NUEVE CRITERIOS PARA ELEGIR EL MEJOR PRODUCTO DE INVERSION PARA TI

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1 NUEVE CRITERIOS PARA ELEGIR EL MEJOR PRODUCTO DE INVERSION PARA TI Guías independientes de inversión 1

2 Nueve criterios para elegir el mejor producto de inversión para ti Tras más de 10 años trabajando en el mundo financiero y ayudando a las personas a invertir su patrimonio, aún no he logrado concluir una regla exacta de que producto conviene a que cliente y viceversa. La labor del asesor financiero no es una ciencia exacta, más bien se trata de un arte bastante abstracto que pretende aparentar ser una ciencia exacta. Es por ello que no podemos definir un producto para cada cliente sino que podemos encontrar una serie de criterios que harán más o menos conveniente un producto u otro. Muchas veces nos encontraremos en el caso que por unos criterios nos convenga más un producto pero por otros criterios sea menos conveniente. Tenemos que destacar un punto de partida muy relevante, la diversificación, es clave una correcta diversificación de nuestras carteras y por ello, consideramos que una cartera óptima debe componerse de diferentes tipos de productos. 2

3 LA IMPORTANCIA DE LA DIVERSIFICACIÓN Antes de ahondar en el análisis de la conveniencia de cada producto queremos dedicar un apartado a la diversificación. De cara a reducir el riesgo de nuestro patrimonio, la diversificación es una de las principales y más poderosas armas que tenemos. Diversificar consiste en combinar diferentes activos, preferiblemente con baja correlación entre ellos, para lograr una cartera que tenga un menor riesgo. La combinación de muchos elementos diferentes de inversión hace que el riesgo conjunto se reduzca sensiblemente. Todos conocemos lo recientemente ocurrido en este país con las preferentes, y todos conocemos casos en los que se alguna persona tenía todo su patrimonio invertido en participaciones preferentes. Imaginemos un ahorrador, Andrés, que mantiene todo su dinero, , a plazo fijo en la entidad financiera con la que ha trabajado toda la vida. Qué sucedería si dicha entidad tuviese algún problema? No sería mejor repartir los en una cartera diversificada? Quizás un depósito de en su banco, otro de en el banco de enfrente y una cartera de en fondos de inversión sería algo mucho más prudente y razonable. Ya no por la rentabilidad, que quizás mejore, sino por el riesgo que ahora estaría diversificado en diversos activos, mercados, países y tipos de productos. Para cualquier patrimonio es importante diversificar las entidades financieras con las que trabajamos, los tipos de productos con los que trabajamos y los mercados a los que nos exponemos. Esta guía no pretende definir nuestro producto ideal sino más bien, qué productos deben componer el mix final de nuestra cartera de inversión, qué papel deben jugar en nuestro balance los diferentes tipos de inversiones de que disponemos hoy en día. La razón de ser de la diversificación es que pueden combinarse diferentes activos y suponer una reducción del riesgo conjunto sin que la rentabilidad conjunta baje. Dos depósitos al 4% cada uno, dan una rentabilidad media del 4% pero tienen menos riesgo que concentrar todo el dinero en un depósito. El objetivo de la diversificación es lograr una reducción en el riesgo conjunto de una cartera sin tener que reducir la rentabilidad media de la misma. 3

4 CRITERIOS PARA ELEGIR UN PRODUCTO FINANCIERO Hemos establecido una serie de criterios a la hora de valorar la adecuación de un producto financiero a un ahorrador particular. Los principales criterios que analizamos en la asignación de productos son los siguientes: - Liquidez - Comisiones - Fiscalidad - Riesgo de Mercado - Riesgo de Crédito - Rentabilidad - Necesidad de Rentas - Necesidad de gestión activa y/o de un asesor - Diversificación A continuación vamos a explicar cada uno de estos criterios. LIQUIDEZ La liquidez consiste en la facilidad de un activo para convertirse en dinero en efectivo, siendo el dinero la liquidez por excelencia. La liquidez se entiende como un atributo positivo y se considera valida la teoría de la preferencia por la liquidez, por la que cualquier persona prefiere mantener su dinero en su bolsillo que en el de otro. Cuando invertimos renunciamos a la liquidez, productos más ilíquidos rentarán habitualmente en mayor medida, productos con mayor liquidez serán menos rentables. COMISIONES Las comisiones son los costes que las entidades financieras nos repercuten por determinados servicios o productos que nos ofertan. Las comisiones implican una menor rentabilidad y son por lo tanto un atributo negativo que deberemos tratar de evitar. Cuando analicemos los productos, su rentabilidad y su riesgo, debemos descontar las comisiones de nuestros cálculos para que el análisis sea correcto. FISCALIDAD Existen productos con una fiscalidad ventajosa en términos de IRPF para las personas físicas y existen otros productos que no poseen tales ventajas fiscales. 4

5 Evidentemente las ventajas fiscales son un atributo positivo y siempre será preferible gozar de las mismas que pagar los tipos impositivos estándar. RIESGO DE MERCADO El riesgo de mercado consiste en el hecho de ciertos activos cotizan, es decir, se negocian cada día en mercados financieros donde sus precios cambian, como es el caso de las acciones o los bonos, o bien recalculan su valor como es el caso de los fondos de inversión. El riesgo de mercado, conocido como volatilidad, es un atributo negativo y preferiremos aquellos productos con menor volatilidad. En caso de mayores volatilidades exigiremos una mayor rentabilidad que nos compense. RIESGO DE CRÉDITO El riesgo de crédito consiste en que el producto financiero en cuestión no pueda hacer frente a sus obligaciones de pago. Cuando hacemos una inversión somos la parte activa y tenemos unos derechos frente a una parte pasiva (que tiene obligaciones de pago). El riesgo de crédito consiste en que el que debe de pagar no lo haga en su justa medida y m omento exacto. RENTABILIDAD La rentabilidad es el fin último de cualquier inversión. La rentabilidad puede lograrse por dos vías, por las plusvalías o apreciación del precio del activo, o bien por la vía de las rentas (dividendos, intereses o cupones, según el producto). La rentabilidad lógicamente es un atributo positivo, pero como siempre implicará un mayor riesgo, no es correcto pensar que debemos elegir el producto más rentable, simplemente es otro de los atributos a tener en cuenta para valorar y elegir un producto financiero. NECESIDAD RENTAS Existen unos productos financieros que pagan una corriente de flujos y existen otros productos que no distribuyen sus beneficios sino que los acumulan. La necesidad de rentas no es un atributo positivo o negativo de los productos sino que es una restricción personal del ahorrador. NECESIDAD DE GESTION ACTIVA Y/O DE UN ASESOR Existen unos productos financieros donde se requiere una mayor gestión por parte del 5

6 ahorrador que le exigirán estar pendiente de la posición. En esos productos es cuando más recomendable se hace contar con la figura de un asesor financiero con nos ayude con nuestras decisiones de inversión. DIVERSIFICACIÓN Entendemos como diversificación la distribución de nuestro patrimonio en diferentes riesgos, como puede ser el riesgo país, el riesgo de crédito o el riesgo de divisa. A mayor diversificación tenemos menor sensibilidad a elementos de riesgo concreto, como por ejemplo la quiebra de una empresa. 6

7 PRODUCTOS FINANCIEROS PARA ELEGIR Existen multitud de productos financieros a nuestro alcance, la constante innovación financiera hace que el universo de activos que tenemos a nuestra disposición no pare de crecer. Para acotar el alcance de esta guía vamos a tratar los que consideramos son los productos financieros más relevantes, concretamente: - Depósitos a Plazo Fijo - Renta Fija Directa (bonos, letras, pagarés, etc ) - Renta Variable Directa (acciones) - Fondos de Inversión DEPÓSITOS A PLAZO FIJO Los depósitos a plazo fijo son el principal producto de ahorro en este país, concentran la mayor parte del patrimonio y su funcionamiento es relativamente sencillo. Consisten en prestar un dinero por un tiempo a cambio de un tipo de interés. Sólo las entidades de crédito pueden hacer depósitos a plazo fijo, es decir bancos, cajas y cooperativas de crédito. RENTA FIJA DIRECTA Cuando los préstamos se titulizan, se convierten en un activo negociable, estamos ante un activo de renta fija directa. Encontramos letras del tesoro, pagarés de empresa, bonos y obligaciones. Todo ello no son más que préstamos al emisor durante un tiempo a cambio de un tipo de interés. La principal diferencia con los depósitos es que los bonos pueden emitirse por otros sectores diferentes al financiero y habitualmente cotizan en lo que se denomina mercado secundario. RENTA VARIABLE DIRECTA Cuando compramos acciones estamos convirtiéndonos en socios de la compañía y no en acreedores como en el caso de los bonos o los depósitos. Nuestras posibilidades de beneficio pasan a ser mucho mayores, pero nuestras posibilidades de pérdida también. 7

8 FONDOS DE INVERSIÓN Cuando compramos un fondo de inversión estamos invirtiendo en una cartera colectiva, que hace unas inversiones en conjunto y luego las imputa según nuestro % de titularidad. Es decir, un fondo nos convierte en una especie de accionistas de una cartera. Los fondos de inversión son un producto poco ágil en los cambios de un fondo a otro, tardan varios días, y por ello deben utilizarse como producto de medio largo plazo. Como vemos existen multitud de productos diferentes con características diversas que debemos tratar de comprender para elegir adecuadamente los productos en los que vamos a depositar nuestra confianza. Elegir un producto de inversión, o una combinación de ellos, no es una tarea fácil y contar con un asesor independiente que nos ayude en el proceso de construcción de nuestra cartera es algo altamente recomendable. Ahora Andrés podría tener a plazo fijo en la entidad de su confianza, repartidos en 5 fondos de inversión internacionales de alta calidad, y en una cartera de inversión directa donde combinase acciones y bonos. Cuanto mejor resulta dicha cartera ahora en términos de riesgo, la quiebra o fuerte caída en alguna de sus inversiones no derrotaría la cartera, con el resto de activos se podría recuperar la pérdida en un tiempo razonable. Una vez hemos expuesto los diferentes criterios para la elección de un producto financiero y los diferentes productos financieros que vamos a elegir podemos desarrollar el cuerpo de esta guía, un recorrido por cada uno de los productos, analizándolos según los criterios expuestos. 8

9 SELECCIÓN DE PRODUCTOS FINANCIEROS A continuación realizaremos una ficha por cada producto de inversión, analizando los distintos criterios que hemos planteado. DEPÓSITO A PLAZO FIJO El depósito a plazo fijo es el producto más conocido y extendido. Gran cantidad de patrimonios están concentrados excesivamente en depósitos a plazo fijo, asumiendo de este modo un riesgo sectorial muy elevado, todo nuestro dinero prestado a un sector, la banca. - Liquidez: los depósitos, mayoritariamente tienen liquidez muy alta, cualquier día podemos cancelarlos y recuperaremos al menos el principal de la inversión. - Comisiones: los depósitos no implican una comisión bancaria como tal, únicamente en caso de cancelación anticipada se cobra una comisión que suelen ser los intereses transcurridos y aún no cobrados. El banco lógicamente si gana dinero, pero lo hace con el margen de intermediación bancaria, es decir prestando o invirtiendo el dinero a un tipo mayor al de los depósitos. - Fiscalidad: la fiscalidad de los depósitos no es ventajosa, cuando pagan sus correspondientes tipos de interés se aplica la retención que corresponde. - Riesgo de Mercado: los depósitos no tienen riesgo de mercado o volatilidad en cuanto no cotizan en ningún mercado y no tienen por tanto variabilidad en sus precios. - Riesgo de Crédito: los depósitos si tienen riesgo de crédito, el banco podría no ser capaz de hacer frente a sus obligaciones de pago. Teóricamente los depósitos están garantizados hasta pero el Fondo de Garantía de Depósitos que es quien lo garantiza, está vacío y por ese motivo tuvimos el rescate europeo a la banca española. - Rentabilidad: la rentabilidad de los depósitos suele ser baja en comparación al resto de productos. Actualmente por una norma del Banco de España son excepcionalmente bajos. - Necesidad de rentas: los depósitos son un producto adecuado si se necesitan rentas en cuanto pagan sus intereses de forma periódica, podemos encontrar con pago trimestral e incluso con pago mensual. - Necesidad de gestión activa y/o de un asesor: los depósitos son un producto sencillo y no requieren de una gestión activa, se contratan y se mantienen a vencimiento. El inversor puede trabajar con un asesor. - Diversificación: la diversificación que ofrecen los depósitos es muy baja, solo se pueden realizar en entidades financieras. 9

10 Mariano, de 67 años, vive en un remoto pueblo de Castilla, es jubilado, no domina internet y tiene un patrimonio que asciende a No tiene ningún tipo de cultura financiera se ha dedicado toda la vida al campo. El depósito puede ser su producto ideal, es sencillo, no cotiza, es seguro, poco rentable pero con una rentabilidad perceptible, todo aquello que Mariano valora. Lo malo es que está concentrando todo su riesgo en un sector y una entidad, sería mejor repartir su dinero en 3 o 4 depósitos diferentes. ACTIVOS DE RENTA FIJA DIRECTA (bonos, letras, pagarés, etc Los bonos, los pagarés, las obligaciones, son activos de renta fija donde se invierte a cambio de un tipo de interés. Los activos cotizan durante su vida intermedia y finalmente tienen un vencimiento. Son un gran desconocido a nivel particular pero más allá de las letras del tesoro existen multitud de títulos públicos y gubernamentales para invertir. - Liquidez: la liquidez de los bonos es intermedia, existe un mercado secundario donde se pueden comprar o vender pero tiene menor volumen que el mercado de acciones y podemos, en casos muy concretos tener dificultad para realizar una operación o tener que hacerla a un mal precio. Si se debe vender un bono antes de su vencimiento dicha venta puede tener que realizarse con pérdidas. - Comisiones: los títulos de renta fija implican comisión de compra y venta así como comisión de custodia. Podemos considerar que se pagan unas comisiones medias. - Fiscalidad: la fiscalidad de los bonos no es ventajosa, cuando pagan sus correspondientes tipos de interés se aplica la retención que corresponde. Cuando se venden con plusvalía tributamos por la misma. - Riesgo de Mercado: los activos de renta fija si cotizan en el mercado secundario y por ello podemos ver variaciones significativas en sus precios. En comparación a las acciones, mucho más volátiles, la renta fija tendría un riesgo de mercado medio. - Riesgo de Crédito: los activos de renta fija implican el riesgo de crédito del emisor, un bono tiene el riesgo de que quiebre la empresa correspondiente. Existen bonos con mayor o menor riesgo de crédito que podemos ver medido por las calificaciones de rating. - Rentabilidad: la rentabilidad de los activos de renta fija es más elevada que la de los depósitos y más reducida que la de las acciones. - Necesidad de rentas: los activos de renta fija son un producto adecuado si se necesitan rentas en cuanto pagan sus intereses de forma periódica, podemos encontrar con pago trimestral e incluso con pago mensual. - Necesidad de gestión activa y/o de un asesor: los activos de renta fija, aunque puedan comprarse con intención de mantenerlos a vencimiento exigen cierto cuidado y vigilancia de los mismos. Recomendamos una gestión activa y contar con un asesor. - Diversificación: mediante la inversión en renta fija podemos diversificar sectores, países y divisas, pero toda nuestra cartera no dejará de ser renta fija. 10

11 Antonio, de , vive en Zaragoza y hasta hace un año tenía todo su dinero a plazo fijo. Necesita los intereses de su dinero, necesita rentas y cuenta con un asesor. Ahora ha decidido hacer una cartera que contiene: en un depósito a plazo fijo al 1,5% en un bono de Telecom Italia que le rinde un 4% en un bono de Méjico que le rinde un 3,2% y está en libras en un bono de Dell, que la rinde un 5% y está en dólares. Ahora este patrimonio está diversificado por tipo de producto, sector y divisa. ACCIONES Las acciones son títulos de propiedad de una empresa y no tienen vencimiento, dan derecho a percibir los dividendos que la empresa distribuya y se podrán vender en un mercado secundario, la bolsa, con plusvalías o minusvalías. - Liquidez: la liquidez de las acciones es elevada en la mayor parte de los títulos y en escasos segundos podemos vender o comprar una acción. - Comisiones: los títulos de renta variable implican comisión de compra y venta así como comisión de custodia. Podemos considerar que se pagan unas comisiones medias. - Fiscalidad: la fiscalidad de las acciones no es ventajosa, cuando pagan sus correspondientes tipos de interés se aplica la retención que corresponde. Cuando se venden con plusvalía tributamos por la misma. - Riesgo de Mercado: los activos de renta variable si cotizan en el mercado secundario y por ello podemos ver variaciones significativas en sus precios. En comparación a los activos de renta fija las acciones tienen una volatilidad muy elevada y podemos ver grandes beneficios y grandes pérdidas en plazos muy cortos de tiempo. - Riesgo de Crédito: los activos de renta variable implican el riesgo de crédito del emisor, una acción puede suspender su cotización y quebrar en cualquier momento. En los procesos concursales los accionistas son los primeros en perder su dinero o los últimos en recuperar algo. - Rentabilidad: la rentabilidad de los activos de renta variable a largo plazo es la más elevada, por encima de bonos y depósitos, pero podemos ver en periodos intermedios perdidas latentes importantes. - Necesidad de rentas: los activos de renta variable son un producto adecuado si se necesitan rentas en cuanto pagan sus dividendos de forma periódica, si bien estos son más inestables que en los depósitos o los bonos puesto que se van decidiendo cada año en función de los resultados de la empresa. - Necesidad de gestión activa y/o de un asesor: los activos de renta variable son un producto de riesgo elevado y siempre recomendamos realizar la inversión de la mano de un profesional. Mantener una cartera de acciones exige control y dedicación por parte del cliente y no solo del asesor. 11

12 - Diversificación: mediante la inversión en renta variable podemos diversificar sectores, países y divisas, pero toda nuestra cartera no dejará de ser renta variable. María, invierte desde hace tiempo y mantiene a plazo fijo y una cartera de 4 bonos por un total de Su cartera ya está diversificada por sectores países y divisas, pero todo su dinero, depósitos y bonos, son activos de renta fija. Tiene todo su patrimonio concentrado en un mercado. Para seguir diversificando y aspirar a mayores retornos, pero con mayor riesgo, ha decidido destinar parte de su patrimonio a invertir en acciones. Con va a elegir 10 acciones y va hacer una gestión activa de sus inversiones. Para ello ha decidido contar con la ayuda de un profesional. FONDOS DE INVERSIÓN Los fondos de inversión son carteras colectivas que finalmente acaban invirtiendo en cestas diversificadas de acciones, bonos e incluso depósitos. Podemos encontrar un amplio espectro de fondos de inversión con objetivos de rentabilidad y riesgo muy diversos. - Liquidez: la liquidez en los fondos de inversión es elevadísima en cuanto al componerse de muchos activos siempre se podrían liquidar algunos para afrontar las salidas de dinero del fondo. La única pega es que los fondos suelen tardar 2 o 3 días en venderse. - Comisiones: los fondos de inversión implican unas comisiones más elevadas que la inversión directa puesto que se añade la figura de la sociedad gestora del fondo que incrementa notablemente la estructura de comisiones de un fondo de inversión. - Fiscalidad: la fiscalidad de los fondos de inversión si es ventajosa, la rentabilidad que se produzca dentro de los fondos de inversión no tributa mientras estos no se vendan, de modo que podemos capitalizar los impuestos y beneficiarnos de sus intereses mientras no los pagamos. Existen las operaciones de traspaso y podemos ir pasando de fondo a fondo sin tributar, difiriendo el pago de impuestos al momento en que vayamos a reembolsar los fondos y convertirlos a euros. - Riesgo de Mercado: los fondos de inversión publican habitualmente valor liquidativo diario y por tanto están sujetos a fluctuaciones diarias. Encontramos fondos desde volatilidades ínfimas hasta fondos de volatilidades altísimas. - Riesgo de Crédito: un fondo como tal no tiene riesgo de quiebra puesto que se compone siempre de múltiples inversiones diferentes y la quiebra de una de ellas no va a hacer nunca quebrar la totalidad del fondo. - Rentabilidad: del mismo modo que existen multitud de niveles de volatilidad en los fondos de inversión, existen multitud de niveles de rentabilidad diferentes en los fondos de inversión. - Necesidad de rentas: los fondos de inversión pueden ser de distribución de beneficios o de acumulación pero más del 90% son de acumulación por la ventaja fiscal que se produce al no distribuir los beneficios. Por este motivo los fondos de 12

13 inversión no son un buen producto si se necesitan rentas por parte del ahorrador. - Necesidad de gestión activa y/o de un asesor: los fondos de inversión son más complejos de gestionar que los depósitos pero algo más sencillos que la inversión directa en acciones o bonos. Los fondos de inversión tienen entidades gestoras que toman las decisiones de inversión y gestionan el riesgo de los mismos, pero existe tal multitud de fondos que también es recomendable contar con un asesor que nos ayude a crear una cartera óptima. - Diversificación: mediante la inversión en fondos de inversión podemos diversificar con un patrimonio muy reducido en un amplísimo abanico de inversiones. Mariano, que vivía en un pueblo y tenía a plazo fijo ha decidido invertir en tres fondos de inversión. Ahora tiene un fondo de inversión de renta fija, uno de renta variable y uno mixto y su dinero está repartido en posiblemente más de 100 activos finales a través de los fondos de inversión. No tiene rentas pero tiene ventajas fiscales, los fondos suponen comisiones elevadas pero el resultado neto es atractivo y le compensa. 13

14 RESUMEN DE CRITERIOS EN LA SELECCIÓN DE PRODUCTOS FINANCIEROS A continuación adjuntamos una tabla resumen de todos los criterios analizados para cada producto financiero. TABLA RESUMEN Depósitos Renta Fija Renta Variable Fondos de Inversión Liquidez MUY ALTA MEDIA ALTA MUY ALTA Comisiones BAJAS MEDIAS MEDIAS ALTAS Fiscalidad SIN VENTAJAS SIN VENTAJAS SIN VENTAJAS CON VENTAJAS Riesgo de Mercado NO COTIZA MEDIO ALTO BAJO/MEDIO/ALTO Riesgo de Crédito ALTO SEGÚN RATING ALTO MUY BAJO Rentabilidad BAJA MEDIA ALTA BAJA/MEDIA/ALTA Necesidad de Rentas PAGA INTERES PAGA INTERES PAGA DIVIDENDO NO SUELE PAGAR Necesidad de gestión/asesor BAJA ALTA MUY ALTA MEDIA Diversificación MUY BAJA MEDIA MEDIA ALTA Ahora le hemos dado quizás un exceso de información y tenga demasiados elementos encima de la mesa para poder discernir con claridad. Creo que era necesario y valía la pena dar a conocer en profundidad los elementos objetivos que consideramos diferencian cada producto. Pero una vez superada esta parte, vamos a cerrar la guía con unas pautas que ya no son objetivas sino subjetivas, definidas en base a la experiencia. 14

15 CONSEJOS PARA LA CREACIÓN DE UNA CARTERA El primer gran consejo que debemos dar es la diversificación, elemento en el que hemos insistido en diversas ocasiones a lo largo de esta guía. Por este motivo el inversor más clásico, que invierte el 100% de su patrimonio en depósitos, debe variar sus costumbres. Bien sea por momentos de riesgo como en 2012, bien sea por la baja rentabilidad actual, o por la simple y sana tradición de no poner todos los huevos en la misma cesta, recomendamos no concentrar más de un 30% de un patrimonio en depósitos bancarios. De lo contrario estamos concentrando todo nuestro dinero en un sector, en un país, en una divisa y posiblemente, si no lo hemos repartido, en una única entidad financiera. Dada la importancia de la diversificación, en el caso de que su patrimonio no supere los , su producto son sin duda los fondos de inversión, no le recomendamos la inversión directa, ni en acciones ni en renta fija. El motivo de esta recomendación es que con importes inferiores a no puede crear una cartera suficientemente diversificada ni en renta fija ni en renta variable, puesto que los productos en muchos casos tienen mínimos de inversión. Una vez supere el umbral de los puede tener sentido plantearse la creación de una cartera de inversión directa, acciones o bonos, alternativamente a aumentar su cartera de fondos. Si no queremos una cartera que requiera mucha gestión, no necesitamos rentas y no queremos pagar muchos impuestos, nuestro producto ideal serían los fondos de inversión y estos deberían pesar en mayor medida en nuestra cartera. Si por el contrario preferimos una inversión directa que requiere un mayor grado de atención, preferimos pagar menos comisiones o necesitamos rentas, aunque ellas impliquen pagar impuestos, deberemos dar más peso en las carteras a la inversión directa. No decimos que según estos criterios haya que elegir entre fondos de inversión directa, sino dar un mayor o menor peso a una u otra tipología de producto. Del mismo modo que consideramos que patrimonios inferiores a deben limitarse a la inversión en fondos de inversión para lograr una correcta diversificación, también creemos que patrimonios superiores a deben complementarse con inversiones directas, bien sean bonos bien acciones. Según el perfil de riesgo del ahorrador, las carteras de fondos de inversión deberán componerse de fondos de tipo más conservador o de tipo más agresivo. Según el perfil de riesgo del ahorrador, las carteras de inversión directa deberán ser de bonos o de acciones. 15

16 Así pues a partir de cualquier nivel patrimonial podemos crear una cartera de fondos como alternativa a los depósitos. Recomendamos mantener entre 5 y 15 fondos con independencia del importe en euros invertido. Para crear una cartera de acciones o alternativamente una cartera de bonos, consideramos óptimo poder destinar al menos a cada una de dichas carteras, y que al menos se compongan de 5 bonos o de 5 acciones. Nuevamente movidos por la diversificación hacemos estas recomendaciones. Leopoldo, de Sevilla, tiene un patrimonio de y tradicionalmente lo invertía todo a plazo fijo en la oficina de enfrente a su casa. Es jubilado y necesita ciertas rentas para complementar su pensión, aunque puede destinar cierta parte del patrimonio al ahorro a largo plazo. Su perfil de riesgo es medio e incluso algo conservador. Tras reunirnos con Leopoldo le diseñamos una cartera donde va a realizar la siguiente distribución: a plazo fijo en la entidad de toda la vida con una rentabilidad media del 1% en 5 bonos de empresas y países con una rentabilidad media del 4% en 5 fondos de inversión de diferentes categorías y países de riesgo medio con un objetivo del 6%. Para determinar esta cartera hemos calculado las rentas que necesitaba Leopoldo y partiendo de esa necesidad hemos determinado que entre depósitos y bonos debíamos tener , para disfrutar de las rentas. El resto de la cartera la hemos invertido en fondos de inversión con un horizonte a largo plazo y algo más de riesgo. Cogemos riesgo en fondos ya que para la inversión directa hemos descartado las acciones, básicamente por el nivel de riesgo del inversor. Así pues, como vemos, elegir los productos en que invertimos no es una labor sencilla ni una ciencia exacta, pero si existen unos criterios que deben orientarnos y son los que hemos tratado de recoger aquí. Espero que esta guía les sea de utilidad para optimizar su gestión patrimonial. Quedo a su disposición para cualquier aclaración. Si le interesa que realicemos una evaluación gratuita de sus inversiones actuales y una recomendación de qué productos son los mejores para su caso, puede solicitarla aquí. 16

17 Firmado: Simón Pérez Golarons y equipo Simón Pérez Golarons Agente financiero con arquitectura abierta Formación: EFA nº 1567 Patrimonio clientes: 50 Millones de Solicitar recomendación gratuita 17