NAVEGADOR DE LA GESTIÓN FINANCIERA

Transcripción

1 NVEGDOR DE L GETÓN FNNCER Financiamiento nversión Comercial Producción C P C D D Expectativas de inversionistas Necesidades del mercado Formulación de estrategias competitivas E F E C T O Políticas gobierno Fenómenos económicos istema financiero Competencia OBJETVO Programación de recaudos, desembolsos y saldos mínimos Planeamiento de existencias, Pedidos y corridas de producción Descuentos, plazos y gestión de cartera Complementación y sustitución Establecimiento de la estructura óptima Distribución y capitalización nterna o externa Productiva o especulativa Recursos líquidos nventarios Cartera Bienes de capital Financiación Excedentes nversión P O L T C Y D E C O N E G E T O N F N N C E R O B J E T V O E P E C F C O Recursos líquidos nventarios Cartera Bienes de capital Financiación Excedentes nversión Garantizar flujo normal de desembolsos Minimización de costos de pedidos, tenencia y producción Mejoramiento liquidez o captación de mercados Minimización de costos y recuperación inversión Minimización de los costos de capital utonomía financiera y retribución del capital Maximización de la tasa de rentabilidad Cumplimiento obligaciones : liquidez Minimización costos capital Utilización eficiente recursos Orientación apropiada fondos Recuperación fondos invertidos Cobertura riesgos financieros CRECON DE VLOR

2 OBJETVO DE L GETON FNNCER LQUDEZ : CUMPLMENTO DE OBLGCONE + MNMZCÓN DE LO COTO PONDERDO DE CPTL + UTLZCÓN EFCENTE DE LO FCTORE PRODUCTVO ORENTCÓN PROPD DE LO FONDO MONETRO RECUPERCÓN DE LO FONDO NVERTDO COBERTUR PROPD DE LO REGO MXMZCON DEL VLOR EMPRERL

3 FCTORE CODYUVNTE DEL VLOR EMPRERL propiada selección de proveedores ctualización tecnológica Calidad y oportunidad de la información incronización de los Procesos y actividades atisfacción de las expectativas de los inversionistas Eficiencia, eficacia y oportunidad del servicio Funcionalidad de la estructura organizacional Valor Eficiente utilización del capital físico, intelectual y material propiada decisiones de gasto, inversión y financiamiento nvestigación constante de los mercados y del entorno empresarial dopción de estrategias interpretativas del dinamismo empresarial Creación de condiciones favorables a la iniciativa y a la creatividad Oportuno cumplimiento de compromisos asumidos Eficiencia y efectividad del sistema logístico certado ejercicio del liderazgo propiado clima organizacional

4 PROCEO GLOBL DE L GETÓN EMPRERL dministración del sistema de información Diagnóstico integral de la gestión empresarial dentificación de los factores claves de éxito Control del desempeño empresarial Creación de valor Formulación de objetivos estratégicos Desarrollo del plan estratégico Formulación de planes, estrategias y políticas signación de fondos para la operación y la expansión Determinación de las posibilidades de financiación Costeo y elaboración de presupuestos

5 MCROTEM DE NFORMCÓN GERENCL ENTORNO Diagnóstico Financiero estratégico HBLDDE GERENCLE Establecimiento de Objetivos estratégicos C O M P R P R O D U C O N L O G T C F N N Z P E R O N L M E R C D E O Formulación de planes, programas, proyectos, estrategias y políticas dentificación, análisis y selección de alternativas de inversión RECURO Y REULTDO dentificación, sensibilización y cobertura de riesgos empresariales

6 COMPOCÓN DEL TEM DE NFORMCÓN FNNCER Balance general Estado de resultados Flujo de caja ngresos por unidad estratégica de negocio Portafolio de inversión Cambios en la posición financiera Costos y presupuestos nversión temporal : valor monetario y fechas de redención Valor monetario de inventarios Cartera a favor y en contra : valor monetario y vencimientos

7 BLNCE GENERL : ETRUCTUR, OBJETVO Y EVLUCÓN DE REULTDO Estructura de la inversión Estructura del financiamiento $ $ ctivos corrientes ctivos fijos ctivos diferidos Otros activos Deudas corto plazo Deudas largo plazo Provisiones Capital social Utilidades y reservas Objetivos O Determinar B las fuentes de financiamiento J Establecer E los campos de inversión atendidos T Evaluar resultados de liquidez y rentabilidad V nalizar O el grado de cobertura de deudas Determinar niveles de movilización de los recursos nstrumentos para evaluar resultados Costo ponderado de capital Razones previstas para evaluar la liquidez Razones previstas para evaluar la rentabilidad Comportamiento del capital de trabajo y permanente ndices aplicados para analizar el endeudamiento

8 ETDO DE REULTDO: ETRUCTUR, OBJETVO Y EVLUCÓN DE REULTDO ETRUCTUR DE L VENT O NGREO ETRUCTUR DE LO COTO Y GTO Ventas o ingresos Rendimientos financieros Dividendos otras firmas Venta de activos fijos Franquicias y concesiones Costos de venta Gastos operacionales Gastos financieros Gastos tributarios Depreciaciones O Objetivos B J Evaluar la eficiencia E en cobertura de costos y gastos T Evaluar niveles de recuperación de fondos invertidos V Evaluar resultados O atinentes a posición de equilibrio Evaluar resultados del valor económico agregado nstrumentos para evaluar resultados Comportamiento de ventas, costos u gastos Márgenes de utilidad : bruta, operacional y neto Posición de equilibrio : monetario y en cantidades ndices aplicados en el cómputo de la rentabilidad Valor económico agregado ( EV), costos de oportunidad y palanca operacional

9 FLUJO DE CJ: ETRUCTUR, OBJETVO Y EVLUCÓN DE REULTDO RECUDO FONDO MONETRO DEEMBOLO FONDO MONETRO portes de capital Ventas al contado Venta de activos fijos Recuperación de cartera Consecución de empréstitos Dividendos otras empresas Rendimientos financieros Remuneración del trabajo portes de seguridad social eguros y mantenimiento Pagos a proveedores mortización de capitales Gastos financieros y tributarios Proyectos de inversión Objetivos O B Formular y desarrollar J la política de liquidez E Formular y desarrollar T la política de crédito Formular y desarrollar la política de inversión V Formular y desarrollar O la política de dividendos Formular y desarrollar la política de financiación nstrumentos para evaluar resultados Estructura de los recaudos Estructura de los desembolsos Productividad de los recaudos Productividad de los desembolsos

10 FLUJO DE CJ : NFORMCÓN CODYUVNTE, DEÑO Y DECONE nformación coadyuvante Marco jurídico Política salarial ndicadores económicos Expectativas comerciales Programación de inversiones Estructura de precios o tarifas Política crediticia de la empresa Programación del abastecimiento Política prevista de financiamiento Tamaño previsto de las operaciones Política crediticia de los proveedores Programación del servicio de la deuda Costo previsto de los bienes y servicios Planeación de la distribución de excedentes DEÑO GLOBL DEL FLUJO DE CJ Disponibilidades monetarias iniciales + ingresos operacionales + ingresos no operacionales = disponibilidades monetarias - egresos operacionales - egresos no operacionales = saldos finales efectivo : F saldos mínimos establecidos : M F > M Colocación de fondos en inversiones temporales, intervención en el capital social de otras empresas, prepago de deudas, reconocimiento de dividendos o ejecución de proyectos especiales de inversión F < M Consecución indispensable de fondos

11 CMBO EN L POCÓN FNNCER : ETRUCTUR, OBJETVO Y EVLUCÓN DE REULTDO FUENTE FNNCMENTO DETNCON RECURO Utilidades netas Capital social Compromisos deuda Valor activos corrientes Valor inversión fija Valor otros activos Perdidas Valor deudas Valor activos corrientes Valor inversión fija Valor otros activos Objetivos Establecer naturaleza de las fuentes de financiación Determinar los campos de destinación de recursos Evaluar la racionalidad de las transacciones financieras Precisar la importancia de la operación ndicadores para evaluar resultados ( Utilidades / financiamiento total ) ( Fuentes operacionales / financiamiento total ) ( Fuentes internas y externas / financiación total ) ( plicaciones internas y externas / financiación total )

12 BLOQUE CONTEMPLDO EN EL DGNÓTCO DE L GETÓN EMPRERL F ( x ) preceptos corporativos N F ( x ) objetivos estratégicos D F ( x ) estrategias competitivas C F ( x ) creación valor empresarial F ( x ) perspectivas empresariales F ( x ) procesos empresariales D O R E

13 NVEGDOR DEL DGNOTCO EFECTO GENERDO POR LO REGO DEL ENTORNO NO CONTROLBLE E T R T E G Utilización del capital intelectual Utilización del capital material Perspectiva del talento humano Perspectiva competitiva Perspectiva financiera Perspectiva de procesos internos Perspectiva de la innovación y del desarrollo Cumplimiento de los preceptos misionales Cumplimiento de los preceptos visionales Cumplimiento de los objetivos estratégicos ETBLECMENTO DEL TEM NTEGRL DE NDCDORE

14 DETERMNCÓN DE OBJETVO ETRTÉGCO Gerencia orientada al logro Posicionamiento comercial nstauración de la cultura del servicio nnovación : productos y procesos utonomía financiera y liquidez Consolidación de la imagen corporativa Desarrollo integral del talento humano Retorno de la inversión Creación de valor

15 FUERZ DOMNNTE EN L OL ECONÓMC DEL CONOCMENTO Conformación de bloques económicos Éxito exportador basado en bienes con alto valor agregado Reducción de la vida económica de productos Patrones homogéneos de compras Conocimiento convertido en recurso económico clave Reducción del costo de transacciones Competitividad sustentada en la innovación Dominio del sector servicios Reducción de tasas de interés, inflación e impuestos Rapidez en el ritmo del cambio tecnológico ntegración mundial de sistemas financieros Movilización internacional de capitales Empresas exitosas : instituciones de aprendizaje continuo ustitución de mano de obra por conocimientos

16 FORMULCÓN DE ETRTEG COMPETTV Focalización Tipología Diferenciación Liderazgo en costos Estilos F ( x ) de clientes F ( x ) de productos F ( x ) de operaciones Cosecha Posturas Crecimiento ostenimiento

17 CDEN DE CRECÓN DE VLOR E N T R D Marco legal interno y externo Misión y visión corporativas Fuerzas ambientales nvestigación de mercados Mercado competitivo Factores claves de éxito Capacidades empresariales Estrategias y políticas Financiera Procesos internos Perspectivas Competitiva Talento humano i tenemos éxito : como nos verán nuestros inversionistas? Para alcanzar la visión :como deben verme mis clientes? Para satisfacer al cliente : cuáles procesos debemos implementar? Para alcanzar la visión : como asegurar el bienestar del talento humano? L D Maximización del valor empresarial Retribución del capital Consolidación comercial Utilización efectiva de los recursos incronización de los flujos monetarios Desarrollo ntegral del talento humano DGNÓTCO NTEGRL DE L GETÓN EMPRERL

18 MP ETRTÉGCO DE L PERPECTV FNNCER ETRTEG DEL CRECMENTO FNNCERO E V ETRTEG DE L PRODUCTVDD Construcción de la franquicia Diferenciación Diversificación ntimidad con el cliente egmentación Penetración Mejoramiento en la estructura de costos Mejoramiento en la utilización de activos Reducción de la inversión MRGENE DE UTLDD RENTBLDD VLOR GREGDO PERPECTV COMPETTV

19 MP ETRTÉGCO DE L PERPECTV COMPETTV Estrategias competitivas Proposiciones de valor ntimidad con el cliente Excelencia operativa Relaciones Variedad Calidad Presentación Precio Crédito ervicio Diseño Disponibilidad Promociones Liderazgo en productos dquisición De clientes Retención De clientes PERPECTV FNNCER PERPECTV DE PROCEO

20 MP ETRTÉGCO DE L PERPECTV DE PROCEO NTERNO Construcción franquicia Procesos de innovación umento valor cliente Procesos gestión clientes lcance de la excelencia operativa Procesos operativos nvención Desarrollo de productos Creación de marcas Fidelización Vínculos estrechos Calidad del servicio Calidad y tiempos Mejoramiento de procesos Eficacia operacional Gestión tecnológica Gestión logística Gestión del abastecimiento Gestión productiva Gestión financiera Perspectiva de la gestión del talento humano

21 MP ETRTÉGCO DE L PERPECTV DEL TLENTO HUMNO Competencias estratégicas Habilidades Experiencia Conocimientos Tecnologías estratégicas Bases de datos nfraestructura istemas de información Clima para la acción Motivación lineación Empowerment OPORTE DE L DEMÁ PERPECTV

22 CCLO EMPRERL DEL MEJORMENTO CONTNUO PLNER EJECUTR CONTROLR CTUR Clientes Producto Exigencias Mantenimiento o mejoramiento plicación de indicadores Procesos quién es? producto a producto a producto a producto a qué quiere? calidad costo oportunidad confiabilidad cómo lo quiere? cción preventiva cómo lo mantengo? cción correctiva eficiencia eficacia calidad descripción documentación cómo lo mejoro? cómo diagnostico? cómo lo produzco?

23 CLFCCÓN DE LO NDCDORE EN FUNCÓN DE LO FCTORE ETRTÉGCO EFCENC EFCC CLDD + + EXCELENC E X EMPRERL Eficacia Eficiencia Calidad Miden el logro de los resultados propuestos al estructurar los planes estratégicos, e acción o de mejoramiento Miden el coeficiente de rendimiento del capital físico, financiero e intelectual invertido en las actividades componentes de los procesos Miden el nivel de calidad del servicio proporcionado, en términos de evaluar las apreciaciones de sus usuarios sobre la satisfacción de sus expectativas

24 NDCDORE FNNCERO CONVENCONLE

25 NDCDORE CONULTDO EN L EVLUCON DE L LQUDEZ $ NOT NDCDORE PREVTO PR EVLUR EL GRDO DE COBERTUR DE LO COMPROMO CUYO PGO DEBEN RELZRE DURNTE EL PERÍODO EN CURO. NDCDOR DEL CRCULNTE CTVO CRCULNTE : C PVO CRCULNTE ET RZON CONTRBUYE MEDR CUL E L CPCDD GLOBL RELCOND CON LO FONDO DPONBLE EN CPTL DE TRBJO QUE REPLDN LO COMPROMO PROGRMDO CNCELR CORTO PLZO. PRUEB CD C - NVENTRO PVO CRCULNTE PR TENER UN MYOR CERTEZ OBRE L CPCDD DE PGO DE L OBLGCONE POR CNCELR CORTO PLZO, E DECUENT EL VLOR DE LO NVENTRO, CUYCONVERON EN EFECTVO NO E NMEDT MXM TEORER FONDO MONETRO + NVERONE TEMPORLE PVO CRCULNTE ET RZON PERMTE DETERMNR EL GRDO DE COBERTUR DE LO COMPROMO CORTO PLZO, L NVOLUCR UNCMENTE LO COMPONENTE MONETRO DEL CPTL DE TRBJO

26 NDCDORE CONULTDO EN L EVLUCON DEL PLNCMENTO NOT NDCDORE PREVTO PR NLZR L NTERVENCON OBRE EL FNNCMENTO TOTL DE LO RECURO PORTDO POR TERCERO O POR LO NVERONT NVEL DE ENDEUDMENTO ENDEUDMENTO TOTL NVERON TOTL ET RZON PERMTE MEDR EL NVEL PORCENTUL DE ENDEUDMENTO O PRTCPCON DE TERCERO EN L NVERON EMPRERL UTONOM FNNCER CPTL Y PTRMONO NVERON TOTL ET RZON PERMTE MEDR EL NVEL PRTCPTVO PORCENTUL DE LO NVERONT OBRE L NVERON TOTL DE L EMPRE LEVERGE CPTL Y PTRMONO ENDEUDMENTO TOTL ET RZON PERMTE REPONBDER EL NTERROGNTE : CUNTO PEO O CENTVO DE CPTL PROPO EXTEN POR CD PEO DE DEUD? COBERTUR DE GTO FNNCERO REULTDO OPERCONL GTO FNNCERO MEDNTE ETE COEFCENTE E FCTBLE CUNTFCR EL GRDO DE REPLDO DE LO GTO FNNCERO

27 NDCDORE CONULTDO EN L EVLUCON DEL COMPORTMENTO DE L NVERON NOT NDCDORE PREVTO PR EVLUR LO NVELE DE PRTCPCON DEL CPTL DE TRBJO, DE LO CTVO FJO Y DE OTRO CTVO REPECTO L NVERON TOTL ETRUCTUR NETRN DE L NVERON NVERON FJ Y CRCULNTE NVERON TOTL ETE NDCDOR PERMTE CLCULR EL GRDO DE PRTCPCON DE LO CTVO CORRENTE Y FJO OBRE EL VLOR TOTL DE LO RECURO NVERTDO ETRUCTUR ETRTEGC DE L NVERON NVERON NTERN Y EXTERN NVERON TOTL ETE NDCDOR PERMTE CLCULR EL GRDO DE PRTCPCON DE L NVERON NTERN Y EXTERN ( EN OTR EMPRE ) OBRE EL VLOR TOTL DE LO RECURO NVERTDO ELTCDD VENT E NVERON ELETCDD UTLDDE NVERON VRCON % DE L VENT VRCON % DE L NVERON VRCON % DE L UTLDDE VRCON % DE L NVERON ETE NDCDOR PERMTE CUNTFCR L CORRELCON EXTENTE ENTRE L VRCONE PORCENTULE DE L VENT Y L NVERON ( DEBE ER MYOR QUE 1 ) ETE NDCDOR PERMTE COMPUTR L CORRELCON EXTENTE ENTRE L VRCONE PORCENTULE DE L UTLDDE Y L NVERON ( MET: > QUE 1 )

28 NDCDORE CONULTDO EN L EVLUCON DE L EFCENC EN L UTLZCON DE RECURO NOT NDCDORE PREVTO PR EVLUR L EFCENC EMPRERL EN L MOVLZCON DE LO RECURO NVERTDO PERODO MEDO DE RECUPERCON DE CRTER : D VLOR PROMEDO DE CUENT X COBRR VENT MED CREDTO DR ETE NDCDOR PERMTE CLCULR EL PERODO PROMEDO DE COBRO. U REULTDO DEBE ENFRENTRE CON EL PERODO ETBLECDO POR L EMPRE L FORMULR L POLTC CREDTC PERODO MEDO CNCELCON DE COMPROMO: D VLOR PROMEDO DE CUENT X PGR VENT MED CREDTO DR ETE NDCDOR PERMTE CLCULR EL PERODO PROMEDO DE PGO. U REULTDO DEBE ENFRENTRE CON EL PERODO ETBLECDO POR L COMPÑÍ PROVEEDOR PERODO MEDO DQUCON DE NUMO: D COTO NUMO CONUMDO VLOR PROMEDO DE EXTENC ETE NDCDOR PERMTE CLCULR EL PERODO PROMEDO DE DQUCONE. U REULTDO DEBE ENFRENTRE CON EL PERODO ETBLECDO PR TENDER EL REPROVONMENTO ROTCON DE L NVERON : $ VENT NVERON PROMED NUL MEDNTE ETE NDCDOR E EVLU EL GRDO DE EFCENC EN L MOVLZCON DE RECURO Y REUELVE EL CUETONMENTO CUNTO E VENDE POR CD PEO NVERTDO?

29 NDCDORE CONULTDO EN L EVLUCON DE L RECUPERCON DE LO RECURO NVERTDO NOT NDCDORE PREVTO PR EVLUR LO NVELE DE RECUPERCON DE LO RECURO NVERTDO O PORTDO POR LO CCONT O OCO RENTBLDD DE L NVERON : % UTLDD NET DE MPUETO NVERON NUL PROMED ETE NDCDOR PERMTE MEDR L NTENDD DE L RECUPERCON DE LO FONDO NVERTDO, L REPONDER EL NTERROGNTE CUNTO E GN POR CD PEO NVERTTDO? RENTBLDD DEL CPTL OCL : % UTLDD NET DE MPUETO VLOR PROMEDO DEL CPTL ETE NDCDOR PERMTE MEDR L NTENDD DE L RECUPERCON DE LO FONDO PORTDO POR LO NVERTDO, L REPONDER EL NTERROGNTE CUNTO E GN POR CD PEO PORTDO? RENTBLDD EN FUNCON DE LO DVDENDO: % VLOR DEL DVDENDO RECONOCDO PRECO DE L CCON EN EL MERCDO ETE NDCDOR PERMTE MEDR L RENTBLDD DEL CPTL PRECO DE MERCDO, CONDERNDO EL VLOR DEL DVDENDO RECONOCDO Y EL PRECO DE L CCONE EN EL MERCDO RENTBLDD EN FUNCON DE L VLORZCON : % PRECO CCON ÑO n - PRECO CCON ÑO n -1 PRECO DE L CCON ÑO n-1 ETE NDCDOR PERMTE MEDR L RENTBLDD DEL CPTL PRECO DE MERCDO, CODERNDO L VLORZCON EXPERMENTD POR LO PRECO DE L CCONE EN EL MERCDO

30 ETRUCTUR DE LO NGREO NOT NDCDORE DEÑDO PR VLORR L TRCENDENC DE LO NGREO OPERCONLE, NO OPERCONLE Y GENERDO POR CD UNDD ETRTEGC DE NEGOCO PRTCPCON PORCENTUL DE LO NGREO OPERCONLE NGREO OPERCONLE NGREO TOTLE ETE NDCDOR PERMTE CLCULR EL NVEL DE MPORTNC DE LO NGREO OPERCONLE COMO FUENTE PRMORDL BC DE GENERCON DE FONDO PRTCPCON % OBRE NGREO DE CD UNDD DE NEGOCO NGREO UNDDE ETRTEGC DE NEGOCO NGREO TOTLE ETE NDCDOR PERMTE DETERMNR EL GRDO DE PRTCPCON CONCERNENTE LO NGREO GENERDO POR CD UNDD ETRTEGC DE NEGOCO ELETCDD NGREO OPERCONLE Y TOTLE VRCON % NGREO OPERCONLE VRCON % NGREO TOTLE ETE NDCDOR PERMTE CORRELCONR L VRCON PORCENTUL DE LO NGREO OPERCONLE Y TOTLE : EN N LOGC EL REULTDO DEBE ER MYOR QUE 1

31 MRGENE DE UTLDD NOT NDCDORE DERROLLDO PR NLZR L EFCENC EMPRERL EN L COBERTUR DE LO COTO Y GTO, PORQUE PROPORCONN REPUET L NTERROGNTE : CUNTO E GN POR CD PEO VENDDO? MRGEN DE UTLDD BRUTO UTLDD BRUT VENT TOTLE ETE NDCDOR PERMTE NLZR L EFCENC EMPRERL EN L COBERTUR DE LO COTO DE VENT :Y PRODUCCON : MNO DE OBR, CONUMO DE NUMO Y GTO NDRECTO DE FBRCCON MRGEN DE UTLDD OPERCONL UTLDD OPERCONL VENT TOTLE ETE NDCDOR PERMTE NLZR L EFCENC EMPRERL EN L COBERTUR DE LO COTO DE VENT, PRODUCCON Y OPERCONLE: DMNTRCON, GTO GENERLE Y GTO DE VENT MRGEN DE UTLDD NETO UTLDD NET DE MPUETO VENT TOTLE ETE NDCDOR PERMTE NLZR L EFCENC EMPRERL EN L COBERTUR DE LO COTO DE VENT, PRODUCCON, OPERCONLE Y FNNCERO

32 VLOR GREGDO L COTO DE LO FCTORE PRODUCTVO NOT NDCDORE DERROLLDO PR EVLUR L FORM EN QUE L EMPRE CREN VLOR, L COMPRR EL VLOR DE L VENT CON LO COTO PERTNENTE CD FCTOR PRODUCTVO % VLOR GREGDO L COTO DE CD FCTOR PRODUCTVO VENT - COTO DE CD FCTOR PRODUCTVO VENT ETE NDCDOR PERMTE NLZR L EFCENC EMPRERL CONTTD MEDNTE L CRECON DE VLOR, VBLE DE CLCULR MEDNTE L COMPRCON DE L VENT Y EL COTO DE CD FCTOR PRODUCTVO PRTCPCON % DE L UTLDDE EN EL VLOR GREGDO UTLDDE NET VLOR GREGDO ETE NDCDOR PERMTE NLZR L EFCENC EMPRERL DEMOTRD MEDNTE L CRECON DE VLOR GREGDO, CLFCDO POTVMENTE MEDNTE L ELEVD NTERVENCON DE L UTLDDE EN DCHO VLOR

33 POCON DE EQULBRO : PE NOT EL GRDO DE LCNCE DEL POCON DE EQULBRO, EXPRED EN UNDDE VENDD OEN PEO, CONDUCE EVLUR L DVER POLTC Y ETRTEG QUE EXPLCN LO REULTDO COMERCLE Y FNNCERO % LCNCE DEL PE EXPREDO EN PEO % LCNCE DEL PE EXPREDO CNTDDE COTO FJO TOTLE COTO VRBLE TOTLE 1 - VENT O NGREO TOTLE VENT O NGREO TOTLE COTO FJO TOTLE PRECO - COTO VRBLE UNTRO VENT O NGREO TOTLE ETO NDCDORE PERMTEN DETERMNR EL NVEL DE EFUERZO COMERCL Y FNNCERO, EXPREDO EN PORCENTJE, DONDE E LCNZO L POOCON DE EQULBRO. EN UN NL DE TENDENC E EPER QUE EL REULTDO TEND DMNUR, PORQUE NDCR QUE CON UN MENOR EFUERZO E CUBRERON LO COTO Y GTO

34 COTO DE OPORTUNDD Y GRDO DE PLNCMENTO OPERCONL NOT NDCDORE CONTRUDO PR EVLUR EN TERMNO FNNCERO EL MPCTO EJERCDO POR EL UBEMPLEO DE L CPCDD NTLD OBRE L UTLDDE O PERDD COTO DE OPORTUNDD CPCDD UBUTLZD X PRECO - COTO VRBLE UNTRO ETE NDCDOR PROPORCON REPUET LO NTERROGNTE CUNTO E DEJO DE GNR? O EN CUL VLOR E HBRN NCREMENTDO O REDUCDO L PERDD?, E HUBER UTLZDO L MXMO L CPCDD NTLD % LCNCE DEL PE EXPREDO CNTDDE COTO DE OPORTUNDD UTLDDE O PERDD ETE NDCDOR PROPORCON REPUET L NTERROGNTE CUNTO E DEJO DE GNR O DE PERDER POR CD PEO GNDO O PERDDO?

35 ETRUCTUR OPERTV DE LO DEEMBOLO NOT LO NDCDORE RELCONDO CON LO DEEMBOLO FCLTN EL NL DE L TRCENDENC CONCEDD POR L EMPRE LO UNTO OPERCONLE Y QUELLO QUE NO GURDN RMON CON L MON CORPORTV PRTCPCON % DE DEEMBOLO VNCULDO L OPERCON PRTCPCON % DE DEEMBOLO NO VNCULDO L OPERCON DEEMBOLO OPERCONLE DEEMBOLO TOTLE DEEMBOLO NO OPERCONLE DEEMBOLO TOTLE ETO NDCDORE PROPCN EL CONOCMENTO DE L NTERVENCON PORCENTUL DE LO DEEMBOLO MONETRO OPERCONLE Y NO OPERCONLE REPECTO L MONTO GLOBL DE RECURO DEEMBOLDO

36 PRODUCTVDD DEL RECUDO Y DEL DEEMBOLO NOT LO NDCDORE RELCONDO CON L PRODUCTVDD DEL RECUDO Y DEL DEEMBOLO DE FONDO MONETRO ON CRUCLE PR NLZR LO FCTORE CONTROLBLE Y NO CONTROLBLE QUE PUEDEN EXPLCR EL NCUMPLMENTO DE LO OBJETVO TRZDO EN LO FRENTE ENUNCDO NVEL DE PRODUCTVDD DEL RECUDO RECUDO REL RECUDO PROGRMDO EL NCUMPLMENTO DE L MET OCD CON EL RECUDO PUEDEN OBEDECER L NO LCNCE DE LO OBJETVO COMERCLE, DEFCENC EN L GETON DE COBRNZ O L NO CONECUCON DE RECURO EXTERNO PREVTO L PLNER NVEL DE PRODUCTVDD DEL DEEMBOLO DEEMBOLO RELE DEEMBOLO PROGRMDO EL NCUMPLMENTO DE L MET OCD CON LO DEEMBOLO OBEDECER L NO LCNCE DE LO OBJETVO COMERCLE O FCTORE MPREVTO QUE DETERMNRON MENORE DPONBLDDE DE FONDO MONETRO