MODULO 1: FUNDAMENTOS DE LA INVERSIÓN

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1 Programa Superior de Gestión Patrimonial Nivel EFA MODULO 1: FUNDAMENTOS DE LA INVERSIÓN Capítulo 1. Conceptos básicos de la inversión Capítulo 2. Capitalización Capítulo 3. Descuento Capítulo 4. Tipos de interés y rentabilidad Capítulo 5. Rentas Financieras 1 CAPITALIZACIÓN SIMPLE CASO i =CTE CASO i =VBLE CAPÍTULO 2. Capitalización 2

2 CAPITALIZACIÓN SIMPLE TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN SIMPLE Los tantos de interés equivalentes en simple son proporcionales NÚMEROS COMERCIALES: CONCEPTO Y CÁLCULO Act 365 INTERÉS SIMPLE ANTICIPADO CAPÍTULO 2. Capitalización 3 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA CASO i =CTE CASO i =VBLE CAPÍTULO 2. Capitalización 4

3 CAPITALIZACIÓN COMPUESTA TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN COMPUESTA TANTO NOMINAL j k = k i k CAPÍTULO 2. Capitalización 5 DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE Si hubiera comisiones y/o impuestos, el valor líquido o efectivo de la letra sería: C 0 = C n (1- n i) Comisiones Impuestos CAPÍTULO 3. Descuento 6

4 DESCUENTO RACIONAL SIMPLE Y RACIONAL COMPUESTO DESCUENTO RACIONAL COMPUESTO DESCUENTO RACIONAL SIMPLE CAPÍTULO 3. Descuento 7 VALORACIÓN DE ACTIVOS DE RENTA FIJA A CORTO PLAZO VALORACIÓN DE ACTIVOS DE RENTA FIJA A CORTO PLAZO ( 18 meses) LETRAS DELTESORO Y PAGARÉS DE EMPRESA. Se emiten al descuento Plazo inferior o igual al año natural se usa el régimen de interés simple d P 1 + i = 360 V N actual/360 Plazo superior al año natural se usa el régimen de interés compuesto d ( 1 + i) 360 VN P = actual/360 CAPÍTULO 3. Descuento 8

5 TASA NOMINAL Y EFECTIVA EN INTERÉS COMPUESTO J K Si K J K Si k > 1 i > j k J 1/2 J 1 = i J 6 1/2 1 6 K Si k = 1 Si k < 1 i = j 1 i < j k 9 TIPOS DE INTERÉS SPOT y FORWARD 10

6 RENTABILIDAD REAL 11 RENTABILIDAD SIMPLE (RS) 12

7 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) Tasa Anual Equivalente o Tasa Anual Efectiva. Es un indicador que, en forma de tanto por ciento anual, revela el coste o rendimiento efectivo de un producto financiero, ya que incluye el interés y los gastos* y comisiones bancarias. * En el caso de los créditos, no se incluyen en el cálculo del coste efectivo algunos conceptos, como los gastos que el cliente pueda evitar en uso de las facultades que le concede el contrato, los gastos a abonar a terceros o los gastos por seguros o garantías (salvo que la entidad imponga su suscripción para la concesión del crédito) El cálculo de la TAE está basado en el tipo de interés compuesto en la hipótesis de que los intereses obtenidos se vuelven a invertir al mismo tipo de interés y debe calcularse con importes brutos (sin tener en cuenta aspectos fiscales). La TAE es muy útil porque permite comparar distintos productos 13 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) /COSTE EFECTIVO REMANENTE (CER) La T.A.E. es muy útil porque permite comparar distintos productos u opciones de inversión, con independencia de sus condiciones particulares. Esto es así especialmente entre productos de igual naturaleza, en los que los restantes elementos, y en particular el riesgo que tienen, son idénticos. A la hora de comparar préstamos, tenemos que distinguir dos situaciones: antes de contratar el préstamo y una vez que ya estamos devolviéndolo. Así, antes de contratar el préstamo, el indicador clave es la Tasa Anual Equivalente (T.A.E.). Pero una vez que dispongamos del préstamo, para efectuar una buena comparación entre nuestro préstamo y otras ofertas que puedan existir en el mercado, nuestro indicador sólo debería tener en cuenta lo que nos queda por pagar del préstamo. Podemos definir ahora un nuevo indicador, el Coste Efectivo Remanente (C.E.R.), que representa el coste efectivo correspondiente al tiempo que nos queda para la total amortización o devolución del préstamo. En el cálculo de este concepto únicamente se tienen en cuenta los pagos que tenemos que hacer hasta el vencimiento. 14

8 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) 15 TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) 16

9 TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR) La Tasa Interna de Retorno o Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de una inversión, está definida como la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. TIR Esta tasa interna de rentabilidad TIR corresponde a la rentabilidad del inversor, asumiendo que los flujos periódicos se reinvierten a una tasa igual a la TIR. 17 TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR) 18

10 TASA DE RENTABILIDAD EFECTIVA (TRE) Primero, calculamos el montante (Cn) de la inversión capitalizando los flujos de caja al tipo de interés correspondiente. A continuación, planteamos la siguiente ecuación: 19 TASA DE RENTABILIDAD EFECTIVA (TRE) 20

11 TASA GEOMÉTRICA DE RENTABILIDAD (TGR) La Tasa Geométrica de Rentabilidad (TGR) (Time-weighted rate of return) es la rentabilidad del gestor de la cartera y se calculará realizando la media geométrica de las rentabilidades simples de los diferentes periodos. Si TIR > TGR, el inversor ha acertado en sus decisiones. Si TIR = TGR, el resultado es indiferente de la política llevada a cabo. Si TIR < TGR, el inversor se ha equivocado en su política. 21 TASA GEOMÉTRICA DE RENTABILIDAD (TGR) 22

12 RENTAS FINANCIERAS DEFINICIÓN Y CLASIFICACIÓN TEMPORALES/PERPETUAS INMEDIATAS/DIFERIDAS/ANTICIPADAS CONSTANTES/VARIABLES PREPAGABLES/POSPAGABLES ANUALES/FRACCIONADAS/PLURIANUALES CAPÍTULO 5. Rentas Financieras 23 RENTA ANUAL CONSTANTE INMEDIATA/TEMPORAL/POSTPAGABLE CAPÍTULO 5. Rentas Financieras 24

13 RENTA ANUAL CONSTANTE RELACIONES CAPÍTULO 5. Rentas Financieras 25 RENTA ANUAL VARIABLE EN PROGRESIÓN GEOMÉTRICA INMEDIATA/TEMPORAL/POSTPAGABLE CAPÍTULO 5. Rentas Financieras 26

14 RENTA ANUAL VARIABLE EN PROGRESIÓN ARITMÉTICA INMEDIATA/TEMPORAL/POSTPAGABLE CAPÍTULO 5. Rentas Financieras 27