EL SECTOR MINERO-ENERGETICO EN LA ECONOMIA COLOMBIANA. Jesús Botero García. Grupo de coyuntura económica Universidad EAFIT 2016-I

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1 EL SECTOR MINERO-ENERGETICO EN LA ECONOMIA COLOMBIANA Jesús Botero García. Grupo de coyuntura económica Universidad EAFIT 2016-I

2 Entre 2000 y 2014, la economía colombiana experimentó una profunda transformación estructural, asociada al incremento de la tasa de inversión: 0,35 Tasa de inversión Financiación de la inversión como % del PIB 0,30 0,25 0,25 0,29 PROMEDIO PROMEDIO ,5% 0,20 0,15 0,14 % PIB 18,1% 17,1% 16,6% 0,10 0,05 2,7% 4,2% 3,5% 0,00-1,0% 0,2% -0,6% Fuente: DANE. Cálculos propios AHORRO PRIVADO AHORRO PÚBLICO AHORRO EXTERNO EFECTOS PRECIO TASA DE INVERSIÓN

3 ,08 0,07 0,06 0,05 Tanto el crecimiento real como el crecimiento potencial se incrementaron sustancialmente Crecimiento del PIB ,04 0,03 0,02 VAR. PIB CREC. PROMEDIO CREC. PROMEDIO ,01 0 Fuente: DANE, Cálculos propios Fuente: Zarate. Banco de la República

4 El sector minero-energético contribuyo a esa transformación, atrayendo ahorro externo El sector minero-energético en la Balanza de Pagos 12,0% 11,2% 10,0% 9,6% 8,0% 6,0% 4,0% 5,4% Exportaciones (% PIB) IED (% PIB) 2,0% 0,0% Fuente: Banco de la República. Cálculos propios 1,7%

5 Y generando, especialmente en el sector petrolero, cuantiosas rentas, que han permitido la generación de ahorro público 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 10,9% RENTAS PETROLERAS 12,3% 12,9% Ingresos GNC (% PIB) 14,7% 15,6% 13,8% 1,2% 1,4% 1,7% 2,3% 2,3% 2,7% 16,1% 16,7% 16,1% 3,4% 2,8% 1,6% 1,4% 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,8% 0,9% Regalias petroleras (% PIB) 1,3% 1,3% 1,1% 1,0% 1,0% 0,8% 0,8% 1,2% 1,0% 0,0% 0,0% Fuente: Ministerio de Hacienda. Cálculos propios Fuente: ANH

6 1/3/2012 3/3/2012 5/3/2012 7/3/2012 9/3/ /3/2012 1/3/2013 3/3/2013 5/3/2013 7/3/2013 9/3/ /3/2013 1/3/2014 3/3/2014 5/3/2014 7/3/2014 9/3/ /3/2014 1/3/2015 3/3/2015 5/3/2015 7/3/2015 9/3/ /3/2015 1/3/2016 Sin embargo, las condiciones mundiales empiezan a cambiar: Los precios en el mercado petrolero están descendiendo Precio internacional del petróleo (Dólares por barril) Fuente : EIA, Febrero 2016 WTI BRENT

7 La oferta excede a la demanda, y se acumulan los inventarios World Liquid Fuels Production and Consuption Balance Fuente : EIA, Febrero 2016

8 Jan Jan Jan Jan Jan Jan 140,00 120,00 100,00 80,00 Las proyecciones se ajustan a la baja Proyecciones precio del petróleo 96 WTI Brent Proyección Promedio 60, ,00 20, , Fuente : EIA, Febrero 2016

9 Determinantes del mercado: Débil demanda, explicada fundamentalmente por la desaceleración en los países emergentes (especialmente China) y el débil crecimiento de los países desarrollados. La revolución tecnológica del fracking. El incremento de la oferta iraní. Y la disponibilidad de reservas explotables a bajo costo en algunos países árabes.

10 Contribuciones de choques de oferta y demanda en la disminución del precio del petróleo Fuente: Baffes et al (2015)

11 China: el cambio de modelo y la trampa cambiaria El cambio de modelo es una apuesta arriesgada: no hay ejemplos recientes de episodios de alto crecimiento asociados a demanda interna. La erosión de la reservas (100 mil millones mes, sobre una base de mil millones) pone en cuestión la política de tasa de cambio relativamente rígida. Ha pasado el momento de una transición ordenada del régimen de cambio fijo a la flotación de la moneda?

12 Jan Jan Jan Jan Jan Millones de barriles por dia El fracking altera la geopolítica: hacia la autosuficiencia en USA? 25,00 Oferta y demanda USA 20,00 15,00 10,00 5,00 Oferta Demanda Demanda neta 0, Fuente : EIA, Febrero 2016

13 Reservas abundantes a bajo costo, como soporte de una guerra comercial Reservas viables (bns barriles) de acuerdo al precio (rótulo en años de consumo actual) 50.5 años 45.3 años 42.2 años 37.2 años 30.9 años 24.9 años 16.3 años 9.8 años > 150 OPEC No OPEC Total Fuente: The Economist. Rystad Energy; QuandL, Febrero 2016

14 (p) 2013(p) 2014 (p) Millones de barriles Años de reservas Por otra parte, las reservas de crudo en Colombia han empezado a decrecer Relación reservas/ producción de crudo , Fuente: ACP, Febrero 2016 Reservas Remanentes Crudo (Mbbl) Relación Reservas / Producción Crudo (Años)

15 Algunos países del área (Brasil, México) han emprendido reformas al sector para atraer mayores flujos de inversión. Es necesario revisar la competitividad del país en la atracción de inversión. E implementar políticas de recobro mejorado, que permitan incrementar en el corto y mediano plazo, las reservas disponibles.

16 Todo ello ha generado (y seguirá generando) problemas para las finanzas públicas INGRESOS TOTALES Y RENTAS PETROLERAS GNC 18,0% 16,9% 16,7% 16,1% 16,0% 15,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 3,5% 2,8% 1,6% 2,0% 0,6% 0,0% * Fuente : Ministerio de Hacienda.Cálculos propios RENTAS PETROLERAS INGRESOS TOTALES

17 Y para la balanza de pagos, en la que la financiación del déficit en cuenta corriente depende ahora de inversión en cartera, mucho más vulnerable en las condiciones actuales. 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% Financiación Cuenta Corriente BP (% PIB) 4,0% 1,6% 1,0% * -6,4% IED petróleo y minería Inversión de cartera Otros flujos Saldo Cuenta Corriente 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% Fuente : Banco de la República, Cálculos propios. Financiación cuenta corriente sin exportaciones de petróleo y mineria (% PIB) -14,1% -14,0% -13,7% -14,8% 6,8% 4,0% 1,6% 1,0% * -13,3% Exportaciones petroleras y mineras IED petróleo y minería Inversión de cartera Otros flujos CC sin exportaciones petroleras y mineras

18 Conclusiones Los factores que afectan el mercado petrolero y los mercados de commodities probablemente sigan incidiendo en el mercado en el mediano plazo. Será necesario, en el caso del petróleo, implementar políticas de recobro mejorado, y atraer inversión al sector. Debe mantenerse la tasa de inversión de la economía y garantizar su financiación. Los ingresos petroleros del sector público deben reemplazarse por otros ingresos tributarios: es imperativo presentar la reforma tributaria. Y hay que impulsar decididamente las exportaciones no tradicionales, implementando un nuevo modelo de desarrollo exportador: diversificación, innovación e inserción en cadenas productivas.