La crisis financiera y la industria afianzadora: lecciones y retos

Transcripción

1 La crisis financiera y la industria afianzadora: lecciones y retos XXI Asamblea General de la Asociación Panamericana de Fianzas Acapulco, Gro., 5 de octubre de 2009

2 La crisis financiera y la industria afianzadora: lecciones y retos Manuel Aguilera Verduzco Presidente de la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas

3 Contenido 1. El sector afianzador y los seguros de crédito en México 2. Crisis financiera: retos y lecciones 3. A manera de conclusión

4 La economía de mercado es de naturaleza cíclica Y Nivel de Producto Expansión Recesión Expansión t o t 1 t 2 t 3

5 1982,1994 y 2008 constituyen el inicio de las mayores recesiones de los últimos 50 años Índice Primas de Fianzas (1994=100) Índice PIB (1994=100) *A junio de 2009 Fuente: CNSF, INEGI *

6 Crecimiento del sector afianzador tasa de crecimiento real de la prima directa: mercado total Mercado de Fianzas PIB 20% 10% 6.9% 0% -10% -9.2% -20% -30% * *A junio de 2009 Fuente: CNSF, INEGI

7 Tamaño real del mercado afianzador prima directa real 6,000 (millones de pesos de junio de 2009) 5,493 4,500 3,000 3,302 1, * *Anualizado (con datos a junio de 2009); crecimiento real estimado de -0.7% Fuente: CNSF

8 Estructura de participantes instituciones de fianzas en operación De capital nacional Filiales de entidades del exterior (número de instituciones) * *A junio de 2009 Fuente: CNSF

9 Participación de mercado por origen del capital De capital nacional Filiales de entidades del exterior 100% 80% 34 60% 40% 66 20% 0% * *A junio de 2009 Fuente: CNSF

10 Concentración del mercado afianzador índice Herfindahl 30% 26.9% 20% 13.7% 13.4% 10% 0% * *A junio de 2009 Fuente: CNSF

11 Activos del sector afianzador evolución 16,000 12,000 (millones de pesos de junio de 2009) 12,968 15,451 8,000 4, * *A junio de 2009 Fuente: CNSF

12 Inversiones del sector afianzador estructura y evolución 12,000 Valores Préstamos Inmuebles (millones de pesos de junio de 2009) 11,176 8,000 6,629 4, * *A junio de 2009 Fuente: CNSF

13 Reservas técnicas del sector afianzador estructura y evolución Reserva de Fianzas en Vigor Reserva de Contingencia 6,000 (millones de pesos de junio de 2009) 5,745 4,749 4,000 2, * *A junio de 2009 Fuente: CNSF

14 Respaldo de capital para la operación capital / reservas técnicas * *A junio de 2009 Fuente: CNSF

15 Penetración del mercado afianzador responsabilidades asumidas / PIB 9% 8.1% 6% 3% 3.3% 0% * *A junio de 2009 Fuente: CNSF, INEGI

16 Crecimiento del sector afianzador número de pólizas emitidas, Fianzas administrativas Fianzas de fidelidad 2,000, ,000 1,500, ,500 1,000,000 75, ,000 37, Fuente: CNSF

17 Crecimiento del sector afianzador número de pólizas emitidas, Fianzas de crédito Fianzas judiciales 30, ,000 22, ,000 15, ,000 7, , Fuente: CNSF

18 Índice de cantidades del sector afianzador índice Laspeyres: mercado total vs PIB (1997=100) IC Fianzas PIB Fuente: CNSF, INEGI

19 Índice de cantidades del sector afianzador índice Laspeyres: fianzas administrativas vs PIB (1997=100) IC Fianzas Administrativas PIB Fuente: CNSF, INEGI

20 Índice de cantidades del sector afianzador índice Laspeyres: fianzas de fidelidad vs PIB (1997=100) IC Fianzas de Fidelidad PIB Fuente: CNSF, INEGI

21 Índice de cantidades del sector afianzador índice Laspeyres: fianzas de crédito vs PIB (1997=100) IC Fianzas de Crédito PIB Fuente: CNSF, INEGI

22 Índice de cantidades del sector afianzador índice Laspeyres: fianzas judiciales vs PIB (1997=100) IC Fianzas Judiciales PIB Fuente: CNSF, INEGI

23 Índice de precios del sector afianzador índice Laspeyres: mercado total vs INPC (1997=100) IP Fianzas INPC Fuente: CNSF, Banco de México

24 Índice de precios del sector afianzador índice Laspeyres: fianzas administrativas vs INPC (1997=100) IP Fianzas Administrativas INPC Fuente: CNSF, Banco de México

25 Índice de precios del sector afianzador índice Laspeyres: fianzas de fidelidad vs INPC (1997=100) IP Fianzas de Fidelidad INPC Fuente: CNSF, Banco de México

26 Índice de precios del sector afianzador índice Laspeyres: fianzas de crédito vs INPC (1997=100) IP Fianzas de Crédito INPC Fuente: CNSF, Banco de México

27 Índice de precios del sector afianzador índice Laspeyres: fianzas judiciales vs INPC (1997=100) IP Fianzas Judiciales INPC Fuente: CNSF, Banco de México

28 Seguros de crédito crecimiento respecto al PIB Índice Primas Seguros de Crédito (1997=100) Índice PIB (1997=100) Fuente: CNSF

29 Estructura de participantes aseguradoras de crédito en operación 15 (número de instituciones) * *A junio de 2009 Fuente: CNSF

30 Tamaño real del mercado de seguro de crédito prima directa real 600 (millones de pesos de junio de 2009) * *Anualizado (con datos a junio de 2009); crecimiento real estimado de 14.8% Fuente: CNSF

31 Penetración del mercado de seguro de crédito sumas aseguradas / PIB 3% 2.9% 2% 1% 0% 0.6% Fuente: CNSF

32 Contenido 1. El sector afianzador y los seguros de crédito en México 2. Crisis financiera: retos y lecciones 3. A manera de conclusión

33 Evolución temporal de las recesiones por tipo de shock Recesiones totales Contracciones de política fiscal Contracciones de política monetaria Shocks petroleros Shocks de demanda externa Crisis financieras Fuente: FMI, WEO (2009) Número de recesiones

34 Característica de los ciclos económicos recientes Duración de la expansión subsecuente (trimestres) Recesiones por país (eje der) Pérdida de producto: variación % respecto a la expansión previa (eje der) Fuente: FMI, WEO (2009)

35 Las recesiones económicas Duración (trimestres) Pérdida de producto (% desde el máximo previo) Contracción de política fiscal Contracción de política monetaria Shocks petroleros Shocks de demanda externa Crisis financieras 5 Grandes crisis financieras Fuente: FMI, WEO (2009)

36 Las recuperaciones económicas Período de recuperación del punto máximo previo (trimestres) Recuperación de producto después de 4 trimestres (% desde el punto más bajo del ciclo) Contracción de política fiscal Contracción de política monetaria Shocks petroleros Shocks de demanda externa Crisis financieras 5 Grandes crisis financieras Fuente: FMI, WEO (2009)

37 Factores de riesgo para la solvencia mapa de riesgos alta Sistémico Suscripción Identificación de riesgos Acceso a capital Inversión (exposición) Severidad Liquidez Reaseguro / reafianzamiento Macroeconómico Gobierno Corporativo Inversión (valuación) Coordinación baja baja alta Probabilidad Fuente: CNSF, Elementos para fortalecer el marco de solvencia en México, (2008)

38 Factores de riesgo para la solvencia mapa de riesgos alta Sistémico Suscripción Identificación de riesgos Acceso a capital Inversión (exposición) Severidad Liquidez Reaseguro / reafianzamiento Gobierno Corporativo Macroeconómico Activos (o instrumentos con subyacentes) tóxicos. Incremento del riesgo de crédito. Inversión (valuación) baja Coordinación baja Probabilidad alta Fuente: CNSF, Elementos para fortalecer el marco de solvencia en México, (2008)

39 Factores de riesgo para la solvencia mapa de riesgos alta Pérdidas por valuación: Severidad Sistémico De instrumentos Suscripción marcados para Liquidez Identificación de riesgos financiar la operación o disponibles para su venta. De instrumentos de renta variable. Inversión (exposición) Reaseguro / reafianzamiento Acceso a capital Macroeconómico Gobierno Corporativo baja Inversión (valuación) Coordinación baja alta Probabilidad Fuente: CNSF, Elementos para fortalecer el marco de solvencia en México, (2008)

40 Factores de riesgo para la solvencia mapa de riesgos alta Sistémico Suscripción Identificación de riesgos Acceso a capital Inversión (exposición) Severidad Aumento del riesgo de crédito. Suscripción más estricta de reaseguradores/ reafianzadores. Elevación del ROL (presión sobre costos). baja baja Liquidez Coordinación Reaseguro / reafianzamiento Gobierno Corporativo Probabilidad Macroeconómico Inversión (valuación) alta Fuente: CNSF, Elementos para fortalecer el marco de solvencia en México, (2008)

41 Factores de riesgo para la solvencia reaseguro / reafianzamiento (riesgo de crédito): RGRE AAA AA A BBB jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 Fuente: CNSF

42 Factores de riesgo para la solvencia refianzamiento (riesgo de crédito): cesión de riesgos AAA AA A BBB jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 Fuente: CNSF

43 Factores de riesgo para la solvencia mapa de riesgos Impacto Sistémico macroeconómico. Identificación de riesgos alta Baja de la demanda agregada. Aumento de reclamaciones y de las Suscripción pérdidas potenciales derivadas del incumplimiento de contratos. Acceso a capital Inversión (exposición) Severidad Liquidez Reaseguro / reafianzamiento Macroeconómico baja Gobierno Corporativo Inversión (valuación) Coordinación baja alta Probabilidad Fuente: CNSF, Elementos para fortalecer el marco de solvencia en México, (2008)

44 y índice de reclamaciones recibidas 120 t0 = 1994 t0 = Índice (1994 = 100) * Índice (2008 = 100) Fuente: CNSF

45 y índice de reclamaciones pagadas 120 t0 = 1994 t0 = Índice (1994 = 100) * Índice (2008 = 100) Fuente: CNSF

46 Factores de riesgo para la solvencia mapa de riesgos alta Sistémico Suscripción Identificación de riesgos Acceso a capital Inversión (exposición) Severidad Liquidez Reaseguro / reafianzamiento Macroeconómico Gobierno Corporativo Inversión (valuación) Coordinación baja baja alta Probabilidad Fuente: CNSF, Elementos para fortalecer el marco de solvencia en México, (2008)

47 Factores de riesgo para la solvencia mapa de riesgos alta Sistémico Suscripción Identificación de riesgos Acceso a capital Inversión (exposición) Severidad Liquidez Reaseguro / reafianzamiento Macroeconómico baja baja Coordinación Gobierno Inversión (valuación) Corporativo Riesgo de falta de recursos líquidos para hacer frente a los incumplimientos garantizados. Dificultad para recuperar garantías. Deterioro de la calidad de las garantías de recuperación. alta Probabilidad Fuente: CNSF, Elementos para fortalecer el marco de solvencia en México, (2008)

48 Factores de riesgo para la solvencia mapa de riesgos alta Sistémico Suscripción Identificación de riesgos Acceso a capital Inversión (exposición) Severidad Liquidez Reaseguro / Macroeconómico reafianzamiento Flexibilizar suscripción para compensar la contracción de la demanda. Gobierno Corporativo Inversión (valuación) baja Coordinación baja alta Probabilidad Fuente: CNSF, Elementos para fortalecer el marco de solvencia en México, (2008)

49 Factores de riesgo para la solvencia mapa de riesgos alta Sistémico Suscripción Identificación de riesgos Acceso Debilidades a capital del gobierno corporativo. Inadecuada comprensión de los riesgos involucrados en la operación (productos, inversiones). Inversión (exposición) Severidad Liquidez Reaseguro / reafianzamiento Macroeconómico Gobierno Corporativo baja Inversión (valuación) Coordinación baja alta Probabilidad Fuente: CNSF, Elementos para fortalecer el marco de solvencia en México, (2008)

50 Factores de riesgo para la solvencia mapa de riesgos alta Sistémico Suscripción Identificación de riesgos Acceso a capital Inversión (exposición) Eventual necesidad de aumentos de capital. Liquidez Pérdidas por inversiones. Aumento de riesgos técnicos y financieros. Pérdidas derivadas de la suscripción previa. Coordinación Competencia por el capital con otros intermediarios financieros. Severidad baja baja Reaseguro / reafianzamiento Gobierno Corporativo Macroeconómico Inversión (valuación) alta Probabilidad Fuente: CNSF, Elementos para fortalecer el marco de solvencia en México, (2008)

51 Factores de riesgo para la solvencia mapa de riesgos alta Sistémico Suscripción Identificación de riesgos Acceso a capital Inversión (exposición) Severidad baja Liquidez Coordinación Reaseguro / reafianzamiento Gobierno Corporativo Macroeconómico Alcance de la supervisión a entidades no reguladas. Interdependencia entre entidades financieras. Inversión Niveles (valuación) de capitalización de entidades: Aseguradoras de crédito. Conglomerados financieros. Pruebas de estrés. baja Probabilidad alta Fuente: CNSF, Elementos para fortalecer el marco de solvencia en México, (2008)

52 Factores de riesgo para la solvencia mapa de riesgos Severidad alta Sistémico Suscripción Liquidez Identificación de riesgos Reaseguro / reafianzamiento Acceso a capital Inversión Efectos (exposición) pro-cíclicos de los requerimientos de capital en el contexto de Macroeconómico una regulación basada en riesgo. Gobierno Corporativo Inversión (valuación) baja Coordinación baja alta Probabilidad Fuente: CNSF, Elementos para fortalecer el marco de solvencia en México, (2008)

53 Factores de riesgo para la solvencia prociclidad de los requerimientos de capital Nivel de riesgo Requerimiento de capital Respuesta anticíclica 1 r i+2 r, RK r i+1 r i r 0 t = 0 Fuente: CNSF

54 Factores de riesgo para la solvencia prociclidad de los requerimientos de capital Nivel de riesgo Requerimiento de capital Respuesta anticíclica 2 r i+2 r, RK r i+1 r i r 0 t = 0 Fuente: CNSF

55 Factores de riesgo para la solvencia mapa de riesgos alta Sistémico Suscripción Identificación de riesgos Acceso a capital Severidad Liquidez Necesidad de mecanismos de cooperación entre supervisores. Inversión (exposición) Reaseguro / Macroeconómico reafianzamiento Formalización de protocolos de intercambio de información. Gobierno Corporativo Inversión (valuación) baja Coordinación baja alta Probabilidad Fuente: CNSF, Elementos para fortalecer el marco de solvencia en México, (2008)

56 El sector afianzador y la crisis Una primera evaluación del impacto de la crisis sobre el sector afianzador, revela: 1. A pesar de la dinámica de crecimiento del sector, que le ha permitido enfrentar la crisis de manera satisfactoria, aún podrían resentirse efectos durante el segundo semestre del año y en Es necesario aprovechar las principales lecciones derivadas de la crisis para fortalecer el desarrollo del sector en el largo plazo.

57 Lecciones de la crisis financiera: (i) administración de riesgos Lecciones: Modelos de requerimientos de capital basados en la medición de riesgos. Incorporar la medición de riesgos derivados de estructuras fuera del balance. Evitar estimaciones erróneas respecto de la correlación entre riesgos. Transparencia en los mecanismos de transferencia y dispersión de riesgos. Fortalecer controles internos (función independiente de administración de riesgos).

58 Lecciones: Lecciones de la crisis financiera: (ii) gobierno corporativo Evaluar criterios de idoneidad (fit & proper). Fortalecer las funciones de control interno y administración de riesgos (que incluyan pruebas de estrés de forma regular). Mejor comprensión de riesgos involucrados en los productos que se ofrecen y en las inversiones que se realizan. Políticas de remuneración que no generen incentivos perversos. Implicaciones del gobierno corporativo a nivel de grupos financieros.

59 Lecciones: Lecciones de la crisis financiera: Mejorar la transparencia y revelación de información de las entidades financieras hacia el mercado. Instrumentar una regulación efectiva de las agencias calificadoras. (iii) transparencia, revelación y disciplina de mercado Calificaciones independientes y objetivas. Modelo issuer pays (conflicto de interés). Mayor claridad de calificación de instrumentos estructurados. Desarrollo de mecanismos para una revisión efectiva por parte del mercado.

60 Lecciones de la crisis financiera: (iv) regulación y supervisión Lecciones (1): Adecuar los marcos de regulación y supervisión para: Avanzar a un enfoque integral de supervisión de grupos (consistencia regulatoria inter-sectorial). Incorporar una supervisión macro-prudencial que vigile los efectos sistémicos. Mejorar los mecanismos de alerta temprana a nivel tanto de firmas individuales como sistémico.

61 Lecciones de la crisis financiera: (iv) regulación y supervisión Lecciones (2): Analizar mecanismos que neutralicen la prociclicidad inherente a los modelos de requerimientos de capital. No dejar áreas del sistema financiero fuera del alcance de la regulación y supervisión (control del riesgo de contagio). Avanzar en mecanismos de coordinación internacional e intercambio de información entre supervisores. Evitar una sobre-reacción que inhiba el desarrollo del sistema financiero.

62 Contenido 1. El sector afianzador y los seguros de crédito en México 2. Crisis financiera: retos y lecciones 3. A manera de conclusión

63 A manera de conclusión (1) Hasta ahora, el sector afianzador ha enfrentado satisfactoriamente la crisis financiera. Sin embargo, aún deberá evaluarse el impacto del incumplimiento de contratos en la economía en los próximos meses. Las entidades financieras deben extraer las lecciones de la crisis y ajustar su organización y bases de operación.

64 A manera de conclusión (2) La regulación deberá ajustarse. Un marco de solvencia que promueva un crecimiento sano y solvente del sector financiero requerirá: Considerar las lecciones que de desprenden de la crisis financiera. Ampliar el enfoque respecto a la evaluación de los riesgos. Fortalecer el gobierno corporativo y la disciplina de mercado. Impulsar la competencia de los mercados financieros. Mejorar los mecanismos de coordinación y cooperación entre supervisores.

65 La crisis financiera y la industria afianzadora: lecciones y retos maguilera@cnsf.gob.mx