Medición del SIFMI en Uruguay. Seminario Latinoamericano de Cuentas Nacionales Montevideo, 19 al 21 de Octubre de 2009.

Transcripción

1 Medición del SIFMI en Uruguay Seminario Latinoamericano de Cuentas Nacionales Montevideo, 19 al 21 de Octubre de 2009.

2 Introducción En las Cuentas Nacionales de Uruguay en el presente se continúa el tratamiento del SIFMI utilizando una industria ficticia o asignación cero De acuerdo a las recomendaciones, se han explorado alternativas utilizando el método de la tasa de referencia

3 Objetivo Presentar un análisis de la experiencia y los resultados obtenidos en los trabajos anteriores en cuanto a: Principales características de la intermediación financiera en el país Los problemas para adoptar las recomendaciones del SCN2008

4 Medición SIFMI para Uruguay Se trabajó para elaborar una propuesta alternativa, adaptada a las características de la intermediación financiera en el país, con el método de la tasa de referencia Período: Principales características del sistema financiero en el país: Período de salida de una crisis financiera muy importante Importancia de la IF en moneda extranjera Importancia de las operaciones con no residentes Incremento crédito al consumo desde los 90

5 Una propuesta de cálculo y asignación de los SIFMI Definición de SIFMI Definido por el servicio, sin excluir los fondos propios Sectores institucionales productores S.122 Otras sociedades de depósitos (bancos, etc.) (BCU por suma de sus costos) Instrumentos financieros considerados Valores distintos de acciones Préstamos Depósitos Tasas implícitas Tasa de referencia Diferentes MN y ME: MN: interbancaria activa implícita del SFR ME: promedio activa préstamos pasiva depósitos no interbancarios implícita

6 Tasa de referencia Moneda Nacional: interbancaria activa implícita del SFR 40,0% 30,0% En MN: Corto plazo Gran disparidad tasas activas 20,0% 10,0% 0,0% rf MN - Interbancaria activa Activa -Total Activa - Min Promedio Pasiva -Total

7 Tasa de referencia Moneda Extranjera: promedio activa préstamos pasiva depósitos no interbancarios implícita 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% En ME: Riesgo moneda No residentes 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% rf ME - Promedio implícita Activa - SNF Total Pasiva -SNF Total

8 Resultados En porcentaje del PIB Moneda Nacional Moneda Extranjera Total Opción 1 Tasa promedio activa préstamos - pasiva depósitos implícita 0.9% 1.3% 2.1% Opción 2 Tasa interbancaria activa implícita 0.7% 1.0% 1.7% Opción 3 Tasa promedio activa préstamos - pasiva depósitos no interbancarios implícita 0.9% 1.6% 2.4% Opción 4 Tasa interbancaria pasiva implícita 0.8% 1.8% 2.7% Opción 5 Tasa Interna: promedio activa préstamos - pasiva depósitos con residentes no financieros implícita 0.9% 1.6% 2.4% Tasa Externa: promedio activa préstamos - pasiva depósitos con no residentes implícita Opción 6 Tasa Interna: interbancaria activa implícita 0.8% 1.4% 2.2% Opción 7 Tasa Externa: promedio activa préstamos - pasiva depósitos con no residentes implícita Tasa Interna: promedio entre activa mínima y pasiva máxima impícitas (marginal) 0.9% 1.5% 2.4% Tasa Externa: promedio activa préstamos - pasiva depósitos con no residentes implícita Opción 8 Tasa promedio activa-pasiva préstamos, depósitos y valores implícita 0.9% 1.3% 2.2% Opción 9 * Tasa MN: interbancaria activa implícita 0.9% 1.6% 2.4% Tasa ME: promedio activa préstamos-pasiva depósitos no interbancarios implícita

9 Resultados SIFMI Total por sectores Promedio En porcentaje Gobierno general 9.4% 10.8% 13.9% 11.4% Hogares 48.6% 58.0% 55.6% 54.3% Vivienda 12.0% 22.7% 19.9% 18.5% Resto 36.5% 35.2% 35.7% 35.8% Empresas 30.6% 24.3% 23.4% 25.9% No residentes 11.5% 7.0% 7.1% 8.4% Total 100% 100% 100% 100% Hogares: mayores tasas activas implícitas, en especial en MN Gobierno general: valores distintos de acciones Si no se incluye : de 11,4% a 0,4%

10 Resultados T o t a l - Promedio (en porcentaje) Stocks SIFMI A c t i v o s 100% 100% A2. VALORES DISTINTOS DE ACCIONES 28.8% 18.1% A3. PRESTAMOS 71.2% 81.9% R. RESIDENTES 67.3% 80.7% R.1.a Gobierno general 0.3% 0.3% R.1.b Hogares 14.9% 58.0% Vivienda 6.1% 30.3% Resto 8.8% 27.7% R.1.c Empresas 52.1% 22.4% NR. NO RESIDENTES - No financieros 3.9% 1.2% P a s i v o s 100% 100% B1. VALORES DISTINTOS DE ACCIONES 1.9% 0.9% B2. DEPÓSITOS 98.1% 99.1% R. RESIDENTES 78.3% 79.2% R.1.a Gobierno general 0.2% 0.2% R.1.b Hogares 50.6% 48.5% Vivienda Resto 50.6% 48.5% R.1.c Empresas 27.5% 30.5% NR. NO RESIDENTES - No Financieros 19.8% 19.9% Importancia combinación stocks / SIFMI Diferencias tasas activas a los Hogares Depósitos de empresas en instrumentos que rinden menos

11 Resultados Estructura del SIFMI por monedas Promedio En porcentaje Moneda Nacional Moneda Extranjera SIFMI sobre Activos 89% 41% A2. VALORES DISTINTOS DE ACCIONES 6.4% 36.7% A3. PRESTAMOS 93.6% 63.3% R. RESIDENTES 93.5% 60.3% R.1.a Gobierno general 0.6% 0.1% R.1.b Hogares 86.8% 11.9% Vivienda 45.4% 4.2% Resto 41.4% 7.6% R.1.c Empresas 6.1% 48.3% NR. NO RESIDENTES 0.0% 3.0% SIFMI sobre Pasivos 11% 59% B1. VALORES DISTINTOS DE ACCIONES 2.2% 0.6% B2. DEPÓSITOS 97.8% 99.4% R. RESIDENTES 97.3% 76.8% R.1.a Gobierno general 0.3% 0.2% R.1.b Hogares 33.9% 49.6% Vivienda 0.0% 0.0% Resto 33.9% 49.6% R.1.c Empresas 63.1% 26.9% NR. NO RESIDENTES 0.5% 22.6% SIFMI Total 100% 100% MN: sobre activos ME: sobre depósitos ME: importancia Valores

12 Problemas adopción SCN 2008 Definición de SIFMI Sectores institucionales productores Instrumentos financieros considerados Tasa de referencia Acorde SCN2008,definido por el servicio financiero, sin excluir los fondos propios Mejorar cobertura para incorporar S.123 Otros intermediarios financieros excepto seguros (sociedades de inversión, etc.) Importancia de los Valores distintos de acciones, variable con el ciclo económico. Mejorar adecuación contable stocks\flujos Valoración (non-performing loans) En ME no se adecua al concepto teórico Importancia de Exportaciones e Importaciones: falla principio de simetría (BdePagos)

13 Conclusiones Las características de la intermediación financiera en el país justifican metodología diferente de industria ficticia (asignación cero) y se debe avanzar en una propuesta alternativa Las recomendaciones del SCN2008 implicarán resultados diferentes al restringir el cálculo del SIFMI, por convención, sólo sobre préstamos y depósitos

14 Conclusiones Las características de la intermediación financiera en el país vuelve muy relevante el tratamiento de: Intermediación en ME Operaciones con no residentes Es necesario avanzar en mejorar las fuentes estadísticas en cuanto a los criterios de valuación, dado que las normas prudenciales de los reguladores no se condicen con las recomendaciones del SCN 2008 (non performing loans)

15 Muchas gracias!