PLAN DE INVERSIÓN RuralActivo CARTERA ACTIVA MONETARIA
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- José Francisco Cordero Salazar
- hace 5 años
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2 CARTERA ACTIVA MONETARIA 1 Descripción del producto La cartera estará constituida por activos monetarios y de renta fija manteniendo una duración media nunca superior a los 18 meses. No se establecen en principio límites respecto al tipo de emisor, la calidad crediticia o la clase de activos susceptibles de ser contratados, salvo los que indica la prudencia y la filosofía conservadora de la cartera. Comentario de texto Sigue la incertidumbre generada por el tensionamiento de la política comercial estadounidense. Se incrementa la tensión sobre esta cuestión por las medidas del Gobierno de EEUU sobre China y la zona Euro. Uno de los principales elementos de preocupación sobre esta cuestión es la ausencia de un horizonte temporal de resolución claro. El mes de junio también se ha caracterizado por avances importantes en materia de política monetaria. Por una lado la FED subió por segunda vez los tipos en 2018 y lo más destacado fue el mensaje de adelantar la senda de subidas de tipos en los próximos trimestres. Así la FED espera ahora acometer dos subidas más de los tipos de referencia en 2018, cuatro en el computo total del año, lo que dejaría el nivel de tipos de interés oficial a finales del ejercicio en el intervalo 2,25%-2,50%. Por otro lado, el BCE decidió prolongar el programa de compra de activos hasta finales de 2018, reduciendo el ritmo de compras durante el 4T18 hasta los 15,000 mill. mensuales (desde los 30,000 mill. anteriores). Adicionalmente el BCE señaló que la primera subida de tipos no se producirá hasta finales del verano de Cartera Benchmark* Diferencial Revalorización en el mes 0,07% -0,12% 0,190% Revalorización anual -0,60% -0,73% 0,126% Revalorización últimos tres -0,36% -3,04% 2,678% *Benchmark: Letras del Tesoro a año - Com.Gestión **Los gastos de administración de la Compañía de Seguros son del 0,35% anual a minorar mensualmente de la rentabilidad Revalorización acumulada desde el inicio 9,65% Datos a 3 Cartera Activa Rentabilidad** -0,12% Volatilidad** 0,33% **Volatilidad: Medida de riesgo que representa la dispersión de los precios de un activo respecto a su media. A mayor volatilidad mayor riesgo. **Sharpe: Ratio que mide la rentabilidad extra obtenida por la cartera respecto a los activos libres de riesgo por unidad de riesgo total asumida. Cuanto mayor sea el Sharpe más eficiente es la gestión. ** Datos calculados de los últimos tres anualizado Valores Princip. Peso Vencimiento Medio 1,06 COMUNIDAD MADRID 4,688% ,21% TIR media 0,20 JUNTA CASTILLA Y LEON 6,505% ,12% TIR ponderada por 0,42 LETRA DEL TESORO ,38% duración OBRIGACOES DO TESOURO 3,85% ,73% Duración Media 0,90 NIBC BANK NV 2,25% ,30% COMUNIDAD AUTO. DE MURCIA 4,725% ,27% 3,04% TESCO PLC 3,375% ,17% ITALY GOVT INT BOND 2% ,16% 34,15% ACERINOX SA FLOAT ,96% BANCO SABADELL 0,3% ,97% 62,81% LETRA DEL TESORO ,24% Deuda Pública Renta Fija Privada Liquidez Operaciones del del Mes mes Mes ENTRADAS significativas LETRA DEL TESORO ITALY GOVT INT BOND 2% Patrimonio Act ,39 0,6 0,4 0,2 0 0 a 6 meses 6 a 12 meses 1 a 2 2 a 3 3 a 4 Más de 4 Más de 7 0,0321 0,0304 0,0296 0,0276 0,0275 0,0257 0,0251 CARTERA MONETARIA (escala izqda)
3 CARTERA ACTIVA ESPAÑOLA 2 Descripción del Producto La cartera estará constituida al cien por cien por valores de renta variable del mercado continuo español. A diferencia de los procesos de gestión clásicos basados en un asset allocation estratégico la cartera se centrará en un stock picking puro de valores tratando de aprovechar la volatilidad del mercado mediante un elevado nivel de rotación. No se establecen límites en cuanto al número de valores en cartera ni en cuanto al nivel de concentración en los mismos, aunque la política de inversiones primará mantener un adecuado grado de diversificación y de correlación con el mercado de referencia. Cartera Activa** Benchmark* Diferencial Revalorización en el mes -0,30% 2,15% -2,45% Revalorización anual 0,13% -3,39% 3,52% Revalorización últimos tres -8,47% -6,97% -1,51% *Benchmark: IBEX 35NR - Com. Gestión **Los gastos de administración de la Compañía de Seguros son del 0,35% anual a minorar mensualmente de la rentabilidad Revalorización acumulada desde el inicio 32,42% Datos a 3 Comentario de Gestión El mercado español cerraba Mayo con una rentabilidad mensual del IBEX con dividendos de +2,45%. En el Ibex 35 los mejores valores han sido ACCIONA (+13,11%) Y ENAGAS (+10,04%); los peores valores han sido DIA (-14,36%) y SIEMENS GAMESA (-13,38%). En el mercado continuo, los mejores valores han sido BIOSEARCH (+74,29%) y SOLARIA (+64,20%): el peor ha sido NYESA VALORES CORPORACION (-21,15%). El líder del PSOE, Pedro Sánchez se convierte oficialmente en el séptimo jefe del Ejecutivo español de la democracía tras prosporar la moción de censura contra Mariano Rajoy. Tras convertirse en el nuevo presidente anució la composición de su nuevo Gobierno. Hay que destacar que Pedro Sánchez gobernará solo con 85 diputados, endeudado con Podemos, ERC, PDECat y Bildu. El congreso aprueba definitivamente los Presupuestos de 2018 heredados del PP, una de las exigencias del PNV para obtener su apoyo a la moción de censura. Durante el mes de junio conociamos el nuevo dato del IPC. Los precios son ahora un 2,3% superiores a los de hace un año y este crecimiento interanual es el más alto desde abril de Este repunte viene influido principalmente por el encarecimiento de los carburantes. Operaciones del Mes ENTRADAS significativas Cartera Activa Benchmark* Beta Cartera 0,85 Rentabilidad** -2,91% -2,38% Correlación vs. Benchmark 89,51% Volatilidad** 15,66% 16,58% Sharpe** -0,19-0,14 **Rentabilidad: Datos calculados de los últimos tres anualizados **Volatilidad: Medida de riesgo que representa la dispersión de los precios de un activo respecto a su media. A mayor volatilidad mayor riesgo. Datos calculados de los últimos tres anualizados **Sharpe: Ratio que mide la rentabilidad extra obtenida por la cartera respecto a los activos libres de riesgo por unidad de riesgo total asumida. Cuanto mayor sea el Sharpe más eficiente es la gestión. Datos calculados de los últimos tres anualizados *Benchmark: IBEX 35NR - Com. Gestión Valores Princip. Peso AC.TELEFONICA 8,50% AC.MEDIASET ESPAÑA 7,22% AC.BANCO BILBAO VIZCAYA 6,18% AC.SIEMENS GAMESA RENEW 5,73% 0,98% 2,10% AC.BANCO SANTANDER 5,60% AC.NATURHOUSE 5,03% AC.AZKOYEN 4,84% AC.VOCENTO 4,76% 46,90% AC.REPSOL 4,36% 50,02% AC.LIBERBANK 4,32% Ibex 35 Índice General Liquidez Otros deudores AC.IBERPAPEL 4,17% AC.ARCELORMITTAL MERCAD 4,12% AC. ALMIRALL S.A. 4,04% AC.NEINOR HOMES SLU 3,85% AC.BOLSAS Y MERCADOS ESP 3,82% Patrimonio Act ,21 AC.ENDESA 3,40% MES ACTUAL MES ANTERIOR % RENTA VARIABLE 96,92% 97,25% % LIQUIDEZ 0,98% 0,65% CART. ACTIVA RV ESPAÑOLA (escala izqda.)
4 CARTERA ACTIVA EUROPEA 3 Descripción del Producto La cartera estará constituida al cien por cien por valores de renta variable de los principales mercados del área euro, concentrando el grueso de la inversión en aquellos que conforman el Eurostoxx 50. A diferencia de los procesos de gestión clásicos basados en un asset allocation estratégico la cartera se centrará en un stock picking puro de valores tratando de aprovechar la volatilidad del mercado mediante un elevado nivel de rotación. No se establecen límites en cuanto al número de valores en cartera ni en cuanto al nivel de concentración en los mismos, aunque la política de inversiones primará mantener un adecuado grado de diversificación y de correlación con el mercado de referencia. Comentario de Gestión Sigue la incertidumbre generada por el tensionamiento de la política comercial estadounidense. Se incrementa la tensión sobre esta cuestión por las medidas del Gobierno de EEUU sobre China y la zona Euro. Uno de los principales elementos de preocupación sobre esta cuestión es la ausencia de un horizonte temporal de resolución claro. El mes de junio también se ha caracterizado por avances importantes en materia de política monetaria. Por una lado la FED subió por segunda vez los tipos en 2018 y lo más destacado fue el mensaje de adelantar la senda de subidas de tipos en los próximos trimestres. Así la FED espera ahora acometer dos subidas más de los tipos de referencia en 2018, cuatro en el computo total del año, lo que dejaría el nivel de tipos de interés oficial a finales del ejercio en el intervalo 2,25%-2,50%. Por otro lado, el BCE decidió prolongar el programa de compra de activos hasta finales de 2018, reduciendo el ritmo de compras durante el 4T18 hasta los 15,000 mill. mensuales (desde los 30,000 mill. anteriores). Adicionalmente el BCE señaló que la primera subida de tipos no se producirá hasta finales del verano de Cartera Activa** Benchmark* Diferencial Revalorización en el mes -1,42% -0,35% -1,07% Revalorización anual -2,31% -1,91% -0,41% Revalorización últimos tres 2,04% 1,96% 0,08% *Benchmark: Eurostoxx50 NR - Com. Gestión **Los gastos de administración de la Compañía de Seguros son del 0,35% anual a minorar mensualmente de la rentabilidad Revalorización acumulada desde 61,01% Datos a 3 Cartera Activa Benchmark* Beta Cartera 0,93 Rentabilidad** 0,68% 0,65% Correlación vs. Benchmark 97,57% Volatilidad** 14,47% 15,22% Sharpe** 0,05 0,04 **Rentabilidad: Datos calculados de los ultimos tres anualizados **Volatilidad: Medida de riesgo que representa la dispersión de los precios de un activo respecto a su media. A mayor volatilidad mayor riesgo. Datos calculados de los ultimos tres anualizados. **Sharpe: Ratio que mide la rentabilidad extra obtenida por la cartera respecto a los activos libres de riesgo por unidad de riesgo total asumida. Cuanto mayor sea el Sharpe más eficiente es la gestión. Datos calculados de los ultimos tres anualizados Valores Princip. Peso AC.TOTAL FINA-ELF 4,24% 2,07% 1,48% 4,47% 0,19% AC.SANOFI 3,90% 0,61% 2,46% AC.SIEMENS 3,68% 9,33% 16,42% AC.ALLIANZ HLDG 3,59% 1,73% AC.L.V.M.H. 3,47% AC.BANCO SANTANDER 3,26% AC.SAP AG ORD NPV 3,21% AC.UNILEVER NV 3,10% AC.BANCO NACIONAL PARIS 3,02% 27,81% AC.INGENICO GROUP 2,69% 33,43% AC.BAYER 2,68% Austria España Alemania Francia AC.AXA UAP 2,56% Holanda Italia AC.ANHEUSER BUSCH INBEV 2,46% Bélgica Irlanda Operaciones del Mes AC.AIRBUS GROUP NV 2,44% Portugal Otros deudores y acreedores Liquidez AC.CONTINENTAL 2,38% ENTRADAS significativas AC.PEUGEOT 2,38% Patrimonio Act ,12 AC. BAYER AC. ESSILOR INTERNATIONAL AC. TUI AG NIVEL DE EXPOSICIÓN MES ACTUAL MES ANTERIOR % RENTA VARIABLE 95,34% 93,95% % LIQUIDEZ 1,29% 1,58% CART. ACTIVA RV EUROPEA (escala izqda.)
5 CARTERA ACTIVA EUROPEA Informe Mensual Mayo 2018 Cartera recomendada según nivel de riesgo PERFIL DE CLIENTE CARTERA RECOMENDADA DEFENSIVO Cartera Activa Monetaria 95% Cartera Activa RV Española 3% Cartera Activa RV Europea 2% CONSERVADOR Cartera Activa Monetaria 85% Cartera Activa RV Española 10% Cartera Activa RV Europea 5% MODERADO Cartera Activa Monetaria 65% Cartera Activa RV Española 20% Cartera Activa RV Europea 15% DINÁMICO Cartera Activa Monetaria 40% Cartera Activa RV Española 30% Cartera Activa RV Europea 30% AGRESIVO Cartera Activa Monetaria 20% Cartera Activa RV Española 40% Cartera Activa RV Europea 40% Las recomendaciones serán revisadas en base a las expectativas que en cada momento se tengan acerca de la evolución de los mercados
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