender el papel que juega la acumulación de capital en el SCN La identidad contable básica que une los valores de un tipo específico de activo entre el balance de apertura y el de cierre puede expresarse de la siguiente forma: El valor del stock de un tipo específico de activo en el balance de apertura valorado a los precios vigentes en la fecha a que se refiere el balance; más el valor total de los activos adquiridos, menos el valor total de aquellos dispuestos (incluido el consumo de capital fijo cuando corresponda), en transacciones que tienen lugar en el periodo contable; más el valor de las variaciones positivas o negativas en el volumen de los activos poseídos (por ejemplo, como resultado del descubrimiento de recursos del subsuelo o la destrucción de activos como resultado de una guerra o desastres naturales); más el valor positivo o negativo de las ganancias por tenencia nominales devengadas en el periodo, resultantes de la variación en el precio del activo; igual al valor del stock del activo en el balance de cierre valorado a los precios vigentes en la fecha a que se refiere el balance El valor de los activos no financieros adquiridos, menos el valor total de aquellos dispuestos en transacciones que tuvieron lugar en el periodo contable, se registra en la cuenta de capital y el valor de las transacciones en activos financieros y pasivos se registra en la cuenta financiera. El valor de las otras variaciones positivas o negativas en el volumen de los activos poseídos se registra en la cuenta de otras variaciones del volumen de activos. El valor de las variaciones positivas o negativas de las ganancias por tenencia nominales devengadas durante el periodo y resultantes del cambio en el precio del activo se registra en la cuenta de revalorización. Esto significa que el valor de cada registro en el balance de cierre puede, en principio, construirse tomando el valor en el balance de apertura y sumando a éste los registros relacionados con el mismo activo en cada una de las cuatro cuentas de acumulación Una ganancia por tenencia nominal puede descomponerse en una ganancia por tenencia neutral y una ganancia por tenencia real. La ganancia por tenencia nominal indica cuánto ha aumentado el valor del activo durante el periodo. La ganancia por tenencia neutral indica el aumento en el valor del activo que habría sido necesario para mantener exactamente su poder adquisitivo durante el periodo. Si la ganancia por tenencia nominal es mayor que la neutral, el propietario del activo tiene una ganancia por tenencia real (igual a la diferencia entre la ganancia por tenencia nominal y la neutral). Si la ganancia por tenencia nominal es menor que la neutral, entonces el propietario sufre una pérdida por tenencia real La identidad que vincula los balances de apertura y cierre y las cuentas de acumulación es válida aún en el caso de activos que se mantienen sólo temporalmente dentro del periodo contable y que no aparecen en el balance de apertura ni en el de cierre. Por ejemplo, un activo puede ser adquirido en un periodo, incrementar en precio debido a una ganancia por tenencia y luego sufrir una destrucción antes de ser vendido otra vez antes del final del periodo Las ganancias y pérdidas por tenencia nominales mostradas en la cuenta de revalorización incluyen tanto las ganancias y pérdidas realizadas como no realizadas, pero las ganancias y pérdidas realizadas se incorporan en el valor de las transacciones de activos, dejando únicamente las ganancias y pérdidas no realizadas en el balance de cierre La relación entre el balance y las cuentas de flujos en relación con los activos financieros y pasivos se reconoce y presenta frecuentemente. Menos atención se ha puesto a las relaciones para los activos no financieros aunque, como queda claro en el capítulo 20 sobre los servicios de capital, no es menos importante, especialmente en cuando a la comprensión del aumento de la productividad en la economía. 386

7 Resumen e integración de las cuentas Valor neto El saldo en el balance es igual a la suma de todos los activos menos todos los pasivos y se denomina valor neto. Se puede mostrar que el cambio en el valor neto entre los balances de apertura y cierre está compuesto por tres partidas. a. La primera de estas partidas es la variación del valor neto debida al ahorro y las transferencias de capital. Proviene de la cuenta de capital y es la partida que se muestra como el total de los recursos de esa cuenta. b. La segunda partida es la variación del valor neto debida a otras variaciones del volumen de activos y es la suma de todos los registros de activos de la cuenta de otras variaciones del volumen de activos menos los registros de pasivos en dicha cuenta. c. La tercera partida es la variación del valor neto debida a las ganancias y pérdidas por tenencia. Esta es la suma de los registros de ganancias y pérdidas por tenencia nominales para todos los activos registrados en la cuenta de revalorización menos los registros de ganancias y pérdidas por tenencia nominales sobre todos los pasivos. Obviamente, este rubro se puede descomponer en la variación del valor neto debida a ganancias y pérdidas por tenencia neutrales y la variación del valor neto debida a ganancias y pérdidas por tenencia reales. Cuentas de activos La identidad que vincula el balance de apertura y el de cierre se aplica al total de activos, a una clase específica de activos y por supuesto a los activos individuales. Una cuenta de activos describe las variaciones del stock de un activo o clase de activos entre un balance y el siguiente, detallando las variaciones debidas a transacciones de capital, financieras y a otras variaciones del volumen y revalorizaciones. Las cuentas de activos se describen en el capítulo Consolidación de las cuentas Aunque no es usual presentar las cuentas en una forma totalmente consolidada, es útil desde un punto de vista pedagógico considerar lo que resulta de una consolidación total de las cuentas. Consolidación de las cuentas corrientes Todos los rubros del cuadro 16.1 relacionados con la distribución y redistribución del ingreso aparecen en ambos lados de la cuenta. Su inclusión permite la derivación de saldos significativos, pero también es posible considerar los rubros que quedarían si ellos son eliminados mediante una consolidación. De hecho lo que se mantiene son los registros en las columnas de bienes y servicios más los registros del ahorro y el saldo externo corriente. Este resultado puede verse de la siguiente forma: Cuadro 16.3 Registros para el resto del mundo utilizando la estructura de cuentas del MBP6 Empleos Resto del mundo Transacciones y saldos contables Cuenta de bienes y servicios Recursos Resto del mundo Importaciones de bienes y servicios Exportaciones de bienes y servicios 41 Saldo de bienes y servicios con el exterior Cuenta del ingreso primario 6 Remuneración de los asalariados Impuestos a la producción y las importaciones 2 Subvenciones 44 Ingresos de la propiedad Saldo de ingresos primarios con el exterior 51 Saldo de bienes y servicios e ingresos primarios con el exterior Cuenta del ingreso secundario 17 Transferencias corrientes Saldo de ingresos secundarios con el exterior Ajuste por variación en derechos de pensiones 13 Saldo corriente con el exterior Cuenta de capital Adquisiciones menos disposiciones de activos no producidos Transferencias de capital por cobrar Transferencias de capital por pagar 3 Saldo de la cuenta de capital con el exterior 10 Préstamo neto (+) / Endeudamiento neto ( )

8 Sistema de Cuentas Nacionales a. Recursos Importaciones 499; Producción 3.604; Impuestos sobre los productos 141; Subvenciones a los productos -8; Total 4.236; b. Empleos Exportaciones 540; Consumo intermedio 1.883; Consumo final 1.399; Ahorro 427; Saldo externo corriente -13; Total El saldo externo corriente (-13) es igual al saldo de bienes y servicios (-41) más el flujo de ingreso proveniente del resto del mundo (28). Si las importaciones, las exportaciones y el saldo externo de bienes y servicios se eliminan de la consolidación descrita, se obtiene el siguiente resultado: Producción 3.604; más impuestos sobre los productos 141; menos subvencionas a los productos 8; menos consumo intermedio 1.883; (resultado 1.854); igual consumo final más ahorro 427; más ingreso del resto del mundo La primera parte de esta identidad es la definición del ingreso generado en la economía. Si el ingreso del resto del mundo se trata como análogo al ahorro generado dentro de la economía doméstica, esta identidad puede verse como el concepto económico simple que el ingreso es igual al consumo más el ahorro. Consolidación de las cuentas de acumulación Cuando se consolidan las cuentas de capital y financiera, todos los registros en la cuenta financiera se eliminan y los registros para el préstamo o endeudamiento neto aparecen en cancelados en cada cuenta. Lo único que queda es: Formación de capital (414) más adquisiciones menos disposiciones de activos no producidos (0) igual ahorro (427) más el saldo corriente con el exterior (-13). Consolidación de la cuenta del resto del mundo Si se mira solamente la cuenta de capital y financiera del resto del mundo: El saldo corriente con el exterior (-13) más las transferencias de capital por cobrar (4) menos las transferencias de capital por pagar (1) igual al préstamo o endeudamiento neto (-10) Si se combinan esta ecuación y la precedente, se reduce a: Formación de capital (414) más la adquisición menos la disposición de activos no producidos (0) igual ahorro (427) más préstamo o endeudamiento neto del resto del mundo (-10) menos transferencias de capital por pagar al resto del mundo (4) más transferencias de capital por cobrar del resto del mundo (1). En otras palabras, la inversión es igual al ahorro generado en la economía total y al proveniente del resto del mundo. C. Los agregados macroeconómicos en el SCN 1. Las identidades del PIB El reordenamiento de los rubros que aparecen la cuenta de bienes y servicios lleva a la definición más familiar del PIB: Producción (3.604) menos consumo intermedio (1.883) 388

9 Resumen e integración de las cuentas más impuestos menos subvenciones a los productos (141 8) igual Consumo final (1.399) más formación de capital (414) más exportaciones (540) menos importaciones (499) igual PIB (1854). Existen entonces dos formas separadas mediante las cuales se puede obtener el PIB: a. La medida de la producción del producto interno bruto (PIB) se obtiene como el valor de la producción menos el consumo intermedio más cualquier impuesto, menos las subvenciones, a los productos no incluido aún en el valor de la producción, b. La medida del gasto del producto interno bruto (PIB) se obtiene como la suma del gasto en consumo final más la formación bruta de capital más las exportaciones menos las importaciones La medida de la producción del PIB puede expresarse también como el valor agregado ajustado para asegurar que todos los impuestos, menos subvenciones, a los productos están incluidos. Como se describe en el capítulo 7, el valor agregado puede verse como los elementos que conforman el ingreso: remuneración de los asalariados, excedente de explotación, ingreso mixto y otros impuestos menos subvenciones a la producción. Si se dispone de estimaciones separadas de estos componentes, entonces es posible una tercera forma de compilar el PIB, ésta es por el lado del ingreso. Debido a que los otros impuestos menos subvenciones a la producción están incluidos en el valor agregado y los impuestos menos subvenciones a los productos deben ser incluidos también, los dos rubros de impuestos pueden ser reemplazados por un término que es la suma de ambos: impuestos menos subvenciones a la producción y las importaciones. PIB (1854) igual remuneración de los asalariados (1.150) más excedente de explotación bruto (452) más ingreso mixto bruto (61) más impuestos menos subvenciones a la producción y las importaciones (191) De esta forma, la tercera forma en que se puede obtener el PIB es: c. La medida del ingreso del PIB es la suma de la remuneración de los asalariados más el excedente de explotación bruto más el ingreso mixto bruto más los impuestos menos las subvenciones a la producción y las importaciones. 2. Una nota sobre la valoración de la producción En el capítulo 6 se explica que la medición preferida de la producción en el sistema es a precios básicos. A precios básicos, el valor de la producción excluye todos los impuestos sobre los productos e incluye todas las subvenciones a los productos. Además incluye todos los otros impuestos a la producción y excluye todas las otras subvenciones a la producción. Sin embargo, las fuentes de información en algunos países podrían no permitir la aplicación de este método de valoración. En este caso, la producción debe ser valorada a precios de productor. Todos los impuestos sobre los productos y la producción (posiblemente excluido cualquier impuesto del tipo sobre el valor agregado) estará incluido en el valor de la producción y todas las subvenciones tanto a los productos como a la producción estarán excluidas Por esta razón, la definición de PIB desde el enfoque de la producción indicada arriba incluye la frase más cualquier impuesto, menos las subvenciones, a los productos no incluido aún en el valor de la producción. Cuando la producción se valora a precios de productor, no habrá otros impuestos sobre los productos que adicionar (excepto posiblemente impuestos del tipo sobre el valor agregado); éstos habrían sido incluidos ya en la medición de la producción (y de manera similar las subvenciones a los productos ya habrían sido deducidas). En este caso, la medición del producto interno bruto (PIB ) por el enfoque de la producción se obtiene como el valor de la producción a precios de productor menos el consumo intermedio. Cuando la producción se valora a precios básicos (como se prefiere en el SCN y como se hace en el ejemplo numérico) la definición puede ser redactada nuevamente: En la medición del producto interno bruto (PIB) por el enfoque de la producción, éste se obtiene como el valor de la producción a precios básicos menos el consumo intermedio más cualquier impuesto, menos las subvenciones, a los productos no incluido aún en el valor de la producción. 3. Producto interno bruto y neto Si bien la tercera definición del PIB es correcta tanto económica como estadísticamente, no es la mejor medición de ingreso. El ingreso usualmente se define como el monto que se puede consumir manteniendo el nivel del capital constante (para una descripción adicional ver la introducción del capítulo 8). Por esta razón la partida consumo de capital fijo es tan importante en las cuentas y aparece en todas las cuentas como la diferencia entre los saldos expresados en términos brutos y netos. Para medir la producción interna en términos netos es necesario: 389

10 Sistema de Cuentas Nacionales a. Deducir el consumo de capital fijo en el enfoque de la producción del PIB, b. Reemplazar la formación bruta de capital por la formación neta en el enfoque del gasto del PIB, c. Reemplazar el excedente de explotación bruto por el neto y el ingreso mixto bruto por el neto en el enfoque del ingreso del PIB Cada deducción del PIB es equivalente debido a que la diferencia entre la formación de capital bruta y neta es el consumo de capital fijo, así como también lo es la diferencia entre la suma del excedente de explotación y el ingreso mixto en términos brutos y netos. Así, el producto interno neto (PIN) se define como el Producto Interno Bruto (PIB) menos el consumo de capital fijo. PIN (1.632) igual PIB (1.854) menos consumo de capital fijo (222). 4. Ingreso nacional bruto y neto En algunos países, los trabajadores fronterizos y estacionales pueden tener un efecto importante en el monto de remuneraciones de los asalariados por pagar o por cobrar del exterior. Las remuneraciones ganadas en el exterior pero repatriadas al país donde el empleado es residente (en oposición al país donde trabaja) se suma al ingreso de los hogares disponible para consumir. El concepto ingreso nacional en oposición al producto interno es otro de los agregados clave del SCN. Al igual que el ingreso del trabajo procedente del exterior en la forma de remuneración de los asalariados, el ingreso ganado sobre el capital, especialmente sobre el capital financiero, en la forma de renta de la propiedad, se incluye en el ingreso nacional así como cualquier impuesto sobre los productos por pagar por no residentes. Los pagos similares que salen de la economía total hacia el resto del mundo tienen que ser deducidos del PIB para alcanzar el ingreso nacional El Ingreso nacional bruto (INB) se define como el PIB más la remuneración de los asalariados por cobrar del extranjero más las rentas de la propiedad por cobrar del exterior, más los impuestos -menos las subvenciones- a la producción por cobrar del extranjero, menos la remuneración de asalariados por pagar al exterior menos las rentas de la propiedad por pagar al extranjero y menos los impuestos -menos subvenciones- a la producción por pagar al exterior. En términos de una ecuación: INB (1.864) igual PIB 1.854) más remuneraciones de los asalariados por cobrar del exterior (6) más rentas de la propiedad por cobrar del exterior (44) más impuestos menos subvenciones a la producción y las importaciones por cobrar del exterior (0) menos remuneración de asalariados por pagar al exterior (2) menos rentas de la propiedad por pagar al exterior (38) menos impuestos menos subvenciones a la producción y las importaciones por pagar al exterior (0) Como se mencionó anteriormente, el concepto de ingreso es una mejor medida luego de que se deduce el consumo de capital fijo de forma tal que el ingreso nacional neto (INN) se define como INB menos del consumo de capital fijo. INN (1.642) igual INB (1.864) menos consumo de capital fijo (222) 5. Ingreso nacional disponible Un paso adicional en el examen del impacto del resto del mundo en la economía nacional es considerar las transferencias corrientes por cobrar del o por pagar al exterior. Las transferencias por cobrar del exterior incluyen las remesas de los nacionales que trabajan en el exterior por un periodo suficientemente prolongado (más de un año) como para considerar que residen en el extranjero. Sin embargo, como la remuneración de los asalariados por cobrar del exterior, estas transferencias de no residentes pueden tener un impacto significativo sobre los recursos disponibles para la economía nacional. La asistencia externa, distinta de la asistencia para el desarrollo de proyectos de capital, también se clasifica bajo esta partida. Como en el caso anterior, las transferencias por pagar al exterior se deben deducir al pasar del ingreso nacional al ingreso nacional disponible El ingreso nacional disponible, con mayor frecuencia que el producto interno y el ingreso interno, se muestra generalmente en términos netos. El ingreso nacional disponible neto (INDN) se define como el ingreso nacional neto (INN) más las transferencias corrientes por cobrar del exterior menos las transferencias corrientes por pagar al exterior. En términos de una ecuación: INDN (1.604) igual INN (1.642) 390

11 Resumen e integración de las cuentas más las transferencias corrientes por cobrar del exterior (17) menos las transferencias corrientes por pagar al exterior (55). D. Un ejemplo de la secuencia de cuentas económicas integradas Las cuentas T que se muestran en los Cuadros 16.1 y 16.2 pueden ser extendidas para cubrir a todos los sectores de la economía y los detalles tal como se requieren en las cuentas. Esa presentación extendida se denomina secuencia de cuentas económicas integradas. Un ejemplo son los cuadros 16.4 y 16.5 que muestran simultáneamente la estructura general contable del SCN y presentan un conjunto de datos para los sectores institucionales individuales, la economía como un todo y el resto del mundo El cuadro integra en una presentación: las cuentas de los sectores institucionales, las cuentas del resto del mundo y la cuenta de bienes y servicios Con el propósito de simplificar, este cuadro mantiene su carácter comprensivo, pero las clasificaciones de sectores, transacciones y otros flujos, activos y pasivos se muestran al nivel más alto de agregación compatible con la comprensión de la estructura del SCN. Sin embargo, las columnas y filas pueden subdividirse para introducir sub sectores o clasificaciones más detalladas de transacciones y otros flujos, activos y pasivos. 1. Cuentas de los sectores institucionales Las cuentas corrientes Como un ejemplo de las cuentas corrientes de los sectores institucionales, considere la columna para las sociedades no financieras La cuenta de producción muestra la producción (2.808) en el lado derecho, el consumo intermedio (1.477) y el valor agregado (1.331 bruto, neto, la diferencia corresponde al consumo de capital fijo (157) en el lado izquierdo). El valor agregado, el saldo de la cuenta de producción, aparece nuevamente en la misma fila como un recurso en la cuenta de generación del ingreso Los empleos de la cuenta de generación del ingreso (remuneración de asalariados (986) y otros impuestos (88) menos subvenciones a la producción (35) se muestran en el lado izquierdo, el saldo de la cuenta es el excedente de explotación (135), que aparece nuevamente como un recurso en la cuenta de asignación del ingreso primario En la cuenta de asignación del ingreso primario, las rentas de la propiedad por cobrar (96), así como el excedente de explotación se registran en el lado derecho y la renta de la propiedad por pagar (134) se registra en el lado izquierdo. El saldo es el saldo neto de ingresos primarios (97), el cual aparece como un recurso de la cuenta de distribución secundaria del ingreso. Ésta muestra las transferencias corrientes, por pagar (98) y por cobrar (72), lo que lleva al saldo del ingreso disponible neto (71). Esta partida, la que puede también describirse como el ingreso no distribuido de las sociedades no financieras, aparece como un recurso en la cuenta de utilización del ingreso La única transacción que aparece en la cuenta de utilización del ingreso para los sectores de las sociedades es el registro de la variación de los derechos de pensiones. En este caso, el registro tiene un valor de cero de forma que el saldo de la cuenta de utilización del ingreso, el ahorro, tiene el mismo valor que el ingreso disponible Las cuentas de los otros sectores institucionales se pueden leer de la misma forma, las transacciones relevantes varían de acuerdo con el sector involucrado. La cuenta de utilización del ingreso La presentación de las dos formas en que el ingreso disponible puede ser asociado con el consumo final, una teniendo en cuenta la redistribución del ingreso en especie que lleva al consumo efectivo y la otra que muestra el gasto de consumo final directamente relacionado con el ingreso disponible, se muestran simplificadas en el Cuadro La cuenta de redistribución del ingreso en especie y la de utilización del ingreso disponible ajustado se combinan con la cuenta de utilización del ingreso como sigue. El ingreso disponible bruto es 317 para el gobierno general, 37 para las ISFLSH y para los hogares. El gasto de consumo final es 352 para el gobierno, 32 para las ISFLSH y para los hogares. El gasto de consumo total es el ahorro está dado por la diferencia entre el ingreso disponible y el gasto de consumo final. Las cuentas de acumulación Las cuentas de acumulación siguen la secuencia de cuentas corrientes para los sectores institucionales. Por ejemplo, el ahorro neto de los hogares es 192. Los hogares cobran 23 y pagan 5 en transferencias de capital. Por lo tanto el valor de la variación del valor neto debido al ahorro y a las transferencias de capital es 210. Los hogares tienen 48 de formación bruta de capital fijo (25 como formación neta de capital fijo luego de deducir el consumo de capital fijo (23)), 391

12 Sistema de Cuentas Nacionales Cuadro 16.4: Resumen de las cuentas corrientes con detalles por sector empleos Empleos Transacciones y saldos Importaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes Importaciones de servicios Exportaciones de bienes y servicios Exportaciones de bienes Exportaciones de servicios Sociedades no financieras Sociedades financieras Gobierno general Hogares ISFLSH Economía total Resto del mundo Bienes y servicios Total Cuenta de producción Producción 3,604 3,604 Producción de mercado 3,077 3,077 Producción para uso final propio Producción no de mercado Consumo intermedio 1, ,883 1,883 Impuestos sobre los productos Subvenciones a los productos ( ) Valor agregado bruto/ Producto interno bruto Consumo de capital fijo Valor agregado neto/ Producto interno neto Saldo de la cuenta de bienes y servicios con el exterior Cuenta de generación del ingreso 1, ,854 1, , ,632 1, Remuneración de los asalariados Impuestos a la producción y las importaciones Impuestos a los productos Otros impuestos a la producción Subvenciones Subvenciones a los productos Otras subvenciones a la producción Excedente de explotación bruto Ingreso mixto bruto Consumo de capital fijo en el excedente de explotación Consumo de capital fijo en el ingreso mixto Excedente de explotación neto Ingreso mixto neto Cuenta de asignación del ingreso primario ,150 1, Remuneración de los asalariados Impuestos a la producción y las importaciones Subvenciones Rentas de la propiedad Saldo de ingresos primarios, bruto / Ingreso nacional, bruto Saldo de ingresos primarios, neto / Ingreso nacional, neto Cuenta de Distribución Secundaria del ingreso , ,864 1, , ,642 1,642 Transferencias corrientes Impuestos corrientes sobre el ingreso, la riqueza, etc. Contribuciones sociales netas Prestaciones sociales diferentes de las transferencias sociales en especie Prestaciones de la asistencia social en dinero Otras transferencias corrientes Ingreso disponible, bruto Ingreso disponible, neto Cuenta de Utilización del Ingreso Disponible , , , ,826 1, , ,604 1,604 Gasto de consumo final Ajuste por variación en derechos de pensiones Ahorro bruto Ahorro neto Saldo corriente con el exterior 352 1, ,399 1,